Upload
phamkhuong
View
218
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Análisis de Crédito Corporativo: Técnicas y Casos
Seminario-Taller 12, 14, 19 y 21 Agosto 2013 Ciudad de Panamá 4:00 – 8:30 pm
Objetivo General
1. Proveer de una metodología de análisis para créditos a empresas. 2. Desarrollar y potenciar los criterios de análisis. 3. Ampliar la visión tradicional en una evaluación credi>cia.
• ERNESTO BAZÁN, S.A. es una sociedad anónima establecida y basada en Panamá.
• Fundada por Ernesto Bazán, economista y financista con 14 años de experiencia como calificador de riesgo y 17 años de experiencia como facilitador.
• Nuestra empresa surgió no sólo con la idea de ser diferente, sino única. Trabajamos con pasión impulsados por nuestro afán de servicio en nuestras tres principales divisiones: Advisory, Training & Coaching.
• Los primeros seminarios organizados por ERNESTO BAZÁN, S.A. comenzaron a darse en Panamá desde abril 2011. Con una visión regional, se ha incursionado en otros países, ofreciendo seminarios en Costa Rica (abril 2012 y febrero 2013), El Salvador (sep3embre y diciembre 2012), República Dominicana (sep3embre 2012 y marzo 2013), Guatemala (enero 2013) y Honduras (abril 2013).
Empresa Organizadora
¿A quiénes está dirigido el Seminario?
• Analistas de Crédito • Oficiales de Crédito • Gerentes de Sucursales • Gerentes de Crédito
• Analistas de Riesgo Credi>cio • Personas que a futuro deseen
desempeñarse en el área de créditos a empresas.
Temario
I) FUNDAMENTOS DE ANÁLISIS
§ Los dos enfoques básicos en el Análisis de Crédito: Probabilidad de default y severidad de pérdida.
§ Metodología de análisis credi>cio, ¿cómo hacer una evaluación paso a paso?
§ ¿Cómo estructurar de propuesta de crédito? § TIPS para elaborar un informe de análisis credi>cio.
II) ANÁLISIS CUALITATIVO
§ El sector, la estrategia, el management, gobierno corpora>vo y accionistas. § Caso Prác>co.
III) ANÁLISIS CUANTITATIVO
§ Entendiendo el negocio: El Ciclo Opera>vo y la generación de caja: Los procesos de compra, venta y cobro.
§ Conceptos claves: el EBITDA, CAPEX, NET FREE CASH FLOW. § TIPS para iden>ficar cuándo el EBITDA no sirve en el análisis. § El EBITDAR y su ventaja frente al EBITDA. ¿Cuándo resulta aplicable? § ¿Cómo puede afectar al flujo de caja la polí>ca de manejo de existencias? § Los indicadores de capacidad de pago: Índice de cobertura de intereses
(ICR), Índice de cobertura de servicio de deuda (DSCR) y Deuda a EBITDA (DTE). Ventajas y desventajas de los indicadores.
§ Análisis de rentabilidad, liquidez, rotación y apalancamiento de un deudor. § Ra>os no convencionales en el análisis financiero. § ¿Cómo emplear el Modelo de Dupont en un análisis financiero? § Caso Prác>co.
IV) MANIPULACIONES CONTABLES
§ ¿Qué mo>va a hacerlo? § Formas más comunes de “mejorar” los EEFF de una empresa. ¡A tener
cuidado! § Caso Prác>co. § TIPS para iden>ficar señales de alerta.
Temario
V) EVALUANDO LA TRANSACCIÓN: MÁS ALLÁ DE EVALUAR AL DEUDOR
§ TIPS para analizar una deuda subordinada. § La deuda estructurada. § Mi>gantes de riesgo: Garanjas, Fideicomisos (flujos y/o ac>vos existentes). § El Loan-‐to-‐Value (LTV) y sus variantes. Métodos de valoración de garanjas. § ¿Qué caracterís>cas debe tener una buena garanja? § Caso Prác>co.
VI) RIESGOS COMPLEMENTARIOS AL RIESGO CREDITICIO
§ Riesgo de Liquidez § Riesgo de Concentración § Riesgo País § Implicancias de los riesgos en el “pricing”.
VII) EVALUACIÓN DE PARTES RELACIONADAS
§ Los precios de transferencia y su impacto. § TIPS para evaluar las operaciones con partes relacionadas. § ¿Cuándo se requiere “ajustar” los estados financieros?.
VIII) COVENANTS
§ ¿Cuándo incorporarlos en un contrato de deuda? § ¿Cuándo aportan valor y cuándo no?
IX) PROYECCIONES
§ Aspectos que dificultan elaborar una proyección. § ¿Cómo hacer una proyección financiera paso a paso? § TIPS para elaborar y sensibilizar proyecciones.
X) HERRAMIENTA PARA EL ANÁLISIS
§ ¿Cómo estructurar un modelo de ra>ngs corpora>vo?
XI) CASO FINAL
§ Simulación de Comité de Crédito con un caso hipoté>co.
Facilitador: Ernesto Bazán, nacionalidad peruana
La mayor parte de su exper3se la ha obtenido de su labor como calificador de riesgo en firmas independientes durante 14 años. En dicho lapso ha tenido la oportunidad de conocer y analizar a profundidad una amplia gama de empresas de diferentes sectores corpora>vos: energía (generación, distribución y transmisión), minería, industriales (cementeras, siderúrgicas, tex>les, cerveceras, entre otras), alimentos y bebidas, supermercados, >endas por apartamentos, agroindustriales, servicios, infraestructura, telecomunicaciones, inmobiliario, automotriz y en general, el sector comercial. Su experiencia se circunscribe no solamente a finanzas corpora>vas (corporate finance) sino también a financiamiento de proyectos (project finance) y a financiamiento estructurado con garanjas (structured finance), donde par>cipó en importantes transacciones, principalmente en el mercado de capitales peruano. Posee también amplia experiencia en análisis de en>dades de los sectores bancario y asegurador.
Experiencia profesional
§ CEO de la firma consultora ERNESTO BAZÁN, S.A., desde 2011. § Gerente en Panamá de Equilibrium (calificadora de riesgo afiliada a Moody´s Investors Service, Inc.), 2007 – 2011.
§ Gerente de Supervisión de SUNASS, organismo regulador (Perú), 2006-‐2007. § Director de Proyectos de Apoyo & Asociados Internacionales (calificadora de riesgo asociada a Fitch Ra>ngs en Perú), 1997-‐2006.
Antecedentes académicos
§ MBA de INCAE Business School y Universidad Adolfo Ibáñez, Chile (EMBA Perú I) 2003-‐2005.
§ Magister en Finanzas, Universidad del Pacífico (Perú) 1995 – 1998. § Licenciado en Economía, Universidad del Pacífico (Perú) 1989 – 1993.
Experiencia como expositor y docente
§ 17 años de experiencia como facilitador. Ha sido expositor en diversos Congresos y Seminarios Internacionales, organizados por FELABAN (CLAIN), la Asociación de Bancos de Panamá, (Convencion Bancaria Anual), la Asociación de Coaching de Panamá, la Asociación de Ejecu>vos de Empresa (CADE Panamá), entre otros.
§ Es profesor contratado (visitante) part 3me en el Programa de Maestría en Finanzas de la Universidad ESAN (Perú), desde el 2006 hasta la fecha. También ha ejercido docencia en la Universidad del Pacífico (Perú) y la Pon>ficia Universidad Católica del Perú.
§ Es Coach Internacional, cer>ficado por la Interna>onal Coaching Community (C 7055).
Testimonios
“A través de este Seminario he reforzado conocimientos y adquirido nuevos, que me permi:rán analizar mejores negocios para mi ins:tución".
Lorena Dutary de González Oficial de Crédito Comercial BANCO GENERAL
"Excelente oportunidad de afianzar y adquirir nuevos conocimientos a través de la discusión de casos dirigidos por un experimentado facilitador.”
Xenia de Croston Analista de Crédito CREDICORP BANK, S.A.
"Agradezco el Seminario. Cumplió mis expecta:vas. Los análisis de casos fueron de ayuda.”
Carolina Yu Ch. Gerente de Banca CorporaZva CAJA DE AHORROS
"Me gustó el seminario, fue teórico y prác:co con ejemplos aplicados a la banca. Buen manejo de los puntos a desarrollar por parte del expositor.”
Zadhid Bethancourt Oficial de Banca CorporaZva UNIBANK
"Muy claro. El facilitador hace par:cipar a todo el grupo. Los ejemplos prác:cos son reales y orientados al tema que se está tratando.”
Lil Marie Torres Cruz Gerente de Crédito INTERNATIONAL UNION BANK
"Muy completo el Seminario.”
Eduardo Cano Gerente de Banca Comercial CAPITAL BANK
"El taller ha sido muy interesante debido a que se suministró herramientas para iden:ficar posibles riesgos y nuevas propuestas de crédito.”
Aura Barsallo Oficial de Crédito GLOBAL BANK
Seminario: “Análisis de Crédito CorporaZvo” Panamá 2012 Facilitador: Ernesto Bazán
Clientes de nuestros Seminarios
Sector Financiero § Administradora de
Inversiones de la Caja de Seguro Social
§ Andbank Panamá § Asociación Panameña de
Crédito § Atlan>c Security Bank
(Sucursal Panamá) § Austrobank Oversaeas
(panamá), S.A. § BAC Interna>onal Bank § Banca Privada d’Andorra § Banco Aliado § Banco Azteca (Panamá) § Banco Bolivariano (Panamá) § Banco Ci>bank Panamá § Banco Davivienda (Panamá) § Banco de Crédito del Perú
(Sucursal Panamá) § Banco de la Nación
Argen>na § Banco del Pacífico § Banco de Occidente
(Panamá) § Banco Delta § Banco Ficohsa (Panamá) § Banco General § Banco GyT Con>nental
(Panamá) § Banco Hipotecario Nacional § Banco La Hipotecaria § Banco Lafise (Panamá) § Banco Nacional de Panamá § Banco Panamá § Banco Pichincha (Panamá) § Banco Universal § Banesco
§ Banisi § Banvivienda § BBVA (Panamá) § Bladex § Blue Stone Advisory Group § BICSA § Capital Bank § Caja de Ahorros § Coopera>va Profesionales § Coopeve § Credicorp § ECG Asset Management § Fiduciaria Lafise § Financiera Govimar § First Central Interna>onal
Bank § FPB Bank § Global Bank § GNB Sudameris Bank § Inteligo Bank § Interna>onal Union Bank § Korea Exchange Bank § Mercan>l Bank (Panamá) § Metrobank § Microserfin § MMG Bank § Mossfon Asset Management § Mul>bank § Panamerican Credit Corp. § Popular Bank § Prival Bank § Profuturo § Progreso § Produbank § SFC Investments § St. Georges Bank § Tag Bank § Towerbank § Sco>abank § Superintendencia de Bancos
de Panamá
§ Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá
§ Unibank § Westwood Capital Markets Sector Seguros
§ ALICO § ASSA § Assicurazioni Generali § Banesco Seguros § Ducruet Risk Services § J2L Corredores de Seguros § Seguros Fedpa § Sura § Técnica de Seguros, Inc.
Empresas § Asea Brown Boveri (ABB) § Autoridad del Canal de Panamá § Bahía Motors § Baker>lly Panamá § BDO Panamá § Cable & Wireless Panamá § Cable Onda § Caja de Seguro Social § Cemento Panamá § Enel Fortuna § EPI Avalúos § Geomedia § IAMC Group § INDESA § Mobilphone § Moore Stephens (Panamá) § Panamericana de Avalúos § Rent a Car Panameña (Avis) § Semusa Realty Corp. § Sony Corpora>on § Ueta La>noamericana
Los primeros seminarios organizados por Ernesto Bazán, S.A. comenzaron a darse en Panamá desde abril 2011. En corto >empo, la empresa se ha posicionado como proveedora de capacitaciones de alta calidad. Hemos tenido el privilegio de recibir en nuestros Seminarios colaboradores de las siguientes en>dades:
Panamá
Clientes de nuestros Seminarios
§ BAC San José § Banco Cathay § Banco Central de Costa Rica § Banco BCT § Banco Ci>bank de Costa Rica § Banco de Costa Rica (BCR) § Banco de Soluciones (Bansol) § Banco Lafise de Costa Rica § Banco General de Costa Rica § Banco Nacional de Costa Rica § Banco Promérica de Costa
Rica § Bancrédito § Coopeamistad § Coopeande 1 § Coopeaserrí § Coopejudicial § Coopemapro § Coopemédicos § Coopemep § Coopeservidores § Coope San Marcos § Credoma>c § Deloi|e § Grupo Financiero Improsa § Popular Sociedad de Fondos
de Inversión S.A. § Sco>abank de Costa Rica
Costa Rica
Guatemala
§ Administradora del Fondo de Garanja Micoope
§ Aseguradora General § Aseguradora La Ceiba § Banco de Guatemala § Banco de los Trabajadores § Banco Ficohsa Guatemala § Banco Promérica § Coopera>va José Obrero
(Coosejo) § Coopera>va Upa § Cosami § Credoma>c § Financiera San Miguel § FUNDEA
República Dominicana
§ Asociación Bonao de Ahorros y Préstamos
§ Asociación Duarte de Ahorros y Préstamos
§ Asociación La Nacional de Ahorros y Préstamos
§ Asociación La Vega Real de Ahorros y Préstamos (ALAVER)
§ Asociación Mocana de Ahorros y Préstamos
§ ACOPACC § BAC Credoma>c § Banco Azteca § Banco Ci>bank de El
Salvador § Banco de Desarrollo El
Salvador § Banco Hipotecario de El
Salvador § Banco Davivienda Salvadoreño § Banco Procredit El Salvador § Comedica § Prival Securi>es El Salvador § Sco>abank El Salvador § Fondo Social para la
Vivienda § Superintendencia del
Sistema Financiero
El Salvador
Honduras
§ Arrendamientos y Créditos Atlán>da (ACRESA)
§ Banco Atlán>da § Banco Azteca de Honduras § Banco Central de Honduras § Banco Con>nental § Banco de los Trabajadores § Banco Davivienda § Banco de Occidente § Banco Ficensa § Banco Lafise Honduras § Banco Popular § Banco Hondureño del Café
(BANHCAFE) § Banco Hondureño para la
Producción y la Vivienda (BANHPROVI)
§ Coopera>va Sanmarqueña § Coopera>va de Ahorro y Crédito
CACEENP § Coopera>va de Ahorro y Crédito
del IHSS (CACIHSS) § Coopera>va de Ahorro y Crédito
Educadores de Honduras § Compañía Financiera S.A.
(COFISA)
§ Asociación Maguana de Ahorros y Préstamos
§ Asociación Peravia de Ahorros y Préstamos
§ Banco BHD § Banco Caribe § Banco de Ahorro y Crédito
ADEMI § Banco de Reservas § Banco Fihogar § Banco León § Banco Múl>ple de las Américas § Banco Popular Dominicano
(BPD) § Banco Múl>ple Santa Cruz § Oceanía Consultores
§ Equidad Compañía de Seguros § Financiera CODIMERSA § Seguros Atlán>da § Seguros Crefisa
www.ernestobazan.com
Oficina: (507) 270-‐4034 / 397-‐5934
«Agregamos valor a su negocio»
Incluye Material didácZco | CerZficado | Refrigerios
Informes / Inscripciones:
Sesiones: 12, 14, 19 y 21 de agosto 2013 4:00 pm – 8:30 pm
Lugar: Hotel InterconZnental Miramar
Ciudad: Ciudad de Panamá
Inversión: US$ 600 + 7% (ITBMS)
Tarifa promocional:
US$ 500 + 7% durante el mes de junio 2013 US$ 550 + 7% durante el mes de julio 2013
Se recomienda llevar Laptop para las sesiones del 19 y 21 de agosto Consulte por descuentos grupales
Mildred Camarena
Trabajamos para agregar valor
Celular: (507) 6391-‐3754