MONOGRAFIA CEMENTO ANDINO

ANLISIS FINANCIERO DE CEMENTO ANDINO S.A.

TRABAJO DE INVESTIGACIN DE FINANZAS I EMPRESA: CEMENTOS ANDINO S.A

Dedicatoria:

El presente trabajo lo dedicamos a nuestros familiares, y en especial a nuestro profesor del curso por el esfuerzo dedicado cada domingo en capacitarnos y orientarnos para ser cada da mejores profesionales.

Gracias, Seor por ser parte de su instrumento y bendice a las familias peruanas.

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

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PRESENTACION

A continuacin, el trabajo se basa en el desarrollo de una empresa en produccin de acuerdo a la necesidad del trabajo de investigacin y realizar los objetivos planeados para el curso, que son un anlisis financiero completo a travs ratios.

Se llevo a cabo una recapitulacin de los libros de investigacin terica en principios de administracin financiera como base terica aplicada a la investigacin.

Considerando las necesidades investigacin.

que tiene la

empresa que nos apoya en la

El grupo empresarial de finanzas l, que se expresa en esta oportunidad los agradecimientos del caso a la empresa y al profesor con la ayuda desinteresada para el desarrollo de esta investigacin.


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GRUPO EMPRESARIAL

JUNIO 2011

GRUPO EMPRESARIAL: FORTALEZA

Carlos M. Lazo Mendo Juan Ccana Condori Ronald Roman Rodrguez Jorge Canales Noteno Roland Varas Rodrguez

SUPERVISION Profesor: Espinoza Espinoza Alindor Fernando


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INDICE Dedicatoria......................................................................................2 Presentacin.3 Grupo empresarial......................................................................................4 Indice .................................5 I. Introduccin .......6 II. Marco terico Resea histrica Antecedentes 7 Misin . 8 Visin Perfil Ejecutivos y Directores................................................ 9 Productos .10 Mercado Tamao Anlisis de retorno Situacin poltica. 11 III. Aplicacin del caso Cuadro de balance y Estado de resultados 2010. 12 Cuadro de balance y Estado de resultados 2009. 13 Cuadro de balance y Estado de resultados 2008. 14 Anexos .15 Cuadro de Anlisis horizontal y vertical del Balance .25 Cuadro de Anlisis horizontal y vertical del GG y PP.... 27 Comentarios de Anlisis Vertical ... 28 Comentarios de Anlisis Horizontal de Balance. 29 Comentarios de Anlisis Horizontal de GG y PP... 30 Ratios financieros de liquidez 32 Ratios financieros de gestin 34 Ratios financieros de solvencia .. 36 Ratios financieros de Rentabilidad 37 Informe sobre ratios 38 Recomendaciones y conclusiones sobre los ratios . 39 IV. Bibliografa 40


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I.

INTRODUCCIN

Este trabajo fue realizado con l nimo de fomentar la investigacin y aplicar los conocimientos adquiridos en el desarrollo del programa de anlisis de estados financieros La empresa que analizamos a lo largo del semestre CEMENTOS ANDINO S.A., empresa que tiene como objetivo social principal la produccin, comercializacin, venta, importacin y exportacin de productos para la construccin civil. A partir los estados financieros de la Empresa CEMENTOS ANDINO S.A., facilitados por las empresas clasificadoras de riesgos, hemos aplicado los conocimientos adquiridos en la materia y a la vez dictaminado una serie de conclusiones acerca del estado financiero de la empresa.

II.

MARCO TERICO


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2.1.

RESEA HISTORICA

ANTECEDENTES

RUC: 20129497077 Razn Social: CEMENTO ANDINO S.A. Nombre Comercial: CASA Tipo Empresa: Empresa de Economa Mixta Condicin: Activo Fecha Inicio Actividades: 21 / Mayo / 1952 Actividad Comercial: Fab. de Cemento, Cal y Yeso. CIIU: 26944 Direccin Legal: Car. Tarma Km. 198 Cas. Condorcocha Distrito / Ciudad: La Unin Provincia: Tarma Departamento: Junn Telfonos: 321013 / 322932

Cemento Andino S.A. es una empresa industrial fundada el 21 de abril del ao 1952 con el nombre de Per Central S.A., razn social que se modific por la de Cemento Andino S.A. desde el 20 de enero de 1956. En abril de 1956, se inici la construccin de la fbrica original de cemento y entr en operacin el 01 de Julio de 1958. Con una capacidad instalada de 85,000 TM anuales. Tres aos despus se inici la ejecucin de la primera ampliacin a 230,000 TM anuales, innovando y cambiando totalmente en su nueva lnea del Horno N.2 el proceso hmedo original al nuevo proceso seco, culminndose este proyecto de ampliacin en Octubre de 1963. En el ao 1967 se inici la ejecucin de la 2da ampliacin de la fbrica con la nueva lnea de Produccin del Horno N. 3, la que elevara la capacidad instalada a 480,000 TM anuales, culminndose la obra a fines del ao 1969. En 1985, se inici la ejecucin del Proyecto de Reparacin, Modernizacin y Ampliacin del Horno N 3 alcanzando la capacidad instalada de 660,000 TM/ao de clinker. Posteriormente se han realizado trabajos de optimizacin de maquinarias con los que - desde el ao 1,997- alcanz la capacidad de 730,000 TM anuales de clinker. En el segundo semestre del ao 1997, se inici la ejecucin del proyecto de Modernizacin y Ampliacin de la lnea del Horno N 2, la que se puso en operacinGRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

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desde en Enero del ao 2,000, elevndose la capacidad instalada anual a 1'050,000 toneladas de clinker y 1'080,000 TM de cemento. Desde el ao 2008 la capacidad instalada prctica es de 1'180,000 TM de clinker y 1'500,000 TM de cemento.

MISION. La empresa aspira a que sus productos estn siempre identificados por la excelencia de la calidad como requisito para ganar y mantener la marcada preferencia de los clientes, utilizando tecnologa moderna en armona con el medio ambiente, lo cual redundar en beneficio de los accionistas, sus trabajadores y la sociedad.

VISION. Satisfacer las necesidades del consumidor en cuanto a calidad requerida, precio competitivo y oportunidad en la entrega. Adecuar constantemente sus instalaciones a lo ms moderno en tecnologa de forma tal que dicha tecnologa coadyuve a mejorar el uso de la energa, la productividad y la rentabilidad patrimonial. Fomentar entre el personal una actitud de desafo e imaginacin, dispuesta al cambio tecnolgico, para lo cual promueve la capacitacin del personal tanto en el pas como en el extranjero, as como trata de elevar la calidad de vida de sus trabajadores cuidando la seguridad y salud ocupacional. Investigar la posibilidad de fabricar nuevos cementos o productos relacionados que requieran los clientes. Promover el uso apropiado o alternativo de sus productos.

PERFIL. Afiliada a la Cmara de Comercio de Lima Cotiza en la Bolsa de Valores de Lima Empadronada en el Registro Nacional de Proveedores


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RELACIN DE DIRECTORES* Director: Bohl Daneri Alfredo Atilio Director: Neuhaus Rizo Patron Carlos Director: Rizo Patron - de la Piedra Marcelo Director: Rizo Patron Buckley Jos Director: Rizo Patron de la Piedra Juan Pedro Director: Rizo Patron de la Piedra Ricardo Cesar Director: Rizo Patron de la Piedra, Jos Jaime Director: Rizo Patron Legua Fernando Vicepresidente del Directorio: Rizo Patron Remy Alfonso Presidente del Directorio: Rizo Patron Remy Jos Jaime Director: Torres Marchal Reynaldo Hernn Abelardo

RELACIN DE EJECUTIVOS* Gerente: Avils Dacunha Oswaldo Representante Legal : Avils Dacunha Oswaldo Sub Gerente: de las Casas Bamonde Rafael Lorenzo Gerente: Rizo Patron Basurco Carlos Felipe Representante Legal : Rizo Patron Basurco Carlos Felipe Representante Legal : Torres Marchal Reynaldo Hernan Abelardo Director Gerente: Torres Marchal Reynaldo Hernn Abelardo

RELACIN DE ACCIONISTAS* Inversiones Andino S.A. 86.8% Otros 13.2%


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PRODUCTOS: Cemento Andino fabrica 3 tipos de cemento Portland de bajo lcalis y dos cemento Puzolnico, detallados a continuacin: Cemento Portland tipo I: Destinado al uso comn en albailera. Cemento Portland tipo II: Destinado a usos donde se requiera resistencia moderada a suelos cidos y/o agua. Cemento Portland tipo V: Cemento especial que cuenta con una elevada resistencia a la accin concentrada de sulfatos, Uso en canales, alcantarillas, sifones, etc. Cemento Portland Tipo I (PM): Dirigido a construcciones generales de concreto, puede ser utilizado en obras que requieran una moderada resistencia a los Sulfatos. No contiene ms de 15% de puzolana. Cemento Portland Tipo IP:Se viene ofreciendo desde el mes de mayo del 2009, la cual contiene 25% de puzolana en su composicin.

MERCADO: Su planta principal est ubicada en el departamento de Junn, Provincia de Tarma, distrito de La Unin-Leticia, centro poblado de Condorcocha. Con una ubicacin estratgica para el uso del ferrocarril Central Andino para su distribucin. El 58% de su produccin es destinado a la zona andina, el 34% en Lima, y el 8% en la zona oriente del pas. TAMAO: El Capital social creado es de S/.313, 320,000 y est representado por 1, 200,000 acciones comunes, cuyo valor nominal es de S/. 261.10 por accin.

ANLISIS DEL ENTORNOGRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

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Marco legal La empresa Cemento Andino S.A. Es subsidiaria de Inversiones Andina S.A., la cual cuenta con el 86.801% de las acciones encontrndose las restantes en propiedad de personas naturales y jurdicas diversas.

SITUACIN POLTICA La empresa se encuentra: COMPETENCIAS La empresa es la tercera productora de cemento del pas detrs de Cementos Lima SA y Pacasmayo SA, las cuales desarrollan su produccin en la ciudad de Lima y en la zona sur del pas respectivamente. La participacin de mercado disminuyo del 18.1% en el ao 2008 al 17.6% a finales del ao 2009.

En el ao 2009, el consumo nacional de cemento fue de 7, 247,127 TM el que represent un incremento del 4.6% con respecto al ao anterior de 6, 928,692 TM y 21.9% mayor al consumo del ao 2007. Las cifras del consumo nacional de cemento incluyen los despachos de fbricas nacionales, menos la exportacin de comerciantes no productores, ms la importacin de cemento que fue de 141,478 en el 2009 vs. 246,878 TM en el 2008. En el ao 2,009, Cemento Andino registr un nuevo record de despachos con 1, 275,407 TM de cemento, cantidad mayor en 1.98% con respecto al record del ao anterior (1, 250,634 TM). El principal mercado (57.4% de las ventas) fue en la zona de la Sierra Central, donde las ventas disminuyeron en 0.5% por la crisis en la minera. En el ao 2009 se registraron exportaciones de 1,851 TM a Colombia. Podemos ver el avance en la capacidad de produccin de la empresa comparada con las 5 productoras ms grandes del pas. III. APLICACIONES DEL CASO :Pg. 11



BALANCE GENERAL CEMENTOS ANDINO S.A. SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE 2010 (expresado en miles de nuevos soles) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE efectivo y equivalente efectivo inversiones financieras cuentas por cobrar comerciales otras cuentas por cobrar cuentas por cobrar relacionadas Existencias gastos contratados por anticipado TOTAL ACTIVO CTE ACTIVO NO CORRIENTE activo intangible neto inversiones financieras inmueble maquinaria y equipo (neto) actvo intangible (neto) activo impuesto a la renta y participacion diferido crdito mercantil TOTAL ACTIVO NO CTE PASIVO PASIVO CORRIENTE sobregiro bancario obligaciones financieras a corto plazo cuentas por pagar comerciales otras cuentas por pagar pasivo por impuestos y participaciones TOTAL PASIVO CTE PASIVO NO CTE obligaciones finacieras a largo plazoPasivo por impuestos y participaciones diferidas

46,371.00 601.00 17,349.00 1,743.00 1,175.00 124,878.00 1,253.00 193,370.00

74,976.00 16,210.00 14,083.00 22,259.00 127,528.00

TOTAL PASIVO NO CTE 34,385.00 210,241.00 1,331,244.00 769,233.00 TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO capital acciones de inversin reserva legal resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO

287,953.00 5,362.00 293,315.00 420,843.00

-

313,320.00 62,664.00 203,180.00 579,164.00 1,000,007.00

806,637.00

TOTAL ACTIVOS

1,000,007.00

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

CEMENTOS ANDINO S.A. ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS al 31 de diciembre del ao 2010 (expresado en miles de nuevos soles) ingresos operacionales ventas netas (ingresos operacionales) otros ingresos operacionales total ingresos brutos costo de ventas (operacionales) otros costos operacionales total costos operacionales utilidad bruta gastos de venta gastos de administracion ganancia ( prdida) por venta de activos otros ingresos otros gastos utilidad operativa ingresos financieros gastos financieros participacin en los resultados de partes relacionados por el metodo de partcicipacion ganancia ( prdida) por instrumento financiero derivados resultado antes de participaciones y IRTA participacion de los trabajadores IRTA utilidad (prdida) neta de actividades continuas ingreso (gasto) neto de operaciones discontinuadas utilidad (prdida) neta del ejercicio

434,017.00 434,017.00 247,561.00

-

-

186,456.00 2,275.00 23,781.00 2,192.00 162,592.00 1,186.00 9,711.00

-

-

154,067.00 15,671.00 42,312.00

96,084.00


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TRABAJO DE INVESTIGACIN DE FINANZAS I EMPRESA: CEMENTOS ANDINO S.ABALANCE GENERAL CEMENTOS ANDINO S.A. SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE 2009 (expresado en miles de nuevos soles) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE efectivo y equivalente efectivo inversiones financieras cuentas por cobrar comerciales otras cuentas por cobrar cuentas por cobrar relacionadas Existencias gastos contratados por anticipado TOTAL ACTIVO CTE ACTIVO NO CORRIENTE activo intangible neto inversiones financieras inmueble maquinaria y equipo (neto) actvo intangible (neto) activo impuesto a la renta y participacion diferido crdito mercantil TOTAL ACTIVO NO CTE PASIVO PASIVO CORRIENTE sobregiro bancario obligaciones financieras a corto plazo cuentas por pagar comerciales otras cuentas por pagar pasivo por impuestos y participaciones TOTAL PASIVO CTE PASIVO NO CTE obligaciones finacieras a largo plazoPasivo por impuestos y participaciones diferidas

24,127.00 853.00 14,697.00 2,531.00 92,925.00 1,153.00 136,286.00

4,335.00 75,880.00 14,268.00 9,657.00 9,957.00 114,097.00

TOTAL PASIVO NO CTE 34,564.00 176,206.00 1,084,347.00 743,044.00 TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO capital acciones de inversin reserva legal resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO

64,514.00 2,668.00 67,182.00 181,279.00

-

313,320.00 62,664.00 131,096.00 507,080.00 688,359.00

552,073.00

TOTAL ACTIVOS

688,359.00



378,783.00 378,783.00 238,832.00

-

-

139,951.00 2,268.00 20,415.00 2,595.00 119,863.00 603.00 4,200.00

-

-

116,266.00 11,863.00 32,030.00

72,373.00


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TRABAJO DE INVESTIGACIN DE FINANZAS I EMPRESA: CEMENTOS ANDINO S.ABALANCE GENERAL CEMENTOS ANDINO S.A. SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE 2008 (expresado en miles de nuevos soles) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE efectivo y equivalente efectivo inversiones financieras cuentas por cobrar comerciales otras cuentas por cobrar cuentas por cobrar relacionadas Existencias gastos contratados por anticipado TOTAL ACTIVO CTE ACTIVO NO CORRIENTE activo intangible neto inversiones financieras inmueble maquinaria y equipo (neto) actvo intangible (neto) activo impuesto a la renta y participacion diferido crdito mercantil TOTAL ACTIVO NO CTE PASIVO PASIVO CORRIENTE sobregiro bancario obligaciones financieras a corto plazo cuentas por pagar comerciales otras cuentas por pagar pasivo por impuestos y participaciones TOTAL PASIVO CTE PASIVO NO CTE obligaciones finacieras a largo plazoPasivo por impuestos y participaciones diferidas

15,406.00 5,554.00 12,372.00 3,168.00 92,765.00 1,210.00 130,475.00

1,179.00 54,942.00 16,418.00 11,594.00 12,240.00 96,373.00

TOTAL PASIVO NO CTE 34,373.00 104,267.00 998,035.00 701,214.00 TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO capital acciones de inversin reserva legal resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO

15,874.00 982.00 16,856.00 113,229.00

-

313,320.00 62,664.00 76,723.00 452,707.00 565,936.00

435,461.00

TOTAL ACTIVOS

565,936.00



378,928.00 378,928.00 226,534.00

-

-

152,394.00 2,513.00 21,777.00 1,334.00 129,438.00 2,097.00 7,225.00

-

-

124,310.00 12,867.00 34,741.00

76,702.00


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ANEXOS:

1. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO Comprende los siguientes saldos, que son de libre disposicin: 2010 Fondos fijos Cuentas corrientes en bancos Depsitos a plazo 36 11,309 35,026 46,371 2009 32 8,211 15,884 24,127

Las cuentas corrientes en bancos estn denominadas en nuevos soles y en dlares estadounidenses y se encuentran depositadas en bancos locales y del exterior. Estos fondos generan intereses a tasas de mercado.

2.

INVERSIONES FINANCIERAS

Corresponden a bonos adquiridos que son de rpida negociacin y altamente convertibles a efectivo. Estos bonos son administrados por bancos del exterior. Al 31 de diciembre, los saldos por agente administrador comprenden:

Entidad emisora

Tasa de inters anual %

VencimientoUS$000

2010S/. 000

2009US$000 S/. 000

Administrados por Itau Private BankChase 05 5.50 Total 2035 214 214 601 601 295 295 853 853

El costo de estas inversiones no difiere significativamente de su valor razonable

3.

CUENTAS POR COBRAR

Comprende: 2010 Comerciales Terceros Empresas vinculadas (Nota 21) 2009

12,673 4,676 17,349

12,780 1,917 14,697


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Diversas Terceros Empresas vinculadas (Nota 21)

1,743 1,175 2,918 20,267

2,531 2,531 17,228

Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en nuevos soles, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. En opinin de la Gerencia de la Compaa, no se requiere una estimacin para cuentas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de 2010 y 2009. 4. EXISTENCIAS

Comprende: 2010 1,154 3,773 10,760 54,543 6,109 44,759 3,780 124,878 2009 959 10,241 33,415 40, 044 8,266 92,925

Productos terminados Productos en proceso Productos en proceso de transito Materias primas Materias primas en trnsito Repuestos, materiales y suministros Existencias por recibir

En opinin de la Gerencia de la Compaa, no se requiere una valuacin por desvalorizacin de existencias al 31 de diciembre de 2010 y 2009

5.

INVERSIONES FINANCIERAS

Comprende inversiones en acciones, en asociada (posee una participacin mayor al 20%) y en compaas en las cuales una participacin menor al 20%, como sigue:

Porcentaje de Participacin en el Patrimonio neto 2010 2009 Compaa Elctrica El Platanal S.A. Inversiones en Concreto y Afines S.A. Ferrocarril Central Andino S.A. Otros 30.00 19.86 14.96 30.00 19.86 14.96 -

Importe 2010 2009 189,460 15,029 5,617 135 210,241 155,029 15,029 5,617 136 176,206


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6. CONSTRUCCIONES INDUSTRIALES , MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO A continuacin se resume el movimiento de este rubro en los aos 2010 y 2009 y de su correspondiente depreciacin acumulada: Saldos Iniciales Ao 2010Costo: Terrenos Construcciones industriales Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos de computo Unidades de reemplazo Obras en curso 6,501 212 145,941 1,330 777,427 4,934 7,263 67 3,766 197 2,227 528 13,578 3,972 127,644 237,617 1, 084,347 248,857 7,793 22,452 (2,222) (28,023) (81) (1,111) (4) (39) (38) (687) (1,960) 6,713 154,983 803,702 7,330 3,959 2,716 15,290 336,551 1, 331,244

Transferencias Adiciones Deducciones

Saldos finales

Depreciacin acumulada: Construcciones industriales Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos de computo Costo neto Ao 2009 Costo Depreciacin acumulada Costo neto

62,337 668,936 6,896 2,917 1,958 743,044 341,303

7,168 18,656 120 167 153 26,264

-

(5) (64) (6) (75)

69,500 687,528 7,016 3,084 2,105 769,233

998,035 701,214 296,821

90,440 41,953

-

(4,128) (123)

1, 084,347 743,044 341,303

Al 31 de diciembre de 2010, obras en curso incluye activos por S/. 321.4 millones relacionados con la construccin de la nueva lnea de produccin (al 31 de diciembre de 2009, S/. 96.5 millones). Este proyecto es financiado por una entidad financiera local mediante un contrato de prstamo bancario otorgado bajo la modalidad de arrendamiento financiero. Dichos activos han sido facturados a nombre del Banco de Crdito del Per y pagados directamente por el mismo al 31 de diciembre de 2010 por US$99.5 millones (al 31 de diciembre de 2009, US$ 22.31 millones) Al 31 de diciembre de 2010, los activos totalmente depreciados ascienden aproximadamente as S/. 612.12 millones (al 31 de diciembre de 2009 S/. 423.24 millones).

7.

OTROS ACTIVOS , NETOSPg. 17



Al 31 de diciembre, este rubro est compuesto de la siguiente manera:Saldos Iniciales Ao 2010 Costo: Proyecto Central Hidroelctrica El Platanal Adiciones al costo Deducciones Saldos finales

20,456

20,456

Concesiones mineras: Oyn Lima Otras

11,690 2,548 14,238 34,694

452 452 452

-

11,690 3,000 14,690 35,146

Amortizacin acumulada: Concesiones mineras Otras Proyecto Central Hidroelctrica El Platanal Costo Neto 130 130 34,564 17 614 631 147 614 761 34,385

-

Ao 2009 Costo Amortizacin acumulada Costo Neto

34,486 113 34,373

208 17

-

34,694 130 34,564

Proyecto Central Hidroelctrica El Platanal En noviembre de 1996, Cementos Lima S.A. (empresa relacionada) obtuvo la concesin temporal para el desarrollo de estudios relacionados con la generacin elctrica en la cuenca del rio Caete y la irrigacin de terrenos eriazos en la zona denominada Con Topara, ubicada en la provincia de Caete, departamento de Lima. En junio de 1998, la Compaa y Cementos Lima S.A. Hasta el 28 de diciembre de 2005, fecha de constitucin de CELEPSA, la Compaa particip con el 33% de los desembolsos efectuados para la realizacin de los estudios del proyecto. Concesin minera Oyn Desde 1999 hasta diciembre de 2002, la Compaa adquiri 4,682 hectreas de concesiones mineras de carbn ubicadas en la zona nororiental de la provincia de Oyn, departamento de Lima. Durante el ao 2007, la Compaa vendi 1,000 hectreas a terceros, quienes le proveen mensualmente 10,000 toneladas mtricas de carbn, para ser utilizadas en el proceso de produccin. Asimismo, la Compaa ha decidido mantener como inversin estratgica las 3,682 hectreas restantes de las que se estima una reserva de 5,3 millones de toneladas mtricas.


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8. SOBREGIRO Y PRESTAMOS BANCARIOS Comprende: 2010 Sobregiro bancario Prstamos bancarios 74,976 74,976 2009 4,335 75,880 80,215

Al 31 de diciembre de 2009, el sobregiro bancario fue en moneda extranjera, destinado para capital de trabajo, con vencimiento corriente, devengando intereses a una tasa anual de 2.84% y no contaba con garantas especficas. Al 31 de diciembre de 2010, los prstamos bancarios, corresponden a pagares con el Banco de Crdito del Per en moneda nacional y extranjera por S/. 44 millones y US$ 11.03 millones (al 31 de diciembre de 2009, S/. 44 millones y US$ 11.03 millones). 9. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, son de vencimientos corrientes, no devengan intereses. La Compaa no ha otorgado garantas especficas por estas obligaciones. Al 31 de diciembre de 2010, las cuentas por pagar comerciales incluyen obligaciones con empresas relacionadas por S/. 5.1 millones (al 31 de diciembre de 2009 S/. 3.4 millones) 10. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES a. Pasivo por impuesto a la renta y participacin corrientes Comprende:Impuesto a la renta Participacin de los trabajadores 2010 7,873 14,386 22,259 2009 (1,494) 11,451 9,957

b. Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos Comprende: 2010 Impuesto a la renta diferido Participacin de los trabajadores diferido 3,913 1,449 5,362

2009 1,947 721 2,668

11.

CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS


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Comprende: 2010 Tributos por pagar Remuneraciones por pagar Anticipos de clientes Intereses por pagar Otras cuentas por pagar 2,670 4,800 2,667 3,940 6 14,083 2009 3,254 3.946 2,292 102 63 9,657

12.

OBLIGACIONES FINANCIERAS 2010 2009 64,514 64,514 64,514

Arrendamiento financiero Fondo en garanta del arrendamiento financiero

279,504 (89,866) 189,638 98,315 287,953

Bonos corporativos

a. Arrendamiento financiero El proyecto de ampliacin de la capacidad productiva comprende la instalacin de una nueva lnea de produccin cuyo costo estimado es de US$162 millones. Esta nueva lnea incrementara la capacidad productiva de la Compaa en 700 mil toneladas mtricas de clinker. Para la ejecucin de este proyecto la Compaa ha estructurado un financiamiento con el Banco de Crdito del Per (BCP) Entre otros trminos del contrato, a continuacin se resumen los siguientes: El plazo de disponibilidad del financiamiento es de tres aos y el de pago de las cuotas trimestrales es de cinco aos. Todos los pagos relacionados con el arrendamiento se efectuaran trimestralmente a partir de la fecha en que se haya cumplido con las condiciones del contrato. El financiamiento tiene como garanta: i) derecho de superficie sobre el terreno donde se construira el proyecto; ii) activos otorgados en arrendamiento financiero; iii) deposito en garanta por un importe equivalente al Tramo 3 (por lo menos el 32% del financiamiento recibido) y que ser aplicado al pago de la pre- cuota inicial. El financiamiento recibido al 31 de diciembre de 2010 con base al contrato asciende a US$99.5 millones (al 31 de diciembre de 2009, US$22.31 millones), mediante pagos a proveedores efectuados por el BCP.

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b. Bonos CorporativosGRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

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En Junta General de Accionistas de fecha 26 de marzo de 2009 y en la Sesin de Directorio de fecha 19 de junio de 2009, se aprob el Primer Programa de Bonos Corporativos de la Compaa hasta por un monto de emisin de US$40, 000,000 o su equivalente en nuevos soles. El 17 de junio de 2009, la Compaa firm con el Banco de Crdito del Per, en calidad de Representante de los obligacionistas, el contrato y el prospecto marco para el Primer Programa de Bonos Corporativos Cemento Andino S.A. Los bonos fueron adjudicados bajo la modalidad de subasta holandesa el 21 de enero de 2010 con las siguientes caractersticas: Primera Emisin Tercera Emisin US$ 7, 000,000 US$28,000,000 3.75 % 6.25 % 22.01.2013

Montos colocados Tasa de inters nominal Vencimiento 22.01.2018

La compaa debe mantener ciertos ratios financieros hasta la ltima fecha de vencimiento y/o fecha de redencin de todas las emisiones, los que comprenden el ratio de cobertura de intereses (mayor a 4.00 veces), el ratio de cobertura de servicio de deuda total (mayor a 1.25 veces), el ratio de liquidez (mayor a 1.00 veces) y el ratio de apalancamiento (menos a 1.50 veces) 13. PATRIMONIO NETO a. Capital social Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el capital social suscrito y pagado est representado por 1,200 acciones comunes de un valor nominal de S/. 261.10 cada una. Al 31 de diciembre de 2010, la estructura de participacin accionaria es como sigue: Porcentaje de participacin Porcentaje de Individual en el capital De 10.01 % a 90% 86.80% De 1.01 % a 10% De 0.01 % a 1% Nmero de accionistas 1 4 276 281 participacin

5.05% 8.15 100.00%

b. Reserva LegalGRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

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Segn dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo del 10% de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva legal hasta que esta sea igual al 20% del capital social. La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la reserva legal equivale al 20 % del capital social de la Compaa. c. Pago de dividendos En Reunin de Directorio de 26 marzo de 2009 se aprob la reduccin temporal de la poltica de dividendos establecida el 13 junio de 2007 (a esta fecha era de un minino de 50%) de tal manera que el nuevo porcentaje anual de dividendos ser de 25% como mnimo. En reuniones de Directorio de 15 de junio y 14 de octubre de 2010, se acord la distribucin de dividendos en efectivo, con cargo a cuenta de las utilidades de libre disposicin del ejercicio 2010, por S/. 18 millones y S/. 6 millones, respectivamente (dividendos de S/. 15 y S/. 5 por accin, respectivamente) En reuniones de Directorio de 10 de noviembre de 2009, se acord la distribucin de dividendos en efectivo, con cargo a cuenta de las utilidades de libre disposicin del ejercicio 2009, por S/. 18 millones (dividendos de S/. 15 por accin). 14. COSTO DE VENTAS Comprende: 2010Variacin de existencias:* Aumento de materias primas Disminucin (aumento) de productos en proceso Disminucin (aumento) de productos terminados Consumo de repuestos, materiales y suministros Servicios prestados por terceros Gastos de personal Otros gastos de fabricacin (21,218) 6,468 (195) 147,117 65,818 20,374 1,297 219,751 (2,543) 1,283 316 117,871 58,199 18,591 2,885 196,602

2009

15. GASTOS DE ADMINISTRACIONGRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

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Comprende: 2010 Servicios prestados por terceros Gastos de personal Oros 13,752 6,635 3,394 23,781 2009 11,471 5,625 3,319 20,415

16. CLASIFICACION DE GASTOS POR NATURALEZA Comprende: 2010 Servicios prestados por terceros Depreciacin Gastos de personal Sueldos y salarios Beneficios sociales Otros Amortizacin de intangibles Tributos Otros gastos: Gastos financieros Diferencia de cambio Otros 80,912 27,792 14,307 15,661 924 631 1,807 9,713 5,134 7,498 164,379 2009 70,745 42,213 13,293 13,551 818 17 1,438 4,201 5,278 7,125 158,679


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ANLISIS VERTICAL Y ANLISIS HORIZONTAL


CEMENTOS ANDINO S.A.BALANCE GENERAL (en miles de nuevos soles)

Analisis VerticalACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalente al efectivo Otros Activos Financieros Cuentas por Cobrar Comerciales Otras Cuentas por Cobrar Cuentas por cobrar relacionadas Existencias Gastos contratados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE. Activo intangible neto Inversiones financieras Inmuebles maquinaria y equipo Depreciacin y amortizacin acumulada TOTAL ACTIVO FIJO NETO B TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO 31-12-2010 % 31-12-2009 24,127 853 14,697 2,531 0 92,925 1,153 136,286 34,564 176,206 1,084,347 -743,044 341,303 552,073 688,359 % 3.51% 0.12% 2.14% 0.37% 0.00% 13.50% 0.17% 19.80% 5.02% 25.60% 157.53% -107.94% 49.58% 80.20% 100.00% 46,371 4.64% 601 0.06% 17,349 1.73% 1,743 0.17% 1,175 0.12% 124,878 12.49% 1,253 0.13% 193,370 19.34% 34,385 3.44% 210,241 21.02% 1,331,244 133.12% -769,233 -76.92% 562,011 56.20% 806,637 80.66% 1,000,007 100.00%

Analisis HorizontalVAR. S/. VAR. % 22,244 92.20% -252 -29.54% 2,652 18.04% -788 -31.13% 1,175 0.00% 31,953 34.39% 100 8.67% 57,084 41.89% -179 -0.52% 34,035 19.32% 246,897 22.77% -26,189 3.52% 220,708 64.67% 254,564 46.11% 311,648 45.27% 31-12-2009 24,127 853 14,697 2,531 0 92,925 1,153 136,286 34,564 176,206 1,084,347 -743,044 341,303 552,073 688,359

Analisis Vertical% 31-12-2008 % 3.51% 15,406 2.72% 0.12% 5,554 0.98% 2.14% 12,372 2.19% 0.37% 3,168 0.56% 0.00% 0 0.00% 13.50% 92,765 16.39% 0.17% 1,210 0.21% 19.80% 130,475 23.05% 5.02% 34,373 6.07% 25.60% 104,267 18.42% 157.53% 998,035 176.35% -107.94% -701,214 -123.90% 49.58% 296,821 52.45% 80.20% 435,461 76.95% 100.00% 565,936 100.00%

Analisis HorizontalVAR. S/. VAR. % 8,721 -4,701 2,325 -637 0 160 -57 5,811 191 71,939 86,312 -41,830 44,482 116,612 122,423 56.61% -84.64% 18.79% -20.11% 0.00% 0.17% -4.71% 4.45% 0.56% 68.99% 8.65% 5.97% 14.99% 26.78% 21.63%


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PASIVO PASIVO CORRIENTE 31-12-2010 Sobregiros bancarios 0 Obligaciones financieras 74,976 Cuentas por Pagar Comerciales 16,210 Otras Cuentas por Pagar 14,083 Pasivo por impuestos y participaciones 22,259 TOTAL PASIVO CORRIENTE 127,528 PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras 287,953 Pasivo por impuestos y participaciones diferidas 5,362 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 293,315 TOTAL PASIVO 420,843 PATRIMONIO Capital 313,320 Reservas legales 62,664 Resultados Acumulados 203,180 TOTAL PATRIMONIO 579,164 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,000,007

Analisis Vertical

Analisis Horizontal

Analisis Vertical

Analisis Horizontal% VAR. S/. 0.21% 3,156 9.71% 20,938 2.90% -2,150 2.05% -1,937 2.16% -2,283 17.03% 17,724 2.80% 0.17% 2.98% 20.01% 55.36% 11.07% 13.56% 79.99% 100% VAR. % 267.68% 38.11% -13.10% -16.71% -18.65% 18.39%

% 31-12-2009 % VAR. S/. VAR. % 31-12-2009 % 31-12-2008 0.00% 4,335 0.63% -4,335 -100.00% 4,335 0.63% 1,179 7.50% 75,880 11.02% -904 -1.19% 75,880 11.02% 54,942 1.62% 14,268 2.07% 1,942 13.61% 14,268 2.07% 16,418 1.41% 9,657 1.40% 4,426 45.83% 9,657 1.40% 11,594 2.23% 9,957 1.45% 12,302 123.55% 9,957 1.45% 12,240 12.75% 114,097 16.58% 13,431 11.77% 114,097 16.58% 96,373 28.80% 0.54% 29.33% 42.08% 31.33% 6.27% 20.32% 57.92% 100% 64,514 9.37% 2,668 0.39% 67,182 9.76% 181,279 26.33% 313,320 45.52% 62,664 9.10% 131,096 19.04% 507,080 73.67% 688,359 100% 223,439 2,694 226,133 239,564 0 0 72,084 72,084 311,648 346.34% 100.97% 447.31% 132.15% 0.00% 0.00% 54.99% 14.22% 45.27% 64,514 9.37% 2,668 0.39% 67,182 9.76% 181,279 26.33% 313,320 45.52% 62,664 9.10% 131,096 19.04% 507,080 73.67% 688,359 100% 15,874 982 16,856 113,229 313,320 62,664 76,723 452,707 565,936

48,640 306.41% 1,686 171.69% 50,326 478.10% 68,050 60.10% 0 0 54,373 54,373 122,423 0.00% 0.00% 70.87% 12.01% 21.63%


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CEMENTOS ANDINO S.A.ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (en miles de nuevos soles)

Analisis Vertical31-12-2010 Cuentas AJUSTADO Ventas Netas 434,017 TOTAL INGRESOS BRUTOS 434,017 Costo de Ventas -247,561 UTILIDAD BRUTA 186,456 Gastos de Venta -2,275 Gastos de Administracin -23,781 TOTAL GASTOS DE OPERACIN -26,056 UTILIDAD (PERDIDA) OPERATIVA 160,400 OTROS INGRESOS (EGRESOS) Ingresos Financieros 1,186 Gastos Financieros -9,711 Otros Ingresos 2,192 UTILIDAD (PERD) ANTES DE PART. E IMPUESTOS 154,067 Participaciones y Deducciones -15,671 Impuesto a la Renta -42,312UTILIDAD (PERD) ANTES DE PARTIDAS

Analisis Horizontal% 100.00% 100.00% -63.05% 36.95% -0.60% -5.39% 30.96% 0.16% -1.11% 0.69% 30.69% -3.13% -8.46% 19.11% 0.00% 0.00% 19.11% 0.00% 0.00% 19.11% VAR. S/. 55,234 55,234 -8,729 46,505 -7 -3,366 -3,373 43,132 583 -5,511 -403 37,801 -3,808 -10,282 23,711 VAR. % 14.58% 14.58% 3.65% 33.23% 0.31% 16.49% 14.87% 36.78% 0.00% 96.68% 131.21% -15.53% 32.51% 32.10% 32.10% 0.00% 32.76% 0.00% 0.00% 32.76% 31-12-2009 AJUSTADO 378,783 378,783 -238,832 139,951 -2,268 -20,415 -22,683 117,268 603 -4,200 2,595 116,266 -11,863 -32,030 72,373

Analisis Vertical% 100.00% 100.00% -63.05% 36.95% -0.60% -5.39% -5.99% 30.96% 0.16% -1.11% 0.69% 30.69% -3.13% -8.46% 19.11% 0.00% 0.00% 19.11% 0.00% 0.00% 19.11% 31-12-2008 AJUSTADO 378,928 378,928 -226,534 152,394 -2,513 -21,777 -24,290 128,104 2,097 -7,225 1,334 124,310 -12,867 -34,741 76,702

Analisis Horizontal% VAR. S/. VAR. % 100.00% -145 -0.04% 100.00% -145 -0.04% -59.78% -12,298 5.43% 40.22% -12,443 -8.17% -0.66% 245 -9.75% -5.75% 1,362 -6.25% 1,607 -6.62% 33.81% -10,836 -8.46% 0.00% 0.55% -1,494 -71.24% -1.91% 3,025 -41.87% 0.35% 1,261 94.53% 32.81% -3.40% -9.17% 20.24% 0.00% 0.00% 20.24% 0.00% 0.00% 20.24% -8,044 1,004 2,711 -4,329 -6.47% -7.80% -7.80% 0.00% -5.64% 0.00% 0.00% -5.64%

% 100.00% 100.00% -57.04% 42.96% -0.52% -5.48% -6.00% 36.96% 0.27% -2.24% 0.51% 35.50% -3.61% -9.75% 22.14% 0.00% 0.00% 22.14% 0.00% 0.00% 22.14%

31-12-2009 AJUSTADO 378,783 378,783 -238,832 139,951 -2,268 -20,415 -22,683 117,268 603 -4,200 2,595 116,266 -11,863 -32,030 72,373

EXTRAORDINARIAS Ingresos Extraordinarios Egresos Extraordinarios UTILIDAD (PERDIDA DEL EJERCICIO) Dividendos de Acciones Preferenciales UTILIDAD NETA DISP.PARA LAS ACCIONES COMUNES

96,084

96,084

72,373

23,711

72,373

76,702

-4,329

96,084

72,373

23,711

32.76%

72,373

76,702

-4,329

-5.64%


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COMENTARIOS ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL: Las partidas que contribuyen en mayor parte a cada seccin del balance general son la siguiente: En la seccin de las cuentas del activo tenemos que las partidas que presentan un mayor peso en cada ao han sido las existencias, ya que en el ao 2010 nos muestra un 12.49 % del activo total, mientras que en el ao 2009 es de 13.50 % y para el ao 2008 fue de 16.39% del mismo rubro. Tambin se observa que en el activo no corriente tenemos el mayor porcentaje a las inversiones financieras con un tasa de 21.02 % para el ao 2010, mientras que en el ao 2009 expresa un 25.60%. y el ao 2008 un 18.42%. En la seccin del pasivo, las partidas que representan mayor porcentaje son las obligaciones a largo plazo con un 28.80 % en el ao 2010, un 9.37 % en el ao 2009 y un 2.80% para el ao 2008. En las cuentas patrimoniales, los porcentajes ms altos de participacin lo constituye el capital con 31.33 % en el 2010, un 45.42 % en el 2009 y un 55.36% para el ao 2008.

ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS: El costo de ventas del ao 2010 no muestra un 57% de las ventas de este ao; mientras que en el ao anterior tenamos un 63% sobre las ventas del dicho ao. Esto quiere decir que el margen de esta compaa se ha aumentado en el ltimo ao, posiblemente por los competidores o tambin por el precio ms bajo de los proveedores por problemas de financiamiento. Esta variacin afecta directamente a la utilidad bruta comparada de un ao con otro. En comparacin con el ao 2008 las ventas se mantenan pero sin embargo el costo de ventas era mayor; lo cual ya se ha mejorado para el presente ao. CONCLUSIONES. Del anlisis efectuado al balance general y el estado de ganancias y prdidas, apreciamos lo siguiente: El costo de ventas es razonable por que ha disminuido con respecto a aos anteriores, a pesar que se han incrementado las ventas. Tuvo un buen margen de utilidades que aument gracias al incremento en sus ventas. RECOMENDACIONES. Se recomienda implementar lo siguiente: Control en la poltica de ventas Un mayor otorgamiento de crditos


COMENTARIOS

ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL:

Las principales variaciones que se presentan en el balance general de esta empresa estn dadas por los rubros de efectivo y equivalentes de efectivo que en el ao 2010 han aumentado en un 92 %, con respecto a lo que nos mostraba en el ao 2009 lo cual representa a S/. 22 244.00; y por otro lado del ao 2009 con respecto al 2008, un incremento tambin de 56 % lo que equivale a S/. 8 721.00 En lo que corresponde al activo no corriente, no hubo una mayor variacin. En las cuentas del pasivo y patrimonio lo que ms ha variado son los pasivos por impuestos y participaciones que han ido aumentado en el ltimo ao 2010, con un 123% lo que equivale a S/. 12 302.00 CONCLUSIONES. Del anlisis efectuado, se aprecia lo sgte: Aumento de la cuenta efectivo y equivalente de efectivo. RECOMENDACIONES. Se recomienda efectuar lo siguiente: Financiar la parte de las deudas a largo plazo Control de inventarios


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COMENTARIOS.

ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS:

Las ventas de la empresa CEMENTOS ANDINO S.A. En el ao 2010 han aumentado en S/. 55,234.00 que representa un 15 % de las ventas del ao 2009. Puesto que la tendencia en toda empresa es el incremento en sus ventas, los ejecutivos de la empresa deben analizar y seguir mejorando tcnicas para aumentar sus ventas, reformular las polticas de ventas y la captacin de nuevos mercados. Los ingresos financieros se han incrementado en S/.583.00 que representa un 96.68% en comparacin con aos anteriores.

CONCLUSIONES: Del anlisis efectuado se aprecia lo siguiente: La gestin de la empresa fue favorable. Los ingresos financieros aumentaron de manera fehaciente.

RECOMENDACIONES:

Se recomienda efectuar lo siguiente: Examinar las perspectivas de la gerencia. Evaluar los gastos administrativos.


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RATIOS FINANCIEROS


CEMENTOS ANDINO S.A.Mejor Emp. SUBI Mejor Emp. SUBI del Sector BAJ del Sector BAJ 31-12-2010 31/12/2009 MANTUVO 31-12-2009 31/12/2008 MANTUVO

INDICADORES FINANCIEROS COMPARADOS CON DATOS SECTORIALES A. INDICES DE LIQUIDEZ

Es la capacidad de la Empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que stas llegan a su vencimiento 1. Lquidez General liquidez corriente Es la medida de liquidez que se calcula al dividir los activos corrientes de la Empresa entre sus pasivos corrientes. Act.Cte./Pasivo Cte 1.52 1.19

F

1.19

1.35

G

Interpretacin: la empresa ha aumentado su liquidez a comparacin del ao anterior, el mejor ha sido el 2010 con una razn de 1.52 por cada nuevo sol de deuda, pero a pesar de que no haya mucha diferencia con el ao anterior todava puede cubrir sus deudas.

Se tiene para el ao 2009, S/. 1.19 y para el ao 2008 S/. 1.35 para cubrir cada sol del pasivo corriente. En comparacin del ao 2008, la liquidez en el ao 2009 ha sufrido un descenso de 0.14.


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INDICADORES FINANCIEROS COMPARADOS CON DATOS SECTORIALES A. INDICES DE LIQUIDEZ

31-12-2010

Mejor Emp. SUBI del Sector BAJ 31/12/2009 MANTUVO

31-12-2009

Mejor Emp. SUBI del Sector BAJ 31/12/2008 MANTUVO

Es la capacidad de la Empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que stas llegan a su vencimiento 2. Prueba Acida razn rpida Es la liquidez que se calcula al dividir los activos corrientes de la Empresa menos el Inventario entre sus pasivos corrientes (Act.Cte.-Exist.-Gastos Pag. por anticipado)/Pasivo Cte. 0.53 0.37

F

0.37

0.38

G

Interpretacin: Esta razn nos muestra que en ambos aos la capacidad de la empresa no ha sido satisfactoria, para cumplir con sus obligaciones a corto plazo pero comparando los dos aos, el ao de 2010 ha reflejado un aumento, pero aun asi no cubre la deuda a corto plazo.3. Lquidez Absoluta ( Disponible /Pasivo Corriente ) 0.37 0.22

Se necesita para el ao 2009, S/. 0.63 y para el ao 2008 S/. 0.62 para cubrir cada sol del pasivo corriente. Nuestro disponible y exigible no llegar a cubrir el total de nuestra deuda corriente.

F

0.22

0.22

N

Interpretacin : El disponible al 100% solo cubre un 37% de la deuda corriente y pra El disponible solo cubre un 22% de la deuda corriente y cubrir el total de mi pasivo corriente necesita un 56 % de la suma de mi exigible y pra cubrir el total de mi pasivo corriente se necesita un realizable. Para el ao 2009 y 2008 necesitamos un 80 % de la sumas del exigible 80 % de la suma de mi exigible y realizable. mas realizable .


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INDICADORES FINANCIEROS COMPARADOS CON DATOS SECTORIALES B. INDICES DE GESTION O ACTIVIDAD

Mejor Emp. SUBI del Sector BAJ 31-12-2010 31/12/2009 MANTUVO


Miden la velocidad a la que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, entradas o salidas. 4. Rotacin de Existencias Es la que mide la actividad nmero de veces que sern usados los inventarios de la Empresa. Costo de Ventas/Prom.Existencias 2.27 2.57

G

2.57

2.56

F

Interpretacin: Lo que demuestra una baja rotacin , en nuestro caso 2.27 veces al ao a comparacin con el ao 2009. A mayor rotacin mayor movilidad del capital La rotacin de inventarios para el 2009 es de 2.57 para invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada el ao 2009, mientras que para el 2008 es de 2.56 veces unidad de producto terminado. Ha habido una leve disminucin , debido al incremento al ao de compras en materia prima.5. Plazo Prom.de Inmovilizacin Existencias x 360 dias/C.de Ventas 182 140

F

140

147

G

Interpretacin : Esto nos quiere decir que el stock que tenemos en el almacen estar rotando cada 182 dias para el 2010 y cada 140 das para el 2009

Nuestro inventario estar rotando cada 140 dias para el 2009 y cada 147 dias para el 2008


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INDICADORES FINANCIEROS COMPARADOS CON DATOS SECTORIALES B. INDICES DE GESTION O ACTIVIDAD



Miden la velocidad a la que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, entradas o salidas. 6. Rotacin de Ctas.x Cob.Comerciales Ventas Netas/ Ctas.x Cob. Comerciales 8.39 7.69 Se tiene que para el ao 2009 la Empresa ha cobrado de 7.69 8.11

F

G

Interpretacion: Si dividimos el perodo promedio de cobranzas entre 360 das que tiene el ao comercial o bancario, obtendremos la rotacin de las cuentas por cobrar 8.39 veces al ao.

sus crditos otorgados 7.69 veces mientras que en el 2008 la Empresa ha cobrado aproximadamente 8.11 veces

7. Plazo Promedio de Cobranza Ayuda a evaluar las polticas de crdito y cobro. Ctas.x Cob.Com.x 360 dias/Ventas Netas 42.91 46.82

G

46.82

44.41

F

Interpretacion: Asimismo, el nmero de das del ao dividido entre el ndice de rotacin de las cuentas por cobrar nos da el perodo promedio de cobranza.Para el ao Se observa que la Empresa ha cobrado en el ao 2009 y 2008 , cada 47 das y 45 das respectivamente. 2010 equivale a 43 das mientras que para el ao 2009 fue de 47 das.


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INDICADORES FINANCIEROS COMPARADOS CON DATOS SECTORIALES C. INDICES DE SOLVENCIA



Son indicadores que miden la solvencia financiera a largo plazo con que cuenta la Empresa

8. Grado de Endeudamiento Total (LEVERAGE) Pasivo Total/Activo Total 42.08% 26.33%

F

26.33%

20.01%

F

Interpretacin : El apalancamiento financiero para el ao 2010 es 42.08% y para el ao 2009 es de 26.33 %; de donde se deduce que es desfavorable porque han aumentado sus deudas en 16 %. Debido a que han ofrecido Bonos Corporativos.9. Apalancamiento Financiero Pasivo total/Patrimonio 72.66% 35.75%

La situacin financiera es desfavorable porque han aumentado sus deudas en un 6 % con respecto del ao anterior.

F

35.75%

25.01%

F

Interpretacion: Esto quiere decir que por cada nuevo sol aportado por el dueo, el Por cada nuevo sol , hay un 36 % y 25% por parte de 73% es aportado por los acreedores, para el ao 2010; mientras que para el 2009 era acreedoes, para los aos 2009 y 2008 respectivamente. de un 36 % solamente.


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INDICADORES FINANCIEROS COMPARADOS CON DATOS SECTORIALES D. INDICES DE RENTABILIDAD Para hacer frente al pago de sus obligaciones con regularidad. 10. Rentabilidad sobre la Inversin (ROA) Util.Neta/ Prom.Activo Total

31-12-2010

Mejor Emp. del Sector 31/12/2009

SUBI BAJ MANTUVO

31-12-2009

Mejor Emp. del Sector 31/12/2008

SUBI BAJ MANTUVO

11.38%

11.54%

G

11.54%

13.99%

G

Interpretacin : Se observa que el ao 2010 la rentabilidad de la Inversin ha sido de 11.38 % habindose casi mantenido en comparacin al ao 2009 que ha sido de 11.54%11. Rentab.sobre los Capitales Propios (ROE) Utilidad Neta/ Prom.Patrimonio Neto 17.69% 15.08%

La rentabilidad ha disminuido en 2.45% en comparacin con el ao 2008, esto se debe a que se ha ido invirtiendo.

F

15.08%

17.37%

G

Interpretacin : Esto significa que por cada nuevo sol que el dueo mantiene en la Empresa genera un rendimiento de 17.69% y 15.08 % sobre el patrimonio, es decir mide la capacidad de la Empresa para generar utilidad a favor del propietario.12. Rentabilidad de Ventas Netas Utilidad Neta /Ventas Netas 22.14% 19.11%

Por cada nuevo sol que el dueo pone en la Empresa genera un rendimiento de 15.08 % y 17.37 % sobre el patrimonio, para los aos 2009 y 2008 respectivamente.

F

19.11%

20.24%

G

Interpretacin : El margen de utilidad neta para el ao 2010 es de 22% y para el ao 2009 es de 19 % , lo cual indica que el margen de utilidad neta ha aumentado en un 3% con respecto al ao anterior

El margen de utilidad neta para el ao 2009 es de 19% y para el ao 2009 fue de 20 % , lo cual indica que el margen de utilidad neta ha disminuido en un 1 % con respecto al ao anterior


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CEMENTO ANDINO .S.A. INFORME N 00-001

A De

: Gerente General : Gerencia Financiera

Asunto : Anlisis de Situacin Financiera para establecer una poltica de incentivos de crditos y cobranzas.

Seor Gerente General: Cumplimos con informar a Ud. Que al efectuar la evaluacin financiera de la empresa se ha tenido en consideracin los indicadores financieros siguientes:

Liquidez: La empresa nos muestra en los ltimos aos un incremento de su liquidez, lo que nos demuestra que es una tendencia favorable, mantenindose en un nivel satisfactorio para el ao 2010. Esperamos que la prueba acida y su liquidez absoluta siga en aumento para llegar a cubrir y superar el factor que es de a uno. Gestin: Podemos ver que el inventario de la empresa de los primeros aos casi se ha mantenido en el almacn pero para el 2010 observamos una disminucin en la rotacin; pero esto se debe a que ha ingresado mayor existencia a la empresa. En lo relacionado a cobranza se ha mejorado la estrategia en comparacin a los primeros aos. Endeudamiento: Con respecto a los aos anteriores el endeudamiento se ha incrementado es decir un mayor porcentaje est cubierta por terceros, repartidos especialmente en bonos corporativos. Rentabilidad: Los ndices de rentabilidad han aumentado en forma considerable con respecto a los aos anteriores, los cual nos indica que la gestin de la empresa ha sido eficiente, incrementando sus ventas.


CONCLUSIONES Del anlisis financiero efectuado podemos concluir que la liquidez general de la empresa es favorable, pero la liquidez disponible es inaceptable, lo que origina que no se va a cumplir con las obligaciones corrientes. Con respecto a los ndices de gestin nos indica que nos es constante, en los ltimos dos aos ya que ha habido un exceso de compra en materia prima. Con respecto a la solvencia nos indica que la empresa depende mucho de capitales ajenos. La rentabilidad de la empresa es favorable, porque nos demuestra que esta ha aumentado con respecto a los aos anteriores lo que conlleva que ha habido una buena gestin empresarial. RECOMENDACIONES En vista que la situacin financiera se encuentra en una situacin debilitada, se recomienda las siguientes acciones: Elaborar un flujo de caja priorizando los pagos inmediatos de deudas contradas a corto plazo, y luego tratar de financiar una deuda que todava no ha vencido. Efectuar un inventario fsico de las mercancas, para as determinar las mercaderas obsoletas para poder ofertarlas y conseguir mayor liquidez disponible Reestructurar las polticas de cobranzas y ventas para as incrementar, la rotacin de mercadera y obtener la rentabilidad deseada por parte de los accionistas. Reducir los gastos operativos y evitar financiamientos externos.


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IV. BIBLIOGRAFA a. De libros de consulta ORTIZ ANAYA, Hctor. Anlisis Financiero Aplicado. Bogot, Universidad Externado de Colombia, 9. Edicin 1996 CARRILLO DE ROJAS, Gladis, Anlisis y Administracin Financiera, 4. Edicin 1996. C.P.C. JAIME FLORES, Soria, Estados Financieros LAWRENCE J. GITMAN, Principios de Administracin, Decimo primera edicin

b. De portales en internet http://www.caintra.org/comisiones/financiamiento/descargas/EjemploDiagnostico.pdf http://www.conasev.gob.pe/emisoras/emisoras.asp?p_codigo=51219 http://www.equilibrium.com.pe/ www.elprisma.com/apuntes/administracion.../default2.asp http://web.mac.com/j.pedreno/Sitio_web_8/Informa_Mayo_files/RatiosG uiaRapida.pdf

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MONOGRAFIA CEMENTO ANDINO