FRASER AND NEAVE, LIMITED Company Registration No. 189800001R Incorporated in the Republic of Singapore

Fraser and Neave Q1 profit doubled 

• Q1 attributable profit** expanded two‐fold to $135.6 million • Q1 PBIT* rose 53  per cent  to  $266.8 million • All segments in Food & Beverage recorded double‐digit profit growth, powered by 

improved trading performance – Non‐beer (Soft Drinks and Dairies) PBIT grew over 80%, to $41.1 million – Breweries PBIT grew 44%, to $81.6 million 

• Properties continued its strong momentum with 73% growth in PBIT* – Strong pre‐sold projects underpinned Development Property profit – Higher rentals and occupancy rates boosted Investment Property profit 

 

Financial Highlights (S$ ’million) 

3 months to 31 December 2009 

3 months to 31 December 2008 

Revenue  1,460.8  1,251.4 

Trading Profit  256.2  180.5 

PBIT*  266.8  174.3 

Profit after Taxation  187.7  118.5 

Attributable Profit**  135.6  67.7 

Earnings Per Share (basic)**  9.7 cents  4.9 cents 

Net Asset Value per ordinary share  $4.07  $4.01 (30 Sep 2009) 

* PBIT denotes profit before interest, taxation, revaluation adjustment on investment properties and exceptional items  ** Before revaluation adjustment on investment properties and exceptional items 

  

SINGAPORE,  11  February  2010  –  Fraser  and Neave,  Limited  (“F&N”)  today  reported 

revenue of $1,461 million for the first quarter ended 31 December 2009, an increase of 

17 per cent  from  the same period  last year.   Growth was broad‐based, with  the key 

businesses  of  Food  &  Beverage  (Soft  Drinks,  Dairies  and  Breweries)  (“F&B”)  and 

Properties registering higher revenue.   Consequently, profit before  interest, taxation, 

revaluation adjustment and exceptional  items  (“PBIT”)  for  this period also expanded 

#21-00 Alexandra Point Tel : (65) 6318 9393 438 Alexandra Road Fax : (65) 6271 0811 Singapore 119958 Website: fraserandneave.com

Fraser and Neave, Limited reports first quarter profits for FY2010 

    Page 2 of 9 

strongly,  by  53  per  cent  to  $267 million.    Riding  on  its  geographical  reach  and  the 

strength  of  its  brand  portfolio,  F&B maintained  its  growth momentum  during  the 

quarter, posting an impressive 55 per cent growth in PBIT, to $123 million.  Properties, 

buoyed by pre‐sold  residential developments, also benefitted  from higher  rental and 

occupancy rates.  Properties’ profit surged 73 per cent to $130 million.   

Group’s earnings per share for the quarter nearly doubled to 9.7 cents, and net asset 

value per share also improved to $4.07. 

Key developments  

As testimony to the Group’s on‐going commitment to growing shareholder value, the 

Group’s  40  per  cent‐owned  joint  venture,  Asia  Pacific  Breweries  Limited  (“APB”), 

entered  into agreements to acquire the Bintang brand and a 68.5 per cent  interest  in 

PT Multi Bintang Indonesia and, 87.3 per cent interest in Grande Brasserie de Novelle 

Caledonie SA, and the sale of  its  Indian operations to Heineken.     The acquisitions of 

Indonesia’s number 1 beer brand, and  controlling  interests  in  the market  leaders  in 

Indonesia and New Caledonia, fit APB’s vision of being a leading brewery group in Asia 

Pacific  and  further  consolidates  their  position  in  ASEAN.    Upon  completion  of  the 

transactions, the Group’s regional brewing presence will be enlarged to a network of 

37 breweries in 14 countries. 

In  line with  the  strategy of unlocking value  from  the Group’s  investment properties, 

two  recently completed malls, Northpoint Extension and YewTee Point, were sold  to 

our 52 per  cent‐owned  retail  real estate  investment  trust, Frasers Centrepoint Trust 

(“FCT”),  for  a  total  cash  consideration  of  $290 million.    The  sale  in  February  2010 

further enhances the Group’s capital productivity, following the successful injection of 

Fraser and Neave, Limited reports first quarter profits for FY2010 

    Page 3 of 9 

Alexandra Technopark into Frasers Commercial Trust in August 2009.   To part‐finance 

the  acquisitions,  FCT  successfully  placed  137 million  new  units  at  an  issue  price  of 

$1.33 per unit.  The Group did not subscribe to these new units, this not only improved 

FCT’s free float, but is also in line with the Group’s stated objective to pursue an asset‐

light business structure.  Consequently, the Group’s holding in FCT was reduced to 42 

per cent.   

‐ END ‐ 

For clarification and further enquiries, please contact:  

Mr Hui Choon Kit           Ms Jennifer Yu  Group Financial Controller      Investor Relations Manager DID: 6318 9272           DID: 6318 9231   Email: huick@fngroup.com.sg       Email: jenniferyu@fngroup.com.sg  

 

Fraser and Neave, Limited reports first quarter profits for FY2010 

    Page 4 of 9 

Operations Review (Three Months Ended 31 December 2009) 

Breweries 

Supported  by  wide  geographical  footprint  and  comprehensive  brand  portfolio, 

Breweries delivered yet another set of strong  results.   Underpinned by 36 breweries 

operating  in 13  countries, Breweries  revenue  climbed 8 per  cent  to $407 million on 

stronger volume and higher prices.  Supported by better margins from lower input cost, 

price  increases, better sales mix and stringent cost controls, PBIT rose 44 per cent to 

$82 million,  in spite of  translation differences and gestation  loss  from  the greenfield 

brewery in Guangzhou, China.   

Singapore operations recorded an 11 per cent  jump  in profit on reduced expenditure 

on marketing activities.  This was achieved notwithstanding a 15 per decline in volume 

which was due mainly to the transfer of Tiger Beer UK export volume to Heineken UK 

effective August 2009.   

As Breweries’  largest  region by  volume and profit,  Indochina  (comprising Cambodia, 

Laos and Vietnam) continued to deliver strong volume growth, up 35 per cent against 

the same period last year.  PBIT soared 69 per cent on the back of strong festive sales 

in the run up to the TET season and improved margins from lower input costs, despite 

translation losses.   

Sales  volume  in  Papua  New  Guinea  dropped  marginally,  due  mainly  to  liquor 

restrictions imposed in several major regions.  However, driven by better margins from 

price increases, PBIT rose 11 per cent. 

Fraser and Neave, Limited reports first quarter profits for FY2010 

    Page 5 of 9 

PBIT  in Malaysia  improved 24 per cent on the back of 3 per cent volume growth and 

lower expenditure  in marketing activities.   Similarly for Thailand, PBIT grew over two‐

fold on lower overheads and 7 per cent volume growth.  

In New Zealand, following the  launch of new brands that offered higher margins, and 

increased marketing activity behind  leading brands, PBIT  improved 38 per cent  from 

the same period  last year,  in spite of a volume decline of 3 per cent.   The  improved 

performance was due mainly to better margins from lower input costs and translation 

gains as the NZ$ rose 20 per cent from the same period last year. 

China’s  performance  continues  to  improve, with  PBIT  losses  pared  down  by  62  per 

cent to $3 million, from $8 million.  The better performance was attributed to volume 

growth,  improved margins  from  lower  input  costs,  lower  overheads  and marketing 

expenditure. 

Soft Drinks 

Underpinned  by  strong  festive  sales,  this  quarter  was  highlighted  by  record  sales 

volume.   Revenue surged 10 per cent, against a 13 per cent  jump  in volume with all 

brands  registering  positive  growth.    In  particular,  100PLUS  registered  a  17  per  cent 

volume  growth  this  quarter  over  the  same  period  last  year,  to  further  solidify  our 

strong leading position in the isotonic segment.  PBIT margin advanced to 14 per cent 

due to favourable sales mix and  improved efficiency.   Consequently, PBIT rose 21 per 

cent, to $22 million.  

Dairies 

Overall,  Dairies  performed  strongly  this  quarter  as  markets  recovered.    Malaysia 

registered  strong  volume  growth  of  23  per  cent, while  Thailand’s  domestic  volume 

Fraser and Neave, Limited reports first quarter profits for FY2010 

    Page 6 of 9 

improved 24 per cent.  Overall, revenue grew marginally by 2 per cent due to the lower 

export sales, higher trade discounts to distributors and changes  in sales mix.     On the 

back  of  cost management measures,  lower  input  costs  and  losses  of  an  associated 

company recorded in FY2009, PBIT margin improved to nearly 8 per cent, quadrupling 

profit to $19 million. 

Publishing & Printing  

Revenue and profit for Publishing and Printing slipped 14 per cent and 3 per cent, to 

$118 million and $14 million, respectively.   This  is due mainly to  lower print volume, 

closures of some overseas printing and publishing operations, and the absence of one‐

off  export  sales  recorded  last  year.      The  Retail  and  Distribution  Group,  however, 

achieved higher revenue due mainly to higher sales  from the distribution business  in 

Australia and retail operations in Singapore. 

Properties 

Properties continued to perform well this quarter.  Revenue rose 62 per cent to $483 

million  from  improved sales of completed units and progressive  revenue  recognition 

from projects currently under development  in Singapore, China and Australia. Strong 

rentals and occupancy  from  investment properties added  to  the  stellar performance 

from  Properties.    Performance  in  the  same  period  last  year was marred  by  a  $12 

million allowance for foreseeable losses on an overseas property development project 

and $10 million in fair value losses on financial assets and unrealised exchange loss on 

foreign  currency  loans  in  an  associated  company,  these  were  not  repeated  in  the 

current period and PBIT rebounded strongly to $130 million, an increase of 73 per cent. 

 

Fraser and Neave, Limited reports first quarter profits for FY2010 

    Page 7 of 9 

 (a) Development Property 

The  Group  continued  to  progressively  recognise  revenue  and  profit  on  pre‐sold 

residential properties in Singapore namely, ClementiWoods, St. Thomas Suites, Soleil @ 

Sinaran,  Waterfront  Waves,  Martin  Place  Residences,  Woodsville  28,  Caspian  and 

8@Woodleigh,  and  overseas  ‐  Trio  at  City  Quarter  in  Australia,  and  Shanshui  Four 

Seasons Phase 1 and Suzhou Baitang Phase 1A in China.  Revenue grew 79 per cent to 

$395 million while  PBIT doubled  to  $82 million,  due mainly  to  higher margins  from 

these pre‐sold projects, and profit recognised from sales of new projects.   

In Singapore, sales of previously launched projects remained healthy with 43 units sold 

in this quarter.   In December 2009, the 81‐unit freehold residential project  in Yio Chu 

Kang, Residences Botanique was soft‐launched.  To‐date, more than 40 units have been 

sold, yielding an average selling price of $988 per square foot.     

For  the  rest  of  FY2010,  the  Group  plans  to  launch  the  393‐unit  freehold  site  at 

Flamingo Valley  and Phase 3 of  the Bedok Waterfront  site,  targeting  the mass‐  and 

mid‐tier market segments.    

Sales has also picked up  in Frasers Property, our overseas property arm.   In Australia, 

the Group sold 71 units  in Lumiere Residences at Regent Place and Trio, City Quarter 

and  Lorne  Killara  in  New  South Wales.    In  China,  the  Group  sold  over  90  units  in 

Shanshui  Four  Seasons  Phase  1  (90%  sold  to‐date  at  an  average  selling  price  of 

RMB12,900  per  square meter,  up  from  RMB12,260  per  square meter)  and  Suzhou 

Baitang Phase 1 (94% sold to date at an average selling price of over RMB13,000 per 

square meter, up from RMB11,185 per square meter).   

Fraser and Neave, Limited reports first quarter profits for FY2010 

    Page 8 of 9 

As  the Group  remained  focused on delivering  the existing development pipeline,  the 

launch of our overseas projects are progressing as planned  ‐ 87 townhouses  in Coast 

Papamoa Beach in New Zealand, 63 houses in Frasers Landing, Mandurah in Australia, 

over 660 high‐rise apartments of Shanshui Four Seasons Phase 1A   and 542  low‐rise 

apartments of Suzhou Baitang Phase 1B.  Construction of Chengdu Logistic Park Phase 

1  is expected to be completed and handed‐over to the operator by Q2 of 2010.   The 

sale of about 130 office units in Chengdu Logistic Park Phase 1 will commerce in Q1 of 

2010.  

(b)  Commercial  Properties  (Investment  Property  and  Real  Estate  Investment  Trust (“REIT”)) 

Supported  by  strong  rental  income  and  occupancy  from  retail  and  office  space  in 

Singapore  and overseas,  revenue  from Commercial Property  (Investment Property + 

REIT) rose 15 per cent to $89 million.  Coupled with the absence of $10 million  in fair 

value  losses on  financial assets and an unrealised exchange  loss on  foreign currency 

loans  in  our  associated  company  recorded  last  year,  PBIT  grew  42  per  cent  to  $48 

million.   

Occupancy  rates  achieved  from  our  retail  REIT,  Frasers  Centrepoint  Trust  (“FCT”), 

improved to 98 per cent compared with 92 per cent the same period last year.  This is 

due  mainly  to  improved  performance  in  Northpoint  following  the  completion  of 

enhancement works  in August 2009.   Gross revenue and net property  income for the 

quarter  improved  20  per  cent  and  24  per  cent,  to  $23  million  and  $16  million, 

respectively, owing to improved occupancy and higher rentals.   

Performance  of  our  23  per  cent‐owned  office  and  business  park  REIT,  Frasers 

Commercial Trust’s (“FCOT”), has stabilised after the transformational recapitalisation 

Fraser and Neave, Limited reports first quarter profits for FY2010 

    Page 9 of 9 

and  refinancing exercise.   Gross  revenue and net property  income  improved 19 per 

cent and 27 per cent respectively from the same period  last year.   This was driven by 

full quarter contribution from the newly acquired business park, Alexandra Technopark, 

favourable  Australian  dollar  and  better  occupancy  levels  at  KeyPoint.    The  Group’s 

share of profit for the Q1 was $1.9 million, compared with our share of FCOT’s  losses 

of $10 million in the same period last year.   

The Group’s non‐REITed malls in Singapore maintained an average occupancy of 98 per 

cent.    Non‐REITed  office  and  business  parks  in  Singapore,  China  and  Vietnam 

continued to maintain near full occupancy. 

The Group’s hospitality arm, Frasers Hospitality continued its overseas expansion drive.  

In  this quarter,  Frasers Hospitality  soft‐opened  its maiden property  in Malaysia,  the 

216‐ serviced apartments Fraser Place Kuala Lumpur.    In addition we also concluded 

one MOU  to manage  97  serviced  apartments  in  Jakarta,      our  second  property  in 

Indonesia.   Together,  the Group now has 4,785  serviced apartments operating  in 18 

gateway cities.