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1 Curso Curso Colección Completa Colección Completa Mercado de Capitales Mercado de Capitales Aquí te mostramos un 5% del curso!

Curso Colección Completa Mercado de Capitales

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Curso Colección Completa Mercado de Capitales. Aquí te mostramos un 5% del curso !. Agresivo. Conociendo el Perfil del Inversor. Horizonte de inversión de Largo Plazo No depende de las inversiones para sustentar su economía Tolera perdidas y ganancias - PowerPoint PPT Presentation

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Page 1: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Curso Curso Colección Completa Colección Completa Mercado de CapitalesMercado de Capitales

Aquí te mostramos un 5% del curso!

Page 2: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Conociendo el Perfil del Inversor

Agresivo

Moderado

Conservador

• Horizonte de inversión de Largo Plazo•No depende de las inversiones para sustentar su economía•Tolera perdidas y ganancias•Espera rendimiento muy superiores al plazo fijo

•Horizonte de inversión de 1-2 anos•Requiere parte de su capital para otros bienes•Tolera perdidas moderadas•Espera rendimientos superiores al plazo fijo

•Horizonte variados de inversión según su capital•Requiere de su capital para la continuidad de su economía•No tolera perdidas de capital. Como mínimo lo que puso•Espera rendimientos similares al plazo fijo y busca tenencias en moneda fuerte

Page 3: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Conociendo el Perfil del Inversor

Agresivo

Moderado

Conservador

Acciones Bonos Fideicomisos/Cheques

Efectivo/Bonos USA

Page 4: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Comparando los gastos en comisiones

Acciones Invertir Online Portfolio Personal Bull Market BrokersComisión 0,60% 0,60% 0,60%Comisión Mínima 19,9$ 20$ 10$IVA 21% 21% 21%Derechos de Mercado 0,060% 0,060% 0,060%Derechos de Bolsa 0,035% 0,035% 0,035%

Bonos Invertir Online Portfolio Personal Bull Market BrokersComisión 0,60% 0,60% 0,50%Comisión Mínima 19,9 20$ 10IVA 21% 21% 21%Derechos de Mercado 0,010% 0,010% 0,010%Derechos de Bolsa 0,010% 0,010% 0,010%

Renta 1% 0,70% 0,70%Amortizacion 0% 0,25% 0%IVA 21% 21% 21%

Page 5: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

5

Primeros pasos en el mercado – Comprando acciones

Ejemplo real de compra:

Fórmula A x B C x D MAX(E;F) G x 0,21 J x EIndetificación A B C D E F G H I J K

Acciones Precio UnidadCantidad

de Acciones

Monto $Comisión

%Comisión

$Mínima

$Comisión

$ FinalIVA $

Comisión $ Final + IVA

Derechos %

Derechos $

TS 79 $/Acción 10 790 0,60% 4,74 20 20 4,2 24,2 0,095% 0,75GGAL 2,05 $/Acción 500 1025 0,60% 6,15 20 20 4,2 24,2 0,095% 0,97

"3 / 4"1 2 3 4

Resumen Inversión $ Gastos $ Gastos %

TS 790 24,95 3,16%GGAL 1025 25,17 2,46%

Acciones Precio UnidadCantidad

de Acciones

Monto $Comisión

%Comisión

$Mínima

$Comisión

$ FinalIVA $

Comisión $ Final + IVA

Derechos %

Derechos $

TS 79 $/Acción 43 3397 0,60% 20,382 20 20,382 4,28 24,66222 0,095% 3,23GGAL 2,05 $/Acción 1650 3382,5 0,60% 20,295 20 20,295 4,26 24,55695 0,095% 3,22

"3 / 4"1 2 3 4

Resumen Inversión $ Gastos $ Gastos %

TS 3397 27,89 0,82%GGAL 3382,5 27,77 0,82%

Page 6: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Renta Variable -----No promete un flujo cierto de Fondos

ACCIONES

-El concepto: Representa una fracción de capital social de un sociedad anónima.

Otorgan derechos económicos (Dividendos) y políticos a su titular (Votos)

-Clasificación por los derechos:

- Ordinarias: Participación en utilidades y votos según cantidad de acciones

- Privilegiada: Tienen privilegios en los voto. Ejemplo 1 acción 5 votos

- Preferida: Preferencias patrimoniales frente a las demás. No tiene voto, salvo situaciones especiales

En la bolsa local la mayoría son ordinariaswww.bolsar.com

Page 7: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Que acciones Cotizan en la Bolsa Local?

Simbolo Empresa Rubro

GGAL Grupo Galicia FinancieroAPBR Petrobras Brasil PetroleoPAMP Pampa Energia EnergiaTS Tenaris SiderurgiaTECO2 Telecom TelefoniaERAR Siderar SiderurgiaFRAN Banco Frances BancaBPAT Banco Patagonia BancaALUA Aluar SiderurgiaYPFD YPF PetroleoEDN Edenor EnergiaBHIP Banco Hipotencario BancaBMA Banco Macro BancaTRAN Transener EnergiaPESA Petrobras Argentina EnergiaLEDE Ledesma PapelMIRG Mirgor AutopartesMOLI Molinos Alimentos

Page 8: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

8

Los riesgos de la tenencia de acciones!

0.58

3.29

6.21Especie Período Cierre VariacionGGAL 2005 2,11

GGAL 2006 2,86 36%

GGAL 2007 2,3 - 20%

GGAL 2008 0,84 - 63%

GGAL 2009 2,15 156%

GGAL 2010 6,06 182%GGAL 2011 5,8 - 4%

Estas listo para tener acciones?

Page 9: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Activos Corriente o Activos Corriente o CirculanteCirculante•DDisponible•Depósitos a Plazo•Deudores por Ventas•Impuestos por Recuperar•Gastos pagados por Anticipado•Bienes de Cambios

Activos No Corriente Activos No Corriente o No Circulanteo No Circulante•Terrenos•Construcciones y Obras de Infraestructura•Maquinas y Equipos•Otros Activos Fijos•Inversiones en Otras sociedades

Pasivo corrientePasivo corriente• Deudas Bancarias Corto Deudas Bancarias Corto

PlazoPlazo• Cuentas a pagarCuentas a pagar• ProvisionesProvisiones• RetencionesRetenciones

Pasivo No corrientePasivo No corriente• Obligaciones negociablesObligaciones negociables• Deudas bancarias de largo Deudas bancarias de largo

plazoplazo• Otros pasivosOtros pasivos

Patrimonio NetoPatrimonio Neto•Capital Pagado•Otras Reservas•Déficit Acumulado periodo desarrollo•Reserva Futuros Dividendos•Utilidad del Ejercicio

Page 10: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Tasa de Interés Nominal vs. Tasa de interés efectiva

-10000$ +11000$

1 añoTasa de interés Nominal 10%

-10000$ +11025$

6 MesesTasa de interés

Nominal 10%

6 MesesTasa de interés

Nominal 10% +10500$- 10500$

Capitalization Semestral

Tasa Nominal 10%Tasa Efectiva?

Page 11: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Prestamos Método Francesimporte 100.000 Principal 100.000

tasa 7,00% Interes 21.945años 5 Total 121.945

sistema Frances

años cuota interesesamortización amortizado pendiente0 100.0001 24.389 7.000 17.389 17.389 82.6112 24.389 5.783 18.606 35.995 64.0053 24.389 4.480 19.909 55.904 44.0964 24.389 3.087 21.302 77.206 22.7945 24.389 1.596 22.794 100.000 0 0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

1 2 3 4 5

intereses amortización

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Amortizaciones Impacto en el Flujo de Fondos!

Un parte son amortizaciones Ano 1: -50 M$Es un concepto contable, pero esa plata no se gasta!!!!

Unidad Año0 Año1 Año2Ultilidad Bruta M$ 375 324 Amortizaciones M$ -50 -52 Gastos M$ -75 -77 Gastos de Comer y Adm. M$ -125 -129 Intereses M$ -15 -15 Gastos Totales M$ -140 -144 Total Otros Ingre/Egresos M$ 165 109 Resultado Antes de Impuestos M$ 400 290 Impuesto a las ganancias M$ -140 -101 Resultado Neto M$ 260 188

Page 13: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Unidad Año0 Año1 Año2 Año3 Año4 Año5 Valor TerminalUltilidad Bruta M$ 375 324 271 246 253 253 Gastos de Comer y Adm. M$ -125 -129 -133 -137 -141 -141Intereses M$ -40 -40 -40 -40 -40 -15Gastos Totales M$ -165 -169 -173 -177 -181 -156 Total Otros Ingre/Egresos M$ 165 109 112 116 119 60 Resultado Antes de Impuestos M$ 375 265 210 185 192 148 Impuesto a las ganancias M$ -131 -93 -74 -65 -67 -52 Resultado Neto M$ 244 172 137 120 125 96

Amortizaciones M$ 50 52 53 55 56 56 Reninversión M$ -25 -25 -25 -25 -25 -50 Deuda M$ 500 -500 0Pago Empresa M$ -1005Free Cash Accionista M$ -505 269 199 165 150 -344 681

Metodo de la TIR 30%

Mejora de Rentabilidad del accionista por endeudamiento barato!

Page 14: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Beta: No todos los proyectos tienen el mismo riesgo

Betas de diferentes sectoresSector Beta

Utilities 0.75

Servicios Industriales 0.93

E-Commerce 1.03

Servicios Financieros 1.31

Produccion de Petroleo 1.34

Semiconductores 1.50

Hotel/Juegos 1.74

Page 15: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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El triangulo preliminar de la decisión

Page 16: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Tipo de Cambio

Libre Acceso

Legal

Operatoria Bonos en Dólares

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Como es la Operación?

$ ArgentinosCuenta Comitente

En Sociedad de Bolsa

Compra de Bonos Argentinos con los $

Cuenta Bancaria con $ Argentinos

Espera de 144 hs.Venta de Bonos

pero en su cotización en US$

Espera de 72 hs. US$ Dólares Americanos Cuenta Bancaria con US$ Americanos

Page 18: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Aclaraciones sobre la operatoria

Page 19: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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El triangulo preliminar de la decisión

Page 20: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Adquisición de dólares con compra de bonos

Conceptos RA13 AS13 RO15 AA17Precio ($) 627 631,5 607,3 574,75Q Dolares 100,66 110,5 124,5 135Vencimiento abr-13 sep-13 oct-15 abr-17TC (implicito) $ 6,23 $ 5,71 $ 4,88 $ 4,26

Que rendimiento ofrece esta operación? Que rendimiento ofrece esta operación? Que interés obtengo por realizar esta operación?Que interés obtengo por realizar esta operación?

Cuales son los riesgos asociados?Cuales son los riesgos asociados?

Boden 2013 Bonar VII Boden 2015 Bonar X

Page 21: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Historial de Pagos Cupones PBI

Precio2005 $ 0,65 USD 0,62 € 0,662006 $ 1,38 USD 1,32 € 1,262007 $ 2,45 USD 2,28 € 1,992008 $ 3,72 USD 3,17 € 2,842009 $ 0 USD 0 € 02010 $ 5,97 USD 4,38 € 4,212011 $ 9,21 USD 6,21 € 5,58

Acumulado $ 23,38 USD 17,98 € 16,54Maximo $ 48 USD 48 € 48Facial $ 24,62 USD 30,02 € 31,46

TVPP TVPY TVPE

Page 22: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Que EMAE necesito para disparar el pago sobre el 2012?

Escenarios [1] [2] [3] [4]2012 Variación Variación Variación Variación

Enero 6,1 6,1 6,1 6,1Febrero 5,6 5,6 5,6 5,6Marzo 4,1 4,1 4,1 4,1Abril 0,9 0,9 0,9 0,9Mayo -0,8 -0,8 -0,8 -0,8Junio -0,1 -0,1 -0,1 -0,1Julio 2,7 2,7 2,7 2,7Agosto 3 3 4,12Septiembre 4 4 4,12Octubre 4 4 4,12Noviembre 4 6 4,12Diciembre 5 6 4,12Promedio 2,64 3,21 3,46 3,26Condicion 3,26 3,26 3,26 3,26

Page 23: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Escenario SUPER OPTIMISTA – Probabilidad???TVPP TVPY TVPE

Valor P $ 23,20 $ 162,22 $ 212,80Tasas 20% 9% 9%Precio $ 15,21 $ 84,40 $ 100,00Delta 53% 92% 113%

Año PBI IPIUSD (Ofi)

USD (Fin)

Euro (ofi)

Euro (fin)

Pagos TVPP ($)

Pagos TVPA (U$D)

Pagos TVPE

0,05 0,082010 9,16 1,12 3,98 5,21 -$ -$ -$ 2011 8,90 1,17 4,33 6,06 5,97$ 4,38$ 4,21$ 2012 4,00 1,13 5,11 5,97 6,69 7,82 9,21$ 6,21$ 5,58$ 2013 4,50 1,13 6,80 8,12 8,90 10,64 11,07$ 6,32$ 6,08$ 2014 4,00 1,10 7,81 9,58 10,24 12,55 13,54$ 5,83$ 5,60$ 2015 4,00 1,10 8,99 10,54 11,77 13,81 -$ 5,95$ 5,72$ 2016 4,00 1,10 10,34 11,59 13,33 15,19 -$ 6,08$ 5,85$ 2017 4,00 1,10 11,37 12,75 14,67 16,70 -$ 5,84$ 6,06$ 2018 3,00 1,10 12,51 15,05 16,13 19,71 -$ -$ 2,16$ 2019 3,00 1,10 13,76 17,76 17,75 23,26 -$ -$ -$ 2020 3,00 1,10 15,13 20,95 19,52 27,45 -$ -$ -$ 2021 2,80 1,10 16,64 23,05 21,47 30,19 -$ -$ -$ 2022 2,80 1,10 18,31 25,35 23,62 33,21 -$ -$ -$ 2023 2,80 1,04 19,04 26,37 24,56 34,54 -$ -$ -$ 2024 4,00 1,04 19,80 27,42 25,55 35,92 -$ -$ -$ 2025 4,00 1,04 20,60 28,52 26,57 37,36 -$ -$ -$

Page 24: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Escenario PESIMISTA – Probabilidad???TVPP TVPY TVPE

Valor P $ 15,32 $ 72,08 $ 88,39Tasas 20% 9% 9%Precio $ 15,21 $ 84,40 $ 100,00Delta 1% -15% -12%

Año PBI IPIUSD (Ofi)

USD (Fin)

Euro (ofi)

Euro (fin)

Pagos TVPP ($)

Pagos TVPA (U$D)

Pagos TVPE

0,05 0,082010 9,16 1,12 3,98 5,21 -$ -$ -$ 2011 8,90 1,17 4,33 6,06 5,97$ 4,38$ 4,21$ 2012 3,00 1,13 5,11 5,97 6,69 7,82 9,21$ 6,21$ 5,58$ 2013 3,00 1,13 6,80 8,12 8,90 10,64 -$ -$ -$ 2014 0,00 1,10 7,81 9,58 10,24 12,55 -$ -$ -$ 2015 3,00 1,10 8,99 10,54 11,77 13,81 -$ -$ -$ 2016 0,00 1,10 10,34 11,59 13,33 15,19 13,82$ 4,49$ 4,31$ 2017 0,00 1,10 11,37 12,75 14,67 16,70 -$ -$ -$ 2018 0,00 1,10 12,51 15,05 16,13 19,71 -$ -$ -$ 2019 3,00 1,10 13,76 17,76 17,75 23,26 -$ -$ -$ 2020 0,00 1,10 15,13 20,95 19,52 27,45 10,79$ 2,90$ 2,83$ 2021 3,00 1,10 16,64 23,05 21,47 30,19 -$ -$ -$ 2022 0,00 1,10 18,31 25,35 23,62 33,21 -$ 2,44$ 2,38$ 2023 3,00 1,04 19,04 26,37 24,56 34,54 -$ -$ -$ 2024 0,00 1,04 19,80 27,42 25,55 35,92 -$ 1,92$ 1,88$ 2025 3,00 1,04 20,60 28,52 26,57 37,36 -$ -$ -$

Page 25: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Rendimientos Actuales de los Bonos DOLLAR LINKED

Serie Sigla TIR VencimientoBuenos Aires 2013 Serie 1 PBY13 3,29% 24/05/2013Buenos Aires 2013 Serie 2 PBG13 3,57% 08/08/2013Ciudad de Bs As 2012 BAPX9 3,08% 26/12/2012Cordoba 2013 CO13 3,97% 12/07/2013Cordoba 2017 CO17 6,66% 07/12/2017

Rinden menos que los bonos en dólares billete ?Y si no devalúan el tipo de cambio oficial?

La única manera de asegurarme la tasa es vendiendo un futuro de dólar!

Page 26: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

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Operatoria de dólar Futuro Rofex

Nemo Precio Tasa Efectiva Tasa simple

DLR092012 4,6942

DLR102012 4,766 20% 18%

DLR112012 4,836 19% 18%

DLR122012 4,914 20% 19%

DLR012013 4,997 21% 19%

DLR022013 5,08 22% 20%

DLR032013 5,165 22% 20%

DLR042013 5,259 23% 21%

DLR052013 5,35 23% 21%

DLR062013 5,45 24% 21%

DLR072013 5,553 25% 22%

DLR082013 5,674 26% 23%

DLR092013 5,773 26% 23%

Page 27: Curso  Colección Completa Mercado de Capitales

27

Como es la operatoria conjunta D Linked + Rofex

Nemo Precio Tasa Efectiva Tasa simpleDLR042013 5,259 23% 21%

DLR052013 5,35 23% 21%

DLR062013 5,45 24% 21%

4.69

5.35

0.66 21% Anual

Tcambio Mayo 2013 4,69 5,35 6,00Bonos D linked 0 0,66 1,31Futuro Dolar 0,66 0 -0,65Total 0,66 0,66 0,66Inversion 4,69 4,69 4,69Rendimiento 22% 22% 22%