Cap 33 Mankiw

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Captulo 33 del Mankiw

La disyuntiva a CP entre la inflacin y el desempleo

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Los desplazamientos de la curva de phillips: el papel de las expectativasParece que la curva de Phillips ofrece a los responsables de la poltica econmica un men de combinaciones posibles de inflacin y desempleo n Pero, permanece estable este men con el paso del tiempo? Es la curva de Phillips una relacin de la que puedan fiarse las autoridades econmicas? n stas son las preguntas que se hicieron los economistas a finales de los aos 60, poco despus de que Samuelson y Solow introdujeran la curva de Phillips en el debate sobre la poltica Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II macroeconmica.n

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La curva de Phillips a largo plazon

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Recurdese que segn la teora clsica, el crecimiento de la cantidad de dinero es el principal determinante de la inflacin Pero la teora clsica tambin afirma que el crecimiento monetario no produce efectos reales: altera simplemente todos los precios y las rentas nominales proporcionalmente

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En particular, el crecimiento monetario no influye en los factores que determinan la tasa de desempleo de la economa como el poder de mercado de los sindicatos, el papel de los salarios de eficiencia o el proceso de bsqueda de trabajo Friedman y Phelps llegaron a la conclusin de que no haba razones para creer que la tasa de inflacin estaba relacionada a largo plazo con la de desempleo

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Estas ideas tienen importantes implicaciones para la curva de Phillips En particular, implcan que las autoridades monetarias se enfrentan a una curva de Phillips a largo plazo que es vertical, como en la siguiente grfica

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Inflation Rate

Long-run Phillips curve B

1. When the Fed increases the growth rate of the money supply, the rate of inflation increases . . .

High inflation

Low inflation

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2. . . . but unemployment remains at its natural rate in the long run.

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Natural rate of unemployment

Unemployment Rate

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Si el banco central eleva lentamente la oferta monetaria, la tasa de inflacin es baja y la economa se encuentra en el punto A Si la eleva rpidamente, la tas de inflacin es alta y la economa se encuentra en el punto B En cualquiera de los dos casos, la tasa de desempleo tiende hacia su nivel normal, llamado tasa natural de desempleo La curva de Phillips a largo plazo vertical ilustra la conclusin de que el desempleo no depende del crecimento del dinero y de la inflacin a largo plazoITAM, 2007 Economa II

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La curva de Phillips a largo plazo vertical es esencialmente una expresin de la idea clsica de la neutralidad monetaria La curva de Phillips a largo plazo vertical y la curva de oferta agregada a largo plazo vertical son dos caras de una misma moneda

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(a) The Model of Aggregate Demand and Aggregate Supply Price Level Long-run aggregate supply 1. An increase in the money supply increases aggregate B demand . . . A AD2 Aggregate demand, AD 0 Natural rate of output Quantity of Output 0 Inflation Rate

(b) The Phillips Curve Long-run Phillips curve 3. . . . and increases the inflation rate . . . B

P2 2. . . . raises the price P level . . .

A

Natural rate of unemployment

Unemployment Rate

4. . . . but leaves output and unemployment at their natural rates.

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En el panel (a) de esta figura, un aumento de la oferta monetaria desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha de DA1 a DA2 Como consecuencia de este desplazamiento, el equilibrio a largo plazo se traslada del punto A al B El nivel de precios sube de P1 a P2, pero como la curva de oferta agregada es vertical, la produccin no vara En el panel (b), el crecimiento ms rpido de la oferta monetaria eleva la tasa de inflacin trasladando a la economa del punto A al B Pero como la curva de Phillips es vertical, la tasa de desempleo es la misma en estos dos puntosITAM, 2007 Economa II

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Por lo tanto, la curva de OA a largo plazo vertical y la curva de Phillips a largo plazo vertical implican ambas que la poltica monetaria influye en las variables nominales (el nivel de precios y la tasa de inflacin), pero no en las variables reales (la produccin y el desempleo) Independientemente de la poltica monetaria que siga el banco central, la produccin y el desempleo se encuentran, a largo plazo, en sus tasas naturalesITAM, 2007 Economa II

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La tasa natural de desempleo no es necesariamente la tasa socialmente deseable, describe la tasa de desempleo hacia la que tiende la economa a largo plazo Tampoco permanece constante con el paso del tiempon

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Supongamos, por ejemplo, que un sindicato recin formado utiliza su poder de mercado para elevar los salarios reales de algunos trabajadores por encima del nivel de equilibrio El resultado es un exceso de oferta de trabajadores y, por lo tanto, un aumento de la tasa natural de desempleo

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Aunque la poltica monetaria no puede influir en la tasa natural de desempleo, otros tipos de polticas si pueden Para reducir la tasa natural de desempleo, los responsables de la poltica econmica deben buscar medidas que mejoren el funcionamiento del mercado de trabajon n n n

legislacin sobre el salario mnimo la legislacin sobre la negociacin colectiva el seguro de desempleo los programas de formacin ocupacional

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Un cambio de poltica que redujera la tasa natural de desempleo desplazara la curva de Phillips a largo plazo hacia la izquierda Adems, como una reduccin del desempleo significa un aumento del nmero de trabajadores que producen bienes y servicios, la cantidad ofrecida de bienes y servicios sera mayor a un nivel cualquiera de precios y la curva de oferta agregada a largo plazo se desplazara hacia la derecha La economa podra disfrutar entonces de un desempleo menor y de un aumento de la produccin, cualquiera que fuera la tasa de crecimiento del dinero y la tasa de inflacin.ITAM, 2007 Economa II

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Las expectativas y la curva de Phillips a corto plazon

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Friedman y Phelps sostenan que existe una relacin negativa entre la inflacin y el desempleo a corto plazo, pero que las autoridades econmicas no pueden utilizarla a largo plazo En otras palabras, las autoridades econmicas pueden adoptar una poltica monetaria expansiva para reducir el desempleo durante un tiempo, pero al final ste retorna a su tasa natural y mantener la poltica monetaria expansiva no hace ms que provocar un aumento de la inflacin.

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La relacin positiva entre el nivel de precios y la cantidad ofrecida existe a corto plazo, pero no a largo plazo La disyuntiva entre la inflacin y el desempleo slo existe a corto plazo De la misma manera que la curva de oferta agregada a largo plazo es vertical, la curva de Phillips a largo plazo tambin es vertical Para ayudar a explicar la relacin a corto y largo plazo entre la inflacin y el desempleo: la inflacin esmerada

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sta indica canto esperan los individuos que vare el nivel general de precios La inflacin esperada es un factor que determina la posicin de la curva de oferta agregada a corto plazo A corto plazo, el banco central puede considerar que la inflacin esperada (y, por lo tanto, la curva de oferta agregada a corto plazo) ya est determinada Cuando vara la oferta monetaria, la curva de demanda agregada se desplaza y la economa se mueve a lo largo de una curva de oferta agregada a corto plazo dadaITAM, 2007 Economa II

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Por lo tanto, a corto plazo los cambios monetarios provocan fluctuaciones imprevistas en la produccin, los precios, el desempleo y la inflacin Sin embargo, el banco central slo tiene capacidad a corto plazo para crear una inflacin imprevista elevando la oferta monetaria A largo plazo, los individuos acaban esperando la tasa de inflacin que decida generar el banco central Como las percepciones, los salarios y los precios acaban ajustndose a la tasa de inflacin, la curva de oferta agregada a largo plazo es verticalITAM, 2007 Economa II

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En este caso, las variaciones de la DA, como las que se deben a las variaciones de la oferta monetaria, no afectan a la produccin de bienes y servicios de la economa. El desempleo retorna a su tasa natural a largo plazo.

u = u * a ( )e

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n n

A corto plazo, la inflacin esperada ya est dada Como consecuencia, un aumento de la inflacin efectiva va unido a una reduccin del desempleo (la respuesta del desempleo a la inflacin imprevista depende de la magnitud de a, la cual depende, a su vez, de la pendiente de la curva de oferta agregada a corto plazo) Sin embargo, a largo plazo los in