Embed Size (px)
Citation preview
1
PENGARUH FAKTOR-FAKTOR MAKRO EKONOMI TERHADAP
INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN
(Studi Kasus pada IHSG di BEI Selama Periode 2013 – 2017)
SKRIPSI
Oleh :
Tata Budhi Prasetyo
201410160311149
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
2018
2
PENGARUH FAKTOR-FAKTOR MAKRO EKONOMI TERHADAP
INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN
(Studi Kasus pada IHSG di BEI Selama Periode 2013 – 2017)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh:
Tata Budhi Prasetyo
201410160311149
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2018
3
4
5
i
ii
iii
iv
v
iii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Puji syukur kehadirat Allah SWT yang selalu melimpahkan rahmat dan
hidayah-Nya pada kita semua. Merupakan suatu anugerah yang tak ternilai bagi
penulis bisa memperoleh ilmu dan berkesempatan menerapkannya dalam sebuah
karya tulis ilmiah berbentuk skripsi dengan judul “PENGARUH FAKTOR-
FAKTOR MAKRO EKONOMI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM
GABUNGAN”. Skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi persyaratan mencapai
gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Muhammadiyah Malang.
Penyusunan Skripsi ini bukanlah kerja individual, akan sulit terlaksana
tanpa bantuan banyak pihak tidak terlepas dari bantuan, dorongan, serta
dukungan dari berbagai pihak yang tak mungkin penulis sebutkan satu persatu,
namun dengan segala kerendahan hati, penulis mengucapkan terimakasih yang
sebesar-besarnya kepada:
1. Dr. Fauzan, M.Pd. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Dr. Idah Zuhroh, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang
3. Dr. Marsudi M.M. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Dr. Mursidi.,MM selaku dosen pembimbing I yang telah dengan sabar
membimbing, mengarahkan, serta memberikan motivasi penyusunan skripsi.
5. Drs., Wiyono.,MM selaku dosen pembimbing II yang telah dengan sabar
membimbing, mengarahkan, serta memberikan motivasi penyusunan skripsi.
6. Seluruh Dosen Program Studi Manajemen UMM yang telah bersedia
mendidik dan memberikan ilmunya kepada penulis.
7. Ibu dan Almarhum Ayah tercinta yang senantiasa melafadzkan doa di setiap
hembusan nafasnya, kasih sayang dan dukungannya yang tulus serta
dorongan dan semangatnya dalam penulisan skripsi ini.
8. Terima kasih yang sebesar-besarnya kepada kakak-kakak saya, Ikasari
Prasetyaningtyas.,S.Pd dan Aji Prasetyo Utomo.,S.Pd yang tak pernah
iv
berhenti memberikan semangat dan dorongan baik moral maupun materil
kepada saya selama kuliah hingga mendapat gelar sarjana.
9. Teman-teman seperjuangan, Andre Dwi Jaya, Fajar Zukhruf Ramadhan dan
Odi Abdul Jabbar. Terima kasih atas segala bantuan dan dukunganya selama
ini.
10. Semua teman-teman Manajemen C 2014 yang tidak bisa disebutkan satu
persatu terimakasih telah menjadi keluarga yang kompak untuk saling
memberikan semangat mengerjakan skripsi.
11. Teman-teman Erasmus+ Fayaliq, Anggoro, Regie, Elisa Kusno, Rosidah yang
selalu memberikan semangat.
12. Teman-teman PPI Polandia yang telah memberikan curahat motivasi dan
bimbingan semangatnya .
13. Sekuruh Teman-teman AIESEC UMM
14. Seluruh Teman-teman WSB Poznan di Polandia
15. Seluruh Temen-teman EEC Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Malang.
16. Seluruh teman-teman di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Malang.
17. Semua pihak yang telah memberikan bantuan dan dukungan dalam
penyusunan skripsi yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu.
Penulis menyadari akan adanya keterbatasan dalam penyusunan skripsi ini.
Oleh karena itu, penulis dengan senang hati menerima semua kritik maupun saran
yang berasal dari berbagai pihak. Akhirnya, semoga penyusunan skripsi ini dapat
berguna dan bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang, 14 September 2018
Penulis
Tata Budhi Prasetyo
v
DAFTAR ISI
ABSTRAK ............................................................................................... i
ABSTRACT .............................................................................................. ii
KATA PENGANTAR ............................................................................... iii
DAFTAR ISI............................................................................................. v
DAFTAR TABEL .................................................................................... vii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................ viii
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................ ix
BAB I PENDAHULUAN .......................................................................... 1
A. Latar Belakang ........................................................................ 1
B. Perumusan Masalah ................................................................. 10
C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian .............................................. 10
1. Tujuan Penelitian ................................................................ 10
2. Kegunaan Penelitian ............................................................ 11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .............................................................. 12
A. Penelitian Terdahulu ................................................................ 12
B. Teori dan Kajian Pustaka ......................................................... 17
1. Teori Makro Ekonomi ........................................................ 17
2. Integrasi Pasar Modal Dunia .............................................. 19
3. Pasar Modal Indonesia ...................................................... 21
4. Indeks Harga Saham Gabungan ......................................... 24
5. Tingkat Suku Bunga SBI (BI rate) ...................................... 26
6. Kurs Mata Uang ................................................................. 29
7. Harga Minyak Dunia ......................................................... 31
8. Harga Emas Dunia ............................................................ 33
9. Indeks Dow Jones .............................................................. 36
10. Indeks Nikkei 225 .............................................................. 38
11. Indeks Hang Seng .............................................................. 39
12. Teori Portofolio ................................................................. 41
13. Multi-Factor Model (MFM) dan Arbitrage Pricing
Theory (APT) ................................................................... 44
Commented [TB1]: Investasi di Pasar Modal
vi
B. Hubungan Antara Variabel dengan IHSG................................... 47
C. Kerangka Pikir ......................................................................... 55
D. Perumusan Hipotesis ................................................................ 56
BAB III METODE PENELITIAN ........................................................... 57
A. Jenis Penelitian ........................................................................ 57
B. Jenis dan Sumber Data ............................................................. 57
C. Populasi dan Teknik Penentuan Sampel .................................... 58
D. Definisi Operasional Variabel Penelitian ................................... 61
E. Teknik Pengumpulan Data ....................................................... 65
F. Teknik Analisis Data ................................................................ 65
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN .............................................. 76
A. Gambaran Umum Objek Penelitian .......................................... 76
B. Analisis Deskriptif Variabel Penelitian ..................................... 78
C. Analisis Data ........................................................................... 92
D. Pembahasan Hasil Penelitian ..................................................... 110
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ..................................................... 123
A. Kesimpulan ............................................................................. 123
B. Saran ....................................................................................... 126
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................... 130
LAMPIRAN
vii
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Tabel Durbin-Watson (D-W) ....................................................... 69
Tabel 4.1 Statistika Deskriptif IHSG ........................................................... 80
Tabel 4.2 Statistika Deskriptif SBI .............................................................. 82
Tabel 4.3 Statistika Deskriptif Kurs Rupiah ................................................. 83
Tabel 4.4 Statistika Deskriptif Harga Minyak Dunia ................................................. 85
Tabel 4.5 Statistika Deskriptif Harga Emas Dunia ............................................................ 86
Tabel 4.6 Statistika Deskriptif Indeks Dow Jones ...................................................... 88
Tabel 4.7 Statistika Deskriptif Indeks Nikkei 225 .................................................... 90
Tabel 4.8 Statistika Deskriptif Indeks Hang Seng ...................................................... 91
Tabel 4.9 Perhitungan Jarque-Bera ............................................................. 93
Tabel 4.10 Hasil Regresi Liniear Berganda ................................................. 94
Tabel 4.11 Uji Durbin-Watson ................................................................... 97
Tabel 4.12 Nilai Durbin-Watson ................................................................ 97
Tabel 4.13 Uji Runs Test ............................................................................ 98
Tabel 4.14 Nilai R-Square .......................................................................... 99
Tabel 4.15 Koefisien Korelasi .................................................................... 99
Tabel 4.16 Statistik Collinearity ................................................................. 100
Tabel 4.17 Output Uji Glejser .................................................................... 102
Tabel 4.18 Output F test ............................................................................. 103
Tabel 4.19 Output t-Statistik ...................................................................... 104
Tabel 4.20. Koefisien Beta Standartdized ................................................... 108
Tabel 4.21 Output Koefisien Determinasi ................................................... 109
viii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pikir ......................................................................... 55
Grafik 4.1 Pergerakan IHSG ...................................................................... 81
Grafik 4.2 Pergerakan SBI ......................................................................... 82
Grafik 4.3 Pergerakan Kurs Rupiah ............................................................ 84
Grafik 4.4 Pergerakan Harga Emas Dunia .................................................. 85
Grafik 4.5 Pergerakan Harga Minyak Dunia ............................................... 87
Grafik 4.6 Pergerakan Indeks Dow Jones .................................................... 89
Grafik 4.7 Pergerakan Indeks Nikkei 225 ................................................... 90
Grafik 4.8 Pergerakan Indeks Hang Seng .................................................... 92
Grafik 4.9 Grafik plot Scatterplot ............................................................... 101
ix
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Variabel Terikat dan Bebas
Lampiran 2 Analisis Deskriptif Statistik
Lampiran 3 Analisis Regresi Linier Berganda
Lampiran 4 Uji Asumsi Klasik
Lampiran 5 Uji Hipotesis
Lampiran 5 Uji Dominan
Lampiran 6 Uji Determinasi R
130
DAFTAR PUSTAKA
A.K Coleman dan K.A Tettey., 2008. “Impact of Macroeconomic Indikators on Stock
Market Performance: The Case of The Ghana Stock Exchange”. The Journal of Risk Finance, Volume 9, Issue 4, pp. 365 – 378. Accra: University of Ghana.
Ang, Robert., 1997. Buku Pintar : Pasar Modal Indonesia (The Intelegent Guide to
Indonesia Capital Market), First Edition. Jakarta: Mediasoft Indonesia.
Antonello D”Agostino, Luca Sala, and Paolo Surico., 2005, “The Fed and the Stock Market”. Available: www.ideas.repec.org
Apriyanti. 2011. Anti Rugi Dengan Berinvestasi Emas. Yogyakarta: Pustaka Baru
Press.
Bodie, et al Z, Markus AJ, Kane A., 2014. Manajemen Portofolio dan Investasi. Edisi
Kesembilan, Buku Kesatu. Dhalimunthe Z, Bhakti R, penerjemah; Jakarta:
Salemba Empat.
Bodie, et al Z, Markus AJ, Kane A., 2014. Manajemen Portofolio dan Investasi. Edisi
Kesembilan, Buku Kedua. Bhakti R, Presanti A, penerjemah; Jakarta: Salemba
Empat.
Brigham E, Houston J. 2014. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Essentials of financial Management. Edisi Kesebelas. Buku Kedua. Jakarta: Salemba Empat.
Dornbusch, Rudiger & Fischer., 2008. Macro Economics. Edisi Kesembilan. Boston:
McGraw-Hill Companies.
Firdaus, Ginanjar., 2015. Analisis Pengaruh Kurs Rupiah/US$, Harga Minyak Dunia,
Harga Emas Dunia, DJIA, Nikkei 225 dan Pebelian Bersih Asing terhadap IHSG dengan Metode ARCH-GARCH. Thesis, Semarang: Program Magister
Universitas Diponegoro.
Ghozali, Imam., 2013. Aplikasi Analisis Multivariat dan Ekonometrika: Konsep, dan
Aplikasi dengan Eviews 8. Semarang: Badan Penerbit UNDIP.
Gujarati, Damodar., 2013. Ekonometrika Dasar, Edisi Ketiga. Jakarta: Erlangga.
Husnan, Suad., (2015). Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi
Kelima, Yogyakarta: AMP YKPN.
Indrawati., 2015. Metode Penelitian Manajemen dan Bisnis.Bandung: Refika Aditama
Karim, B.A., Shabri, M. & Karim, S.A. 2008. Integration Of Stock Markets Between
Indonesia and Its Major Trading Partners. Gadjah Mada International Journal of Business May-August 2009, Vol. 11, No 2 : pp. 229-252
Kuncoro,K, Hadi an Mudrajat., 2001. Analisis Kurs Valas dengan Pendekatan Box-
Jenkins: Studi Empiris Rp/USD dan Rp/Yen.
131
Kuncoro, M., 2011. Metode Kuantitatif (Teori dan Aplikasi untuk Bisnis dan
Ekonomi). Jakarta: Erlangga.
Lipsey, R.G, dan Peter, Douglas P., 1998. Pengantar Makroekonomi. Jakarta:
Erlangga
Lutz Kilian and Cheolbeom Park., 2007, “ The Impact of Oil Price Shocks on the U.S.
Stock Market “. Available: www.ideas.repec.org
Mankiw, N.G., 2003. Teori Makroekonomi. Edisi Kelima. Jakarta : Erlangga.
Muharam, dan Nurafni., 2008. Analisa Pengaruh Nila Tukar Rupiah terhadap Dolar
Amerika dan Indeks Dow Jones terhadap IHSG. Jurnal Maksi. Semarang:
Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.
Nasry, Amir., 2003. Globalization Effect on Stock Exchange Integration.
Pieper, P. & Vogel, R., 1997. “The Stock Market Integration In Latin America”,
CAER II Discussion Paper No. 21, Harvard Institute for International
Development.
Rusbariandi, Septian Prima et al., 2012. Analisis Pengaruh Tingkat Inflasi, Harga
Minyak Dunia, Harga Emas Dunia, dan Kurs Rupiah Terhadap Pergerakan Jakarta Islamic Index di Bursa Efek Indonesia. Forum Bisnis dan Keuangan I:
Universitas Gunadarma.
Salvatore, Dominick., 2014. Ekonomi Internasional, Edisi Kesembilan. Buku
Kedua.Terjemahan; Jakarta: Erlangga.
Samsul, Mohammad., 2008. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Salemba
Empat.
Sari., 2012. Yuni Kemala. Pengaruh Tingkat Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia, Indeks Saham Hang Seng, Kurs Dolar AS dan Indeks Saham Dow Jones Industrial Average
terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia Periode 2008 – 2010. Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta.
Sudiyanto., 2010. Peran Kinerja Perusahaan Dalam Menentukan Pengaruh faktor
Fundamental Makroekonomi, Risiko Sistematis, dan Kebijakan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktor di Bursa Efek Indonesia. Disertasi. Semarang: Universitas Diponegoro.
Sugiharto, Harijono., 2000. Peramalan Bisnis, Jakarta : Gramedia.
Sugiyono., 2016. Metode Penelitian Manajemen: Pendekatan, Kuantitatif, Kualitatif,
Kombinasi (Mixed Methods), Penelitian Tindakan ( Action Research), Penelitian Evaluasi. Bandung : Alfabeta.
Sunariyah., 2011. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Keenam.Yogyakarta:
UPP STIM YKPN.
131
132
Syarofi, Faris Hamam., 2014. Analisis Pengaruh Suku Bunga SBI, Kurs Rupiah/
US$, Harga Minyak Dunia, Harga Emas Dunia, DJIA, Nikkei 225 dan Hang Seng Index terhadap IHSG dengan Metode Garch-M. Skripsi, Semarang:
Program Sarjana Universitas Diponegoro.
Tandelilin. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, Edisi pertama.
Yogyakarta : Kanisius
Widarjono, Agus., 2005. Ekonometrika Teori dan Aplikasinya, Edisi Pertama.
Yogyakarta: Ekonisia.
Witjaksono, Ardian Agung., 2010. Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Harga Minyak Dunia, Harga Emas Dunia, Kurs Rupiah, Indeks Nikkei 225,
dan Indeks Dow Jones terhadap IHSG (studi kasus pada IHSG di BEI selama periode 2000 – 2010). Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Diponegoro,
Semarang.
Yasmiandi, Fauzan., 2011. Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Suku Bunga,
Harga Minyak dan Harga Emas terhadap Return Saham. Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah, Jakarta.
www.antaranews.com
www.bi.go.id
www.bloomberg.com
www.ekbis.sindonews.com
www.finance.yahoo.com
www.goldfixing.com
www.idx.co.id
www.imf.org
www.investopedia.com
www.mofa.go.jp
www.nni.nikkei.co.jp
www.nyse.org
www.economy.okezone.com
www.opec.org
www.useconomy.about.com
www.wikipedia.org
132
