Embed Size (px)
Citation preview
1 www.nsix.info
โมเมนตมมาสเตอรสมภาษณ
ซเปอรเทรดเดอร
Mark Minervini, David Ryan,Dan Zanger and Mark Ritchie II ศรต ลละวงศพานชเขยน แปล
MOMENTUMMASTERS
A Roundtable Interview with Super Traders
2
เรอง• Momentum Masters เขยน• Mark Minervini, David Ryan, Dan Zanger and Mark Ritchie II แปลและเรยบเรยง• ศรต ลละวงศพานช (www.sarut-homesite.net) บรรณาธการบรหาร• เอกสทธ หสสรงส บรรณาธการ• กฤษฎา หสสรงส ผชวยบรรณาธการ• กรศภ มงกรแกว ธดาวรรณ แสงทอง พสจนอกษร• อจราภรณ รอดเกลยง ศลปกรรมปก/รปเลม• bluepixel
ISBN : 978-616-92897-0-8N6 - 07 - 0760 - 8 7 6 5 4 3 2 1
Copyright © 2015 by Mark Minervini.Thai language copyright © 2017 by Nsix Publishing Co., Ltd.All rights reserved.
จดพมพโดย
บรษท เอนซกซพบลชชง จ�ากด46ถนนสตรวทยา2ซอย3
แขวงลาดพราวเขตลาดพราวกรงเทพมหานคร10230โทรศพท084-332-9735email : [email protected]
www.nsix.infowww.facebook.com/nsix.info
จดจ�าหนายโดย:บรษทซเอดยเคชนจ�ากด(มหาชน)เลขท1858/87-90ถนนบางนา-ตราดแขวงบางนาเขตบางนากรงเทพมหานคร10260โทรศพท02-739-8000โทรสาร02-739-8356
พมพท:บรษทดานสทธาการพมพจ�ากด
Momentum Mastersโมเมนตม มาสเตอร
3
ค�ำน�ำผแปล 6
ท�ำไมถงตองมหนงสอเลมน และมนเกดขนมำไดอยำงไร? 8(The Why and How of This Book)
ใครเปนใครกนบำง (Meet the Momentum Masters) 13
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction) 17
บทท 2 กำรเลอกหนรำยตว (Stock Selection) 42
บทท 3 ขนำดกำรเทรด (Position Sizing) 63
บทท 4 กำรวเครำะหทำงเทคนค (Technical Analysis) 78
ส า ร บ ญ
4 4
บทท 5 ปจจยพนฐำน (Fundamentals) 104
บทท 6 ภำวะตลำด (General Market) 119
บทท 7 เกณฑกำรเขำซอหน (Entry Criteria) 131
บทท 8 กำรบรหำรควำมเสยง (Risk Management) 151
บทท 9 กำรบรหำรกำรเทรด (Trade Management) 168
บทท 10 จตวทยำกำรเทรด (Psychology) 206
บทท 11 สรปรวบรวมควำมคด (Final Thoughts) 226
5 5
ค า น า ผ แ ป ล
ผมมกจะเรยกหนงสอเลมนวา“หนงสอเขกกะโหลก”เพราะการอาน
เลมนเหมอนกบการไดมเทรดเดอรรนพระดบต�านานทมประสบการณเทรดหน
อยางโชกโชนกวา20-30ปมาชวยย�าเตอนสตถงหลกการและแนวคดตางๆ
ทส�าคญในการเทรดหน
หนงสอเลมนจะชวยเตมเตมความเขาใจในบางเรองทเราอาจจะ
ตดขดหรอของใจอยแตไมรจะหาค�าตอบไดจากทไหนหรอเวลาทเรารสก
สบสนหลงทางในหลกการไมรควรจะแกไขปรบปรงตวอยางไร
หลายครงเวลาทเราเทรดในสถานการณจรงสงทเราพบเจอนนจะ
แตกตางจากต�าราตางๆทเราอานเพราะตลาดหนมการเปลยนแปลงและ
ววฒนาการอยตลอดเวลาการเทรดโดยอางองจากต�าราเพยงอยางเดยว
อาจจะมบางอยางทไมเขากบยคสมยและภาวะตลาดทเปลยนไปเทรดเดอร
ทดจงตองรจกปรบตวพฒนาตวเองและมววฒนาการทสอดคลองกบตลาด
ถงจะสามารถเปนผทอยรอดในตลาดไดในระยะยาว
6 6
หนงสอเลมนจงตอบโจทยของปญหาดงกลาวเพราะเปนการน�าความร
จากต�ารามาผสมกบประสบการณจรงของเซยนหนทผานรอนผานหนาว
มานานกลนออกมาเปนค�าตอบทชดเจนและตรงประเดนเปนหนงสอทเนน
เนอหาสาระของการเทรดหนโดยทไมมการเลาเรองราวอนทไมเกยวของกบ
การเทรดหนใดๆรวมถงการทมลกษณะเปนแบบสมภาษณถามตอบกท�าให
เราเขาใจสงททกคนตองการสอออกมาไดงายขนเชนกน
ทงหมดนท�าใหMomentumMastersเปนหนงสอหนทผมชอบมาก
ทสดอกเลมหนงครบ
ศรต ลละวงศพานช
(www.sarut-homesite.net)
7 7
ทาไมถงตองมหนงสอเลมน และมนเกดขนมาไดอยางไร?
(The Why and How of This Book)
ในแตละวนMarkMinerviniจะมเทรดเดอรทงมอใหมและมอเกา
จ�านวนมากเขามาปรกษาและสอบถามเกยวกบวธการเทรดใหประสบความ
ส�าเรจอยเปนประจ�าหลายคนไดรจกMarkจากการทเขาชนะการแขงขน
เทรดหนในรายการU.S.InvestingChampionshipเมอป1997หรอรจก
จากการอานบทสมภาษณMarkในหนงสอขายดของJackSchwagerเรอง
Stock Market Wizards: Interviews with America’s Top Stock Traders
หลงจากนนชอเสยงดานการเทรดหนของMark กพงขนอกครง
จากการตพมพหนงสอเลมแรกของเขาคอTradeLikeaStockMarket
Wizard;HowtoAchieveSuperperformanceinStocksเมอป2013มน
เปนหนงสอทเกดจากการกลนกรองประสบการณในการเทรดหนโมเมนตม
กวา30ปของMarkหนงสอTradeLikeaStockMarketWizardกลาย
เปนหนงสอทขายดมากทามกลางหนงสอหนหลายเลมในทองตลาดและ
ท�าใหเกดกลมผตดตามMarkจ�านวนมากรวมถงมคนตดตามผานทาง
Twitterเพมขนกวา100,000คนโดยDavidRyanผทเคยชนะการแขงขน
รายการU.S.InvestingChampionถงสามครงไดชนชมหนงสอของMark
วา“เปนหนงสอหนทมเนอหาครอบคลมหลกการลงทนหนเตบโตมากทสด
8
เทาทผมเคยอานมา”
แมวาหนงสอเลมแรกของMarkจะมเนอหาทเขมขนและครอบคลม
มากแลวกตามแตมนกไดจดประกายใหเทรดเดอรจ�านวนมากเรมตนตวและ
กระหายทจะเรยนรมากขนสงผลใหสองปหลงจากTradeLikeaStock
MarketWizardเรมวางขายกมเทรดเดอรจ�านวนมากสงค�าถามเขามายง
ส�านกงานMinerviniPrivateAccessนบรวมไดกวาหนงพนค�าถามบาง
ค�าถามเปนการเจาะลกเนอหาเพมเตมจากในหนงสอบางค�าถามกแตกออก
ไปยงหวขอใหมๆทไมมในหนงสอสงเหลานเหมอนเปนการสงสญญาณ
ใหพวกเรารวา เหลาแฟนหนงสอของMarkซงรวมถงพวกคณทก�าลง
อานหนงสอเลมนอยดวยไดมอบความไววางใจใหเราเปนผชวยน�าทางใน
การคนหาสมบตจากตลาดหนจากบทเรยนและประสบการณการเทรดท
เขมขนของพวกเขากลมผอานเหลานไดท�าใหเราเขาถงรายละเอยดและ
ปญหาตางๆทหลากหลายรวมถงความทาทายของการเทรดในสถานการณ
จรงทพวกเขาตองเผชญนอกจากนยงมเรองของระดบความรทเทรดเดอร
แตละคนมแตกตางกนอกดวย
ดวยเหตนเองพวกเราจงถามกบตวเองวา“เราควรจะตอบสนองตอ
สงทเกดขนโดยไมไดคาดคดแบบนอยางไรด?”ผมแนะน�าMarkไปวาเขา
ควรจะรวบรวมค�าถามแลวเขยนค�าตอบลงในหนงสอเลมใหมแตMarkตอบ
ผมกลบมาวา“ผมมความคดทดกวานนท�าไมเราไมลองชวนเทรดเดอรเกงๆ
ทผมรจกมารวมตอบค�าถามเหลานกบผมดวยเลยละ?”Markจงไดเรมชวน
เพอนของเขาซงไดแกDavidRyan,DanZangerและMarkRithcieIIซง
แตละคนถอเปนสดยอดเทรดเดอรทประสบความส�าเรจอยางมากในตลาด
หนอเมรกาทงสามคนเตมใจและกระตอรอรนมากทจะมารวมตอบค�าถาม
และนนท�าใหโครงการMomentumMastersนเรมเกดขนมาได
MomentumMastersจะมเนอหาเฉพาะตวทฉกแนวจากหนงสอหน
9
ท�ำไมถงตองมหนงสอเลมน และมนเกดขนมำไดอยำงไร? (The Why and How of This Book)
ทวไปเพราะเราไดคดเลอกค�าถามออกมาทงหมด130ขอจากทงหมดทถก
สงเขามาซงเปนค�าถามทชดเจนตรงประเดนและจดเรยงค�าถามออกเปน
หมวดหมทละหวขอและผมอยากจะเนนวาค�าถามทงหมดนถกสงเขามาจาก
เทรดเดอรตวจรงทพบปญหาตางๆเมอพวกเขาเทรดหนในสถานการณจรง
ไมมค�าถามไหนทมาจากความเหนสวนตวของพวกเราหรอเปนค�าถามทเรา
คดวาคนอานอาจจะตองการรนอกจากนนแลวรปแบบเนอหาของหนงสอ
เลมนกจะตางจากหนงสอสมภาษณเทรดเดอรเลมอนดวยเพราะแทนทเรา
จะแยกบทสมภาษณออกเปนบทละคนเราจะสมภาษณทงMark,David,
DanและMarkIIพรอมกนแบบการนงสมภาษณโตะกลมถามตอบทละ
ค�าถามท�าใหผอานสามารถเปรยบเทยบและเหนค�าตอบทแตกตางกนของ
แตละคนไดชดเจนยงขน
กอนทคณจะเรมอานผมขออธบายเนอหาของหนงสอเลมนใหเขาใจ
มากขนอกสกเลกนอย
ขอแรกMomentumMastersจะไมมเนอหาชวประวตแบบละเอยด
ไมใชส�านวนการเขยนทสวยงามสละสลวยไมมเนอหาเชงบนเทงฯลฯเหมอน
อยางทมในหนงสอตามทองตลาดทวไปหรออาจจะมในหนงสอเทรดหนท
ดมากเลมอนไมมการปรบแตงเนอหาใหเบาลงหรอใหมสสนอานสนกขน
หนงสอเลมนคอ“เนอหาสาระลวนๆ”เปนแคค�าถามและค�าตอบทเกยวของ
กบการเทรดหนทงหมด
ขอสองในขณะทคณก�าลงอานค�าถามและค�าตอบแตละขอผม
อยากใหสงเกตและบนทกทงความแตกตางรวมถงลกษณะเฉพาะตวของ
อาจารยทงสทานอยางทผมไดกลาวไววารปแบบของหนงสอเลมนเราตงใจ
ใหผอานสามารถเปรยบเทยบค�าตอบของแตละคนไดอยางสะดวกเรมจาก
DavidRyanผมประสบการณเทรดหนมากวา40ปและMarkMinervini
ทมประสบการณมากวา30ปจะชอบเทรดหนขนาดกลางและขนาดเลกท
Momentum Masters
10
มอตราการเตบโตสงในขณะทDanZangerซงเปนเทรดเดอรมาประมาณ
25ปจะชนชอบหนขนาดใหญรวมถงหนMegaCapทมมลคาตลาดสงมาก
สวนMarkRitchieIIซงอายนอยทสดในกลมกเคยชนะการแขงขนเทรดหน
รายการTriple-DigitChallengeซงถกจดในMastersTraderProgram
ป2010ซงเปนงานสมมนาประจ�าปของMarkMinerviniรายการนแขงขน
โดยการท�าผลตอบแทนใหไดถง100%โดยใชความรทผเขารวมแตละคน
ไดศกษามาซงRitchieIIสามารถท�าผลตอบแทนถงสามหลกไดในเวลา
ไมถงหกเดอนตลอดชวงหาปหลงจากนนMinerviniไดตดตามดผลงาน
ของRitchieอยางใกลชดซงเขากท�าผลตอบแทนจากการเทรดหนไดดมาก
อยางสม�าเสมอMinerviniจงบอกผมวา“Ritchieถอวาเปนผเชยวชาญใน
การเทรดหนโมเมนตมและควรจะชวนเขามารวมงานในหนงสอเลมนดวย”
การจะประสบความส�าเรจในฐานะเทรดเดอรคณตองเรยนรวาเรา
ควรซออะไรควรซอตอนไหนและควรจะขายตอนไหนและทส�าคญไปกวา
นนคณจะตองเลอกหลกการเทรดใหเหมาะสมกบจดแขงและจตวทยาของ
ตวเองรวมถงปรบปรงแกไขจดออนของคณใหดยงขนเมอคณไดท�าการ
เปรยบเทยบและเหนค�าตอบทชดเจนของค�าถามแตละขอแลวใหเนนไปท
แนวทางการปฏบตตวขนพนฐานและแกนของหลกการทเทรดเดอรทงสทาน
ไดใหค�าแนะน�าไวซงค�าแนะน�าทดแตกตางกนเลกๆนอยๆแสดงใหเหนวา
เซยนหนโมเมนตมทประสบความส�าเรจอยางสงแตละทานนนมแนวคดและ
หลกการทคลายคลงกนมาก
การไดอานแนวคดทเกดจากความเขาใจทลกซงรวมถงความเฉยบ
แหลมจากประสบการณทหลากหลายของอาจารยทงสทานท�าใหผอาน
เหมอนไดเขามาศกษาวชาการเทรดทไมเหมอนใครมนเปนเนอหาทครอบคลม
สงทพวกเขาสนใจมากทสดและคณกไดมนมาแลวความรจ�านวนมาก
ก�าลงรอคณอยในหนงสอเลมนคอยๆเปดอานใหดและผมหวงวาคณจะ
11
ท�ำไมถงตองมหนงสอเลมน และมนเกดขนมำไดอยำงไร? (The Why and How of This Book)
ประสบความส�าเรจในเสนทางการเทรดหนของคณเพอผลตอบแทนท
ยงใหญภายใตความเสยงเพยงเลกนอย
Bob Weissman
Editor
Momentum Masters
12
ใครเปนใครกนบาง(Meet the Momentum Masters)
Mark Minervini
MarkเปนผเขยนหนงสอขายดทมชอวาTradeLikeaStockMarket
Wizard:HowtoAchieveSuperperformanceinStocksเขาเรมเทรดหน
ดวยเงนเพยงไมกพนดอลลารและในระยะเวลาหาปเขาเปลยนมนเปนเงน
หลกลานดอลลารไดดวยการท�าผลตอบแทนเฉลย220%ตอป โดยมผล
ตอบแทนขาดทนเพยงแคไตรมาสเดยวเทานนคดเปนผลตอบแทนรวมสงถง
36,000%จากเงนตนหากน�ามาค�านวณใหเหนภาพเงนจ�านวน100,000
เหรยญจะเพมขนเปนจ�านวนกวา30ลานเหรยญในเวลาเพยงแคหาป
ในป 1997 เพอแสดงใหเหนถงขดความสามารถในหลกการ
ลงทนSEPAของเขาMarkสมครเขาแขงขนรายการU.S. Investing
Championshipดวยเงนจ�านวน250,000เหรยญของเขาเองการแขงขน
นเขาตองเทรดแขงกบเทรดเดอรทเทรดทงฟวเจอร-ออปชนและมการใช
Leveragedจ�านวนมากสวนMarkเทรดโดยใชเฉพาะการซอหนเทานน
(Long-onlyPortfolio) และสามารถเอาชนะการแขงขนดวยการท�า
ผลตอบแทนดวยเงนลงทนจรงถง155%ซงเปนผลตอบแทนทสงกวา
ครงหนงทผเขาแขงอนดบรองลงมาท�าได
13
MarkไดถกสมภาษณลงในหนงสอของJackSchwagerทมชอวา
Stock Market Wizards: Interviews with America’s Top Stock Traders
โดยทSchwagerไดเขยนถงMarkไววา“ผลตอบแทนของMinerviniนน
ถอวาดมากอยางนาประหลาดใจเทรดเดอรและผจดการกองทนสวนมาก
คงดใจดวยซ�าทไดผลตอบแทนเทากบปทแยทสดของMinerviniคอ128%
(ซงอาจจะเปนปทดทสดของพวกเขา)”
MarkสอนและใหความรเทรดเดอรทวไปผานชองทางMinervini
PrivateAccessซงเปนแพลตฟอรมทใหสมาชกสามารถมประสบการณ
เฉพาะตวดวยการเทรดรวมกบเขาไดแบบเรยลไทมนอกจากนยงมการจด
สมมนาMastersTraderProgramทเขาจะเปนผสอนระบบการลงทนของ
เขาเองในชวงวนหยดสดสปดาหสองวนคณสามารถเรยนรเกยวกบMark
เพมเตมไดทwww.minervini.com
David Ryan
Davidคอลกศษยคนส�าคญของเทรดเดอรระดบต�านานWilliam
O’NeilและเคยเปนผจดการกองทนของWilliamO’Neil&Co.หลงจบ
การศกษาDavidไดเขาท�างานในบรษทของO’Neilหลงท�างานไปไดสป
เขาไดรบการแตงตงใหเปนรองประธานบรษททมอายนอยทสดและO’Neil
ยงมอบหมายหนาทบรหารจดการเงนลงทนของบรษทรวมถงการคดเลอก
หนใหกบลกคาสถาบนของบรษทอกดวย
DavidชนะการแขงขนรายการU.S. InvestingChampionship
สามปตดตอกนระหวางป1985ถงป1987โดยในป1985เขาท�าผลตอบแทน
ไดถง161%และป1986กท�าผลตอบแทนไดเกอบ160%เขาลงแขงขน
อกครงในป1987และชนะการแขงขนเปนปทสามตดตอกนโดยในปนน
Momentum Masters
14
เขาท�าผลตอบแทนไดเกน100%ในชวงสามปนหากนบผลตอบแทนรวม
ของเขาจะเทากบ1,379%
David ยงประสบความส�าเรจในการบรหารกองทนรวมเปนเวลา
5ปและยงไดบรหารRusticPartnersซงเปนกองทนเฮดจฟนดของเขาเอง
เปนเวลา15ปในปจจบนเขายงคงเทรดหนอยโดยใชบญชสวนตวของเขา
เองDavidไดถกสมภาษณลงในหนงสอMarketWizards:Interviewswith
TopTradersของJackSchwagerโดยSchwagerเขยนถงเขาวา“แมวา
เทรดเดอรสวนใหญทผมไดสมภาษณตางกมความรกในการเทรดเชนกน
แตไมมใครทแสดงออกถงความกระตอรอรนในการเทรดอยางแรงกลาได
เหมอนกบRyanผมคดวาตราบใดทเขายงสามารถเขาถงกราฟหนได
เขากนาจะพอใจทไดท�างานแมวาจะอยในหองเลกๆแคบๆกตาม”
Dan Zanger
Dan เป นหวหนาฝ ายวเคราะหด านเทคนคอลของเวบไซต
www.chartpattern.comและเปนผเขยนจดหมายขาวTheZangerReport
ในชวงทายของทศวรรษท1990Danสามารถเปลยนเงนจ�านวน10,775เหรยญ
ใหเพมขนเปนกวา18ลานเหรยญในระยะเวลาแค18เดอน(หลงตรวจบญช
และตรวจบนทกการซอขายแลว)นนคดเปนผลตอบแทนรวมถง164,000%
จากอดตผรบเหมาท�าสระวายน�าDanเรมไดรบความสนใจในระดบ
โลกจากการทนตยสารFortuneMagazineฉบบเดอนธนวาคมป2000ได
ตพมพบทความเกยวกบความส�าเรจในการเทรดหนของเขาในหวขอ“My
StocksAreUp10,000%!”Danใชเวลาวางทงหมดของเขาเพอศกษา
การอานกราฟราคาหนอยางจรงจงเปนเวลากวา25ปจากการเทรดหนโดย
ใชรปแบบของกราฟ(ChartPattern)มาโดยตลอดท�าใหDanสามารถ
15
ใครเปนใครกนบาง (Meet the Momentum Masters)
พฒนาระบบการลงทนทแขงแกรงและสามารถตอบสนองกบภาวะตลาด
ไดทกรปแบบ
นตยสารTraderMonthlyไดโหวตใหDanเปน1ใน100สดยอด
เทรดเดอรแหงปสองปตดตอกนและเขายงไดรบการสมภาษณจากสอ
การเงนหลายส�านก เชนBarron’s,Forbes,Fortune,ActiveTrader,
TraderMonthlyและTradersWorldรวมถงเปนแขกรบเชญในรายการทว
และวทยตางๆเขาจะเขยนบทความลงนตยสารTechnicalAnalysisof
Stocks&CommoditiesและSFOอยบอยครงนตยสารFortuneไดกลาว
ถงสไตลหองเทรดหนของDanวาเหมอนเทรดเดอรชาวรอคทถกลอมรอบ
ไปดวยอปกรณตางๆอยางครบครน
Mark Ritchie IIMarkเปนลกชายของMarkRitchieซงเปนเทรดเดอรทมชอเสยง
(จากหนงสอMarketWizards,GodinthePitsและMyTradingBible)
แมวาRitchieIIจะเปนชอทเรายงไมคนกนนกในโลกของการลงทนแตเขา
กมศกยภาพมากพอทจะเขามาเปนสวนเสรมใหกบทมของMomentum
Mastersได โดยในป2010เขาท�าผลตอบแทนได100%ในเวลาไมถง
หกเดอนท�าใหสามารถชนะการแขงขนรายการTriple-DigitChallengeของ
MarkMinerviniหลงจากปนนพอรตลงทนของRitchieเตบโตขนประมาณ
540%ในป2014ปเดยวเขาท�าผลตอบแทนไดถง110%ท�าใหผลตอบแทน
รวมของเขานบตงแตป2010นนสงกวา1,000%
ปจจบนRitchieIIบรหารกองทนRTM2,LLCซงเปนเงนสวนตว
ของเขารวมถงเงนของเพอนๆและครอบครวดวย เขาจบการศกษาสาขา
วชาปรชญาจากมหาวทยาลยอลลนอยสและอาศยอยในยานชานเมองของ
ชคาโกรวมกบภรรยาและลกๆทงหาคนของเขา
Momentum Masters
16
บทท 1
แนะนาตว (Introduction)
S1-1: พวกคณแตละคนไดเทรดหนมาเปนเวลานานพอสมควรแลว
ปจจบนคณยงเทรดดวยวธการเดมและใชรปแบบกราฟเหมอนกบ
ตอนทเพงเรมเทรดหนหรอไม หรอเมอเวลาผานไป สไตลการเทรด
ของคณกเปลยนแปลงตามไปดวย?
Minervini: ผมท�าการปรบปรงระบบเลกนอยและเสรมเทคนคใหมๆเขาไป
บางแตประมาณ95%ยงใชหลกการเดมนคอความสวยงามของการใช
หลกการวเคราะหDemand-Supplyของหน เพราะมนไมมวนลาสมย
สงเดยวทผมท�ามากกวาเมอกอนคอการเขาเทรดหนตอนทมนยอตวลงมา
(PullbackSetups)แตกเปนเพราะวาผมไดพฒนาเทคนคการซอหนตอนยอ
ตวแบบใหมขนมาและเทรดรปแบบนไดดขนเรอยๆแตโดยรวมแลวหลกการ
เทรดของผมยงคงเหมอนเดมแทบไมเปลยนแปลงเลยเปนเวลากวา30ป
Ryan: ผมยงคงใชหลกการซอหนทมรปแบบกราฟเหมอนกบชวงทผมเพง
เรมเทรดหนผมเพมบางอยางเขาไปในสไตลการเทรดของผมอยบางเชน
ในขณะทผมยงซอหนตอนเบรคเอาทเหมอนเดมแตผมกจะซอหนแขงแกรง
17
ตอนทมนยอตวลงมาดวย(PullbacksBuy)เพราะถาเปนในสมยทผมเพง
เรมเทรดผมจะซอหนตอนทมนเบรคเอาทเทานนแตทกวนนหนหลายตวพอ
เบรคเอาทขนไปมนกจะยอตวลงมากอนแลวจากนนจงวงกลบขนไปใหมได
Zanger: รปแบบตางๆของกราฟทเกดขนในตลาดปจจบนยงคงเปน
รปแบบเดยวกบทเคยเกดขนเมอ100ปทแลวและผมคาดวามนกคงเปน
เชนนไปอกหลายปขางหนาดงนนใชครบผมยงเทรดดวยหลกการเดม
เหมอนกบทผมเทรดเมอ20ปทแลวและผมนาจะพดไดดวยวาผมจะเทรด
แบบนไปอก20ปตอจากนแตมจดหนงทผมอยากเสรมกคอปจจบนผมจะ
ขายท�าก�าไรหนออกมากอนทตลาดจะรวงลงแรงหรอกอนเกดการปรบฐาน
แรงๆเรวกวาเมอ5ปทแลวมาก
Ritchie II: ผมคงไมสามารถใหความเหนเรองการเปลยนแปลงโดยธรรมชาต
ตามระยะเวลาทผานไปหลายปไดเพราะผมยงไมไดเทรดมานานเปนสบๆ
ปเหมอนทานอนในทนแตจากการตรวจสอบสถานะการเทรดของผมอยาง
จรงจงเชนเดยวกบเวลาทตดตามกราฟหนท�าใหผมเหนแนวโนมและการ
เปลยนแปลงทเกดขนกบการเทรดของผม
สงทผมบอกคณไดกคอผมสงเกตเหนอยางชดเจนวาบอยครงเมอ
ภาวะตลาดเปลยนแปลงระบบเทคนคอลทใชไดผลกจะเปลยนแปลงไป
ดวยอยางเชนเมอเรวๆนมนยากมากทจะเทรดหนดวยการใชระบบราคา
หนเบรกเอาทท�าจดสงสดใหมในรอบป(New52WeekHigh)หรอระบบ
ราคาหนเบรกเอาทท�าจดสงสดใหมตงแตเทรดมา(NewAllTimeHigh)แต
ในชวงอนการเทรดโดยใชสองระบบนกลบงายกวามาก
ดงนนไมตองสงสยเลยวาสงทเราตองคอยสงเกตใหดกคอในขณะ
นนเราก�าลงอยตรงจดไหนของวงจรการขน-ลงของตลาดและการเลนหน
ดวยระบบเบรกเอาทมความเสยงทจะลมเหลวมากนอยแคไหน
Momentum Masters
18
S1-2: แลวกจวตรประจ�าวนของคณมการเปลยนแปลงหรอพฒนา
ไปอยางไรบาง?
Minervini: เชนเดยวกบเทคนคการเทรดหนของผมกจวตรประจ�าวนของ
ผมแทบจะไมเปลยนเลยงานของผมสวนใหญจะเสรจตงแตคนกอนหนา
ดงนนเมอตลาดเปดในวนรงขนผมรอยแลววาวนนผมสนใจหนตวไหนท
ระดบราคาไหนบางผมเปดหนาจอเทรดประมาณ8.30น.สงแรกทท�าคอ
การตรวจสอบขาวตางๆและขาวผลประกอบการทอาจจะสงผลกบหนตว
ทผมถออยและผมจะคอยสงเกตตลาดฟวเจอรในชวงกอนตลาดหนเปด
ท�าการดวย(Premarket)เพอประเมนวาวนนหนนาจะเปดบวกหรอลบหลง
จากนนผมกจะมาดหนทผมถออยและท�าการปรบจดตดขาดทนของแตละ
ตวและตงเตอนเอาไวผมจะมการตงเสยงเตอนเวลาราคาหนตวทผมสนใจ
เรมขยบมาใกลบรเวณจดซอของผมรวมถงตงเตอนเวลาทราคาหนตกลงมา
ใกลจดตดขาดทนของผมดวย
ทกสงทผมท�าจะผานการวางแผนมาลวงหนาหมดแลว เพราะผม
ไมชอบใหเกดอะไรแบบไมคาดคดดงนนผมจะพยายามวางแผนเอาไวให
ครอบคลมทกสถานการณทสดเทาทจะท�าได เพอทวาผมจะไมเกดภาวะ
ตกตะลงจนท�าอะไรไมถกเวลาเกดเหตการณทไมไดคาดไวและผมจะวางแผน
พวกนไวนอกเวลาท�าการเพอไมใหมอารมณเขามาเกยวของเพราะในเวลา
ทคณก�าลงเทรดอยนนสงตางๆทเกดขนมนจะสงผลกบอารมณของเราได
มากเพราะฉะนน ยงคณสามารถวางแผนเอาไวลวงหนาไดมากเทาไหร
เวลาทคณถกกดดนในชวงตลาดเปดการลงมอเทรดกจะยงงายขนดวยการ
ท�าตามแผนทวางไวครบ
สงเดยวทตางจากชวงทผมเพงเรมเทรดหนกคอคอมพวเตอรเมอ30
ปทแลวยงไมมคอมพวเตอรผมตองเขยนกราฟดวยมอบนกระดาษกราฟเลย
นะคณลองนกภาพดส
19
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
Ryan: กจวตรประจ�าวนของผมประกอบดวยการตนกอนตลาดเปดประมาณ
1ชวโมง(ผมพกอาศยอยทฝงตะวนตกดงนนมนยากทจะตนใหเรวกวา
นน)เมอตนแลวผมจะใชเวลาอานคมภรไบเบลเพอปรบทศนคตและความ
คดใหสนใจแตเรองทส�าคญจรงๆเทานนหลงจากนนผมจะอานขาวเกยว
กบตลาดและขาวของหนแตละตวผมจดเตรยมรายชอหนทผมสนใจและ
ตงเตอนเอาไวเรยบรอยหมดแลวตงแตเมอวนกอนหลงจากตลาดปดปกต
แลวผมจะไมเทรดหรอท�าอะไรมากนกในชวง45นาทแรกหลงตลาดเปด
ท�าการเพราะหนมกจะมการวงหลอกคอนขางมากในชวงทตลาดเพงเปด
(เชนFailedBreakout,Gap-upGap-down)รวมถงการวงตอบรบกบ
ขาวทเพงเกดขนเมอคนกอนดวย
Zanger: กจวตรประจ�าวนของผมยงเหมอนเมอ25ปทแลวผมเรมตนวน
ดวยการเปดดTickerชวงกอนตลาดเปดบนชองCNBCแตจะปดเสยงทว
และพยายามรบรอาการของหนแตละตวผานทางTickerTapeจากนนผม
จะไปดตลาดฟวเจอรแลวกไปชงกาแฟแลวจงมาเปดหนาจอเทรดของผม
เปดโปรแกรมIQXP.comSoundsof theMarketซงเปนโปรแกรมทผม
เขยนขนมาเมอ15ปทแลวโปรแกรมนจะมเสยงเตอนใหผมไดยนวามหน
ตวไหนบางทเรมมค�าสงเสนอซอและเสนอขายทโดดเดนนาสนใจ
ทนททตลาดเปดผมตองการเหนวาหนแตละตวมการปรบตวกนยงไง
บางหนอาจจะเปดโดดขนไป(Gap-up)แตไมมวอลมเลยซงถาเปนแบบน
มนมกจะถกเทขายลงมาหรอบางตวเปดโดดลงแรง(Gap-down)แตวอลม
นอยมากแบบนกอาจจะเปนโอกาสซอหนเพมแตถาหนเปดโดดขนหรอโดด
ลงพรอมดวยวอลมมหาศาลมนจะเปนสญญาณบอกผมวาแนวโนมของหน
ตวนนนาจะเรมเปลยนไปในทศทางเดยวกบราคาเปดครบ
Momentum Masters
20
Ritchie II: โดยทวไปกจวตรของผมจะแบงออกเปน2ชวงคอ1.ชวงกอน
เทรด(Pre-trading)กบชวงหลงเทรด(Post-trading)ซงจะเปนกจวตรใน
เวลาสองชวโมงกอนตลาดเปดและสองชวโมงหลงตลาดปดและ2.ชวงท
ก�าลงเทรดในวน
ส�าหรบกจวตรในชวงกอนและหลงเทรดจะคลายกบการดเทปบนทก
การแขงขนกอนทเราจะเรมลงแขงจรงโคชฟตบอลคนหนงของผมเคยสอนอย
เสมอวา“คณตองอานเกมและรจดทส�าคญเอาไวลวงหนาเพอทวาความเรว
ของเกมจะเหมอนถกดงใหชาลงท�าใหคณสามารถเขาไปอยในต�าแหนงทด
และพรอมลงมอแทนทจะมวไปวงตามคนอนจากดานหลง”นเปนสงทไดจาก
การท�ากจวตรในชวงกอนและหลงเทรดของผมนนคอผมจะรอยเสมอวาผม
จะซอหนอะไรและซอตรงไหนตงแตกอนตลาดเปดดงนนมนจะไมมเรองนา
ประหลาดใจผมสามารถลงมอเทรดไดทนทโดยทไมตองคดหรอกงวลอะไร
ในตอนเชาผมจะเรมดวยการตรวจดหนทผมถออย แลวกมาดวา
ตลาดหนกบตลาดฟวเจอรพนธบตรสหรฐเปนอยางไรบางจากนนจงมา
ทบทวนดรายชอหนตวอนๆทผมสนใจถามหนตวไหนทผมคดวานาเทรดผม
กจะตงเตอนเอาไวจากรายชอนนผมจะดวามหนตวไหนบางทอาจจะไดซอ
เขามาอกและค�านวณจ�านวนหนเอาไวลวงหนาเลยวาถาเกดมสญญาณซอ
ขนมาผมจะซอจ�านวนกหน
ตลอดทงวนผมจะคอยดหนทผมสนใจรวมถงตลาดS&Pและตลาด
ฟวเจอรพนธบตรสหรฐถาวนนนมนคอนขางเนอยๆไมมหนตวไหนทผมคด
วานาซอผมกจะไปดกราฟหนตวอนเพมเตมหรอท�าวจยศกษาตลาดในเรอง
ทผมสนใจเพราะผมถอวาตวเองยงคงเปนนกเรยนในตลาดหนอยเสมอ
หลงตลาดปดผมจะมานงไลดกราฟหนทละตวประมาณ200ถง
500ตวเพอคดกรองไปท�าเปนรายชอหนทผมสนใจจากนนผมจะมาทบทวน
รายชอหนของผมอกครงเพอดวามหนตวไหนบางทนาเทรดในวนตอไป
21
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
และผมกยงเกบบนทกการซอขายของผมทงหมดในวนนนเพอน�าไปทบทวน
บทเรยนโดยเกบแยกตามกลยทธการเทรดแตละประเภท
S1-3: คณรสกอยางไรกบการเทรดแบบความถสง (HFT - High
Frequency Trading)?
Minervini: ผมวามนเปนเรองเหลวไหลมากทมการอนญาตใหเทรดดวยวธ
การแบบนไดและมนสมควรถกตงค�าถามอยางจรงจงมากกวานตลาดหน
สหรฐควรมความยตธรรมและมความเทาเทยมใหกบผเลนทกคนแตHFT
กลบเปนสงทกาวไปคนละทางมนคอการใชชองโหวของกฎหมายทท�าให
เกดการซอขายหนแบบตดหนา(Front-running)
Ryan: ผมไมชอบมนเลยสกนดอยางทMarkเคยใหสมภาษณในรายการ
60Minutesเมอป2014วาการเทรดแบบความถสงคอการซอขายหนแบบ
ตดหนาซงมนไมถกตองและมนยงกอใหเกดสญญาณรบกวน(Noise)
จ�านวนมากรวมถงกระตนใหเกดการวงหลอกของหนและตลาดดวย(False
Move)ผมจะไมวาเลยถาตลาดหลกทรพยน�าเอากฎUptickกลบมาใชหรอ
มผเชยวชาญเขามาควบคมพวกมนใหตลาดเกดความสงบมากขนแตถง
แมจะมสญญาณรบกวนพวกนราคาหนรายตวกยงคงปรบตวขนไปตาม
ผลประกอบการหรอความคาดหวงวาผลประกอบการในอนาคตจะดขน
(กฎ Uptick คอ เปนกฎทถกใชในสหรฐอเมรกา โดยก�าหนดใหผท
จะขายชอรทได ตองขายทราคาสงกวากอนหนานเทานน: ผแปล)
Zanger: ผมพบวาตงแตHFTเรมเขามามบทบาทเมอป2001มนท�าให
เกดความผนผวนมากขนในการเทรดระหวางวนซงผมเชอวาพวกมนถก
Momentum Masters
22
ออกแบบมาเพอท�าใหเราท�าหนหลดมอ (Shake-out)และการเปลยน
บด-ออฟเฟอรจากเศษหนงสวนแปดมาเปนระบบจดทศนยมท�าใหระยะ
หางระหวางราคาแตละชองแคบลงกยงท�าใหHFTเรมแพรหลายอยาง
แขงแกรงขนการทมทงการเทรดดวยความถสงและการพฒนาทรวดเรวของ
ปญญาประดษฐ(ArtificialIntelligence)ทมความซบซอนและฉลาดมาก
ขนเรอยๆเทรดเดอรทเปนมนษยอยางพวกเรากตองยอมรบมนและปรบตว
ใหสอดคลองกบสงทเกดขนใหได
ตวอยางการปรบตวกอยางเชนการเขาซอหนตอนทมนยอตวลงมา
ในระหวางวนและใชกราฟระยะสนลงเชนกราฟสามหรอหานาทหรออก
ทางเลอกหนงทคณสามารถเลกสนใจพวกHFTไปไดเลยกคอการซอหน
ทเบรคเอาทจากฐานราคาทแนนหนาแขงแรง(SolidBases)แลวปลอยให
หนพวกนวงกนไปสกเดอนกวาๆซงHFTกแทบจะไมมผลกระทบอะไรเลย
ผมขอพดทงทายถงความผนผวนและการเหวยงของตลาดทรนแรง
ขนวาเราคงไมสามารถโทษไปทHFTไดทงหมดเพราะการมาถงของระบบ
การเทรดหนออนไลนไดท�าใหนกลงทนรายยอยจ�านวนนบหมนคนสามารถ
ท�าการซอๆขายๆกนไดมากขนมนสงผลกระทบใหตลาดมความออนไหว
และผนผวนมากตามไปดวยและอยาลมวายงมe-miniฟวเจอรทเรมเทรด
ตงแตเดอนตลาคมป1997ซงในความเหนของผมแลวสงนแหละทเปนตว
เรงใหตลาดยงผนผวนมากขนไปอกเพราะมนไดชกจงใหเทรดเดอรหนาใหม
นบพนคนไดเขามาลองเทรดฟวเจอรทผกกบS&P500ดงนนเราไมสามารถ
ปฏเสธไดเลยวาการทผคนสามารถเขาถงการเทรดหนออนไลนไดงายขนคอ
เหตผลส�าคญทางพนฐานทเรงใหเกดความผนผวนมากขน
Ritchie II:ผมมความเหนเยอะเลยเกยวกบประเดนน เรองแรกกคอHFT
นนยงไมมการนยามหรอค�าอธบายทละเอยดพออยางทควรจะเปนเราจะ
23
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
ไมสามารถมความรความเขาใจหรอถกเถยงเกยวกบมนไดเลยจนกวามนจะ
มค�านยามทดพอและกลมคนทอยตรงขามกบHFTกยงไมไดท�าการนยาม
ใหชดเจนวาพวกเคาตองการคดคานHFTในเรองอะไรกนแน
ยกตวอยางเชนการทผบรหารคนหนงของตลาดหนทมขนาดใหญมาก
แหงหนงถกจบไดเมอตอนใหสมภาษณทางทววาบรษทของเคาจบคการเทรด
โดยใชการสงค�าสงเขาตลาดโดยตรง(DirectMarketFeeds)ซงในความจรง
บรษทไมไดท�าแบบนนโฆษกของบรษทพยายามแกไขสถานการณหลงจาก
มขาวออกมาผบรหารคนนนอาจจะโกหกหรออาจจะไมรจรงๆกไดวาการ
เทรดของบรษทของเขาเปนระบบแบบไหนแตสดทายแลวสอกบผควบคม
กฎกปลอยใหเคารอดตวไปโดยทไมไดตดตามอะไรตอไมท�าอะไรเลยจรงๆ
ผมคดวามนเคยมการบนทกเอาไวอยนะวาแนวทางการปฏบต
ในโลกของHFTนนถกกฎหมายกจรง แตมนถอวาผดจรรยาบรรณ
ตวอยางเชนในสมยกอนทยงมการใชวธเคาะกระดานในหองคาหลกทรพย
(TradingFloor)ถาคณคอยสงเกตเสมยนหรอคนวงรบสงออเดอรแลว
เรมคาดการณออเดอรของพวกเขาจากนนจงท�าการตดหนาพวกเขาดวย
การวงไปทนงเทรดของคณเพอสงค�าสงซอหรอขายหนคณกจะถกจบโยน
ออกจากหองเทรดถกปรบหรออาจจะโดนลงโทษแรงกวานน
เชนเดยวกนถาคณพยายามทจะกระตนหรอกระตกตลาดดวยการตง
ค�าสงไวเยอะๆทงฝงซอและฝงขายคณไมสามารถทจะยกเลกมนไดถามคน
ตะโกนออกมาวา“ขาย”คณไมสามารถเปลยนใจแลวพดวา“ผมขอเปลยน
จาก1,000หนเปน10หนแทน”เมอคณไดยนค�าตะโกนวา“ขายแลว”
ทงสองกรณคอสงทถกตองเทยงตรงทเรามมนอยในตลาดหนและ
ตลาดฟวเจอรตลาดควรจะเปนกลไกทยตธรรมและควรมความโปรงใสใน
เรองการมองเหนราคาแตหลายเกมทบรษทพวกนก�าลงเลนอยมนไดท�าลาย
เจตนารมณการมอยของตลาดไป
Momentum Masters
24
S1-4: คณเรมเขามาเกยวของกบการเทรดหนไดอยางไร อะไรท
ท�าใหคณเกดความสนใจ และอะไรทท�าใหคณยงมแรงบนดาลใจใน
การเทรดหนมาไดตอเนองหลายป?
Minervini: การทผมเตบโตมาในครอบครวทยากจนและตองการทจะรวย
เปนสงทท�าใหผมเรมสนใจการเทรดหนผมมองวาตลาดหนเปนสถานทท
มอบโอกาสในการสรางความร�ารวยใหเราไดโดยทไมมความล�าเอยงเพราะ
มนมแคคณกบตลาดเทานนถาคณเกงจรงคณกจะร�ารวยขนไดอยางไร
กตามหลงจากผมเรมเทรดหนไปสกพกผมรสกวาความทาทายของเกมเรม
เปนสงทดงดดผมมากกวาเงนเงนกลายเปนแคตวเลขคะแนนทผมพยายาม
รกษามนไปเรอยๆผมหลงรกในศาสตรแหงการเกงก�าไรท�าใหถงแมวาผม
จะไมไดร�ารวยจากการเทรดหนแตผมกจะยงคงเทรดมนตอไปผมมอง
ไมออกเลยวาผมจะสามารถเลกเทรดหนไดยงไงแมวาผมจะท�าเงนไดมาก
แคไหนกตามทงในปจจบนและอนาคต
เมอเรวๆ นการน�าหลกการเทรดหนของผมไปสอนคนอนและได
เหนพวกเขาประสบความส�าเรจเปนสงทนาพงพอใจมากและมนกเปน
แรงบนดาลใจทท�าใหผมอยากแบงปนความรของผมตอไปเรอยๆมนนาสนใจ
มากวาเมอ26ปทแลวผมยงเดนทางเพอไปฟงDavidRyanบรรยายใน
งานสมมนาอยเลยและตอนนเขากมาอยขางๆผมในหนงสอเลมนเราสอง
คนยงรวมกนสอนในงานสมมนาดวยสวนMarkRitchieIIกเขารวมงาน
สมมนาของผมเมอป2010ตอนนเคากลายเปนเทรดเดอรรนใหมทประสบ
ความส�าเรจและมารวมแบงปนความรกบพวกเราแลว
Ryan: คณพอของผมเรมซอหนใหตงแตตอนทผมเรมเขาเรยนระดบประถม
เพอใชเปนคาเลาเรยนมหาวทยาลยของผมในอนาคตเวลาทกนขาวมอเยน
25
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
รวมกนเขาจะอธบายวาท�าไมถงซอหนบรษทนนบรษทนสวนตวผมเรมซอ
หนเองครงแรกเมอตอนอาย13ปหนตวแรกทผมซอเปนบรษทท�าลกอม
แทงBitO’HoneyandChunkyทชอวาWardsFoodsหลงจากนนผม
เรมเกดความสนใจวาท�าไมหนของผมถงวงลงและตวอนๆวงขนส�าหรบผม
มนใหความรสกเหมอนกบการตามลาหาสมบตคณก�าลงมองไปทามกลาง
บรษทนบพนๆแหงเพอคนหาหนสองถงสามตวทอาจจะกลายเปนสดยอด
หนในอนาคต
Zanger: คณแมของผมชอบดรายการธรกจทางทวของKWHY-TVชอง
22 ทสงสญญาณทางUHFยอนไปเมอกลางทศวรรษท1970ทวชองน
มTickerTapeใหดเปนทแรกในประเทศคณแมผมชอบนงอยหนาจอทว
อานหนงสอพมพLATimesแลวกฟงขาวธรกจไปดวยตลอดทงวนสวนผม
หลงกลบจากโรงเรยนกจะมานงดTickerTapeและฟงนกวเคราะหเทคนค
คยเกยวกบหนและสนคาโภคภณฑซงตอนนนผมกไมรหรอกนะวาทเขา
พดหมายถงอะไรบางแตมนกท�าใหผมเรมรสกสนใจTickerTapeทวงอย
ดานลางของจอทว
ในวนหนงโดยทไมคาดคดผมเหนห นตวหนงเรมโผลขนมายด
หนาจอTickerเตมไปหมดตอนนนราคามนก�าลงอยท1เหรยญและผม
รสกวาผมตองการมหนตวนผมจงไปทKennedy,Cabot&Co.ในBeverly
Hillsและเปดบญชซอขายหนดวยเงน1,000เหรยญผมซอหนราคาถกตว
นนไป1,000หนประมาณสามถงสสปดาหตอมาราคาหนวงขนไปอยท
3.5เหรยญผมขายท�าก�าไรหมดเลยและเหตการณนนกท�าใหผมเรมรสก
ตดใจการเทรดหนขนมา
Momentum Masters
26
Ritchie II: ตวผมมาจากครอบครวเทรดเดอรทงคณพอและคณลงของ
ผมหลายทานตางกเปนFloorTraderในชคาโกทประสบความส�าเรจคณ
อาจบอกไดเลยวามนอยในยนสของผมแตผมไมเคยเทรดบนFloorและ
ผมกไมไดสนใจการเทรดมาตงแตเลกๆตอนทผมเรมมาสนใจการเทรด
ครอบครวและญาตๆของผมตางกเกษยณจากการเทรดหรอเปลยนไปท�า
อยางกนเกอบหมดแลว
หลงจากเรยนจบมหาวทยาลยผมกเรมท�างานใหกบอดตเทรดเดอร
ของพอผมในชวงฤดรอนเปนงานแคสงค�าสงซอขายดกราฟฯลฯซงผมรสก
สนกกบมนมากหลงจากท�างานไดสองปเขากยนขอเสนอใหผมเปนผชวย
ของเขาโดยเขาหวงจะปนบรษทใหกลายเปนบรษทดานการลงทนขนาด
ใหญขนหรอจดตงเปนกองทนรวมในขณะทท�างานทนนผมจะเทรดใหกบ
เขาบางการเทรดเปนค�าสงของเขาแตบางการเทรดผมจะตดสนใจเองการ
ท�างานทนไดกระตนใหผมเกดความอยากรอยากเหนมากขนวาอะไรทท�าให
ตลาดขยบขนลงและตองท�าอยางไรถงจะเปนเทรดเดอรทดได
สวนแรงบนดาลใจของผมมาจากความตงใจทจะพฒนาตวเองอยาง
ตอเนองเพราะผมยงไมคดวาผมไดมาถงจดสงสดของผมทงในแงของผล
ตอบแทนและศกยภาพทตวผมยงพฒนาไดอก
S1-5: คณประสบความส�าเรจทนททเรมเขามาเทรดหนเลย หรอ
คณตองผานชวงเวลาทยากล�าบากกอน และใชเวลานานแคไหนกวา
ทคณจะสามารถท�าก�าไรไดอยางสม�าเสมอ?
Minervini: ในชวงแรกผมท�าสงทผดพลาดแทบทกอยางมนตองใชเวลาพอ
สมควรกวาทผมจะเรยนรบทเรยนส�าคญตางๆทโดยสวนใหญแลวไดมาจาก
27
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
การลองผดลองถกผมท�าผลตอบแทนไดแยมากเปนเวลาถง6ปผมเรมท
จะท�าก�าไรไดสม�าเสมอเมอผมบอกกบตวเองอยางจรงจงวา“เลกหวงอโก
ของตวเองสกท! เปาหมายส�าคญคอการท�าเงนไมใชการทเราตองถกอย
ตลอดเวลา”หลงจากทผมพยายามลดอโกของตวเองลงผมกกลายอมรบ
ขอผดพลาดกลาตดขาดทนพยายามรกษาก�าไรหลงจากนนผลตอบแทน
ทดมากรวมถงความสม�าเสมอกเรมเกดขนมาดวยกน
Ryan: ตอนทผมเรมเทรดหนจรงจงเปนชวงผมทเพงเรยนจบมหาวทยาลย
ตอนนนผมท�าผลตอบแทนได100%แลวกเสยมนไปหมดหลงจากนนกยง
คงขาดทนตอผมจงเรมมาศกษาขอผดพลาดทผมท�าและพยายามมวนย
อยางจรงจงมากขนท�าใหผมเรมประสบความส�าเรจในการเทรดหนมากขน
กระบวนการนใชเวลาประมาณ2ปกวามนเหมอนงานอนๆนะครบทคณ
ตองใชเวลากบมนเพอทจะท�ามนไดดและคณกมกจะท�าผดพลาดอยบอย
ครงจนกวาคณจะเลกท�าสงทผดไดจรงๆการจะประสบความส�าเรจในตลาด
มนตองเรมจากการมหลกการทถกตอง(Method),มการบรหารเงนลงทนท
ถกตอง(MoneyManagement),มอโกใหนอยเพอทคณจะสามารถยอมรบ
ความผดพลาดของตวเองไดและอกขอคอความมวนยขนสง
Zanger: ผมเรมมาจรงจงเรองหนในป1991และเรมตนดวยเงน100,000
เหรยญโดยผมตดตงดาวเทยมขนาดใหญไวบนหลงคาบานผมและใชBMI
กบLive-Wireเพอทจะสามารถดราคาหนและกราฟแบบเรยลไทมไดปจจบน
ทงสองบรษทเลกท�าระบบพวกนไปแลวตอนนนสงครามอาวเปอรเซยเพงเรม
เกดขนและตลาดหนกพงทะยานผมท�าเงนจาก100,000เหรยญขนไปได
ถง440,000เหรยญอยางรวดเรวและผมคดวาผมก�าลงอยในเสนทางแหง
ความร�ารวยเกนทจะฝนถงแลวละหลงจากนนผมกไดประสบการณครงแรก
Momentum Masters
28
กบชวงตลาดปรบฐานรนแรงจากเงน440,000เหรยญทผมท�าไดตอนแรก
ลดลงมาเหลอเพยง220,000เหรยญอยางรวดเรว
ผมใชเวลา6ปหลงจากนนพยายามท�าใหเงน220,000 เหรยญ
กลบไปท440,000เหรยญใหไดแตสงทผมท�าจรงๆกคอการขาดทนหน
ไปเรอยๆทละตวจนมาถงป1997ทตลาดตกลงมาแรงมากกอนทผมจะ
ทนตงตวผมกขาดทนจนหมดตวเรยบรอยแถมยงตดหนโบรกเกอรของผม
อก225เหรยญดวย
ตอนนนผมไมมเงนสดใหเทรดหนไดเลยผมจงจ�าเปนตองขายรถคน
หนงของผมเพอน�าเงนมาเรมตนใหมผมขายรถไดเงนมา11,000เหรยญ
และน�ามนเขาไปฝากกบบญชหนเดมและใชหนทตดไวอย225เหรยญซง
ท�าใหผมเหลอเงนไวเทรด10,775เหรยญผมรสกโมโหมากจนสาบานวาไอ
คนพวกนนจะตองไมไดกนเงนผมอกตอไปผมจะไมยอมใหความเชอผดๆมา
ลวงตาผมอกแลวและเรมกลบเขาสการเทรดหนอกครงคราวนผมบอกกบตว
เองวา“ถาหนมนท�าตวแปลกๆแควนเดยวละกผม(ขาย)ออกเลย”ผมจะ
ไมเชอมนในหนตวไหนแบบคนตาบอดอกตอไปและผมรแลววาอะไรกตาม
ทผมไดอานในชวงตลาดเปดมกจะชกน�าใหหลดออกจากการเทรดทชนะ
หลงจากนนฟองสบอนเทอรเนตกเกดขนและพอรตของผมกไมกลบ
ลงไปทจดเดมอกแลวแตผมตองยอมรบวาผลของการขาดทนตอเนองในชวง
นนเปนจดเปลยนทส�าคญมนท�าใหเกดการปรบปรงกระบวนการความคด
และวธการเทรดของผมตอนนผมจงไมเชอสตอรหรอเรองราวใดๆของหน
ไมเชอขาวลอและไมเชอขาวตามหนงสอพมพอกตอไปทกสงทกอยางท
ผมตองรจะขนอยกบพฤตกรรมของราคาหนและวอลมเทานนขอมลทเหลอ
เปนแคสงรบกวนส�าหรบผม
29
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
Ritchie II:แนนอนวาผมคงไมประสบความส�าเรจในทนทหรอกครบผม
เคยคดอยางซอๆวาผมนาจะประสบความส�าเรจทนทเลยแตผมไดเรยนร
อยางรวดเรวเลยวาถงแมผมจะมไอเดยทดแลวแตกยงตองมาปรบปรงทง
ความคดและพฤตกรรมของตวผมเองใหดกอนทจะประสบความส�าเรจได
ผมคงโกหกถาบอกวาไมเคยคดทจะเลกเทรดหนอยหลายครงในชวงปแรกๆ
รวมถงณตอนนผมกอยากบอกตรงๆวาผมยงไมรสกวาตวเองเปนเทรดเดอร
เตมตวแลวจรงๆและผมกไมสมควรถกมารวมในหนงสอเลมนดวยซ�า
จะวาไปในปแรกผมท�าผลตอบแทนไดแคเทาทนเมอค�านวณแบบ
ปรบความเสยงแลวแตหลงจากนนผมกเรมท�าไดดขนเรอยๆจนถงป2014
ซงเปนปทผมท�าผลตอบแทนไดสงทสดในแงของผลตอบแทนรวมและผล
ตอบแทนเมอเทยบกบความเสยงผมคอยๆเปลยนจากคนทไมรวาก�าลง
ท�าอะไรอยมาเปนคนทมความเขาใจเรองความเสยงเปนอยางดนนท�าให
ก�าไรและผลตอบแทนของผมเตบโตขนมาเรอยๆ
S1-6: ผเลนรายใหญ (กองทน สถาบน) มขอไดเปรยบเหนอกวา
นกลงทนรายยอยหรอไม และคณมความเหนยงไงกบการทมคนบอก
วาการเทรดหนมนเปนสงทถกจดฉากไวหมดแลว?
Minervini: การเทรดหนมนไมไดถกจดฉาก!ความจรงแลวนกลงทนราย
ยอยมขอไดเปรยบมากกวาสถาบนหรอกองทนเฮดจฟนดขนาดใหญเสย
อกโดยเฉพาะเรองสภาพคลองและความคลองตวลองเปรยบเทยบดวา
สถาบนขนาดใหญเหมอนก�าลงขบเรอส�าราญล�าใหญสวนเทรดเดอรตว
เลกๆนนก�าลงคมพวงมาลยบนเรอสปดโบทคณคดวาใครจะชนะถาตอง
ขบเรอแขงกนละ?
Momentum Masters
30
จากประสบการณของผมคนทชอบบอกวาการเลนห นมนเปน
กลโกงหรอการจดฉากคอกลมคนทไมสามารถท�าผลตอบแทนชนะตลาดได
พวกเขาจงรสกวาตวเองสตลาดไมไดทงๆทมนไมใชเลย!ในตลาดหนคณ
สามารถเลอกไดวาจะท�าเงนหรอจะมวแตหาขอแกตวแตคณไมสามารถ
ท�าทงสองอยางพรอมกนไดดงนนเลกหาขอแกตวแลวพยายามท�าเงนให
ไดจรงๆจะดกวาหากเรมจากการยอมรบความจรงวาคณสามารถเอาชนะ
ตลาดไดถาคณตองการและมงมนจะท�ามนจรงๆแตคณกตองมความมนใจ
ในตวเองดวยวานอกจากจะสามารถเอาชนะตลาดไดแลวคณตองชนะได
อยางขาดลอยเลยดวย
Ryan: มนคงตองใชเงนจ�านวนมหาศาลถาคณจะจดฉากตลาดการเงนท
ใหญทสดในโลกผมวานนเปนแคขอแกตวของคนทท�าผลตอบแทนไดต�ากวา
คาเฉลยและเปนสญญาณวาพวกเขาคงยอมแพแลวส�าหรบขอไดเปรยบ
ของนกลงทนรายใหญคอการทพวกเขาสามารถเขาถงขอมลมากกวาและ
ดกวารายยอยแตแนนอนวาพวกเขากตองจายแพงกวาส�าหรบการเขาถง
ขอมลเหลานนและปญหาของรายใหญกคอการมเงนลงทนจ�านวนมาก
ท�าใหยากทจะเคลอนไหวปรบพอรตอยางรวดเรวแตส�าหรบนกลงทนราย
ยอยแลวถาเขามทกษะและสายตาทสามารถมองเหนวาหนตวไหนก�าลง
ถกสะสมจากสถาบนและกองทนอย เขากจะสามารถซอหนใหครบไดกอน
ทกองทนตางๆจะซอเสรจดวยการใชประโยชนจากความคลองตว
Zanger: “ขนาด”นนมผลกระทบกบทกฝาย ถงแมวานกลงทนรายยอย
ตวเลกๆจะสามารถเทรดเขาออกไดงายกวานกลงทนรายใหญมากกจรง
อยางไรกตามนกลงทนรายใหญกมกจะมวธการเขยาหรอขมขวญรายยอย
ใหกลวดวยการใชพลงของสอทพวกเขาสามารถสงไดดวยปลายนวรวมทง
31
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
การใชเครองมอตางๆเพอชวนเชอเชยรหนหรอปลอยขาวลอตางๆพวกน
คอเครองมอโปรดของนกลงทนรายใหญเลยละ
พฤตกรรมผดๆของนกลงทนรายยอยกมกจะถกกระตนและโนมนาว
อยางแยบยลโดยนกลงทนรายใหญอกทหนงเชนการทพวกเขาชอบซอหน
ตอนทมนอยสงเกนไปถอหนทขาดทนนานเกนไปซอถวตลอดทางทหนเปน
ขาลงหรอซอหนตอนทมขาวลอและราคามนคอนขางฟงเฟอไปมากแลวนน
จงท�าใหนกลงทนรายยอยมกจะไมไดมก�าไรกนมากเทาไหรนก
Ritchie II:ผมอยากเรมดวยการบอกวา“ถกจดฉาก”นนเปนค�าพดตดปาก
ทคอนขางก�ากวมและท�าใหเกดการเขาใจผดเพราะจากสงทผมไดเหนและ
เรยนรมาผมอยากบอกวาเทรดเดอรเกอบทกคนรวมถงนกลงทนรายใหญ
ตางกถกท�าใหเสยเปรยบจากโครงสรางตลาดในปจจบนดวยการท�าราคา
หนเพอดแลสภาพคลอง(Market-makingSituation)
ปกตแลวผดแลสภาพคลอง (MarketMakers)จะไมไดเปนผท
ขบเคลอนทศทางของตลาดพวกเขาอาจจะมผลเลกๆนอยๆ กบการ
เคลอนไหวในระยะสนของตลาดและคอยด�าเนนการเทรดกบรายยอยอยบาง
แตถาจะใหตลาดสามารถเคลอนไหวไดอยางจรงจงละกกองทนขนาดใหญ
และสถาบนตางๆจะตองเปนผทผลกดนมนนกลงทนรายใหญจ�าเปนตอง
ซอและขายบอยครงในระหวางวนหรอทงสปดาหนนท�าใหนกลงทนรายยอย
มจดไดเปรยบอยางมากเมอเทยบกบนกลงทนรายใหญ เพราะพวกเขา
สามารถเคลอนไหวเขาออกจากหนไดเรวกวาโดยเฉพาะเมอภาวะตลาด
เรมเปลยนแปลงพวกเขากสามารถทจะปรบทศทางการเทรดไปตามตลาด
ไดอยางรวดเรวซงส�าหรบผมแลวมนเปนขอไดเปรยบทใหญมาก
Momentum Masters
32
S1-7: คณคดวานกลงทนรายยอยทท�างานประจ�าแบบเตมเวลา
จะสามารถประสบความส�าเรจในการเทรดหนโดยการใชเฉพาะราคา
ปดรายวนไดหรอไม?
Minervini: ท�าไดครบแตมนกจะยากขนทจะตดตามการเทรดและสงค�าสง
ซอขายคณอาจจะตองใชโปรแกรมเทรดเพอตงจดตดขาดทนและจดซอเอา
ไวซงกโชคดวาในปจจบนโปรแกรมเทรดหนนนมประสทธภาพสงและกม
เครองไมเครองมอใหเราเลอกใชเยอะมาก
Ryan: ท�าไดครบการนงดหนอยหนาจอคอมพวเตอรทงวนอาจจะฟงดนา
สนกแตผมกลบพบวามนสามารถสงผลเสยตอผลตอบแทนของเราไดดวย
ส�าหรบผมมนเปนการดกวาถามงความสนใจไปทภาพระยะยาวและไมถก
รบกวนจากการเหวยงของราคาหนในชวงการเทรดระหวางวน(Intraday)
หนตวทผมไดก�าไรเยอะกจะมาจากการถอหนตวนนในระยะกลางถงระยะ
ยาวเพราะบางครงการปรบตวของหนในกราฟราย10นาทอาจดนากลว
มากแตมนจะดเลกนอยมากเลยถาคณถอยออกมาดภาพใหญขนจากกราฟ
รายวนหรอกราฟรายสปดาหมหลายครงทผมถกเขยาจนหลดออกจากการ
เทรดทดเพราะไปดกรอบระยะเวลาทสนเกนไปดงนนส�าหรบผมก�าไรกอน
โตจะเกดไดจากการปรบตวในระยะยาวของหนเทานน
Zanger: ในปจจบนผมเหนเทรดเดอรหลายคนเทรดหนไดดมากโดยท
ท�างานประจ�าไปดวยสมารทโฟนไดพาพวกเราไปสการเทรดในอกระดบ
หนงแตโดยธรรมชาตแลว เวลาทคณไมสามารถเทรดแบบเรยลไทมและ
คอยเฝาดราคาหนไดคณกตองท�าการคดเลอกหนใหดขนและเหมาะกบ
สไตลการเทรดของคณ
33
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
แตผมยงจ�าสมยทผมยงท�าธรกจสระวายน�าผมก�าลงขบรถโดยท
มอหนงก�าลงถอเครองQuotrekซงเปนอปกรณไรสายทเรมวางขายชวงป
1983ทสงขอมลราคาหนและขาวแบบเรยลไทมอกมอหนงจบพวงมาลย
รถบรรทกอยผมคงไมสามารถมทกวนนไดถาขาดความมงมนทจะเทรด
ไมวาจะเกดอะไรขนกตาม
Ritchie II:ถาความหมายของค�าวาประสบความส�าเรจของคณหมายถง
การท�าผลตอบแทนเมอเทยบกบความเสยงชนะตลาดในระยะยาวแลวละ
กผมยงไมคอยแนใจนกแตถาคณหมายถงการเลอกหนบางตวทนาจะให
ผลตอบแทนดเขาพอรตแลวถอไปเรอยๆในระยะยาวแบบนผมคดวานา
จะท�าไดแตกคงจะมไมกคนทท�ามนไดดครบ
S1-8: ถาคณไมสามารถอยทหนาจอคอมพวเตอรไดในชวงวน
ท�าการ คณจะมวธการเขาซอหนหรอขายหนออกอยางไร?
Minervini: คณสามารถตงจดตดขาดทนไวกบโบรกเกอรของคณและคณ
สามารถใชBracketOrdersไดดวยทกวนนมนกมการใชชดค�าสงซอขายดวย
คอมพวเตอรในโปรแกรมเทรดตางๆทท�าใหเราเทรดหนงายกวาเมอกอนมาก
(Bracket Orders คอ ค�าสงทเราสามารถก�าหนดเงอนไขของราคา
ได 2 แบบ ถาราคาหนเขาเงอนไขใดกอนกจะสงค�าสงซอ/ขายตามเงอนไข
นน และยกเลกอกค�าสงโดยอตโนมต: ผแปล)
Ryan: ใชค�าสงแบบอตโนมตครบโดยผมจะตงทงค�าสงซอและค�าสงขาย
ตดขาดทนเอาไวลวงหนาในชวงกลางคนของวนกอนการท�าแบบนจะชวย
Momentum Masters
34
ใหคณหลกเลยงจากการถกท�าใหไขวเขวหรอถกรบกวนจากความผนผวน
ของตลาดในระหวางวนและอาจจะท�าใหตดสนใจเทรดโดยไมใชอารมณ
ไดดขนดวย
Zanger: ผมคดวาสมารทโฟนสกเครองทมโปรแกรมดหนเรยลไทมดๆ จาก
โบรกเกอรชนน�ากเพยงพอแลวมนสามารถแสดงใหเราเหนราคาและวอลม
ของหนไดอยางรวดเรวและถาตองการดกราฟคณกสามารถกดเขาไปดมน
ไดเลยดวย
Ritchie II:โดยสวนใหญถาผมไมไดอยทหนาจอเทรดผมคงจะเทรดดวย
การใชกรอบระยะเวลาทยาวขนแตถงจะพดแบบนนผมกจะตงค�าสงตด
ขาดทนในระหวางวนเอาไวดวยเพอปกปองพอรตของผมในกรณทราคาหน
อาจเกดการรวงลงอยางรนแรง
S1-9: คณเคยใชมารจนหรอใชออปชนเพอเรงผลตอบแทนของ
คณหรอไม?
Minervini: ตอนนไมใชแลวผมเคยใชมารจนตอนทผมเพงเรมเทรดหนกอน
หนานนผมเคยเทรดออปชนดวยแตผมรสกวามนมปจจยหลายอยางทท�าให
เสยเปรยบเวลาทเราเทรดออปชน
Ryan: ผมไมคอยไดใชออปชนเพราะผมไมชอบการทราคาออปชนจะลด
ลงตามอายคงเหลอของมน(TimeDecay)ซงถาหนอยในชวงพกออกขาง
ไมไดมแนวโนมขนหรอลงชดเจน(Sideways)มลคาของออปชนกจะถก
กดกรอนลงไปเรอยๆจนท�าใหออปชนหมดอายไปแบบไมมคา
35
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
ผมชอบทจะมงความสนใจในการท�าสงเดยวใหดจงพยายามไม
เขาไปยงกบการเทรดทกอยางสวนมารจนผมจะใชมนกตอเมอตลาดม
แนวโนมเปนขาขนชดเจนมความผนผวนนอยและจะใชกตอเมอหนทผม
ถอก�าลงวงขนไดดดวย
Zanger: ผมใชมารจนเปนบางเวลาสวนออปชนผมใชเมอเจอหนทผมคด
วามนคมทจะเสยงซงในหนงปอาจจะเจอแคครงเดยวและทงสองขอนตอง
เกดในกรณทผมเจอหนแบบถกตวถกจงหวะเทานน เพราะไมงนถาพลาด
อาจจะขาดทนหนกไดเลยผมมกจะบอกคนอนอยเสมอวาผมไมเคยท�า
เงนจากหนไดเลยจนกระทงผมเลกเทรดหรอควรจะบอกวา“เลกเลน”พวก
ออปชนมอใหมชอบเทรดออปชนนนเปนสาเหตวาท�าไมพวกเขาจงยงคง
เปนมอใหมอยแบบนนตอไป
Ritchie II:ผมจะใชมารจนกตอเมอเรมท�าก�าไรไดตอเนองหลงจากทซอหน
จนเงนสดหมดแลวถาผมถอหนเตมพอรตแลวมนยงดไปไดดผมกตองการ
น�าก�าไรทมมาใชเปนมารจนเพอซอหนเพมโดยผมจะทยอยใชมารจนแบบ
พระมดเชนเดยวกบการพระมดซอหนตวทมก�าไรเพมสวนออปชนผมจะ
เทรดมนในบางสถานการณทผมคดวาใหผลตอบแทนตอความเสยงดกวา
การเทรดหนตวแมและจะเทรดเฉพาะออปชนของหนทมสภาพคลองสงหรอ
เปนสถานการณทผมคดวามโอกาสทหนแมจะเกดการปรบตวอยางรวดเรว
Momentum Masters
36
S1-10: คณคดวาการจะเทรดใหประสบความส�าเรจในระดบสง
ตองใชพรสวรรคตงแตเกดหรอเปนทกษะทสามารถเรยนรได และโดย
ทวไปมนตองใชเวลานานแคไหนในการเรยนรเพอเพมพนทกษะน?
Minervini: ผมคดวาการเทรดหนกไมตางกบกฬาประเภทหนงคออาจจะม
บางคนทมความไดเปรยบทางพนธกรรมตงแตเกด(กลามเนอความคลองตว
ฯลฯ)อยางไรกตามปจจยเหลานเพยงอยางเดยวกไมไดเปนตวตดสน
ความส�าเรจในตอนสดทายมอจฉรยะหลายคนทชวตไมไดประสบความ
ส�าเรจอะไรเลยรวมถงนกกฬาหลายคนทมพรสวรรคตงแตเกดกไปได
ไมไกลนกในเสนทางอาชพและกมหลายคนทเกดมาไมไดมทกษะหรอ
มขอไดเปรยบอะไรเลยเชนเดยวกบผมแตพวกเขากยงสามารถประสบความ
ส�าเรจอยางมากได
ส�าหรบความกงวลเรองระยะเวลาทตองใชในการเรยนร ในปจจบน
กมเรองดทชวยใหคณหายกงวลเพราะการมอนเทอรเนตและโซเชยลมเดย
ท�าใหคณสามารถเขาถงขอมลความร จ�านวนมากทหาไดยากในอดต
ตราบใดทคณสามารถแยกแยะขอมลทไรสาระในโลกออนไลนออกไปได
และคดเลอกเฉพาะขอมลทดเทานนนอกจากนคณยงมชองทางในการเขา
ถงคนเกงๆทสามารถใหความรเรองการเทรดทมคาแกคณไดงายขนดวย
สงเหลานมนจะชวยลดระยะเวลาทตองใชในการเรยนรทกษะการเทรดหน
ไปไดมากเลยทเดยว
อยาท�าผดพลาดไมมอะไรสประสบการณจรงของเราไดประสบการณ
เปนสงทเราไปบงคบมนไมไดและมนกตองใชเวลาในการสงสมประสบการณ
โดยทวไปผมมกจะพดวาการเรยนรทกษะการเทรดหนตองใชเวลาอยางนอย
1-3ปหรออาจจะใชเวลา5ปขนไปขนอยกบวาคณใหเวลาและจรงจงกบ
การเทรดหนมากนอยแคไหน
37
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
Ryan: การจะเทรดใหไดผลตอบแทนในระดบสงกวาคาเฉลยมนมหลาย
อยางทเราตองท�าใหถกตองและแนนอนวามนจะเปนเรองของลกษณะนสย
และบคลกทงการทคณตองมวนยทเขมงวดมากมความออนนอมถอมตน
ยนดทจะเรยนรและกลารบความเสยงถาคณขาดคณสมบตขอใดขอหนง
ไปคณกยงสามารถไดผลตอบแทนทดในระดบหนงแตคงไดไมถงระดบสาม
หลกตดตอกนอยางสม�าเสมอ
ทกษะสวนใหญทตองใชในการเทรดสามารถเรยนรกนไดแตถาคณ
ขาดความกลาทจะรบความเสยงมนกยากทคณจะซอหนเมอมนวงผานจด
ซอตามระบบของคณหรอถาคณเปนคนทมอโกเยอะและชอบคดวาคณถก-
ตลาดผดคณกอาจจะพาตวเองไปสการขาดทนมหาศาลไดผมพบวาการ
เรยนรเรองหนใชเวลาประมาณสองปและอาจจะนานกวานนถาคณตอง
คอยตามแกนสยแยๆของคณในชวงเรมตนคณจะไดท�าเรองผดพลาดหลาย
อยางแนนอนเรยนรจากพวกมนจากนนจงเรมเดนไปในเสนทางทถกตอง
Zanger: มนตองใชความสามารถหรอบคลกบางอยางทตดมากบตวตงแต
เกดแตทเหลอสามารถเรยนรกนไดผมมเพอนและคนรจกเกนกวา30คน
ทคอยดผมเทรดมาตลอดระยะเวลากวา18ปและมอยคนหนงทสามารถ
มองเหนและเขาใจกราฟไดอยางทผมเหนเปนคนทมสญชาตญาณในการ
มองเหนประเดนส�าคญของสงตางๆไดอยางรวดเรวแตโชคไมดนกทคนน
อายยงนอยและตองไปเรยนมหาวทยาลยซงท�าใหยงไมมเงนทนและเวลา
เพอมาฝกปรอศลปะในการเทรดใหมากขนผมหวงวาเธอคนนนคงจะมโอกาส
ไดกลบมาเลนหนอกเพราะเธอมความสามารถในการอานกราฟไดดมาก
ส�าหรบการเรยนรทกษะในการเทรดหนหลกๆแลวมนขนอยกบ
ความจรงจงและการใหความมงมนกบการเทรดเชนคณตรวจสอบตลาด
ทกวนดวยระบบเรยลไทมหรอแคเปดดตลาดบางวนละไมกครงถาใหผม
Momentum Masters
38
ลองค�านวณดละกผมคดวาเทรดเดอรทเกงมากๆนนท�างานนแบบเตมเวลา
อยางนอย5ปและตองมประสบการณผานวฏจกรขาขน-ขาลงของตลาด
แบบครบรอบอยางนอย1ครง
Ritchie II:ผมอาจจะเปนคนทดทสดหรอแยทสดทจะตอบค�าถามนไดขนอย
กบวาคณมองมนอยางไรจะวาไปจรงๆแลวผมอยระหวางค�าวา“ธรรมชาต”
กบ“การอบรมเลยงด”ผมเชอวาความถนดโดยธรรมชาตนนส�าคญแตกไม
ไดเปนสงทจ�าเปนหรอเปนสงทขาดไมไดมนยงมทกษะทคนธรรมดาสามารถ
ฝกฝนและกระตนตวเองจนใหผลลพธทสามารถชดเชยการขาดพรสวรรค
ได พดตรงๆเลยกคอผมไมคดวาผมมพรสวรรคหรอฉลาดกวาคนอนๆท
อยขางผมแตผมคอนขางโชคดทเปนคนมความจ�ายอดเยยมและสามารถ
รกษาวนยของตวเองไดเปนอยางด
ผมมนใจวาคนธรรมดาทวไปสามารถเรยนรทกษะการเทรดหนได
อยางเพยงพอแตการบอกวาทกคนสามารถเทรดในระดบสงไดอาจจะท�าให
เกดการเขาใจผดสวนเรองระยะเวลาทตองใชเรยนร ผมอยากจะอางอง
ค�าพดของTonyRobbinsวา“คนสวนมากมกจะประเมนตวเองสงเกนไป
วาพวกเขาสามารถท�าอะไรไดบางในเวลาแค2ปและประเมนต�าไปวาพวก
เขาสามารถท�าอะไรไดบางในระยะเวลา10ป”ดงนนผมคดวาระยะเวลาใน
การเรยนรมนคงอยระหวาง2ถง10ปทคนเราจะสามารถเรยนรทกษะตางๆ
ทจ�าเปนและประสบความส�าเรจไดหรออาจจะลมเลกความตงใจไปเอง
39
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
S1-11: มนเปนไปไดไหมทจะร�ารวยจากการเทรดหนแมวาคณ
จะเรมจากพอรตขนาดเลก?
Minervini: แนนอน!มนมโอกาสมากมายในตลาดหนและกจะมอยเรอยๆ
ในแตละปขางหนาคาคอมมสชนทต�าและการเขาถงขอมลทงายขนไดท�าให
การเทรดหนเปนสนามททกคนเขามาเลนไดมนเปนชวงเวลาทดมากทจะ
เปนเทรดเดอรหน
Ryan: ท�าไดอยางแนนอนพลงของผลตอบแทนทบตนหลายปตดตอกน
นนยงใหญมากแตคณคงไมสามารถทจะร�ารวยมากๆไดในเวลาแคปเดยว
กญแจส�าคญคอการลงมอจดการใหระบบและหลกการเทรดของคณเปน
ไปอยางถกตองอยาไปสนใจมลคาพอรตมากเกนไปนกถาคณขยนจรงจง
เรยนรจากความผดพลาดและมวนยอยางสม�าเสมอก�าไรหรอผลตอบแทน
จะดแลตวมนเองได
Zanger: ไมเพยงแตผมมนใจวาท�าไดแนแตผมยงแนะน�าวาทกคนควรเรม
จากพอรตเลกๆไปกอนแทนทจะเรมดวยเงนจ�านวนมากในทายทสดถาคณ
สามารถจบจงหวะการเทรดไดดมความสามารถในการเหนการท�ารปแบบ
ของหนและมความอดทนทจะยดมนในกฎการลงทนมนไมส�าคญเลยวา
คณจะเรมดวยพอรตขนาดเลกเพราะวาคณมทกษะและความสามารถทได
เปรยบเหนอคนอนซงมเทรดเดอรนอยคนมากทจะมมนโดยเฉพาะถาคณ
ท�าการบานหนอยางหนกทกคนและตลอดชวงสดสปดาหผมคงไมสามารถ
มาอยตรงจดนไดถาสงทพดมานนไมเปนความจรง
Momentum Masters
40
Ritchie II:มนขนอยกบวาคณนยาม“ความร�ารวย”ไวอยางไรสวนตวผม
ยงไมคดวาผมรวยอยางไรกตามผมสามารถท�าพอรตทคอนขางเลกเตบโต
ขนไดอยางสวยงามมชวตทดและท�าผลตอบแทนเมอเทยบกบความเสยง
ไดดมากถามองในแงนผมกถอวาผมรวยมากแลวแตผมยงไมไดมาถง
เปาหมายระยะยาวของผมซงผมคงไมเขามาเทรดหนถาผมไมเชอวา
ตลาดหนสามารถมอบโอกาสในการเพมเงนลงทนไดเปนอยางดดงนน
ใชครบมนเปนไปไดแนนอน
41
บทท 1 แนะน�ำตว (Introduction)
บทท 2
การเลอกหนรายตว(Stock Selection)
S2-1: อะไรคอวธการทดทสดในการหาหนโมเมนตมทราคาม
โอกาสวงขนไดอกมาก?
Minervini: กอนทผมจะซอผมตองการเหนวาราคาของหนตวนนมความ
แขงแกรงเมอเทยบกบตลาดและหนตวอนมความผนผวนและการแกวง
ตวของราคานอยคณสามารถกรองหาหนทมคาความแขงแกรงสมพนธ
(RelativeStrength)สงไดจากเครองมอมากมายในปจจบนซงมใหเลอก
ใชทงแบบทไมเสยคาบรการและแบบทตองเสยคาบรการ
หนงในหนงสอเลมแรกๆทผมไดอานเกยวกบคาRelativeStrength
คอหนงสอของRobertLevyเรองTheRelativeStrengthConcept
(Relative Strength (RS) คอ คาความแขงแกรงสมพนธ ไดมาจาก
การเปรยบเทยบอตราการขน-ลงระหวางดชนตลาดกบหนรายตว หรอ
เปรยบเทยบระหวางหนแตละตวดวยกน หนทมคา RS สงจะถอวาเปนหน
ทมความแขงแกรงของราคาสงกวาหนตวอนๆ: ผแปล)
42
Ryan: ผมขอเปลยนค�าถามเปน“การหาหนเตบโต”แทนเพราะปกตแลว
ผมจะไมซอหนเพยงเพราะวาราคามนก�าลงพงขนแตวาหนตวนนนอกจากจะ
ตองแสดงอาการทดในตลาดชวงนนแลวยงตองมแนวโนมผลประกอบการ
เตบโตไดดและตอเนองซงเปนลกษณะส�าคญของกลมสดยอดหนทมกจะ
ใหผลตอบแทนสงแหลงขอมลทผมใชคนหาหนบอยทสดคอMarketsmith
รองลงมาคอInvestor’sBusinessDailyทงสองเวบมเครองมอการกรอง
หนทหลากหลายซงจะชวยใหคณหาหนเตบโตตวทดทสดได
Zanger: สงทมความส�าคญทสดส�าหรบผมคอการเคลอนไหวของราคาหน
ตวนน(PriceAction)คณลองเอารายชอหนทขนแรงๆในชวงนนมาใหผม
แลวผมจะเลอกหนตวทผมตองการถอจากรายชอนนแตแนนอนวากอน
ซอผมจะคอยๆเฝาสงเกตมนและรอใหราคาหนมการท�ารปแบบตางๆเสย
กอนบางครงผมอาจจะใชเวลารอเปนเดอนกอนทจะเรมซอหนตวนนเพราะ
คณตองจ�าไวเสมอวาหนโมเมนตมพวกนราคาจะผนผวนมากถาคณซอผด
จงหวะมนสามารถรวงลงไดอยางรวดเรวเลยละ
หนงในขอผดพลาดของเทรดเดอรมอใหมทผมเหนอยเปนประจ�ากคอ
พวกเขาไปไลซอหนทขนไปแลว10เหรยญในวนนน(หรอมากกวา10%)มน
แสดงใหเหนวาพวกเขาถกอารมณและความโลภเขาครอบง�าและคงมนใจ
มากวาราคาหนในวนตอไปจะพงทะลฟาอกแนนอนจนท�าใหรบโดดเขาไป
ซอหนทพงไปไกลแลวสงทมกจะเกดขนหลงจากนนกคอราคาหนกลบตว
แลวเรมรวงลงอยางแรงและเทรดเดอรเหลานกจะขาดทนอยางหนกแต
พวกเขากจะโทษความผนผวนของตลาดทงๆทควรจะรบผดชอบผลลพธ
ทเกดจากการขาดความยบยงชงใจของตวเอง
43
บทท 2 การเลอกหนรายตว (Stock Selection)
Ritchie II:ในความเหนของผมสถานการณและโอกาสทดมกจะดนากลว
มาก นนคอเวลาทหนพงขนไปอยางรวดเรวและดมราคาแพงคาRSคอ
วธการหนงทใชส�าหรบหาหนทอยในสถานการณเชนนนโดยถาหนมคาRS
สงกถอวายงด
S2-2: คณมเกณฑขนต�าของปรมาณการซอขายตอวน (Volume)
ในการเลอกหนหรอไม?
Minervini: มครบแตเกณฑของผมนนคอนขางต�ามากผมมกจะเลอกหน
ทมการซอขายอยางนอย100,000-300,000หนตอวนหรออาจจะแคราวๆ
50,000หนตอวนคณไมควรกลวหนทมการซอขายไมมากคณตองกลาเทรด
มนเพราะวาหนบางตวทใหผลตอบแทนสงมากจะเปนบรษทขนาดเลกทคณ
ไมเคยไดยนชอของมนมากอนอยางไรกตามคณตองระมดระวงและเทรด
ดวยขนาดทเหมาะสมกบสภาพคลองของหนตวนนดวยเพอทเวลาขายจะ
ไดไมเปนปญหามากนก
สมมตวาหนตวหนงมการซอขายแค50,000หนตอวนผมกจะปรบ
จ�านวนหนทซอใหเออตอการเทรดหนตวนนเพราะถาเกดวามนสามารถวง
ขนไปไดมากแมวาเราจะมหนจ�านวนนอยแตกยงถอวาดกวาการทไมมหน
ตวนนเลยแมแตหนเดยวดงนน“มนอยดกวาไมมเลย”
การถอสถานะจ�านวนไมมากในหนขนาดเลกทราคาวงขนไดเยอะ
ดกวาการไปถอสถานะขนาดใหญในหนสภาพคลองสงทราคาไมไปไหนและ
สวนใหญแลวผมกมกจะไดก�าไรจากหนขนาดเลกมากกวาดวย
Momentum Masters
44
Ryan: หนตวนนควรจะมการซอขายอยางนอย100,000หนตอวนถาต�า
กวานนผมจะหลกเลยง
Zanger: ผมพยายามเลอกหนทมการซอขายอยางนอยวนละ2ลานหนขน
ไปเพราะถานอยกวานนมนยากมากทจะขายหนจ�านวน100,000หนหรอ
มากกวานนโดยเฉพาะเวลาทราคาหนเรมปรบตวลงแรงเนองจากถกปรบลด
ประมาณการหรอตลาดอาจจะเขาสชวงปรบฐานแรงในสถานการณเชนนน
แมแตหนทเคยเทรดวนละ2-4ลานหนกสามารถเกดชวงทสภาพคลองแหง
หายไปแบบสดๆไดในจงหวะทเราตองการขายหนออกมา
ไมมอะไรแยไปกวาการกลายเปนศตรกบตวเองในทนหมายถงการ
ทคณทยอยขายหนแลวท�าใหราคาหนตกลงเรอยๆการขายเพยงแคไมละ
1,000หนกยงสามารถท�าใหราคาหนตกลงไดถง0.5เหรยญหรอ1เหรยญ
เพราะวาไมมใครตองการซอเนองจากมขาวรายมากระทบบรษทหรอหนเพง
ถกปรบลดประมาณการลง
ผมเคยผานเหตการณแบบนมาแลว เมอกลางเดอนกนยายนในป
2007ผมไดซอหนBaiduInc.(BIDU)ในจงหวะทหนเบรกเอาทหลงจาก
นนราคาหนขนจาก212เหรยญไปอยท360เหรยญในเวลาแค3สปดาห
ตอนนนผมมหนอยจ�านวน60,000หนแลวกมการปรบลดประมาณการโดย
นกวเคราะหบางรายในทแรกผมคดวามนอาจจะท�าใหหนตกสกประมาณ
10เหรยญแตมนกลบรวงลงไปถง17เหรยญอยางรวดเรวโดยทไมมแรงซอ
เขามาเลยในตอนนนผมบอกกบตวเองวา“อาการแบบนมนชกไมดละ”ผม
จงทยอยขายหนอยางรวดเรวกอนทผมจะขายหมดราคายงรวงตอไปอก5
เหรยญแตเมอสนสดวนนนราคามนลบลงไปถง60เหรยญ!ผมบอกไมถกเลย
วาผมพอใจมากแคไหนทไดขายหนหมดกอนทมนจะรวงลงไปมากขนาดนน
ปกตหนตวนจะมการซอขายถงวนละ2-3ลานหนกอนเกดการถลม
45
บทท 2 การเลอกหนรายตว (Stock Selection)
ขายทท�าเอาผมเกอบหนไมทนและผมกยงผานเหตการณหนถกถลมขาย
แบบนมาหลายหนดงนนจ�าไวเลยวาคณตองปรบขนาดการเทรดใหเหมาะสม
กบวอลมเฉลยตอวนของหนทกครง เผอกรณทคณตองการขายลดจ�านวน
หนออกมาอยางรวดเรว
Ritchie II:ปกตผมจะไมเทรดหนทมการซอขายนอยกวา25,000หนตอวน
S2-3: การม Dark Pools ท�าใหคณเปลยนวธการวเคราะหวอลม
ของหนหรอไม?
Minervini: ไมเปลยนครบถงแมมนจะมผลกบการประเมนวอลมในระหวาง
วนอยบางแตผมจะโฟกสตวเลขเมอสนสดวนทวอลมของทกการซอขายจะ
ถกนบรวมทงหมด
Ryan: ส�าหรบผมวอลมเปรยบเหมอนเลอดทคอยหลอเลยงหนวอลมแสดง
ใหเราเหนถงหลกพนฐานของความตองการซอและความตองการขายการ
เคลอนไหวครงใหญของหนจะเกดไดจากการเพมขนอยางมากของวอลมอย
เสมอเหมอนดงทWilliamO’Neilเคยกลาวเกยวกบวอลมจ�านวนมหาศาล
ไววา“มนไมใชการเคาะซอของปาซซทบานอยสดถนนแตมนคอแรงซอของ
เหลาสถาบนกองทนหรอนกลงทนรายใหญทผลกดนใหราคาหนพงสงขนได”
ถงแมจะมDarkPoolsเกดขนแตลกษณะของวอลมทเกดกบสดยอด
หนแตละตวกยงแสดงออกมาเหมอนเดมไมเปลยนแปลงถาคณไมเรยนรวธ
การอานและวเคราะหวอลมถอวาคณก�าลงพลาดสวนทส�าคญมากของการ
วเคราะหเชงเทคนคอลครบ
Momentum Masters
46
Zanger: ส�าหรบการลงทนประเภทโมเมนตมวอลมเปรยบไดกบน�านมของ
แม เพราะถาไมมวอลมหนโมเมนตมกจะไมสามารถเตบโตขนได ดงนน
วอลมจงเปนสงทตองน�ามาพจารณาประกอบกนเสมอเวลาทเราวเคราะห
การเคลอนไหวของราคาหนส�าหรบวอลมในDarkPoolsเนองจากมนจะ
ถกน�าเขามารวมเมอสนสดวนเรากยงสามารถรจ�านวนหนทถกเทรดทงหมด
ของวนนนไดแมวาจะชาลงหนอยกตามโดยสวนตวผมไมรสกวาการมDark
Poolsจะมผลกระทบอะไรมากนก
Ritchie II:วอลมมบทบาทส�าคญมากเวลาทผมวเคราะหสถานการณ
ของหนตวนนเพราะผมตองการหาหนทมอาการเหมอนก�าลงถกสะสมอย
ดงนนผมจะเลอกดหนทราคาขนแรงพรอมกบวอลมทมากขนและวอลม
นอยลงเมอราคาหนยอลงมาผมไมเหนวาDarkPoolsมผลกบการวเคราะห
หนของผมเพราะผมจะดภาพรวมแนวโนมของพฤตกรรมวอลม(ไมใชดแค
วนเดยว)และผมเนนไปทหนขนาดเลกถงขนาดกลางซงจะไมคอยมผเลนใน
ระดบDarkPoolsเขามาเทรดมากนก
(Dark Pools คอการซอขายแบบลอตใหญ ทไมเปดเผยตวตนผสง
ค�าสงซอขายจนกวาค�าสงจะจบคเรยบรอยแลว Dark pools เปนระบบปด
ส�าหรบนกลงทนรายใหญ เชน สถาบน กองทน เพอปองกนผลกระทบดาน
ราคาโดยรวม จงไมท�าการซอขายผานระบบปกต: ผแปล)
47
บทท 2 การเลอกหนรายตว (Stock Selection)
