Investuotojų asociacija

“Lifosos” akcijų išpirkimas – pasiekti rezultatai

2011 11 10

Investuotojų asociacija

Investuotojų asociacija Įsteigta 2009 metų birželio mėnesį Daugiau 130 narių Užsiima:

Renginių nariams organizavimu apie finansų rinkas Įspėjimu ir dėmesio atkreipimu apie galimybes bei

rizikas, susijusias su investavimu Smulkiųjų akcininkų teisių gynimu bei atstovavimu

Daugiau informacijos – www.investuotoju.lt

Investuotojų asociacija

Naujiena Investuotojų asociacija 2011 m.

rugsėjį tapo tarptautinės organizacijos World Federation of Investor Corporation (WFIC) nare Galėsime keistis tarptautine patirtimi Stiprinsime investuotojų švietimo

programas

Investuotojų asociacija

Narystė asociacijoje

Geriausia investicija! 50 Lt stojamasis ir 100 Lt metinis nario

mokestis Įstojus lapkritį, už 2011 m. likusius mėnesius metinio

mokesčio dalis tik 20 Lt Nariams – daugiau kaip 10 renginių per metus Galimybė bendrauti su bendraminčių kompanija

Nuolaidų programa Finasta active, Orion Securities, investavimas.lt

Investuotojų asociacija

“Lifosos” akcijų išpirkimas Pasiekti rezultatai Proceso istorija, etapai Smulkiųjų akcininkų būrimas Išvados

Investuotojų asociacija

Pasiekti rezultatai Smulkieji akcininkai ir “Eurochem” sudarė taikos sutartį,

kurioje nustatyta akcijų išpirkimo kaina – 53,85 Lt Teismo sprendimas dėl taikos sutarties patvirtinimo – dar

neįsiteisėjęs “Lifosos” smulkiesiems akcininkams iš viso atiteks 5,663

mln. litų priemoka “Eurochem” taip pat sutiko padengti smulkiųjų

akcininkų patirtas bylinėjimosi išlaidas bei vertinimo kaštus

Kaina – 14,6 proc. didesnė nei 2010 m. pirmoje pusėje patvirtino Vertybinių popierių komisija

Investuotojų asociacija skelbė, kad kaina turėtų būti mažiausiai trečdaliu didesnė

Investuotojų asociacija

Kodėl taika? Suderėta kaina – daugiau nei 1 litu

didesnė už “Deloitte” vertintojų nustatytą

Pinigų laiko vertė Tolimesni ginčai užtruktų ir

brangiai kainuotų

Investuotojų asociacija

Proceso istorija 2010 m. kovą “Eurochem” grupė praneša, kad valdo

daugiau kaip 95 proc. “Lifosos” akcijų Investuotojų asociacija įspėja, kad dėl pradėjus privalomąjį

akcijų išpirkimą dėl kainos gali kilti ginčų, nes “Lifosa” veikia cikliniame sektoriuje

2010 m. balandžio 1 d. Vertybinių popierių komisija atmetė “Eurochem” prašymą suderinti 40 Lt akcijos kainą

Colliers vertinimo ataskaitoje gauta 36 Lt kaina, kur didžiausias svoris suteikiamas buhalterinei vertei (39 Lt)

2010 m. gegužės 12 d. VPK atideda kainos derinimą, nes Eurochem gali pateikti papildomų duomenų

2010 m. gegužės 27 d. VPK suderina 47 Lt akcijos kainą Colliers vertinime (42,62 Lt) yra netikslumų, kuriuos

ištaisius kaina pasiektų 47 Lt

Investuotojų asociacija

Proceso istorija (2) Smulkieji akcininkai (10 fizinių asmenų) 2010

m. rugpjūčio 5 d. pasirašo jungtinės veiklos sutartį, kuria sutaria kartu siekti didesnės “Lifosos” akcijų kainos ir bendrai finansuoti teismo procesą

Prie JVS iš viso per procesą prisijungė 164 investuotojai, valdę 249.152 akcijas

Išlaidoms finansuoti siūloma įnešti po 1 Lt nuo akcijos, arba 25 proc. sėkmės mokestį nuo būsimos premijos

Pasirenkami teisininkai, atstovausiantys smulkiuosius – AAA Baltic Service Company (laimėta SEB akcijų išpirkimo byla)

Investuotojų asociacija

Proceso istorija (3) 2010 m. rugsėjį 3 “Lifosos” akcininkai

kreipiasi į teismą, prašydami nustatyti teisingą akcijos kainą 2010 m. lapkritį paaiškėja, kad “Eurochem”

iš skundą pateikusių akcininkų prašo įnešti 550 tūkst. Lt galimiems nuostoliams padengti (teismas sumą sumažina iki 13 tūkst.)

Daug šalutinių teismo procesų, ypač dėl akcijų nurašymo, kai kurie iš jų pasiekia net Aukščiausiąjį teismą

Investuotojų asociacija

Vertintojo skyrimas 2011 m. gegužę teismas “Lifosos”

akcijoms vertinti paskiria bendrovę “Deloitte Lietuva” Vertintoją pasiūlė smulkieji akcininkai Buvo renkamasi iš didžiojo ketverto

audito bendrovių, išskyrus “Lifosos” ir “Eurochem” auditorius bei kai kurių vietinių, pigesnių vertintojų

Investuotojų asociacija

Užduotis vertintojui Nustatyti, kokia buvo tikroji “Lifosos”

akcijos vertė 2010 m. balandžio 1 d. Retrospektyvus vertinimas Galima naudoti tik tuos duomenis, kurie

buvo prieinami rinkos dalyviams tuo metu

Todėl faktiniai “Lifosos” rezultatai po vertinimo datos įtakos neturi

Investuotojų asociacija

Kaip “Lifosa” atrodė prieš išpirkimą?

Investuotojų asociacija

Balansas

Investuotojų asociacija

Trąšų rinkos prognozės

Investuotojų asociacija

Kas lėmė dabartinį įvertinimą

Eurochem pasirinktas išpirkimo laikas – po itin blogų 2009 metų Derinant kainą su VPK teko atsižvelgti

ir į pirmojo ketvirčio rezultatus Faktiškai naujas DAP kainų bumas

nebuvo prognozuojamas, todėl negalėjo atsispindėti vertintojų prognozėse

Investuotojų asociacija

Kaip buvo priimami sprendimai

Prie jungtinės veiklos sutarties buvo prisijungę 164 nariai Sprendimus jų vardu priėmė 7 atstovai

(Investuotojų asociacija, 3 ieškovai, traders.lt atstovas ir 2 stambesni/aktyvesni “Lifosos” akcininkai

Sprendimais buvo siekiama maksimizuoti akcijos kainą ir apriboti teisines rizikas, kylančias ieškovams/JVS dalyviams

Investuotojų asociacija

Kas neprisijungė Instituciniai investuotojai

“Trigon” valdomi “Ergo” pensijų fondai, “Prudentis”, “Orion Securities”

Daug smulkiųjų akcininkų, kurie žinojo apie procesą, bet “sėdėjo ant sofos” Lietuvos įstatymai numato, kad

iškovotą premiją gauna visi

Investuotojų asociacija

Išvados Lietuvoje pirmą kartą suburta

didelė smulkiųjų grupė, kartu siekusi didesnės kainos

Pavyko pasiekti didesnę kainą Ji neatitiko kai kurių optimistinių

lūkesčių Po proceso pakeisti teisės aktai,

sustiprinę smulkiųjų apsaugą

Investuotojų asociacija

Kontaktai vytautas.plunksnis@investuotoju.lt