Upload
badiu-cool
View
238
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
1/20
PENGELOLAAN KAS DAN SEKURITAS
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
2/20
Kas merupakan mata uang dan koin yang ada
di tangan perusahaan daam a!i petty !ash"
!ash register" atau daam rekening !ek dan
pasar uang# $Keown, Martin Myer & Scott) Di daam pengertian akuntansi" kas atau cash
merupakan se%uah se%utan untuk account
$rekening& yang si'atnya paing an!ar daam
keompok aset $akti(a
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
3/20
Perusahaan mengaami kenaikan tak teraturdaam kas yang dipegangnya dari %e%erapasum%er eksterna# Dana diperoeh di pasarkeuangan dari pen)uaan sekuritas" sepertio%igasi" saham pre'eren" dan saham %iasa#
Pe)a%at keuangan %ertanggung )a*a% atasmana)emen kas )uga mengontro transaksi
yang mempengaruhi in(estasi perusahaan kedaam sekuritas yang %isa diperdagangkan#
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
4/20
Seain in(estasi kas %ere%ih ke daam near cashassets, sado kas mengaami pengurangankarena tiga aasan +
,- Se!ara tidak teratur" penarikan diakukan untuk +$a& mem%ayar de(iden kas pada saham pre'eren dan%iasa" $%& memenuhi tuntutan %unga pada kontrakhutang" $!& mem%ayar kem%ai hutang pokok yang
dipin)am dari kreditor" $d& mem%ei saham sendiri dipasar keuangan untuk digunakan daam programkompensasi eksekuti' . atau aternati' pem%ayarande(iden kas" $e& mem%ayar tagihan pa)ak#
/- Program %ean)a moda menun)uk %ah*a akti(atetap didapatkan pada %er%agai inter(a
0- Persediaan di%ei se!ara teratur untuk men)aminairan produk )adi daam ini produksi#
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
5/20
1ohn 2ayner Keynes mem%agi ke%utuhan akan kasperusahaan" atau unit ekonomi apapun ke daam tigakategori+
,- 2oti' Transaksi
Sado yang dipegang untuk transaksi memungkinkanperusahaan memenuhi ke%utuhan kas yang ter)adi daamkegiatan %isnis %iasa#
/- 2oti' 3er)aga-)aga
Sado untuk %er)aga-)aga merupakan buffer stock akti(aikuid# 2oti' ini %erkaitan %erkaitan dengan usaha
men)aga sado yang akan digunakan untuk memenuhike%utuhan yang mungkin" tapi masih %eum tentu #
0- 2oti' Spekuati'
Kas dipegang untuk keperuan spekuati' supaya dapatmendapatkan keuntungan dari situasi profit taking yangpotensia#
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
6/20
Tingkat se%erapa perusahaanmengin(estasikan kas %ere%ih ke daamsekuritas yang %isa diperdagangkanditentukan oeh %esarnya resiko inso(ensiyang mau ditanggung perusahaan agar dapatmenerima tam%ahan pengem%aian atassado kas mereka#
Inso(ensi yaitu situasi ketika perusahaantidak %isa mem%ayar tagihan tepat *aktu#
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
7/20
SASARANTrade off resiko dan pengem%aian dapat direduksi men)adi
dua sasaran utama sistem mana)emen kas +
,- Kas yang !ukup harus ada di tangan untuk memenuhi
pem%ayaran yang ter)adi daam peaksanaan %isnis#/- In(estasi daam kas yang menganggur harus dikurangi
sampai minimum#
3ER3AGAI KEPUTUSAN
Ada / kondisi yang memungkinkan perusahaan %eroperasie%ih ama dengan sado kas yang hampir no+
,- Perkiraan arus kas %ersih yang sangat akurat daamrentang peren!anaan
/- Sinnkronisasi sempurna penerimaan dan pem%ayaran kas
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
8/20
E'isiensi program mana)emen kas perusahaandapat diperkuat dengan pengetahuan danpenggunaan %er%agai prosedur yangditu)ukan untuk +
,- 2emper!epat penerimaan kas
/- 2emper%aiki metode untuk mem%ayar kas
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
9/20
Untuk memper!epat penerimaan kas" penting sekaikita pahami %agaimana mengurangi float. Floatadaah pan)angnya *aktu dari saat !ek dituis sampaikas %enar-%enar diterima# Ada 4 eemen float" yakni +
,- 2ail float/- Processing float
0- Transit float
4- isbursing float
Pengurangan float %isa menghasikan keuntungan %esardari segi penggunaan dana serta pengem%aian yangdiperoeh dari sado yang %isa di%e%askan itu
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
10/20
ATURAN !"#K $"%
Sistem lock bo memper!epat kon(ersi %ukti penerimaanmen)adi dana dengan memperke!i 'ail dan processing float
P(*+T"(- ##K /P*#)PA5 )auh e%ih e'ekti' di%andingkan lock bo. PA5 mirip dengan
!ek %iasa" namun tidak mem%utuhkan tanda tangan dariorang yang %erhak menerima uang itu# PA5 hanya di%uatdengan otorisasi ega indi(idua #
#"0#0T(*T-"0 $*0K-01
3ank di mana perusahaan memiiki rekening pem%ayaranutama#
2-( T(*0SF(
2etode untuk memindahkan dana se!ara eektronik di antararekening-rekening %ank agar dapat menghiangkan transit float. Dana yang dikirim meaui wire transfer angsungdapat digunakan di %ank penerima#
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
11/20
,- Peanggan menuis !ek danmengirimkan e*at pos
/- Dikirimkan ke kantor pusat
perusahaan
0- 5ek diproses dan didepositokan ke%ank setempat
4- 5ek diteruskan ke sistem kiring
6- 5ek diteruskan ke %ank peanggan
7- Dana peanggan dikiringkan
7- Perusahaan menerima pemberitahuan
bahwa cek telah dikliringkan
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
12/20
(" $*!*0# *##"+0T Aat mana)emen kas yang memungkinkan kontroterpusat atas arus kas keuar" namun )ugamempertahankan otoritas pem%ayaran di(isiona#
P*3*$! T("+1 (*FT
2ekanisme pem%ayaran yang menggantikan !ek %iasadaam arti %ah*a draft tidak ditarik pada se%uah%ank" namun ditarik dan diotorisasi oeh perusahaanatas de'and deposit account-nya# Tu)uannya adaah
mempertahankan kontro atas pem%ayaran yangdiotorisasi di apangan#
(M"T -S$+(S-01
3ertu)uan untuk meningkatkan disburse'ent float#
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
13/20
Sekutitas yang %isa diperdagangkan /'arketable securities))uga dise%ut near cash atau near cash asset, merupakanin(estasi sekuritas yang dapat diu%ah dengan !epat men)adikas#
Kriteria Pemiihan se!ara Umum
Se)umah kriteria tertentu dapat mem%eri kerangka ker)a yang%erman'aat %agi mana)er keuangan untuk memiih !ampuran'arketable securities yang sesuai# Pertim%angan ini men!akupe(auasi atas +
,- Resiko 'inansia $keuangan&
/- Resiko suku %unga
0- Likuiditas
4- Perpa)akan
6- 8asi di antara %er%agai akti(a keuangan
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
14/20
2eru)uk pada ketidakpastian pengem%aianyang diharapkan dari suatu sekuritas aki%atkemungkinan peru%ahan daam kapasitaskeuangan pener%it sekuritas untuk mem%ayar
di masa mendatang# Daam praktek maupun riset keuangan"
ketika estimasi pengem%aian %e%as resikodiinginkan" hasi yang tersedia pada sekuritas
Treasury diihat dan digunakan se%agaipem%anding terhadap keamanan instrumenkeuangan ainnya#
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
15/20
2eru)uk pada ketidakpastian pengem%aianyang diharapkan dari instrumen keuanganaki%at peru%ahan daam suku %unga#
Untuk meindungi /hedge) terhadap
(oatiitas harga aki%at resiko %unga"port'oio sekuritas yang %isa diperdagangkan!enderung terdiri dari instrumen dengan)atuh tempo yang pendek#
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
16/20
Daam konteks pengeoaan port'oiosekuritas yang dapat diperdagangkan saatini" ikuiditas menun)uk pada kemampuanmengu%ah sekuritas men)adi kas#
1ika ter)adi peristi*a yang tidak diramakansehingga se)umah kas yang !ukup %esarharus tersedia segera" maka se%agian %esarport'oio harus di)ua#
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
17/20
Perakuan pa)ak atas pendapatan dari in(estasi sekuritas
tidak mempengaruhi !ampuran akhir dari port'oiosekuritas yang dapat dapat diperdagangkan seperti kriteriadi atas" karena pendapatan %unga dari ke%anyakaninstrumen yang !o!ok dimasukkan daam port'oio kenapotongan pa)ak pada tingkat 'edera#
Pendapatan %unga hanya dari satu keas sekuritas yang%e%as dari pa)ak pendapatan 'edera" yakni 'unicipalobligation atau e%ih sederhananya dise%ut 'unicipal#
Karena si'at %e%as pa)ak pendapatan sekuritas pemerintahdaerah" 'unicipals di4ual pada hasi yang e%ih rendah di
pasar ketim%ang sekuritas yang mem%ayar %unga kenapa)ak yang e%ih tinggi#
8asi seteah pa)ak dari o%igasi muni!ipa %isa e%ih tinggidari hasi sekuritas yang tidak %e%as pa)ak# Ini tergantungpada situasi pa)ak perusahaan pem%ei#
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
18/20
Kriteria hasi mei%atkan e(auasi atas %er%agai resiko dan man'aat
yang inheren pada semua 'aktor#
2eran!ang Port'oio Sekuritas yang Diperdagangkan
PERTIMBANGAN MEMPENGAR!I "#$% PA&A MENENT$AN
ResikoKeuangan
8asi Resiko (ersuspengem%aianPre'erensi!ampuran
Sekuritas yangdapatdiperdagangkn
Resiko Suku3unga
Likuiditas
Perpa)akan
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
19/20
Us Treasury Bill : Obligasi langsung dari pemerintah AS yang dijual secara teratur oleh USTreasury. Treasury yang baru dijual dengan nominal $1.000 ke atas.
Federal Agency Securities : Obligasi hutang dari perusahaan dan agensi yang telahdiciptakan untuk mempengaruhi berbagai program pinjaman pemerintah AS.
Banker’s Acceptance : Pendapatan dari inestasi dalam akseptasi akan kena pajak penuhpada tingkat !ederal" lokal" dan negara bagian" karena resiko keuangannya lebih besardibanding Treasurry bill dan agency obligation.
Negotiable Certificate of Deposit : Tanda terima yang dapat diperdagangkan atas danayang didepositokan di sebuah bank untuk periode #aktu tertentu.
Commercial aper : Surat janji tanpa jaminan jangka pendek yang dijual oleh bisnis besaruntuk menggalang dana.
!epurc"ase Agreement : ontrak legal yang melibatkan penjualan aktual sekuritas olehpeminjam kepada pemberi pinjaman dengan komitmen pada pihak peminjam untuk membeli
kembali pada harga kontrak ditambah beban bunga yang sudah dinyatakan di sana. #oney #arket #utual Fund : %ena#arkan tingkat likuiditas yang tinggi bagi para inestor.
8/20/2019 5 Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
20/20
Financial Manage'ent, Keown, Martin Myer& Scott, 5nd dition, 5667.