Hitos

Santa Cruz

Ro Grande Izozog Chiquitos

San Jos

Comienza en Ro Grande, poblacin cercana aSanta Cruz, y estaba originalmente diseada paratransportar 30.08 metros cbicos de gas naturalpor medio de cuatro estaciones de compresin(totalizando 153.000 Hp) hacia So Paulo y otrosmercados en Brasil.

Estacin de MedicinEsta estacin se ubica dondecomienza el gasoducto

Estacin decompresin

Estacin deCompresin

Pailn

Sistema de Transporte de Gas GTB

Oficina Central de GTB

Noviembre de 1991YPFB y Petrobrs firman una Carta de Intenciones para la compra degas natural boliviano y su exportacin a Brasil.

Agosto de 1992Se inician las discusiones bilaterales que culminan en el Contrato deCompra y Venta.

Febrero de 1993Se firma en Cochabamba el Acuerdo de Suministro de Gas (GSA).

Abril de 1996Se aprueba la Ley de Hidrocarburos

Agosto de 1996Se firma el nuevo contrato GSA

Robor Yacuses

Mutn

Pto. Surez

Estacin de MedicinEsta estacin se ubica donde terminael gasoducto (en la frontera conBrasil), est a cargo de transferir elgas natural que GTB recibe ytransporta en su custodia desde laprimera estacin hasta llegar a lacustodia de TBG, el transportadorbrasileo

Estacin deCompresin

Estacin deCompresin

Pto. Quijarro

BRAZIL

PARAGUAY

BOLIVIA

1

Septiembre de 1996Se firma un acuerdo entre Petrobrs y YPFB, estableciendolas bases para la construccin del gasoducto Bolivia Brasil.

Mayo de 1997La participacin de YPFB en el gasoducto Bolivia-Brasiles transferida a los accionistas privados.

Julio de 1997Inicio de la construccin del gasoducto Bolivia-Brasil

Julio de 1999INAUGURACIN DEL GASODUCTO.Asiste a la ceremonia el entonces Presidente de Bolivia,General Hugo Bnzer Surez

Junio de 2001La Asociacin Internacional para la Evaluacin de ImpactoAmbiental (International Association for ImpactAssessment, IAIA) otorga a GTB, y su contraparte enBrasil, TBG, el Premio Corporativo 2001, que se otorgauna vez al ao a una compaa en el mundo calificadapor haber demostrado excelencia en la gestin ambiental.

Septiembre de 2001GTB PB YPFB suscriben los acuerdos de transportefirme de gas por 30.08 MMmc/d con destino a So Pauloy el sureste de Brasil

Junio de 2002Edward Miller es nombrado Presidente y Gerente Generalde GTB

Marzo de 2003Se COMPLETA el Proyecto de Expansin de la Compresina tiempo, de acuerdo al presupuesto y las obligacionescontractuales, llegando a la mgica cifra de 30.08 MMmc/ddel requerimiento de capacidad.

Julio de 2003El Banco Mundial designa al Plan de Desarrollo de losPueblos Indgenas (PDPI) de GTB como ejemplo de MejoresPrcticas para la industria de los hidrocarburos a escalamundial.

Diciembre de 2003GTB obtiene las Certificaciones ISO 9001 y 14001

Abril de 2004GTB recibe la Certificacin OSHAS 18001

Editorial

2

Memoria Anual

Editor

ialas TransBoliviano S.A. (GTB) es una empresa bolivianadedicada al transporte de gas por medio de nuestrogasoducto. Somos propietarios y operadores del

gasoducto de acero de 32 pulgadas de dimetro y 557 kilmetrosde largo que tiene cuatro estaciones de compresin que fueroncompletadas recientemente y dos estaciones de medicin encada extremo. El sistema de gas se desplaza desde Ro Grande,cerca a nuestra oficina principal en Santa Cruz, Bolivia casi endireccin este, hacia la frontera con Brasil, cerca del mundialmentefamoso Pantanal.

Al otro lado de la frontera, el gasoducto contina por otros2300 kilmetros hasta los mercados para el gas en So Pauloy Porto Alegre en el sudeste de Brasil.

Los accionistas de GTB han invertido en el proyectoaproximadamente US$ 600 millones, y otros US$ 1700 milloneshan sido invertidos en el proyecto del lado brasileo. En estaetapa toda la capacidad de transporte de gas del sistema deGTB, con un total de ms de 32 millones de metros cbicos degas por da (mmmcd), se encuentra sujeta a contratos ship-or-pay. Estos contratos garantizan que GTB reciba sus ingresossobre la base de la capacidad total del sistema, sin importarla cantidad real de gas que se transporte.

G

3Tabla de Contenidos

Editorial 02

Directores 04

Equipo Gerencial 04

Estructura Accionaria 04

Direccin 04

Entrevista con el Presidente 06

Estrategia Corporativa 08

Comercial: P & R 10

Operaciones: P & R 12

Sistema de Administracin Empresarial 14

Relaciones con los Pblicos de Interes 18

Salud y Seguridad 20

Responsabilidad Social 21

Gestin Ambiental 23

Resultados Financieros 26

Estados Financieros 28

Dictamen del Auditor Independiente 29

Junta Directiva de Gas TransBoliviano S.A. 47

2004 y despus 48

2003, Ao de PromesaEntrevista con Edward Miller, Presidentede GTB

610

12

1428

Sistema deAdministracin

Empresarial

Hablamos deCrecimiento

Preguntas yRespuestas con elGerente Comercial

Declaraciones FinancierasCarta de PriceWaterHouse y Auditora

Sobrepasandoestndares de clasemundial y ms

Incorporando ValoresPreguntas y Respuestas con el VicepresidenteEjecutivo de Operaciones

Seccin Especial 24

De acuerdo a las Cifras

Para su Informacin

Saba Usted que...?

4Memoria Anual

Acc

ion

ista

sDireccin Kilmetro 7.5Antigua Carretera a CochabambaP.O. Box (Casilla de Correo) 3137Santa Cruz de la Sierra, BoliviaTelfono: (591-3) 352-0600Fax: (591-3) 354-8111Website: www.gtb.com.bo

British Gas (England)

El Paso Energy (Cayman Islands)

Transredes (Bolivia)

Shell (The Netherlands)

Enron (The Netherlands)

Petrobras (Brazil)

Directores

Hans VossSndico

Steven HopperDirector y Presidente

del Directorio

Ferudun OzkaynakDirector and

Vicepresidente delDirectorio

Petrus VerschurenDirector and Secretario

del Directorio

Equipo Gerencial

Edward E. MillerPresidente y GerenteGeneral

Leigh LyonsVicepresidente Ejecutivode Operaciones

Gavin GarciaGerente Comercial

Catalin IordacheGerente de Finanzas yAdministracin(no aparece)

David ReidGerente de Finanzas yAdministracin

Maria EugeniaMosciaroAbogado Senior

1

2

3

5

4

12 3

Peter E. WeidlerDirector

Francisco Jose MarquesFernandesDirector

4

5

51%

17%

17%

11%

2%

2%

169,7

00 sh

ares

5Nuestroagradecimientos

Staff

Servicios Petroleros

INGENIERIA Y SERVICIOS TECNICOS

AEROESTE HELIAMERICA INTEC S.A. AMEC E&C SERVICES LIMITED SOLAR TURBINES INTERNATIONAL C MATREQ S.A. SERPETBOL LTDA. TOYOSA S.A. ARQUITECTUAL ESTUDIO S.R.L. BARBIAN COMUNICACIN BUHOS S.A.

DIGITAL TELECOMUNICACIONES GEOLOGOS ASOCIADOS S.A. GLOBALSAT INBOLPACK S.R.L. INCA SRL ROSEMOUNT INC PGA AUTOMATIZACION S.R.L. PROSERTEC SERVICIO AEREO VARGAS ESPAA LOCALIZA RENTA CAR TASQUELEC ZIADE SERV. ELECTRICO

Y a todos los dems...

EditorialGTBs Public Relations Dept.

DiseoBarbin Comunicacin

Arturo LarrazbalHenry VeizagaLuis Ernesto Luna G.

ImpresinSirena Color

FotgrafosJordan GantierRodrigo QuintanaRal Pradel

CaricaturasIan Paulo Vera Vargas

" y por supuesto unagradecimiento especial a

nuestras familias por dejarnoshacer lo que amamos. "

a Transredes S.A. y a todos nuestroscontratistas y proveedores por hacerdel 2003 un ao de promesas.

Entrevista con el Presidente de

GTB Edward Miller:2003, Ao de Promesas

d Miller ha sido Presidente y Gerente General de GTB desdejunio del 2002. Durante este periodo ha sido testigo y gua dela transformacin de una empresa nueva y en desarrollo a la

empresa operativa y madura que tenemos hoy. Al concluir el proyecto deexpansin de compresin en febrero del 2003, y al obtener las certificacionesen ISO 9001, ISO 14001 y OHSAS 18001, GTB ahora se concentra en elfuturo y el crecimiento.

P: Cul es la palabra que captura la esencia del 2003?

A: Promesa. En el 2003, lo primero y ms importante, cumplimos con loprometido a nuestros clientes, accionistas e inversionistas en Bolivia. Peroen el 2003 GTB hizo una promesa, estableciendo las bases para elcrecimiento a medida que nos acercamos a un futuro promisorio en el quela mayor demanda y la mayor dinmica de los mercados regionales indicanque podemos competir por nuevos mercados.Cumplimos con nuestra promesa de ser excelentes operadores. Nuestrosclientes recibieron el 100% en lo que se refiere al cumplimiento de loscontratos y los datos de flujo de gas fueron mayores y ms giles. Excedimoslos puntos de referencia de la industria y al mismo tiempo redujimos losgastos operativos y el riesgo financiero, garantizando a nuestros inversionistasde que mantenemos nuestra promesa de manejar a la empresa con lamayor eficiencia y disciplina. Nuestro trabajo cotidiano codo a codo conlas comunidades y los reguladores bolivianos profundiz la confianza deque nosotros cumplimos con nuestra promesa de operar el gasoducto dela forma ms segura y con mayor responsabilidad.

P: Qu nos promete el futuro?

A: Al construir un gasoducto de clase mundial y cumplir con todas lasobligaciones contractuales, GTB tambin puso en marcha una ventajacompetitiva nica y sostenible. Nuestra superioridad tcnica, talento e

E

Nuestros clientes recibieron

100%en cumplimiento de contratos.

6

Edward Miller

infraestructura existente hace que seamos el socio depreferencia en cualquier proyecto energtico propuestopara Bolivia. Adems de lo obvio la habilidad fsicade transportar el gas boliviano en el momento tenemos el personal y la flexibilidad para lograr el xitopara cualquier dinmica de mercado que resulte de lamayor disponibilidad de gas natural en Bolivia.Comoquiera que Bolivia aproveche sus reservas de gas, GTBgoza de una posicin exclusiva para ser el conductorde ese proyecto.

P: En qu etapa seencuentra la Empresa eneste momento?

A: Siempre hemos definidoa GTB en trminos de lavida til de sus activos.Naci de la visin de dosnaciones, banqueros,ambientalistas e ingenieros.Su adolescencia fue elcrecimiento hasta ser ungasoducto totalmentefuncional, su madurezlleg al alcanzar lacapacidad comprometidade 32 mmcmd. Hoy, talcomo la mayora de losjvenes adultos, GTB no secontenta con quedarse ah.Queremos ser un adultoexcepcionalmente exitoso, utilizando nuestras fortalezaspara competir y crecer en el campo de los mercadosenergticos regionales integrados. Pero nunca nosolvidamos de dnde venimos.

P: Cmo describira la marca de GTB?

A: Confiabilidad en la que se debe creer. Trabajamosmucho para merecer la confianza de los que apuestanpor nosotros. Nuestros clientes deben tener la confianzaabsoluta de que el gas nominado ser entregado. Los

empleados de GTB pueden confiar en el reconocimientode su ardua labor y dedicacin. Los bolivianos puedenconfiar en que seamos celosos guardianes delmaravilloso ambiente en el que trabajamos. Losinversionistas y socios potenciales pueden confiar enque tenemos las destrezas, las metas y la disciplinapara lograr el retorno financiero tan pronto como seaposible. Y las comunidades con las que trabajamoshan aprendido a confiar en que estamos juntos en ello que este gasoducto limpio y seguro puede seraprovechado como una herramienta para su propiodesarrollo a largo plazo. Nosotros entregamos muchoms que gas natural.

P: Existen docenas de gasoductos en docenas de pasesque causan impactos en un sin nmero de comunidades.Por qu el enfoque de GTB en cuanto a laresponsabilidad social, es diferente?

A: Desde antes que elg a s o d u c t o f u e r aconstruido, hemos estadotrabajando para consolidaruna relacin a largo plazoque sea de beneficiomutuo y sostenible paralas comunidades con lasque trabajamos. En vez desolamente compensarlas,nos asociamos con ellaspara trabajar juntos, paraque juntos diseemos yadministremos proyectosde desarrollo que hacende nuestra empresa ygasoducto una institucinen la que se puede confiaren nuestra rea deinfluencia. La palabraimpacto, puede ser una

palabra positiva si una empresa realmente deseaconvertirse en el catalizador para un cambio positivo.De manera que vivimos esa experiencia: cada uno delos empleados de GTB dedica por lo menos una semanaal ao trabajando en proyectos de desarrollo social enlas comunidades con las que trabajamos. A pesar deque el 2003 fue un ao de conflicto social generalizadoen Bolivia, la gente en las comunidades con las queestamos asociados, continu trabajando codo a codocon nosotros.

MisinCumplir con la Visin sosteniendo losniveles ms altos niveles de seguridad,

confiabilidad, responsabilidad, eficienciay competitividad.

VisinBolivia y GTB, lderes en la exportacin

de gas natural de Sudamrica.

Su adolescencia fue elcrecimiento hasta ser ungasoducto totalmente

funcional, su madurezlleg al alcanzar

la capacidadcomprometida de

32 mmcmd.Hoy, tal como la mayorade los jvenes adultos,GTB no se contenta con

quedarse ah.

Nosotrosentregamos

mucho ms que slo gas natural.

7

8Edward Miller

Una estrategia que es fcilmente imitada,probablemente no es sostenible-Krishna Palepu (Harvard Business School, 2004)

TB ha preparado el camino para el crecimiento por medio de una visin estratgicaque apoya y complementa sus considerables y multifacticas ventajas a medida quela regin se mueve hacia un entorno ms abierto, integrado y competitivo. La estrategia

corporativa, reforzada por la cultura de GTB que est basada en los valores y su inigualableventaja competitiva, hacen de la empresa la favorita como asociada en un nuevo proyecto dedesarrollo intenso o de transporte de gas en el Oriente boliviano o en Brasil.

Seguiradelante yGanar Nuestra EstrategiaCorporativa

Mantener lo que tanto cost: la confianza de la gente y de las comunidades en nuestrarea de operaciones.

Reforzar nuestra considerable posicin competitiva por medio de la superioridadtcnica, excelencia operativa, y relaciones profundas con las personas involucradas y conlos clientes, para tener acceso a nuevas oportunidades y realizar nuevas inversiones

Asociarnos con nuestra contraparte al otro lado de la frontera para promover la siemprecreciente demanda de gas natural en nuestros principales mercados en Brasil

Aprovechar nuestra excelente posicin en Bolivia para de manera proactiva desarrollary ejecutar las oportunidades de crecimiento sostenible en nuestra rea de influencia.

G

Nuestra estrategiacorporativa es:

9El entorno comercial que se nos acerca presentaoportunidades para competir y crecer. Laexcelencia operativa demostrada y su papelcomo conexin principal entre las reservas deBolivia de 54.9 Tcfs con mercados nuevos ydinmicos, as como profundizando los yaexistentes, representa una oportunidad singular:

Demanda en Brasil. La demanda de gasna tu ra l en B ra s i l s e i n c r emen tsignificativamente en el curso del 2003, dadoel incremento de 34% de las entregas diariaspromedios durante el 2003. Hoy, las autoridadesenergticas en Brasil indican que el gas naturaldesempear un mayor papel en su matrizenergtica particularmente en la regin deSo Paulo haciendo patente que GTB prontose preparare para incrementar su capacidadde transporte en el gasoducto para cumplircon la creciente demanda.

Comercializacin en la Frontera. La reginde la frontera Bolivia-Brasil, cerca a la estacinde medicin Mutn de GTB, rpidamente seconvierte en un punto focal para significativasinversiones bilaterales e internacionales aproyectos industriales atrados por el gas naturalboliviano para satisfacer sus requerimientosenergticos. Plantas de fertilizantes, plsticos,petroqumicas y proyectos de reduccin directade mineral de hierro son algunas de lasopciones consideradas todas ellas involucranvolmenes sustanciales de gas natural.

Mercados Regionales. En los ltimos aos,la expansin de la infraestructura de transportede gas y la armonizacin regulatoria en elCono Sur han sucedido muy rpidamente.Desde 1997 se han invertido ms de US$ 4.000millones en gasoductos que cruzan fronteras,creando una interconexin regional para elCono Sur en la cual las exportaciones se hanincrementado casi un 350% en el 2003. Desdesu inauguracin en julio 1999, GTB hadesempeado un papel protagnico en estaexpansin sin precedentes del comercio regionalde gas y continuar explotando las an mayoresoportunidades que nos da el mercado msamplio, profundo y diverso, especialmente alo largo de la frontera Bolivia Brasil.

Es difcilganarnos.GTB se encuentra en una posicin nica paramaterializar estas oportunidades debido a que yatiene una ventaja competitiva que sera sumamentedifcil de alcanzar para algn concurrente nuevo.

Infraestructura a escala Mundial. GTB y susinversionistas ya se han comprometido concientos de millones de dlares y varios aosque fueron necesarios para construir ungasoducto de calidad mundial.Todo nuevo ingreso necesitara financiar y gastarcientos de millones de dlares en los prximos aospara lograr la infraestructura que GTB tiene enoperacin en la actualidad.

Una eficiente Estructura de Costos. Nuestrainigualable estructura de capital unida anuestra alta eficiencia operativa ysuperioridad tcnica permite que GTB tengala ms baja tarifa por distancia encomparacin a los otros gasoductos deexportacin en el Cono Sur.Un proyecto nuevo tendra que enfrentarse a retosseveros para lograr la escala econmica necesariapara competir con GTB, lo que hace menos probablean que pueda lograr financiamiento de terceros einversiones en capital para financiar un proyectosimilar.

Excelencia Social, Ambiental y de Seguridad.Tal como lo hace patente la designacin a lamejor prctica de poltica social por partedel Banco Mundial y las certificaciones ISOy OSHAS, GTB ha establecido un nuevoestndar para operaciones seguras yresponsables.Ningn proyecto nuevo puede mejorar el alto nivelde sentimiento ciudadano corporativo y concienciaambiental que ahora demandan los pblicos ygobiernos locales y que hacen de GTB la compaapreferida entre todos los actores involucrados queparticipan en nuevos desarrollos en la regin.

Superioridad Tcnica. La seccin bolivianadel gasoducto Bolivia-Brasil incluye latecnologa de compresin ms sofisticadaque se puede tener en el mercado, encombinacin con la tecnologa de informacinde punta en uno de los ms sofisticadoscentros de control de gas en Sudamrica.Para hacerle la competencia a GTB, un proyectonuevo tendra que lograr un nivel superior de logrostcnicos. Pocos podran llegar a tener un sistemade transporte energtico tcnicamente superior.

Talento. El equipo gerencial consiste deprofesionales sobresalientes y conexperiencia internacional y ejecutivos localescon experiencia en todas las fases de lacadena de suministro de energa. Paramantener y desarrollar las destrezas delequipo gerencial, GTB se ha convertido enuna organizacin de aprendizaje en la quelos ejecutivos participan de manera regularen capacitaciones de calidad mundial yeducacin permanente.Un proyecto nuevo tendra que hacer frente alenorme reto de reclutar un equipo de gerenciamientoy de operaciones con la experiencia y conocimientoque tiene nuestro equipo. Adems, tendra queestablecer una fuente de expertos externos parapoder costear de manera efectiva el acceso, casopor caso, al talento, que no se puede mantener atiempo completo en una empresa de gasoductosmoderna y competitiva.

10

Comercial

P: Cmo es que GTB puede cobrar la tarifade exportacin por distancia ms baja en elCono Sur? Es esto sostenible? Quines sonlos otros actores en la regin?

R: Se pueden considerar a los gasoductos enun sentido fsico, como activos fsicos quetransportan el gas natural entre dos puntos, oen un sentido financiero, como vehculos derecuperacin de capital que genera una tasade retorno para sus inversionistas.En el sentido fsico, GTB ha logrado eficienciaen la entrega, lo que se atribuye a un planteladministrativo inspirado y la seleccin deequipos de ltima generacin disponible parael transporte de gas natural. Esta eficienciaoperativa realza la posicin competitiva deGTB.Es pues en el sentido financiero y comercialque GTB realmente se distingue de los otrosgasoductos de exportacin existentes. Elproyecto se desarroll y financi durante unperiodo en que las tasas de inters eran muybajas, lo que es poco probable que se repitaa mediano plazo. Adems, la base de loscontratos con Petrobrs representa uncompromiso nico para la capacidad detransporte de todo el Cono Sur, 20% del cualfue pagado por adelantado por un periodo de40 aos, adems, el cliente fundador secomprometi con obligaciones de ship-or-pay por muchos aos, reduciendo el riesgopara el capital social y permitiendo unfinanciamiento ms eficiente del proyecto. Estefinanciamiento eficiente, se ha mejorado anms por la estructura de GTB, que hace usomximo de las bajas tasas de inters obtenidasen el momento en que el gasoducto logr sucierre financiero. Por estas razones nuestratarifa de transporte no slo es sostenible sinotambin con el tiempo disminuir, a medidaque ampliemos para conseguir nuevos clientesy lograr incluso una mayor economa de escala.Los gasoductos principales de exportacin enla regin son GTB, Gas Pacfico, Gas Andes,Gas Atacama, Gasoducto Norandino yGasOriente Boliviano. Juntos representan el70% de la capacidad instalada para laexportacin en la regin y 85% del comerciototal en la exportacin de gas. Slo GTB logr

el 40% tanto de capacidad de exportacincomo promedio transportado durante el 2003y continuar realizando la mayor parte de lasexportaciones de gas en el Cono Sur.

P: Podramos decir que GTB es ms que untransportador de gas natural? Si es as,podramos hablar de otras actividades no-tradicionales?

R: En algunos aspectos los gasoductos sonbastante similares a las carreteras. Una vezque se construyen las carreteras, la inversinproporciona oportunidades e incentivos paraque otros inviertan y aprovechen el beneficiode la infraestructura. Sin embargo, losgasoductos son activos regulados que deben

separar su actividad de otras actividadescomerciales a fin de evitar una ventajacompetitiva mediante el uso del monopolionatural intrnseco de cada gasoducto.GTB es el facilitador natural para el desarrollode proyectos basados en el gas natural querequieren de una mayor capacidad detransporte en nuestro sistema. Ya que bastantesde estos involucran lneas laterales de ciertadistancia, es tambin naturalmente el quedesarrolla estas instalaciones.

Aunque existen restricciones, tambin sepresentan oportunidades para que GTBparticipe en proyectos para el uso del gas.Cada uno de stos, debe ser tratado caso porcaso considerando las restricciones establecidaspor los accionistas de GTB con relacin anuevas inversiones. En breve, queremos lograrrelaciones profundas de empresa a empresacon los clientes y que puedan evolucionar haciauna asociacin estratgica que conlleven aoportunidades de inversin con valor agregado.

Estamos hablandode crecimiento...si usted desea el xitodeber encontrar nuevoscaminos y no transitarpor los desgastadoscaminos del xitoacertado La rea comercialnos dice cmo

Los gasoductos

principalesde exportacin en la regin son

GTB, Gas Pacfico, Gas Andes, GasAtacama, Gasoducto Norandino

y GasOriente Boliviano.

La estrategia corporativa pone ennfasis que GTB tiene ciertas ventajaspor encima de la competencia futuraincluyendo un sistema administrativocomercial eficiente, una relacinexcelente con los actores involucradosy una infraestructura existente;herramientas que GTB puede utilizarpara mantener su posicin actual ylanzar oportunidades de crecimientotanto dentro como fuera de Bolivia.En la siguiente seccin de preguntasy respuestas, Gavin Garca, GerenteComercial de GTB, habla acerca de lasventajas competitivas de GTB y cmoaprovecharlas.

El hecho que exista unamayor consideracin parael desarrollo de proyectospara la utilizacin del gassignifica que GTB deberconsiderar ofrecer otrot i po de s e r v i c i o s,incluyendo aspectos talescomo factor de carga ytarifas diferenciadas porvolumen, almacenaje /prstamo de gas, balance,liberacin de capacidad yutilizacin de empaque de lnea,que podran ser de inters paraarranques o empresas con factores decarga muy variables.

En la actualidad los participantes en el mercado son muypocos para realizar el intercambio de gas que ya se practica enEuropa y Norte Amrica. A medida que se implemente el nmero de participantesy se amplen las interconexiones regionales, esto tambin podra convertirse enuna oportunidad con valor a futuro para GTB.

P: Porqu 30 es el nmero mgico?

R: En realidad, son 30.08 MMm3/d que se alcanzaron 4 aos antes del incrementode la capacidad original y bajo circunstancias bastante difciles. Cuando losaccionistas de GTB y el cliente fundador planificaban las inversiones que crearona GTB, se dieron cuenta que el tamao de gasoducto apropiado para la demandaactual y un probable crecimiento era crucial para lograr la ms eficiente asignacinde capital. Adems, se dieron cuenta que el lograr crecer era una parte esencialde la estrategia. Por lo tanto, estudiaron los mercados y determinaron que alefectuar una inversin razonable, 30.08 MMm3/d significara un perfil decrecimiento para el gasoducto que involucraba a todos los grandes proyectoscon utilizacin de gas en el futuro. Era realmente un balance delicado entre loque en esa poca se perciba como una falta de reservas de gas boliviano y elmomento y la velocidad con que se hara realidad el gran potencial del mercadobrasileo. Por lo tanto, el compromiso y las obligaciones con el cliente fundadorse alinearon de acuerdo a esta cantidad.

P: Podra explicar por qu todos los proyectos de desarrollo con gas deberaninvolucrar a GTB? Dira usted que la frontera es el traspatio de GTB?

R: No deberamos presumir tanto, como todos los proyectos, ya que algunospodran tener lugar a lo largo de las redes domsticas de Transredes o Transierra.Muchos proyectos con utilizacin de gas dentro de Bolivia estarn dirigidoshacia la exportacin de la produccin al mercado brasileo. Estos se ubicarntan cerca de la frontera como sea posible y la tarifa baja que cobra GTB haceatractivo el ubicarse cerca al derecho de va de GTB. Desde luego que se debenrealizar mejoras en la infraestructura de transporte por tren y carretera desdeCorumb hacia el este y de Puerto Surez hacia el oeste para bajar el costo y

el tiempo requerido parallegar al mercado con losproductos terminados.Tambin se ejecutarnproyectos en Brasil justoal otro lado de la frontera.La tarifa de TBG es unatarifa nica estampilla

basada en el transporte degas hasta So Paulo.

A lgunos de l o s quedesarrollan proyectos podran

ver que es ms econmicoconectar una l nea lateral

directamente a GTB y descartar a TBGpor una distancia corta hasta su proyecto

de frontera con base en Brasil. Anticipamos,sin embargo, que TBG con el tiempo cambie su

estructura tarifaria a otra que sea afectada por la distancia,y con esto, tambin disminuir el incentivo de descartar a TBG.

Uno de los retos que encara la cadena de suministros de Bolivia a Brasil es elhecho de que se usa muy poco gas en Bolivia y la parte oeste de Brasil. Losproyectos que contemplan los varios interesados en el desarrollo cambiaranesta situacin, mejorando en general an ms la rentabilidad de GTB.

P: Sin embargo, sera la conclusin final que el principal determinante parael crecimiento sea la demanda de Brasil?

R: La relacin entre Bolivia y Brasil se puede comparar de alguna manera a lasituacin entre Canad y los Estados Unidos. En Norte Amrica, el crecimientodominante en la demanda de gas se encuentra en los Estados Unidos. Lascompaas canadienses dueas de los gasoductos son importantes participantesen esta actividad, han invertido en los Estados Unidos y juegan un papel activoen la promocin de mayor uso de gas. Sin embargo, no ignoran a Canad.Tambin estn promocionando inversiones en sus mercados domsticos quecontinuamente incrementan los niveles locales de uso de gas.Llevando un poco ms all la analoga con Norte Amrica, Canad y EstadosUnidos tienen diferentes regmenes regulatorios en sus mercados domsticos.Para lograr el transporte al otro lado de la frontera sin problemas, la FERC y laNEB trabajan de cerca para alinear la supervisin regulatoria. Esto todava nose ha logrado con el gasoducto de Bolivia a Brasil, pero es una evolucin lgicaque slo mejorara an ms el papel a largo plazo que tiene GTB en la regin.

11

Uno de los retos que encara la cadena de suministro de

Bolivia a Brasiles el hecho de que se usa muy poco gas en Bolivia y en la parteoeste de Brasil. Los proyectos que contemplan los interesadosen el desarrollo cambiaran esta situacin, mejorando an ms

la rentabilidad de GTB.

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Operaciones

l Vicepresidente de Operaciones, LeighLyons es el responsable del manejocotidiano de varias funciones clave en

GTB. Se reportan a l directamente ochopersonas que son responsables de operacionesy mantenimiento, salud, seguridad, medioambiente, social, calidad, proyectos yplanificacin corporativa. Para poder manejarde manera adecuada estas funciones, l aplicaun exitoso enfoque integrado basado en losvalores. En la siguiente entrevista l explicacmo funciona este enfoque.

P: El departamento bajo su responsabilidadconlleva funciones y actividades quetradicionalmente no estaban relacionadas.Cmo hace para que esto funcione en GTB?

R: Ciertos elementos clave deben serinicialmente implementados y arraigados enla cultura de la empresa antes de que esteenfoque funcione. Todo comienza con unentendimiento claro de la misin, visin yvalores de la Empresa, especialmente nuestrosvalores. Cada empleado debe vivir y disfrutarde nuestros valores antes de siquiera empezara pensar en ejecutar el sistema integrado queutiliza nuestra compaa. GTB siempre preferirun talento empresarial medio con grandesvalores en comparacin a un actor fantsticocon menos valores. Siempre podemos ayudar

al actor promedio con capacitacin o posicionesms aptas para su conocimiento. Es ms difcilensear valores, especialmente al que ya lefaltan algunos. En GTB tenemos lo mejor deambos mundos, actores y valores excelentes.

P: Los valores son importantes, pero cmohace para que stas caractersticas de susempleados se traduzcan en una empresa?

R: El vivir y respirar nuestros valores no slohace ciudadanos conscientes, atentos einteresados hace una buena empresa y tienesentido. Nuestros valores reflejan las basesempresariales ms importantes: prioridad a laseguridad, respeto al medio ambiente, trabajoen equipo, capacitacin, innovaciones,satisfaccin del cliente, operaciones eficientes,servicios de calidad, y desde luegotransparencia, honestidad y prcticas ticas.La cultura de valores ya est profundamentearraigada en GTB.

P: Ahora que ya tiene la cultura de valoresarraigada, cul es el siguiente paso?

R: Bueno, tenemos que cumplir y continuarsatisfaciendo las expectativas de nuestrosinvolucrados. En GTB impulsamos unrendimiento corporativo superior cumpliendocon las siguientes prcticas empresariales:

Adopcin de ValoresUn enfoque integrado, basado en los valores parael manejo cotidiano de las operaciones de GTB

La Clave para lasOperaciones Confiables

E

1- Una estrategia bien definida y comunicada con claridad.2- Ejecucin Operativa que cumpla con las expectativas de

nuestros clientes de manera consistente.3- Creacin de una cultura de alto rendimiento y altos valores.4- Una estructura que simplifique el trabajo en y con la

organizacin.5- Talento Superior en todos los niveles.6- Impulso a la innovacin en nuestra industria.

En GTB tenemos lo mejorde ambos mundos actores

excelentes y valores excelentes.

13

Los Valores denuestra empresa Conciencia Ciudadana:

tica, honestidad y transparencia en los negociosPrioridad a la seguridad en todos los aspectos dela vida cotidianaRespeto el medio ambienteRetribuir ms de lo recibido

Excelencia y Competitividad.Satisfacer al clienteSer eficiente en tiempo y no solo en costosProveer servicios de calidad.Ser un ejemplo para todos

Mejorar continuamente el nivelde los servicios.

Trabajar en equipoUtilizar toda la capacidad y la experiencia individual.Desarrollar continuamente las habilidadestener iniciativa e innovarSimplificar en lo posible.

Comunicacin.Ser claro, sincero y objetivoSer receptivo (escuchar)Preguntar dudasCompartir ideas

Disfrutar del trabajo

...nuestros programas de seguridad son

excelentes

P: Podra recordarnos cul es la estrategiacorporativa de GTB?

Q: Desde luego. Nuestra estrategia es:Mantener la confianza de la gente, que fuedifcil de conseguir.Reforzar nuestra considerable posicincompetitiva por medio de la superioridadtcnica, excelencia operacional, y relacionesprofundas con los actores involucrados y conlos clientes, para tener acceso a nuevasoportunidades e invertir en ellas.Asociarnos con nuestras contrapartes al otrolado de la frontera para cuidar de la crecientedemanda de gas natural en nuestros mercadoscentrales en Brasil.Tomar ventaja denuestra posicin nicaen Bolivia para demanera proact ivadesarrollar y ejecutarlas oportunidades decrecimiento dentro delpas.To d o s n u e s t r o sempleados conocenesta estrategia dememoria, y tambinnosotros continuamos comunicndola a losotros actores involucrados. No nos molestarepetirlo.

P: Qu evidencia hay de que GTB cumplicon las expectativas de sus actores involucradosen el 2003?

R: GTB cumpli con todas sus obligacionescontractuales. La cantidad y calidad del gasque ingres en el sistema fue la misma al salir.Prometimos a los actores involucradosmantener los ms altos estndares de calidad,y lo probamos renovando la certificacin ISO9001 e ISO 14001. Incluso dimos un pasoadicional en el 2003 y obtuvimos la certificacinOHSAS 18001, confirmando una vez ms

nuestro compromiso con la salud y seguridadocupacional.Hemos probado que nuestros programas deseguridad son excelentes. Nuestro factor deprdida de tiempo por incidentes para el 2003,que incluye no slo a los empleados de GTBsino tambin a todos los contratistas yvisitantes, fue de cero. No lamentamosfatalidades. Nuestro factor de accidentesevitables en vehculos fue de 1.0 por millnde kilmetros conducidos, y no hubieronlesionados en ese nico incidente.Operativamente, GTB mantuvo al 96.2% ladisponibilidad de compresores en todo elsistema durante el 2003. Este nivel dedisponibilidad fue sobresaliente considerandoque las ltimas dos estaciones de compresinfueron concluidas a finales de febrero, y elfactor incluye el tiempo de inactividad parasolucionar los problemas inevitables en unaestacin con equipos nuevos. Nuestra metapara el 2004 es del 98%

P: Qu ms nospuede decir acerca delas operaciones de GTBdurante el 2003?

R: Mejoramos demanera cont inuanuestro ya excelenteS i s t e m a d eA d m i n i s t r a c i nEmpresar ia l . stepermite manejarnos sin

contratiempos. Documenta e integra loselementos esenciales de cmo GTB realiza susactividades comerciales: nuestra Misin, Visiny Valores, nuestros Principios y EstndaresEmpresariales, nuestras tres polticas, una deCalidad, una de Salud, Seguridad, MedioAmbiente y Social, y una para Controles Internosy Riesgos, adems de todos los procedimientose instrucciones que se necesitan para que todoesto funcione.

GTB cumpli con susobligaciones. La cantidad

y calidad del gas queingres en el sistema

fueron las mismas al salirdel sistema.

VISIN

MISIN

VALORES

PRINCIPIOS EMPRESARIALES

POLTICA DECALIDAD

POLTICA DESSMS

POLTICA DE RIESGO YCONTROL INTERNO

ESTNDARDES

PROCEDIMIENTOS

MEJORAS CONTNUAS

14

Sistema de Administracin Empresarial

ESTRUCTURA DEL SISTEMAADMINISTRATIVO EMPRESARIAL

DE GTB

Gas TransBoliviano ha cimentado una estructura de administracin empresarial que proporcionamejoras y avance constantes hacia objetivos empresariales. Construido sobre una base deoperaciones y administracin de clase mundial, el sistema ha sido diseado de manera que lasconstantes mejoras y reduccin de riesgos lleven a la compaa hacia su meta de ser la empresams eficiente, segura, responsable y rentable.

Sistema deAdministracinEmpresarial

"Los desafos diarios de una empresade clase mundial como GTB, dondeel trabajo en equipo es respaldadoy valorado, se convierten en unverdadero incentivo a la superacinprofesional. Es as que, la confianzadepositada en mi persona por partede la Presidencia y Gerencia Generalde la compaa y e l a l toprofesionalismo de mis colegas, mehan permitido afrontar dichosdesafos con resultados altamentepositivos y me han hecho sentirapoyada en todo momento.Estoy muy satisfecha de ser parte dela familia GTB.

Maria Eugenia MosciaroAbogado Senior

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SuperandoEstndaresde Clase Mundial

ogr an mayores estndares deconfiabilidad de sus clientes. Conel cumplimiento del 100% de los

contratos que logr en el 2003 ha demostradosu confiabilidad. GTB mantendr esta confianzadifcilmente obtenida en el futuro. Esta es la tareanmero uno.

Recibi una mayor confianza de suspblicos de inters. GTB est orgullosa delvalor que agrega a sus asociados corporativos y

de su papel como ciudadano boliviano corporativovisible y confiable. GTB est al da con todas susobligaciones fiscales y ha cumplido con todas lasleyes aplicables. Nosotros, nuestros contratistasy nuestras visitas nos mantuvimos alejados delas lesiones con cero fatalidades, cero accidentescon prdida de tiempo y un solo accidentevehicular menor durante todo el ao.

Excelencia administrativa, medida entrminos de eficiencia. El enfoque de GTBsobre la base de la identificacin y mitigacin deriesgos significa que la administracin de la

empresa siempre trata de reducir riesgos y costos.GTB no slo redujo los riesgos fsicos en lo quese refiere al factor humano, tambin salimosairosos de difciles momentos polticos en Boliviaidentificando, evaluando y respondiendocuidadosamente a cada uno de los riesgosempresariales que se presentaron.

Una cultura de calidad arraigada que sefiltra ms all de GTB. Cada uno de losempleados y contratistas de GTB es responsabledel compromiso general de dar valor en seguridad,social y ambiental a los actores involucrados ycompartir.

POLTICA DECALIDADAlcanzar, mantener y crear una cultura que asegure elms alto nivel de calidad en todos los aspectos delnegocio, con la meta de satisfacer en su totalidad alos accionistas, clientes (stakeholders) y empleadosde GTB.

La Alta Direccin se responsabiliza de la Poltica deCalidad, y buscar continuamente crear una Culturade Calidad en los lugares de trabajo.Cada empleado se volver un ejemplo individual de laCultura de Calidadayudando a lograr los objetivosde esta poltica.

GTB asegurar que la Cultura de Calidad se extiendaa todos sus contratistas, proveedores y terceros queprovean servicios a la compaa. Como una parteintegral de este esfuerzo, GTB exigir que susactividades se realicen en estricto cumplimiento desus requerimientos de salud, seguridad, medioambientey social.

GTB revisar, evaluar y mejorar continuamente susprocedimientos diarios para asegurar que el Sistemade Gestin de Calidad alcance el mayor nivel deefectividad.

El empuje constante de GTB hacia la excelencia operativaest basado en la comparacin de sus operaciones conlas empresas ms exitosas en el mundo. Esos estndarescorporativos de clase mundial, dentro y fuera de la industriaenergtica, se mantienen no como metas que uno debetratar de alcanzar, sino como puntos de referencia que sedeben mejorar. En el 2003, ao de excelencia operacional,GTB:

Edward MillerPresidente

Octubre 2002

L

GTB est al da contodas sus obligaciones funcionesfiscales y ha cumplido con todas

la leyes aplicables.

16

Sistema de Administracin Empresarial

GTBtiene un enfoqueBasado en el Riesgopara Conducir susNegocios

TB aplica una filosofa de gestin empresarial basada en el riesgoque mejora continuamente sus operaciones de gasoductos y reducelos costos identificando, midiendo y respondiendo a los riesgos.

El Comit de Gestin de Riesgos se rene regularmente para identificar yevaluar las amenazas para el logro de los objetivos empresariales y despusfija los lmites de riesgo de acuerdo al principio de Tan Bajo Como SeaRazonablemente Prctico (As Low As Reasonably Practicable, ALARP).Posteriormente se asigna a cada riesgo identificado una respuesta hechaa medida con un miembro especfico de la parte administrativa de GTB quese hace cargo de mitigar el riesgo. La ejecucin exitosa de estas tareasconlleva ciertos incentivos.El Comit de Gestin de Riesgos en el ao 2003 desarroll una matriz quepuede medir la accin especfica para cada amenaza que tom en cuentams de 200 riesgos potenciales. Se determin que ms de 50 riesgospotenciales haban llegado al umbral de requerir un procedimiento derespuesta.

Edward MillerPresidenteNovimbre 2003

POLTICA DE RIESGO YCONTROL INTERNOGTB tiene un enfoque basado en el riesgo para su control interno,diseado para proveer la seguridad razonable de lograr sus objetivoscomerciales. GTB deber:

Establecer objetivos claros, identificar y evaluar los riesgossignificativos para el logro de estos objetivos, fijar los lmites paracorrer riesgos en un nivel ALARP (tan bajo como sea razonablementepracticable) y aplicar las respuestas a los riesgos que son aptas parael propsito.

Incorporar las respuestas de riesgo en el Sistema de Control Internoque est diseado para aprovechar las oportunidades, proteger losactivos de la empresa, facilitar operaciones eficaces y efectivas yayudar a asegurar que hayan informes confiables y cumplimientocon las leyes y reglamentos que se aplican.

Supervisar la efectividad del sistema de riesgo y el manejo delcontrol interno.

Seguir las pautas y normas relevantes de GTB que se relacionan conlos diferentes tipos de riesgo en particular.

Proveer una seguridad anual con respecto al alcance de sucumplimiento con esta poltica.

La Alta Gerencia es responsable de:

Disear, proveer los medios, operar y supervisar el Sistema de ControlInterno.

Asegurar que se comunica al personal un enfoque hacia el controlinterno basado en los riesgos, se lo incorpora en los procesoscomerciales y que responda a los riesgos que evolucionan.

Designar la responsabilidad por el manejo de riesgos dentro de loslmites acordados.

Informar a la gerencia ejecutiva acerca de los resultados deevaluaciones balanceadas con respecto a la efectividad del sistemade control interno basado en los riesgos, incluyendolas debilidades o incidentes identificados.

G

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ientras que estos controles internos basados en elriesgo permiten que la administracin de GTB apliqueuna metodologa generalizada para mejorar

continuamente la excelencia operativa, en el 2003 GTB verificque los actores involucrados, accionistas y pblico en generaltambin se enteren que estos controles se ejecutan por mediode la recertificacin ISO 9001 y 14000 y la certificacin OHSAS18001.

ISO es el conjunto de normas de calidad o especificaciones decalidad que ms se acepta en el mundo y comunica a losclientes, inversionistas y reguladores que las estructuras paragarantizar la calidad aprobadas internacionalmente han sidoimplementadas en la organizacin.

En diciembre del 2003, el auditor alemn Tv Rheinland certificnuevamente el hecho de que Gas TransBoliviano continacumpl iendo con estos estr ictos procedimientos.

ControlesInternosValidadosExternamente

M

La certificacin ISO 9001 se otorga a las empresas quedemuestren sobrepasar las normas internacionales conbuenos procedimientos administrativos, satisfaccindel cliente con puntos de referencia y compromisosistemtico por la calidad en todos los procedimientos.

La certificacin ISO 14001 se otorga a las empresasque demuestren que su compromiso con la excelenciaambiental recibe el apoyo de los ejecutivos, del personaly de contratistas, que se refleja en todos losprocedimientos y prcticas internas.

En diciembre del 2003 GTB recibi la certificacin porcumplir con los estrictos requerimientos internacionalesde salud y seguridad de OHSAS 18001. Estereconocimiento pone en pantalla el compromiso previoa la construccin de colocar la seguridad e integridaddel sistema de transporte de gas como la prioridadms alta de la organizacin.

ISO 9001 ISO 14001

OHSAS 18001

"Para resistir la competitividad globalen el siglo 21, el Cono Sur demandarenerga que sea confiable, econmica yambientalmente segura. Para encarareste reto nosotros en GTB estamos listospara usar de manera apropiada nuestrosactivos de clase mundial, excelenciaoperativa y de SSMS y el talento con elque contamos.

Alfonso CanedoGerente de Mercadeo &Asuntos Regulatorios

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Relaciones con los Pblicos de Inters

Clientes

La compaa trabaj diligentemente en el 2003para brindar un mejor servicio y valor,especialmente para sus principales clientesfundadores, Petrobras y Yacimientos PetrolferosFiscales Bolivianos (YPFB). El compromiso detodos los das con la excelencia operacionalresult en el 100% de cumplimiento con cadauno de nuestros acuerdos para el transportede gas.

Adems, GTB trat de agregar valor al clientemejorando la calidad, cantidad y velocidad delos datos de las transacciones de gas recibidos

de Petrobras y YPFB. Al invertir en la tecnologaoperativa ms avanzada en el rubro y lasofisticada tecnologa de informacin en lasala de control, GTB puede entregarrpidamente a los cargadores la informacinque requieren para optimizar sus operaciones.

Gobierno

Como el mayor involucrado es el puebloboliviano, GTB ha trabajado en cooperacincon el gobierno boliviano para garantizaroperaciones en el gasoducto que seaneficientes, seguras, transparentes, que protejanel medio ambiente y que sean socialmenteresponsables. GTB trabaj con las agenciasgubernamentales pertinentes de Bolivia,cumpliendo debidamente con todas las leyesy reglamentos, especialmente con laSuperintendencia de Hidrocarburos (SIRESE).

El tiempo que se cultiv la confianza de losservidores pblicos, permiti que GTB sigaoperando por el bien de sus accionistas y delpblico boliviano, an durante el polticamenteturbulento 2003.

Instituciones Financieras

Operaciones eficientes y transparentespermitieron continuar las buenas relacionescon las instituciones financieras mundiales. Lasbuenas relaciones con la comunidad crediticiainternacional se basan en, y principalmente semiden por, la mtrica financiera, y la medicinde la estabilidad y confiabilidad con que GTBprofundiz estos vnculos. Pero en el 2003 seestablecieron incluso mejores relaciones como

Relaciones con losPblicos de IntersLa excelencia operativa se puede medir por medio de lasrelaciones mutuamente beneficiosas, transparentes einteractivas que tenemos con el sector privado y pblico.

En Gas TransBoliviano estamos particularmente orgullososde la profunda confianza recibida de los diferentes actoresinvolucrados gracias a la cuidadosa implementacin desus planes de gestin.

El compromiso de todos los das conla excelencia operacional result en el

100% de cumplimientocon cada uno de nuestros acuerdos

para el transporte de gas.

El trabajar en Gas TransBolivianoimplica el desarrollo permanente, tantopersonal como profesional, paracontribuir al logro de la visin, misiny valores [de la compaa].

Los compromisos y retos de laadministracin para mantener losniveles de calidad requieren de miconstante innovacin y motivacinpara desarrollar mis habilidades ycompetencia en el rea de finanzas enla que estoy trabajando.

Tatiana JustinianoSupervisora de Contabilidad

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resultado del enfoque innovador de GTB haciala ciudadana corporativa.

Tanto el Banco Internacional de Desarrollocomo la Corporacin Andina de Desarrolloobservaron en particular la manera exclusivaque t iene GTB para manejar susresponsabilidades sociales y ambientales. Enel 2003 GTB tambin tuvo el gran honor derecibir del Banco Mundial el reconocimientocomo modelo para otras empresas energticasal designar la filosofa de participacinsocioambiental directa en Cooperacin, noslo Compensacin de la empresa como unaMejor Prct ica que se debe imitarmundialmente.

Cmaras de Comercio

En el ao 2003 GTB particip ms activamenteen varias cmaras de comercio, comparandoexperiencias y ayudando a que los objetivosempresariales que comparte con variasinstituciones salgan adelante.

Cmara Boliviana de Hidrocarburos: Comooperadores del principal instrumento para laexportacin del gas natural boliviano, GTBdesempe un papel ms visible con la CmaraBoliviana de Hidrocarburos con base en SantaCruz, ya que esta organizacin desempea unpapel cada vez ms importante ayudando aBolivia en la definicin de su estrategiaenergtica.

Cmara Boliviana-Brasilea: El gasoductoBolivia-Brasil es una conexin vital entre estasdos naciones. GTB est mejorando suparticipacin en este grupo tan prestigioso.

Cmara de Industria y Comercio (CAINCO):En el ao 2003 GTB lleg a ser miembro deeste muy conocido promotor del desarrollo delsector privado boliviano con base en SantaCruz y est ansioso de trabajar con CAINCOen el 2004 para avanzar an ms en los temasde desarrollo en Bolivia.

Comunidades / Grupos Indgenas

GTB se ha unido a las comunidades locales ya los residentes para desarrollar el rea deinfluencia durante las prximas dcadas. Losasociados incluyen:

Municipalidades de Pailn, San Jos, Robor,Puerto Surez, y Puerto Quijarro.

Comunidades de Candelaria, Santa Ana,Carmen Rivero Trrez, Carmen Viejo, PalmitoYacuses y Carmen de la Frontera.

Los Grupos Indgenas ayoreo, chiquitano yguaran.

Organizaciones No-Gubernamentales

GTB comparte los valores y objetivos con variasorganizaciones no-gubernamentales quetambin trabajan para el desarrollo sostenibleen la regin de Bolivia por donde pasa elgasoducto. Edificando aos de confianza conestos grupos, en el 2003 GTB reforz susvnculos con grupos como CEPAD, FundacinIby Yambae, CABI y la mundialmente conocidaWildlife Conservation Society (WCS).

El gasoducto para gas natural

Bolivia-Brasil es el enlaceComercial ms vital para estas

dos naciones.

... en el 2003 GTBtambin recibi el gran

honor de recibir delBanco Mundial elreconocimiento

como modelo para otrasempresas energticas

Creo que la excelencia operativademostrada por GTB en el 2003establece el punto de partida idealpara que GTB capture todaoportunidad futura de crecimientoen los mercados energticos locales.

Petrus VerschurenMiembro y Secretario del Directorio

20

SSMS

Salud y Seguridad

Gas TransBoliviano considera que la seguridad e integridad tantodel sistema de transporte de gas como de la gente que lo operaes la mayor prioridad. Este compromiso est profundamentearraigado en la cultura corporativa: cada uno de los empleados incluyendo el personal de oficina y la cadena de valor decontratistas, subcontratistas e incluso visitantes son informadosde su papel en el mantenimiento de operaciones seguras para elgasoducto. Los procedimientos e instrucciones que garantizanprcticas seguras de trabajo e identifican y reducen riesgospotenciales han sido explicados de manera exhaustiva a cada unode los empleados y contratistas de GTB.

DesempeoSocial y deSalud,Seguridad yMedioAmbiente

Esta poltica se aplica a todo elpersonal de GTB, contratistas, y visitasde GTB. Sobre la base de un enfoquesistemtico, dirigido a la prevenciny mejora continua de los AspectosSociales y de Salud, Seguridad yMedio Ambiente (SSMS), GTB:

Cumplir con todas las leyes yreglamentos aplicables.

Identificar y gestionar lasactividades que puedan provocarimpactos en el medio ambiente y losriesgos inherentes a la naturaleza deltransporte de gas natural, aplicandotecnologas y prcticas ecoeficientes.

Desarrollar excelentes relacionessostenibles con las comunidades yterceros que interactuan con lasactividades de GTB.

Asegurar condiciones saludables detrabajo mediante la implementacinde programas efectivos degestin de los riesgos ocupacionales.

La Alta Direccin esresponsable de:

Dotar de los recursos necesariospara aplicar esta poltica.

Evaluar el desempeo del sistemay de los esfuerzos para lograr cadaobjetivo de SSMS.

Evaluar el desempeo del personalen la implementacin de loslineamientos de SSMS y recompensaral personal adecuadamente.

Cada empleado de GTB tieneel poder, el deber y laobligacin de:

Detener y reportar en cualquiermomento, actividades que secontrapongan a la Poltica de SSMSde GTB.

POLTICA DE SALUD,SEGURIDAD, MEDIOAMBIENTE Y SOCIAL

Edward MillerPresidenteOctubre 2002

En el 2003, la empresa fue certificada por el cumplimiento delos rigurosos estndares OHSAS (Sistema de Evaluacin deSalud y Seguridad Ocupacional) 18001, validacin externa delcompromiso con la seguridad interna literalmente visible entodas las operaciones de GTB. De hecho, durante todo el aocalendario 2003, tuvimos slo un evento que se pudo haberevitado un accidente vehicular menor

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Es muy probable que una empresa que presta servicios o suministra un productocause algn tipo de impacto. En GTB, el garantizar impactos positivos y mitigarpotenciales impactos negativos es un elemento clave en nuestros programassocioambientales. Para lograrlo, unimos y aprovechamos nuestra habilidad detrabajar honesta y dedicadamente junto a las comunidades que participan enla ejecucin de nuestros programas comunitarios.Con frecuencia, impacto en la industria de la energa es algo negativo, dandopoco nfasis a la creacin de impactos positivos mientras se mitiga lo negativo.GTB siempre piensa de manera positiva; para nosotros el vaso siempre estlleno.GTB tiene la fortuna y el reto de operar en una regin tan importante para elambiente mundial como para el patrimonio de la humanidad. Es privilegiadapor tener la oportunidad de participar en sta rea de significado global. Tieneel reto de garantizar que sus acciones contribuyan a lo importante que es elvelar por la cultura y el medio ambiente en el que se encuentran.GTB estudia y aprende las mejores prcticas de organizaciones internacionalese incorpora estas prcticas en la gestin ambiental.Adems, promueve la participacin local sostenible en las actividades comercialespara asegurar que el patrimonio cultural de las comunidades indgenas searespetado y fomentado. Esto incluye el uso de investigadores locales (es decirgente local que conoce la cultura y las necesidades y que comunique a GTB susproyectos, empresas y actividades comunitarias).Como parte de ste enfoque, GTB ha investigado las prcticas de trabajo enreas sensitivas en lo que refiere a la cultura y al medio ambiente en otrasregiones como Canad, Belice y Australia y ha puesto en marcha lo mejor deesto. El compromiso de GTB es el reducir de manera continua todo lo negativoy no ignorar las acciones que crean verdaderos impactos positivos y sostenibles.En Gas TransBoliviano queremos maximizar los impactos que son positivos,como parte de nuestra responsabilidad de ser ciudadanos empresariales bolivianosactivos e involucrados que participan de las responsabilidades que tiene estaimportante regin en la que operamos.De la misma manera en que buscamos los estndares globales ms altos paranuestra excelencia operativa y tratamos de exceder los mismos, no estamossatisfechos con solamente mitigar los impactos o slo tomar medidas simblicas.En vez de tratar de solamente compensar a las comunidades trabajamos paraque nuestra presencia sea permitida, el gasoducto Bolivia-Brasil ha tratado deser una herramienta positiva en la que estas comunidades puedan anclar su

Carta del Presidentesobre Responsabilidad Socialen el 2003

propio desarrollo sostenible, a largo plazo y beneficioso para el medio ambiente.El compromiso es hacer del gasoducto una unin entre la cultura y el desarrolloambiental, un bloque para la edificacin de la cooperacin y el entendimiento.Por lo tanto GTB est asociada con las diferentes comunidades, municipalidadesy grupos indgenas a lo largo del gasoducto reforzando de manera continua laconfianza y las relaciones que son necesarias para disear y manejar en conjuntoel desarrollo econmico y los programas de gestin ambiental.Estos programas no atienden nicamente a los intereses del momento sinoproporcionan una base para los esfuerzos del futuro y tratan de mejorar el medioambiente y mantener el singular patrimonio que los habitantes de sta regin,incluyendo los empleados de GTB, han heredado.El afianzar la confianza es un tema de sinceridad y compromiso que se demuestracon el tiempo en las comunidades, no slo en las oficinas de GTB o en ocasionalescomunicados de prensa acerca de nuestros esfuerzos. Cada ejecutivo de GTBpasa por lo menos una semana al ao (algunos ms) en nuestras comunidadesasociadas, aprendiendo acerca de la temtica local y participando en muchosde los programas y eventos iniciados por la comunidad y que se mencionan eneste informe. Nuestro programa de participacin real incluye actividades comola construccin y remodelacin de escuelas adems de contribuir a nuestrasbrigadas ecolgicas liderizadas por los jvenes.Nuestra manera de pensar, que realza la confianza para poder evitar malosentendidos o conflictos y que se esfuerza por mejorar la regin en la queoperamos, llama la atencin mundial. Aunque GTB no trata de reemplazar alGobierno boliviano como el principal proveedor de beneficios sociales, estamosbastante orgullosos del Valor Pblico que hemos creado. Gas TransBolivianotiene la imagen de una institucin valiosa, parte de la estructura social localque proporciona cooperacin y no solamente compensacin de hecho, nuestracompaa en combinacin con las comunidades, recibe en el 2003 el gran honorque el Banco Mundial designe a nuestro enfoque para realzar la confianza comouna Mejor Prctica que debe ser utilizada por las empresas energticas en todoel mundo. Es una fuente de tremendo orgullo el que ahora se estn compartiendoa escala mundial los esfuerzos y la sabidura de los ayoreos, chiquitanos, guaranesy comunidades locales.El ttulo de nuestro programa colectivo para realzar la confianza es IchepeHusaka, que es una expresin chiquitana que dice juntos estamos. Estoyorgulloso del esfuerzo que nuestra compaa y comunidades asociadas hanrealizado para demostrar que la palabra puede involucrar resultados positivos,especialmente cuando existe la confianza y el compromiso de trabajar. Esto eslo que hicimos juntos en el 2003. Nuestros programas continuarn mejorandopara el 2004. Siempre mejoramos. Trataremos de asociarnos con organizacionestanto gubernamentales como no-gubernamentales que compartan nuestroenfoque en la preocupacin genuina con el medio ambiente y el patrimonio.Trabajando juntos, creemos que es posible lograr los nios de hoy un futuro conbuenas oportunidades y un mejor medio ambiente que el que tenemos hoy.

Nuestras estadsticas de salud y seguridad confirman nuestradeclaracin de excelencia:

Responsabilidad Social

22

SSMA

Antes de empezar la construccin delGasoducto Bolivia-Brasil, Gas TransBolivianoempez la construccin a largo plazo de lasr e l a c i ones con l a s comun idades,municipalidades y grupos indgenas asentadosa lo largo de la va propuesta para el gasoducto.Al asociarnos con estos grupos, la empresa hapodido sentar las bases para la confianza yjuntos disear el desarrollo econmico y laproteccin ambiental de programas que estnasentando el desarrollo sustentable en la reginpara las prximas dcadas. Este enfoque departicipacin positiva con responsabilidad social cooperacin, no slo compensacin se haconvertido en un nuevo paradigma de laindustria de la energa que tradicionalmenteconsideraba sus reas de influencia como costoms que como oportunidad para catalizar eldesarrollo sostenible a largo plazo. De hecho,el Banco Mundial ha designado a la nuevamanera de pensar de la compaa como MejorPrctica para que sea imitada por la globalidad,solicitando a los ejecutivos de GTB quecompartan su xito en otros pases alrededordel mundo.

La responsabilidad social de Gas TransBolivianose basa en tres lneas de accin:

La Asociacin con las Comunidades; GTBha creado asociaciones con comunidades,municipalidades y grupos indgenas en el reade influencia del gasoducto. Esto se inici conel novedoso Plan de Desarrollo de los PueblosIndgenas, una entidad local fundada en 1998para que las comunidades afectadas puedandecidir por s mismas cmo usar el gasoductopara su propio desarrollo. En 2003, GTB lanzla iniciativa similar Ichepe Husaka (juntosestamos en chiquitano), la que ha mantenidoel avance de este impulso colectivo.Todos los niveles de GTB estn comprometidos,ya que cada uno de los gerentes pasa por lomenos una semana por ao trabajando en las

comunidades: caminan por el derecho de vadel gasoducto, participan en programas dedesarrollo social, familiarizndose directamentecon las preocupaciones de la comunidad y lo que es ms importante afianzando laconfianza que permite la operacin de GTB enun ambiente no conflictivo.

Coadministracin Ambiental; Es imposibleseparar la responsabilidad social de laresponsabilidad ambiental. Por lo tanto, elpremiado plan de gestin ambiental de GTBse considera principalmente como una funcinde desarrollo sostenible. De hecho, la mayoramenaza para el medio ambiente en Boliviaes la pobreza, ya que la desesperacineconmica es la causa de la deforestacin engran escala para la agricultura. El lograr eldesarrollo econmico sostenible es la polticade gestin ambiental que tiene ms sentido.

Creacin de Valor Pblico; A pesar de queGTB no trata de reemplazar al Gobiernoboliviano como el principal proveedor deprogramas sociales en el rea de influencia, lacompaa ha tratado de establecerse en el reacomo una institucin altamente respetada. Alconvertirse en un catalizador para el desarrollosostenible a largo plazo en estas comunidades ayudando a las personas a obtener ttulospara sus tierras, construyendo escuelas,asignando agrnomos GTB se ha convertidoen un blanco local de admiracin, no deconflicto.

La Fundacin (Parque Nacional)

Kaa-Iya:Armona Socio-Ambiental Real

Nada ilustra mejor el total y sincerocompromiso de GTB a una ciudadana socialy ambiental que el Presidente de GTB, EdwardMiller, asumiendo personalmente la direccinde la Fundacin Kaa-Iya.El Parque Nacional Gran Chaco KAA-IYA, elmayor parque nacional de Bolivia y la primerarea protegida a ser administrada por losindgenas que viven all, se ubica en el centrode la regin del Chaco Boliviano, el bordenorte del parque delimitado por el gasoductoBolivia-Brasil. Desde 1998, GTB ha sidoinstrumental en el suceso del parque al proveerasistencia tcnica y fondos a travs de unfondo fiduciario que permite a losadministradores indgenas implementar lastcnicas de manejo sustentable que, basadasen siglos de sabidura, aseguran que el futurode Kaa-Iya sea tan dadivoso como su pasado.En el 2003, Edward Miller, Presidente de GasTransBoliviano, se constituy en director deeste fondo fiduciario, simbolismo de laprioridad que la empresa establece en serciudadanos corporativos personalmentecomprometidos.

GTB has become alocal target of admiration, not

conflict.

El Banco Mundial hadesignado la nueva

manera de pensar de lacompaa una MejorPrctica que debe ser

imitada por laglobalidad, y ha pedidoa los ejecutivos de GTB

que compartan susxitos con todo el

mundo.

Establecer Valor Pblico enempresa privada es un desafo parael sector de hidrocarburos

Rodrigo QuintanaComunicador Social de GTB

El compromiso de GTB para construir y operar el gasoductode manera que la imperante necesidad de todos losbolivianos de beneficiarse de estas valiosas reservas degas natural sin comprometer los ecosistemas de las reaspor las que opera el gasoducto demuestra que el progresoeconmico y la proteccin ambiental pueden coexistir.

23

l hecho de que la compaa hayarecibido un premio por su Anlisis deImpacto Ambiental y el correspondiente

Plan de Gestin Ambiental hace que estosmodelos hayan sido internacionalmentereconocidos para el desarrollo futuro debidoa la asociacin de ingeniera sofisticada debajo impacto con la sabidura y participacinde las comunidades locales.En el 2003, se dio un particular nfasis paraque el Derecho de Va (DDV) del gasoductosea el de mejor mantenimiento y con menorintrusin en la industria. Se nombr a una solapersona a cargo del mantenimiento del DDVy se le otorgaron los recursos y autoridadcorrespondiente. El nmero de incursiones noautor izadas en e l DDV ha bajadosignificativamente con la instalacin deportones sofisticados, pero la participacin dela comunidad en el mantenimiento se ha

incrementado. Brigadas Ecolgicas deciudadanos locales se desplazan en paseossupervisados para asegurar que el DDV tengaun buen mantenimiento, y se encuentra enpleno desarrollo una campaa de reforestacinbasada en la reforestacin de plantas y rboleslocales tiles.En GTB estamos particularmente orgullososde que autoridades ambientales, reconocidasinternacionalmente, de la Sociedad deConservacin de la Vida Silvestre hayancomparado a nuestro DDV con una murallaverde de biodiversidad. La agricultura pequeay en gran escala en el sureste de Bolivia es con mucho la que ms contribuye a ladeforestacin y degradacin. De manera queal designar el rea de influencia como unazona de desarrollo sostenible, el gasoducto dehecho ha reducido esta corriente dedegradacin ambiental.

Gestin Ambiental

E

"La gestin es la eficiencia en la escalera del xito; elliderazgo determina si la escalera est apoyada contrala pared indicada."

Stephen R. CoveyEducador Americano, Consultor de Liderazgo, Autor y Acadmico

24

Seccin Especial

Deacuerdoa las Cifras

100Porcentaje de capacidadde transporte de gas enGTB bajo contrato firmeen la modalidad de shipor pay.

Nmero de dasdurante el ao 2003

sin incidentes conprdida de tiempo,

incluyendo a loscontratistas.

365

6.6Reservas bolivianas degas probadas y probablesen trillones de piescbicos (Tcf) a enero de1999, inmediatamenteprevia la conclusin delgasoducto.

153Total en miles de caballosde fuerza instalados a lolargo del sistema GTB.

PARA SUINFORMACINA muchos de los gasoductos de distribucin ytransporte en la regin (Cono Sur) se los conoce ose les hace referencia por su acrnimo. Muchaspersonas ni siquiera conocen el nombre real y amenudo confunden un gasoducto con otro. Para suinformacin:

GTB significa Gas TransBoliviano S.A., nuestrogasoducto

TBG significa Transportadora Brasileira GasodutoBolivia - Brasil, una empresa brasilea de gasoductosque se interconecta a nuestro sistema en la fronteraentre Bolivia y Brasil. Este gasoducto recibe el gasde GTB en la frontera, en Mutn, hacindolo llegara los usuarios finales en So Paulo y otros mercadosen el sudeste de Brasil

GOB significa GasOriente Boliviano Ltda., unaempresa boliviana propietaria de un gasoducto de18 pulgadas de dimetro con interconexin a GTBen la estacin de compresin de Chiquitos en lasinmediaciones del Ro San Miguel, y que transportael gas destinado para el estado brasileo de MatoGrosso

GOM significa Gasocidente do Mato Grosso Ltda.,una empresa brasilea con interconexin a GOB.GOM recibe el gas natural de GOB en San Matas ylo entrega a la ciudad de Cuiab

Reservas de gas enBolivia probadas yprobables en Tcf a

enero del 2004. 54.9

Millones de dlares(aprox.) de inversinhasta la fecha en el

sistema de gasoductoGTB. 600

52Nmero de empleadosde GTB.

25

SABA USTEDQUE ...todos los jefes de oficina de GTB pasan en el campouna semana por ao desarrollando actividades socialesen lnea con los programas socioambientales?

las tarifas de transporte de GTB para el gas deexportacin son las tarifas ms bajas por distancia enel Cono Sur?

GTB compr e instal en Latinoamrica la primeray ms moderna turbina Solar Titan de 19.500 caballosde fuerza para ser usada en el transporte de gas?

GTB recibi el premio 2001 de la AsociacinInternacional de Evaluacin de Impacto Ambiental porla excelencia de sus programas socioambientales?

La Fundacin Kaa-Iya, que administra el ParqueNacional Kaa-Iya, fue fundada por GTB, el Gobiernode Bolivia y las ONGs, siendo la primera vez que unainstitucin privada participa de esta manera?

GTB fue una de las primeras compaas en Boliviaen recibir la certificacin ISO 9001, ISO 14001 y OHSAS18001?

El Presidente de GTB, el Presidente Ejecutivo deOperaciones y el Gerente Comercial empezaron suscarreras profesionales como gelogos petroleros?

Los contratos con el cliente principal fundador,Petrobras representan el mayor compromiso singularen lo que se refiere a capacidad de transporte de gasnatural en el Cono Sur?

14Nmero en miles deartefactos arqueolgicosPrecolombinosrecolectados ycatalogados durante laconstruccin delgasoducto.

28,000kilmetros cuadrados, reaaproximada bajo el areade influencia socioambiental de GTB.

48Propietarios privadosque se benefician de losesfuerzos de GTB para latitularizacin tierras a lolargo del derecho de va.

245Miles de hectreastitularizadas por GTB enrepresentacin de lascomunidades y gruposindgenas a lo largo denuestro derecho de va.

Metros de ancho en elderecho de va; en la

actualidad se usan 17 paraactividades de operacin,

los otros 13 han sidoreforestados de manera

natural y asistida.

30

Comunidades indgenasque se benefician de los

programas socialesIchepe Husaka de

GTB. 120

3.4Millones de hectreas

que cubre el ParqueNacional Kaa-Iya (por el

que pasa el gasoductoGTB) uno de los ms

extensos enLatinoamrica.

26

Resultados Financieros

TB asign $9.8 millones en gastosoperativos para el 2003, pero ciertasiniciativas de reduccin de costos

hicieron que los gastos ejecutados asciendena slo $8.8 millones. Este xito en la reduccinde costos fue logrado con la aplicacin detecnologa sofisticada para el modelajeoperativo y conocimientos de ingeniera aescala mundial para procedimientos operativos.Cada procedimiento y aplicacin fueronevaluados para ver cmo podran ser ejecutadosde mejor manera en vez de gastar ms dinero

en la implementacin de nuevas aplicaciones.La operacin del gasoducto con alta eficienciase refleja directamente en gastos operativosms bajos.A pesar que la clasificacin de bonos de Boliviabaj de categora debido a la inestabilidadpoltica, GTBmantuvo una clasificacin Fitch de B+International Shadow rating. El mantener unaclasificacin de bonos por encima de toda otracompaa con base en Bolivia a pesar deque el debate sobre el gas natural produjoincertidumbre poltica es reflejo de loscontroles internos y estabilidad a largo plazoque la comunidad financiera encontr en GasTransBoliviano.

ResultadosFinancieros

G

El compromiso de Gas TransBoliviano con la excelenciaoperativa se mide inicialmente por los resultados financieros.La filosofa de gerenciamiento empresarial de GTB parareducir costos y mitigar los riesgos financieros manteniendoun servicio inigualable fue demostrada en el 2003 a pesardel difcil y arduo ambiente empresarial. Una reduccindel 9% en gastos operativos sin suspensiones de proyectosy una permanente clasificacin de bonos a alta escalainternacional son testigos del compromiso interno paraejecutar toda operacin y prctica de la manera mseficiente posible.

GTB asign

$9.8millones

en gastos operativos para el 2003,pero ciertas iniciativas de reduccin de costos hicieron que los gastos

ejecutados asciendan a solo $8.8 millones

La operacin delgasoducto con el

mximo de eficiencia se refleja en los gastosoperativos ms bajos.

27

28

Estados Financieros

INFORME DEL SNDICO

Santa Cruz de la Sierra, 12 de abril del 2004

Seores accionistasGasTransBoliviano S.A.Presente.-

Mediante la presente y en cumplimiento de los artculos 335 y 337 del Cdigo de Comercio y del Estatuto de la sociedad Gas TransBolivianoS.A. paso a informar lo siguiente:

He examinado la Memoria Anual de la sociedad correspondiente al ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2003.

He asistido con voz, pero sin voto, a todas las Reuniones de Directorio y Juntas de la sociedad efectuadas durante el mencionado perodo.

He verificado la constitucin de fianzas para el ejercicio del cargo de los directores de la sociedad.

Asimismo, he cumplido con revisar el Balance General de Gas transBoliviano S.A. al 31 de diciembre de 2003 y los correspondientesestados de resultados, de evolucin del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, teniendo a la vistael dictamen de los auditores PricewaterhouseCoopers S.R.L., emitido sobre dichos estados financieros. En dicho dictamen los auditoressealan que los estados financieros han sido preparados, en todo aspecto significativo, de acuerdo con los principios de contabilidadgeneralmente aceptados.

Los estados financieros y la Memoria son responsabilidad de la Gerencia de la empresa y fueron aprobados por el Directorio de la sociedaden fecha 25 de marzo del 2004. La responsabilidad del Sndico es emitir un informe sobre el contenido de los estados financieros y dela Memoria para la gestin 2003.

Gas TransBoliviano S.A. concluy en fecha 28 de Febrero del 2003 la construccin de las estaciones de compresin de gas requeridaspara incrementar la capacidad de transporte de 30.08 MMcmd y as cumplir con lo estipulado en el contrato de transporte de gas aBrasil.

Consecuencia de lo anteriormente mencionado y de acuerdo al tratado bilateral firmado entre los gobiernos de Brasil y Bolivia el 5 deMayo de 1998, en fecha 28 de febrero del 2003 fenece la exencin de impuestos con que se beneficia Gas TransBoliviano S.A..

De la Nota 20 del dictamen de auditora concluimos con preocupacin que se mantienen los temas pendientes de resolucin entre GasTransBoliviano S.A. y el cliente Petrobras S.A. ya observados y mencionados en nuestro informe de la gestin 2002. Una vez masrecomendamos al Directorio y a la Gerencia resolverlos a la brevedad ya que podran tener efectos significativos en los resultados de laempresa.

Basado en el cumplimiento de mi tarea y en la auditora de PricewaterhouseCoopers S.R.L. de los estados financieros antes mencionados,informo que, dentro del perodo ejercido, no he tomado conocimeinto de ningn otro aspecto importante que pudiera afectar los estadosfinancieros de Gas TransBoliviano S.A. al 31 de diciembre de 2003 y la Memoria correspondiente, por lo tanto, recomiendo su aprobacin

Ing. Hans W. Voss SorucoSINDICO Gas TransBoliviano S.A.

29

PricewaterhouseCoopers S.R.L.Santa Cruz - BoliviaCiro Torres N 9 - B. EquipetrolTelfono +591-3-3364050Fax +591-3-3362436Casilla N 568

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

16 de enero de 2004

A los seoresPresidente y Directores deGas TransBoliviano S.A.Santa Cruz de la Sierra

1- Hemos examinado los balances generales de Gas TransBoliviano S.A. al 31 de diciembre de2003 y 2002, y los correspondientes estados de ganancias y prdidas, de evolucin del patrimonioneto y de flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, que se acompaan. Estosestados financieros son responsabilidad de la gerencia de la Sociedad. Nuestra responsabilidades expresar una opinin sobre estos estados financieros basados en nuestra auditora.

2- Efectuamos nuestros exmenes de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadasen Bolivia. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditora para obtenerrazonable seguridad respecto a si los estados financieros estn libres de presentaciones incorrectassignificativas. Una auditora incluye examinar, sobre una base de pruebas, evidencias que sustentenlos importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditora tambin incluye evaluarlos principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas hechas por la gerencia,as como tambin evaluar la presentacin de los estados financieros en su conjunto. Consideramosque nuestros exmenes proporcionan una base razonable para nuestra opinin.

3- En nuestra opinin, los estados financieros mencionados en el primer prrafo presentanrazonablemente, en todo aspecto significativo, la situacin patrimonial y financiera de GasTransBoliviano S.A. al 31 de diciembre de 2003 y 2002, los resultados de sus operaciones, laevolucin de su patrimonio neto y su flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esasfechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia.

4- Tal como se menciona en la Nota 20 y 21 a los estados financieros, existen reclamaciones yretenciones sobre cuentas por cobrar por parte de Petrobras al 31 de diciembre de 2003 y 2002.Los estados financieros que se acompaan no incluyen ningn ajuste que pudiera resultar dela resolucin de estas incertidumbres, ms all de las previsiones ya registradas.

PricewaterhouseCoopers S.R.L.

30

Estados Financieros

GAS TRANSBOLIVIANO S.A.BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002(Expresado en Bolivianos)

Nota 2003 2002(Reexpresado y

reclasificado)ACTIVO

Activo corriente

Disponibilidades 82,337,561 54,240,064Cuentas por cobrar 4 165,940,233 64,809,777Cuentas por cobrar compaas afiliadas - compresin adicional 5 44,145,958 24,492,795Otras cuentas por cobrar 4,307,705 16,363,311Pagos anticipados 9,425,617 25,835,913Total activo corriente 306,157,074 185,741,860

Activo no corrienteInversiones 907,088 828,688Cuentas por cobrar 4 89,491,694Cuentas por cobrar compaas afiliadas - compresin adicional 5 215,981,910 242,885,247Inventarios 4,069,299 796,403Activo fijo (neto de depreciacin acumulada) 6 4,170,170,905 3,768,112,215Obras en curso 13,946,712 470,778,320Impuesto diferido 7 - 19,338,975Activo diferido 5,152,738 7,424,018Total activo no corriente 4,410,228,652 4,599,655,560TOTAL ACTIVO 4,716,385,726 4,785,397,420

PASIVOPasivo corrienteProveedores 22,985,389 33,400,612Cuentas por pagar - compaas afiliadas 8 19,006,528 19,664,838Intereses por pagar 9 31,752,000 42,115,500Deuda Financiera 9 50,399,997 -Ingresos cobrados por anticipado 11 154,333,105 116,572,519Deudas sociales y fiscales 13,707,564 10,234,613Otras cuentas por pagar 28,043,185 64,708,522Previsin para reclamacioneS 21 45,472,000 45,472,000Total pasivo corriente 365,699,768 332,168,604

Pasivo no corrienteDeuda Financiera 9 655,200,003 705,600,000Anticipos y deudas subordinada 10 401,842,452 401,842,452Intereses por pagar Anticipos y deudas subordinadas 10 148,753,189 95,932,892Ingresos cobrados por anticipado 11 2,956,358,873 3,110,691,965Impuesto Diferido 7 5,634,020 -Previsin para indemnizaciones 1,894,582 669,625Total pasivo no corriente 4,169,683,119 4,314,736,934TOTAL PASIVO 4,535,382,887 4,646,905,538

PATRIMONIO NETOCapital social 12 169,700,000 169,700,000Acciones por emitir 12 - -Prima de emisin 40,000 40,000Reservas 13 28,800,354 26,985,029Resultados acumulados (17,537,515) (58,233,147)Total patrimonio neto 181,002,839 138,491,882TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 4,716,385,726 4,785,397,420

Las notas que se acompaan forman parte integrante de este estado financiero.

Edward E. MillerGerente General

Tatiana JustinianoContadora

31

GAS TRANSBOLIVIANO S.A.ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOSEL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002(Expresado en bolivianos)

Nota 2003 2002(Reexpresado y

reclasificado)

IngresoTransporte de gas natural 694,022,983 574,309,359

Costo de servicios prestados (177,500,848) (151,727,465)

Ganancia bruta operativa 516,522,135 422,581,894

Gasto de administracin (69,696,900) (57,593,007)Otros ingresos 1,386,540 10,098Previsin reclamo 21 - (6,272,000)

Ganancia neta operativa 448,211,775 358,726,985

Otros ingresos (egresos)

Costo financiero (401,884,762) (307,490,377)Intereses ganados compresin adicional 5 19,496,558 -Intereses ganados 55,068 797,714Ajuste por inflacin y tenencia de bienes 1,605,310 2,637,351

Ganancia neta antes de impuesto 67,483,949 54,671,673

Impuesto a las utilidades diferido 7 (24,972,992) (18,365,143)

Ganancia neta del ejercicio 42,510,957 36,306,530

Las notas que se acompaan forman parte integrante de este estado financiero.

Edward E. MillerGerente General

Tatiana JustinianoContadora

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Estados Financieros

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GAS TRANSBOLIVIANO S.A.ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002(Expresado en bolivianos) 2003 2002 (Reexpresado y

reclasificado)

Flujo de efectivo de actividades operativas

Ganancia del ejercicio 42,510,957 36,306,530

Ajustes para reconciliar el resultado neto del ejerciciocon el efectivo de las operaciones

Previsin reclamaciones - 6,272,000Depreciacin 115,657,797 56,187,751Amortizacin activo diferido 2,271,280 2,010,853Intereses sobre anticipos y deudas subordinadas 50,892,957 44,236,150Intereses de ingresos cobrados por anticipado 263,726,820 266,341,547Amortizacin de ingresos cobrados por anticipados (380,299,326) (341,185,533)Impuesto diferido 24,972,992 18,365,143Previsin para Indemnizaciones 897,817 289,743

120,631,294 88,824,184

Cambios en activos y pasivosIncremento en cuentas por cobrar (11,638,761) (57,103,379)Diminucin (incremento) en otras cuentas por cobrar 12,055,606 (11,080,404)Disminucin (incremento) en cuentas por cobrar compaasafiliadas - compresin adicional 7,250,174 (267,378,041)Disminucin (incremento) en pagos anticipados 16,410,296 (21,134,249)Incremento en Inventarios (3,272,896) (732,570)(Disminucin) incremento en cuentas por pagar (43,607,608) 20,394,837Disminucin en cuentas por pagar - compaas afiliadas (658,309) (2,262,411)Indemnizaciones pagadas y otros incrementos (neto) 327,140 -Total efectivo proveniente de (utilizado en) actividades operativas 97,496,936 (250,472,033)

Flujo de efectivo de actividades de inversinDesembolsos para obras en curso (50,640,756) (337,140,478)Compra de activo fijo y otros (8,316,783) (9,327,130)Incremento en otras inversiones (78,400) (595,840)Total efectivo utilizado en actividades de inversin (59,035,939) (347,063,447)

Flujo de efectivo de actividades financierasDisminucin intereses deuda financiera (10,363,500) (4,229,962)Pago de deudas bancarias - (293,345,674)Incremento en deuda financiera - 784,000,000

Total efectivo proveniente de (utilizado en) actividades financieras (10,363,500) 486,424,365

Incremento (disminucin) neta de disponibilidades 28,097,497 (111,111,115)

Disponibilidades al inicio del ejercicio 54,240,064 165,351,179Disponibilidades al cierre del ejercicio 82,337,561 54,240,064

Detalle suplementario de actividades sin movimiento de efectivo

Decremento en obras en curso 509,399,704 -(Incremento) en activo fijo (509,399,704) -

- -

Las notas que se acompaan forman parte integrante de este estado financiero.

Edward E. MillerGerente General

Tatiana JustinianoContadora

34

Estados Financieros

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002NOTA 1 - CONSTITUCION Y OBJETO DE LA SOCIEDAD

Gas TransBoliviano S.A. es una Sociedad constituida mediante acta de la Junta de Fundacin celebrada el 9 de abril de 1997 y legalizada mediantetestimonio N 32/97 de fecha 17 de abril de 1997.

El objeto principal de la Sociedad es realizar por cuenta propia, ajena y/o asociada con terceros, actividades de desarrollo, financiamiento, construccin,tenencia en propiedad y operacin de un ducto de transporte de gas natural desde la Repblica de Bolivia hasta la frontera con la Repblica Federativadel Brasil. Dicho ducto es utilizado para el transporte del gas natural comprado y vendido de acuerdo con el Contrato de Venta de Gas de fecha 16de agosto de 1996, suscrito entre Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos y Petrleo Brasileiro (Petrobras) S.A. El objeto de la Sociedad incluyetambin cumplir y ejecutar cualquier acto o gestin vinculado al cumplimiento de sus objetivos, y relacionado directa o indirectamente con la industriagasfera o petrolera.

Durante el 2002 y principios de 2003, Gas Transboliviano S.A. ha logrado cumplir con su obligacin contractual con YPFB y Petrobras, ampliando lacapacidad de transporte del gasoducto, de su capacidad original de 17.02 MMcmd a 30,08 MMcmd. El proyecto de expansin de capacidad delgasoducto Bolivia-Brasil, se culmin en fecha 28 de febrero de 2003.

Al 31 de diciembre de