Embed Size (px)
Citation preview
Resultados 2009
Cuenta de Pérdidas y Ganancias
RevPAR 44,2 53,1 -16,7%
Margen EBITDAR 24,5% 26,1% -160 bp
Margen EBITDA 17,6% 20,1% -248 bp
Margen EBITDA (ex rot. Activos) 12,6% 19,8% -714 bp
Margen EBT 4,7% 4,8% -7 bp
Margen Bª Neto 3,3% 4,0% -69 bp
Ratios Financieros EBITDA / Interés Neto 7,3x 3,6x 101,5%
EBIT / Interés Neto 3,8x 2,2x 69,0%
EBITDA / Net Int. (ex – rotacion activos) 5,2x 3,6x 46,8%
EBIT / Net Int.( ex – rotacion activos) 1,7x 2,2x -20,8%
Evolución Bursátil
0
2
4
6
8
10
31/1
2/20
09
05/0
1/20
10
10/0
1/20
10
15/0
1/20
10
20/0
1/20
10
25/0
1/20
10
30/0
1/20
10
04/0
2/20
10
09/0
2/20
10
14/0
2/20
10
19/0
2/20
100
1,000,000
2,000,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
6,000,000
7,000,000
8,000,000
9,000,000
SOL VOLUME SOL LAST IBEX LAST Volumen Medio diario 2010 (€) € 3.045.885Máximo últimas 52 semanas, 21Oct 09 € 7,585
Mínimo últimas 52 semanas, 9 Marzo 09 € 1,63Market cap 25 Feb 25 (5.130€) € 947,9 mnBloomberg: SOL SM; Reuters: SOL.MC
Hechos destacados Ingr. EBITDA y Bº Neto han disminuido -10,2%, -21,3% y -25,6%
Estos resultados se explican por una caída de los ingresos hoteleros del -15,2%, debido
a la floja evolución de Tryp y Sol (-20,5% y -17,2% respectivamente) penalizadas por el
comportamiento de las ciudades y los hoteles vacacionales de España, donde los
ingresos han caído un -22,1% y un -15,5% respectivamente. Los ingresos de las
ciudades europeas y Latam igualmente han caído un -9,7% y un -8,7% respectivamente.
La caída de la ocupación junto con la bajada de los niveles de confianza en el negocio
del tiempo compartido explica los resultados 09. No obstante se ha experimentado una
recuperación en el último semestre 09 destacando la evolución de los ingresos hoteleros
(2T -19,0%, 3T -16,2% y 4T -12,8%) así como los niveles de ocupación (2T -12,1%, 3T
-6,6%, 4T -5,4%). Los signos de recuperación también han sido evidentes en el SMVC,
siendo la evolución del nº de semanas vendidas la siguiente: 2T -23,3%, 3T -19,3%, 4T
+37,3%. Destaca: 1) la obtención de plusvalías por valor de 56,6 mn de € derivado de la
venta de dos hoteles 2) la mejora de la partida de “Rdo. Financiero” en un 58,1% gracias
a la gestión de la deuda así como por la reducción del EURIBOR a 3 meses y 3) la
generación de 80,5 mn de € de ahorros derivados de la implementación del Plan de
Contingencia.
Señales de recuperación a pesar del RevPAR negativo en 1T2010
Sol Meliá espera una cierta mejora del RevPAR 2010 debido a mejoras en la
ocupación. El principal reto será la evolución de las ciudades españolas, donde a pesar
de una cierta estabilización de la ocupación, el mercado aun sufre presión en precios
por parte del segmento corporativo. En los hoteles vacacionales españoles, las reservas
para el verano por parte de los TTOO europeos apuntan a una mejora progresiva,
esperando un 3T10 ligeramente por encima del año anterior. La foto general de la
temporada de verano dependerá de las reservas realizadas por el mercado español
cuyos catálogos serán publicados en marzo y abril. En las ciudades Europeas, la
evolución del RevPAR del 1T2010 indica una cierta recuperación en Londres, Paris,
Roma y Alemania. En Latam se espera una cierta mejora gracias a la evolución de los
principales mercados norte americanos hacia Rep. Dominicana, Puerto Rico y México.
La recuperación del Vacation Club se explica por la mejor evolución de los complejos
vacacionales en el Caribe. Destaca por último, que en 2010 se espera un recorte de
gastos por valor de 8,1 mn de €, principalmente a nivel corporativo.
Rotación de activos: Venta del hotel Tryp Alondras por 12 Mn €
El 4/12/09 se vendió el hotel T. Alondras (72 hab.) por 12 mn €, generando una plusvalía
de 8 mn € a un múltiplo de EBITDA 09 de 35,5 veces (considerando el EBITDA de los
últimos 5 años el múltiplo sería de 18,4 veces). Sol Meliá gestionará el hotel en alquiler.
Cumplimiento de los covenants en 2009 e incremento de liquidez
La Compañía ha cumplido con sus covenants bancarios en 200 y ha reducido su deuda
en 122,6 mn de €. Adicionalmente Sol Meliá ha incrementado el % de deuda fija
pasando del 26% (Dic 08) al 56% (Dic. 09). Para 2010 el capex estará limitado a 44 mn
de €, todo ello de mantenimiento. Desde el punto de vista de la liquidez a 31/12/09, la
Compañía ha alcanzado 578,6 mn €, lo cual compara con los vencimientos de deuda
esperados para los años 2010 y 2011 de 436,1 mn € (191 + 245,1).
(millones de Euros) Dic 09 Dic 08 %
INGRESOS 1.148,7 1.279,0 -10,2%
GASTOS ( ex- Alquileres) 867,2 945,1 -8,2%
EBITDAR 281,5 333,9 -15,7%
Gastos de Alquiler 79,4 77,2 2,8%
EBITDA 202,1 256,7 -21,3%
Amortizaciones 96,9 97,5 -0,5%
EBIT 105,2 159,2 -34,0%
Resultado Financiero (38,5) (91,8) 58,1%
Bº / Pérdida entidades asociadas (12,8) (6,6) -94,5%
Bº Antes de Imp. y Minoritarios 53,9 60,9 -11,5%
Resultado de las op. discontinuas 0,0 0,0
Redo. consolidado antes de Impuestos 53,9 60,9 -11,5%
Resultado Consolidado 43,5 54,6 -20,4%
Resultado Soc. Dominante 38,1 51,2 -25,6%
Ratios Operativos
Informe del 26 de Febrero 2010
2
Indice
1. Carta del C.E.O. y del Vice-Presidente ........................................................3
2. Informe de las Operaciones........................................................................8
2.1. Hoteles...........................................................................................................8
2.2 Sol Meliá Vacation Club ................................................................................14
2.3 Leisure Real Estate .......................................................................................14
3. Consumo de Energia – Ahorros................................................................15
4. Cuenta de Resultados ..............................................................................17
5. Balance Consolidado ...............................................................................20
6. Estado de Fujos de Efectivo .....................................................................23
7. Expansión ................................................................................................24
3
1. Carta del C.E.O. y del Vice-Presidente
Estimados amigos,
Sol Meliá publica los resultados 2009 en un entorno económico donde – siguiendo una de las recesiones más profundas de la historia – siendo prudentes, se espera una recuperación global gradual. Desde nuestra última publicación de resultados de los 9 meses, el Fondo Monetario Internacional ha incrementado otra vez sus previsiones de crecimiento del PIB en 2010 en nuestros principales mercados emisores, especialmente en Estados Unidos – nuestro mayor mercado emisor en Latinoamérica – así como en Alemania, Reino Unido y, aunque marginal, en España, donde no se espera crecimiento del PIB hasta 2011. En España será importante ver el paquete de medidas que se espera implemente el gobierno español, especialmente su impacto en nuestra industria. Creemos que estas medidas deberían ayudar a mejorar la percepción actual de riesgo país, y las analogías con la inestabilidad de Grecia que recientemente han afectado a nuestro mercado. Resultará también importante monitorizar la evolución de los tipos de interés y los niveles de desempleo y su impacto en el sector del turismo.
De acuerdo a datos recientes, durante el último trimestre de 2009 la industria del turismo ha visto una mejora progresiva en algunos indicadores. Según la Organización Mundial del Turismo, las llegadas de turistas internacionales aumentaron en un 2%, comparado con caídas de trimestres anteriores (T3: -2%, T2: -7%), mientras que la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA) ha revisado al alza recientemente sus estimaciones de ingresos para 2010. En España, en Enero 2010 el número de turistas extranjeros aumentó un 1.1%, suponiendo el primer incremente después de 18 meses de decrecimiento.
Con lo que respecta a nuestra Compañía, esta mejora del último trimestre se ha visto reflejada en el comportamiento operativo, mostrando el RevPAR un menor deterioro trimestre a trimestre e.j. T2: -20.7%,, T3: -17.7%, T4: -12.6%, para una bajada acumulada del -16.7% en 2009.
Nuestra visión global es que 2010 será fundamentalmente un año de transición, moderadamente mejor que 2009. El Plan de Contingencia basado en 1) Ingresos, 2) Optimización de Costes, 3) Gestión del Riesgo y 4) Gestión de los Flujos de Caja y Equilibrio Financiero se mantendrá durante 2010. El comportamiento durante el primer trimestre de 2010 se espera que sea una continuación de trimestres anteriores, donde estimamos que se produzca una reducción del RevPAR entre -5% y -3%.
Por zonas geográficas, en 2010 se espera que continúe la estabilización gradual de los niveles de Ocupación en el segmento de España Urbano, aunque los precios continuarán bajo presión. Por el lado positivo, esperamos que la Presidencia de la Unión Europea favorezca las grandes ciudades durante la primera mitad del año. Sin embargo no esperamos que en este segmento se produzcan incrementos del RevPAR hasta al menos Septiembre de este año. Para compensar la disminución del negocio corporativo, la Compañía está equilibrando la segmentación de clientes y reforzando segmentos alternativos tales como la oferta de ocio a través de solmelia.com / Agencias de Viaje On-line (OTA’s) y Pequeñas y Medianas Empresas (Pymes). En el segmento de Europa Urbano (excluyendo a España), la tendencia ya es claramente positiva durante el primer trimestre.
En ambas áreas, no esperamos que la oferta hotelera sea un problema. Según el Informe de STR Global de Diciembre 2009, la oferta en España se espera que crezca, en términos de número de habitaciones, un 1% en el periodo 2010 - 2013 y posterior. Del total de la oferta hotelera futura en España, el 36% está actualmente en construcción (ha habido movimiento de tierra, o bien el propietario está finalizando las
4
licitaciones), el 31% está en la fase final de planificación (el proyecto está en fase de licitación o bien la construcción empezará en 4 meses) y el 33% restante está en fase de planificación. Respecto a Madrid y Barcelona, se espera que la oferta hotelera crezca un 2.7% y un 2.6% respectivamente. En Europa, las estimaciones indican que el crecimiento será del 3.0% en el mismo periodo, con el 47% de la oferta actualmente en construcción. Es justo mencionar que del total de la oferta hotelera en Europa, el 40% no está sujeta a ninguna marca o corresponde a segmentos Midscale sin Comida y Bebida o Económico, y por tanto fuera de nuestros segmentos de mercado.
En el segmento España Vacacional, aunque todavía es pronto para la temporada de verano, se espera una ligera mejora incluso en el mercado emisor español, gracias a una relación más estrecha con partners estratégicos. Por área geográfica, se espera una buena temporada en las costas españolas, Menorca y Mallorca - que mejorará en misma base comparativa, gracias a las Agencias de Viaje On-line (OTA’s) – y un comportamiento similar en Ibiza. Las Islas Canarias siguen siendo una incógnita.
En Latinoamérica y Caribe, el mercado emisor Norteamericano nos hace ser ligeramente más optimistas. Se espera una mejora global a lo largo del año en nuestros principales destinos a excepción de Cancún (México) durante la primera mitad del año, donde el impacto del virus de la Influeza H1N1 hace que el comparable durante los seis primeros meses sea más difícil. La devaluación de la moneda en Venezuela también tendrá un impacto en los resultados del hotel Gran Meliá Caracas.
A corto plazo, Sol Meliá está monitorizando el impacto de los terremotos de Haiti en nuestros hoteles en Punta Cana (República Dominicana). En estos momentos, la situación está volviendo a la normalidad y esperamos crecimiento a partir de Abril. Además, los hoteles en República Dominicana han incorporado programas para incrementar la ayuda económica, donando una cantidad fija por cada noche reservada al fondo Clinton-Bush Haiti Fund. Este programa también está implementado en los hoteles que Sol Meliá tiene en Europa, donde se han adscrito a un programa de UNICEF, con el fin de maximizar los esfuerzos de recaudación de fondos para Haiti.
En conjunto, esperamos que en 2010 el RevPAR de Sol Meliá sea ligeramente mejor al de 2009.
Como resumen de la información trimestral que hemos ido publicando en informes anteriores, en relación a cómo la Compañía ha hecho frente a esta crisis a través del Plan de Contingencia que incluye, 1) Ingresos, 2) Optimización de Costes, 3) Gestión del Riesgo y 4) Gestión de los Flujos de Caja y Equilibrio Financiero:
En lo relativo a 1) Ingresos, los Brand Unique Selling Proposals (USPs) implementados en cada marca han sido bien recibidos por los clientes, proporcionando respuestas a sus necesidades, y cuyo impacto a nivel de ingresos ha sido de 5.0 millones de Euros. En conjunto, todas las medidas implementadas – incluidos los USPs – han supuesto un incremento adicional de los ingresos en 54.7 millones de Euros.
Según STR Global Survey, la Compañía ha tenido un mejor comportamiento que sus competidores en las principales ciudades a nivel mundial tales como Madrid, Barcelona, Sevilla, Berlín, Milán, Paris, Buenos Aires y México DF. A pesar de la disminución global del consumo, es nuestro objetivo el seguir incrementando el índice de penetración del RevPAR en nuestros principales mercados.
A Diciembre 2009, la implementación del 2) Programa de Optimización de Costes había permitido a Sol Meliá ahorrar 80.5 millones de Euros, claramente por encima del objetivo de 64 millones de Euros para
5
todo el año 2009. Del total de ahorros, 29.1 millones de Euros (36%) se han generado a nivel corporativo y servicios centralizados, mientras que 51.4 millones de Euros (64%) se generaron en las Unidades de Negocio, sin afectar de ninguna forma los estándares de calidad. En este sentido, según Marketmetrix Llc. el índice de satisfacción global del cliente no ha variado en un año (2009: 79.7% frente a 2008: 79.8%). Aproximadamente el 45% - 50% del total de ahorros se consideran permanentes y por tanto son costes que no se volverán a producir cuando quiera que el negocio comience a crecer. Los costes por estancia en los hoteles se han reducido un 1.9%.
Aunque la Compañía ha realizado un gran esfuerzo en lo que se refiere a la reducción de costes, creemos que todavía existe cierto margen adicional. En 2010, Sol Meliá espera obtener una reducción adicional de 8.1 millones de Euros, como consecuencia de ahorros adicionales por la optimización de servicios centralizados y oficinas corporativas, así como por la renegociación con proveedores tanto a nivel Corporativo como en las Unidades de Negocio, y por el impacto de las medidas que progresivamente se implementaron a lo largo de 2009.
Respecto a la 3) Gestión del Riesgo, el mapa de riesgos de Sol Meliá se ha actualizado, identificando los riesgos más relevantes y definiendo y programando los pasos apropiados a seguir. En los hoteles, el periodo medio de cobro no ha variado de forma significativa desde Septiembre’ 09, estando en la actualidad en 62.3 días, mientras que no se han registrado impactos significativos por la quiebras de empresas. La Compañía ha trabajado en la diversificación, el control de riesgo y la reducción del umbral de crédito. En este sentido, tenemos una base de más de 4,500 clientes y 2,023 cuentas de crédito, con más de 5,000 auditorias de solvencia llevadas a cabo.
En lo que se refiere a la 4) Gestión de los Flujos de Caja y Equilibrio Financiero, en 2009 Sol Meliá ha sido capaz de mantener su liquidez y fortaleza financiera. En un entorno donde resulta difícil acceder a financiación bancaria, Sol Meliá ha obtenido fuentes de financiación alternativas. Dentro de este apartado se incluye a) el Bono Convertible (200 mn de Euros), b) Acciones Preferentes (50 mn de dólares), c) Factoring (30 mn de dólares), d) venta de activos (100 mn de Euros) y e) financiación pública a través de Instituto de Crédito Oficial - entidad dependiente del Ministerio de Economía español – por importe de 27 millones de Euros.
Actualmente el nivel de liquidez ha aumentado hasta lo 578.6 millones de Euros, garantizando las amortizaciones a corto y medio plazo - 191 millones de Euros en 2010 y 245.1 millones en 2011-. En Diciembre 2010, vencen 81.2 millones de Euros del Equity Linked Swap relativo a 5 millones de acciones de Sol Meliá. Durante 2009, considerando las pólizas renovadas así como las nuevas pólizas firmadas, el total de pólizas de crédito aumentó un 16% hasta los 220.5 millones de Euros - en total 20 pólizas de crédito – de los cuales 154 millones de Euros no están dispuestas.
Teniendo en cuenta los últimos acuerdos financieros firmados, el coste promedio de la deuda actual es del 3,84%. Aprovechando la situación actual del mercado - donde los tipos de interés están especialmente bajos – Sol Meliá ha trabajado de cara a incrementar el porcentaje de deuda a tipo fijo, pasando del 26% al 56%, además de incrementar el periodo de madurez de la deuda.
Durante este año, el nivel de deuda neta ha disminuido en 122.6 millones de Euros, hasta un total de 859.8 millones de Euros. Esta disminución se debe a la venta de los hoteles Tryp Alondras y Meliá Madrid Princesa, a la componente de Fondos Propios del Bono Convertible, la emisión de acciones preferentes en Puerto Rico y la fuerte reducción en inversiones Sol Meliá ha cumplido con los covenants bancarios que actualmente afectan a 572 millones de Euros - Deuda Neta / Ebitda: 3.45x frente al objetivo 3.5x, y Ebitda / Intereses financieros netos: 10.93x frente al objetivo de >4.0x -. La
6
Compañía se muestra confiada en poder cumplir con los covenants en 2010. En este sentido, resultará necesario generar beneficios extraordinarios. Para ello, es nuestro objetivo utilizar la base de activos de la Compañía vía venta de activos, o a través de un acuerdo más estructurado / complejo.
Históricamente, Sol Meliá se ha enfocado en la renovación de sus hoteles, como muestran los 600 millones de Euros invertidos en el Programa de Reformas en el periodo 1999 – 2002. Más recientemente, la Compañía ha invertido 395 millones de Euros en el periodo 2006 – 2009, (aproximadamente 4,200 Euros por habitación y año), permitiendo a la Compañía mantener sus 75 hoteles en propiedad (23,287 habitaciones) en condiciones privilegiadas. En 2010 la inversión total estará limitada a 44 millones de Euros en su totalidad para mobiliario, accesorios, equipos y mantenimiento, muy por debajo de los 71.3 mn de Euros de 2009. Nos gustaría añadir que los hoteles normalmente incluyen en su cuenta de resultados en promedio un 3% en concepto de “reparaciones y mantenimiento”. Respecto a la inversión en tecnología, la Compañía mantiene un curso razonable de inversión, fundamentalmente dedicado a mejorar la calidad de la información sobre el cliente y a la implementación de proyectos de reingeniería, que proporcionarán a medio plazo ahorros en costes bajo el modelo de Shared Service Centre.
Teniendo en cuenta que no se ha presupuestado inversiones en expansión, el desarrollo se enfocará en estructuras poco intensivas en capital, sin ignorar la capacidad de los nuevos proyectos de dar valor añadido desde el punto de vista del Valor de Marca así como maximizando el crecimiento y las oportunidades de expansión. En 2009, se firmaron 4.482 habitaciones, 81% en gestión y franquicia y un 19% en alquiler. Adicionalmente, se han extendido 4 contratos de alquiler (552 habitaciones) que expiraban en 2009. Esta extensión se ha hecho con un menor coste de alquiler.
Actualmente las futuras incorporaciones representan 7,767 habitaciones, 88% en gestión y franquicia y un 12% en alquiler. El 88% de las futuras incorporaciones se realizarán fuera de España, mientras que un 95% de las habitaciones que actualmente están en negociación corresponden a proyectos fuera de España, reforzando el enfoque en la expansión global de la Compañía.
Esta apertura hacia el crecimiento internacional, junto con una buena parte de las medidas implementadas en el Plan de Contingencia han reforzado la diversificación y flexibilidad de la Compañía a la vez que se reduce la exposición hacia nuestro país. Entre estas medidas, destacar:
• Diversificación y equilibrio de los mercados emisores a través de acuerdos globales con los principales tour operadores tanto en Europa como en América (incluído Europa del Este y Latinoamérica), y a través de una estrategia de expansión basada en reforzar la presencia en países con un mayor potencial outbound / inbound (la clientela española representó un 34% de las estancias en 2009).
• Reducción de la estructura de ventas en países con un beneficio marginal bajo y reubicación de recursos en áreas con mayor crecimiento, p.e. Norteamérica, Europa (no España) y en la mayoría de segmentos potenciales, p.e. Reuniones, Incentivos, Congresos y Eventos (Meetings, Incentives, Congresses and Events - MICE- ), Pymes, etc.
• Las desinversiones en España representaron un 84% del total de las desinversiones del periodo 2004 – 2009 (500 millones de Euros a un múltiplo de Ebitda promedio de 20.0x).
• Flexibilidad de los costes de personal, así como la renegociación de los contratos de alquiler aumentando la componente variable.
• Control y monitorización a través del mapa de riesgos. Los 20 primeros puntos están relacionados con el ciclo y el riesgo país.
7
• Adaptación de la estrategia de desarrollo aumentando la presencia en nuevos mercados especialmente en aquellos con estructuras ya existentes y donde la integración y la curva de aprendizaje nos permite generar más sinergias.
• Reforzamiento del potencial del Sol Meliá Vacation Club en nuestros principales mercados
Respecto a este último punto, en Febrero 2010 el Sol Meliá Vacation Club recibió el prestigioso premio Gold Crown otorgado por el RCI Group, la mayor compañía a nivel mundial de tiempo compartido, y que representa a las principales compañías en el mundo. Este premio reconoce la excelente experiencia del cliente gracias a la calidad de las instalaciones del Sol Meliá Vacation Club en los hoteles en Punta Cana.
El pasado mes de Diciembre, Sol Meliá - después de incorporar los requisitos sociales, culturales y medioambientales así como de superar un riguroso proceso de verificación – pasó a ser la primera compañía hotelera en el mundo es ser certificada por el Instituto de Turismo Responsable (ITR), dependiente de la UNESCO, como Compañía Hotelera de la Biosfera. A través de esta certificación, Sol Meliá ratifica su política de implementar un modelo de turismo responsable, uno de los objetivos definidos por la Organización Mundial del Turismo para la recuperación de los destinos turísticos después de la crisis. Sol Meliá cuenta con más de 30 hoteles con certificación medioambiental, y fue la primera compañía en inscribirse en el Sistema de Compromisos Voluntarios de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero y la única compañía hotelera incluida en el índice selectivo “Ftse4Good-Íbex” para inversores responsables. En este contexto, en Enero 2010 Sol Meliá recibió el premio Príncipe Felipe a la excelencia turística, premiando a la Compañía por su innovación, internacionalidad y excelencia.
Para terminar esta carta, nos gustaría señalar que no esperamos un mayor deterioro de nuestro negocio para este año. Estamos viendo algunas señales de mejora, pero seguimos permaneciendo cautelosos sobre el ritmo de recuperación en el mercado urbano español. Las 4 medidas incluidas en el Plan de Contingencia continuarán, por lo tanto, permaneciendo en vigor en 2010. Debido al hecho de que reaccionamos correctamente mediante la aplicación de medidas oportunas y apropiadas, las cuales están todavía en curso, estamos en una situación de ventaja para cuando los ingresos mejoren. Además, en el entorno actual, el trabajo realizado junto con la mejor situación comparativa de la Compañía, nos permitirá ampliar la cartera, aumentando nuestro tamaño en todos los niveles y salir de la crisis más fortalecidos que nunca, sin alterar la visión de las prioridades estratégicas de Sol Meliá: 1) Equidad de Marca, 2) Conocimiento del Cliente, 3) Modelo de transformación del Vacation Club, 4) Gestión del Talento y 5) Sostenibilidad.
Gabriel Escarrer
Vice Chairman & CEO
8
2. Informe de las Operaciones
2.1. Hoteles
El RevPAR de los hoteles en propiedad y alquiler ha disminuido un -16,7% en 2009. En el último trimestre de 2009, el RevPAR disminuyó un -12,6% debido a bajadas en la Ocupación y ARR del -5,4% y -7,7% respectivamente.
Durante el último trimestre de 2009, el RevPAR de la marca Sol (100% vacacional, 100% España) ha disminuido un -17,4%, debido a bajadas de la Ocupación y ARR del -11,1% y -7,1% respectivamente. Estas bajadas se deben al comportamiento de las Islas Canarias, donde el RevPAR bajó un -18,2%
En 2009, el RevPAR bajó un -15,8%, debido principalmente a la bajada de la Ocupación del 11,0%. Los resultados de los hoteles de costa en España, donde el RevPAR bajó un 9,2%, compensaron parcialmente los resultados de los hoteles en las Islas Canarias (RevPAR: -17,8%) y las Islas Baleares (RevPAR: -19,9%), viéndose afectado este último destino por los ataques terroristas que afectaron de forma importante a los pick-ups de los bookings durante la primera quincena de agosto. Por segmento, la tour operación bajó un 22,7% en 2009, afectada por la disminución del número de estancias de los principales mercados emisores, especialmente a las Islas Baleares.
Esta marca se ha visto afectada por la bajada de sus principales mercados emisores: Reino Unido -21% (representa el 36% del total de estancias), Alemania -12% representa el 8,5% del total de estancias) y España -3% (representa el 36% del total de estancias). Se han tomado medidas para mitigar la caída en las estancias, como adaptar las aperturas y cierres de los hoteles a los niveles de ocupación. La Compañía, ante el deterioro de negocio al que se ha tenido que enfrentar, implementó una serie de medidas compensatorias con el objetivo de optimizar los ingresos, entre las que se encuentra la implementación de los programas “Family Fun”. Estas medidas han tenido un impacto positivo incrementando los ingresos en 2,9 millones de Euros, por encima del presupuesto para 2009.
En 2009, las medidas correctoras implementadas dentro de la marca han permitido disminuir los gastos operativos (excluidos los costes de alquiler) en un -13,2%, - en línea con el número de estancias (-13%) – lo cual es de destacar teniendo en cuenta el volumen de costes fijos. La racionalización de la gestión del personal, adaptándolo a las aperturas de los hoteles de temporada y a los niveles de ocupación, la renegociación con proveedores de materias primas y la adaptación de menús ha permitido a la marca bajar los costes por estancia de Alimentación y Bebida en un -3%
El descenso del número de habitaciones disponibles se debe a la apertura tardía de 3 hoteles de temporada: Sol Costa Blanca (Alicante), Sol Antillas-Barbados y Sol Falco en las Islas Baleares
ME Madrid
9
En 2009, el RevPAR de la marca Tryp (100% Urbano, 77% en España) ha bajado un -18,9% debido a bajadas tanto de la ocupación como del ARR en un -8,2% y un -11,6%
En el último trimestre de 2009, el RevPAR bajó un -15,7% debido a bajadas del ARR en un -9,4% y, en menor medida de la Ocupación en un -7,0%. Esta marca ha mostrado un menor deterioro en términos de RevPAR comparado con el trimestre anterior (RevPAR 3T09: -16,7%, RevPAR 1S09: -21,4%), debido fundamentalmente al buen comportamiento de los hoteles en Alemania (RevPAR 4T: -0,7%) y Francia (RevPAR 4Q: -8,8%).
En el cuarto trimestre, en comparación con los primeros 9 meses del año, ha habido una mejora moderada tanto en 1) el segmento Business Individuals (que representa en torno al 45% de los ingresos por habitación en España) y en 2) el segmento Individual Leisure (que representa en torno al 25% de los ingresos por habitación en España) debido en parte a las medidas lanzadas para captar demanda de negocio, la cual ha sufrido enormemente en 2009 por las medidas de ahorro en costes implementadas por las empresas
Las medidas correctoras implementadas desde Junio 09, dentro de las cuales se incluyen los planes “City Business” y “City Weekend” han sido bien recibidas, suponiendo un incremento de los ingresos de 0.6 millones Euros.
Los gastos operativos (excluyendo los gastos de alquiler) bajaron un -14% en 2009, mientras que el coste total por estancia bajó un 3%. La reducción de las comisiones así como las renegociaciones con proveedores de materias primas explican estas bajadas.
La disminución de las habitaciones disponibles se debe a la venta del hotel Tryp Los Bracos en 4T08 y la finalización de 2 contratos de alquiler, el Tryp Langenselbold y el Tryp Potsdam Michendorf ambos en Alemania.
ME Barcelona
10
En 2009, el RevPAR de la marca Meliá (49% España, 21% Latinoamérica, 33% EMEA) bajó un 15,5%, debido a bajadas del ARR en un -10,9% y en menor medida de la ocupación en un -5,2%
Esta marca ha mostrado un menor deterioro del RevPAR en el 4 trimestre (-7,8%) comparado con periodos anteriores (RevPAR 3T: -15,8%, RevPAR 1S09: -18,3%)
Los hoteles urbanos han tenido un mejor comportamiento en el 4T (RevPAR: -10,9%) frente a 3T (RevPAR: -16,4%), debido a una mejora en todos los mercados como 1) España Urbano (RevPAR 4T: -8,7% vs 3T: -14,7%), 2) Alemania (RevPAR 4T: -5,8% vs 3T: -10,3%), 3) Reino Unido (ex-tipo de cambio RevPAR 4T: -0,1% vs RevPAR 3T: -9,5%) y en menor medida 4) París (RevPAR 4T: -13,3% vs 3T -14,5%). El segmento Individual Leisure ha tenido un mejor comportamiento comparado con los primeros 9 meses de 2009, debido a promociones lanzadas para estimular la demanda. La bajada de la tour operación ha sido compensada por las Agencias de Viaje Online y solmelia.com.
Respecto a los hoteles vacacionales, el RevPAR del 4º trimestre ha mejorado respecto al 3er trimestre (-11,7% vs -15,7%), debido al mejor comportamiento de los hoteles de Túnez (RevPAR 4T 9,9%, RevPAR 3T: -25.4%), España (RevPAR 4T: -13,7% vs RevPAR 3T: -14,4%) y México (RevPAR 4T: -22,5% vs RevPAR 3T: -23,2%)
Los programas “All in One” han sido implementados con éxito, suponiendo un incremento de los ingresos de 0,9 millones de Euros
Los Gastos Operativos (excluyendo los gastos de alquiler) han disminuido un -8,1%, mientras que los costes totales por estancia bajaron un 4%. La racionalización de la gestión del personal ha llevado a una reducción del coste de personal por estancia del 10%, así como la renegociación de contratos con proveedores de materias primas ha supuesto una disminución del conste de A&B por estancia del 10%.
Las habitaciones disponibles han aumentado por 1) la incorporación de los hoteles: Meliá Atenas (junio 08), Meliá Luxemburgo (mayo 09), Innside Düsseldorf Derendorf, Meliá Valencia (octubre 09) y Meliá Bilbao (septiembre 09), 2) la reapertura de algunas plantas del Meliá Madrid Princesa y 3) la desafiliación del Meliá Trujillo en julio 08.
Meliá Istrian – Croatia
Meliá Istrian – Croatia
11
En 2009, el RevPAR de las marca Premium ha disminuido un -18,8%, debido a disminuciones de la ocupación y ARR en un -10.0% y -9.9% respectivamente. Esta bajada es debida a la evolución de la marca Gran Meliá (RevPAR: -19,4%) debido al comportamiento de los hoteles urbanos en España.
En el 4º trimestre, el RevPAR bajó un -21,3%. Los hoteles ME by Meliá y Gran Meliá de México (RevPAR: -39,7%) se han visto afectados por el virus Influenza A (H1N1).
Alimentación y Bebida y Otros Ingresos han bajado un -3% en 2009, debido principalmente al hotel Gran Meliá Caracas, donde los ingresos de comida y bebida han aumentado un 22,5% debido al incremento de precios de los programas de banquetes, sin que ello haya perjudicado a la demanda existente.
Las medidas implementadas a través de las ofertas “Lux-clusive” han supuesto un incremento de ingresos de aproximadamente 0,5 Mn de Euros
En 2009, los gastos operativos (excluyendo los gastos de alquiler) han bajado un -9,4%, mientras que los costes totales por estancia han bajado un 4%, debido a la reducción de costes energéticos así como el outsourcing de servicios. Los costes totales por estancia están afectados por la inflación en Venezuela. Excluyendo este destino, los costes totales por estancia disminuyeron un 9% debido a reducciones de los costes de personal y A&B por estancia del -8% y -6% respectivamente
La disminución de las habitaciones disponibles se debe a la desafiliación del hotel Gran Meliá Mofarreij (Brasil) en julio 08.
Meliá Sevilla - Spain
10 10
12
Tabla 1: Estadísticas Hoteles en Propiedad y Alquiler 09 / 08 (RevPAR y A.R.R. en Euros)
%
Ocupación RevPAR A.R.R. Hab. Disponibles (‘000 units)
SOL 2.009 60,72% 30,79 50,71 3.145
% o/ 2008 -11,0% -15,8% -5,3% -3,1%
2.008 68,25% 36,55 53,56 3.246
TRYP 2.009 59,73% 39,67 66,41 2.898
% o/ 2008 -8,2% -18,9% -11,6% -4,2%
2.008 65,07% 48,90 75,15 3.026
MELIÁ 2.009 64,20% 52,85 82,32 3.810
% o/ 2008 -5,2% -15,5% -10,9% -0,8%
2.008 67,69% 62,56 92,42 3.839
PREMIUM 2.009 52,68% 57,25 108,69 1.698
% o/ 2008 -10,0% -18,8% -9,9% -0,3%
2.008 58,50% 70,54 120,58 1.703
TOTAL 2.009 60,44% 44,19 73,11 11.551
% o/ 2008 -8,2% -16,7% -9,3% -2,2%
2.008 65,85% 53,07 80,59 11.814
Tabla 2: Desglose de Ingresos hoteleros 09 / 08 para los hotels en propiedad y alquiler
Ingr.
Habitación A&B y Otros Ingresos Totales
Gastos Totales (*) Ebitda
SOL 2.009 96,8 62,5 159,4 126,2 33,1
% o/ 2008 -18,4% -15,2% -17,2% -12,7% -30,8%
2.008 118,6 73,8 192,4 144,5 47,9
TRYP 2.009 115,0 46,4 161,4 157,4 4,0
% o/ 2008 -22,3% -15,8% -20,5% -11,0% -84,9%
2.008 148,0 55,2 203,1 176,8 26,3
MELIÁ 2.009 201,4 140,5 341,9 270,0 71,9
% o/ 2008 -16,2% -11,0% -14,1% -5,8% -35,4%
2.008 240,2 157,9 398,1 286,7 111,4
PREMIUM 2.009 97,2 116,6 213,8 170,9 43,0
% o/ 2008 -19,1% -3,0% -11,1% -9,7% -16,2%
2.008 120,1 120,3 240,4 189,1 51,3
TOTAL 2.009 510,4 366,2 876,5 724,5 152,0
% o/ 2008 -18,6% -10,1% -15,2% -9,1% -35,8%
2.008 626,9 407,1 1,034,0 797,2 236,9
(*) Incluye Gastos de Alquiler
13
Tabla 3: Honorarios de Gestión (incluido en “Otros Negocios y Corporativos”)
Los fees de terceros han bajado un -11,8%. La marca Sol ha visto como sus fees han caído un -14,1% debido a la evolución de los complejos vacacionales de Cuba y España, donde los fees han bajado un -31,2% y un -29,6% respectivamente.
Los honorarios de gestión de la marca Meliá han caído un -12,7% a causa de la evolución de los hoteles urbanos españoles, donde los fees han caído un -31,9%. Este hecho se ha visto compensado por la evolución de los hotels en Brasil, donde los fees han crecido un 29,0%, y por el hecho de haberse incorporado dos hoteles a la marca, el Meliá la Reconquista en Oviedo (España) y el Meliá Sharm en Egipto.
La marca Tryp ha disminuido sus fees un -17,8%, debido a la evolución de los hotels españoles, donde los fees han bajado un -38,3%. Esta evolución no ha podido ser compensada por 1) la relativa mejor evolución de los hotels en Brasil, donde los fees han aumentado un 4,8% y 2) la incorporación de un hotel en Brasil, el Tryp Convention Brasil en Brasilia.
Por ultimo, los fees de la marca Premium han caído un -1,0% en 2009 debido a dos efectos opuestos: 1) la incorporación de 2 hoteles (ME Barcelona y Gran Meliá Palacio de Isora en Tenerife - España) y la reapertura del Gran Meliá Colon en Sevilla (España), así como a la buena evolución de Costa Rica (+12,3%), y 2) los resultados obtenidos por los hoteles de Cuba, donde los fees han disminuido un -21,2%.
INGRESOS MANAGEMENT FEES (Millones de Euros) Dic 09 Var. 09 / 08 Dic 08
SOL Basico 4,1 -11,8% 4,6
Incentivo 3,2 -16,8% 3,9
7,3 -14,1% 8,5
MELIÁ Basico 14,2 -12,3% 16,2
Incentivo 4,6 -14,0% 5,4
18,8 -12,7% 21,5
TRYP Basico 4,0 -10,3% 4,4
Incentivo 2,0 -29,2% 2,9
6,0 -17,8% 7,3
PREMIUM Basico 5,5 5,4% 5,3
Incentivo 2,2 -14,2% 2,5
7,7 -1,0% 7,8
TOTAL BASICO 27,7 -8,9% 30,4
TOTAL INCENTIVO 12,1 -17,8% 14,7
TOTAL 39,8 -11,8% 45,1
12 12
14
2.2 Sol Meliá Vacation Club
En 2009, los ingresos de Vacation Club han caído un -31,7% (-30,9 millones de Euros). Los ingresos no incluyen solo la venta de unidades sino también, entre otros, los ingresos financieros, los honorarios de mantenimiento y gestión así como los Network Fees. El número de semanas vendidas ha caído un -15,5%.
Sin embargo, en el cuarto trimestre, el número de semanas vendidas se ha incrementado en un 37,3%, gracias a la evolución de los hotels de Latinoamérica, especialmente, el Meliá Caribe Tropical en la República Dominicana. El lanzamiento de programas de marketing in-house – con el objetivo de mantener el flujo de clientes - así como el incremento de la eficiencia en el cierre de operaciones explica estas cifras. El negocio del Vacation Club ha sido positivamente afectado por las ventas del hotel Gran Meliá Palacio de Isora (Tenerife – Islas Canarias). En este destino, la Compañía está tratando de generar nuevos prospectos en la península (España) a través de programas en aeropuertos, mini-paquetes vacacionales y alianzas corporativas.
Table 4: Sol Meliá Vacation Club 09 / 08
Nª Semanas Vendidas NÚMERO DE UNIDADES
EQUIVALENTES
VENTAS DE VACATION
CLUB (EN ´000 € )
2009 %o/08 2008 2009 %o/08 2008 2009 %o/08 2008
Premium 1.942 -14,4% 2.269 37 -14.5% 44 39,522 -10.2% 44,006
Meliá 1.033 -17,4% 1.251 20 -17.6% 24 12,775 -18.5% 15,672
Total 2.975 -15,5% 3,519 57 -15.6% 68 52,297 -12.4% 59,678
2.3 Leisure Real Estate
Las plusvalías generadas en 2009 han alcanzado los 56,6 millones de euros gracias a la venta de los hoteles Meliá Madrid Princesa (España) y Tryp Alondras (Madrid – España). En 2008 se generaron 3,8 millones de Euros derivados de la venta del hotel Los Bracos (Logroño – España).
Si analizamos la actividad inmobiliaria por país podríamos obtener las siguientes conclusiones:
En la República Dominicana los ingresos han caído un -21,6% debido a la menor venta de parcelas en el complejo Desarrollos Sol. Excluida la venta de parcelas, los ingresos hubieran aumentado un 5,5% debido a:
1) Los ingresos generados por la gestión de los campos de golf así como la administración de las villas localizadas en el complejo Desarrollos Sol, los cuales han crecido un 3,8% y un 13,8% respectivamente.
2) El centro comercial Sierra Parima ha incrementado sus ingresos en un 2,5% gracias a los alquileres cobrados a los locales comerciales y oficinas.
En Venezuela, los ingresos generados por el cobro de alquileres de las áreas comerciales situadas en el hotel Gran Meliá Caracas han aumentado un 49,9% lo cual representa unos ingresos de 2,9 millones de Euros.
13
15
3. Consumo de Energia – Ahorros
Tabla 5: Medio ambiente y energia
Media 2007-09 % 07-09 /. 04-06 Media 2004-06 Magnitudes medioambientales Emisión CO2 ( Kg) 102.474.655 -4,72% 107.548.575
Por estancia (1) 11,22 2,26% 10,97
Consumo de agua ( m3 ) 3.012.589 -8,58% 3.295.331
Por estancia (1) 0,330 -1,88% 0,336
Magnitudes energéticas Diesel (litros) 3.896.789 -23,45% 5.090.444
Por estancia (1) 0,70 -7,12% 0,75
Gas ( m3 ) 3.336.315 1,80% 3.277.420
Por estancia (1) 1,06 6,31% 1,00
Electricidad(Kwh) 162.180.473 -2,63% 166.556.501
Por estancia (1) 17,75 4,51% 16,99 (1 Nota: Para comparar la eficiencia a los mismos niveles de ocupación, los ratrios por estancia están corregido por la ocupaciónn: las emisiones de CO2 por
estancia: 10,60 Kg. (-3,3%), consumo de agua por estancia: 0,312 m3 (-7,3%), diesel por la estancia: 0,66 l (-12,2%), Gas por estancia: 1,00 m3 (0,5%),
Electricidad estancia: 16,78 Kwh (-1,2%),
Los datos de consumos y emisiones que se presentan son una comparación entre los valores (absolutos y por cliente) acumulados para el promedio de años 2007-2009 frente los valores de consumo acumulados del tercer trimestre para el promedio 2004-2006.
El objetivo de esta comparación plurianual es dotar del máximo rigor a la comparativa, evitando las distorsiones climáticas y los sesgos que la comparación de valores energéticos puede producir por la comparación de valores instantáneos de un año frente a otro.
Esta metodología de medición de consumos y emisiones está avalada y certificada por la empresa Bureau Veritas y ha permitido a Sol Meliá ser reconocida por el Ministerio de Medio Ambiente, Medio Rural y Marino al ser su proyecto SAVE incluido en el sistema voluntario de reducción de emisiones http://www.sostenibilidad-es.org/Observatorio+Sostenibilidad/esp/REV/.
Esta metodología fue creada en el año 2007 para el plan estratégico 2007-2010 de la compañía, y está basada en los principios y recomendaciones expresados en el anexo 1 de la directiva europea 2006/32 sobre la eficiencia del uso final de la energía y los servicios energéticos.
La muestra incluye 94 hoteles dentro del proyecto SAVE, programa de ahorro y eficiencia energética el cual formó parte del Plan Estratégico 2008-2010. Actualmente el proyecto incluye 154 hoteles, los cuales servirán como base para futuras mediciones comparables.
Como se observa en los datos hay una reducción en los valores tanto de consumo energético como en los indicadores de emisiones de CO2 y de consumo de agua.
Para evitar el sesgo que producen los aumentos o disminuciones de ocupación en el ratio por cliente, los valores por cliente de 2007-2009 se corrigen para que se puedan comparar a mismos niveles de ocupación que los del periodo 2004-2006. De este modo los porcentajes de disminución de consumo por estancia permiten ver de forma real a iguales ocupaciones y eliminando el elemento climático, las mejoras reales de eficiencia energética conseguida en los distintos consumos energéticos e hídricos.
Meliá Valencia - Spain
Meliá Valencia - Spain
16
El análisis de los datos anteriores en valores corregidos por ocupación para la muestra de hoteles indicada, nos permite confirmar la reducción de 3,3% de las emisiones por cliente, valor 10% superior al objetivo marcado en el plan estratégico de la compañía, con ahorros anuales de más de 3 millones de toneladas de CO2. En consumo de agua la reducción por cliente es del 7,3%, valor 20% superior al objetivo marcado en el plan estratégico y que se traduce en un ahorro anual de más de 220.000 metros cúbicos anuales.
Estas reducciones se traducen en ahorros anuales recurrentes del orden de 830.000 Euros en las cuentas energéticas.
Los ahorros conseguidos se han basado en la implantación de las cuatro líneas principales del programa SAVE (ahorro y eficiencia energética en Sol Meliá):
a. Concienciación y Formación
b. Estandarización de Productos y sistemas
c. Inversiones en materia de ahorro y eficiencia energética
d. Medición y seguimiento de ratios energéticos
Las mayores reducciones se han conseguido en agua y consumo de gasoil. En el caso del agua destaca la utilización de reguladores de caudal, que sin merma del confort del cliente han permitido importantes ahorros tanto a nivel de consumo hídrico, como de combustibles para el calentamiento del agua (gasóleo y gas). En el caso del gasóleo las reducciones se deben a la renovación de instalaciones, y mejora de rendimiento mediante la utilización de aditivos para la mejora del rendimiento de calderas. Una parte de esta mejora procede del cambio de instalaciones de gasoil a gas con la consiguiente disminución de emisiones. Es por ello que el valor del gas se ve penalizado y por ello aumenta su nivel de consumo absoluto, pero en un porcentaje mucho menor que la reducción del consumo de gasóleo lo que refleja las mejoras en la eficiencia en consumo de combustibles.
En el ámbito eléctrico se ha buscado optimizar horarios y condiciones de uso y mejorar la eficiencia energética y rendimiento de instalaciones obsoletas, así como estandarizar la iluminación eficiente de los establecimientos a través de relampings para el cambio de iluminación convencional e incandescente por iluminación de bajo consumo.
Durante el cuarto trimestre se ha puesto en marcha un proceso de estandarización técnica del material de iluminación. Ese proceso tiene el objetivo de eliminar la iluminación no eficiente (halógena e incandescente) y sustituirla por fuentes de luz más eficiente y de menor consumo energético y mayor vida útil (menor cantidad de residuos).
Otras líneas que han permitido incidir en los diferentes consumos han sido:
� Creación de página web en el portal con medidas operativas y técnicas y mejores prácticas - Lanzamiento de banners semanales para publicitar y recalcar medidas
� Adecuación de informes a personal base hoteles - traducción de emisiones a "árboles equivalentes" para medir impacto de medidas implantadas.
� Establecimiento de objetivos de reducción de consumo energético por hotel y seguimiento mensual de valores obtenidos.
� Formación y acuerdo con empresas líderes a nivel de eficiencia energética. � Inversiones en eficiencia energética en nuevos hoteles y reformas implantando medidas de
renovación de instalaciones de producción de acs y calefacción, climatización-producción frío calor mediante geotermia , instalación de sistemas de control de instalaciones y habitaciones mediante detección de presencia, utilización de tecnología led en nuevos hoteles, desalación y recuperación de aguas grises y negras.
15
17
4. Cuenta de Resultados
� Ingresos
Los ingresos totales han bajado un -10,2% (-130,4 millones de Euros). Los ingresos del negocio hotelero y del Vacation Club han caído un -15,2% (-157,5 millones de Euros) y un -31,7% (- 30,9 millones de Euros) respectivamente, mientras que los ingresos de la división inmobiliaria han aumentado un 354,8% (60,5 millones de Euros) debido a la venta del hotel Meliá Madrid Princesa y el hotel Tryp Alondras, ambos en Madrid.
� Gastos Operativos
Los consumos han disminuido un -11,4% (-17,8 millones de Euros), debido a la bajada de la actividad hotelera, a las renegociaciones llevadas a cabo con los proveedores y a la adaptación de menús, tal y como refleja la bajada del ratio Coste de Alimentación y Bebida por estancia en casi todas las marcas (Sol: -3%, Tryp: -12%, Meliá: -10%, Premium: 1%). El coste de Alimentación y Bebida en el caso de Premium se ve afectado por la inflación de Venezuela. Excluyendo este país, el coste de Alimentación y Bebida por estancia habría bajado un -6%.
Los gastos de personal han bajado un -5,7% (-23,6 millones de Euros), debido a la implementación del Plan de Contingencia, el cual incluye medidas tales como la optimización de los horarios de trabajo, la versatilidad de los puestos de trabajo y la adaptación de las plantillas en función de los niveles de ocupación. A nivel hotelero, los gastos de personal han caído un -6,9% (-22,1 millones de Euros), mientras que en los Corporativos ha bajado un -1,4% (-1,5 millones de Euros).
La partida de Otros Gastos Operativos ha bajado un -9,7% (-36,6 millones de Euros) debido a las medidas aplicadas en todas las marcas a través de el Plan de Optimización de Costes. Entre las medidas se incluye la renegociación de los servicios contratados a terceros (incluyendo el coste energético), la centralización de procesos, la creación de un Fondo Global de Marketing y la renegociación de comisiones.
Los gastos de alquiler han crecido un 2,8% (2,2 millones de Euros). Esta cifra se ha visto afectada por algunos cambios en el perímetro: 1) la desafiliación del hotel Gran Meliá Mofarrej (Brasil), 2) la incorporación de 5 hoteles: un hotel Innside en Düsseldorf (Alemania) incluido en la marca Meliá desde marzo 2008, el Meliá Atenas (Grecia) incorporado en junio de 2008, el Meliá Luxemburgo incorporado en el portfolio en mayo de 2009 y los hoteles Meliá Valencia y Meliá Bilbao incorporados en Octubre 09, y 3) La incorporación del Meliá Madrid Princesa (España) como contrato de alquiler tras su venta en julio 09. Excluidos estos cambios en el perímetro, los gastos de alquiler han caído un -4,2% (-3,0 millones de Euros), gracias a las negociaciones llevadas a cabo con los propietarios de los hoteles así como por la floja evolución del negocio hotelero dado que algunos de los contratos tienen una parte variable vinculada a el resultado obtenido por el hotel.
� Resultado Neto
El resultado financiero ha mejorado un 58,1% (53 millones de Euros) debido a la reducción del Gasto Financiero en un -61,0% (-43,3 millones de Euros) gracias a 1) la gestión de la deuda de la Compañía y a la reducción del Euribor a 3 meses en 343 puntos básicos, 2) el incremento de la partida “Otros Ingresos Financieros” en 12,3 millones de Euros, como resultado de la aplicación de las NIIF en el establecimiento de Venezuela como una economía hiperinflacionaria en 2009 y su efecto sobre la Cuenta de Pérdidas y Ganancias y 3) la caída de las diferencias de cambio en -10,2 millones de Euros, gracias a un tipo de cambio más favorable..
La tasa impositiva ha pasado del 10,3% al 19,3% debido a 1) el hecho de que en algunos países, como México y República Dominicana, los impuestos se pagan no sólo por el beneficio generado, sino también en términos del valor de los activos de la subsidiaria, 2) el efecto de la disminución de los beneficios en filiales con tasas impositivas bajas o de los tratados especiales y 3) la política conservadora del Grupo con respecto a la capitalización de pérdidas fiscales generadas en la sociedad holding.
18
Tabla 6: Cuenta de Resultados Consolidada
Millón Euros Dic 09
(Auditado)
Dic 08
(Auditado)
%
Ingresos Hotel 876,5 1034,0
Ingresos Inmobiliarios 77,6 17,1
Otros Ingresos 66,5 97,4
Total Ingresos 128,1 130,6
Consumos 1.148,7 1.279,0 -10,2%
Gastos de Personal (138,0) (155,8)
Otros Gastos Operativos (390,8) (414,3)
Total Gastos Operativos (338,4) (375,0)
EBITDAR (867,2) (945,1) -8,2%
Gastos de Alquiler 281,5 333,9 -15,7%
EBITDA (79,4) (77,2)
Amortizaciones 202,1 256,7 -21,3%
Reestructuraciones (96,9) (97,5)
EBIT 105,2 159,2 -34,0%
Intereses Netos (27,7) (71,0)
Diferencias de Cambio 1,1 (9,1)
Otros Gastos Financieros (11,8) (11,7)
Resultado Financiero (38,5) (91,8) 58,1%
Beneficio / Pérdida Soc, Puesta en Equivalencia (12,8) (6,6)
Beneficio / Pérdida de Actividades Ordinarias 53,9 (98,3) -154,8%
Resultados Extraordinarios 0,0 0,0
Resultado antes de Impuestos y Minoritarios 53,9 60,9 -11,5%
Impuestos (10,4) (6,3)
Resultado Neto 43,5 54,6 -20,4%
Minoritarios (5,4) (3,4)
Rdo, Atribuible Soc, Dominante 38,1 51,2 -25,6%
19
Tabla 7: Segmentación del negocio de la cuenta de Resultados consolidada de Sol Meliá
Mn euros
12M09 12M08 % 12M09 12M08 % 12M09 12M08 % 12M09 12M08 % 12M09 12M08 % 12M09 12M08 % 12M09 12M08 % 12M09 12M08 % 12M09 12M08 % 12M09 12M08 %
INGRESOS 159,4 192,4 -17,2% 161,4 203,1 -20,5% 341,9 398,1 -14,1% 213,8 240,4 -11,1% 876,5 1034,0 -15,2% 77,6 17,1 354,8% 66,5 97,4 -31,7% 186,4 214,8 -13,2% 1207,1 1363,3 -11,5% 1148,7 1279,0 -10,2%
GASTOS 119,8 138,4 -13,5% 112,9 130,5 -13,5% 244,1 265,6 -8,1% 168,7 186,2 -9,4% 645,5 720,7 -10,4% 7,4 12,8 -42,1% 69,4 70,7 -2,0% 203,4 225,2 -9,7% 925,6 1029,4 -10,1% 867,2 945,1 -8,2%
EBITDAR 39,6 54,0 -26,7% 48,5 72,6 -33,2% 97,8 132,5 -26,2% 45,1 54,2 -16,8% 231,1 313,3 -26,3% 70,2 4,3 1549,3% -2,9 26,6 -110,7% -16,9 -10,4 -62,8% 281,5 333,8 -15,7% 281,5 333,9 -15,7%
ALQUILERES 6,5 6,1 5,8% 44,6 46,3 -3,8% 25,9 21,1 22,7% 2,1 2,9 -27,5% 79,1 76,5 3,4% 0,0 0,0 0,0 0,0 0,3 0,7 79,4 77,1 2,9% 79,4 77,2 2,8%
EBITDA 33,1 47,9 -30,8% 4,0 26,3 -84,9% 71,9 111,4 -35,4% 43,0 51,3 -16,2% 152,0 236,9 -35,8% 70,2 4,3 1549,3% -2,9 26,6 -110,7% -17,2 -11,1 -55,8% 202,1 256,7 -21,3% 202,1 256,7 -21,3%
AMORTIZACIONES 18,5 19,3 -4,3% 6,8 6,8 0,7% 31,1 32,7 -4,8% 28,1 28,6 -1,8% 84,5 87,3 -3,3% 0,4 0,4 3,3% 1,3 1,2 1,3% 10,8 9,9 9,4% 96,9 98,8 -1,9% 96,9 97,5 -0,5%
EBIT 14,6 28,5 -48,8% -2,8 19,5 -114,6% 40,8 78,7 -48,1% 14,9 22,7 -34,4% 67,5 149,5 -54,8% 69,8 3,9 1711,3% -4,1 25,4 -116,2% -28,0 -20,9 -33,9% 105,2 157,9 -33,4% 105,2 159,2 -34,0%
AGREGADO CONSOLIDADOSMVC
OTROS NEGOCIOS Y
CORPORATIVOSPREMIUMSOL TRYP MELIÁ TOTAL HOTELES LEISURE REAL ESTATE
NEGOCIO HOTELERO
18
20
5. Balance Consolidado
Activo
La partida “Anticipos e inmovilizado material en curso” ha disminuido principalmente por la finalización de la construcción de 196 unidades de Vacation Club en Paradisus Palma Real (Republica Dominicana) y 193 unidades en Paradisus Punta Cana. La partida “Construcciones” no ha aumentado en la misma proporción puesto que tras la venta de los hotels Meliá Madrid Princesa y Tryp Alondras en julio 09 y diciembre 09 respectivamente, éstos han sido excluidos del balance. La partida “Saldos a cobrar con entidades asociadas” ha aumentado en 9,4 millones de euros debido a los prestamos realizados a los socios “Inversiones Hoteleras la Jaquita”, “Colon Verona S.A.” y “Nyesa Meliá Zaragoza S.A.” propietarios de los hoteles Gran Meliá Palacio de Isora (Tenerife – España), Gran Meliá Colon (Sevilla – España) y Meliá Zaragoza (Zaragoza – España) respectivamente.
Pasivo
La deuda neta ha disminuido 122,6 millones de euros entre diciembre 08 y diciembre 09 alcanzando los 859,8 millones de euros. Esta disminución viene explicado por: 1) 33,9 millones de euros de la parte del bono convertible considerada como fondos propios, en función de la probabilidad de conversión contemplada por los auditores 2) 50 millones de dólares por las acciones preferentes emitidas en Puerto Rico y 3) la diferencia entre las inversiones (70 millones de Euros) y las desinversiones realizadas (99,8 millones de euros obtenidos por la venta de los hoteles Meliá Madrid Princesa y Tryp Alondras).
21
Tabla 8: Balance de Situación (millones de Euros)
Millones de euros
Dic 2008
(Auditado)
Dic 2009
(Auditado)
%
ACTIVO
i ACTIVO INTANGIBLE 95,2 97,1 1,9%
Aplicaciones Informáticas 14,3 15,9
Fondo de Comercio 19,0 19,1
Otros Activos intangibles 62,0 62,1
ii ACTIVO MATERIAL 2.006,3 1.947,3 -2,9%
Terrenos 406,0 407,1
Construcciones 1,084,2 1,144,5
Instalaciones técnicas y maquinaria 235,7 214,6
Otro Inmovilizado 180,7 165,7
Anticipos e Inmovilizado material en curso 99,7 15,4
iii INVERSIONES INMOBILIARIAS 128,4 137,9 7,3%
iv OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES 234,9 237,5 1,1%
Activos financieros disponibles para su venta 25,2 25,3
Inversiones en entidades asociadas 39,2 30,0
Préstamos con entidades asociadas 26,2 44,4
Activos por impuestos diferidos 122,6 111,8
Otros activos financieros 21,8 26,0
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 2.464,8 2.419,8 -1,1%
v ACTIVOS NO CORRIENTES EN VENTA 0,0 0,0
vi ACTIVOS CORRIENTES 470,9 718,6 52,6%
Existencias 36,2 79,1
Clientes y cuentas a cobrar 96,7 121,0
Saldos a cobrar con entidades asociadas 19,0 28,4
Otros activos corrientes 9,0 12,9
Otros activos financieros corrientes 53,5 53,3
Tesorería y depósitos a CP 256,5 424,0
TOTAL ACIVO CORIENTE 470,9 718,6 52,6%
TOTAL ACTIVO 2.935,7 3.138,4 6,9%
22
PASIVO (Millones de Euros) Dic 2008
(Auditado)
Dic 2009
(Auditado) %
i PATRIMONIO 941,6 1.049,6 11,5%
Capital emitido 37,0 37,0
Prima de emisión 758,4 755,5
Reservas de revalorización 184,4 215,4
Reservas distribuibles -377,5 -382,9
Reservas no distribuibles 512,4 607,5
Resultados ejercicios anteriores 1,9 -16,7
Reservas en entidades en integración global -174,8 -166,3
ii PERDIDAS Y GANANCIAS ATRIBUIDAS AL GRUPO 51,2 38,1 -25,6%
Pérdidas y ganancias consolidadas 54,6 43,5
Pérdidas y ganancias socios minoritarios -3,4 -5,4
iii VALORES PROPIOS -102,8 -105,6 2,8%
iv TOTAL PATRIMONIO 890,1 982,1 10,3%
v DIVIDENDOS 0,0 0,0
Vi SOCIOS MINORITARIOS 40,5 72,9 79,9%
TOTAL PATRIMONIO NETO 930,6 1,054,9 13,4%
Vii PASIVOS NO CORRIENTES 1.407,0 1.414,0 0,5%
Emisión de obligaciones y otros valores negociables 0,0 162,7
Acciones preferentes 102,5 103,7
Deudas con entidades asociadas 0,6 6,5
Deudas con entidades de crédito 822,2 749,9
Subvenciones en capital y otros ingresos diferidos 2,4 16,4
Provisiones 39,6 23,9
Pasivos por impuestos diferidos 180,6 176,3
Otros pasivos no corrientes 259,0 174,7
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 1.407,0 1.414,0 0,5%
viii PASIVOS CORRIENTES
Emisión de obligaciones y otros valores negociables 0,0 0,4
Deudas con entidades de crédito 314,2 267,5
Deudas con entidades asociadas 2,3 23,0
Acreedores comerciales 159,3 157,5
Otros pasivos corrientes 15,7 16,7
Emisión de obligaciones y otros valores negociables 106,7 204,4
TOTAL PASIVO CORRIENTE 598,2 669,4 11,9%
TOTAL PASIVO 2.935,7 3.138,4 6,9%
23
6. Estado de Fujos de Efectivo
Table 9: Estado de Flujos de Efectivo (Millones de Unidades)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN 85,0
Cobros de Explotación 86,6 Cobros / Pagos por impuestos obre beneficios -7,0 Otros cobros / pagos de actividades de explotación 5,4
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 29,8
Pagos por inversiones: -99,9 Empresas del grupo, asociadas y unidades de negocio (préstamos a subsidiarias) -27,2 Inmovilizado material, intangible e inversions inmobiliarias (Capex Bruto) -71,3 Otros activos financieros -1,4 Otros activos
Cobros por desinversiones: 129,1 Empresas del grupo, asociadas y unidades de negocio 32,9 Inmovilizado material, intangible, e inversions inmobiliarias 95,8 Otros activos financieros 0,4 Otros activos
Otros Flujos de efectivo de actividades de inversión 0,6 Cobros de dividendos 0,6
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN 54,9
Cobros / Pagos por instrumentos de patrimonio 65,3 Emisión 68,2 Adquisición -2,9
Cobros / Pagos por instrumentos de pasivo financiero 65,5 Emisión 300,3 Adquisición -234,8
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio -11,3 Otros flujos de efectivo de actividades de financiación -64,6
Pago de Intereses -58,2 Otros cobros / pagos flujos de actividades de financiación -6,4
EFCETO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO -2,1 AUMENTO / DISMINUCIÓN NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES 167,5
EFCETIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO 256,5
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO 424,0
El Flujo de Efectivo de las actividades de inversión representa 29,8 mn € debido principalmente al efecto de: 1) los ingresos derivados de la venta de los hotels Meliá Madrid Princesa y Tryp Alondras y 2) 71,3 mn € invertidos en concepto de Capex. El Flujo de Efectivo de las actividades de financiación ha aumentado en 54,9 mn € como diferencia entre las amortizaciones realizadas por valor de 234,8 mn de € y las emisiones firmadas en 2009 por un importe total de 368,5 mn de € – incluyendo: 1) 200 Mn por la emisión del Bono Convertible firmado en diciembre 2009, 2) 50 mn de dólares firmados en diciembre 2009, 3) 95 mn € por el préstamo sindicado firmado durante el segundo trimestre 2009 y 4) 5 préstamos adicionales firmados con diferentes instituciones españolas.
ME Barcelona
ME Viena ME Viena
24
7. Expansión
La tabla que adjuntamos muestra una descripción del estado de la cartera de hotels de la Compañía a fecha 31 de diciembre de 2009.
Tabla 10. Expansión
01/01/2009 INCORP. BAJAS CAMBIOS 31/12/2009 FIRMADOS TOTAL GRUPO
H R H R H R H R H R H R H R
SOL 88 27.361 1 229 3 522 -1 -4 85 27.064 3 1.183 88 28.247
Hoteles en propiedad 34 11.009 -1 -4 33 11.005 33 11.005
Hoteles en alquiler 9 2.007 9 2.007 9 2.007
Gestión&Franquicia 45 14.345 1 229 3 522 43 14.052 3 1.183 46 15.235
TRYP 94 14.576 4 553 5 593 1 137 94 14.673 3 913 97 15.586
Hoteles en propiedad 8 1.072 -1 -72 7 1.000 7 1.000
Hoteles en alquiler 49 6.997 3 292 2 209 48 6.914 1 225 49 7.139
Gestión&Franquicia 37 6.507 4 553 2 301 39 6.759 2 688 41 7.447
MELIÁ 99 26.042 5 977 5 990 0 -122 99 25.907 17 4.996 116 30.903
Hoteles en propiedad 25 7.295 -2 -500 23 6.795 23 6.795
Hoteles en alquiler 21 3.243 4 835 2 426 0 138 23 3.790 2 358 25 4.148
Gestión&Franquicia 53 15.504 1 142 3 564 2 240 53 15.322 15 4.638 68 19.960
PREMIUM 23 8.548 1 685 0 0 1 67 25 9.300 3 675 28 9.975
Hoteles en propiedad 12 4.609 0 -122 12 4.487 12 4.487
Hoteles en alquiler 1 192 1 192 2 375 3 567
Gestión&Franquicia 10 3.747 1 685 1 189 12 4.621 1 300 13 4.921
TOTAL HOTELES EN PROPIEDAD
79 23.985 0 0 0 0 -4 -698 75 23.287 0 0 75 23.287
TOTAL HOTELES EN ALQUILER
80 12.439 4 835 5 718 2 347 81 12.903 5 958 86 13.861
TOTAL GEST.& FRANQ. 145 40,103 7 1.609 8 1.387 3 429 147 40.754 21 6.809 168 47.563
TOTAL GRUPO 304 76.527 11 2.444 13 2.105 1 78 303 76.944 26 7.767 329 84.711
� Incorporaciones (hoteles / habitaciones)
En 2009, Sol Meliá ha incorporado a su cartera de hoteles, 4 nuevos hoteles (835 habitaciones) bajo contrato de alquiler: Meliá Bilbao (211 habitaciones) y Meliá Valencia (262 habitaciones), ambos en España y con una ubicación privilegiada en áreas de negocios y culturales. La presencia en Europa de la Compañía se ha fortalecido con la incorporación del hotel Meliá Luxemburgo (161 habitaciones), localizado en el centro de Luxemburgo, y con el Meliá Dusseldorf (201 habitaciones) en Alemania.
En contrato de gestión, la Compañía ha incorporado el hotel Gran Meliá Shangai (685 habitaciones), un establecimiento lujoso ubicado en el corazón de Pudong. La incorporación de este hotel supone la primera bandera de la Compañía en China. Igualmente bajo contrato de gestión, Sol Meliá ha añadido a su cartera de hotels los hoteles Meliá Reconquista (142 habitaciones) en Oviedo, uno de los hoteles más emblemáticos de España, el Hotel Náyade (125 habitaciones) en Segovia (España), el Tryp Convención
ME Barcelona
25
Brasil XXI (250 habitaciones) en Brasilia y el hotel Sol Luna Bay Resort (229 habitaciones) en Bulgaria. Bajo contrato de franquicia, la Compañía ha incorporado dos hoteles en España, el Tryp Los Ángeles (121 habitaciones) en Madrid y el Tryp Montalvo (57) en Salamanca.
Además la Compañía ha negociado el mantenimiento de 4 contratos de alquiler que expiraban en el tercer trimestre de 2009. Los contratos de los hoteles Innside Düsseldorf Ratingen (137) e Innside Munich Neue Messe (134), ambos en Alemania, se han extendido por 15 años adicionales mientras que los contratos de los hotels Tryp Atocha (149) y Tryp Cibeles (132), ambos en España, han sido extendido por 10 años adicionales. La renegociación de estos contratos ha permitido a la Compañía reducir sus gastos de alquiler en un: 45% en el caso del Meliá Dusseldorf Ratingen, un 25% en el caso del hotel Innside Neue Messe y un 20% en el caso de los hoteles Tryp Cibeles y Tryp Atocha.
� Bajas (hoteles / habitaciones)
A lo largo de 2009, la Compañía ha dado de baja de su cartera 5 hoteles bajo contrato de alquiler (718 habitaciones), tres de los cuales están ubicados en España, el Tryp Burlada (53 habitaciones) en Pamplona, el Tryp Centro Norte Apartamentos (92 habitaciones) y el Tryp Rex (147 habitaciones) ambos en Madrid y dos en Túnez, el Meliá Palm Azur (326 habitaciones) y el Meliá Flora Park (100 habitaciones).
Bajo contrato de alquiler, Sol Meliá ha desafiliado el hotel Sol Marbella (300 habitaciones) en Indonesia, el Sol Verginia (120 habitaciones) en Egipto, el Tryp Guarulhos (240 habitaciones) en Brasil, el Meliá Patagonia (97 habitaciones) en Chile y el Meliá Olbia (219 habitaciones) en Italia. Bajo régimen de franquicia, la Compañía ha dado de baja de su portfolio el Tryp Infanta Mercedes (61 habitaciones) en España, el Sol Peniche (102 habitaciones) en Portugal y el Meliá Valencia Palace (248 habitaciones) en España.
La inconsistencia de marca está tras la desafiliación de estas propiedades.
� Futuras Incorporaciones (hoteles / habitaciones)
Bajo contrato de alquiler, en enero 2010 Sol Meliá ha incorporado a su cartera el hotel Innside Premium Dresden (181 habitaciones). También en 2010, la Compañía está planeando abrir bajo contrato de alquiler el Gran Meliá Roma (116 habitaciones) en Italia y el Tryp Berlin Mitte (225) en Alemania. En 2011 la Compañía prevé abrir los hotels ME Vienna (259) en Austria y el Innside Copenhage (177 habitaciones) en Dinamarca.
Bajo contrato de gestión y franquicia, Sol Meliá planea abrir entre 2010-2014 un total de 21 hoteles, lo cual supondrá 6.809 nuevas habitaciones. El 40% de estas habitaciones se incorporarán en 2010, el 27% en 2011, el 19% en 2012, el 10% en 2013 y el 4% en 2014.
En el momento de publicación este informe de resultados, de estos 26 hoteles, el Tryp Melilla (139 habitaciones) ya ha abierto sus puertas a través de un contrato de gestión.
24
