Conjoncture de l’industrie française au printemps 2009

Mardi 28 avril 2009

28 avril 2009 - 2

Une contraction brutale, extrême et générale de l’activité industrielle dans l’ensemble du monde.

Production industrielle

© Coe-Rexecode

Glissement annuel en %

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

0

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6

9

12

Pays émergentsPays émergentsPays émergentsPays émergentsEtats-UnisEtats-UnisEtats-UnisEtats-UnisZone euroZone euroZone euroZone euro

28 avril 2009 - 3

La production industrielle en France et dans la zone euro a amorcé sa chute au printemps 2008.

Indices de la production de l'industrie manufacturière

© Coe-Rexecode

moyenne mobile sur 3 mois, 2000 = 100

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

75

85

95

105

115

Zone euroFrance

Source : INSEE, Eurostat

87,8 en février

-15,7 % sur un an

93,5 en février

-16,7 % sur un an

28 avril 2009 - 4

Cette chute de l’activité peut être rapprochée de l’antécédent de 1974-75.

France : Indice de la production industrielle

© Coe-Rexecode

variation sur un an en %, moyenne mobile sur trois mois

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

0

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Source : Insee, rétropolation Coe-Rexecode

28 avril 2009 - 5

La récession actuelle est un peu plus marquée que celle de 1974-75

DurDurDurDurééééeeee (en mois)

Baisse de l'indice de la Baisse de l'indice de la Baisse de l'indice de la Baisse de l'indice de la

production industrielleproduction industrielleproduction industrielleproduction industrielle

(en %)

1974-1975 12 -13.6

1991-1993 19 -7.2

février 2008- ? 12 -15.5

Les rLes rLes rLes réééécessions industrielles en Francecessions industrielles en Francecessions industrielles en Francecessions industrielles en France

28 avril 2009 - 6

L’indice du climat des affaires dans l’industrie se redresse depuis un niveau bas en France et dans la zone euro.

Indices synthétiques de l'enquête menée auprès des directeurs d'achat dans le secteur industriel

© Coe-Rexecode Source : Enquête PMI Les indices sont comparés à leur moyenne de longue périodeet corrigés par leur écart-type

Indices du climat des affaires centrés et réduits

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

0

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

Zone euroFrance

28 avril 2009 - 7

Les opinions des industriels sur le niveau des commandes à l’exportation ont interrompu leur recul.

Opinions des industriels sur les commandes étrangères

© Coe-Rexecode

Commandes à l'exportation (indice centré-réduit, moy. mob. / 3 mois)

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

0

-4

-3

-2

-1

0

1

2

Zone euroAllemagneFrance

Source : Enquête PMI (RBS/NTC) Septembre 2008

28 avril 2009 - 8

La demande de produits industriels pour la consommation des ménages est orientée à la baisse en zone euro. Elle est quasiment stable en France.

Ventes au détail en volume

© Coe-Rexecode

2000 = 100 (moyenne mobile sur trois mois)

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

80

90

100

110

120

Zone euroFrance

Source : EurostatDans le cas de la France, la série fournie par Eurostat est prolongée, de janvier à mars 2009,par l'évolution de la consommation de produits manufacturés estimée par l'Insee

100,8 en février

-2,3 % sur un an

122 en mars

0,5 % sur un an

28 avril 2009 - 9

L’investissement en produits industriels se contracte en France et dans la zone euro.

Investissement en produits industriels manufacturiers

© Coe-Rexecode Source : INSEE, Eurostat

Investissement de l'ensemble des agents en produits industriels manufacturiers(en variation sur un an en %, volume aux prix de l'année précédente)

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

0

-10

-5

0

5

10

15

Zone euroFrance

-5,6 % sur un an au 4ème trimestre 2008

-2,9 % sur un an (T4 2008)

28 avril 2009 - 10

Les exportations de produits industriels reculent un peu plus vivement en Europe qu’en France.

Exportations de produits industriels (en valeur)

© Coe-Rexecode

Exportations FAB - (milliards d'euros, m.m / 3 mois, taux annuel)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

150

210

270

330

390

500

800

1100

1400

Zone euro (échanges consolidés, éch. de droite)France (toutes destinations)

Source : Douanes, BCE

329 milliards d’euros l’an en février 2009

-18,9 % sur un an

1053 milliards d’euros l’an en janvier 2009

-22,9 % sur un an

28 avril 2009 - 11

Le déficit des échanges extérieurs de produits industriels s’est creusé en fin d’année dernière.

France : Solde des échanges extérieurs de produits industriels (hors matériel militaire)

© Coe-Rexecode

Solde FAB- CAF - (milliards d'euros l'an, m.m / 3 mois)

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

0

-30

-20

-10

0

10

20

Source : Douanes

-27,8 milliards l’an au cours des trois derniers mois connus en février

28 avril 2009 - 12

En janvier, les industriels anticipaient un recul de 12 % de leurs dépenses d’investissement pour 2009

France : Investissement des entreprises du secteur industriel*

© Coe-Rexecode

Ensemble de l'industrie (en milliards d'euros courants)

1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

30

35

40

45

Source : INSEE, Comptes nationaux annuels* Prévision pour 2008 et 2009 sur la base de l'enquête investissement (janvier 2009)

42,4 milliards d’euros en 2008

0 % par rapport à 2007

28 avril 2009 - 13

Le recul de l’emploi industriel est amorcé en zone euro

Effectifs totaux dans l'industrie en France et en zone euro

© Coe-Rexecode

Variation sur un an (en %)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

0

-4

-2

0

2

Zone euroFrance

Sources : INSEE, comptes nationaux, BCE

-0,2 % sur un an au 3è trimestre 2008

-1,9 % sur un an au 4ème trimestre

Aperçu général du scénario des perspectives

� Une phase récessive violente et généralisée. Elle est marquée par des coupes dans les investissements, un fort déstockage, des pertes d’emplois, une liquidation des actifs risqués ...

� Des éléments de stabilisation sont apparus : recul puis stabilisation des prix des produits de base, baisse des taux d’intérêt, élargissement de la gamme des outils de la politique monétaire, plans de relance.

� Des corrections majeures ont déjà été opérés (logement aux Etats-Unis, niveau des stocks) et des signaux de redressement sont apparus (en Asie en particulier).

� Les risques : Europe de l’Est, pertes bancaires, change et taux.

� Un rebond potentiellement fort d’ici la fin de l’année est probable. La croissance restera faible au-delà.

Le scénario le plus vraisemblable

- Dans les pays OCDE, un point bas vers le milieu d’année

- Un rebond devrait intervenir à partir de l’été 2009

2012 …2011201020092008

ExpansionConvalescenceRebondRécession

28 avril 2009 - 16

Perspectives mondiales

2,7-1,3Europe centrale et orientale

6,74,5dont Asie émergente

5,12,7Hors OCDE

1,1-5,4Japon

1,2-1,7France

1,2-2,4Zone euro

1,8-2,4Etats-Unis

3,0-0,5Monde

20102009PIB

28 avril 2009 - 17

Point favorable, le recul tendanciel des parts de marché a laissé place à une stabilisation.

Part des exportations françaises de marchandisesdans les exportations de marchandises effectuées par les pays de la zone euro

© Coe-Rexecode

moyenne mobile sur 3 mois (en %)

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

12

14

16

18

20

Sources : Douanes nationales

13,7 % en février 2009

17 % en 1998

28 avril 2009 - 18

Les coûts salariaux horaires ont récemment progressémoins vite en France que dans la zone euro.

Evolution comparée des coûts salariaux horaires dans l'industrie manufacturière

© Coe-Rexecode

coût salarial horaire dans l'industrie en France / coût salarial horaire dans la zone euro

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

112

114

116

118

Source : Eurostat, calcul Coe-Rexecode

France : 33,5 euros (4è trim. 08)

Allemagne : 34,9 euros

Zone euro : 29,5 euros

113,8 au 4éme trim. 08

28 avril 2009 - 19

La dérive des prix est plus maîtrisée en France que dans la zone euro.

Déflateur des exportations françaises de biens et services / déflateur des exportations de la zone euro

© Coe-Rexecode

2000 = 100

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

90

95

100

105

110

Sources : INSEE, Eurostat

91,6 au 2ème trimestre 2008

28 avril 2009 - 20

Les taux sur les crédits aux entreprises s’orientent à la baisse selon la Banque de France.

91,6 au 2ème trimestre 2008

France : Taux d'intérêt sur les nouveaux crédits obtenus par les sociétés non financières

© Coe-Rexecode Source : Banque de France

Taux moyen sur l'ensemble des nouveaux crédits, en %

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

3

4

5

6

28 avril 2009 - 21

Les conditions d’accès au financement se détendraient un peu selon les trésoriers d’entreprise.

France : Recherche de financement par les entreprises

© Coe-Rexecode

Solde d'opinion brut en %

J M M J S N J M M J S N J M M J S N J M M J S N J M M J S N J2005 2006 2007 2008 2009

0

-60

-40

-20

0

20

40

Source : AFTE/ Coe-Rexecode, enquête auprès des trésoriers d'enterprise.Question : Vos recherches de financement sont-elles faciles, normales ou difficiles ?

28 avril 2009 - 22

En revanche, les situations des trésoreries restent très fragiles.

France : Situation de la trésorerie d’exploitation

© Coe-Rexecode

Solde d'opinion brut en %

J M M J S N J M M J S N J M M J S N J M M J S N J M M J S N J2005 2006 2007 2008 2009

0

-30

-20

-10

0

10

20

Source : AFTE/ Coe-Rexecode, enquête auprès des trésoriers d'enterprise.Question : Jugez-vous la situation de la trésorerie d'exploitation de votre entreprise, aisée, normale ou difficile ?

28 avril 2009 - 23

La récession a entraîné une violente contraction de l’excédent brut d’exploitation des entreprises industrielles (pour leur activité en France)

France : Excédent brut d'exploitation de l'industrie manufacturière

© Coe-Rexecode

en milliards d'euros courants (au taux annuel)

80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09

12

22

32

42

52

62

Source : INSEE, Comptes nationaux trimestriels

15 milliards d’euros l’an

au 4è trimestre 2008

28 avril 2009 - 24

Conclusion

� La contraction de l’activité industrielle en Europe et en France est exceptionnellement brutale.

� Le retournement est parti du choc de prix subi au printemps 2008 à la suite de l’envolée des cours des matières premières. Il a été amplifié par la crise financière de l’automne.

� La sortie de la récession industrielle n’est probablement plus très loin, ce qui ne signifie pas qu’une reprise interviendra rapidement.

� La situation financière des entreprises industrielles demeure très fragile. Elle pourrait handicaper l’aptitude des entreprises à saisir les opportunités ouvertes par un redémarrage d’activité.