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Indicadores e eventos da última semana
3
Internacional: Estados Unidos 3
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Consenso Anterior
Estoques Empresariais (mar) 0,1% m/m 0,1% m/m -0,6% m/m
Vendas do Varejo (abr) 1,3% m/m a.s. 0,8% m/m a.s. -0,3% m/m a.s.
Vendas do Varejo (abr) – grupo de controle 0,9% m/m a.s. 0,4% m/m a.s. 0,2% m/m a.s.
PPI núcleo (abr) 0,1% m/m 0,1% m/m -0,1% m/m
Univ. Michigan: Conf. Consumidor – prévia (mai) 95,8 89,5 89,0
-15%
-10%
-5%
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15%
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Vendas no Varejo (a/a)
TotalEx-Automóveis
Fonte: U.S. Census Bureau
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Confiança do Consumidor
U. of Michigan Confidence
Conference Board Confidence
Fonte: Conference Board e Univ. Michigan Survey Reasearch
4
Internacional: Zona do Euro 4
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Consenso Anterior
Confiança do Investidor – Sentix (mai) 6,2 6,0 5,7
PIB – 1ª revisão (1T) 0,5% t/t a.s. 0,6% t/t a.s. 0,6% t/t a.s.
Produção Industrial (mar) -0,8% m/m a.s. 0,0% m/m a.s. -1,2% m/m a.s.
Reunião de Pol. Monetária – Banco da Inglaterra 0,50% p.a. 0,50% p.a. 0,50% p.a.
Meta de Compra de Ativos – Banco da Inglaterra GBP 375 bi GBP 375 bi GBP 375 bi
0,5%
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-0,2%
0,2%
0,6%
1,0%
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15
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16
PIB Total T/T-1 (%)série com ajuste sazonal
Fonte: Eurostat
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Taxa de Juros - Reino Unido (% a.a.)
Fonte: Bank of England
5
Internacional: China 5
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Consenso Anterior
CPI (abr) 2,3% a/a 2,3% a/a 2,3% a/a
PPI (abr) -3,4% a/a -3,8% a/a -4,3% a/a
Produção Industrial (abr) - 6,6% a/a 6,8% a/a
Vendas do Varejo (abr) - 10,7% a/a 10,5% a/a
Investimento ativos fixos urbanos (abr) - 11,0% a/a 10,7% a/a
Balança Comercial Mensal (abr) US$ 45,56 bi US$ 40,00 bi US$ 29,86 bi
Exportações e Importações (abr) -1,8% e -10,9% a/a 0,0% e -4,0% a/a 11,5% e -7,6% a/a
Investimento Estrangeiro Direto (abr) 6,0% a/a 5,0% a/a 7,8% a/a
Inflação ao Consumidor (% a/a)
Fonte: China Economic Information Netw ork
00,5
11,5
22,5
33,5
44,5
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Total Ex-Alimentação
Balança Comercial (US$ bilhões - Acum. 12 meses)
Fonte: China Economic Information Netw ork
609,28
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Economia Brasileira 6
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Santander Consenso Anterior
PMC: Vendas no Varejo Restrito
(mar)
-0,9% m/m a.s.
-5,7% a/a
-0,6% m/m a.s.
-4,6% a/a
-0,6% m/m a.s.
-4,7% a/a
+1,1% m/m a.s.
-4,2% a/a
PMC: Vendas no Varejo Ampliado
(mar)
-1,1% m/m a.s.
-7,9% a/a
-0,2% m/m a.s.
-6,2% a/a
-0,6% m/m a.s.
-6,8% a/a
+1,4% m/m a.s.
-5,6% a/a
PMS: Volume de Serviços (mar) -5,9% a/a - -5,7% a/a -3,9% a/a
IBC-Br (mar) -0,36% m/m a.s -0,2% m/m a.s. -0,1% m/m a.s. -0,29% m/m a.s.
-3.2
-1.9
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
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1
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1
Varejo Restrito
Varejo Ampliado
Volume de Vendas Reais no Varejo% T/T-1
Fonte: IBGE e Santander
-1,4%
-4,5%
-3,0%
-1,5%
0,0%
1,5%
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03
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15
Aderência IBC-Br e PIB (% t/t)
PIB IBC-BR
7
Economia Brasileira 7
Revisão de cenário – Brasil sob uma nova administração
• Novo conjunto de políticas econômicas esperado para os próximos meses
• Foco particular no ajuste fiscal.
• Medidas compatíveis com ajuste de 3% do PIB em 2017-2018
• Maior probabilidade de estabilização da razão dívida/PIB
• Governo deve ter melhor apoio do congresso
• Possíveis consequências:
• Diminuição da percepção de risco
• Recuperação da confiança no curto prazo
• Ancoragem de expectativas de inflação
• Espaço para corte de juros
• Revisão de projeções:
2015 2016e 2017e
Crescimento do PIB (% a/a) -3.8% -3.7% 1.2% 2.0%
Taxa de câmbio R$/US$ (fim de ano) 3.90 4.10 3.65 4.20 3.95
Inflação (IPCA, % a/a) 10.7% 7.0% 6.0% 5.2%
Taxa de juros (Selic, % a.a., fim de ano) 14.25% 13.0% 12.75% 11.5% 10.0%
8
Economia Brasileira 8
Revisão de cenário – Brasil sob uma nova administração
Measure Impact (%
GDP)
Instrument Probability
1. Tax revenue 2.0%
1.1) Income tax 0.1% Supplementary Law High
1.2) Tax on dividends 0.6% Supplementary Law High
1.3) PIS / Cofins (taxes for social security financing) 0.5% Constitutional
Amendment
High
1.4) CIDE (tax on fuels) 0.2% Presidential Decree High
1.5) IOF (tax on financial transactions) 0.1% Presidential Decree High
1.6) Reversal of tax cuts 0.4% Supplementary Law High
1.7) Concessions 0.1% Presidential Decree High
1.8) Tax on interest over equity (18%) 0.4% Supplementary Law Low
1.9) CPMF (0.38% tax on financial transactions) 1.5% Constitutional
Amendment
Low
2. Spending cuts 1.0%
2.1) Removing revenue earmarks 0.3% Constitutional
Amendment
High
2.2) Wage freeze for government employees 0.5% Presidential Decree High
2.3) Discretionary spending (investments) 0.2% Presidential Decree High
2.4) Zero-base budgeting Unknown Supplementary Law Low
2.5) Removing indexation of social programs Negligible Ordinary Law High
2.6) Removing indexation of the minimum wage Negligible Ordinary Law Low
2.7) Reduction in the number of ministries 0% MP High
9
Mercados 9
Internacional: Resultados fortes da economia
americana aumentando a probabilidade de elevação de
juros no curto prazo. Forte contração das importações da
economia chinesa impactando os mercados emergentes.
Brasil: Alterações no cenário político parcialmente
precificadas. Flutuações dos preços de ativos refletindo a
especulação de nomes para compor a equipe econômica
do novo governo. Banco Central intervindo no mercado
de câmbio com swap reverso.
100
200
300
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2,15
2,65
3,15
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BRL/USD x CDS 5 anos
BRL/USD
CDS 5A
Fonte: Bloomberg
12,0%
12,5%
13,0%
13,5%
14,0%
14,5%
15,0%
15,5%
16,0%
16,5%
3M 6M 1A 2A 3A 5A
Curva de juros - Brasil
13-mai-16 6-mai-16 6-abr-16 6-fev-16
Fonte: Bloomberg
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
1A 5A 10A 30A
Curva de juros - EUA
13-mai-16 6-mai-16 16-nov-15 28-ago-15
Fonte: Bloomberg
Indicadores e eventos agendados para esta semana
11
Internacional: Estados Unidos 11
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Consenso Anterior
Empire Manufacturing (mai) 6,50 9,56
Novas Construções Residenciais (abr) 1125k 1089k
CPI: núcleo (abr) 2,1% a/a 2,2% a/a
Produção Industrial (abr) 0,3% m/m a.s. -0,6% m/m a.s.
Utilização da Capacidade Instalada (abr) 75,0% 74,8%
Ata do FOMC - -
Vendas de Moradias Usadas (abr) 5,38 mi 5,33 mi
Índice de Atividade Nacional – CFNAI (abr) -0,20 -0,44
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85
85
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105
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7
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Produção Industrial x Utilização da Capacidade Instalada
Produção Industrial
Utilização da Capacidade Instalada
Fonte: Federal Reserve
-1.0
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Inflação ao Consumidor (% a/a)
CPI
Ex Alimentação e Energia
Fonte: Bureau of Labor Statistics
12
Internacional: Zona do Euro 12
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Consenso Anterior
Balança Comercial (mar) EUR 22,0 bi EUR 20,2 bi
CPI núcleo – fechamento (abr) 0,7% a/a 0,7% a/a
Transações Correntes (mar) - EUR 19,0 bi
Ata da reunião do BCE - -
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Inflação ao Consumidor (% a/a)
CPI Núcleo
Fonte: Eurostat
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Thousands
Balança Comercial(acum 12 meses, US$ bi)
Fonte: Eurostat
13
Economia Brasileira 13
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Santander Consenso Anterior
Boletim Focus - - -
IGP-10 (mai) 0,50% m/m; 0,55% m/m; 0,40% m/m;
PNAD Contínua Trimestral - - -
IPCA-15 0,79% m/m;
9,55% a/a
0,75% m/m;
9,50% a/a
0,51% m/m;
9,34% a/a
0,5
2,5
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14,5
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6
Abertura do IPCA (% 12 meses)
IPCA Administrados Comercializáveis Serviços
Fonte: IBGE e Santander
10,8%
2,50%
4,50%
6,50%
8,50%
10,50%
12,50%
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16
IGP-10(% acum. 12 meses)
Fonte: FGV
14
Agenda de divulgações 14
Segunda-feira Brasil FGV IPC-S (2ª quadri) mai-16 m/m - - 0,64%
16/05/16 FGV IGP-10 mai-16 m/m 0,50% 0,52% 0,40%
BCB Boletim Focus 13-mai - - - -
MDIC Balança Comercial Semanal 13-mai US$ Milhões - - $1233
Internacional EUA Empire Manufacturing mai-16 a.s. - 6,50 9,56
Terça-feira Internacional Z. do Euro Balança Comercial mar-16 EUR Bilhões - - 20,2
17/05/16 EUA Novas Construções Residenciais abr-16 milhares - 1125 1089
EUA Concessões de Alvarás abr-16 milhares - 1135 1086
EUA CPI: núcleo abr-16 a/a - 2,1% 2,2%
EUA Produção Industrial abr-16 m/m a.s. - 0,3% -0,6%
EUA Utilização da Capacidade Instalada abr-16 a.s. - 75,0% 74,8%
Quarta-feira Brasil FIPE IPC (2ª quadri) mai-16 m/m - 0,35% 0,38%
18/05/16 FGV IGP-M (2ª prévia) mai/16 m/m - 0,65% 0,30%
BCB Fluxo Cambial Semanal 13-mai - - - -
Internacional Z. do Euro CPI: Núcleo abr-16 a/a - - 0,7%
EUA Ata do FOMC - - - - -
Quinta-feira Brasil IBGE PNAD Contínua Trimestral 1T - - - -
19/05/16 Internacional Z. do Euro Transações Correntes mar-16 EUR Bilhões - - 19,0
Z. do Euro Ata da reunião do BCE - - - - -
EUA Índice de Atividade Nacional (CFNAI) abr-16 - - -0,20 -0,44
EUA Pedidos de auxílio desemprego mai-16 milhares - 275 294
EUA Sondagem Industrial - Filadélfia mai-16 - - 3,0 -1,6
EUA Indicadores Antecedentes abr-16 m/m - 0,4% 0,2%
Sexta-feira Brasil IBGE IPCA-15 mai/16 m/m 0,79% 0,75% 0,51%
20/05/16 Internacional EUA Vendas de Moradias Usadas abr/16 milhões/ano - 5,40 5,33
Na semana Brasil Receita Arrecadação Federal abr-16 R$ Bilhões - 113.200 95.779
MTE Caged (Emprego Formal) abr-16 milhares - -37.900 -118.776
Internacional China Produção Industrial abr-16 a/a - 6,5% 6,8%
China Vendas no Varejo abr-16 a/a - 10,6% 10,5%
China Investimento em ativos fixos urbanos abr-16 a/a - 11,0% 10,7%
China Novos empréstimos abr-16 CNY Bilhões - 800 1370
AnteriorEventos Referência Unidade Santander Consenso
Boa Semana!
Matheus Rosignoli
+55-11-3012-7768
Nosso propósito é contribuir para que as
pessoas e os negócios prosperem.
E acreditamos que tudo deve ser feito de
um jeito:
