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Apresentação dos Resultados do 2T12
2T12
Destaques
2
DESTAQUES DO 2T12
A Companhia registrou no 2T12 receita líquida de R$160,9 milhões, um crescimento de 93% comparado ao 2T11, quando a mesma totalizou R$83,6 milhões. O forte crescimento registrado decorreu principalmente das receitas de locação das propriedades incorporadas da One Properties;
A Companhia apresentou EBITDA ajustado de R$144,6 milhões, acréscimo de 90% sobre 2T11 e margem EBITDA ajustada de 90%. O EBITDA sem ajustes totalizou R$135,8 milhões, com margem de 84% (EBITDA ajustado desconsidera efeitos não caixa e despesas não recorrentes);
O lucro líquido do trimestre totalizou R$332,4 milhões, considerando o efeito líquido da valorização de propriedades e o resultado operacional líquido do trimestre;
O FFO ajustado excluindo as despesas com a incorporação da One Properties no 2T12 totalizou R$8,5 milhões, com margem FFO ajustado de 5%. Vale lembrar que a BR Properties já está incorrendo despesas financeiras referentes às propriedades em desenvolvimento e que, portanto, ainda não geram nenhuma receita adicional a Companhia;
Durante o 2T12, foram obtidos leasing spreads líquidos de inflação nas novas locações de 14,6% nos imóveis de escritórios e 34,4% nos imóveis industriais. Já nas revisões dos contratos, foram registrados ganhos reais de 16,3% nos imóveis de escritórios;
A taxa de vacância financeira do portfólio foi de 1,3%, enquanto a taxa de vacância física atingiu 1,9%. Em termos de espaço físico, os imóveis de escritórios, industriais e varejo estavam 98,2%, 97,9% e 100,0% ocupados ao término do trimestre, respectivamente;
No dia 30 de abril, a Companhia concluiu a aquisição do Ed. Ventura - Torre Leste, pelo valor de R$746,3 milhões. Com a aquisição, a BR Properties consolida a sua presença em imóveis “Triple A” no Rio de Janeiro, com 217 mil m² de ABL (Ventura - Torre Leste e Oeste, Manchete, CES Petrobrás, Sylvio Fraga e Bolsa do RJ);
A Companhia concluiu três vendas de propriedades no trimestre: foram vendidos conjuntos comerciais do Ed. Olympic Tower, pelo valor de R$14,0 milhões, representando cap rate de saída de 8,9%; conjuntos comerciais do Ed. Paulista Plaza, vendidos pelo valor de R$20,0 milhões, representando cap rate de venda de 10,0%; e conjuntos comerciais do Cetenco Plaza totalizando R$21,6 milhões, representando cap rate de venda de 9,0%. No decorrer do 6M12, concluímos R$86,0 milhões em volume de vendas de ativos, resultando em R$1,9 milhão de receitas de locação perdida;
Ao longo do 2T12, a Companhia quitou R$227,4 milhões de dívidas incorporadas da One Properties e cujo custo médio ponderado era de CDI + 2,9% a.a.;
2T12
Destaques
3
Com respeito à distribuição de dividendos, a Companhia pagou aos seus acionistas no mês de abril, R$60 milhões, representando aproximadamente 4 vezes o dividendo pago em 2011;
No início de maio, a Companhia executou sua primeira emissão de notas promissórias comerciais, na qual captou R$400,0 milhões em série única, a taxa de 104% do CDI a.a., com prazo de 120 dias;
Também no mês de maio, contratação de CCB com prazo de 120 dias no valor de R$130,0 milhões, a taxa de CDI + 0,40% a.a. Tal dívida foi quitada no dia 23 de julho de 2012;
Em junho, foi contratado financiamento com recursos de crédito imobiliário de R$141,0 milhões, lastreado no Ed. Paulista. A dívida foi contratada a TR + 10% a.a. com prazo de 12 anos;
Em 1º de junho de 2012, a BR Properties passou a integrar o Índice MSCI (Morgan Stanley Capital International) Brasil, um dos mais reconhecidos no mundo e utilizado como benchmark por investidores institucionais;
Em 18 de junho, a agência de rating Standard & Poor’s atribui à BR Properties rating corporativo de brAA em escala nacional e BB em escala global.
EVENTOS SUBSEQUENTES
Julho: primeira emissão de debêntures não conversíveis, captando R$600,0 milhões em duas séries, sendo R$369,0 milhões a taxa de CDI + 1,08% a.a. com prazo de 5 anos e R$231,0 milhões a taxa de IPCA + 5,85% a.a. com prazo de 7 anos;
Julho: pré-pagamento/refinanciamento de R$364,5 milhões de dívidas incorporadas da One Properties, cujo custo médio ponderado era de CDI + 3,7% a.a.;
Agosto: resgate da totalidade das notas promissórias emitidas no 2T12, utilizando parcialmente os recursos provenientes da primeira emissão de debêntures não conversíveis;
Agosto: conclusão da venda de outros conjuntos comerciais do Cetenco Plaza pelo valor de R$47,2 milhões, implicando cap rate de venda de 6,5%. A participação atual da BR Properties no imóvel equivale a 534 m² de ABL.
2T12
1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
4.751 4.918 5.142 5.254
11.71512.968
Portfólio
Composição da Receita do 6M12
4
Composição do Portfólio (% valor de mercado)
Composição do Portfólio (% ABL)
Valor de Mercado do Portfólio
49%
21%
24%
6%
Escritório AAA Escritório Industrial Varejo
18%
15%
62%
5%
Escritório AAA Escritório Industrial Varejo
Serviços 1%Linearização 1% Aluguel 98%
55%
37%
8%
2T12
Destaques Financeiros
5
Lucro Líquido* (R$ mil)
Receita Líquida (R$ mil)
* Considerando o efeito líquido da valorização das propriedades para investimento
2T11 2T12 6M11 6M12
83.576
160.935 161.353
262.128 93%
62%
2T11 2T12 6M11 6M12
158.809 332.390
181.166
785.103 109%
333%
Receita Líquida Pro-Forma (R$ mil)Manchete e Ventura - Período Inteiro
2T11 2T12
83.576
160.935
13.000 108%
173.935
2T126
Destaques Financeiros
EBITDA ajustado (R$ mil) EBITDA (sem ajustes) (R$ mil)
91% 90% 90% 90%
Margem EBITDA Ajustado
2T11 2T12 6M11 6M12
75.982
144.568 144.454
236.346
90%
64%
86% 84% 86% 85%
Margem EBITDA
2T11 2T12 6M11 6M12
72.174
135.752 139.375
223.061 88%
60%
Composição do EBITDA Ajustado 2T12 2T11 var % 6M12 6M11 var %Lucro/ Prejuízo do Período 332.390 158.809 109% 785.103 181.166 333%(+) Imposto de Renda e Contribuição Social 166.019 53.812 209% 515.111 56.305 815%(-) Ganho na Venda de Propriedade para Investimento 8.525 (179) -4863% 8.525 1.341 536%(-) Ganho com valor justo de Propriedade para Invest. (554.489) (167.941) 230% (1.284.395) (167.941) 665%(-) Outras Receitas/Despesas Operacionais (1.646) 617 -367% (2.116) 715 -396%(-) Resultado Financeiro 184.952 27.056 584% 200.832 67.790 196%EBITDA 135.752 72.174 88% 223.061 139.375 60%Margem EBITDA 84% 86% -2 p.p. 85% 86% -1 p.p.(+) Provisão de Bonus 1.149 1.149 0% 2.298 2.298 0%(+) Provisão de Stock Option 773 4.259 -82% 2.061 4.381 -53%(+) Despesas Fusão 6.894 - n/a 8.927 - n/a(-) Reversão provisão Bônus 2010 - (1.600) -100% - (1.600) n/aEBITDA Ajustado 144.568 75.982 90% 236.346 144.454 64%Margem EBITDA Ajustado 90% 91% -1 p.p. 90% 90% 1 p.p.
2T127
Destaques Financeiros
EBITDA ajustado - Pro-forma (R$ mil)Manchete e Ventura - Período Inteiro
EBITDA (sem ajustes) - Pro-forma (R$ mil)Manchete e Ventura - Período Inteiro
2T11 2T12
75.982
144.568
13.000 107%
157.568
2T11 2T12
72.174
135.752
13.000 106%
148.752
2T128
Destaques Financeiros
FFO Ajustado (R$ mil)
Composição do FFO Ajustado 2T12 2T11 var % 6M12 6M11 var %
Lucro/ Prejuízo do Período 332.390 158.809 109% 785.103 181.166 333%(-) Ganho na Venda de Propriedade para Investimento 8.525 (179) -4863% 8.525 1.341 536%(-) Ganho com valor justo de Propriedade para Invest. (554.489) (167.941) 230% (1.284.395) (167.941) 665%(+) Impostos Diferidos 153.916 45.134 241% 498.023 45.134 1003%(+) Impostos sobre Vendas de Propriedades 3.905 184 2019% 3.905 6.480 -40%(+) Custo de Bens - - n/a - - n/a(+) Variação Cambial Passiva 57.794 1.484 3795% 90.858 7.947 1043%(-) Variação Cambial Ativa (453) (21.390) -98% (48.581) (38.330) 27%(+) Despesas Fusão 6.894 - n/a 8.927 - n/aFFO Ajustado 8.482 16.101 -47% 62.365 35.797 74%Margem FFO Ajustado 5% 19% -14 p.p. 24% 22% 2 p.p.
19% 5%22% 24%
Margem FFO Ajustado
2T11 2T12 6M11 6M12
16.101 8.482
35.797
62.365
74%
(47%)
FFO Ajustado Pro-forma (R$ mil)Manchete e Ventura - Período Inteiro
2T11 2T12
16.101
8.482
13.000
33%21.482
2T129
Destaques Financeiros: Evolução do FFO
Evolução Mensal do FFO no 2T12
(8.961)
2.643
14.800
8.482
abr/12 mai/12 jun/12 2T12
2T1210
Propriedades que não geram receita
Propriedades Sem Receita TipoMeses de Receita Gerada no 2T12
Data de Entrega ABL Próprio Aluguel / m² / Mês ¹Receita Potencial por Ano (R$ mm) ²
Ed. Manchete * Escritório AAA 1 mês Entregue 27.658 R$ 161,35 54 milhõesR$ Ed. Ventura - Torre Leste ** Escritório AAA 1 mês Entregue 45.577 R$150 - R$200 82 milhõesR$ Ed. Paulista Escritório 0 mês 3T12 22.855 R$110 - R$135 30 milhõesR$ Centro Empresarial Senado - CES *** Escritório AAA 0 mês 3T12 95.174 R$ 87,39 100 milhõesR$ Cidade Jardim Escritório AAA 0 mês 4T12 6.792 R$150 - R$170 12 milhõesR$ Complexo JK - Bloco D&E Escritório AAA 0 mês 1T13 34.583 R$150 - R$170 62 milhõesR$ Panamérica Green Park - Fase 1 Escritório 0 mês 1T13 5.185 R$50 - R$60 3 milhõesR$ Varejo Petrobrás Varejo 0 mês 1T13 2.881 R$170 - R$220 6 milhõesR$ WTNU - Torre III Escritório AAA 0 mês 1T13 14.868 R$120 - R$140 21 milhõesR$ DP Louveira 7 Galpão 0 mês 2T13 30.122 R$19 - R$24 7 milhõesR$ Gaia Terra - Fase 1 Galpão 0 mês 2T13 23.017 R$19 - R$24 5 milhõesR$ Complexo JK - Bloco B Escritório AAA 0 mês 1T14 29.539 R$150 - R$170 53 milhõesR$ Souza Aranha Escritório 0 mês 2T14 2.019 R$65 - R$85 2 milhõesR$ TOTAL 437 milhõesR$
* Imóvel inteiramente locado
** Imóvel inteiramente locado e em período de revisional
*** Imóvel inteiramente pré-locado¹ Estimativa Interna² Considera o piso da faixa estimada
Ed.Manchete
Ed. Ventura -Leste
Ed. Paulista CentroEmpresarial
Senado
CidadeJardim
ComplexoJK - D&E
PanaméricaGreen Park
VarejoPetrobrás
WTNU -Torre III
DP Louveira7
Gaia Terra ComplexoJK - B
SouzaAranha
Receita TotalAdicional
54
437
82 30
100 12
62 3 6 21 7 5
53 2 Receita Anual Potencial (R$ milhões)
2T1211
Reestruturação de Dívida
Novas Dívidas Modalidade Instituição Índice Cupom Prazo Vencimento Saldo 2T12 Saldo 1T12BR Properties (holding) Nota Promissória Mercado de Capitais CDI 104,00% 3 meses 03/08/12 404.242 - BR Properties (holding) CCB Santander CDI 0,40% 2 meses 23/07/12 131.190 - Ed. Paulista CCV Santander TR 10,00% 144 meses 28/06/24 141.037 -
Subtotal 676.469 -
Dívidas Quitadas no 2T12 Modalidade Instituição Índice Cupom Prazo Vencimento Saldo 2T12 Saldo 1T12BR Properties (holding) CCB Banco do Brasil CDI 119,00% 24 meses 07/05/12 - 120.284 BR Properties (holding) CCB ABC CDI 3,90% 22 meses 11/06/12 - 839 BR Properties (holding) CCB ABC CDI 3,25% 9 meses 07/05/12 - 16.273 BR Properties (holding) CCB ABC CDI 3,50% 8 meses 07/05/12 - 9.154 BR Properties (holding) CCB ABC CDI 4,45% 8 meses 07/05/12 - 15.256 BR Properties (holding) CCB Indusval CDI 4,28% 2 meses 21/05/12 - 20.062 BR Properties (holding) CCB Pine CDI 4,75% 3 meses 28/05/12 - 45.542
Dívidas Quitadas Subtotal - 227.410
Dívidas - Repactuações Modalidade Instituição Índice Cupom Prazo Vencimento Saldo 2T12 Saldo 1T12BR Properties (holding) Debentures Banco do Brasil CDI 130,00% 58 meses 30/09/15 71.939 69.962 BR Properties (holding) CCB Santander CDI 3,25% 60 meses 25/07/12 112.190 108.890
Dívidas - Repactuações 184.130 178.852
Novas Dívidas tomadas no 2T12
Dívidas Quitadas no 2T12
Dívidas Quitadas após 2T12
Dívidas Repactuadas após 2T12
Após o término do 2T12, a Companhia pagou/refinanciou R$364,5 milhões de dívidas advindas da One Properties, cujo custo médio ponderado era de CDI + 3,7% a.a.
Ao longo do 2T12, a Companhia pagou R$227,4 milhões de dívidas herdadas após a incorporação da One Properties, cujo custo médio ponderado era de CDI + 2,9% a.a.
Dívidas Quitadas após 2T12 Modalidade Instituição Índice Cupom Prazo Vencimento Saldo 2T12 Saldo 1T12BR Properties (holding) Debentures Banco do Nordeste CDI 145,00% 48 meses 01/03/15 178.709 173.260 BR Properties (holding) CCB ABC CDI 3,90% 23 meses 09/07/12 839 1.679 BR Properties (holding) CCB ABC CDI 3,90% 24 meses 09/08/12 839 1.679
Dívidas Quitadas Subtotal 180.387 176.618
2T12
45%
39%
14%
1% 1%
TR
CDI
IGPM
INPC
IPCA
Endividamento
12
Dívida Líquida 2T12 (R$ mi) Perfil da Dívida 2T12
Endividamento Líquido 2T12 1T12 var %Empréstimos e Financiamentos de Curto Prazo 1.152.034 861.508 34% Empréstimos e Financiamentos 1.081.839 793.883 36% Bônus Perpétuos 59.253 53.414 11% Derivativos (3.299) (43) 7647% Obrigações por Aquisição de Propriedades para Investimento 14.242 14.254 0%
Empréstimos e Financiamentos de Longo Prazo 3.994.751 3.802.561 5% Empréstimos e Financiamentos 3.464.272 3.324.361 4% Bônus Perpétuos 530.479 478.200 11%Dívida Bruta 5.146.785 4.664.069 10%Caixa e Equivalentes de Caixa 609.460 1.104.247 -45%Dívida Líquida 4.537.325 3.559.822 27%Valor do Portfólio Imobiliário 12.968.469 11.714.853 11%Dívida Bruta / Valor Portfólio (Loan to Value) 40% 40% 0%Dívida Líquida / Valor Portfólio (Loan to Value) 35% 30% 15%EBITDA Ajustado / Despesa Financeira Líquida* 1,1x 3,0x -62%Duração média (anos) ** 4,9 4,3 13%* Considerando Despesa Financeira Líquida (ex. variações não-caixa)
** Considerando amortização do perpétuo em 2023
Dívida CP Obrigações por
Aquisição
Dívida LP Dívida Total Caixa Dívida Líquida
1.138
5.147 4.537
14
3.995 609
2T12
285
559421 372 308 362
243 237 19992 62 46 44 43
178
404
304277
253312
185 167 163159 152 106 102 94
535
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Amortização Juros Saldo Nota Promissória & CCB curto-prazo
Endividamento
13
Cronograma de Serviço da Dívida (R$ mi)
Loan to Value: Bruto e Líquido
Após o término do 2T12, a nota promissória de R$ 404 milhões foi integralmente paga com parte dos recursos levantados com a oferta de debêntures, concluída em julho de 2012. Ademais, o empréstimo CCB de curto-prazo de R$132 milhões foi pago também no mês de julho.
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
38% 40%
24%
40%45% 43% 42% 41%
40% 40%
4%23% 21%
36% 36%35%
21% 21%
30%
35%
LTV Bruto LTV Líquido
2T12
Destaques Operacionais
14
Leasing Spreads
Leasing Spread - Revisões 2T12 2T11 6M12 6M11Leasing Spread - Escritórios 16,3% 24,5% 27,1% 22,7%Área renegociada (m²) 12.883 9.330 30.587 24.004 % Portfólio de Escritórios 3% 3% 8% 8%Leasing Spread - Galpões n/a n/a 13,1% 22,6%Área renegociada (m²) - - 6.840 14.798 % Portfólio de Galpões 0,0% 0,0% 1% 2%Leasing Spread - Varejo n/a 15,7% n/a 15,7%Área renegociada (m²) - 97.431 - 97.431 % Portfólio de Varejo 0% 97% 0% 97%Leasing Spread - Novas Locações 2T12 2T11 6M12 6M11Leasing Spread - Escritórios 14,6% 14,3% 25,4% 14,7%Área Locada (m²) 4.264 17.444 9.454 25.787 % Portfólio de Escritórios 1% 6% 2% 9%Leasing Spread - Galpões 34,4% 28,3% 1,9% 15,6%Área Locada (m²) 2.871 5.130 55.794 18.019 % Portfólio de Galpões 0% 1% 5% 2%Leasing Spread - Varejo n/a n/a n/a n/aÁrea Locada (m²) - - - - % Portfólio de Varejo 0% 0% 0% 0%
2T12
Destaques Operacionais
Evolução da Vacância Vacância por Segmento
15
Portfólio - vacância financeira e física de 1,3% e 1,9%, respectivamente
Imóvel Tipo Financeira FísicaCBOP - Jacarandá Escritório 0,2% 0,1%
Raja Hills Escritório 0,0% 0,0%Ventura - Torre Oeste Escritório 0,1% 0,0%
Bolsa do Rio Escritório 0,2% 0,1%Icomap Escritório 0,0% 0,0%
Santa Catarina Escritório 0,2% 0,1%Brasília Escritório 0,2% 0,1%
Total Escritório 0,9% 0,5%BP Itapevi Industrial 0,1% 0,3%
BBP Barão de Mauá Industrial 0,1% 0,2%Cond.Ind.SJC Industrial 0,2% 1,0%
Total Industrial 0,4% 1,4%Total Portfolio 1,3% 1,9%
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
1,5%
0,9% 0,9%1,0%
1,9%
2,3%
1,5%1,7%
1,1%1,3%
Física Financeira
1T12 2T12
0,9% 0,9%
0,2%
0,4%
0,0% 0,0%
Escritório
Industrial
Varejo
2T12
Destaques Operacionais
16
% Receita
% ABL
% ABL
% Receita
Cronograma de Revisional de 3 anos dos Contratos de Locação
Cronograma de Vencimento dos Contratos de Locação
2012 2013 2014 >2015
2%9%
17%
72%
2012 2013 2014 >2015
3%19%
23%
56%
2012 2013 2014 >2015
28%
24%
38%
11%
2012 2013 2014 >2015
37%
18%
39%
6%
2T12
BTG Pactual28%
W Torre8%
Laugar2%
GIC5%
Outros56%
Mercado de Capitais
17
N° Atual de Ações: 310.307.396 Valor de Mercado: R$ 7,5 bilhões Vol. médio de negociação (30d): R$ 24,3 milhões
* Em 3 agosto de 2012
Composição AcionáriaDesempenho BRPR3
Índices Peso BRPRMSCI Brazil 0,45%IBrX 0,44%IBrA 0,41%MLCX 0,45%IMOB 9,50%IGC 0,74%IGCT 0,55%ITAG 0,68%
34,2%
-1,0%
5,9%
-7,2%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
Jan-12 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Mar-12 Apr-12 May-12 May-12 Jun-12 Jun-12 Jul-12
BR PropertiesIbovespaImobMSCI Brasil
Performance da Ação (BRPR3) 2T12 2T11 var % 6M12 6M11 var %Número total de ações 310.307.396 174.753.919 77,6% 310.307.396 174.753.919 77,6%Free Float (%) 99% 99% 0,0% 99% 99% 0,0%Preço da ação (média do período) 23,02 17,66 30,4% 21,80 17,49 24,6%Preço da ação (final do período) 23,70 17,50 35,4% 23,70 17,50 35,4%Market Cap final do período (R$ milhões) 7.354,3 3.058,2 140,5% 7.354,3 3.058,2 140,5%Volume financeiro médio diário (R$ milhões) 36,51 10,85 236,5% 29,40 9,58 206,9%Volume de ações médio diário 1.592.098 616.953 158,1% 1.329.762 548.476 142,4%Número de negociações médio diário 4.074 688 492,3% 3.550 573 519,6%
2T12
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