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Relazione trimestrale al 30 settembre 2012
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Gruppo Editoriale L’EspressoSocietà per azioni
Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012
Gruppo Editoriale L’Espresso SpA
Via Cristoforo Colombo, 98 - 00147 Roma
Capitale Sociale i.v. €61.534.498,20 i.v. - R.E.A. Roma n. 192573 - P.IVA 00906801006
Codice Fiscale e Iscriz. Registro Imprese di Roma n. 00488680588
Società soggetta all’attività di direzione e coordinamento di CIR SpA
INDICE
Relazione del Consiglio di Amministrazione al 30 settembre 2012
Risultati economico-finanziari del Gruppo Espresso al 30 settembre 2012 pag. 4
Andamento del mercato pag. 4
Andamento della gestione del Gruppo Espresso nei primi nove mesi del 2012 pag. 5
Principali risultati economici del terzo trimestre 2012 pag. 7
Principali eventi successivi alla chiusura dei primi nove mesi dell’anno e
prevedibile evoluzione della gestione pag. 7
Prospetti consolidati del Gruppo Espresso al 30 settembre 2012
Conto Economico Consolidato e Conto Economico Complessivo Consolidato pag. 9
Conto Economico Consolidato Terzo Trimestre e Conto Economico
Complessivo Consolidato Terzo Trimestre pag. 10
Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata pag. 11
Variazione della Posizione Finanziaria Netta Consolidata pag. 12
Rendiconto Finanziario Consolidato per Flussi di Cassa pag. 13
Posizione Finanziaria Netta Consolidata pag. 14
Nota di commento al Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012
Premessa pag. 16
Area di consolidamento pag. 16
Conto Economico pag. 17
Situazione Patrimoniale-Finanziaria pag. 20
Dichiarazione ai sensi del comma 2 dell’art. 154 bis del
D.lgs 24 febbraio 1998 n. 58 pag. 24
Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012
4
RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE DEL CONSIGLIO DI
AMMINISTRAZIONE AL 30 SETTEMBRE 2012
RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI DEL GRUPPO ESPRESSO AL 30 SETTEMBRE 2012
Risultati consolidati (€mn) Gen - Set
2011Gen - Set
2012 %
2012/2011
Fatturato, di cui: 653,7 594,0 -9,1% diffusione 205,5 199,3 -3,0% pubblicità 380,7 342,4 -10,1% opzionali 52,4 34,0 -35,1% diversi 15,1 18,3 +21,6%
Margine operativo lordo 112,0 82,8 -26,1%
Risultato operativo 84,3 54,3 -35,6%
Risultato ante imposte 73,5 45,4 -38,3%
Risultato netto 41,4 26,4 -36,2%
(€mn) 30 settembre
201131 dicembre
2011 30 settembre
2012
Posizione finanziaria netta (112,4) (110,2) (105,1)
Patrimonio netto di Gruppo e di terzi 550,4 565,0 567,8
patrimonio netto di Gruppo 548,6 563,3 566,1
patrimonio netto di terzi 1,8 1,7 1,7
Dipendenti 2.723 2.673 2.584
ANDAMENTO DEL MERCATO
Il deterioramento del quadro economico, caratterizzato da una fase decisamente recessiva e
da forte incertezza sulle prospettive, si riflette pesantemente sul settore editoriale.
Gli investimenti pubblicitari hanno registrato una netta contrazione: nei primi otto mesi del
2012 sono infatti risultati in calo del 10,5% rispetto al corrispondente periodo del 2011 (dati
Nielsen Media Research). L’andamento negativo dei consumi ha determinato tagli
significativi della spesa pubblicitaria da parte della totalità dei settori rilevanti (alimentari,
trasporti, TLC, moda e cosmetica, abitazione, etc..).
La contrazione degli investimenti pubblicitari si è peraltro accentuata nel corso dell’esercizio,
passando dal -7,5% del primo trimestre al -11,6% del secondo trimestre ed, infine, al -14,9%
del bimestre luglio-agosto (dati Nielsen Media Research).
Tale trend ha interessato tutti i mezzi tradizionali: nel periodo da gennaio ad agosto la stampa
ha registrato un calo del 14,8%, la televisione del 10,9% (con un -14,5% per la tv tradizionale
ed un + 15,7% per satellitari e digitali terrestri) ed, infine, la radio del 7,4%. L’unico settore
che ha mostrato nuovamente un’evoluzione favorevole è internet, che, esclusi i motori di
ricerca in quanto non rilevati, ha registrato un incremento dell’11%.
Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012
5
Per quanto concerne più in particolare gli investimenti pubblicitari sulla stampa, sia i
quotidiani che i periodici hanno riportato flessioni significative, -13,9% e -16,2%
rispettivamente, con cali pressoché analoghi per la pubblicità nazionale e locale.
Quanto alle diffusioni, prosegue il trend declinante già registrato nei passati esercizi, sia per i
quotidiani che per i periodici (gli attuali dati ADS non forniscono un confronto con l’anno
precedente, ma stime interne, basate su ADS, indicano una flessione per i quotidiani di circa
il 7%).
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO ESPRESSO NEI PRIMI NOVE MESI DEL 2012
I ricavi netti consolidati ammontano a €594mn, in calo del 9,1% rispetto al corrispondente
periodo del 2011 (€653,7mn). Tale flessione è dovuta alla contrazione dei ricavi pubblicitari,
derivante dall’andamento del mercato, ed alla riduzione dell’attività nel segmento dei
prodotti collaterali.
I ricavi diffusionali, esclusi i prodotti collaterali, sono pari a €199,3mn, con una flessione
del 3% rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente (€205,5mn); tale flessione
può ritenersi sostanzialmente contenuta in rapporto ad un contesto di mercato caratterizzato
da una significativa riduzione dei consumi e dal progressivo declino della carta stampata.
Sulla base degli ultimi dati ADS (Agosto 2012) e Audipress (Indagine 2012/II), la
Repubblica si conferma come primo quotidiano per vendite in edicola e come primo giornale
d’informazione per numero di lettori giornalieri (3,2 milioni).
Comincia, inoltre, a configurarsi un pubblico acquirente dei prodotti digitali del quotidiano,
che a settembre 2012 ha superato i 50 mila abbonati attivi.
L’Espresso, sempre secondo le ultime rilevazioni Audipress, è al primo posto tra i magazines
di attualità con 2,7 milioni di lettori, in crescita dell’1,6% rispetto alla rilevazione precedente.
Infine è stato completato a giugno 2012 il vasto programma di rinnovamento dei 18
quotidiani locali, che oggi si presentano in full color e con una grafica nuova e comune a tutte
le testate; è stato, inoltre, introdotto un nuovo sistema editoriale totalmente integrato, stampa-
web.
I ricavi pubblicitari, pari a €342,4mn, hanno registrato una flessione del 10,1% sul
corrispondente periodo dell’esercizio precedente, in un mercato in calo ad agosto del 10,5%.
Le evoluzioni per mezzo riflettono sostanzialmente gli andamenti generali del mercato,
mostrando comunque, su tutti i mezzi, indici leggermente più favorevoli per il Gruppo.
La stampa, nei primi nove mesi dell’esercizio, ha perso il 14,2% (-14,8% per il mercato ad
agosto) e la radio il 6,7% (-7,4% per il mercato ad agosto).
Molto positiva è stata l’evoluzione della pubblicità su internet, in crescita del 14,3%, a fronte
di un mercato al +11%, confermando, pure in un contesto generale decisamente sfavorevole,
la brillante dinamica degli ultimi anni.
Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012
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Il Gruppo conta su un’audience quotidiana di 1,7 milioni di utenti e Repubblica.it si conferma
anche nel 2012 come primo sito d’informazione in lingua italiana, con un vantaggio sul
secondo di circa il 20%. Sono, inoltre, in fase di sostenuto sviluppo le audience dei quotidiani
locali nonché quella del sito femminile D.
I ricavi dei prodotti opzionali ammontano a €34mn e registrano un calo significativo
(-35,1%) rispetto al corrispondente periodo del 2011; ciò riflette la generalizzata depressione
dei consumi e la progressiva contrazione del mercato specifico in atto dal 2007, dopo una
fase di intensa attività.
I ricavi diversi, pari a €18,3mn, sono aumentati di oltre il 20% rispetto ai primi nove mesi
del 2011, grazie alla crescita dell’attività di affitto a terzi di banda digitale terrestre televisiva.
I costi totali registrano una riduzione del 5,2% dovuta principalmente ai nuovi piani di
riduzione dell’organico e delle spese, posti in essere nel corso del 2011.
L’organico medio del periodo è sceso del 4,8% rispetto a quello del corrispondente periodo
dell’esercizio precedente, passando da 2.765 a 2.632 dipendenti. Le aree maggiormente
interessate dall’ulteriore riduzione dei costi registrata nel 2012 sono quelle industriali e
amministrative.
Il margine operativo lordo consolidato è pari a €82,8mn, in diminuzione del 26,1% rispetto
ai €112mn del corrispondente periodo del 2011.
Circa la metà di tale flessione è imputabile alla riduzione del margine dei prodotti collaterali
e la parte restante deriva dalle attività stampa e radio, colpite dalla contrazione dei ricavi
pubblicitari.
Sono invece in miglioramento i risultati di internet, grazie alla crescita dei ricavi, e della
televisione, per la maggiore attività di affitto di banda.
Il risultato operativo consolidato è pari a €54,3mn, in diminuzione del 35,6% rispetto a
quello del corrispondente periodo dell’esercizio precedente (€84,3mn).
Il risultato netto consolidato registra un utile di €26,4mn, contro €41,4mn nei primi nove
mesi del 2011.
La posizione finanziaria netta consolidata, tenuto conto di dividendi per €25mn e di
acquisti di azioni proprie per €1,6mn, è pari, al 30 settembre 2012, a -€105,1mn, a fronte di
-€112,4mn al 30 settembre 2011.
L'organico del Gruppo, inclusi i contratti a termine, ammonta a fine settembre a 2.584
dipendenti, in diminuzione di 89 unità rispetto al 31 dicembre 2011. L’organico medio del
periodo è inferiore del 4,8% rispetto ai primi nove mesi del 2011.
Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012
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PRINCIPALI RISULTATI ECONOMICI DEL TERZO TRIMESTRE 2012
Risultati consolidati (€mn) 3° Trimestre
20113° Trimestre
2012 %
2012/2011
Fatturato 196,3 174,2 -11,3%
Margine operativo lordo 30,5 22,0 -27,9%
Risultato operativo 21,3 12,2 -42,7%
Risultato ante imposte 17,8 9,1 -48,7%
Risultato netto 9,9 5,2 -47,4%
L’andamento del terzo trimestre conferma le linee di tendenza riscontrate già nel corso del
primo semestre, con una riduzione leggermente più accentuata dei ricavi e del risultato
dovuta all’andamento più critico della raccolta pubblicitaria.
I ricavi netti consolidati sono diminuiti dell’11,3% con una raccolta pubblicitaria in
flessione del 14,2%; i restanti ricavi mostrano evoluzioni in linea con il primo semestre.
Il risultato operativo consolidato è pari a €12,2mn a fronte dei €21,3mn del terzo trimestre
del 2011; il risultato netto consolidato ammonta a €5,2mn (€9,9mn nel corrispondente
periodo del 2011).
PRINCIPALI EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEI PRIMI NOVE MESI DELL’ANNO E
PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE
L’attuale situazione dell’economia, l’incertezza sulle prospettive di breve e medio periodo,
nonché le trasformazioni strutturali in atto nel settore della carta stampata e della
comunicazione più in generale, hanno determinato, nuovamente nel 2012, significative
riduzioni dei ricavi per il settore editoriale. I primi segnali relativi al quarto trimestre
dell’anno, e riguardanti in particolare la raccolta pubblicitaria, non lasciano intravedere alcun
miglioramento.
L’impatto negativo della situazione sopra descritta sui risultati delle società editrici è
oltremodo significativo e ben riflesso dai bilanci semestrali pubblicati dai principali operatori
del settore.
Malgrado quanto precede, il Gruppo ha chiuso i primi nove mesi con un risultato
significativamente positivo e conferma la previsione di un risultato in utile anche per l’intero
esercizio, pur in sensibile riduzione rispetto al 2011.
Il carattere strutturale della crisi in atto richiede che il Gruppo sia nuovamente impegnato in
interventi di salvaguardia della propria economicità, nel breve e medio termine, che devono
riguardare ulteriori riduzioni dei costi e l’accelerazione dello sviluppo digitale.
Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012
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Gruppo EspressoConto Economico Consolidato
Gen - Set Gen - Set
(milioni di euro) 2011 2012
Ricavi 653,7 594,0
Variazione rimanenze prodotti 0,5 0,1
Altri proventi operativi 7,9 16,3
Costi per acquisti (71,5) (66,5)
Costi per servizi (266,9) (251,8)
Altri oneri operativi (11,3) (18,2)
Valutaz. partecipazioni a patrimonio netto 0,7 0,7
Costi per il personale (201,1) (191,8)
Ammortamenti e svalutazioni (27,7) (28,5)
Risultato operativo 84,3 54,3
Proventi/(Oneri) finanziari netti (10,8) (8,9)
Risultato ante imposte 73,5 45,4
Imposte (32,1) (19,0)
Risultato netto 41,4 26,4
Quota dei terzi 0,0 (0,0)
RISULTATO ATTRIBUIBILE AL GRUPPO 41,4 26,4
Utile per azione, base 0,104 0,067
Utile per azione, diluito 0,097 0,062
Conto Economico Complessivo Consolidato
Gen - Set Gen - Set
(milioni di euro) 2011 2012
RISULTATO NETTO 41,4 26,4
Altre componenti del conto economico complessivo:
Utili/(perdite) dalla rideterminazione di attività finanziarie disponibili per la vendita (1,5) 2,1
Effetto fiscale relativo agli altri utili/(perdite) 0,4 (0,6)
Altre componenti del conto economico complessivo, al netto degli effetti fiscali (1,1) 1,5
TOTALE CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 40,3 28,0
Totale conto economico complessivo attribuibile a:
Soci della controllante 40,3 27,9
Interessenze di pertinenza dei terzi (0,0) 0,0
Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012
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Gruppo EspressoConto Economico Consolidato Terzo Trimestre
III Trim. III Trim.
(milioni di euro) 2011 2012
Ricavi 196,3 174,2
Variazione rimanenze prodotti (0,1) 0,1
Altri proventi operativi 1,4 1,2
Costi per acquisti (22,4) (19,7)
Costi per servizi (81,6) (75,6)
Altri oneri operativi (2,3) (2,1)
Valutaz. partecipazioni a patrimonio netto 0,2 0,2
Costi per il personale (61,1) (56,5)
Ammortamenti e svalutazioni (9,2) (9,8)
Risultato operativo 21,3 12,2
Proventi/(Oneri) finanziari netti (3,5) (3,1)
Risultato ante imposte 17,8 9,1
Imposte (7,8) (3,8)
Risultato netto 9,9 5,3
Quota dei terzi 0,0 (0,1)
RISULTATO ATTRIBUIBILE AL GRUPPO 9,9 5,2
Conto Economico Complessivo Consolidato Terzo Trimestre
III Trim. III Trim.
(milioni di euro) 2011 2012
RISULTATO NETTO 9,9 5,3
Altre componenti del conto economico complessivo:
Utili/(perdite) dalla rideterminazione di attività finanziarie disponibili per la vendita (1,0) 0,7
Effetto fiscale relativo agli altri utili/(perdite) 0,3 (0,2)
Altre componenti del conto economico complessivo, al netto degli effetti fiscali (0,7) 0,5
TOTALE CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 9,2 5,8
Totale conto economico complessivo attribuibile a:
Soci della controllante 9,2 5,7
Interessenze di pertinenza dei terzi (0,0) 0,1
Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012
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Gruppo EspressoSituazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata
ATTIVO 31-dic 30-set
(milioni di euro) 2011 2012
Attività immateriali a vita indefinita 659,8 659,8
Altre immobilizzazioni immateriali 1,8 6,5
Immobilizzazioni immateriali 661,7 666,3
Immobilizzazioni materiali 162,8 149,7
Partecipazioni valutate al patrimonio netto 28,9 28,7
Altre partecipazioni 2,5 2,6
Crediti non correnti 1,1 1,1
Attività per imposte anticipate 28,9 25,2
ATTIVITA' NON CORRENTI 885,9 873,7
Rimanenze 22,0 18,9
Crediti commerciali 248,5 197,6
Titoli e altre attività finanziarie 48,7 40,9
Crediti tributari 10,5 18,4
Altri crediti 14,1 26,8
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 141,4 132,4
ATTIVITA' CORRENTI 485,3 435,0
TOTALE ATTIVO 1.371,2 1.308,6
PASSIVO 31-dic 30-set
(milioni di euro) 2011 2012
Capitale sociale 61,5 61,5
Riserve 183,3 178,8
Utili (perdite) a nuovo 259,8 299,3
Utile (perdita) di periodo 58,6 26,4
Patrimonio netto di Gruppo 563,3 566,1
Patrimonio netto di terzi 1,7 1,7
PATRIMONIO NETTO 565,0 567,8
Debiti finanziari 285,1 250,2
Fondi per rischi ed oneri 40,0 32,2
TFR e altri fondi per il personale 68,1 64,8
Passività per imposte differite 118,2 122,6
PASSIVITA' NON CORRENTI 511,3 469,7
Debiti finanziari 15,2 28,2
Fondi per rischi ed oneri 39,0 36,7
Debiti commerciali 133,3 110,2
Debiti tributari 31,6 27,0
Altri debiti 75,7 69,1
PASSIVITA' CORRENTI 294,9 271,2
TOTALE PASSIVITA' 806,2 740,9
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO 1.371,2 1.308,6
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Gruppo Espresso
Variazione della Posizione Finanziaria Netta Consolidata
Gen - Set Gen - Set
(milioni di euro) 2011 2012
FONTI DI FINANZIAMENTO
Risultato di periodo, proprio e di terzi 41,4 26,4
Ammortamenti e svalutazioni 27,7 28,5
Fair value di stock option 1,9 1,4
Variazione netta fondi del personale (4,6) (3,3)
Variazione netta fondi rischi e oneri 0,4 (10,1)
Minusvalenze (plus.) cessione immobilizzazioni (2,6) (0,0)
Adeguamento partecipazioni valutate a patrimonio netto 0,0 0,1
Autofinanziamento 64,1 43,1
Decremento (Incremento) crediti non correnti (0,0) (0,0)
Incremento passività/ Decremento attività imposte differite 8,6 8,2
Incremento debiti/ Decremento crediti tributari 6,2 (12,5)
Decremento (Incremento) rimanenze (2,8) 3,1
Decremento (Incremento) crediti commerciali e altri 28,3 38,2
Incremento (Decremento) debiti commerciali e altri (29,3) (29,8)
Variazione capitale circolante 10,9 7,1
FLUSSO DELLA GESTIONE CORRENTE 75,0 50,2
Versamenti ad aumento capitale e riserve 0,6 -
Altre variazioni - 1,5
TOTALE FONTI 75,6 51,7
IMPIEGHI
Investimenti netti in immobilizzazioni (15,8) (20,0)
Investimenti netti in partecipazioni (2,2) (0,0)
Acquisto di azioni proprie (3,9) (1,6)
Dividendi pagati (29,8) (25,0)
Altre variazioni (1,3) (0,0)
TOTALE IMPIEGHI (53,0) (46,6)
Avanzo (disavanzo) finanziario 22,6 5,1
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA INIZIALE (135,0) (110,2)
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA FINALE (112,4) (105,1)
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Gruppo Espresso
Rendiconto Finanziario Consolidato per Flussi di Cassa
Gen - Set Gen - Set
(milioni di euro) 2011 2012
ATTIVITA' OPERATIVA
Risultato di periodo, proprio e di terzi 41,4 26,4 Rettifiche: - Ammortamenti e svalutazioni 27,7 28,5 - Fair value stock option 1,9 1,4 - Variazione netta fondi del personale (4,6) (3,3) - Variazione netta fondi rischi e oneri 0,4 (10,1) - Minusvalenze (plus.) cessione immobilizzazioni (2,6) (0,0) - Minusvalenze (plus.) cessione partecipazioni e titoli 0,1 0,2 - Adeguamento partecipazioni valutate a patrimonio netto 0,0 0,1 - (Proventi) per dividendi (0,0) (0,0) Autofinanziamento 64,1 43,2
Variazione del circolante e altri flussi 19,2 13,4
FLUSSO DELL'ATTIVITA' OPERATIVA 83,4 56,6 di cui:Incassi (pagamenti) per interessi 0,4 0,9 Incassi (pagamenti) per imposte sul reddito (14,0) (26,9)
ATTIVITA' DI INVESTIMENTO
Esborsi per acquisto immobilizzazioni (20,7) (20,4) Esborsi per acquisto partecipazioni (2,2) (0,0) Incassi da cessioni 4,8 0,4 (Acquisto) cessione titoli, attività disponibili alla vendita (6,4) 11,7 Dividendi incassati 0,0 0,0
FLUSSO DELL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO (24,4) (8,3)
ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO
Versamenti ad aumento capitale e riserve 0,6 - (Acquisto) vendita di azioni proprie (3,9) (1,6) Accensione (rimborso) prestiti obbligazionari (10,6) (28,8) Accensione (estinzione) altri debiti finanziari (7,0) (5,5) (Dividendi pagati) (29,8) (25,0) Altre variazioni (0,3) (0,0)
FLUSSO DELL'ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO (51,0) (60,9)
Aumento/(Diminuzione) delle disponibilità liquide 8,0 (12,6)
Disponibilità liquide nette iniziali 134,5 141,4
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE FINALI 142,4 128,8
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Gruppo EspressoPosizione Finanziaria Netta Consolidata
30-set 31-dic 30-set
(milioni di euro) 2011 2011 2012
Crediti finanziari vs imprese del Gruppo 0,2 0,2 0,2
Debiti finanziari vs imprese del Gruppo - - -
Denaro e disponibilità di banca 142,4 141,3 132,2
Debiti per conti correnti bancari (0,2) (0,0) (3,6)
Disponibilità liquide nette 142,4 141,4 128,8
Titoli e altre attività finanziarie 67,8 48,7 40,9
Prestito obbligazionario (277,4) (261,7) (241,4)
Altri debiti verso le banche (45,1) (38,5) (33,4)
Altri debiti finanziari (0,2) (0,1) (0,0)
Altre attività (passività) finanziarie (254,9) (251,6) (233,9)
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (112,4) (110,2) (105,1)
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16
NOTA DI COMMENTO AL RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2012
Premessa
Il resoconto intermedio di gestione del Gruppo Espresso al 30 settembre 2012, non sottoposto
a revisione contabile, è stato predisposto in conformità con i principi contabili internazionali
IFRS.
I criteri di valutazione, applicati alla situazione patrimoniale-finanziaria ed al conto
economico, sono in linea con quelli adottati nel bilancio al 31 dicembre 2011.
Il resoconto intermedio di gestione è stato predisposto secondo quanto indicato dall’art. 154-
ter, comma 5 del Testo unico della Finanza ("TUF"). Pertanto, non sono adottate le
disposizioni del principio contabile internazionale relativo all’informativa finanziaria
infrannuale (IAS 34 “Bilanci intermedi”).
Area di consolidamento
Rispetto ai primi nove mesi del 2011 l’area di consolidamento non ha subito variazioni.
Per quanto attiene alle società controllate, si segnala che nel mese di ottobre 2011 (ma con
effetto retrodatato al 1° gennaio 2011) si è perfezionata l’operazione di incorporazione
all’interno della Finegil Editoriale SpA della ex Editoriale FVG SpA, società editrice dei
quotidiani il Piccolo di Trieste e Messaggero Veneto di Udine e Pordenone. Nello stesso
mese, la Finegil Editoriale ha acquistato da S.E.T.A. SpA il ramo di azienda del quotidiano
Corriere delle Alpi, diffuso in provincia di Belluno.
Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012
17
CONTO ECONOMICO
Ricavi
Gen - Set2011
Gen - Set2012
Ricavi diffusionali 257,9 233,3
Ricavi pubblicitari 380,7 342,4
Ricavi diversi 15,1 18,3
TOTALE RICAVI 653,7 594,0
Dell’andamento dei ricavi diffusionali e pubblicitari si è già ampiamente trattato nella prima
parte della relazione, cui si rimanda.
L’aumento di €3,3mnn dei ricavi diversi è dovuto ai maggiori ricavi da affitto a terzi di
banda televisiva in digitale terrestre.
Altri proventi/(oneri) operativi
Gli altri proventi/(oneri) operativi comprendono le sopravvenienze attive e passive, le
plusvalenze sulla cessione di cespiti, le varie tipologie di contributi nonché gli
accantonamenti ai fondi rischi e la svalutazione dei crediti. Al 30 settembre 2012 la voce
ammonta complessivamente a €2mn di oneri netti rispetto ai €3,4mn del corrispondente
periodo dell’esercizio precedente.
Costi per acquisti
Gen - Set2011
Gen - Set2012
Costo carta (55,2) (48,8)
Altri acquisti di produzione (16,3) (17,7)
TOTALE COSTI PER ACQUISTI (71,5) (66,5)
Il costo carta diminuisce di €6,4mn (-11,6%) rispetto al corrispondente periodo dello scorso
esercizio, principalmente per effetto della riduzione delle tirature delle testate quotidiane e
periodiche del Gruppo nonché delle minori quantità prodotte di iniziative collaterali su
supporto cartaceo.
Gli altri acquisti di produzione, che comprendono i materiali di stampa (inchiostri, lastre e
pellicole) ed i costi d’acquisto dei prodotti opzionali, risultano in aumento di €1,4mn (+8,7%)
per effetto dei maggiori volumi di prodotti opzionali acquistati, nonché dell’incremento dei
costi per i materiali di stampa dovuto all’estensione del full color a tutti i giornali locali.
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Costi per servizi
Gen - Set2011
Gen - Set2012
Costi stampa (40,9) (36,1)
Promozioni (13,2) (16,7)
Costi di distribuzione (19,3) (19,5)
Canoni editore (28,0) (25,7)
Costi per agenti e agenzie (27,6) (23,7)
Diritti (15,1) (11,0)
Altri costi operativi (122,8) (119,1)
TOTALE COSTI PER SERVIZI (266,9) (251,8)
I costi stampa, che includono le lavorazioni esterne per la produzione dei quotidiani e dei
periodici del Gruppo nonché delle iniziative collaterali ad essi abbinate, ammontano a
€36,1mn, in diminuzione di €4,8mn (-11,6%) rispetto ai primi nove mesi del 2011 per effetto
sia delle minori quantità prodotte sia di ulteriori efficienze ottenute nei servizi resi dai
fornitori terzi.
Le spese promozionali aumentano di €3,6mn rispetto ai primi nove mesi del 2011 come
conseguenza dei costi sostenuti per la manifestazione “La Repubblica delle idee”, tenutasi
nella città di Bologna a metà giugno, e per l’evento organizzato a fine gennaio per festeggiare
i 30 anni di Radio Deejay.
I costi di distribuzione, pari a €19,5mn, si mantengono sostanzialmente invariati rispetto al
corrispondente periodo del 2011.
I canoni editore, che ammontano a €25,7mn, includono le quote di fatturato pubblicitario
retrocesse dalla concessionaria del Gruppo, A.Manzoni&C., agli editori terzi.
I diritti includono le royalties pagate per la pubblicazione dei prodotti opzionali ed i diritti
radiofonici e televisivi. La riduzione di €4,1mn rispetto all’analogo periodo del 2011 è dovuta
principalmente ai minori diritti versati per la realizzazione delle collane di libri, cd e dvd
veicolate da la Repubblica e L’espresso.
La riduzione di €3,8mn (-3,1%) rispetto ai primi nove mesi del 2011 degli altri costi
operativi è imputabile agli ulteriori interventi intrapresi per il contenimento delle spese
generali, che hanno consentito di compensare l’incremento dei costi per lo sviluppo delle
attività sulle piattaforme digitali (web, mobile e tablet) e per la gestione degli impianti
televisivi in digitale terrestre.
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Costi per il personale
I costi del personale sono pari a €191,8mn, in diminuzione di €9,3mn (-4,6%) rispetto allo
stesso periodo dello scorso esercizio, grazie alle ulteriori azioni di riduzione dell’organico che
hanno permesso di assorbire le dinamiche salariali legate agli automatismi contrattuali.
Ammortamenti e svalutazioni
Ammontano a €28,5mn, in aumento di €0,8mn rispetto ai primi nove mesi del 2011. Si
segnala che dall’esercizio 2012 la voce include anche gli ammortamenti dei diritti televisivi
acquistati dalla Disney e pari nel periodo a €0,7mn che, secondo la prassi del settore, sono
stati capitalizzati tra le immobilizzazioni immateriali.
Proventi/(oneri) finanziari netti
Gli oneri finanziari netti sono pari a €8,9mn rispetto a €10,8mn dei primi nove mesi dello
scorso esercizio; la diminuzione di €1,9mn è dovuta principalmente ai minori oneri sul
prestito obbligazionario a seguito dei riacquisti effettuati nel corso dell’esercizio.
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SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA
Le immobilizzazioni immateriali, pari a €666,3mn, aumentano di €4,7mn rispetto al 31
dicembre 2011 (€661,7mn) a seguito principalmente della capitalizzazione, effettuata secondo
la prassi del settore, dei diritti televisivi acquistati dalla Disney e resi già disponibili nel corso
dei primi nove mesi dell’anno.
Le immobilizzazioni materiali ammontano a €149,7mn, in diminuzione di €13,1mn rispetto
alla fine del 2011 (€162,8mn) quale effetto di investimenti netti del periodo pari a €14mn e di
ammortamenti per €27mn.
Le partecipazioni ammontano a complessivi €31,3mn pressoché invariate rispetto al 31
dicembre 2011 (€31,4mn).
I crediti non correnti, pari a €1,1mn e relativi a depositi cauzionali, sono rimasti invariati
rispetto al 31 dicembre 2011.
Le attività per imposte anticipate ammontano a €25,2mn ed includono le differenze
temporanee tra i valori patrimoniali iscritti in bilancio ed i corrispondenti valori riconosciuti
ai fini fiscali. La riduzione di €3,8mn rispetto ai €28,9mn del 31 dicembre 2011 è dovuta
principalmente all’utilizzo delle perdite pregresse da parte della controllata Elemedia.
Le rimanenze, pari a €18,9mn, sono relative al valore della carta, dei materiali di stampa,
delle pubblicazioni e dei prodotti collaterali presenti in magazzino. La diminuzione di €3,1mn
rispetto al 31 dicembre 2011 è dovuta ad una attività mirata di razionalizzazione del
magazzino, che sta comportando una significativa riduzione delle quantità di carta e materiali
in giacenza.
I crediti commerciali sono pari a €197,6mn, con una diminuzione €50,9mn rispetto al 31
dicembre 2011 principalmente per effetto della flessione dei ricavi pubblicitari.
I titoli e altre attività finanziarie ammontano a €40,9mn, in diminuzione di €7,8mn rispetto
alla fine del 2011 a seguito della compravendita di titoli effettuata nel corso dell’esercizio,
solo in parte compensata dalla rivalutazione del portafoglio in essere.
I crediti tributari ammontano a €18,4mn, in aumento di €7,8mn rispetto ai €10,5mn del 31
dicembre 2011 principalmente per effetto del credito Ires e Irap maturato nel periodo: al 31
dicembre 2011, infatti, gli acconti erano esposti al netto del debito teorico d’imposta, mentre
al 30 settembre 2012 il credito emerso al momento del versamento della prima rata d’acconto
ed il debito d’imposta vengono rilevati separatamente. Tale effetto è stato solo parzialmente
bilanciato dall’avvenuta compensazione, per un importo di €8,6mn, tra i crediti vantati verso
l’Erario ed una cartella esattoriale riferita agli esercizi 1993 e 1994, per la quale la Società ha
in essere un procedimento di ricorso; l’importo compensato è stato pertanto registrato nella
voce “Altri crediti”.
Gli altri crediti sono pari a €26,8mn ed includono, tra gli altri, gli anticipi a fornitori, agenti e
collaboratori, nonché i risconti attivi per i canoni di locazione e per i diritti dei prodotti
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opzionali e dei programmi radiotelevisivi che verranno realizzati nell’ultimo trimestre
dell’anno. L’aumento di €12,8mn rispetto al 31 dicembre 2011 è imputabile sostanzialmente
al credito acceso a seguito del ricorso di cui alla voce precedente.
Le disponibilità liquide si attestano a €132,4mn registrando una diminuzione di €9mn
rispetto al 31 dicembre 2011. La riduzione è in primo luogo dovuta all’operazione di
riacquisto parziale delle obbligazioni del Gruppo in scadenza nell’ottobre 2014 per un
controvalore nominale complessivo di €28,8mn, ad un prezzo pari al 99,85% del valore
nominale. In secondo luogo, il positivo flusso della gestione operativa, pari a €56,6mn, è stato
più che assorbito dal pagamento di dividendi per €25mn, dall’acquisto di azioni proprie per
€1,6mn e da altre attività di investimento e finanziamento per complessivi €10,3mn.
Il patrimonio netto al 30 settembre 2012 ammonta a €567,8mn (€565mn al 31 dicembre
2011), di cui €566,1mn di competenza del Gruppo (€563,3mn a fine esercizio 2011) e €1,7mn
di spettanza dei terzi (invariato rispetto al 31 dicembre 2011). Le azioni proprie detenute dalla
Capogruppo al 30 settembre 2012, la cui valorizzazione è portata in detrazione del patrimonio
netto, erano n. 14.554.969 e rappresentavano il 3,55% del capitale sociale.
I debiti finanziari non correnti ammontano a €250,2mn ed includono il prestito
obbligazionario di originari €300mn (ora diminuiti a nominali €227,4mn, a seguito dei
riacquisti e delle relative cancellazioni) emesso il 27 ottobre 2004, nonché il valore residuo
dei finanziamenti agevolati decennali stipulati nell’ultimo trimestre del 2005.
I fondi per rischi ed oneri correnti e non correnti ammontano nel complesso a €68,9mn, in
diminuzione di €10,1mn rispetto al 31 dicembre 2011 principalmente per effetto del rilascio
di un accantonamento di natura tributaria connesso ad operazioni di usufrutto azionario; tale
rilascio è avvenuto a seguito della pronuncia della Corte di Cassazione che ha dichiarato
estinto il processo che vedeva la Società contrapposta all’Amministrazione Finanziaria
relativamente alla controversia degli usufrutti per l’annualità 1992. Per gli accertamenti
relativi alle altre annualità contestate (1991, 1993 e 1994) rimangono in essere gli
accantonamenti presenti al 31 dicembre 2011, in quanto la Società non ha modificato la
valutazione del grado di rischio ad essi attribuito.
Il fondo di Trattamento di fine rapporto e gli altri fondi per il personale ammontano
globalmente a €64,8mn (€68,1mn al 31 dicembre 2011). La riduzione di €3,3mn è dovuta alle
quote di TFR e Indennità Fissa liquidate nel periodo (€6,4mn), solo in parte compensate
dall’effetto finanziario della valutazione dei fondi (interest cost) e dal valore attualizzato degli
accantonamenti relativi all’Indennità Fissa (service cost) pari a complessivi €3,1mn.
Le passività per imposte differite sono pari a €122,6mn (€118,2mn a fine 2011) e
comprendono, tra gli altri, €36,6mn relativi all’effetto fiscale dell’iscrizione delle frequenze
televisive.
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I debiti finanziari correnti, pari a €28,2mn, registrano rispetto al 31 dicembre 2011 un
incremento di €13mn principalmente per effetto dei ratei per interessi maturati sul prestito
obbligazionario e sui finanziamenti agevolati.
I debiti commerciali ammontano a €110,2mn, con una diminuzione di €23,1mn legata
principalmente ai minori costi sostenuti nel terzo trimestre del 2012 rispetto a quelli degli
ultimi mesi del 2011.
I debiti tributari, pari a €27mn, registrano rispetto al 31 dicembre 2011 una riduzione di
€4,7mn per effetto del pagamento alla controllante CIR, nell’ambito del consolidato fiscale,
del debito residuo relativo all’esercizio precedente, solo in parte compensato dalle
competenze fiscali di Ires e Irap maturate nel periodo. Si ricorda, infatti, che in tutte le
situazioni infrannuali i crediti ed i debiti tributari emersi nel periodo sono esposti
separatamente.
Gli altri debiti sono pari a €69,1mn in diminuzione di €6,6mn rispetto ai €75,7mn del 31
dicembre 2011 principalmente per effetto della liquidazione del TFR ai fondi di previdenza
complementare, solo in parte compensata dai debiti maturati verso i dipendenti relativamente
alla tredicesima mensilità.
Gruppo Editoriale L'Espresso Spa
Dichiarazione ai sensi dell'art. 154 bis, comma 2, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n.58.
11 sottoscritto Gabriele Acquistapace, Dirigente Preposto alia redazione dei documenti contabili
societari di Gruppo Editoriale L'Espresso S.p.A., dichiara ai sensi del comma 2 dell 'articolo 154 bis
del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n.58 che l'i nformativa cantabile contenuta nel resoconto intermedio di
gestione al 30 settembre 2012 di Gruppo Editoriale L'Espresso S.p.A. corrisponde aile ri sultanze
documentali, ai libri ed aile scritture contabili.
Rom a, 24 ottobre 20 12
Gruppo Editoriale L'Espresso SpA - Sede sociale Via Cristoforo Colombo n. 98 - 00147 Roma - Tel. 06/84781 Fax 06/84787371 - www.gruppoespresso.it
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