1

PENGARUH FAKTOR-FAKTOR MAKRO EKONOMI TERHADAP

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN

(Studi Kasus pada IHSG di BEI Selama Periode 2013 2017)

SKRIPSI

Oleh :

Tata Budhi Prasetyo

201410160311149

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

2018

2

PENGARUH FAKTOR-FAKTOR MAKRO EKONOMI TERHADAP

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN

(Studi Kasus pada IHSG di BEI Selama Periode 2013 2017)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:

Tata Budhi Prasetyo

201410160311149

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2018

3

4

5

i

ii

iii

iv

v

iii

KATA PENGANTAR

Assalamualaikum Wr. Wb.

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang selalu melimpahkan rahmat dan

hidayah-Nya pada kita semua. Merupakan suatu anugerah yang tak ternilai bagi

penulis bisa memperoleh ilmu dan berkesempatan menerapkannya dalam sebuah

karya tulis ilmiah berbentuk skripsi dengan judul PENGARUH FAKTOR-

FAKTOR MAKRO EKONOMI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM

GABUNGAN. Skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi persyaratan mencapai

gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Muhammadiyah Malang.

Penyusunan Skripsi ini bukanlah kerja individual, akan sulit terlaksana

tanpa bantuan banyak pihak tidak terlepas dari bantuan, dorongan, serta

dukungan dari berbagai pihak yang tak mungkin penulis sebutkan satu persatu,

namun dengan segala kerendahan hati, penulis mengucapkan terimakasih yang

sebesar-besarnya kepada:

1. Dr. Fauzan, M.Pd. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.

2. Dr. Idah Zuhroh, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang

3. Dr. Marsudi M.M. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

4. Dr. Mursidi.,MM selaku dosen pembimbing I yang telah dengan sabar

membimbing, mengarahkan, serta memberikan motivasi penyusunan skripsi.

5. Drs., Wiyono.,MM selaku dosen pembimbing II yang telah dengan sabar

membimbing, mengarahkan, serta memberikan motivasi penyusunan skripsi.

6. Seluruh Dosen Program Studi Manajemen UMM yang telah bersedia

mendidik dan memberikan ilmunya kepada penulis.

7. Ibu dan Almarhum Ayah tercinta yang senantiasa melafadzkan doa di setiap

hembusan nafasnya, kasih sayang dan dukungannya yang tulus serta

dorongan dan semangatnya dalam penulisan skripsi ini.

8. Terima kasih yang sebesar-besarnya kepada kakak-kakak saya, Ikasari

Prasetyaningtyas.,S.Pd dan Aji Prasetyo Utomo.,S.Pd yang tak pernah

iv

berhenti memberikan semangat dan dorongan baik moral maupun materil

kepada saya selama kuliah hingga mendapat gelar sarjana.

9. Teman-teman seperjuangan, Andre Dwi Jaya, Fajar Zukhruf Ramadhan dan

Odi Abdul Jabbar. Terima kasih atas segala bantuan dan dukunganya selama

ini.

10. Semua teman-teman Manajemen C 2014 yang tidak bisa disebutkan satu

persatu terimakasih telah menjadi keluarga yang kompak untuk saling

memberikan semangat mengerjakan skripsi.

11. Teman-teman Erasmus+ Fayaliq, Anggoro, Regie, Elisa Kusno, Rosidah yang

selalu memberikan semangat.

12. Teman-teman PPI Polandia yang telah memberikan curahat motivasi dan

bimbingan semangatnya .

13. Sekuruh Teman-teman AIESEC UMM

14. Seluruh Teman-teman WSB Poznan di Polandia

15. Seluruh Temen-teman EEC Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Malang.

16. Seluruh teman-teman di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Malang.

17. Semua pihak yang telah memberikan bantuan dan dukungan dalam

penyusunan skripsi yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu.

Penulis menyadari akan adanya keterbatasan dalam penyusunan skripsi ini.

Oleh karena itu, penulis dengan senang hati menerima semua kritik maupun saran

yang berasal dari berbagai pihak. Akhirnya, semoga penyusunan skripsi ini dapat

berguna dan bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan.

Wassalamualaikum Wr. Wb.

Malang, 14 September 2018

Penulis

Tata Budhi Prasetyo

v

DAFTAR ISI

ABSTRAK ............................................................................................... i

ABSTRACT .............................................................................................. ii

KATA PENGANTAR ............................................................................... iii

DAFTAR ISI............................................................................................. v

DAFTAR TABEL .................................................................................... vii

DAFTAR GAMBAR ................................................................................ viii

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................ ix

BAB I PENDAHULUAN .......................................................................... 1

A. Latar Belakang ........................................................................ 1

B. Perumusan Masalah ................................................................. 10

C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian .............................................. 10

1. Tujuan Penelitian ................................................................ 10

2. Kegunaan Penelitian ............................................................ 11

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .............................................................. 12

A. Penelitian Terdahulu ................................................................ 12

B. Teori dan Kajian Pustaka ......................................................... 17

1. Teori Makro Ekonomi ........................................................ 17

2. Integrasi Pasar Modal Dunia .............................................. 19

3. Pasar Modal Indonesia ...................................................... 21

4. Indeks Harga Saham Gabungan ......................................... 24

5. Tingkat Suku Bunga SBI (BI rate) ...................................... 26

6. Kurs Mata Uang ................................................................. 29

7. Harga Minyak Dunia ......................................................... 31

8. Harga Emas Dunia ............................................................ 33

9. Indeks Dow Jones .............................................................. 36

10. Indeks Nikkei 225 .............................................................. 38

11. Indeks Hang Seng .............................................................. 39

12. Teori Portofolio ................................................................. 41

13. Multi-Factor Model (MFM) dan Arbitrage Pricing

Theory (APT) ................................................................... 44

Commented [TB1]: Investasi di Pasar Modal

vi

B. Hubungan Antara Variabel dengan IHSG................................... 47

C. Kerangka Pikir ......................................................................... 55

D. Perumusan Hipotesis ................................................................ 56

BAB III METODE PENELITIAN ........................................................... 57

A. Jenis Penelitian ........................................................................ 57

B. Jenis dan Sumber Data ............................................................. 57

C. Populasi dan Teknik Penentuan Sampel .................................... 58

D. Definisi Operasional Variabel Penelitian ................................... 61

E. Teknik Pengumpulan Data ....................................................... 65

F. Teknik Analisis Data ................................................................ 65

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN .............................................. 76

A. Gambaran Umum Objek Penelitian .......................................... 76

B. Analisis Deskriptif Variabel Penelitian ..................................... 78

C. Analisis Data ........................................................................... 92

D. Pembahasan Hasil Penelitian ..................................................... 110

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ..................................................... 123

A. Kesimpulan ............................................................................. 123

B. Saran ....................................................................................... 126

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................... 130

LAMPIRAN

vii

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Tabel Durbin-Watson (D-W) ....................................................... 69

Tabel 4.1 Statistika Deskriptif IHSG ........................................................... 80

Tabel 4.2 Statistika Deskriptif SBI .............................................................. 82

Tabel 4.3 Statistika Deskriptif Kurs Rupiah ................................................. 83

Tabel 4.4 Statistika Deskriptif Harga Minyak Dunia ................................................. 85

Tabel 4.5 Statistika Deskriptif Harga Emas Dunia ............................................................ 86

Tabel 4.6 Statistika Deskriptif Indeks Dow Jones ...................................................... 88

Tabel 4.7 Statistika Deskriptif Indeks Nikkei 225 .................................................... 90

Tabel 4.8 Statistika Deskriptif Indeks Hang Seng ...................................................... 91

Tabel 4.9 Perhitungan Jarque-Bera ............................................................. 93

Tabel 4.10 Hasil Regresi Liniear Berganda ................................................. 94

Tabel 4.11 Uji Durbin-Watson ................................................................... 97

Tabel 4.12 Nilai Durbin-Watson ................................................................ 97

Tabel 4.13 Uji Runs Test ............................................................................ 98

Tabel 4.14 Nilai R-Square .......................................................................... 99

Tabel 4.15 Koefisien Korelasi .................................................................... 99

Tabel 4.16 Statistik Collinearity ................................................................. 100

Tabel 4.17 Output Uji Glejser .................................................................... 102

Tabel 4.18 Output F test ............................................................................. 103

Tabel 4.19 Output t-Statistik ...................................................................... 104

Tabel 4.20. Koefisien Beta Standartdized ................................................... 108

Tabel 4.21 Output Koefisien Determinasi ................................................... 109

viii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pikir ......................................................................... 55

Grafik 4.1 Pergerakan IHSG ...................................................................... 81

Grafik 4.2 Pergerakan SBI ......................................................................... 82

Grafik 4.3 Pergerakan Kurs Rupiah ............................................................ 84

Grafik 4.4 Pergerakan Harga Emas Dunia .................................................. 85

Grafik 4.5 Pergerakan Harga Minyak Dunia ............................................... 87

Grafik 4.6 Pergerakan Indeks Dow Jones .................................................... 89

Grafik 4.7 Pergerakan Indeks Nikkei 225 ................................................... 90

Grafik 4.8 Pergerakan Indeks Hang Seng .................................................... 92

Grafik 4.9 Grafik plot Scatterplot ............................................................... 101

ix

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Variabel Terikat dan Bebas

Lampiran 2 Analisis Deskriptif Statistik

Lampiran 3 Analisis Regresi Linier Berganda

Lampiran 4 Uji Asumsi Klasik

Lampiran 5 Uji Hipotesis

Lampiran 5 Uji Dominan

Lampiran 6 Uji Determinasi R

130

DAFTAR PUSTAKA

A.K Coleman dan K.A Tettey., 2008. Impact of Macroeconomic Indikators on Stock

Market Performance: The Case of The Ghana Stock Exchange. The Journal of Risk Finance, Volume 9, Issue 4, pp. 365 378. Accra: University of Ghana.

Ang, Robert., 1997. Buku Pintar : Pasar Modal Indonesia (The Intelegent Guide to

Indonesia Capital Market), First Edition. Jakarta: Mediasoft Indonesia.

Antonello DAgostino, Luca Sala, and Paolo Surico., 2005, The Fed and the Stock Market. Available: www.ideas.repec.org

Apriyanti. 2011. Anti Rugi Dengan Berinvestasi Emas. Yogyakarta: Pustaka Baru

Press.

Bodie, et al Z, Markus AJ, Kane A., 2014. Manajemen Portofolio dan Investasi. Edisi

Kesembilan, Buku Kesatu. Dhalimunthe Z, Bhakti R, penerjemah; Jakarta:

Salemba Empat.

Bodie, et al Z, Markus AJ, Kane A., 2014. Manajemen Portofolio dan Investasi. Edisi Kesembilan, Buku Kedua. Bhakti R, Presanti A, penerjemah; Jakarta: Salemba

Empat.

Brigham E, Houston J. 2014. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Essentials of financial Management. Edisi Kesebelas. Buku Kedua. Jakarta: Salemba Empat.

Dornbusch, Rudiger & Fischer., 2008. Macro Economics. Edisi Kesembilan. Boston:

McGraw-Hill Companies.

Firdaus, Ginanjar., 2015. Analisis Pengaruh Kurs Rupiah/US$, Harga Minyak Dunia,

Harga Emas Dunia, DJIA, Nikkei 225 dan Pebelian Bersih Asing terhadap IHSG dengan Metode ARCH-GARCH. Thesis, Semarang: Program Magister

Universitas Diponegoro.

Ghozali, Imam., 2013. Aplikasi Analisis Multivariat dan Ekonometrika: Konsep, dan

Aplikasi dengan Eviews 8. Semarang: Badan Penerbit UNDIP.

Gujarati, Damodar., 2013. Ekonometrika Dasar, Edisi Ketiga. Jakarta: Erlangga.

Husnan, Suad., (2015). Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi

Kelima, Yogyakarta: AMP YKPN.

Indrawati., 2015. Metode Penelitian Manajemen dan Bisnis.Bandung: Refika Aditama

Karim, B.A., Shabri, M. & Karim, S.A. 2008. Integration Of Stock Markets Between

Indonesia and Its Major Trading Partners. Gadjah Mada International Journal of Business May-August 2009, Vol. 11, No 2 : pp. 229-252

Kuncoro,K, Hadi an Mudrajat., 2001. Analisis Kurs Valas dengan Pendekatan Box-

Jenkins: Studi Empiris Rp/USD dan Rp/Yen.

http://www.ideas.repec.org/

131

Kuncoro, M., 2011. Metode Kuantitatif (Teori dan Aplikasi untuk Bisnis dan

Ekonomi). Jakarta: Erlangga.

Lipsey, R.G, dan Peter, Douglas P., 1998. Pengantar Makroekonomi. Jakarta:

Erlangga

Lutz Kilian and Cheolbeom Park., 2007, The Impact of Oil Price Shocks on the U.S.

Stock Market . Available: www.ideas.repec.org

Mankiw, N.G., 2003. Teori Makroekonomi. Edisi Kelima. Jakarta : Erlangga.

Muharam, dan Nurafni., 2008. Analisa Pengaruh Nila Tukar Rupiah terhadap Dolar

Amerika dan Indeks Dow Jones terhadap IHSG. Jurnal Maksi. Semarang: Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.

Nasry, Amir., 2003. Globalization Effect on Stock Exchange Integration.

Pieper, P. & Vogel, R., 1997. The Stock Market Integration In Latin America,

CAER II Discussion Paper No. 21, Harvard Institute for International

Development.

Rusbariandi, Septian Prima et al., 2012. Analisis Pengaruh Tingkat Inflasi, Harga

Minyak Dunia, Harga Emas Dunia, dan Kurs Rupiah Terhadap Pergerakan Jakarta Islamic Index di Bursa Efek Indonesia. Forum Bisnis dan Keuangan I:

Universitas Gunadarma.

Salvatore, Dominick., 2014. Ekonomi Internasional, Edisi Kesembilan. Buku Kedua.Terjemahan; Jakarta: Erlangga.

Samsul, Mohammad., 2008. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Salemba

Empat.

Sari., 2012. Yuni Kemala. Pengaruh Tingkat Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia, Indeks Saham Hang Seng, Kurs Dolar AS dan Indeks Saham Dow Jones Industrial Average

terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia Periode 2008 2010. Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta.

Sudiyanto., 2010. Peran Kinerja Perusahaan Dalam Menentukan Pengaruh faktor

Fundamental Makroekonomi, Risiko Sistematis, dan Kebijakan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktor di Bursa Efek Indonesia. Disertasi. Semarang: Universitas Diponegoro.

Sugiharto, Harijono., 2000. Peramalan Bisnis, Jakarta : Gramedia.

Sugiyono., 2016. Metode Penelitian Manajemen: Pendekatan, Kuantitatif, Kualitatif,

Kombinasi (Mixed Methods), Penelitian Tindakan ( Action Research), Penelitian Evaluasi. Bandung : Alfabeta.

Sunariyah., 2011. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Keenam.Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

131

http://www.ideas.repec.org/

132

Syarofi, Faris Hamam., 2014. Analisis Pengaruh Suku Bunga SBI, Kurs Rupiah/

US$, Harga Minyak Dunia, Harga Emas Dunia, DJIA, Nikkei 225 dan Hang Seng Index terhadap IHSG dengan Metode Garch-M. Skripsi, Semarang:

Program Sarjana Universitas Diponegoro.

Tandelilin. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, Edisi pertama.

Yogyakarta : Kanisius

Widarjono, Agus., 2005. Ekonometrika Teori dan Aplikasinya, Edisi Pertama. Yogyakarta: Ekonisia.

Witjaksono, Ardian Agung., 2010. Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Harga Minyak Dunia, Harga Emas Dunia, Kurs Rupiah, Indeks Nikkei 225,

dan Indeks Dow Jones terhadap IHSG (studi kasus pada IHSG di BEI selama periode 2000 2010). Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Diponegoro,

Semarang.

Yasmiandi, Fauzan., 2011. Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Suku Bunga,

Harga Minyak dan Harga Emas terhadap Return Saham. Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah, Jakarta.

www.antaranews.com

www.bi.go.id

www.bloomberg.com

www.ekbis.sindonews.com

www.finance.yahoo.com

www.goldfixing.com

www.idx.co.id

www.imf.org

www.investopedia.com

www.mofa.go.jp

www.nni.nikkei.co.jp

www.nyse.org

www.economy.okezone.com

www.opec.org

www.useconomy.about.com

www.wikipedia.org

132

http://www.antaranews.com/http://www.bi.go.id/http://www.ekbis.sindonews.com/http://www.finance.yahoo.com/http://www.goldfixing.com/http://www.imf.org/http://www.investopedia.com/http://www.nni.nikkei.co.jp/http://www.nyse.org/http://www.opec.org/http://www.useconomy.about.com/http://www.wikipedia.org/