Financial Data
(억원) 2016 2017 2018 2019 2020
매출액 - 7 1 0 0
영업이익 - -7 -15 -20 -20
영업이익률(%) - -98.1 -1,469.6 -15,818.4 -17,170.5
세전이익 - -9 -16 -21 -20
지배주주지분순이익 - -9 -16 -21 -20
EPS(원) - -203 -249 -276 -239
증감률(%) - - 적지 적지 적지
ROE(%) - - -62.60 -50.10 -46.12
PER (배) - - - - -
PBR (배) - - - - 9.6
EV/EBITDA (배) - - - - -
자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터, K-GAAP 개별기준
투자의견 N.R. 목표주가 -원
종가 4,860원
Stock Data
시가총액(보통주) 332억원
발행주식수 6,743주
액면가 500원
자본금 42억원
60일 평균거래량 주
60일 평균거래대금 천원
외국인 지분율 -%
52주 최고가 6,950원
52주 최저가 4,900원
주요주주
윤태종(외 5인) 61.8%
박현일 0.0%
주가추이 및 상대강도
(%) 절대수익률
1M -6.19
3M -19.13
6M -10.13
ㅇㅁㄱ
유전자 편집 기술로 핵심치료제 개발에 따른 기대
유전자 편집과 나노캐리어 기술을 보유한 회사
무진메디는 유전자 편집 기술을 보유한 회사이다. 유전자 편집은 특정 DNA를 변형
및 치환하는 유전자 변형을 할 수 있는 기술이다. 특히 화학적, 약물적 약물은 근본적
인 치료 대신에 단백질 구조를 바꾸는 방식이지만, 유전자 편집은 말 그대로 기존의
난치선 질환 내 문제 되는 유전자를 치환시키며 근본적인 치료를 할 수 있어 혁신적
인 생명공학 기술이다. 현재 동사의 핵심 파이트라인 2개 1) 남성형 탈모치료제, 2)
항암제 내성암 치료제를 개발 중이다.
남성형 도포 탈모 치료제 개발을 통한 성장동력을 확보 중
파이프라인 중 가시성이 가장 높은 것은 탈모치로제이다. 동사의 마이크로버블(미세
한 공기 방울 내 약성분을 건조해 버블안에 탑재)은 직접적으로 모낭에 효율적으로
약의 성분을 전달시킨다. 마이크로버블 기술 특허는 국내에 등록되었으며, 미국, 일
본, 중국, 동남아에 출원 중이다. 하남에 GMP 설비 및 인허가 준비 진행 중이며 생
산 공정 개발은 이미 완료한 상황이다. 매출 발생 목표는 ‘22년 말 또는 내후년이 될
가능성이 높다.
항암제 내성암 치료제 개발은 무탈히 진행 중
동사의 항암제 내성암 치료제로 췌장암, 대장암 2개의 파이프라인을 진행 중이다. 동
사는 2가지를 동시에 편집 가능한 나노전당체 개발(나노 캐리어 시스템)하여 적용 중
이다. 현재 2가지 유전자 동시 편집 후, 젬시타빈 3일 간격으로 투여 시 치료 효과가
효율적으로 나타나고 있다. 향후 임상 2상 진행 후 ‘23년 이후 대형 제약사로의 라이
선스 아웃을 기대해 볼 수 상황이다.
Company Report
2021.6.4
미드스몰캡
강성훈 02-709-2310
무진메디 322970
한국거래소 코넥스기업 분석보고서 발간지원사업(KONEX Research Project)에 따라 선정되어 작성된 보고서입니다.
무진메디 2021.6.4
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유전자 편집 기술 보유 회사
기업개요
무진메디는 유전자 편집 기술을 보유한 회사이다. 유전자 편집은 특정 DNA를 변형 및
치환하는 유전자 변형을 할 수 있는 기술이다. 이는 목적 유전자를 선택적으로 제거할 수
있기 때문에 현재 기술도입의 필요성이 주목받고 있다. 특히 화학적, 약물적 약물은 근본
적인 치료 대신에 단백질 구조를 바꾸는 방식이지만, 유전자 편집은 말 그대로 기존의 난
치선 질환 내 문제 되는 유전자를 치환시키며 근본적인 치료를 할 수 있어 혁신적인 생
명공학 기술이다. 유전자 편집기술은 바이오 분야 뿐만 아니라 다양한 실험 및 연구에 적
용되고 있다. 동사는 기술을 기반으로 ‘18년 50억, ‘20년 30억을 투자를 유치했으며, 현
재 동사의 핵심 파이트라인 2개 1) 남성형 탈모치료제, 2) 항암제 내성암 치료제를 개발
중이다.
그림1 주주구성 그림2 일반현황
자료: 무진메디, Dart 자료: 무진메디
그림3 파이프라인 진행도
자료: 무진메디
윤태종(외5
인), 61.78
박현일,
0.04
기타, 38.18
무진메디 2021.6.4
DS INVESTMENT & SECURITES 3
남성형 도포 탈모 치료제 개발을 통한 성장동력을 확보 중
파이프라인 중 가시성이 가장 높은 것은 탈모치로제이다. 기존의 탈모제는 주로 먹는 약
이다. 구강 투여제는 현재 홍조, 전립선, 우울증 등 부작용이 발생하고 있으며, 모낭에 직
접적으로 전달하는 효율이 낮다. 동사의 마이크로버블(미세한 공기 방울 내 약성분을 건
조해 버블안에 탑재)은 직접적으로 모낭에 효율적으로 약의 성분을 전달시킨다. 마이크
로버블 기술 특허는 국내에 등록되었으며, 미국, 일본, 중국, 동남아에 출원 중이다. 현재
식약처에 허가 및 임상은 6개월 정도 소요될 것으로 예상된다. 하남에 GMP 설비 및 인
허가 준비 진행 중이며 생산 공정 개발은 이미 완료한 상황이다. 매출 발생 목표는 ‘22년
말 또는 내후년이 될 가능성이 높다.
그림4 탈모의 원인 그림5 구강 투여제
자료: 무진메디 자료: 무진메디
그림6 도포형 탈모 치료제
자료: 무진메디
무진메디 2021.6.4
DS INVESTMENT & SECURITES 4
항암제 내성암 치료제 개발은 무탈히 진행 중
동사의 항암제 내성암 치료제로 췌장암, 대장암 2개의 파이프라인을 진행 중이다. 췌장암
은 암 사망률 1위이다. 현재 시판되는 약물은 사용해도 안 좋은 예후가 있다. 젬시타빈
약물 치료제 사용률은 90% 수준이다. 췌장암은 기전을 통해 KRAS/P53 유전자를 없애
주는 것이 효과적이다. 동사는 2가지를 동시에 편집 가능한 나노전당체 개발(나노 캐리
어 시스템)하여 적용 중이다. 현재 2가지 유전자 동시 편집 후, 젬시타빈 3일 간격으로
투여 시 치료 효과가 효율적으로 나타나고 있다. 향후 임상 2상 진행 후 ‘23년 이후 대형
제약사로의 라이선스 아웃을 기대해 볼 수 상황이다.
그림7 젬시타빈 약물 저항성
자료: 무진메디
그림8 유전자 변이를 동시에 편집 가능한 나노 캐리어 시스템 개발
자료: 무진메디
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DS INVESTMENT & SECURITES 5
그림9 대장암, KRAS 유전자 변형에 따른 약물 저항성
자료: 무진메디
그림10 국제 유명 저널 보고
자료: 무진메디
무진메디 2021.6.4
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그림11 부채비율, 순차입금 추이 및 전망 그림12 제품별 매출 비중 (3Q20 기준)
자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터 자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터
그림13 연도별 매출, 영업이익, 순이익 추이 그림14 연도별 ROE 및 OPM 추이
자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터 자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터
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16 17 18 19
순차입금(좌) 부채비율(우)(억원) (%)
56.4
12.4
0.8
10.4
6.5
11.8
1.8
리커버리크림
메디핑
씨엘라이트
손소도제
마스크
코비체크
기타
(%)
-20
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매출 영업이익 순이익(억원)
-10
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ROE OPM(%)
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DS INVESTMENT & SECURITES 7
[ 무진메디 322970 ]
재무상태표 (억원) 손익계산서 (억원)
2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020
유동자산 - 1 47 32 48 매출액 - 7 1 0 0
현금 및 현금성자산 - 0 45 31 13 매출원가 - - - - -
매출채권 및 기타채권 - 0 1 0 0 매출총이익 - 7 1 0 0
재고자산 - - - - - 판매비 및 관리비 - 14 16 21 20
기타 - 1 1 1 34 영업이익 - -7 -15 -20 -20
-2비유동자산 - 3 7 5 7 (EBITDA) - - - - -
관계기업투자등 - - - - - 금융손익 - 0 0 0 0
유형자산 - 2 5 3 4 이자비용 - 0 0 0 0
무형자산 - 1 0 0 0 관계기업등 투자손익 - 0 0 0 0
자산총계 - 4 54 37 55 기타영업외손익 - 1 1 0 0
유동부채 - 3 3 3 1 세전계속사업이익 - -9 -16 -21 -20
매입채무 및 기타채무 - 0 0 0 1 계속사업법인세비용 - 0 0 0 0
단기금융부채 - 3 3 3 - 계속사업이익 - -9 -16 -21 -20
기타유동부채 - 0 0 0 0 중단사업이익 - 0 0 0 0
비유동부채 - 0 1 1 1 당기순이익 - -9 -16 -21 -20
장기금융부채 - - - - - 지배주주 - -9 -16 -21 -20
기타비유동부채 - 0 1 1 1 총포괄이익 - 0 0 0 0
부채총계 - 4 4 4 2 매출총이익률 (%) - 100.0 100.0 100.0 100.0
지배주주지분 - 0 0 4 7 영업이익률 (%) - -98.1 -1,469.6 -15,818.4 -17,170.5
자본금 - 9 13 38 42 EBITDA마진률 (%) - -91.3 -1,299.9 -14,124.0 -14,668.6
자본잉여금 - - 61 36 69 당기순이익률 (%) - -118.8 -1,575.0 -16,086.9 -17,344.6
이익잉여금 - -9 -24 -45 -65 ROA (%) - - -54.7 -45.7 -43.0
비지배주주지분(연결) - - - - - ROE (%) - - -62.6 -50.1 -46.1
자본총계 - 0 50 33 53 ROIC (%) - - -294 -344.3 -355.2
현금흐름표 (억원) 주요투자지표 (원, 배)
2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020
영업활동 현금흐름 - -7 -12 -14 -14 투자지표 (x)
당기순이익(손실) - -9 -16 -21 -20 P/E - - - - -
비현금수익비용가감 - 2 5 7 7 P/B - - - - 9.6
유형자산감가상각비 - 0 2 2 3 P/S - - - - 4,354.8
무형자산상각비 - 0 0 0 0 EV/EBITDA - - - - -
기타현금수익비용 - - - - 0 P/CF - - - - -
영업활동 자산부채변동 - -0 -1 0 -1 배당수익률 (%) - - - - -
매출채권 감소(증가) - - - - - 성장성 (%)
재고자산 감소(증가) - 0 -1 0 -0 매출액 - - -86.0 -87.2 -12.0
매입채무 증가(감소) - -0 0 -0 -0 영업이익 - - 적지 적지 적지
기타자산, 부채변동 - - - - - 세전이익 - - 적지 적지 적지
투자활동 현금 - -5 -6 -0 -38 당기순이익 - - 적지 적지 적지
유형자산처분(취득) - - - - 0 EPS - - 적지 적지 적지
무형자산 감소(증가) - - - - - 안정성 (%) -
투자자산 감소(증가) - 0 0 1 0 부채비율 - 16.7 16.7 14.0 73.8
기타투자활동 - 5 7 1 38 유동비율 - 616.8 588.7 795.4 660.5
재무활동 현금 - 9 64 -0 34 순차입금/자기자본(x) - - - - 22.0
차입금의 증가(감소) - 3 - - - 영업이익/금융비용(x) - 270.8 63.1 36.3 -
자본의 증가(감소) - 6 64 - 34 총차입금 (억원) - 6 8 7 7
배당금의 지급 - - - - - 순차입금 (억원) - -37 -28. -73 24
기타재무활동 - - - 0 - 주당지표(원) -
현금의 증가 - -3 45 -14 -18 EPS - -203 -249 -276 -239
기초현금 - 3 0 45 31 BPS - 9 667 435 625
기말현금 - 0 45 31 13 SPS - 171 16 2 1
NOPLAT - -7 -15 -20 -20 CFPS - -191 -222 -247 -205
FCF - -10 -20 -17 -22 DPS - - - - -
주: K-GAAP 개별기준 / 자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터
무진메디 2021.6.4
DS INVESTMENT & SECURITES 8
무진메디 (322970) 투자의견 및 목표주가 변동추이
제시일자 투자의견 목표주가(원) 괴리율(%)
평균주가대비 최고(최저)주가대비
N.R. - - -
투자의견 및 적용기준 (향후 12개월간 주가 등락 기준)
기업 산업
BUY + 20% 이상의 투자수익이 예상되는 경우 OVERWEIGHT
NEUTRAL - 10% ~ + 10% 이내의 등락이 예상되는 경우 NEUTRAL 업종별 투자의견은 해당업종 투자비중에 대한 의견
REDUCE -20% 이하의 주가하락이 예상되는 경우 UNDERWEIGHT
투자의견 비율 기준일 2020.04.01
BUY NEUTRAL REDUCE
97.1% 2.9% 0.0%
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