Institut Supérieur de Commerce et

D’Administration des Entreprises

Centre de Casablanca

Séminaire de la comptabilité

Encadré par : - Mme SOUAD LAHLOU

Réalisé par   : MOUDRIK AHLAM

ETTOURI SOUKAINA Moumen SALMA

Année Universitaire : 2015-2016

Etat des Soldes de Gestion

Tableau de financement

Plan de Travail• des soldes de gestion (ESG):

è Introduction

èDu CPC à ESG èEtat des soldes de gestion

Tableau de formation des résultats : Etude des soldes intermédiaires de gestion

Tableau de calcul de l’autofinancement * l’Intérêt de la CAF * les méthodes de calcul de la CAF

Présentation finale de l’ESG . L’analyse d’ESG : la méthode des ratios .

• Le tableau de financement   : è Introduction au tableau de financement : définition

et utilité. è La présentation du tableau de financement * Synthèse de masse de bilan * Tableau des emplois et des ressources è l’interprétation du tableau de financement  

• cas pratiques   : ESG ET tableau de financement .

ETAT DES SOLDES DE GESTION

Introduction

L’analyse financière a pour but de donner une idée sur l’état de santé financière de l’entreprise, de détecter chez l’entreprise analysée les points forts et les points faibles du point de vue financier et d’essayer de prendre une décision en conséquence.En somme, l’analyse financière a pour objet d’éclaircir la décision. Elle peut être appréhendée autour des deux pôles suivants : - L’analyse de l’activité d’exploitation - L’analyse de la structure du bilanL’analyse de l’exploitation se fera au moyen de l’étude de l’état de solde de gestion (E.S.G).

L’Etat de Solde de Gestion (E.S.G)

L’Etat de solde de gestion constitue le troisième état de synthèse qui n’est obligatoire que pour les entreprises réalisant un chiffre d’affaire supérieur à 10 millions de dirhams, et donc soumise au régime normal.L’Etat de Solde de Gestion compote deux tableaux :

I- Le Compte de Produits et de Charges : (C.P.C)

Le CPC est un document de synthèse qui détermine le résultat net de l’exercice comptable. La détermination du résultat s’effectue en distinguant les trois niveaux des opérations de l’entreprise.

Produits d’exploitation - Charges d’exploitation = Résultat d’exploitationProduits financiers - Charges financières = Résultat financierProduits non courants - Charges non courantes = Résultat non courant

Malgré la structure du C.P.C (présentation des calculs en cascade), il reste descriptif et ne permet pas de dégager certaines informations dont le gérant peut avoir besoin pour le calcul de certain soldes intermédiaires de gestion (S.I.G), en d’autres termes, la connaissance du seul résultat net de l’exercice est insuffisante pour porter une appréciation sur la manière dont le résultat est obtenu. On distinguant différents niveaux dans les produits et les charges, on peut calculer, pour chaque niveau, une fraction du résultat global appelé : L’état de solde de gestion.

II- Etat de Solde de Gestion A- Etudes des Soldes Intermédiaires de Gestion (S.I.G)1) Marge brute ou marge commerciale :

C’est, par excellence, l’indicateur des entreprises commerciales. On le calcule aussi dans les entreprises industrielles ayant une activité de négoce. Il est intéressant car il permet les comparaisons avec les entreprises du même secteur, grâce au calcul de pourcentage de marge commerciale par rapport au chiffre d’affaires.

Marge brute = Vente de marchandise - Achats revendus de marchandises

Achats revendus de marchandises = achats + variation de stock de marchandises

Ce solde est essentiel pour l’entreprise commerciale. Il permet d’apprécier la rentabilité de l’entreprise sans tenir compte des autres éléments de gestion.

2) Production de l’exercice ( entreprise industrielle) :

Cette indicateur mesure l’activité du secteur industriel ( ou de prestation de services) de l’entreprise.

Production de l’exercice = production vendue + Production stockée + Production immobilisée.

Production vendue = Vente de biens et services produits ( poste 712).Production stockée = Variation de stock ( SF - SI ) ( post 713).Production immobilisée = Production réalisée par l’entreprise pour elle- même (Post 714).

3) La valeur ajoutée :

Différence entre la production de l’exercice ( augmentée de la marge commerciale ) et les consommations externes.Utilité : - Elle mesure la richesse créée par l’entreprise ( développement ou régression de l’activité ). - Permet la comparaison des entreprises appartenant au même secteur. - Indicateur de la richesse de la nation ( le PIB=somme des VA ).

Valeur ajoutée = marge brute + production de l’exercice - Consommation de l’exercice.

Consommation de l’exercice = Achats consommées de matières et fournitures (post 612) + Autres charges externes (post 613/614 ).

La valeur ajoutée est un instrument d’analyse qui peut nous renseigner. - Sur la participation de l’entreprise à la production nationale : en effet la valeur ajoutée est égale à la différence entre la production de l’entreprise et la consommation en provenance d’autres entreprises.

4) L’Excédent brut de l’exploitation :

Différence entre la valeur ajoutée et la rémunération du travail salarié ( frais de personnel) et de la collectivité (impôts).C’Est-ce qui reste à l’entreprise de la richesse (valeur ajoutée) créée pour rémunérer les capitaux investis et pour investir.

EBE = (VA+Subvention d’exploitation) - (Impôts et taxes + Charges de personnel)

L’EBE exprime ce qui reste des produits d’exploitation après avoir réglé toutes les charges d’exploitation décaissables. L’EBE exprime donc la compétitivité de la firme au niveau de son exploitation courante (avant intervention de son activité financière et exceptionnelle).L’EBE est destiné à maintenir la capacité de production ( amortissements); à rémunérer les emprunts ( charges financières ) et les capitaux propres ( profit).

5) Résultat d’exploitation :

Différence entre les produits et les charges d’exploitation, ce solde traduit la performance économique de l’entreprise, indépendamment de sa politique de financement et de l’imposition de son bénéfice.

Résultat d’exploitation = EBE + Reprise d’exploitation + Autres produits - Dotations d’exploitation - Autres charges d’exploitation.

Ce solde est en lui-même n’est pas très significatif, mais comparé au résultat avant impôt, il permet de mettre en évidence le poids des charges financières sur la rentabilité de l’entreprise.

6) Résultats courant:

Résultat courant = résultat d’exploitation +Résultat financier ( PF - CF )

Ce résultat prend en compte l’activité financière de l’entreprise. Il fait dont ressortir le choix de financement effectué : Autofinancement ou emprunt. Un résultat courant négatif n’est pas obligatoirement indicateur de mauvaise gestion mais de l’importance des charges financière liées aux emprunts; pour mettre une stratégie de diversification ou de modernisation.

7) Résultat non courant (RNC)

Résultat ayant un caractère non répétitif et donc exceptionnel.

R.N.C = Produits non courants - Charges non courantes.

Le RNC mesure l’influence des éléments exceptionnels sur la rentabilité de l’entreprise.

8) Résultat net de l’exercice ( RNE)

Résultat dont la répartition va être décidé par les actionnaires.

R.N.E = R.C + R.N.C - Impôt sur le résultat.

B- Tableau de calcul de l’autofinancement   :

1. L’intérêt de la CAF   :

La CAF constitue la « ressource de financement dégagée par l’activité de l’exercice avant affectation du résultat net » elle recense donc l’ensemble des ressources dégagées par l’entreprise elle-même sans appel aux apporteurs externes (prêteurs ou associés) et qui seront disponibles pour mener les politiques de distribution des bénéfices, de remboursement des emprunts et d’investissements.

En général, une partie de la capacité d’autofinancement est consacrée aux distributions de bénéfices, ce qui permet d’évaluer l’autofinancement de l’exercice de la façon suivante :

2.Calcul de la CAF   : Deux méthodes sont possibles pour calculer la CAF :

La méthode additive : à partir du résultat net de l’exercice. La méthode soustractive : à partir de l’excédent brut

d’exploitation.a) Méthode additive   :

Autofinancement=Capacité d’autofinancement-Distribution de bénéfices

Il s’agit de réintégrer les charges non décaissables, soustraire les produits non encaissables et neutraliser l’incidence de la cession des immobilisations :

Charges non décaissables

Produits non encaissables

Annulation de l’incidence de la cession des immobilisations

Résultat Bénéfice (+) Perte (-) + Dotations aux amortissements et aux

provisions des actifs immobilisés (1) + Dotations aux provisions durables (151 et

155) et dotations aux provisions réglementées (135…)

– Reprises sur amortissements et provisions de l’actif immobilisé (2)

– Reprises sur provisions durables et provisions réglementées

– Reprises sur subventions d’investissement

– Produits de cessions des immobilisations + Valeur nette d’amortissement des immobilisations cédées = CAF – Distribution des bénéfices = Autofinancement

(1) (2) Les dotations et les reprises concernant l’actif circulant ne sont pas prises en compte dans le calcul de la CAF.

b) Méthode soustractive   :

Charges décaissables

Produits

Excédent brut d’exploitation ou insuffisance brut d’exploitation

– Autres charges d’exploitation – Dotations aux amortissements et aux provisions des

éléments circulants et de la trésorerie – Charges financières (sauf dotations des éléments durables) – Charges non courantes (sauf dotations durables et VNA

des immobilisations cédées) – Impôts sur les résultats

encaissables + Autres produits d’exploitation + Transferts de charges d’exploitation + Reprises sur provisions des éléments circulants et de la trésorerie + Produits financiers (sauf reprises sur provisions durables) + Produits non courants (sauf produits de cession des

immobilisations, provisions durables et provisions réglementées, reprises sur subventions d’investissement).

= CAF – Distribution de dividendes = Autofinancement

3. Présentation finale de l’ESG   :

I. Tableau de formation des résultats (T.F.R)Exercice

N N-1

1 1 Ventes de marchandises (en l’état)

2 – Achats revendus de marchandises

I = Marge brute sur ventes en l’état

II + Production de l’exercice : (3+4+5)

3 Ventes de biens et services produits

4 Variation stocks de produits (+ ou – )

5 5 Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même

III III – Consommation de l’exercice : (6+7)

6 6 Achats consommés de matières et fournitures

7 7 Autres charges externes

IV IV = Valeur ajoutée (I+II– III)

8 8 + Subventions d’exploitation

9 9 – Impôts et taxes

10 10 – Charges de personnel

V V = Excédent brut d’exploitation (EBE)

ou Insuffisance brute d’exploitation

11 11 + Autres produits d’exploitation

12 12 – Autres charges d’exploitation

13 13 + Reprises d’exploitation ; transferts de charges

14 14 – Dotations d’exploitation

VI VI = Résultat d’exploitation (+ ou – )

VII VII + Résultat financier

VIII VIII = Résultat courant (+ ou– )

IX + Résultat non courant

15 – Impôts sur les résultats

X = Résultat net de l’exercice (+ ou – )

II. Capacité d’autofinancement (C.A.F)-Autofinancement

1 Résultat net de l’exercice Bénéfice + ou Perte –

2 + Dotations d’exploitation (1)

3 + Dotations financières (1)

4 + Dotations non courantes (1)

5 – Reprises d’exploitation (2)

6 – Reprises financières (2)

7 – Reprises non courantes (2) (3)

8 – Produits des cessions d’immobilisations

9 + Valeurs nettes des immobilisations cédées

I = Capacité d’autofinancement (C.A.F)

10 – Distributions de bénéfices

II = Autofinancement

(1) A l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie

(2) A l’exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie (3) Y compris reprises sur subventions d’investissement

4. L’analyse de l’ESG   : la méthode des ratios   : Les ratios tirés du tableau de formation de résultat  : permettent de

faire des comparaisons interentreprises ainsi que de mesurer les évolutions dans le temps.

a. Les ratios d’activité et de productivité   :

Evolution du chiffre d’affaires

CA (n+1)-CA(n) CA(n)

L’évolution du CA permet de mesurer le taux de croissance de l’entreprise.

Evolution de la valeur ajoutée

VA(n+1)-VA(n) VA(n)

L’évolution de la VA est également un indicateur de la croissance de richesse générée par l’entreprise.

Taux d’intégration

Valeur ajoutéeProduction de l’exercice

Il mesure le taux d’intégration de l’entreprise dans le processus de production ainsi que le poids des charges externes. Ratio qui permet de mesurer l’importance économique de l’entreprise, sa capacité à créer des richesses.

Productivité apparente du

travail

Valeur ajoutéeEffectif

Ratio qui permet de mesurer la création de richesse par salarié qui doit être analysé d’une année à l’autre et comparé par rapport à d’autres entreprises évoluant dans le même secteur d’activité.

Productivité apparente du

capital

Valeur ajoutéeImmobilisations

d’exploitation

C’est une mesure de l’intensité capitalistique.

b. Les ratios de profitabilité   :

La profitabilité   : rapport entre un résultat et un indicateur d’activité de l’entreprise.

(la capacité de l’activité de l’entreprise à dégager un résultat)

Taux de marge bénéficiaire net

Résultat de l’exerciceCA (HT)

Il mesure la capacité d’une entreprise à générer du résultat net à partir du chiffre d’affaires.

Taux de marge brut

d’exploitation

EBECA (HT)

Il mesure la capacité de l’entreprise à générer une rentabilité d’exploitation à partir du chiffre d’affaires.

Le taux de marque

Marge commercialeVentes de

marchandises(HT)

Le taux de marque indique la part de marge commerciale dans le prix de vente d’une marchandise

Le taux de marge commerciale

Marge commercialeCoût d’achat des

marchandises vendues

Il s’agit de comparer un gain (ou une perte) à un coût d’achat ou de production.

c) Les ratios de rentabilité de l’entreprise   :

La rentabilité : rapport entre un résultat et les moyens mis en place pour atteindre ce résultat. (L’efficacité du résultat par rapport aux capitaux engagés).

Rentabilité financière   :

mesure la rentabilité des capitaux propres.

Résultat netCapitaux propres

Il mesure l’aptitude de l’entreprise à rentabiliser les fonds apportés par les associés.

1. Rentabilité économique   :

mesure la rentabilité moyenne des capitaux investis dans l’entreprise que ce soi des capitaux propres ou empruntés.

Résultat d’exploitationRessources stables

Cette rentabilité mesure la rentabilité moyenne des capitaux investis dans l’entreprise indépendamment de l’origine des capitaux.

2. Rentabilité économique   :

EBE Pour faire des comparaisons entre entreprisesActif économique(*)

(*) Actif économique=Actif immobilisé + Besoin en fonds de roulement(AC-PC)

d) L’analyse de la valeur ajoutée   :

La valeur ajoutée est répartie vers les différents agents qui ont contribué à sa création :

Acteurs Part de la valeur ajoutée

Signification

La part des salariés Charges de personnelVA

Part des charges du personnel dans la valeur ajoutée

La part de l’Etat Impôts et taxesVA

Part des impôts dans la valeur ajoutée

La part de l’EBE EBEVA

Part dans la valeur ajoutée qui reste à l’entreprise

Les ratios tirés du tableau de la capacité d’autofinancement   :

La part de l’autofinancement dans la valeur ajoutée

AutofinancementVA

Il s’agit d’un ratio de répartition de la valeur ajoutée.

La capacité d’endettement

Dettes financièresLa CAF

Montre dans quelle mesure la capacité d’autofinancement de l’entreprise est suffisante pour rembourser les dettes financières.

Les banques exigent souvent que les dettes n’excédent pas 3année de CAF.

Tableau de financement  

Introduction

L’analyse financière basée sur le bilan permet de fonder une opinion

sur l’équilibre financier et la situation de trésorerie de l’entreprise à un moment donnée (analyse statique) L’analyse des flux financiers vient compléter le diagnostic par une approche plus dynamique des mouvements financiers de l’entreprise au cours de l’exercice. Cette approche est consacrée par l’introduction du tableau de financement par le plan comptable marocain.

1) Définition Le tableau de financement est le quatrième état de synthèse qui n’est obligatoire que pour les entreprises réalisant un chiffre d’affaire supérieur à 10 millions dirhams. Le Code Général de la Normalisation Comptable (CGNC) définit le tableau de financement comme un « un document qui met en évidence l’évolution financière de l’entreprise au cours de l’exercice en décrivant les ressources dont elle a disposé et les emplois qu’elle a effectués » .

2) Utilité Le tableau de financement fait ressortir les mouvements financiers intervenus au cours d’un exercice, c’est-à-dire les ressources nouvelles dont l’entreprise a disposé et les emplois auxquels elle a procédé.

I. La présentation du tableau de financement   :

Le tableau de financement proposé par le PCM ( plan comptable marocain) mentionne en tête les dates de début et de fin d’exercice , et comporte deux tableaux :

synthése de masse de bilan (SMB) tableau des emplois et des ressources (TER) . ( voir la page 50 du plan

comptable marocain )

La synthése de masse de bilan :

La synthése de masse de bilan est un tableau établi sur deux exercices à partir des montants nets figurant dans les bilans avant la répartition des résultats .

ce tableau permet d’expliquer l’évolution patrimoniale et financière de l’entreprise, à travers l’évolution de sa variation de fond de roulement fonctionnel, l’évolution de sa variation du besoin de financement global ainsi que l’évolution de sa trésorerie nette , ( et qui peuvent correspondre soit à des emplois , soit à des ressources ).

Le calcul des variations   :

1) variation du fond de roulement fonctionnel :

Variation du fond de roulement fonctionnel = variation de financement permanent – variation de l’actif immobilisé

Si la variation de(financement permanent = ressources) est supérieur à la variation de (l’actif immobilisé=actif) donc ( la variation du fond de roulement fonctionnel = ressources).

Si la variation de financement permanent est inférieur à la variation de l’actif immobilisé donc ( la variation du fond de roulement fonctionnel= emploi) .

2) Variation du besoin de financement global :

Variation du Besoin de financement global= variation d’actif circulant – variation du passif circulant

Si la variation de l’actif circulant hors trésorerie est supérieur à la variation du passif circulant hors trésorerie donc ( la variation du besoin de financement global = emploi )

Si la variation de l’actif circulant hors trésorerie est inférieur à la variation du passif circulant hors trésorerie donc ( la variation du besoin de fiancement global = ressource)

3)- variation de trésorerie nette :

Variation de trésorerie nette = variation du fond de roulement fonctionnel - variation du besoin de fiancement global

Si la variation de fond de roulement est supérieur au besoin de financement global donc ( la variation de trésorerie nette = ressource )

Si la variation de fond de roulement est inférieur au besoin de financement global donc ( la variation de trésorerie nette = emploi )

Ou bien :

Variation de trésorerie nette = variation du trésorerie actif – variation du trésorerie passif

Si la variation du trésorerie actif est supérieur à la variation du trésorerie passif donc ( la variation de trésorerie nette = emploi)

Si la variation du trésorerie actif est inférieur à la variation du trésorerie passif donc ( la variation de trésorerie nette = ressource) .

régle général à retenir : tout accroissement d’un élément d’actif ( variation positive) et toute baisse d’un élément de passif ( variation négative) constituent des emplois qui se traduisent par une détérioration de l'équilibre financier.

toute augmentation d’un poste de passif (variation positive)et toute diminution d’un poste d’actif (variation négatif) représente une ressource et qui se traduisent par une amélioration de la situation financière de l'entreprise.

I. Le tableau des emplois et des ressources (TER) :

Le deuxiéme sous tableau du tableau de financement présente quatre masses successives : Ressources stables de l’exercice

Emplois stables de l’exercice Variation du besoin de financement global (BFG) Variation de trésorerie nette

o Le TER est obtenu à partir du montant brut .

A. Les ressources stables de l’exercice : Les ressources stables de l’exercice comprennent : l’autofinancement , les cessions d’immobilisations , l’augmentation des capitaux propres et assimilés , l’augmentation des dettes de financement .

L’autofinancement : constitue le moyen de financement interne privilégié de l’entreprise , il traduit un surplus monétaire dégagé à partir de la CAF en y retranchant le montant des dividendes distribués au cours de l’exercice .

Autofinancement = capacité d’autofinancement – distribution de bénéfice

La cession des immobilisations : produit de cession des immobilisations (corporelles, incorporelles, financiéres) , récupération sur les créances immobilisées . Ils apparaissent au niveau du CPC en produit non courants, on retient dans le tableau de financement le flux représenté par le prix de cession et qui constitue une ressource définitive pour l’entreprise, le détail des cessions figure dans l’ETIC (Etat des informations complémentaires) , notons que les cessions d’immobilisations financiéres portent sur ( les titres de participations et les autres titres immobilisés) , alors que les récupérations (diminution)sur créances immobilisés concernent les prêts immobilisés et les autres créances financiéres ( par exemple : dépôt et cautionnement versés) .

L’augmentation des capitaux propres et assimilés : on retient les augmentations de capital par apports nouveaux en nature et en numéraire , parmi les augmentations des capitaux propres et assimiés en prend également les subvention d’investissement reçus ou à recevoir .

Les augmentations des dettes de financement : il s’agit de la souscription des nouveaux emprunts , ou bien l’augmentation des autres dettes de financement ( fournisseur d’immobilisation). nette des primes de remboursement des obligations .

B. les emplois stables de l’exercice : les acquisitions et augmentation des immobilisations : valeur d’entrée

des immobilisations corporelles , incorporelles , financières( titres immobilisés, titre de participation et autres titres immobilisés ) acquises au cours de l’exercice ; augmentation des créances immobilisés ( les prêts immobilisés et les autres créances financiéres . le détail des acquisitions et augmentations d’immobilisation figure dans l’ETIC .

Remboursement des capitaux propres : il correspondent à des réductions de capital qui se traduisent par des sorties d’argent .

On va prendre juste la partie remboursée aux actionnaires . Remboursement des dettes de financement : il correspond aux

remboursement des emprunts , dépôt et cautionnement et les autres dettes de financements;

Emplois en non valeur : ils figurent dans le tableau de financement car elles correspondent à de véritables sorties d’argent . ils comprennent les frais préliminaires engagés pendant l’exercice, charges à répartir sur plusieurs exercices .

C. La variation du besoin de financement global ( BFG)

Elle sera prise du premier tableau ( la synthése de masse de bilan)

D. La variation de la trésorerie nette :

Réduction du capital

non motivée par la perte

Remboursement aux actionnaires

motivée par la perte

Il n’y a pas de remboursement

Elle sera prise du premier tableau ( la synthése de masse de bilan)

II. Interprétation du tableau de financement:

Le tableau de financement constitue un élément essentiel pour les analystes financiers , il permet d’apprécier la politique d’investissement et de financement de l’entreprise et de s’assurer que l’équilibre financier de l’entreprise est satisfaisant ( vérification de la régle d’équilibre) .

Interprétation   :

Bref introduction . Analyse du tableau : synthése de masse de bilan .

Faire une analyse statique. une analyse dynamique .

Analyse du tableau : tableau des emplois et des ressources . Politique d’invesstissment (les acquisitions des immobilisations …) Politique de financement ( proportion de la CAF par rapport aux

dettes , remboursement des dettes …….)

Cas pratique de l’ESG   :

Soit le CPC d’une société au 31/12/N :

Exploitation N

I. Produits d’exploitationVentes de marchandises (en l’état)Ventes de biens et services produits Chiffre d’affairesVariation de stocks de produitsImmobilisations produites par l’entreprise pour elle-mêmeSubventions d’exploitationAutres produits d’exploitationReprises d’exploitation (1)

280.000

640.000

920.000

35.000

60.000

40.000

34.000

32.000

Total I 1.121.000

II. Charges d’exploitation

Achats revendus de marchandisesAchats consommés de matières et fournituresAutres charges externesImpôts et taxesCharges de personnelAutres charges d’exploitationDotations d’exploitation (2)

215.000

245.000

72.000

67.000

198.000

39.000

118.000

Total II 954.000

III Résultat d’exploitation (I-II) 167.000

IV Produits financiersRevenus des titres de participation et des autres titres immobilisésGains de changeIntérêts et autres produits financiersReprises financières (3)

42.000

24.000

16.000

6.000

Total IV 88.000

V Charges financièresCharges d’intérêtPertes de changeAutres charges financièresDotations financières (4)

49.000

12.000

5.000

7.000

Total V 73.000

VI Résultat financier (IV-V) 15.000

VII Résultat courant (III+VI) 182.000

VIII Produits non courantsProduits de cessions des immobilisationsSubventions d’équilibreReprises sur subventions d’investissementAutres produits non courantsReprises non courantes (5)

69.000

16.000

9.000

4.000

3.000

Total VIII 101.000

IX Charges non courantesVNA des immobilisations cédéesSubventions accordéesAutres charges non courantesDotations non courantes (6)

47.000

5.000

3.000

4.000

Total IX 59.000

X Résultat non courant (VIII-IX) 42.000

XI Résultat avant impôts (VII+X) 224.000

XII Impôts sur le résultat 74.000

XIII Résultat net (XI-XII) 150.000

(1) dont 6.000 relatives aux éléments circulants

(2) dont 3.500 relatives aux éléments circulants

(3) elle concerne les TVP

(4) elle concerne les titres de participation

(5) relatives aux autres provisions pour risques et charges

(6) relatives aux provisions durables pour risques et charges

Le montant des dividendes distribués au titre du résultat de l’exercice précédent est de 86.000

Travail à faire   :

a. Etablir le TFR

b. Calculer la CAF par deux méthodes

c. Calculer les différents ratios possibles

Solution   : a. Le TFR   :

I. Tableau de formation des résultats (T.F.R) Montants2 1 Ventes de marchandises (en l’état)

2 – Achats revendus de marchandisesI = Marge brute sur ventes en l’étatII + Production de l’exercice : (3+4+5) 3 Ventes de biens et services produits 4 Variation stocks de produits (+ ou – )

5 5 Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même

III III – Consommation de l’exercice : (6+7) 6 6 Achats consommés de matières et fournitures 7 7 Autres charges externesIV IV = Valeur ajoutée (I+II– III) 8 8 + Subventions d’exploitation 9 9 – Impôts et taxes

280.000215.00065.000

640.00035.00060.000

245.00072.000483.00040.00067.000

10 10 – Charges de personnelV V = Excédent brut d’exploitation (EBE) ou Insuffisance brute d’exploitation 11 11 + Autres produits d’exploitation 12 12 – Autres charges d’exploitation 13 13 + Reprises d’exploitation ; transferts de charges 14 14 – Dotations d’exploitationVI VI = Résultat d’exploitation (+ ou – )VII VII + Résultat financierVIII VIII = Résultat courant (+ ou– )

IX + Résultat non courant 15 – Impôts sur les résultats X = Résultat net de l’exercice (+ ou – )

198.000258.000

34.00039.00032.000118.000167.00015.000182.00042.00074.000150.000

b. Calcul de la CAF   :

Méthode additive  

Eléments Montants 1 Résultat net de l’exercice Bénéfice + ou Perte – 2 + Dotations d’exploitation (1) 3 + Dotations financières (1) 4 + Dotations non courantes (1) 5 – Reprises d’exploitation (2) 6 – Reprises financières (2) 7 – Reprises non courantes (rep. /subventions d’inv.) 8 – Produits des cessions d’immobilisations 9 + Valeurs nettes des immobilisations cédéesI = Capacité d’autofinancement (C.A.F) 10 – Distributions de bénéficesII = Autofinancement

150.000

114.5007.0004.00026.000 ----9.00069.00047.000218.50086.000132.500

Méthode soustractive   :

Eléments Montants

Excédent brut d’exploitation ou insuffisance brut d’exploitation

– Autres charges d’exploitation – Dotations aux amortissements et aux provisions des

éléments circulants et de la trésorerie – Charges financières (sauf dotations des éléments durables) – Charges non courantes (sauf dotations durables et VNA

des immobilisations cédées) – Impôts sur les résultats + Autres produits d’exploitation + Transferts de charges d’exploitation + Reprises sur provisions des éléments circulants et de la trésorerie + Produits financiers (sauf reprises sur provisions durables) + Produits non courants (sauf produits de cession des

immobilisations, provisions durables et provisions réglementées, reprises sur subventions d’investissement).

= CAF – Distribution de dividendes = Autofinancement

258.000

39.0003.50066.0008.00074.000

34.000 ---6.00088.00023.000

118.50086.000132.500

C. Calcul des ratios   :

Les ratios tirés du tableau de formation de résultat  :

a. Les ratios d’activité et de productivité   :

Taux d’intégration Valeur ajoutéeProduction de

l’exercice

65,71%

b. Les ratios de profitabilité   :

Taux de marge bénéficiaire net

Résultat de l’exerciceCA (HT) 16,30%

Taux de marge brut d’exploitation

EBECA (HT) 28,04%

Le taux de marque Marge commercialeVentes de

marchandises(HT)32,21%

Le taux de marge commerciale

Marge commercialeCoût d’achat des

marchandises vendues30,23%

d. L’analyse de la valeur ajoutée   :

Acteurs Part de la valeur ajoutée Calcul

La part des salariés Charges de personnelVA

40,99%

La part de l’Etat Impôts et taxesVA

13,87%

La part de l’EBE EBEVA

53,42%

Les ratios tirés du tableau de la capacité d’autofinancement   :

La part de l’autofinancement dans la valeur ajoutée

AutofinancementVA

27,43%

CAS PRATIQUE DU TABLEAU DE FINANCEMENT   :

On présente le tableau de financement à partir des informations suivantes :

BILAN

Actif

2013 2014BRUT A/P Net BRUT A/P Net

Actif immobilisé 16 720 500 12 264 840 21 235 820 15 251 608Frais de constitution 339 120 226 080 113 040 489 840 389 360 100 480Brevet, marques et droits 753 600 251 200 502 400 753 600 326 560 427 040Fonds commercial 785 000 0 785 000 1 884 000 0 1 884 000Terrains 483 560 0 483 560Constructions 3 234 200 957 700 2 276 500 4 615 800 1 208 900 3 406 900Install, Techn, Mat, Out, IND ; 8 980 400 2 637 600 6 342 800 10 525 280 3 471 270 7 054 010Autres immob, corporelles 1 774 100 345 400 1 428 700 1 890 280 575 562 1 314 718titres immobilisés 571 480 37 680 533 800 445 880 12 560 433 320Prêts 282 600 0 282 600 147 580 0 147 580

Actif Circulant 6 207 780 6 006 820 7 007 852 6 695 108Stock de matières 540 080 31 400 508 680 502 400 18 840 483 560Stock de produits finis 1 472 660 28 260 1 444 400 1 739 560 53 380 1 686 180Avances et acptes reçus 314 000 0 314 000 847 800 847 800Clients et cptes rattachés 3 083 480 131 880 2 951 600 3 136 546 237 384 2 899 162Autre créances 423 900 0 423 900 535 684 535 684TVP 197 820 9 420 188 400 94 200 3 140 91 060Charges Const d'avance 175 840 0 175 840 151 662 151 662

Trésorerie Actif 654 690 0 654 690 738 528 738 528Banques 654 690 0 654 690 738 528 738 528

Total 23 582 970 4 656 620 18 926 350 28 982 200 6 296 956 22 685 244

Passif NET 2014 NET 2013Financement Permanent 17 031 893 14 469 120Capital 9 828 200 9 420 000

Primes d'émission 102 050Réserve légale 942 000 942 000Réserves statutaires 942 000 642 000Autres réserve 471 000 340 820Résultat de l'exercice 653 057 995 380Subventions d'investissement 188 400 251 200Provisions réglementées 150 720Emprunts autres des établi de crédit 2 959 732 1 381 600Autres dettes de financement 552 954 339 120Provisions pour risques 78 500 100 480Provisions pour charges 163 280 56 520Passif circulant 940 200 4 206 030Avances et acomptes reçus sur comm 94 200 157 000Produits constatés d'avance 97 340 136 590Dettes fournisseurs et rattachés 3 067 466 2 687 840Dettes fiscales et sociales 1 026 936 847 800Dettes sur immob 858 727 345 400Autres dettes 75 362 31 400Trésorerie passif 433 320 251 200Total général 22 685 244 18 926 350

tableau des immobilisations au 31 /12/ 2014

POSTE valeur brute à l'ouverture de l'exercice

augmentation diminution valeur brute à la clôture de l'exercice

Frais de constitution 339 120 150 720 489 840Marques, brevets et droits Sim 753 600 753 600Fonds commercial 785 000 1 099 000 1 884 000Terrains 483 560 483 560Constructions 3 234 200 1 381 600 4 615 800Int, techn, mat, et outil 8 980 400 2 141 480 596 600 10 525 280Autres immob, corporel tes 1 774 100 235 500 119 320 1 850 280Autres titres immobilisés 571 480 125 600 445 880prêts 282 600 100 480 235 500 147 580Totaux 16 720 500 5 592 340 1 077 020 21 235 820

tableau des amortissements au 31/12/2014

Naturecumul début d'exercice 2014 dotation

amortissement sur immob sortie

cumul fin d'exercice

Frais 226 080 163 280 389 360

d’établissementConcession, brevet et doits Sim 251 200 75 360 326 560

Constructions 957 700 251 200 1 208 900Inst, Tech, matériels et out 2 637 600 1 226 170 392 500 3 471 270Autres immob, corporelles 345 400 270 982 40 820 575 562

Totaux 4 417 980 1 986 992 433 320 5 971 652

tableau de provision au 31/12/2014

NATUREmontant début

d'exercice dotations reprisescumul d'amorti fin

d'exerciceProvision sur autres titres immobilisés 37 680 25 120 12 560Provisions réglementées 150 720 150 720Provisions durables pour risques et charges 157 000 185 260 100 480 241 780Provision sur stock de matières premières 31 400 12 560 18 840Provision sur stock de produits finis 28 260 25 120 53 380Provision sur créances clients 131 880 288 566 183 062 237 384provision sur titres et valeurs de placement 9 420 6 280 3 140Totaux 157 000 335 980 100 480 392 500

Tableau d'affectations du résultat

Pour 2013affectation origines

Résultats de l'exercice 995 380

Réserve légale 0 Réserves statutaires 430 180 Dividendes 565 200

Total 995 380 995 380

tableau d'échéance d'emprunts pour2014Échéances de l’emprunt MontantsEmprunt Crédit Agricole 358 625Emprunt Société Général 554 321Emprunt BMCE 276 831Total 1 189 777

Autres informations : cessions de 120000 pour les immobilisations financières et 209700 pour les immobilisations corporelles. Augmentation du capital avec des apports nouveaux.

Travail à faire   : présenter le tableau de financement et commenter l’évolution du patrimoine de l’entreprise

Correction   :

La synthèse de masse de bilan   :

EXERCICE variation (a-b)2014 (a) 2013(b) emplois ressources

financement permanent (RS) 17031893 14469120 2562773

moins actif immobilisé (ES) 15251608 12264840 2986768

fond de roulement fonctionnel 1780285 2204280 423995

actif circulant 6695108 6006820 688288

moins passif circulant 5220031 4206030 1014001

besoin de financement global 1475077 1800790 325713

trésorerie actif 738528 654690 83838

trésorerie passif 433320 251200 182120

trésorerie nette 305208 403490 98282

Le tableau des emplois et des ressources   :

On fait Les calculs explicatifs   : o Calcul de la CAF   :

Elément MontantRésultat net 653057

+ Dotation 2322972

-Reprise 125600

-prix de cession 329700

+ VNA 408200

-Reprise sur subvention d’investissement 62800

=capacité d’autofinancement 2866129

-Dividende565200

=Autofinancement 2300929

Dotation = dotation (d’amortissement +provision réglementées + provision durable pour risques et charges.) =1986992+150720+185260

Dotation =2322972.

Reprise= reprise (provision sur autres titres immobilisés +provisions durables pour Risques et Charges). = 25120 + 100480

Reprise =125600

Prix de cession = cession des immobilisations financières et corporelles. =120000+209700 PC = 329700

VNA (valeur nette d’amortissement) = valeur d’entrée – cumul d’amortissement = (596600+119320+125600)-(392500+40820)

VNA = 408200

Reprise sur subvention d’investissement = (subvention d’investi 2013- 2014) = 251200-188400 REP SUR SUBVENTION =62800

o Le calcul de l’augmentation des capitaux propres

Capitaux propre de N sauf résultat –capitaux propres de N-1 sauf dividende

= (9828200+102050+942000+942000+471000) - (9420000+942000+642000+340820+995380-565200)

=510250

o Calcul de remboursement et souscription des dettes.

tableau des dettes

Montant de début de l'exercice

nouvel emprunt (souscription) remboursement Montant fin d'exercice

emprunt (1381600+339120)=1720720 (3512686+1189777-1720720) = 2981743

1189777 (2959732+552954)=3512686

o Le calcul des acquisitions d’immobilisation : (d’après le tableau des immobilisations)

Acquisition d’immob incorporelle : 1099000 Acquisition d’immob corporelle : 483560+1381600+2141480+235500=4242140

Augmentation de créances immobilisées : 100480

Tableau final   :

Tableau des Emplois et ressources

exercice

emplois ressources

Ressources stables de l'exercice (flux)

Autofinancement (A) 2300929

capacité d'autofinancement 2866129 -distribution de dividende 565200

cessions et réductions d'immobilisations (B) 565200

cessions d'immobilisations incorporelles cessions d'immobilisations corporelles 209700cessions d'immobilisations financière 120000

Récupération sur créance immobilisées (prêt) 235500

Augmentation des capitaux propres (C)

510250

augmentation du capital, apport 510250subvention d'investissement

Augmentation des dettes de financement (D) 2981743

(nettes des primes de remboursement)

I)-Total des ressources stables (A+B+C+D) 6358122Emplois stables de l’exercice (flux)

Acquisition et augmentation d'immobilisation (E) 5441620

acquisition d’immobilisation incorporelle 1099000acquisition d’immobilisation corporelle 4242140acquisition d’immobilisation financière

augmentation des créances immobilisées 100480

Remboursement des capitaux propres (F)

Remboursement des dettes de financement (G) 1189777Emplois en non valeurs (H) 150720II)-Total des emplois stables (E+F+G+H) 6782117

III)-Variation du besoin de financement global (BFG) 325713IV)- variation de la trésorerie 98282

Total général 6782117 6782117

ON CONSTATE QUE : total emplois =total ressources

Interprétation   :

analyse de la synthèse de masse de bilan  :

analyse statique   : la règle d’équilibre est vérifié pour l’année 2013 ainsi que l’année 2014, c.à.d. les ressources stables couvrent la totalité des emplois stables, et dégagent un surplus pour financer le besoin de financement global d’où la trésorerie nette positive.

Analyse dynamique   : la variation des éléments du bilan montre une diminution remarquable du fond de roulement de l’entreprise en 2014par rapport à 2013 de l’ordre de 423995. Cette diminution est particulièrement le résultat de l’accroissement de l’effort d’investissement de l’entreprise. Les emplois stables ont augmenté de 2562773, en parallèle le besoin de financement global a enregistré une faible baisse qui n’a pas pu absorber la baisse du fond de roulement d’où la variation négative de la trésorerie.

Analyse du tableau des emplois et des ressources   :

Politique d’investissement   : augmentation de l’investissement corporel et incorporel qui implique une croissance interne de l’entreprise.

Politique de financement   : l’autofinancement représente une part importante dans le financement, ceci montre que l’entreprise est indépendante financièrement. On note aussi un accroissement des dettes mais également une capacité de remboursement.