如何运用Wind进行债券研究

经济基本面 资金面 政策面

供需关系 市场情绪 其他

影响债券市场的基本要素

基本面变化 政策取向变化 资金利率变化

数据来源:Wind资讯 中国债券信息网

宏观经济指标与国债走势

GDP:不变价:累计同比 中债国债到期收益率:10年:月(右轴) CPI:当月同比

中债国债到期收益率:10年:月(右轴)

11-12 12-12 13-12 14-12 15-1211-12

6.82

7.44

8.06

8.68

9.30%%

2.87

3.28

3.69

4.10

4.51%%

1.04

2.08

3.12

4.16

5.20%%

2.87

3.28

3.69

4.10

4.51%%

数据来源:Wind资讯 中国债券信息网

10Y国债收益率与货币市场利率

银行间质押式回购加权利率:7天:月 中债国债到期收益率:10年:月(右轴)

08-12 09-12 10-12 11-12 12-12 13-12 14-12 15-1208-12

0.8

1.6

2.4

3.2

4.0

4.8

5.6

6.4

7.2 %%

2.7

3.0

3.3

3.6

3.9

4.2

4.5

%%

数据来源:Wind资讯 中国债券信息网

1Y国债走势紧跟7天回购利率

银行间质押式回购加权利率:7天:月 中债国债到期收益率:1年:月

08-12 09-12 10-12 11-12 12-12 13-12 14-12 15-1208-12

0.8 0.8

1.6 1.6

2.4 2.4

3.2 3.2

4.0 4.0

4.8 4.8

5.6 5.6

6.4 6.4

7.2 7.2% %% %

操作：尝试找到我国利率债与宏观经济的关系，如基本面

债券的分类丨案例操作

操作提示：

1、宏观模块—经济数据库

2、找到需要的指标

3、对指标进行加工

4、制作图形

债券的分类丨债券存量余额

37226

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

0.00

50,000.00

100,000.00

150,000.00

200,000.00

250,000.00

300,000.00

350,000.00

400,000.00

450,000.00

债市融资规模

发行只数 总发行量(亿元)

• 2000年以来，债券发行只数增加了702倍，2017年的融资规模达到40万亿元

• 2017年，债券余额达到74万亿，等同于2016年GDP；其中金融债，地方政府债

和国债占比达到70%

操作：查看一下目前我国债券市场整体现状。查看各省份非金

融债的债务余额，以及各地方政府债（不统计平台）的额度。

债券的分类丨案例操作

操作提示：

1、债券专题统计

2、按地区进行分类

3、对明细数据进行筛选

如何看懂债券丨二级市场报价

货币中介报价 做市商报价 自助询价

双边报价 RFQ请求报价

固收市场行情报价模块

债券综合屏 价格监控 中介债券 CFETS债券 交易所债券

Wind债券 利率债监控 信用债监控 成交统计 可转债

个券行情 货币市场 利率互换

债券行情丨案例操作

操作：尝试使用Wind终端中查看今天市场最新成交行情，及最

新活跃券情况，了解其到期日期，票面利率，中债估值；同时查

看他在CFETS里面的情况。

操作提示：

1、债券—F5行情走势

2、BBQ中介债券

3、CFETS

4、债券综合行情。

评级汇总丨我国评级遭受质疑

• 根据中央结算公司统计，我国人民币计价的债券中有90%评级在AA或AA以上，而美国这个的比重低

于3%。且同一家公司发行的债券在国外的评级往往低于国内的，如万科发行的债券在国外获得

BBB+，但在国内却达到AAA

案例操作

操作：找到万科发行的所有债券，并查看每个债券的最近评级和所有历

史评级信息。

操作提示：

1、F9深度资料

2、证券资料—发行债券

谁在投资债券丨国债和国开债投资主体

国债

商业银行 特殊结算成员 基金

其它 交易所 保险机构

信用社 证券公司 非银行金融机构

非金融机构 个人投资者

国开债

商业银行 基金 保险机构

信用社 其它 证券公司

特殊结算成员 非银行金融机构 个人投资者

非金融机构

商业银行是国债和国开债的投资主体

如何看懂债券丨案例操作

操作：尝试查看最新银行对于国开债的配置变化

操作提示：

1、债券专题统计—市场概况

如何监控债市丨一级市场和二级市场

一级市场

•价格

•供需

二级市场

•利率

•联动

• 一级市场关注价格和供需指标

• 二级市场主要关注利率指标

债券

招投标

认购

倍数

发行

利率

中标

利率

利差

投资者情绪

影响波动

债券分析丨案例操作

操作：找到最近1周来发行上市的AA+级别5年期中期票据，查

看他们的发行利率及行业属性等信息。

操作提示：

1、债券专题统计-一级市场

2、新发行债券

3、使用筛选功能

如何监控债市丨一级市场价格：发行利率

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

4.5

5

20

12

-11-3

0

20

13

-01-3

1

20

13

-03-3

1

20

13

-05-3

1

20

13

-07-3

1

20

13

-09-3

0

20

13

-11-3

0

20

14

-01-3

1

20

14

-03-3

1

20

14

-05-3

1

20

14

-07-3

1

20

14

-09-3

0

20

14

-11-3

0

20

15

-01-3

1

20

15

-03-3

1

20

15

-05-3

1

20

15

-07-3

1

20

15

-09-3

0

20

15

-11-3

0

20

16

-01-3

1

20

16

-03-3

1

20

16

-05-3

1

20

16

-07-3

1

20

16

-09-3

0

20

16

-11-3

0

20

17

-01-3

1

20

17

-03-3

1

20

17

-05-3

1

20

17

-07-3

1

20

17

-09-3

0

20

17

-11-3

0

国债一、二级市场利率走势

固定利率国债:发行利率:10年 中债国债到期收益率:10年

如何监控债市丨二级市场价格：到期收益率

-0.2

-0.1

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

2

2.5

3

3.5

4

4.5

一年期和十年期国债收益率

基差 中债国债到期收益率:1年 中债国债到期收益率:10年

利率倒挂

债券分析丨案例操作

操作：价差往往衡量了性价比，而一二级市场价差也反映了市场

投资者对市场的情绪，请尝试分析我国国开债1级 2级市场的价

格走势。

操作提示：

1、债券—利率走势分析

2、指标间运算

3、做图

债券分析丨案例操作

1、试算一下170215，在估值收益率上下调5个BP得价格与久期

2、试算一下现价持有170215,1000万市值，T+1清算，为期1个月，这1个月收益率下行10个

BP卖出，其中这笔资金成本是4.55，这笔交易损益。

3、试算一下质押18付息国债01，T+0，质押14天，最新价格上+5BP，回购利率上+10BP，

折算比例0.98。融资5000万，其他默认，这笔正逆回购方的损益是？

操作：尝试使用wind终端找到所有产能过剩行业的债券，并查

看他们所在地域，行业，发行人名称，评级，总资产，资产负

债率等指标

债券的分类丨案例操作

操作提示：

1、债券多维数据—数据浏览器

2、选择待选范围

3、选择待选指标

4、对数据提取

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