perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id ANALISIS PENGARUH ...eprints.uns.ac.id/6762/1/211091111201103231.pdf · perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ANALISIS PENGARUH

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

ANALISIS PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, AKTIVITAS,

PROFITABILITAS, SOLVABILITAS DAN RASIO PASAR DALAM

MEMPREDIKSI PERTUMBUHAN LABA DENGAN

MEMPERTIMBANGKAN SIZE EFFECT

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR

(Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

Pada Tahun 2003 -2007 )

SKRIPSI

Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta Oleh :

TITIK SIWI NUGRAHINI

NIM. F1206055

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA 2010


commit to user

ii


commit to user

iii


commit to user

iv

HALAMAN PERSEMBAHAN

Alhamdulillah..........karya kecil ini kupersembahkan untuk : Ø Allah SWT, Allah Tuhanku dengan limpahan KaruniMu hamba

menjalani hidup. Hanya KepadaMu hamba bersujud....

Ø H. Musadi Alm. Bapak, sembah nuwun Heny buat semua

kesabaran, pengorbanan dan nasehat. Bapak yang akan selalu

hidup dalam hati Heny.

Ø Hj. Sujatun. Ibuk, sembah bakti Heny untuk kesabaran ibu dalam

mendoakan, membimbing, menasehati serta mengingatkan Heny.

Ø Setiawan Raharjo, S. Kom. Alm. Mas, ini kupersembahkan juga

untukmu, Mas yang slalu dan slalu sabar dalam

membimbingku.Doa adek selalu untukmu…

Ø Kedua kakak perempuanku, terima kasih atas doa dan arahan

dalam meniti masa depan. Serta kedua kakak iparku.

Ø Kedua keponakanku, yang memberikan keceriaan saat kupulang

rumah.

Ø Muhamad Zakaria Malik, SE. terima kasih untuk doa dan

semangatnya..

Ø Teman-teman Manajemen NonReg 2006, trima kasih untuk canda

dan tawanya.

MOTTO


commit to user

v

v Cukuplah Allah menjadi Penolong kami dan Allah adalah

sebaik baik Pelindung. (QS.Ali Imran : 173)

v “Sesungguhnya Allah Azza wa Jalla tidak menerima suatu

amal, kecuali jika dikerjakan dengan Ikhlas dan ditujukan

untuk mengharap wajah -Nya”. (HR. An-Nasa’i).

v Sungguh bencana besar, manakala kita mengabaikan

masa depan dan sibuk dengan masa lalu.Itu, sama halnya

kita mengabaikan istana-istana yang indah dengan sibuk

meratapi puing-puing yang telah hancur.

v Setiap tangisan akan berujung dengan senyuman,

ketakutan akan berakhir dengan rasa aman dan

kegelisahan akan sirna oleh kedamaian.

v Perlakukan orang lain seperti kamu ingin diperlakukan.


commit to user

vi

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Alhamdulillaahi Rabbil ‘aalamiin, segala puji syukur kepada Allah SWT

penulis panjatkan atas segala karunia, rahmat, ridho dan kemudahan yang telah

diberikan kepada penulis melalui segala jalan sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi dengan judul ANALISIS PENGARUH RASIO

LIKUIDITAS, AKTIVITAS, PROFITABILITAS, SOLVABILITAS DAN

RASIO PASAR DALAM MEMPREDIKSI PERTUMBUHAN LABA

DENGAN MEMPERTIMBANGKAN SIZE EFFECT PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2003 - 2007). Skripsi ini dapat

terselesaikan juga atas segala doa, dukungan dan harapan terbaik yang selalu

mengalir dari berbagai pihak pada penulis. Oleh karena itu, pada kesempatan ini

penulis mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu

penulis dalam penyelesaian skripsi ini:

1. Bapak Prof. Dr. Bambang Sutopo, M.Com,Ak selaku Dekan Fakultas

Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

2. Ibu Dra. Endang Suhari, MSi. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Bapak Drs. Wiyono, MM. selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Non Reguler

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

4. Ibu Dra. Mahastuti Agoeng, MSi. selaku pembimbing magang atas segala

arahan, dan kerjasama selama penulis mengikuti Kegiatan Magang

Mahasiswa. Serta selaku pembimbing skripsi, atas segala kesabaran, bantuan,

ilmu, bimbingan dan kemudahan yang sangat membantu penulis selama

penyelesaian skripsi ini.


commit to user

vii

5. Bapak Drs. K. Tjilik Suwito, MM selaku pembimbing akademis, atas segala

arahan dan masukan selama perkuliahan.

6. Serta pihak-pihak lain yang tidak dapat disebutkan satu persatu, untuk segala

doa, dukungan, dan bantuannya.

Segala kekurangan dan kesalahan tak luput dalam skripsi ini. Oleh

karena itu, penulis sangat mengharapkan saran dan kritik yang membangun demi

kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Surakarta, September 2010

Penulis


commit to user

viii

DAFTAR ISI

JUDUL .................................................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN............................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN .............................................................................. iii

HALAMAN PERSEMBAHAN ........................................................................... iv

HALAMAN MOTTO ............................................................................................ v

KATA PENGANTAR .......................................................................................... vi

DAFTAR ISI ....................................................................................................... viii

DAFTAR TABEL ................................................................................................. xi

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xii

DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xiii

ABSTRAKSI ...................................................................................................... xiv

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ......................................................................... 7

C. Batasan Penelitian ........................................................................... 8

D. Tujuan Penelitian...............................................................................8

E. Manfaat Penelitian ........................................................................... 9

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Tinjauan Tentang Pasar Modal ...................................................... 10

B. Laporan Keuangan ......................................................................... 12


commit to user

ix

C. Analisis Laporan Keuangan ........................................................... 17

D. Analisis Rasio Keuangan ............................................................... 21

E. Laba Perusahaan............................................................................. 26

F. Ukuran Perusahaan (Size Effect) .................................................... 28

G. Penelitian Terdahulu........................................................................28

H. Kerangka Pemikiran........................................................................33

I. Hipotesis..........................................................................................34

BAB III METODE PENELITIAN

A. Ruang Lingkup Penelitian .............................................................. 35

B. Populasi, Sampel, dan Teknik Sampling........................................ 35

C. Variabel dan Pengukurannya ......................................................... 37

D. Sumber Data ................................................................................... 39

E. Teknik Analisis Data ...................................................................... 40

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Pengumpulan Data ......................................................................... 47

B. Analisis Statistik Deskriptif ........................................................... 47

C. Pengujian Normalitas Data ............................................................ 50

D. Pengujian Asumsi Klasik ............................................................... 50

E. Pengujian Hipotesis ........................................................................ 53

F. Pembahasan .................................................................................... 67


commit to user

x

BAB V KESIMPULAN

A. Kesimpulan .................................................................................... 72

B. Keterbatasan Penelitian .................................................................. 72

C. Saran................................................................................................73

DAFTAR PUSTAKA…………………………………………………………...74

LAMPIRAN


commit to user

xi

DAFTAR TABEL

TABEL Halaman

IV.1.a HASIL ANALISIS STATISTIK DESKRIPTIF ............................... 48

IV.1.b HASIL ANALISIS STATISTIK DESKRIPTIF...............................48

IV.2. HASIL UJI KOLMOGOROV - SMIRNOV ....................................... 50

IV.3. HASIL UJI AUTOKORELASI ........................................................ 51

IV.4. HASIL UJI MULTIKOLINEARITAS ............................................. 52

IV.5 HASIL UJI HETEROKEDASTISITAS ........................................... 53

IV.6 HASIL PENGUJIAN REGRESI LINIER BERGANDA

PERTAMA ........................................................................................ 55

IV.7 HASIL UJI t REGRESI LINIER BERGANDA

PERTAMA.........................................................................................58

IV.8 HASIL PENGUJIAN REGRESI LINIER BERGANDA

KEDUA DENGAN DUMMY .......................................................... 61

IV.9 HASIL UJI t REGRESI LINIER BERGANDA

KEDUA DENGAN DUMMY............................................................65


commit to user

xii

DAFTAR GAMBAR

GAMBAR Halaman

II.1. KERANGKA PEMIKIRAN ............................................................. 34


commit to user

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel

Lampiran 2 Data Rasio Keuangan 2003





Lampiran 7 Data Perubahan Rasio Keuangan 2004




Lampiran 11 Data aset Perusahaan sampel

Lampiran 12 Data seluruh aset perusahaan manufaktur

Lampiran 13 Data laba perusahaan sampel

Lampiran 14 Data perubahan laba perusahaan sampel

Lampiran 15 Rata – rata total aset perusahaan sampel

Lampiran 16 Data perusahaan sesudah transformasi

Lampiran 17 Hasil output


commit to user

ABSTRACT

AN ANALYSIS ON THE EFFECT OF LIQUIDITY, ACTIVITY, PROFITABILITY, SOLVABILITY AND MARKET RATIOS IN

PREDICTING THE PROFIT GROWTH BY CONSIDERING THE SIZE EFFECT IN THE MANUFACTURING COMPANY

(A Study on the Manufacturing Companies Enlisted in Indonesian Stock Exchange during 2003-3007)

By:

TITIK SIWI NUGRAHINI F1206055

This research aims to find out the analysis on the effect of liquidity,

activity, profitability, solvability and market ratios on the profit growth by considering the size effect in the manufacturing company.

The variables studied in this research were liquidity ratio including CR and QR, activity ratio including ITO and TATO, profitability ratio including ROI and ROE, solvability ratio including DER and DTE, and market ratio including PER.

The sample of research was 58 manufacturing companies enlisted in Indonesian Stock Exchange during 2003-2007.

Technique of analyzing data used in this research was a multiple linear regression to analyze the effect of independent variable on the dependent variable. The tests done in this research included data normality, classical assumption including multicolinearity, autocorrelation and hteroskedasticity test, while the hypothesis testing was done using simultaneous regression coefficient (F test), R-adjustment (R2), partial regression coefficient tests (t-test).

The result of research shows that there two variables partially significantly affecting the profit growth: CR and ROI. It can be found that tstatistic > ttable (2.770 > 2.011) and probability value < 0.05 (significance level of 5%), meaning that CR affects significantly the profit change. It can be found that tstatistic > ttable (30.978 > 2.011) and probability value < 0.05 (significance level of 5%), meaning that ROI affects significantly the profit change.

However, the result of simultaneously test using F test by comparing the Fstatistic and Ftable show that Fstatistic > Ftable (295.765 > 2.12) and probability value of 0.000 < 0.05, therefore CR, QR, ITO, TATO, ROI, ROE, DER, DTE, PER, and SIZE EFFECT variables simultaneously affect significantly the profit change.

Keywords: liquidity, activity, profitability, solvability, market ratio, size effect.


commit to user

ABSTRAKSI

ANALISIS PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, AKTIVITAS, PROFITABILITAS, SOLVABILITAS DAN RASIO PASAR DALAM MEMPREDIKSI

PERTUMBUHAN LABA DENGAN MEMPERTIMBANGKAN SIZE EFFECT PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR

(Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2003 -2007 )

Oleh :

TITIK SIWI NUGRAHINI F1206055

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui analisis pengaruh rasio

likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas dan rasio pasar terhadap pertumbuhan laba dengan memepertimbangkan size effect pada perusahaan manufaktur.

Variabel yang diteliti dalam penelitian ini adalah rasio likuiditas yang meliputi CR dan QR, rasio aktivitas yang meliputi ITO dan TATO, rasio profitabilitas yang meliputi ROI dan ROE, rasio solvabilitas yang meliputi DER dan DTE, rasio pasar yaitu PER.

Sampel dalam penelitian ini berjumlah 58 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2003 – 2007.

Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linier berganda yang digunakan untuk menganalisis pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Pengujian yang dilakukan dalam penelitian ini adalah pengujian normalitas data, pengujian asumsi klasik yang meliputi uji multikolinieritas, uji autokorelasi dan uji heterokedastisitas, sedangkan untuk menguji hipotesis digunakan pengujian koefisien regresi simultan (Uji F), pengujian ketepatan perkiraan (Uji R2), pengujian koefisien regresi parsial (Uji t).

Hasil dari penelitian ini secara parsial variabel yang signifikan mempengaruhi pertumbuhan laba adalah dua variabel saja yaitu CR dan ROI. Diketahui bahwa thitung > ttabel (2,770 > 2,011) dan nilai probabilitas < 0,05 (taraf signifikansi 5%), artinya bahwa CR berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan laba. Diketahui bahwa thitung > ttabel (30,978 > 2,011) dan nilai probabilitas < 0,05 (taraf signifikansi 5%), artinya bahwa ROI berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan laba

Namun untuk uji secara serentak dengan menggunakan uji F didapatkan hasil dengan membandingkan Fhitung dan Ftabel diketahui bahwa Fhitung > Ftabel

(295,765 > 2,12) dan nilai probabilitas sebesar 0,000 < 0,05 maka variabel CR, QR, ITO,TATO, ROI, ROE, DER, DTE, PER dan SIZE EFFECT secara bersama-sama atau serentak berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan laba.

Kata kunci : likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas, rasio pasar, size effect.


commit to user

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Perkembangan pasar modal yang semakin pesat membuat para investor bergairah kembali dalam menanamkan

modalnya pada perusahaan yang menawarkan keuntungan tinggi. Laba yang ditawarkan oleh perusahaan tidak dipungkiri

menjadi daya pikat para investor dalam menanamkan investasi pada perusahaan. Perusahaan yang memberikan keuntungan

yang tinggi kepada investor akan tercermin dalam kinerja keuangan perusahaan yang baik. Pertimbangan lainnya, para investor

dalam menanamkan modalnya pada perusahaan dengan melihat nilai suatu perusahaan dari informasi keuangan, aliran

keuangan perusahaan serta kinerja keuangan perusahaan.

Secara ringkas informasi keuangan dapat diperoleh dari laporan keuangan perusahaan. Dari laporan keuangan

perusahaan dapat diperoleh informasi tentang posisi keuangan perusahaan, kinerja perusahaan, aliran kas perusahaan dan

informasi lain yang sangat berkaitan dengan laporan keuangan (Lev dan Thiangarajan,1993).


commit to user

2

Informasi yang didapat dari laporan keuangan perusahaan salah satunya kinerja perusahaan. Kinerja perusahaan

merupakan hasil dari serangkaian proses yang mengorbankan berbagai sumber daya. Ukuran yang dipakai dalam penilaian

kinerja adalah laba. Laba merupakan kenaikan manfaat ekonomi selama satu periode akuntansi dalam bentuk pemasukan atau

penambahan aktiva / penurunan kewajiban yang mengakibatkan kenaikan ekuitas yang tidak berasal dari kontribusi penanaman

modal. Dalam laporan laba rugi tercermin keadaan keuangan perusahaan dalam keadaan rugi dan atau laba yang dialami

perusahaan dalam kurun waktu tertentu.

Analisis rasio keuangan merupakan instrumen analisis prestasi perusahaan yang menjelaskan berbagai hubungan dan

indikator keuangan, yang ditujukan untuk menunjukkan perubahan dalam kondisi keuangan atau prestasi operasi dimasa lalu

dan membantu menggambarkan trend pola perubahan tersebut untuk kemudian menunjukkan risiko dan peluang yang melekat

pada perusahaan yang bersangkutan (Warsidi dan Pramuka, 2000).

Analisis rasio keuangan didasarkan pada data keuangan historis yang tujuan utamanya adalah memberi suatu indikasi

kinerja perusahaan pada masa yang akan datang. Laporan keuangan dimanfaatkan oleh investor dalam pengambilan keputusan

ekonominya.


commit to user

3

Scherer dalam Bathke et el. (1989) menemukan bukti bahwa perusahaan besar akan lebih stabil dan pola pertumbuhannya

dapat berubah dengan cepat dibanding perusahan kecil. Hal ini mungkin terjadi karena kemampuan perusahaan besar untuk

membuat beraneka lini produk dan pengoperasiannya menjadi lebih mudah.

Damayanti (2000(b)) dalam Juliana (2003) menyebutkan bahwa perusahaan dengan ukuran lebih besar akan lebih mudah

akses ke pasar modal, sedangkan perusahaan dengan ukuran lebih kecil tak semudah dan secepat saham perusahaan besar.

Perusahaan yang besar akan menghadapi risiko yang lebih kecil dibandingkan yang berukuran lebih kecil.

Gupta (1969) dalam penelitiannya menemukan bahwa ukuran perusahaan memiliki struktur tertentu yaitu :

1. Rasio aktivitas dan rasio leverage menurun dengan peningkatan ukuran perusahaan tetapi meningkat dengan pertumbuhan

perusahaan.

2. Rasio likuiditas berkembang dengan peningkatan ukuran perusahaan.

3. Perusahaan besar cenderung menghasilkan profit margin yang lebih tinggi dari perusahaan kecil.

Beberapa penelitian mengenai kemampuan rasio keuangan dalam memprediksikan laba telah banyak dilakukan.

Diantaranya adalah :


commit to user

4

Zainudin dan Jogiyanto Hartono (1999) menguji manfaat rasio keuangan dalam memprediksi pertumbuhan laba. Hasil

dari penelitian tersebut menunjukkan bahwa perubahan rasio keuangan pada construct rasio keuangan capital, assets, earnings

dan liquidity signifikan dalam memprediksi pertumbuhan laba perusahaan perbankan untuk periode satu tahun ke depan, tetapi

tidak untuk dua tahun ke depan.

Mas’ud Machfoedz (1994) menguji manfaat rasio keuangan dalam memprediksi perubahan laba perusahaan di masa

mendatang. Hasilnya menunjukkan bahwa rasio keuangan yang digunakan dalam model bermanfaat untuk memprediksi laba

satu tahun kedepan, namun tidak bermanfaat untuk prediksi lebih dari satu tahun. Selain itu perusahaan besar mempunyai

komponen rasio yang berbeda dengan perusahaan kecil apabila rasio keuangan tersebut akan digunakan untuk memprediksi

laba masa datang.

Warsidi dan Bambang Agus Pramuka (2000) melakukan pengujian kegunaan rasio keuangan dalam memprediksi

perubahan laba dimasa yang akan datang. Pengujian dilakukan dengan menggunakan 54 perusahaan manufaktur yang terdaftar

di Bursa Efek Jakarta. Dengan menganalisis 49 rasio keuangan, hasil penelitian menunjukkan bahwa 7 rasio keuangan (rasio

cost of goods sold to inventory, net sales to quick assets, working capital to total assets, cost of goods sold to net sales, net


commit to user

5

sales to trade receivables, profit before taxes to share holder to equity working capital to net sales) bepengaruh dalam

memprediksi pertumbuhan laba.

Yulie Siswati (2001) menguji pengaruh rasio keuangan terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur yang

terdapat di Bursa Efek Jakarta. Dari hasil uji statistik menyatakan bahwa current ratio, leverage ratio, net profit margin

operating profit margin, return on investment berpengaruh dalam memprediksi pertumbuhan laba perusahaan manufaktur.

Sandiyani dan Aryati (2001) melakukan penelitian untuk mengetahui hubungan antara variabel informasi keuangan

dengan kemampuan prediksi perubahan laba dan arus kas untuk satu tahun kedepan. Sampel yang digunakan dalam penelitian

ini adalah 30 perusahaan manufaktur yang sudah memenuhi kriteria terdaftar pada Bursa Efek Jakarta selama periode tahun

1992 sampai tahun 1997. Hasil penelitian dengan menggunakan teknik regresi multiple menunjukkan bahwa informasi

keuangan mempunyai hubungan yang signifikan untuk satu tahun kedepan dengan perubahan laba dan arus kas pada

perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Jakarta.

Roma Uly Juliana dan Sulardi (2003) dalam penelitiannya menunjukkan bahwa secara bersama-sama 10 rasio keuangan

(CR, GPM, OPM, NPM, DE, ITO, TAT, ROI, ROE, dan LR) mampu memprediksi perubahan laba perusahaan manufaktur.


commit to user

6

Selain itu ukuran perusahaan berdasarkan total penjualan berpengaruh terhadap kemampuan prediksi rasio keuangan terhadap

perubahan laba tersebut.

Agus Endro Suwarno (2004) menguji manfaat informasi rasio keuangan dalam memprediksi perubahan laba perusahaan

manufaktur dengan periode penelitian tahun 1999-2002 yang menggunakan stepwise regression dalam memilih rasio keuangan.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa dari 35 rasio yang diseleksi terdapat 3 rasio tahun 1999 yang dapat digunakan untuk

memprediksi perubahan laba tahun 2000 yaitu Long Term Liabilities to Shareholder Equity (LTLSE), Operating Profit to Profit

Before Taxes (OPPBT) dan Net Income to Sales (NIS) dan terdapat 3 rasio tahun 2000 yang dapat digunakan untuk

memprediksi perubahan laba tahun 2001 yaitu Inventory to Working Capital (IWC), Net Income to Sales (NIS) dan Net Income

to Net Worth (NINW) sedangkan rasio tahun 2001 tidak dapat digunakan untuk memprediksi perubahan laba tahun 2002.

Jarot Budi Prakoso (2004) melakukan penelitian untuk mengetahui kemampuan prediksi rasio likuiditas, profitabilitas,

aktivitas dan solvabilitas terhadap perubahan laba dengan mempertimbangkan faktor ukuran perusahaan pada perusahaan

manufaktur. Hasil yang didapat dari penelitian ini adalah tidak ada perbedaan hubungan antara rasio likuiditas, profitabilitas,

aktivitas dan solvabilitas secara signifikan terhadap usaha memprediksi perubahan laba pada perusahaan manufaktur dengan


commit to user

7

ukuran besar dan kecil. Variabel dummy yaitu ukuran perusahaan dalam penelitian ini tidak menunjukkan pengaruhnya dalam

perubahan laba.

Indriati Wijayati (2005) melakukan penelitian dengan tujuan untuk mengetahui kemampuan informasi dalam laporan

keuangan untuk memprediksi perubahan laba sebelum dan sesudah krisis. Penelitian ini menunjukkan informasi keuangan

dapat digunakan untuk memprediksi perubahan laba, baik sebelum dan sesudah krisis moneter. Pada periode sebelum krisis

moneter informasi berupa : perubahan laba dan piutang dagang berpengaruh signifikan terhadap perubahan laba satu tahun

kedepan. Sedangkan periode setelah krisis moneter, informasi keuangan yang berupa : perubahan laba, piutang dagang,

operating expense dan persediaan berpengaruh signifikan pada perubahan laba. Akan tetapi, ada perbedaan pengaruh pada

masa sebelum dan sesudah krisis moneter. Pada masa sebelum krisis, perubahan laba dan piutang dagang berpengaruh secara

positif, sedangkan pada masa setelah krisis moneter ternyata berpengaruh negatif.

Istinah (2005) menguji apakah perubahan rasio keuangan berpengaruh terhadap perubahan laba dan apakah ukuran

perusahaan (size effect) berpengaruh terhadap perubahan rasio keuangan dan terhadap perubahan laba perusahaan. Dalam

pengujiannya didapatkan hasil bahwa secara serempak atau bersama-sama perubahan rasio keuangan berpengaruh terhadap


commit to user

8

perubahan laba perusahaan manufaktur. Dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap perubahan rasio keuangan serta terhadap

perubahan laba perusahaan manufaktur.

Berdasarkan hasil temuan dari para peneliti - peneliti yang telah diuraikan diatas, maka penulis tertarik untuk menguji

kembali kemampuan rasio likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas dan rasio pasar dalam memprediksi pertumbuhan laba

dengan mempertimbangkan size effect.

Berdasarkan uraian diatas maka penelitian ini berjudul:

ANALISIS PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, AKTIVITAS, PROFITABILITAS, SOLVABILITAS DAN RASIO

PASAR DALAM MEMPREDIKSI PERTUMBUHAN LABA DENGAN MEMPERTIMBANGKAN SIZE EFFECT

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada

Tahun 2003 -2007).

B. Perumusan Masalah

Berdasarkan uraian diatas permasalahan yang ada dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :


commit to user

9

1. Apakah pertumbuhan rasio likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas dan rasio pasar berpengaruh terhadap

pertumbuhan laba perusahaan manufaktur ?

2. Apakah size effect (ukuran perusahaan) berpengaruh terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur ?

C. Batasan Penelitian

Agar penelitian ini tidak terlalu luas pembahasannya, maka ada batasan-batasan masalah yaitu :

1. Indikator laba yang digunakan sebagai variabel independen, adalah laba setelah pajak. Dengan tujuan agar didapatkan

kondisi riil keuangan perusahaan setelah dikurangi pajak dan bunga sebagai konsekuensi dari hutang.

2. Laporan keuangan yang menjadi objek penelitian ini adalah mengenai : likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas

dan rasio pasar.

D. Tujuan Penelitian

Tujuan dari penelitian ini adalah :


commit to user

10

1. Untuk mengetahui pengaruh pertumbuhan rasio likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas dan rasio pasar terhadap

pertumbuhan laba perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

2. Untuk mengetahui pengaruh size effect pada perusahaan dalam rasio keuangan sebagai usaha untuk memprediksi

pertumbuhan laba pada perusahaan manufaktur.

E. Manfaat Penelitian

Manfaat yang dapat diambil dengan adanya penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Bagi perusahaan

Dapat dipergunakan sebagai masukan dalam membuat kebijakan yang tepat untuk mendapatkan laba yang lebih tinggi

di masa yang akan datang.

2. Bagi investor


commit to user

11

Dapat dipergunakan untuk informasi tambahan dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi pada perusahaan

manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

3. Bagi penelitian selanjutnya

Dengan penelitian ini dapat digunakan sebagai tambahan refrensi dalam melakukan penelitian lebih lanjut mengenai

pengaruh pertumbuhan likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas, dan rasio pasar terhadap pertumbuhan laba

dimasa mendatang dengan mempertimbangkan faktor size effect.

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA


commit to user

12

A. Tinjauan Tentang Pasar Modal

Pengertian klasik pasar modal adalah suatu sarana dengan mana surat - surat berharga yang berjangka panjang

diperjualbelikan. Pasar modal adalah tempat terjadinya transaksi aset keuangan jangka panjang atau long-term financial assets.

Suad Husnan (1994:3) mendefinisikan pasar modal sebagai pasar untuk berbagai instrumen keuangan (sekuritas) jangka

panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri baik yang diterbitkan oleh pemerintah,

public authorities maupun perusahaan swasta.

Dalam Undang - undang Nomor 8 Tahun 1995 Tertanggal 10 November 1995 Tentang Pasar Modal, yang dimaksudkan

dengan Pasar Modal adalah segala kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan

publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Pasar modal

dipandang sebagai salah satu sarana yang efektif untuk mempercepat akumulasi dana bagi pembiayaan pembangunan melalui

mekanisme pengumpulan dana dari masyarakat dan menyalurkan dana tersebut kesektor-sektor produktif.


commit to user

13

Manfaat pasar modal (Agus Sartono, 1996 :38–40) adalah sebagai berikut :

1. Bagi emiten

a. Jumlah dana yang dapat dihimpun berjumlah besar dan dapat sekaligus diterima oleh emiten pada saat pasar perdana.

b. Solvabilitas perusahaan tinggi sehingga memperbaiki citra perusahaan dan ketergantungan dengan perusahaan kecil.

c. Cash flow hasil penjualan saham akan lebih basar dari pada harga nominal perusahaan.

d. Tidak ada beban financial yang tetap, profesionalisme manajemen meningkat.

2. Bagi pemodal

a. Nilai investasi berkembang mengikuti pertumbuhan ekonomi yang tercermin pada meningkatnya harga saham.

b. Sebagai pemegang saham, investor memperoleh deviden dan sebagai pemegang obligasi investor memperoleh harga

tetap setiap tahun.

c. Sebagai pemegang saham mempunyai hak suara dalam RUPS dan hak suara dalam RUPO bagi pemegang saham.


commit to user

14

3. Bagi lembaga penunjang

a. Keberhasilan pasar modal tidak terlepas dari peran lembaga penunjang. Manfaat dari berkembangnya pasar modal

adalah munculnya lembaga penunjang baru sehingga semakin bervariasi dan likuiditas efek semakin tinggi.

4. Bagi pemerintah

a. Sebagai sumber pembiayaan Badan Usaha Milik Negara, sehingga tidak lagi tergantung pada subsidi Pemerintah.

b. Manajemen badan usaha lebih baik, manajemen dituntut lebih profesional.

c. Meningkatkan pendapatan dari sektor pajak.

B. Laporan Keuangan


commit to user

15

Menurut IAI ( IAI, 2002, 2) dalam Satriyadi Putra (2009) :

“ Laporan keuangan merupakan bagian dari proses pelaporan keuangan yang lengkap yang biasanya meliputi neraca,

laporan laba rugi, laporan perubahan posisi keuangan (yang dapat disajikan dalam berbagai cara, misalnya sebagai laporan arus

kas / laporan arus dana) catatan (notes) dan laporan lain serta materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan

keuangan ”.

Munawir (2000) mengartikan laporan keuangan adalah hasil dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat

untuk berkomunikasi antara data keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan

data atau aktivitas perusahaan tersebut. Pihak-pihak yang berkepentingan terhadap posisi keuangan maupun perkembangan

suatu usaha adalah para pemilik perusahaan, manajer perusahaan yang bersangkutan, para kreditur, bankers, para investor dan

pemerintah di mana perusahaan tersebut berdomisili, buruh serta pihak-pihak lainnya.

Laporan keuangan menggambarkan dampak keuangan dari transaksi dan peristiwa lain yang diklasifikasikan dalam

beberapa kelompok besar menurut karakteristik ekonomi yang merupakan unsur laporan keuangan. Unsur ini dapat

diklasifikasikan menjadi unsur yang berkaitan secara langsung dengan pengukuran posisi keuangan dan unsur yang berkaitan

secara langsung dengan pengukuran kinerja.


commit to user

16

Laporan keuangan merupakan obyek dari analisis terhadap laporan keuangan. Laporan keuangan disusun dengan tujuan

untuk menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja dan perubahan posisi keuangan suatu perusahaan

yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi. Menurut Prinsip Akuntansi Indonesia

(1984), laporan keuangan mempunyai tujuan-tujuan sebagai berikut :

1. Memberikan informasi keuangan yang dapat dipercaya mengenai aktiva dan kewajiban serta modal perusahaan.

2. Memberikan informasi yang dapat dipercaya mengenai perubahan dalam aktiva netto suatu perusahaan yang timbul dari

kegiatan usaha dalam rangka memperoleh laba.

3. Memberikan informasi keuangan yang membantu para pemakai laporan dalam menaksir potensi perusahaan dalam

menghasilkan laba.

4. Memberikan informasi lainnya mengenai perubahan dalam aktiva dan kewajiban suatu perusahaan, seperti informasi

mengenai aktivitas pembiayaan dan investasi.

5. Mengungkapkan sejauh mungkin informasi lain yang berhubungan dengan laporan keuangan yang relevan untuk

kebutuhan pemakai laporan, seperti informasi mengenai kebijakan akuntansi yang dianut perusahaan.

Jenis Laporan Keuangan


commit to user

17

Laporan keuangan yang dikeluarkan oleh perusahaan biasanya terdiri:

1. Neraca: laporan yang sistematis tentang aktiva, hutang, modal dari suatu perusahaan pada suatu saat tertentu dan

menunjukkan posisi keuangan (aktiva, utang dan modal) pada saat tertentu. Tujuan neraca adalah menunjukkan posisi

keuangan suatu perusahaan pada suatu tanggal tertentu, biasanya pada waktu di mana buku-buku ditutup dan ditentukan

sisanya pada suatu akhir tahun fiskal atau tahun kalender (misalnya pada tanggal 31 Desember 200x).

2. Laporan laba rugi: suatu laporan yang menunjukkan pendapatan dari penjualan, berbagai biaya, dan laba yang diperoleh

oleh perusahaan selama periode tertentu.

3. Laporan saldo laba: menunjukkan perubahan laba ditahan selama periode tertentu.

4. Laporan arus kas: Menujukkan perputaran uang (kas dan bank) selama periode tertentu. Laporan arus kas terdiri atas kas

dari atau untuk kegiatan operasional, kas dari atau untuk kegiatan investasi, kas dari atau untuk kegiatan pendanaan.

5. Catatan atas laporan keuangan: berisi rincian neraca dan laporan laba rugi, kebijakan akuntansi dan lain sebagainya.

Pihak-pihak yang berkepentingan terhadap laporan keuangan antara lain :

1. Investor


commit to user

18

Penanam modal (investor) membutuhkan informasi untuk menentukan keputusan investasi yang harus diambil.

Pemegang saham membutuhkan informasi yang dapat membantu mereka untuk menilai kemampuan perusahaan dalam

membayar dividen.

2. Karyawan

Karyawan memerlukan informasi untuk menilai kemampuan perusahaan (stabilitas dan profitabilitas) dalam

memberikan balas jasa, manfaat pensiun dan kesempatan kerja.

3. Pemberi pinjaman

Pemberi pinjaman memerlukan informasi untuk memutuskan apakah akan memberi pinjaman atau tidak,

berdasarkan kemampuan perusahaan untuk membayar hutang beserta bunganya pada saat jatuh tempo.

4. Pemasok dan kreditor usaha lainnya

Pemasok dan kreditor usaha lainnya memerlukan informasi untuk memutuskan apakah akan memberi pinjaman

atau tidak, berdasarkan kemampuan perusahaan untuk membayar hutang beserta bunganya pada saat jatuh tempo. Tetapi,


commit to user

19

berbeda dengan pemberi pinjaman, pemasok dan kreditor usaha lainnya berkepentingan pada perusahaan dalam tenggang

waktu yang lebih pendek.

5. Pelanggan

Pelanggan memerlukan informasi tentang kelanjutan usaha perusahaan, terutama apabila mereka terikat dalam

perjanjian jangka panjang atau tergantung pada perusahaan tersebut.

6. Pemerintah

Pemerintah memerlukan informasi terutama untuk mengatur aktivitas perusahaan, menetapkan pajak dan sebagai

dasar untuk menyusun statistik pendapatan nasional dan statistik lainnya.

7. Masyarakat

Laporan keuangan dapat membantu masyarakat dengan menyediakan informasi kecenderungan (trend) dan

perkembangan terakhir kemakmuran perusahaan serta rangkaian aktivitasnya.


commit to user

20

C. Analisis Laporan Keuangan

Secara harfiah, analisis laporan keuangan terdiri atas dua kata, yaitu analisis dan laporan keuangan. Ini berarti juga bahwa

analisis laporan keuangan merupakan suatu kegiatan menganalisis laporan keuangan suatu perusahaan.

Leopold A. Bernstein, memberikan definisi analisis laporan keuangan adalah:

“Financial statement analisys is the judgmental process that aims to evaluate the current and past financial positions and results of operation of an enterprice, with primary objective of determining the best possible estimates and predictions about future conditions and performance”.

Dari definisi ini jelas bahwa analisis laporan keuangan merupakan suatu proses yang penuh pertimbangan dalam rangka

membantu mengevaluasi posisi keuangan dan hasil operasi perusahaan pada masa sekarang dan masa lalu, dengan tujuan utama

untuk menentukan estimasi dan prediksi yang paling mungkin mengenai kondisi dan kinerja perusahaan pada masa mendatang.

Menurut Chen dan Shimerda (1981) analisis laporan keuangan adalah rasio keuangan yang dapat dihitung dari laporan

keuangan. Rasio keuangan berhubungan dengan kinerja perusahaan dan membantu pemakai dalam mengambil keputusan

keuangan. Ukuran dari manfaat rasio keuangan dapat disediakan dengan menguji kekuatan dari hubungannya.


commit to user

21

Menurut Martono dan Agus Harjito (2002) analisis laporan keuangan merupakan analisis mengenai kondisi suatu

perusahaan yang melibatkan neraca dan laporan laba-rugi. Neraca (balance sheet) merupakan laporan yang menggambarkan

jumlah kekayaan (harta), kewajiban (hutang) dan modal dari suatu perusahaan pada saat tertentu. Kekayaan atau harta disajikan

pada sisi aktiva, sedangkan kewajiban atau hutang dan modal sendiri disajikan disisi pasiva. Laporan laba-rugi (income

statement) merupakan laporan yang menggambarkan jumlah penghasilan atau pendapatan dan biaya dari suatu perusahaan pada

periode tertentu. Dari laporan laba-rugi akan diperoleh laba atau rugi perusahaan. Dari laporan keuangan neraca dan laba-rugi

dapat dihasilkan beberapa laporan yaitu laporan laba ditahan, laporan sumber dan penggunaan dana, dan laporan arus kas.

Tujuan dari analisis laporan keuangan adalah untuk mengurangi ketergantungan para pengambil keputusan pada dugaan

murni, terkaan dan intuisi mengurangi dan mempersempit lingkup ketidakpastian yang tidak bisa dielakkan pada setiap proses

pengambilan keputusan. Analisis laporan keuangan tidaklah berarti mengurangi kebutuhan akan penggunaan pertimbangan-

pertimbangan, melainkan hanya memberikan dasar yang layak dan sistematis dalam menggunakan pertimbangan -

pertimbangan tersebut.

Menurut (Djarwanto, 1984:53) menyebutkan ada berbagai macam metode analisis laporan keuangan yang digunakan

adalah sebagai berikut :


commit to user

22

1. Analisis internal

Adalah analisis yang dilakukan oleh pihak yang bisa mendapatkan informasi yang lengkap dan terperinci mengenai

suatu perusahaan.

2. Analisis eksternal

Adalah analisis yang digunakan oleh pihak yang tidak bisa mendapatkan data yang terperinci mengenai suatu

perusahaan.

3. Analisis horisontal (analisis dinamis)

Adalah analisis perkembangan data keuangan dan data operasi perusahaan dari tahun ke tahun untuk mengetahui

kekuatan atau kelemahan keuangan perusahaan yang bersangkutan.

4. Analisis vertikal (analisis statis)

Adalah analisis laporan keuangan yang terbatas hanya pada satu periode akuntansi saja.

Teknik analisis laporan keuangan adalah sebagai berikut :

1. Analisis perbandingan laporan keuangan


commit to user

23

Adalah teknik analisis dengan cara memperbandingkan laporan keuangan untuk dua periode atau lebih dengan

menunjukkan data absolut atau jumlah-jumlah dalam rupiah, kenaikan atau penurunan dalam persen, perbandingan yang

dinyatakan dengan rasio.

2. Analisis rasio

Adalah suatu teknik analisis untuk mengetahui hubungan dari pos-pos tertentu dalam neraca atau laporan rugi laba

secara individu atau kombinasi dari kedua laporan tersebut.

Foster (1986) menyatakan ada empat hal yang mendorong analisis laporan keuangan dilakukan dengan model

rasio keuangan adalah sebagai berikut :

a. Untuk mengendalikan pengaruh perbedaan besaran antara perusahaan atau antar waktu.

b. Untuk membuat data menjadi memenuhi asumsi alat statistik yang digunakan.

c. Untuk menginvestasi teori yang terkait dengan rasio keuangan.

d. Untuk mengkaji hubungan empirik antara rasio keuangan dan estimasi atau prediksi variabel tertentu.

Arti penting analisis laporan keuangan adalah sebagai berikut:


commit to user

24

1. Bagi pihak manajemen : untuk mengevaluasi kinerja perusahaan, kompensasi dan pengembangan karier.

2. Bagi pemegang saham : untuk mengetahui kinerja perusahaan, pendapatan dan keamanan investasi.

3. Bagi kreditor : untuk mengetahui kemampuan perusahaan melunasi utang beserta bunganya.

4. Bagi pemerintah : pajak, persetujuan untuk go public.

5. Bagi karyawan : Penghasilan yang memadai, kualitas hidup serta keamanan kerja.

D. Analisis Rasio Keuangan

Analisis rasio keuangan merupakan alat analisis yang memberikan gambaran indikasi bahwa perusahaan memiliki kas

yang cukup untuk memenuhi kewajiban financialnya, besarnya piutang yang cukup rasional, efisiensi manajemen perusahaan

persediaan, perencanaan pengeluaran investasi yang baik dan struktur modal yang sehat sehingga tujuan memaksimumkan

kemakmuran pemegang saham dapat dicapai (Agus Sartono, 2001).

Rasio yang biasanya dipergunakan adalah sebagai berikut :


commit to user

25

1. Rasio Likuiditas

Menurut Toto Prihadi (2008) likuiditas adalah kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka pendek.

Pengukuran likuiditas biasanya mengaitkan kewajiban jangka pendek dengan aset lancar yang tersedia untuk melunasinya.

Meskipun rasio ini tidak berbicara masalah solvabilitas, tetapi rasio likuiditas yang jelek dalam jangka panjang juga akan

mempengaruhi solvabilitas perusahaan.

Ada dua ukuran likuiditas perusahaan yaitu Current Ratio (CR) dan Quick Ratio (QR). Current Ratio (CR) didapat

dengan membandingkan current assets dan current liabilities. Semakin tinggi jumlah aktiva lancar (relatif terhadap utang

lancar) semakin tinggi rasio lancar, yang berarti pula semakin tinggi tingkat likuiditas perusahaan. Tapi, makin tinggi pula

jumlah kas yang tidak dipakai yang pada akhirnya justru akan menurunkan tingkat profitabilitas. Dengan demikian, selalu ada

pertukaran (trade-off) antara likuiditas dan profitabilitas (Handono Mardiyanto, 2008).

sLiabilitieCurrentAssetscurrent

ratioCurrent =


commit to user

26

Quick Ratio (QR) adalah perbandingan antara current assets dikurangi inventory dengan current liabilities. Quick Ratio

(QR) digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban lancar dengan menggunakan aktiva yang

paling likuid (quick asset).

sliabilitiecurrentinventoryAssetsCurrent

rasioquick-

=

Aktiva lancar pada umumnya terdiri dari kas, surat-surat berharga, piutang usaha dan persediaan. Hutang lancar terdiri

dari hutang jangka pendek, hutang dagang / hutang usaha, hutang wesel jangka pendek, hutang pajak dan lain-lain.

Semakin tinggi Current Ratio suatu perusahaan ini berarti semakin besar kemampuan perusahaan untuk memenuhi

kewajiban financial jangka pendek. Quick ratio ini sama halnya dengan current ratio, tetapi hanya mempertimbangkan aktiva

lancar yang benar – benar liquid, yakni aktiva lancar di luar persediaan.


commit to user

27

2. Rasio Aktivitas.

Rasio ini melihat pada beberapa aset kemudian menentukan berapa tingkat aktivitas aktiva – aktiva tersebut pada

tingkat kegiatan tertentu. Aktiva yang rendah pada tingkat penjualan tertentu akan mengakibatkan semakin besarnya dana

kelebihan yang tertanam pada aktiva – aktiva tersebut. Dana kelebihan tersebut akan lebih baik ditanamkan pada aktiva lain

yang lebih produktif. Rasio aktivitas yang dipergunakan adalah: Total Asset Turn Over (TATO) dan Inventory Turn Over (ITO)

sTotalAssetSales

OverTurnAssetTotal =

Total Asset Turn Over (TATO) merupakan ukuran keseluruhan perputaran seluruh aset. Rasio ini cukup sering

digunakan karena cakupannya yang menyeluruh. Tanpa memandang jenis usaha, rasio ini dapat menggambarkan sampai

seberapa baik dukungan seluruh aset untuk memperoleh penjualan (Toto Prihadi, 2008).

InventorySales

OverTurnInventory =


commit to user

28

Inventory Turn Over (ITO) merupakan indikasi perusahaan untuk menyediakan persediaan dalam mendukung

tercapainya penjualan. Informasi Inventory Turn Over (ITO) dapat digunakan melihat efektifitas manajemen persediaan dalam

mengelola persedian yang ada, semakin tinggi perputaran persediaan merupakan hal yang bagus.

3. Rasio Solvabilitas

Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban – kewajiban jangka panjangnya. Perusahaan yang

tidak solvabel adalah perusahaan yang total hutangnya lebih besar dibandingkan total asetnya. Rasio ini mengukur likuiditas

jangka panjang perusahaan dan dengan demikian memfokuskan pada sisi kanan neraca. Rasio solvabilitas yang dipergunakan

antara lain : Debt To Equity Ratio (DTE) dan Debt Ratio (DER).

EquitysLiabilitieTotal

RatioEquityToDebt =


commit to user

29

Rasio Debt To Equity mengukur seberapa besar total hutang terhadap modal. Semakin tinggi rasio ini berarti semakin

buruk kondisi solvabilitasnya. Batasan setiap Bank terhadap rasio ini berbeda – beda. Rasio 2,33x yaitu 70% hutang dan 30%

modal, cukup layak untuk dijadikan sebagai pedoman.

AssetsTotalsLiabilitieTotal

RatioDebt =

Debt Ratio ini menghitung seberapa jauh dana yang disediakan oleh kreditur. Tingginya rasio total terhadap total aset

ini menandakan bahwa perusahaan menggunakan leverage keuangan (financial leverage) yang tinggi. Penggunaan financial

leverage yang tinggi akan menigkatkan rentabilitas modal saham (Return On Equity) dengan cepat. Tetapi, sebaliknya apabila

penjualan menurun rentabilitas modal saham akan mengalami penurunan.

4. Rasio Profitabilitas

Rasio profit margin menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih pada tingkat penjualan tertentu.

Rasio ini bisa dilihat secara langsung pada analisis common- size untuk laporan rugi laba. Profit margin yang tinggi


commit to user

30

menandakan kemampuan perusahaan menghasilkan yang terlalu rendah untuk tingkat biaya yang tertentu, atau biaya yang

terlalu tinggi untuk tingkat penjualan yang tertentu, atau kombinasi dari kedua hal tersebut. Secara umum rasio yang rendah

bisa menunjukkan tidak efisiennya manajemen. Rasio yng digunakan dalam menghitung profitabilitas adalah Return On

Investment (ROI) dan Return On Equity (ROE).

ROI = Profit Margin On Sales x Assets Turn Over

AssetsTotal

Salesx

SalesofitNet

ROIPr

=

Return On Investment (ROI) mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam

aktiva yang digunakan untuk operasi perusahaan dalam menghasilkan laba.

Capital

ofitNetROE

Pr=


commit to user

31

Sedangkan Return On Equity (ROE) ini mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba berdasarkan modal

saham tertentu.

5. Rasio pasar

perlembarbersihlabaperlembarpasarah

ratioearningicearg

Pr =

Price Earning Ratio (PER) yang tinggi dari perusahaan ini mencerminkan pertumbuhan yang baik dan mempunyai

prospek yang baik. Namun dari segi investor, Price Earning Ratio (PER) yang terlalu tinggi barangkali tidak menarik karena

harga saham barangkali tidak akan naik lagi yang berarti kemungkinan memperoleh capital gain akan lebih kecil.

E. Laba Perusahaan

Laba bersih didefinisikan sebagai hasil operasi terakhir setelah dikurangi bunga dan pajak. Perubahan laba baik itu

merupakan penurunan atau kenaikan yang disebabkan oleh faktor harga jual dapat digunakan sebagai pengukur kegiatan bagian

penjualan, karena hal ini disebabkan oleh adanya perubahan kuantitas atau volume barang yang dijual mempunyai hubungan


commit to user

32

langsung dengan kegiatan bagian penjualan. Selain itu pertumbuhan laba juga dapat disebabkan oleh perubahan komponen -

komponen likuiditas, profitabilitas, solvabilitas dan aktivitas.

Faktor – faktor yang mempengaruhi perubahan laba bersih adalah sebagai berikut :

1. Naik turunya jumlah unit yang dijual dan harga jual per-unit.

2. Naik turunnya harga pokok penjualan.

3. Naik turunnya biaya usaha yang dipengaruhi oleh jumlah unit yang dijual, variasi dalam tingkat harga dan efisiensi

operasi perusahaan.

4. Naik turunnya tingkat bunga pinjaman.

5. Naik turunnya pos penghasilan yang dipengaruhi oleh variasi jumlah unit yang dijual, variasi dalam tingkat harga dan

perubahan kebijakan dalam pemberian discount.

6. Naik turunnya pajak yang dipengaruhi oleh besar laba yang diperoleh atau tinggi rendahnya tarif pajak.

7. Adanya perubahan dalam metode akuntansi.


commit to user

33

F. Ukuran Perusahaan ( Size Effect )

Ukuran perusahaan (Size effect) merupakan satu alat untuk mengukur besar kecilnya suatu perusahaan. Karyawan,

aktiva, penjualan, market value dan value added adalah beberapa ukuran umum untuk menentukan besar kecilnya suatu

perusahaan (Hart dan Oulton dalam Juliana, 2003). Terdapat beberapa perbedaan yang mendasar antara perusahaan besar

dengan perusahaan kecil. Elton dan Gruber dalam Juliana (2003) mengatakan perusahaan dengan ukuran lebih besar akan lebih

mudah akses ke pasar modal dibandingkan dengan perusahaan kecil. Saham perusahaan kecil tingkat frekuensi perdagangan

tidak secepat dan semudah saham perusahaan besar. Scherer dalam Juliana (2003) menemukan bukti bahwa perusahaan besar

lebih stabil dan pola pertumbuhannya dapat berubah dengan cepat dibandingkan perusahaan kecil. Hal ini mungkin terjadi

karena kemampuan perusahaan besar untuk membuat beraneka lini produk dan pengoperasiannya menjadi lebih mudah.

Damayanti dalam Juliana (2003) dalam penelitiannya mempertimbangkan ukuran perusahaan dilihat dari total aktivanya. Hasil


commit to user

34

yang diperoleh adalah aktiva perusahaan tidak berpengaruh terhadap kemampuan prediksi rasio keuangan terhadap perubahan

laba masa yang akan datang pada perusahaan manufaktur.

G. Penelitian Terdahulu

Penelitian tentang manfaat rasio keuangan dalam memprediksi perubahan laba telah banyak dilakukan baik didalam

negeri maupun diluar negeri. Kesimpulan yang didapat dari penelitian tersebut bermacam - macam, ada yang menunjukkan

beberapa rasio keuangan signifikan dalam memprediksi perubahan laba dan ada yang menunjukkan beberapa rasio keuangan

tidak signifikan dalam memprediksi perubahan laba.

Beberapa penelitian terdahulu yang telah dilakukan antara lain :

Lev dan Thiagarajan (1993) menyatakan bahwa informasi fundamental merupakan sinyal mengenai kinerja di masa

depan. Informasi fundamental ini merupakan informasi yang berasal dari laporan keuangan yang dapat digunakan untuk

memprediksi laba di masa depan. Lev dan Thiagarajan (1993) menguji hubungan inkremental sinyal fundamental, yang berupa

variabel keuangan dengan laba. Pengujian hubungan tersebut diamati melalui nilai koefisien regrasi negatif. Tanda negatif ini


commit to user

35

artinya ketidaksinambungan peningkatan variabel keuangan terhadap penjualan. Hasil pengujian yang dilakukan menunjukkan

bahwa variabel keuangan berhubungan dengan perubahan laba dimasa mendatang.

Machfoedz (1994) melakukan penelitian terhadap 68 pabrikan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Machfoedz

menganalisis 47 rasio keuangan yang dikategorikan dalam 9 kategori yaitu short-term liquidity, long term solvency,

profitibility, productivity, indebteness, investment intersiveness, leverage, return on investment, dan equity. Rasio yang

digunakan adalah cash flows to current liabilities, net worth and total liabilities to fixed assets, GPM, OPM, NPM, quick assets

to inventory, Operating Income to Liabilities, net income to total liabilites, current liabilites to net worth and net worth

liabilities. Hasil uji statistik menunjukkan bahwa rasio keuangan yang digunakan dalam model bermanfaat untuk memprediksi

laba satu tahun kedepan, namun tidak bermanfaat untuk prediksi lebih dari satu tahun. Selain itu perusahaan besar mempunyai

komponen rasio yang berbeda dengan perusahaan kecil apabila rasio keuangan tersebut akan digunakan untuk memprediksi

laba masa datang.

Warsidi dan Bambang Agus Pramuka (2000) melakukan pengujian kegunaan rasio keuangan dalam memprediksi

perubahan laba dimasa yang akan datang. Pengujian dilakukan dengan menggunakan 54 perusahaan manufaktur yang terdaftar

di Bursa Efek Jakarta. Dengan menganalisis 49 rasio keuangan, hasil penelitian menunjukkan bahwa 7 rasio keuangan (rasio


commit to user

36

cost of goods sold to inventory, net sales to quick assets, working capital to total assets, cost of goods sold to net sales, net

sales to trade receivables, profit before taxes to share holder to equity working capital to net sales) bepengaruh dalam

memprediksi pertumbuhan laba.

Yulie Siswati (2001) menguji pengaruh rasio keuangan terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur yang

terdapat di Bursa Efek Jakarta. Dari hasil uji statistik menyatakan bahwa current ratio, leverage ratio, net profit margin,

operating profit margin, return on investment berpengaruh dalam memprediksi pertumbuhan laba perusahaan manufaktur.

Sandiyani dan Aryati (2001) melakukan penelitian untuk mengetahui hubungan antara variabel informasi keuangan

dengan kemampuan prediksi perubahan laba dan arus kas untuk satu tahun kedepan. Sampel yang digunakan dalam penelitian

ini adalah 30 perusahaan manufaktur yang sudah memenuhi kriteria terdaftar pada Bursa Efek Jakarta selama periode tahun

1992 sampai tahun 1997. Hasil penelitian dengan menggunakan teknik regresi multiple menunjukkan bahwa informasi

keuangan mempunyai hubungan yang signifikan untuk satu tahun kedepan dengan perubahan laba dan arus kas pada

perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Jakarta.

Roma Uly Juliana dan Sulardi (2003) melakukan penelitian sejumlah 52 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek

Jakarta periode 1999-2000 dengan metode analisis linier berganda (Multiple Regression Analysis). Penelitian ini


commit to user

37

memperhatikan ukuran perusahaan dari rata-rata penjualannya. Hasil uji menunjukkan bahwa current rasio, gross profit

margin, operating profit margin, net profit margin, debt to equity, inventory turn over, return on investment, return on equity,

dan leverage rasio secara serempak mampu memprediksi perubahan laba perusahaan manufaktur. Sedangkan pengujian

pengaruh ukuran perusahaan dalam memprediksi perubahan laba menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh

terhadap kemampuan prediksi rasio keuangan terhadap perubahan laba perusahan manufaktur.

Agus Endro Suwarno (2004) menguji manfaat informasi rasio keuangan dalam memprediksi perubahan laba

perusahaan manufaktur dengan periode penelitian tahun 1999-2002 yang menggunakan stepwise regression dalam memilih

rasio keuangan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dari 35 rasio yang diseleksi terdapat 3 rasio tahun 1999 yang dapat

digunakan untuk memprediksi perubahan laba tahun 2000 yaitu long term liabilities to shareholder equity (LTLSE), operating

profit to profit before taxes (OPPBT) dan net income to sales (NIS) dan terdapat 3 rasio tahun 2000 yang dapat digunakan

untuk memprediksi perubahan laba tahun 2001 yaitu inventory to working capital (IWC), net income to sales (NIS) dan net

income to net worth (NINW) sedangkan rasio tahun 2001 tidak dapat digunakan untuk memprediksi perubahan laba tahun

2002.


commit to user

38

Jarot Budi Prakoso (2004) melakukan penelitian untuk mengetahui kemampuan prediksi rasio likuiditas, profitabilitas,

aktivitas dan solvabilitas terhadap perubahan laba dengan mempertimbangkan faktor ukuran perusahaan pada perusahaan

manufaktur. Hasil yang didapat dari penelitian ini adalah tidak ada perbedaan hubungan antara rasio likuiditas, profitabilitas,

aktivitas dan solvabilitas secara signifikan terhadap usaha memprediksi perubahan laba pada perusahaan manufaktur dengan

ukuran besar dan kecil. Variabel dummy dalam penelitian ini tidak menunjukkan pengaruhnya dalam perubahan laba.

Indriati Wijayati (2005) melakukan penelitian terhadap seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar selama 8

periode waktu yakni tahun 1993 sampai tahun 2000. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kemampuan informasi dalam

laporan keuangan untuk memprediksi perubahan laba sebelum dan sesudah krisis. Penelitian ini menunjukkan informasi

keuangan dapat digunakan untuk memprediksi perubahan laba, baik sebelum dan sesudah krisis moneter. Pada periode sebelum

krisis moneter informasi berupa: perubahan laba dan piutang dagang berpengaruh signifikan terhadap perubahan laba satu

tahun kedepan. Sedangkan periode setelah krisis moneter, informasi keuangan yang berupa : perubahan laba, piutang dagang,

operating expense dan persediaan berpengaruh signifikan pada perubahan laba. Akan tetapi, ada perbedaan pengaruh pada

masa sebelum dan sesudah krisis moneter. Pada masa sebelum krisis, perubahan laba dan piutang dagang berpengaruh secara

positif, sedangkan pada masa setelah krisis moneter ternyata berpengaruh negatif.


commit to user

39

Istinah (2005) menguji apakah perubahan rasio keuangan berpengaruh terhadap perubahan laba dan apakah ukuran

perusahaan (size effect) berpengaruh terhadap pengaruh perubahan rasio keuangan terhadap perubahan laba perusahaan. Dalam

pengujiannya didapatkan hasil bahwa secara serempak atau bersama – sama perubahan rasio keuangan berpengaruh terhadap

perubahan laba perusahaan manufaktur. Dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap pengaruh perubahan rasio keuangan

terhadap perubahan laba perusahaan manufaktur.

H. Kerangka Pemikiran

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kemampuan perubahan rasio keuangan dalam memprediksi pertumbuhan laba

perusahaan manufaktur. Dalam memprediksi pertumbuhan laba perusahaan manufaktur, kemampuan pertumbuhan rasio

keuangan ini dipengaruhi banyak variabel, salah satunya adalah ukuran perusahaan. Berikut ini adalah kerangka pemikiran

dalam penelitian ini :


commit to user

40

I. Hipotesis

Hipotesis yang menyangkut pengaruh likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas dan rasio pasar dalam memprediksi

pertumbuhan laba perusahaan manufaktur adalah :

1. Pertumbuhan rasio likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas dan rasio pasar mampu memprediksi pertumbuhan laba

perusahaan manufaktur.

Pertumbuhan Likuiditas

Pertumbuhan Aktivitas

Pertumbuhan Profitabilitas

Pertumbuhan Solvabilitas

Pertumbuhan rasio pasar

Pertumbuhan Laba

Ukuran Perusahaan

Variabel Independen

Variabel Dependen

Variabel Kontrol

GAMBAR 2.1 KERANGKA PEMIKIRAN


commit to user

41

2. Ukuran perusahaan (size effect) berpengaruh dalam kemampuan memprediksi rasio keuangan terhadap pertumbuhan laba


BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

A. Ruang Lingkup Penelitian

Penelitian ini menggunakan data sekunder yang menurut dimesi waktunya penelitian ini bersifat time series karena data

yang dikumpulkan dari waktu kewaktu untuk memberikan gambaran tentang perkembangan suatu kegiatan selama periode

spesifik yang diamati.


commit to user

42

B. Populasi, Sampel dan Teknik Sampling

1. Populasi

Populasi dari penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang go public yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia selama periode analisis 2003 -2007. Pembatasan populasi yang hanya meliputi perusahaan yang go public

dengan maksud agar terhindar dari pengaruh perbedaan karakterisik antar perusahaan manufaktur dan bukan manufaktur

serta yang go public dan yang tidak go public (Zainudin dan Hartono,1999 dalam Warsidi dan Bambang Agus Pramuka

2003).

2. Sampel


commit to user

43

Sampel adalah suatu himpunan bagian (subset) dari unit populasi. Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan

manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang mempublikasikan laporan keuangan periode 31 Desember 2003-

2007.

3. Teknik Sampling

Dalam penelitian ini perusahan yang digunakan sebagai sampel dipilih secara purpusive sampling dari seluruh

perusahaan manufaktur yang go public dan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode purposive sampling adalah

metode pengumpulan anggota sampel berdasarkan pertimbangan dan kriteria tertentu (Cooper dan Emory, 1995 dalam

Nurjayanti Takarini dan Erni Ekawati, 2003). Dengan metode ini sampel dipilih berdasarkan kriteria tertentu, yaitu sebagai

berikut :

1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode analisis.

2. Menerbitkan laporan keuangan per 31 Desember 2003 – 2007.

3. Memiliki data laporan keuangan yang berkaitan dengan pengukuran variabel dalam penelitian.


commit to user

44

4. Mempunyai laba yang positif.

C. Variabel dan Pengukurannya

1. Variabel dependen

Variabel dependen dalam penelitian ini adalah pertumbuhan laba relatif. Pertumbuhan laba yang digunakan adalah

laba setelah pajak. Dengan perhitungan sebagai berikut :

1

1 )(

-

--=D

it

ititit Y

YYY

Dimana :

∆Yit = Pertumbuhan laba setelah pajak perusahaan i pada tahun t

Yit = Laba setelah pajak perusahaan i pada tahun t

Yit-1 = Laba setelah pajak perusahaan i pada tahun t-1


commit to user

45

Laba relatif digunakan dalam penelitian ini karena lebih representatif dibandingkan nilai laba absolut. Penelitian ini

menggunakan model pertumbuhan (laba relatif) karena untuk menguji kemampuan prediksi akan lebih baik jika mengikuti

perubahan laba (selisih) dari waktu kewaktu (tiap tahun) sehingga keakuratan daya prediksi lebih terjamin. Berbeda jika

menggunakan laba absolut yang merupakan akumulasi laba sampai tahun tertentu.

2. Variabel independen

Variabel independen dalam penelitian ini adalah pertumbuhan likuiditas, profitabilitas, solvabilitas, dan aktivitas.

Yang dihitung dengan rumus :

1

1

-

--=D

rit

ritritrit F

FFF

Dimana :

∆Frit = Perubahan Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), Inventory Turn Over (ITO), Total Asset Turn Over (TATO), Return

On Investment (ROI), Return On Equity (ROE), Debt Earning Ratio (DER), Debt To Equity (DTE), Price Earning

Ratio (PER) untuk periode t


commit to user

46

Fit = Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), Inventory Turn Over (ITO), Total Asset Turn Over (TATO), Return On

Investment (ROI), Return On Equity (ROE), Debt Earning Ratio (DER), Debt To Equity (DTE), Price Earning Ratio

(PER) untuk periode t

Frit -1 = Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), Inventory Turn Over (ITO), Total Asset Turn Over (TATO), Return On

Investment (ROI), Return On Equity (ROE), Debt Earning Ratio (DER), Debt To Equity (DTE), Price Earning Ratio

(PER) untuk periode t-1.

3. Variabel kontrol

Variabel kontrol berfungsi untuk melihat apakah dengan dimasukkannya sejumlah variabel kontrol ke dalam

model, variabel independen utama secara signifikan menjadi lebih kuat. Dalam penelitian ini size effect digunakan sebagai

variabel kontrol.

Ukuran perusahaan dikategorikan kedalam 2 tingkatan yaitu perusahaan besar dan perusahaan kecil. Ukuran

perusahaan diukur dengan rata- rata total aktiva. Total aktiva perusahaan manufaktur yang menjadi sampel dirata – rata

selama periode analisis, kemudian dirata – rata dengan seluruh perusahaan manufaktur dengan arithmatic mean.


commit to user

47

nnxnxxxx S

=++++

=C........

321

Dimana :

X = rata – rata total aktiva seluruh perusahaan manufaktur.

x1, x2, x3,..........xn = rata – rata total aktiva masing masing perusahaan selama periode analisis.

n = jumlah seluruh perusahaan manufaktur.

Perusahaan yang total aktivanya diatas rata- rata seluruh perusahaan manufaktur dikategorikan sebagai perusahaan besar

dan yang total aktivanya di bawah rata – rata seluruh perusahaan manufaktur dikategorikan sebagai perusahaan kecil.

D. Sumber Data

Penelitian ini menggunakan data sekunder yang meliputi laporan keuangan dari perusahaan manufaktur yang

dipublikasikan setiap perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2003 sampai dengan 2007.

Data yang digunakan dalam penelitian ini dikumpulkan dengan menggunakan metode historis dan melalui penelitian

kepustakaan karena data yang diperoleh berupa laporan keuangan yang berasal dari Indonesian Capital Market Directory


commit to user

48

(ICMD) tahun 2003 – 2007 yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

Data laporan keuangan yang diperlukan mencakup data tahun 2003 – 2007.

E. Teknik Analisis Data

Untuk menguji manfaat rasio keuangan dalam memprediksi laba dengan data runtut waktu (time series data) digunakan

model regresi berganda (multivariate regression model) seperti yang digunakan oleh Murtiningsih (1999). Model ini

digunakan untuk menjelaskan hubungan antara variabel dependen dengan beberapa variabel independen. Selain itu metode ini

digunakan karena penelitian ini terdiri dari satu variabel dependen yang datanya interval dan terdiri dari beberapa variabel

independen yang datanya interval pula (Sekaran, 2000).

Persamaan dari model regresi linier berganda tersebut adalah :

1. eixbxbxbxbaY +++++= 99332211 ...................

Persamaan ini untuk menguji hipotesis pertama. Jika hasil hipotesis pertama signifikan maka dapat dikatakan

bahwa perubahan rasio likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas dan pasar berpengaruh terhadap perubahan laba



commit to user

49

2. eiDbxbxbxbxbaY ++++++= 1099332211 ................

Persamaan ini untuk menguji hipotesis kedua. Jika hasil hipotesis keduan signifikan maka dapat dikatakan

bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap perubahan rasio keuangan terhadap perubahan laba perusahaan

manufaktur.

Notasi :

Y = perubahan laba

a = konstanta

b,b1,b2,...........,b10 = koefisien regresi

x1, x2, x3, x4, x5, x6, x7, x8, x9, = Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), Inventory Turn Over (ITO), Total Asset Turn Over

(TATO), Return On Investment (ROI), Return On Equity (ROE), Debt Earning Ratio (DER), Debt To Equity

(DTE), Price Earning Ratio (PER).

D = dummy variabel

= 0, jika perusahaan kecil

= 1, jika perusahaan besar


commit to user

50

ei = error term

1. Uji normalitas data

Pengujian hipotesis dalam penelitian ini memakai data statistik parametik, karena data yang diuji berbentuk rasio.

Pengujian normalitas dengan menggunakan uji kolmogorof sminorv. Dengan uji ini dapat mengetahui apakah nilai sampel

yang teramati sesuai dengan distribusi tertentu. Kriteria yang digunakan adalah pengujian dua arah yaitu dengan

membandingkan nilai p yang diperoleh dengan taraf signifikansi yang telah ditentukan yaitu 0,05. Apabila nilai p > 0,05

maka data berdistribusi normal.

2. Uji asumsi klasik

a. Autokorelasi (Autocorrelation)

Adalah korelasi antara anggota-anggota serangkaian observasi yang diurutkan menurut waktu (dalam time series).

Pendeteksian ini dilakukan dengan Durbin- Watson test. Adapun prosedurnya adalah :

1) Ho tidak ada Autokorelasi positif apabila :


commit to user

51

d < d1 = Menolak Ho

d > d1 = Menerima Ho

d1 ≤ d ≤ du = pengujian tidak meyakinkan

2) Ho tidak ada autokorelasi negatif apabila :

d > 4 – d1 = Menolak Ho

d < 4 – d1 = Menerima Ho

4 – du ≤ d ≤ 4 – du = Pengujian tidak meyakinkan

3) Ho tidak ada autokorelasi baik positif maupun negatif apabila :

d < d1 = Menolak Ho

d > 4 – d1 = Menerima Ho

du < d < 4 – du = Menerima Ho

d1 ≤ d ≤ du = pengujian tidak meyakinkan

b. Multikolinieritas (Multicolinierity)


commit to user

52

Multikolinieritas menunjukkan adanya hubungan linier diantara variabel – variabel bebas dalam model regresi.

Untuk mendeteksi ada tidaknya multikolinieritas dapat dilihat dari Variance Inflation Factor (VIF). VIF merupakan

suatu jumlah yang menunjukkan bahwa suatu variabel bebas dapat dijelaskan oleh variabel bebas lain dalam persamaan

regresi. Batas VIF adalah 10, sehingga jika VIF > 10 maka terjadi multikolinieritas. Penanggulangan multikolonieritas

dilakukan dengan cara mengeluarkan salah satu variabel yang dimiliki R2 paling rendah dari model. Dengan persamaan

sebagai berikut :

( )211

iRVIF

-=

c. Heteroskedastisitas (Heteroscedasticity)

Heteroskedastisitas merupakan penyimpangan asumsi yang berarti penyebaran titik data populasi pada bidang

regresi tidak konstan. Gejala ini ditimbulkan dari perubahan situasi yang tidak tergambarkan dalam model regresi, hal

ini biasa terjadi pada data runtut waktu. Metode yang digunakan untuk menguji adanya gejala ini adalah metode

Glesjer (Arief, 1993) dengan α 5 % dengan kriteria sebagai berikut :


commit to user

53

1) Menentukan hipotesis

a) Ho : α = 0, berarti tidak terdapat heterokedasitas

b) H1 : α ≠ 0, berarti terdapat heterokedasitas

2) Tingkat signifikansi (α = 5 %) dan derajat kebebasan

(df = n-k-1 )

3) Membandingkan hasil pengujian dengan kriteria sebagai berikut :

a) Ho diterima bila, -t-tabel ≤ t-hitung ≤ t-tabel

b) Ho ditolak bila, t-hitung > t-tabel atau t-hitung < -t-tabel.

3. Uji signifikansi

a. Uji t

Uji t digunakan untuk mengetahui apakah variabel bebas secara parsial mempengaruhi variabel terikat dengan asumsi

regresi tersebut menggunakan uji statistik sebagai berikut :

i

i

bb

ta

=


commit to user

54

Dimana :

bi : koefisien regresi

α bi : standar error koefisien regresi

Ho : 0

Ho : ≠ 0

Kriteria pengujian adalah :

a) Ho diterima Ha ditolak yaitu apabila thit < ttabel berarti variabel bebas secara individu tidak berpengaruh

terhadap variabel terikat.

b) Ho ditolak dan Ha diterima yaitu apabila thit > ttabel berati variabel bebas secara individu berpengaruh


b. Uji F

Uji F digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat secara serentak.

Ho : b1 = b2 = b3 = b4 = b5 = b6 =b7 = b8 = b9


commit to user

55

Ha: b1 ≠ b2 ≠ b3 ≠ b4 ≠ b5 ≠ b6 ≠ b7 ≠ b8 ≠ b9

Formulasi :

( )

( ) ( )knRkR

F--

-= 2

2

11

Dimana :

R 2 = koefisien determinasi

n = jumlah observasi

k = jumlah parameter.


a) Ho diterima Ha ditolak yaitu apabila Fhit < Ftabel berarti variabel bebas secara serentak tidak berpengaruh


b) Ho ditolak Ha diterima yaitu apabila Fhit > Ftabel berarti variabel bebas secara serentak berpengaruh terhadap

variabel terikat.


commit to user

56

c. Uji R2

Tingkat ketepatan regresi dinyatakan dalam koefisien determinasi majemuk (R2) yang nilainya antara 0 sampai dengan

1. Koefisien determinasi = 1 berati bahwa variabel bebas berpengaruh sempurna terhadap variabel terikat dan jika koefisien

determinasi majemuk = 0 berarti variabel bebas tidak berpengaruh terhadap variabel terikat.

Perhitungan koefisien determinasi majemuk adalah sebagai berikut :

2

2

12

i

ei

yR

SS

-=

Dimana :

R2 = koefisien determinasi majemuk

ei2 = nilai kuadrat residual

yi2 = nilai kuadrat variabel terikat.


commit to user

57

BAB IV

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. PENGUMPULAN DATA

Penelitian ini menggunakan data sekunder yang berupa financial statement perusahaan manufaktur yang diperoleh dari

Indonesian Capital Market Directory (ICMD) tahun 2003, 2004, 2005, 2006, 2007. Data – data yang diperoleh meliputi rasio

likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas, rasio pasar, laba dan total aset. Terdapat 138 populasi perusahaan manufaktur.


commit to user

58

Berdasarkan kriteria pengambilan sampel, maka jumlah perusahaan manufaktur yang memenuhi kriteria sebagai sampel

sebanyak 58 perusahaan manufaktur.

B. ANALISIS STATISTIK DESKRIPTIF

Analisis deskriptif (analisis univariate) bertujuan untuk mengetahui karakteristik data dalam penelitian ini dengan

menggunakan angka mean, standar deviasi, nilai minimum dan nilai maksimum dari masing – masing variabel independen

(rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio profitabilitas, rasio solvabilitas dan rasio pasar) dan variabel dependen yaitu

pertumbuhan laba yang menjadi sampel dalam penelitian ini selama tahun 2003, 2004, 2005, 2006 dan 2007. Hasil analisis

deskriptif disajikan pada tabel berikut :

Tabel IV.1.a Rangkuman Hasil Penelitian


commit to user

59

Statistics

58 58 58 58 58

0 0 0 0 0

.777337 .023249 .080174 .538570 .658135

-.4043a -.5214a -.1627a -.4409a -.4886a

1.8236098 .1315316 .1603685 1.4711629 2.0709378

13.6238 .8754 1.1693 10.9032 12.3278

-.4043 -.5214 -.1627 -.4409 -.4886

13.2195 .3540 1.0066 10.4623 11.8392

Valid

Missing

N

Mean

Mode

Std. Deviation

Range

Minimum

Maximum

PerubahanLaba ITO TATO ROI ROE

Multiple modes exist. The smallest value is showna.

Tabel IV.1.b

Rangkuman Hasil Penelitian


commit to user

60

Statistics

58 58 58 58 58 58

0 0 0 0 0 0

.045824 .105488 .744233 .178061 -.024136 .24

-.2024a -.3175a -.2641a -.2596a -3.9307a 0

.1414813 .2838135 1.4755516 .6446121 .7580666 .432

.8233 1.4037 9.7837 4.1959 6.3287 1

-.2024 -.3175 -.2641 -.2596 -3.9307 0

.6208 1.0862 9.5197 3.9363 2.3979 1

Valid

Missing

N

Mean

Mode

Std. Deviation

Range

Minimum

Maximum

DER DTE PER CR QR SIZE

Multiple modes exist. The smallest value is showna.

Berdasarkan hasil analisis univariate dari sepuluh variabel, maka diperoleh hasil :

Nilai minimum Current Ratio (CR) -0,2596 adalah PT. Davomas Abadi Tbk, sedangkan nilai maksimum Current Ratio

(CR) 3,9363 adalah PT. Delta Dunia Petroindo Tbk. Nilai minimum Quick Ratio (QR) -3,9307 adalah PT. Indocement

Tunggal Perkasa Tbk, sedangkan nilai maksimum Quick Ratio (QR) 2,3979 adalah PT. Jaya Pari Steel Tbk. Nilai minimum

Inventory Turn Over (ITO) -0,5214 adalah PT. Delta Dunia Petroindo Tbk, sedangkan nilai maksimum Inventory Turn Over

(ITO) 0,3540 adalah PT. Betonjaya Manunggal Tbk. Nilai minimum Total Asset Turn Over (TATO) -0,1627 adalah PT.

Davomas Abadi Tbk, sedangkan nilai maksimum Total Asset Turn Over (TATO) 1,0066 adalah PT. Aqua Golden Mississippi

Tbk. Nilai minimum Return On Investment (ROI) -0,4409 adalah PT. Astra International Tbk, sedangkan nilai maksimum


commit to user

61

Return On Investment (ROI) 10,4623 adalah PT. Betonjaya Manunggal Tbk. Nilai minimum Return On Equity (ROE) -

0,4886 adalah PT. Gajah Tunggal Tbk, sedangkan nilai maksimum Return On Equity (ROE) 11,8392 adalah PT. Betonjaya

Manunggal Tbk. Nilai minimum Debt Earning Ratio (DER) -0,2024 adalah PT. Kalbe Farma Tbk, sedangkan nilai maksimum

Debt Earning Ratio (DER) 0,6208 adalah PT. Betonjaya Manunggal Tbk. Nilai minimum Debt To Equity (DTE) -

0,3175 adalah PT. Kalbe Farma Tbk, sedangkan nilai maksimum Debt To Equity (DTE) 1,0862 adalah PT. Pan Brothers Tex

Tbk. Nilai minimum Price Earning Ratio (PER) -0,2641 adalah PT. Multi Polar Tbk, sedangkan nilai maksimum Price

Earning Ratio (PER) 9,5197 adalah PT. Argha Karya Prima Industry Tbk. Nilai minimum untuk ukuran perubahan laba -

0,4043 adalah PT. Gajah Manunggal Tbk, sedangkan nilai maksimum untuk ukuran perubahan laba 13,2195 adalah PT.

Betonjaya Manunggal Tbk.

C. PENGUJIAN NORMALITAS DATA

Dari hasil uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel terikat dan variabel bebas

keduanya mempunyai distribusi sebaran data normal atau tidak.


commit to user

62

Tabel IV.2

Uji Kolmogorov-Smirnov

Model Z Probability (p) Kriteria Kesimpulan

Unstandardized

residual 1,211 0,106

P > α

(0,05)

Data Berdistribusi

Normal

Sumber: data primer diolah 2010

Dari tabel diatas diketahui bahwa nilai signifikansi atau probabilitas > 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa seluruh

variabel penelitian mempunyai sebaran data berdistribusi normal.

D. PENGUJIAN ASUMSI KLASIK

Pemenuhan asumsi klasik ini dimaksudkan agar variabel independen sebagai estimator atas variabel dependen tidak

bias. Untuk mendeteksi adanya penyimpangan asumsi klasik dilakukan pengujian sebagai berikut :


commit to user

63

1. Uji Autokorelasi

Autokorelasi adalah korelasi antara anggota serangkaian observasi yang diurutkan menurut waktu (seperti dalam

data deretan waktu). Selengkapnya hasil analisis dapat dilihat pada tabel di bawah ini :

Tabel IV.3

Hasil Uji Autokorelasi Metode Durbin-Watson

Variabel D-W Kriteria Kesimpulan

X1,X2, X3,X4, X5,X6,

X7,X8, X9 1,828 -2 < D-W < +2

Tidak ada masalah

autokorelasi

Sumber: data primer diolah, 2010

Dari hasil tabel di atas diketahui bahwa nilai D-W test sebesar 1,828. Dikarenakan hasil hitung Durbin-Watson -2

< D-W < +2. Dapat dijelaskan bahwa dalam model regresi pada penelitian ini tidak ada masalah autokorelasi.


commit to user

64

2. Uji Multikolinearitas

Multikolinieritas menunjukkan adanya hubungan linier diantara variabel – variabel bebas dalam model regresi.

Untuk mendeteksi ada tidaknya multikolinieritas dapat dilihat dari Variance Inflation Factor (VIF). VIF merupakan suatu

jumlah yang menunjukkan bahwa suatu variabel bebas dapat dijelaskan oleh variabel bebas lain dalam persamaan regresi.

Batas VIF adalah 10, sehingga jika VIF > 10 maka terjadi multikolinieritas. Penanggulangan multikolonieritas dilakukan

dengan cara mengeluarkan salah satu variabel yang dimiliki R2 paling rendah dari model. Adapun hasil pengujian

multikolinearitas adalah sebagai berikut :

Tabel IV.4 Hasil Pengujian Multikolinearitas

Variabel Tolerance VIF Kesimpulan

X1 0,744 1,344 Tidak ada masalah mutikolinieritas






commit to user

65






Berdasarkan hasil pengujian multikolinearitas dengan menggunakan bantuan program komputer SPSS 15.0 for

windows diperoleh nilai tolerance pada masing-masing variabel lebih besar dari 0,1 dan nilai VIF yang lebih kecil dari 10.

Sehingga menunjukkan bahwa model regresi tidak terdapat permasalahan multikolinearitas.

3. Uji heteroskedastisitas

Pengertian heteroskedastisitas adalah apabila kesalahan atau residual yang diamati tidak memiliki varian yang

konstan. Kondisi heteroskedastisitas sering terjadi pada data cross section, atau data yang diambil dari beberapa responden

pada suatu waktu tertentu. Dari hasil pengujian heteroskedastisitas dengan menggunakan program statistik SPSS 15.0 for

windows dapat dilihat pada tabel berikut ini:

Tabel IV.5


commit to user

66

Hasil Uji Heteroskedastisitas

Variabel thitung Prob Keterangan

X1 -0,283 0,778 Tidak ada Heteroskedastisitas

X2 0,413 0,682 Tidak ada Heteroskedastisitas









Berdasarkan hasil uji Heteroskedisitas Glejser di atas diketahui nilai thitung pada masing-masing variabel dengan

nilai probabilitas (Asymp. Sig) > 0,05 dengan demikian tidak terjadi heteroskedastisitas.

E. PENGUJIAN HIPOTESIS


commit to user

67

Pengujian hipotesis merupakan suatu pengujian yang bertujuan untuk membuktikan hipotesis – hipotesis yang

diajukan dalam penelitian. Hipotesis yang diajukan adalah diduga pertumbuhan rasio likuiditas, aktivitas, profitabilitas,

solvabilitas dan rasio pasar berpengaruh terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur serta hipotesis kedua diduga

ukuran perusahaan berpengaruh terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur. Adapun pengujian yang digunakan untuk

menguji hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

PENGUJIAN HIPOTESIS PERTAMA

Persamaan dari model regresi linier berganda yang dipergunakan adalah :

eixbxbxbxbaY +++++= 99332211 ...................

Dimana :

Y = perubahan laba

a = konstanta



commit to user

68




ei = error term

Tabel IV.6

Rangkuman Hasil Uji Hipotesis Pertama

Variabel b thitung Sig Kesimpulan

Konstans 0,043

CR 0,164 2,705 0,009 Berpengaruh Signifikan

QR 0,029 0,602 0,550 Tidak Berpengaruh Signifikan


commit to user

69

ITO -0,241 -0,774 0,443 Tidak Berpengaruh Signifikan

TATO 0,053 0,237 0,813 Tidak Berpengaruh Signifikan

ROI 1,168 30,690 0,000 Berpengaruh Signifikan

ROE 0,036 1,370 0,177 Tidak Berpengaruh Signifikan

DER -0,149 -0,247 0,806 Tidak Berpengaruh Signifikan

DTE 0,557 1,944 0,058 Tidak Berpengaruh Signifikan

PER 0,002 0,104 0,918 Tidak Berpengaruh Signifikan

F = 319,488 0,000 Berpengaruh Signifikan

R2 = 0,984

Sumber : data primer yang diolah,2010.

Dari hasil pengolahan dengan program SPSS 15.0 for Windows di atas dapat disusun persamaan sebagai berikut:

Y= 0,043+ 0,164X1 + 0,029X2 + -0,241X3 + 0,053X4 + 1,168X5 + 0,036X6 + -0,149X7 + 0,557X8 + 0,002X9.

1. Persamaan regresi linier berganda di atas dapat diinterpretasikan sebagai berikut:

a. Nilai Konstanta = 0,043

Berarti bahwa bila tidak ada faktor (CR, QR, ITO, TATO, ROI, ROE, DER, DTE dan PER) maka nilai perubahan laba

adalah sebesar 0,043.


commit to user

70

b. b1= 0,164

Nilai koefisien regresi variabel CR bernilai positif, artinya setiap kenaikan CR sebesar satu-satuan menyebabkan

kenaikan perubahan laba sebesar 0,164, dengan asumsi variabel yang lain tetap.

c. b2= 0,029

Nilai koefisien regresi variabel QR bernilai positif, artinya setiap kenaikan QR sebesar satu-satuan menyebabkan


d. b3 = -0,241

Nilai koefisien regresi variabel ITO bernilai negatif, artinya setiap kenaikan ITO sebesar satu satuan menyebabkan

penurunan perubahan laba sebesar -0,241, dengan asumsi variabel lainnya tetap.

e. b4 = 0,053

Nilai koefisien regresi variabel TATO bernilai positif, artinya setiap kenaikan TATO sebesar satu-satuan menyebabkan

kenaikan perubahan laba sebesar 0,053, dengan asumsi variabel yang lain

f. b5 = 1,168


commit to user

71

Nilai koefisien regresi variabel ROI bernilai positif, artinya setiap kenaikan ROI sebesar satu-satuan menyebabkan

kenaikan perubahan laba sebesar 1,168, dengan asumsi variabel lainnya tetap.

g. b6 = 0,036

Nilai koefisien regresi variabel ROE bernilai positif, artinya setiap kenaikan ROE sebesar satu-satuan menyebabkan


h. b7= -0,149

Nilai koefisien regresi variabel DER bernilai negatif, artinya setiap kenaikan DER sebesar satu-satuan menyebabkan

penurunan perubahan laba sebesar -0,149, dengan asumsi variabel yang lain tetap.

i. b8= 0,557

Nilai koefisien regresi variabel DTE bernilai positif, artinya setiap kenaikan DTE sebesar satu-satuan menyebabkan



commit to user

72

j. b9= 0,002

Nilai koefisien regresi variabel PER bernilai positif, artinya setiap kenaikan PER sebesar satu-satuan menyebabkan


1. Uji t


regresi.


c) Ho diterima Ha ditolak yaitu apabila thit < ttabel berarti variabel bebas secara individu tidak berpengaruh


d) Ho ditolak dan Ha diterima yaitu apabila thit > ttabel berati variabel bebas secara individu berpengaruh


TABEL IV.7 HASIL UJI t

REGRESI PERTAMA


commit to user

73

Variabel t tabel thitung Sig Kesimpulan

CR ±2,011 2,705 0,009 Berpengaruh Signifikan

QR ±2,011 0,602 0,55 Tidak Berpengaruh Signifikan

ITO ±2,011 -0,774 0,443 Tidak Berpengaruh Signifikan

TATO ±2,011 0,237 0,813 Tidak Berpengaruh Signifikan

ROI ±2,011 30,69 0 Berpengaruh Signifikan

ROE ±2,011 1,37 0,177 Tidak Berpengaruh Signifikan

DER ±2,011 -0,247 0,806 Tidak Berpengaruh Signifikan

DTE ±2,011 1,944 0,058 Tidak Berpengaruh Signifikan

PER ±2,011 0,104 0,918 Tidak Berpengaruh Signifikan

Dari tabel ini dapat diketahui bahwa nilai t tabel sebesar ±2,011. Dari kesembilan variabel ( CR, QR, ITO, TATO,

ROI, ROE, DER, DTE dan PER) hanya variabel CR dengan thitung > t tabel yaitu 2,705 > ±2,011 dan ROI dengan thitung > t

tabel yaitu 30,69 > ±2,011 secara individu yang berpengaruh signifikan pada pertumbuhan laba. Pada variabel QR, ITO,

TATO, ROE, DER,DTE dan PER yang tidak berpengaruh signifikan pada pertumbuhan laba karena nilai t hitung lebih kecil

dari nilai t tabel.

2. Uji F


commit to user

74

Uji F digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat secara serentak.

Ho : b1 = b2 = b3 = b4 = b5 = b6 =b7 = b8 = b9

Ha: b1 ≠ b2 ≠ b3 ≠ b4 ≠ b5 ≠ b6 ≠ b7 ≠ b8 ≠ b9

Adapun langkah - langkahnya sebagai berikut:

a. Perumusan Hipotesis

Ho:b1... b9 = 0 Artinya tidak terdapat pengaruh yang signifikan variabel X1, X2, X3, X4 X5, X6 X7, X8, dan X9

secara bersama-sama terhadap variabel Y.

H1: b1... b9 ¹ 0 Artinya terdapat pengaruh yang signifikan variabel X1, X2, X3, X4 X5, X6 X7, X8 dan X9 secara

bersama-sama terhadap variabel Y.

b. Level of Significant (α = 5%)

c. Kriteria pengujian statistik :

Ho diterima apabila Fhitung ≤ 2,12

Ho ditolak apabila Fhitung > 2,12.

d. Perhitungan nilai F


commit to user

75

Dari hasil analsis data yang telah dilakukan di SPSS diketahui bahwa Fhitung adalah sebesar 319,488.

Mencari F tabel:

Ftabel = k-1 ; n-k

= 10 – 1 ; 58 – 10

= 9 ; 48

F tabel = 2,12

e. Kesimpulan

Dengan membandingkan Fhitung dan Ftabel diketahui bahwa Fhitung > Ftabel (319,488 > 2,12) dan nilai probabilitas sebesar

0,000 < 0,05 maka variabel CR, QR, ITO, TATO, ROI, ROE, DER, DTE dan PER secara bersama-sama atau serentak

berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan laba.

3. Uji R2


commit to user

76

Tingkat ketepatan regresi dinyatakan dalam koefisien determinasi majemuk (R2) yang nilainya antara 0 sampai

dengan 1. Koefisien determinasi = 1 berarti bahwa variabel bebas berpengaruh sempurna terhadap variabel terikat dan jika

koefisien determinasi majemuk = 0 berarti variabel bebas tidak berpengaruh terhadap variabel terikat.

Dari hasil analisis data diperoleh R² sebesar 0,984 ini menunjukkan bahwa variabel CR, QR, ITO, TATO, ROI,

ROE, DER, DTE dan PER mempunyai kontribusi (dapat menjelaskan) pengaruh terhadap perubahan laba sebesar 98,4%.

Sedangkan sisanya sebesar 1,6% mendapat kontribusi dari variabel lain yang tidak penulis teliti.

PENGUJIAN HIPOTESIS KEDUA

Tabel IV.7

Rangkuman Hasil Uji Hipotesis kedua dengan Dummy

Variabel b thitung Sig Kesimpulan

Konstans 0,010

CR 0,166 2,770 0,008 Berpengaruh Signifikan

QR 0,039 0,801 0,427 Tidak Berpengaruh Signifikan

ITO -0,222 -0,722 0,474 Tidak Berpengaruh Signifikan


commit to user

77

TATO 0,032 0,145 0,885 Tidak Berpengaruh Signifikan

ROI 1,165 30,978 0,000 Berpengaruh Signifikan

ROE 0,035 1,333 0,189 Tidak Berpengaruh Signifikan

DER 0,058 0,095 0,925 Tidak Berpengaruh Signifikan

DTE 0,514 1,810 0,077 Tidak Berpengaruh Signifikan

PER 0,005 0,225 0,823 Tidak Berpengaruh Signifikan

Dummy Size 0,127 1,528 0,133 Tidak Berpengaruh Signifikan

F = 295,765 0,000 Berpengaruh Signifikan

R2 = 0,984

Sumber : data primer yang diolah,2010.

Persamaan dari model regresi linier berganda yang dipergunakan adalah :

eiDbxbxbxbxbaY ++++++= 1099332211 ................

Notasi :

Y = perubahan laba

a = konstanta



commit to user

78




D = dummy variabel

= 0, jika perusahaan kecil

= 1, jika perusahaan besar

ei = error term

Dari hasil pengolahan dengan program SPSS 15.0 for Windows di atas dapat disusun persamaan sebagai berikut:

Y= 0,010+ 0,166X1 + 0,039X2 + - 0,222X3 + 0,032X4 + 1,165X5 + 0,035X6 + 0,058X7 + 0,514X8 + 0,005X9 +0,127Dummy.

Persamaan regresi linier berganda di atas dapat diinterpretasikan sebagai berikut:

a. Nilai Konstanta = 0,010

Berarti bahwa bila tidak ada faktor (CR, QR, ITO, TATO, ROI, ROE, DER, DTE, PER dan Dummy Size) maka nilai

perubahan laba adalah sebesar 0,010.

b. b1= 0,166


commit to user

79

Nilai koefisien regresi variabel CR bernilai positif, artinya setiap kenaikan CR sebesar satu-satuan menyebabkan


c. b2= 0,039

Nilai koefisien regresi variabel QR bernilai positif, artinya setiap kenaikan QR sebesar satu-satuan menyebabkan


d. b3 = -0,222

Nilai koefisien regresi variabel ITO bernilai negatif, artinya setiap kenaikan ITO sebesar satu satuan menyebabkan

penurunan perubahan laba sebesar -0,222, dengan asumsi variabel lainnya tetap.

e. b4 = 0,032


commit to user

80

Nilai koefisien regresi variabel TATO bernilai positif, artinya setiap kenaikan TATO sebesar satu-satuan menyebabkan


f. b5 = 1,165

Nilai koefisien regresi variabel ROI bernilai positif, artinya setiap kenaikan ROI sebesar satu-satuan menyebabkan

kenaikan perubahan laba sebesar 1,165, dengan asumsi variabel lainnya tetap.

g. b6 = 0,035

Nilai koefisien regresi variabel ROE bernilai positif, artinya setiap kenaikan ROE sebesar satu-satuan menyebabkan


h. b7= 0,058

Nilai koefisien regresi variabel DER bernilai positif, artinya setiap kenaikan DER sebesar satu-satuan menyebabkan


i. b8= 0,514


commit to user

81

Nilai koefisien regresi variabel DTE bernilai positif, artinya setiap kenaikan DTE sebesar satu-satuan menyebabkan


j. b9= 0,005

Nilai koefisien regresi variabel PER bernilai positif, artinya setiap kenaikan PER sebesar satu-satuan menyebabkan


1. Uji-t


regresi.


a) Ho diterima Ha ditolak yaitu apabila thitung < ttabel berarti variabel bebas secara individu tidak

berpengaruh terhadap variabel terikat.

b) Ho ditolak dan Ha diterima yaitu apabila thitung > ttabel berati variabel bebas secara individu berpengaruh



commit to user

82

TABEL IV. 9 HASIL UJI t

REGRESI KEDUA

Variabel t tabel thitung Sig Kesimpulan

CR ±2,011 2,77 0,008 Berpengaruh Signifikan

QR ±2,011 0,801 0,427 Tidak Berpengaruh Signifikan

ITO ±2,011 -0,722 0,474 Tidak Berpengaruh Signifikan

TATO ±2,011 0,145 0,885 Tidak Berpengaruh Signifikan

ROI ±2,011 30,978 0 Berpengaruh Signifikan

ROE ±2,011 1,333 0,189 Tidak Berpengaruh Signifikan

DER ±2,011 0,095 0,925 Tidak Berpengaruh Signifikan

DTE ±2,011 1,81 0,077 Tidak Berpengaruh Signifikan

PER ±2,011 0,225 0,823 Tidak Berpengaruh Signifikan

Dummy Size ±2,011 1,528 0,133 Tidak Berpengaruh Signifikan

Dari tabel ini dapat diketahui bahwa nilai t tabel sebesar ±2,011. Dari kesembilan variabel ( CR, QR, ITO, TATO,

ROI, ROE, DER, DTE dan PER) hanya variabel CR dengan thitung > t tabel yaitu 2,77 > ±2,011 dan ROI dengan thitung > t tabel

yaitu 30,978 > ±2,011 secara individu yang berpengaruh signifikan pada pertumbuhan laba. Pada variabel QR, ITO,


commit to user

83

TATO, ROE, DER,DTE dan PER secara individu yang tidak berpengaruh signifikan pada pertumbuhan laba karena nilai t

hitung lebih kecil dari nilai t tabel.

2. Uji F

Uji ini digunakan untuk mengetahui pengaruh antara variabel bebas dan terikat secara bersama-sama.Adapun

langkah-langkahnya sebagai berikut :

a. Perumusan Hipotesis

Ho:b1... b9 = 0 Artinya tidak terdapat pengaruh yang signifikan variabel X1, X2, X3, X4 X5, X6 X7, X8 dan X9 secara


H1: b1... b9 ¹ 0 Artinya terdapat pengaruh yang signifikan variabel X1, X2, X3, X4 X5, X6 X7, X8 dan X9 secara


b. Level of Significant (α = 5%)

c. Kriteria pengujian statistik

Ho diterima apabila Fhitung ≤ 2,12


commit to user

84

Ho ditolak apabila Fhitung > 2,12.

d. Perhitungan nilai F

Dari hasil analsis data yang telah dilakukan di SPSS diketahui bahwa Fhitung adalah sebesar 295,765.

Mencari F tabel:

Ftabel = k-1 ; n-k

= 10 – 1 ; 58 – 10

= 9 ; 48

F tabel = 2,12

e. Kesimpulan

Dengan membandingkan Fhitung dan Ftabel diketahui bahwa Fhitung > Ftabel (295,765 > 2,12) dan nilai probabilitas sebesar

0,000 < 0,05 maka variabel CR, QR, ITO,TATO, ROI, ROE, DER, DTE, PER dan SIZE secara bersama-sama atau

serentak berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan laba.


commit to user

85

B. PEMBAHASAN

Berdasarkan hasil penelitian tentang pengaruh rasio pertumbuhan likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas dan

rasio pasar terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan manufaktur yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia diperoleh

hasil sebagai berikut:

Hasil uji normalitas menunjukkan bahwa nilai signifikansi atau probabilitas sebesar 0,106, sedangkan kriteria uji

normalitas adalah p > α (0,05), sehingga nilai signifikansi > 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel penelitian

mempunyai sebaran data berdistribusi normal dan terpenuhilah asumsi normalitas. Hasil uji autokorelasi menunjukkan bahwa

nilai D-W test sebesar 1,828. Dikarenakan hasil hitung Durbin-Watson -2 < D-W < +2. Dapat diketahui bahwa dalam model

regresi pada penelitian ini tidak ada masalah autokorelasi. Berdasarkan hasil pengujian multikolinearitas dengan

menggunakan bantuan program komputer SPSS 15.0 for windows diperoleh nilai tolerance pada masing-masing variabel

lebih besar dari 0,1 dan nilai VIF yang lebih kecil dari 10. Sehingga menunjukkan bahwa model regresi tidak terdapat

permasalahan multikolinearitas. Hasil uji heteroskedastisitas menunjukkan bahwa dari seluruh variabel menunjukkan nilai

probabilitas > 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel tidak mengalami gejala heteroskedastisitas.


commit to user

86

Hasil uji individu dengan menggunakan uji t didapatkan bahwa hanya ada dua variabel yaitu Current Ratio dan Return

on Investment yang signifikan berpengaruh terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur, hal ini ditunjukkan dengan

hasil uji t menghasilkan thitung sebesar 2,770. Dengan membandingkan thitung dan ttabel diketahui bahwa thitung > ttabel (2,770 >

2,011) dan nilai probabilitas < 0,05 (taraf signifikansi 5%), artinya bahwa Current Rasio (CR) berpengaruh secara signifikan

terhadap perubahan laba. Hasil uji t menghasilkan thitung sebesar 30,978. Dengan membandingkan thitung dan ttabel diketahui

bahwa thitung > ttabel (30,978 > 2,011) dan nilai probabilitas < 0,05 (taraf signifikansi 5%), artinya bahwa Return On Investment

(ROI) berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan laba. Hal menunjukkan bahwa variabel-variabel tersebut sudah baik

dilaksanakan, untuk variabel yang tidak signifikan karena nilai probabilitas > α (5%) adalah variabel Quick Ratio yang

memiliki nilai probabilitas sebesar 0,801. Inventory Turn Over yang memiliki nilai probabilitas sebesar -0,722. Total Asset

Turn Over yang memiliki nilai probabilitas sebesar 0,145. Return On Equity yang memiliki nilai probabilitas sebesar 1,333.

Debt Earning Ratio yang memiliki nilai probabilitas sebesar 0,095. Debt To Equity yang memiliki nilai probabilitas sebesar

1,810 dan Price Earning Ratio yang memiliki nilai probabilitas sebesar 0,225. Pada variabel yang tidak signifikan ini

menunjukkan pertumbuhan laba perusahaan manufaktur kurang mengena atau kurang optimal dalam pelaksanaannya

sehingga variabel tersebut tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur.


commit to user

87

Hal ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Roma Uly Juliana (2003) dan penelitian yang dilakukan oleh

Jarot Budi Prakoso (2005) yang menyebutkan bahwa perubahan Current Ratio bernilai positif dan tidak mampu memprediksi

perubahan laba. Tetapi, untuk hasil Return On Investment signifikan dengan penelitian yang dilakukan oleh Yulie Siswati

(2001) serta penelitian yang dilakukan oleh Istinah (2005) menyatakan bahwa Return On Investment berpengaruh terhadap

perubahan laba.

Untuk variabel Dummy (size effect) dalam hasil uji t didapatkan hasil bahwa dengan membandingkan thitung dan ttabel

diketahui bahwa thitung < ttabel (1,528< 2,011) dan nilai probabilitas > 0,05 (taraf signifikansi 5%), artinya ukuran perusahaan

tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur. Hal ini konsisten dengan

penelitian yang dilakukan oleh Jarot Budi Prakoso (2005), serta Damayanti (2000) dalam Roma Uly Juliana (2003) yang

dalam penelitiannya menemukan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap kemampuan prediksi rasio keuangan

terhadap perubahan laba masa mendatang perusahaan manufaktur. Hal ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh

Roma Uly Juliana (2003). Perbedaan penelitian ini mungkin dikarenakan adanya perbedaan pengkategorian ukuran

perusahaan dan perbedaan periode penelitian. Pada penelitian ini pengkategorian ukuran perusahaan berdasarkan total aset


commit to user

88

dan periode penelitian tahun 2003 sampai 2007. Sedangkan penelitian Roma Uly Juliana (2003) pengkategorian ukuran

perusahaan berdasarkan total penjualan dan periode penelitian tahun 1998 sampai dengan tahun 2000.

Nilai koefisien regresi yang terbesar adalah pada variabel Return on Investment dengan nilai sebesar 1,168 sehingga

variabel ini diposisikan sebagai variabel yang mempunyai pengaruh yang paling besar terhadap tinggi rendahnya

pertumbuhan laba perusahaan manufaktur, variabel yang kedua yang paling dominan berpengaruh terhadap pertumbuhan laba

adalah Current Ratio dengan nilai sebesar 0,164.

Berdasarkan uji Ketepatan Perkiraan (R2) menunjukkan hasil perhitungan koefisien determinasi diperoleh nilai R2

sebesar 0,984 ini menunjukkan bahwa variabel CR, QR, ITO, TATO, ROI, ROE, DER, DTE dan PER mempunyai kontribusi

(dapat menjelaskan) pengaruh terhadap perubahan laba sebesar 98,4%. Sedangkan sisanya sebesar 1,6% mendapat kontribusi

dari variabel lain yang tidak penulis teliti.

Meskipun berdasarkan hasil uji t variabel yang signifikan berpengaruh terhadap pertumbuhan laba adalah dua variabel

saja yaitu Return on Investment dan Current Ratio, namun untuk uji secara serentak dengan menggunakan uji F didapatkan

hasil dengan membandingkan Fhitung dan Ftabel diketahui bahwa Fhitung > Ftabel (295,765 > 2,12) dan nilai probabilitas sebesar


commit to user

89

0,000 < 0,05 maka variabel CR, QR, ITO, TATO, ROI, ROE, DER, DTE, PER dan SIZE secara bersama-sama atau serentak

berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan laba.

BAB V

KESIMPULAN

A. Kesimpulan


commit to user

90

Berdasarkan hasil penelitian tentang analisis pengaruh rasio likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas dan rasio

pasar dalam memprediksi pertumbuhan laba dengan mempertimbangkan size effect pada perusahaan manufaktur dapat ditarik

kesimpulan:

1. Variabel ROI dan CR baik pada regresi I dan II berpengaruh signifikan dalam meningkatkan perubahan pada taraf

signifikansi 5% (0,05), sedangkan DTE berpengaruh signifikan hanya pada level signifikansi 10% (0,10).

2. Variabel QR, ITO, TATO, ROE, DER dan PER tidak berpengaruh signifikan pada level signifikansi 5% (0,05) baik pada

regresi I dan II.

3. Ukuran perusahaan atau size effect tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan laba pada level signifikansi 5% (0,05).

4. Hipotesis pertama dan kedua dalam penelitian ini tidak terbukti.

B. Keterbatasan Penelitian

Dalam penelitian ini peneliti sedapat mungkin melakukan yang terbaik namun demikian terdapat juga berbagai

keterbatasan sebagai kendala yang penulis temui selama melakukan penelitian antara lain adalah sebagai berikut:


commit to user

91

1. Pemilihan sampel hanya pada perusahaan manufaktur saja, sehingga tidak dapat digunakan sebagai dasar generalisasi pada

industri lain.

2. Variabel penelitian ini hanya terbatas pada Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), Inventory Turn Over (ITO), Total Asset

Turn Over (TATO), Return On Investment (ROI), Return On Equity (ROE), Debt Earning Ratio (DER), Debt To Equity

(DTE) dan Price Earning Ratio (PER) sementara masih banyaknya faktor yang mampu mempengaruhi pertumbuhan laba

pada perusahaan manufaktur, misalnya keadaan perekonomian, pertumbuhan inflasi dan lainnya.

C. Saran

Adanya berbagai temuan penelitian serta keterbatasan yang ada, maka penulis memberikan saran sebagai berikut:

1. Pemilihan sampel pada penelitian sebaiknya dilakukan secara random agar dapat mewakili populasi.

2. Bagi penelitian selanjutnya diharapkan lebih mengembangkan penelitian dengan mencari faktor-faktor lain yang mampu

memprediksi pertumbuhan laba. Misalnya, memperhatikan juga dari segi inflasi, tingkat suku bunga dan lain-lain.

3. Dalam menentukan rasio keuangan yang akan dipergunakan, sebaiknya dipertimbangkan lagi rasio mana yang memiliki

daya prediksi yang kuat. Mengingat hasil penelitian ini masih banyak variabel yang tidak signifikan.


commit to user

92

Documents

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id ANALISIS PENGARUH ...eprints.uns.ac.id/6762/1/211091111201103231.pdf · perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ANALISIS PENGARUH