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Resultados 4T12 e 2012
Aviso
Esta apresentação poderá conter certas projeções e tendências que não são resultados
financeiros realizados, nem informação histórica.
Estas projeções e tendências estão sujeitas a riscos e incertezas, sendo que os
resultados futuros poderão diferir materialmente daqueles projetados. Muitos destes
riscos e incertezas relacionam-se a fatores que estão além da capacidade da CCR em
controlar ou estimar, como as condições de mercado, as flutuações de moeda, o
comportamento de outros participantes do mercado, as ações de órgãos reguladores, a
habilidade da companhia de continuar a obter financiamentos, as mudanças no contexto
político e social em que a CCR opera ou em tendências ou condições econômicas,
incluindo-se as flutuações de inflação e as alterações na confiança do consumidor, em
bases global, nacional ou regional.
Os leitores são advertidos a não confiarem plenamente nestas projeções e tendências. A
CCR não tem obrigação de publicar qualquer revisão destas projeções e tendências que
devam refletir novos eventos ou circunstâncias após a realização desta apresentação.
2
Agenda
3
Destaques
Análise dos Resultados
Perspectivas
Destaques do 4T12
4
RECEITA LÍQUIDA:
Crescimento de 15,2% em relação ao 4T11.
EBITDA:
Expansão de +12,0% de EBITDA ajustado1, atingindo R$ 881,8 milhões.
LUCRO LÍQUIDO:
Atingiu R$ 347,5 milhões, +17,9%, beneficiado por maior geração de caixa e menores
despesas financeiras.
ARRECADAÇÂO ELETRÔNICA:
A arrecadação eletrônica de pedágio atingiu 66,7% do total da receita de pedágio, sendo
que o número de usuários da STP expandiu-se em 16,2%, em relação a dezembro de 2011,
atingindo 3.770 mil tag’s ativos.
1 Cálculo incluindo as despesas não-caixa: depreciação e amortização, provisão de manutenção e apropriação de despesas
antecipadas da outorga.
Eventos Subsequentes
5
No dia 19 de fevereiro de 2013, a companhia comunicou aos seus acionistas e ao
mercado em geral que, nesta data, juntamente com as suas sócias na concessionária
Quiport: AECON, Airport Development Corporation (ADC) e HAS Development
Corporation (HAS-DC), inaugurou o novo Aeroporto Internacional de Quito, no
Equador.
A Administração da CCR propõe a distribuição complementar de dividendos aos seus
acionistas referentes ao exercício de 2012 no valor de R$ 0,0570773 por ação,
totalizando R$ 100.775 mil, montante a ser submetido à aprovação da Assembleia
Geral Ordinária (AGO) prevista para 18 de abril de 2013. Considerando-se os
dividendos intermediários pagos em 31 de outubro de 2012, no valor de R$ 953.417
mil, correspondente a R$ 0,54 por ação, teremos como resultado um payout de
89,54%, referente ao exercício fiscal de 2012.
Indicadores Financeiros (R$ MM) 4T11 4T12 Var % 2011 2012 Var %
Receita Líquida1 1,225.4 1,411.9 15.2% 4,577.6 5,196.7 13.5%
EBIT 659.6 679.7 3.0% 2,277.0 2,497.4 9.7%
Mg. EBIT ajustada2 53.8% 48.1% -5,7 p.p. 49.7% 48.1% -1,6 p.p.
EBIT mesma base3 659.6 688.1 4.3% 2,277.0 2,514.9 10.4%
Margem EBIT mesma base3 53.8% 50.9% -2.9 p.p. 49.7% 49.5% -0,2 p.p.
EBITDA ajustado4 787.5 881.8 12.0% 2,933.8 3,271.8 11.5%
Mg. EBITDA ajustada 64.3% 62.5% -1,8 p.p. 64.1% 63.0% -1,1 p.p.
EBITDA ajustado mesma base3 787.5 879.8 11.7% 2,933.8 3,267.4 11.4%
Mg. EBITDA ajustada mesma base3 64.3% 65.1% +0,8 p.p. 64.1% 64.3% +0,2 p.p.
Lucro Líquido 294.7 347.5 17.9% 899.4 1,177.3 30.9%
Destaques dos Resultados
Expansão de Lucro de 17,9% mesmo com a contração temporária de margem EBITDA ajustada...
...decorrente da adição de novos negócios em fase inicial.6
1 A receita operacional líquida exclui a receita de construção.
² A margem EBIT ajustada foi calculada por meio da divisão do EBIT pelas receitas líquidas, excluindo-se a receita de construção, dado que esta é um
requerimento do IFRS, cuja contrapartida de igual valor afeta os custos totais.
³ Ajuste excluindo os negócios adicionados em 2012: Aeroportos Internacionais de Quito, San José e Curaçao, Transolímpica e Barcas, que ainda não
atingiram maturidade.4 O EBITDA ajustado foi calculado por meio da soma das receitas líquidas e de construção, os custos dos serviços prestados, despesas administrativas,
depreciação e amortização, provisão de manutenção e apropriação de despesas antecipadas.
Instrução CVM 527 – Padronizaçao do EBITDA
Receita Líquida e de
Construção 4T12
CustosTotais
Depreciação e
Amortização
EBITDACVM
4T12
Despesas Antecipadas
Provisãode
Manutenção
EBITDA Ajustado
4T12
EfeitoNovos
Negócios
EBITDA Ajustado
MesmaBase4T12
1.667
830882 880
987
150 2132 2
1 2
2
1 Cálculo realizado segundo Instrução CVM 527/2012
² Ajuste excluindo os negócios adicionados em 2012: Aeroportos Internacionais de Quito, San José e Curaçao, Transolímpica e Barcas, que ainda
não atingiram maturidade.
Outorga IFRS
7
AutoBAn NovaDutra RodoNorte Ponte ViaLagos ViaOeste Renovias RodoAnel SPVias
4,1
0,9
9,8
2,1
12,6
0,9
3,8
0,9
9,8 8,1
6,6
14,3
8,8
13,3
4,8
8,3 8,1
14,6
Tráfego Receita de Pedágio
4T07 4T08 4T09 4T10 4T11 4T12
145.207 155.765
186.186
237.103 247.459
255.153
Tráfego – Variação Trimestral
8
Consolidado - VEQ
Receita e tráfego 4T12 X 4T11 (%)
Meios de Pagamento Indexador da Receita
Receita Operacional Bruta
Análise da Receita
9
Breakdown de Receita
4T09 4T10 4T11 4T12
93% 93% 92% 87%
7% 7% 8% 13%
Pedágio Outras
4T09 4T10 4T11 4T12
58% 60% 65% 67%
42% 40% 35% 33%
Meios Eletrônicos À Vista
AutoBan29,0%
NovaDutra18,9%
ViaOeste13,8%
RodoNorte9,0%
SPVias8,2%
STP3,5%
RodoAnel3,2%
ViaQuatro2,8%
Ponte2,6%
Barcas2,3%
Renovias2,2%
Aeroportos1,7%
ViaLagos1,5%
Controlar1,2%
Outros0,1%
IGPM3%
IPCA97%
4T11 Depreciaçãoe
Amortização
Serviços deTerceiros
Custo deOutorga e
Desp.
Antecipadas
Custo comPessoal
Custo deConstrução
Provisão deManutenção
OutrosCustos
4T12 Ex NovosNegócios
4T12Ex Novos Negócios
711
987
879
4028 2
37
11034
25 (108)
Evolução dos Custos (4T12 X 4T11)
10
Obras de Manutenção e
Serviços de Consultoria
27%
18% 2%
Custos Totais (R$ milhões)
Construção de Marginais
Novos Negócios e Obras de Construção
Revisão do ciclo de manutenção
32%
76%n.m.
39%
37%
Novos Negócios, Dissídio e SPVias
23%
1 - Efeitos da consolidação dos resultados dos negócios adicionados em 2012: Aeroportos Internacionais de Quito, San José e Curaçao, Transolímpica e Barcas.
1
1
Novos Negócios
EBITDAajustado
4T11
Receita líquida Custos EBITDAajustado
4T12
Efeito novos negócios¹
EBITDAajustado na
mesma base4T12
787
882 880
186(92)
2
Receita líquida 4T11
Efeito novos negócios¹
Adiçãoportfolio 4T11
Receita Líquida 4T12
Efeito novos negócios¹
Receita líquida4T12 ajustada¹
1.225
1.4121.351
60
126 60
Evolução de Receita e do EBITDA (R$ MM)
1 - Efeitos da consolidação dos resultados dos negócios adicionados em 2012: Aeroportos Internacionais de Quito, San José e Curaçao, Transolímpica e Barcas.
Mg. EBITDA
64,3%
Mg. EBITDA
ajustada
62,5%
Mg. EBITDA ajustada
na mesma base
65,1%
RECEITA LÍQUIDA Ex Receita de Construção
EBITDA
11
+10,3% Receita líquida
ajustada 4T12 vs 4T11
+12,2% EBITDA ajustado na
mesma base 4T12 vs 4T11
1
Destaques do Resultado Financeiro
Melhora no resultado financeiro reflete a queda da taxa SELIC e ...
... a ativa gestão dos passivos com refinanciamentos atrativos para a empresa.12
Resultado Financeiro Líquido (237,0) (145,6) -38,5% (922,7) (671,1) -27,3%
- Resultado com Operação de Hedge 5,7 2,4 -58,3% (17,7) 20,2 n.m
- Variação Monetária (9,4) (6,6) -30,4% (43,4) (27,8) -36,0%
- Variação Cambial sobre Empréstimos, Financiamentos e Debêntures (10,9) (3,4) -68,4% (34,3) (41,3) 20,5%
- Ajuste a Valor Presente da Provisão de Manutenção (15,7) (8,3) -47,1% (70,6) (48,7) -31,1%
- Juros Empréstimos, Financiamentos e Debêntures (218,0) (129,4) -40,6% (870,0) (592,6) -31,9%
- Rendimento sobre Aplicações e Outras Receitas 37,4 25,2 -32,7% 195,4 124,4 -36,4%
- Outros¹ (26,2) (25,5) -2,7% (82,1) (105,3) 28,2%
¹ Comissões, taxas, impostos, multas e juros sobre impostos
2012 Var %Resultado Financeiro Líquido (R$ MM) 4T11 4T12 Var % 2011
Endividamento em 31 de dezembro de 2012
Endividamento bruto por indexador
Cronograma de amortização (R$ mil)
• Dívida bruta total : R$ 8,2 bi
• Dív. Líquida / EBITDA: 2,2X
• A dívida em USD passou de 7,4%
no 4T11 para 12,3% no 4T12, o
aumento deve-se principalmente à
consolidação dos Novos Negócios
13
CDI80,0%
USD12,3%
TJLP3,5%
IPCA3,2%
IGP-M1,0%
2013 2014 2015 2016 2017 2018 a 2026
2.047
1.054 1.187 1.809
450 -
279
80 85
90
95
382
CDI USD Outros
386559
1.958
1.3391.426
2.528
2013 2014 2015 2016 2017 2018 a 2026
2.047
1.054 1.187 1.809
450 -
279
80 85
90
95
382
CDI USD Outros
386559
1.958
1.3391.426
2.528
2,5
2,32,2
2,3
2,1
1,92,0 1,9
2,2
4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12
5.633 5.565 5.630 6.186 6.152 5.893
6.330 6.344
7.212
Dívida Líquida (R$ MM)
Endividamento
Aumento dos índices de alavancagem...
...em decorrência dos novos negócios que ainda não apresentam uma forte geração de caixa.
14
3.067 3.4564.169
5.633 5.565 5.6306.186 6.152 5.893
1,5 1,6
1,9
2,52,3
2,22,3
2,1
1,9
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12
Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida/EBITDA (x)
Div. Líquida / EBITDA LTM
Investimentos e Manutenção Realizados em 2012
4T12 2012 4T12 2012 4T12 2012 4T12 2012
AutoBAn 67,4 124,1 8,7 47,5 76,2 171,6 9,3 83,8
NovaDutra 92,4 167,6 5,0 17,6 97,4 185,2 24,6 120,0
ViaOeste 5,8 25,9 5,2 25,2 10,9 51,1 2,7 12,3
RodoNorte (100%) 11,5 22,9 2,1 6,1 13,6 29,0 4,9 24,0
Ponte 3,9 4,5 0,8 3,2 4,7 7,7 0,5 1,5
ViaLagos 0,7 1,7 0,8 1,2 1,5 2,9 2,6 3,6
SPVias 14,5 53,8 10,3 18,9 24,8 72,7 6,5 16,2
ViaQuatro (58%) 0,8 5,5 0,6 4,2 1,4 9,7 0,0 0,0
Renovias (40%) 5,0 13,6 0,0 1,4 5,0 15,0 1,5 8,3
RodoAnel (100%) 11,1 40,2 1,4 5,2 12,5 45,4 0,0 0,0
Controlar (45%) 0,0 0,0 0,6 0,8 0,6 0,8 0,0 0,0
Samm 6,5 46,0 4,9 33,9 11,4 79,9 0,0 0,0
Transolímpica1 (33,33%) -15,5 13,1 0,2 0,2 -15,4 13,3 0,0 0,0
Aeroportos2 27,6 61,7 1,9 2,8 29,5 64,4 0,0 0,0
Barcas 0,6 3,4 1,2 1,3 1,8 4,7 0,0 0,0
Outras3 7,3 64,1 20,6 46,4 27,9 110,5 0,0 0,0
Consolidado 239,6 648,2 64,2 215,8 303,8 863,9 52,5 269,7
Investimentos Realizados Manutenção Realizada
Obras de Melhorias Equipamentos e Outros Total Custo com Manutenção2012 - R$ MM
1 – Valores líquidos da subvenção recebida do Poder Concedente, no montante de R$ 16,7 milhões no 4T12.
2 - Inclui Quito, San José e Curaçao.
3 - Inclui CCR, CCR España, CCR México, CPCSP, STP e Eliminações.
15
Investimentos e Manutenção para 2013
Manutenção
Estimada
AutoBAn 250,2 27,2 277,3 9,8
NovaDutra 235,8 25,3 261,2 60,7
ViaOeste 94,8 15,0 109,8 22,7
RodoNorte (100%) 86,1 10,8 96,9 29,5
Ponte 13,0 9,4 22,4 3,7
ViaLagos 87,0 4,7 91,7 4,2
SPVias 153,5 17,6 171,1 46,2
ViaQuatro (58%) 106,3 8,6 114,9 0,0
Renovias (40%) 9,2 5,8 15,0 6,3
RodoAnel (100%) 39,8 4,8 44,7 0,0
Controlar (45%) 0,3 2,7 2,9 0,0
Samm 20,3 42,1 62,4 0,0
Transolímpica1 (33,33%) 60,0 0,0 60,0 0,0
Aeroportos2 52,0 2,4 54,4 0,0
Barcas 17,3 12,9 30,2 0,0
Outras3 0,0 44,2 44,2 0,0
Consolidado 1.225,8 233,4 1.459,1 183,2
* Refere-se a valores estimados.
1 - Inclui Quito, San José e Curaçao.
2 - Inclui CCR, CPC e STP.
Custo com
Manutenção
Investimentos Estimados
2013 (E)* - R$ MMObras de
Melhorias
Equipamentos
e OutrosTotal
16
Compromisso de pagar um mínimo de 50% do lucro líquido como dividendos aos acionistas
Dividendos (Caixa)
2,2%
4,2%
4,8%
3,8% 3,9%
5,0%4,6% 4,7%
3,9%3,7%
16%
58% 61% 65%
92%85% 85%
127%
90% 90%
-70%
-20%
30%
80%
130%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Div. Yield Payout2,2%
4,2%
4,8%
3,8% 3,9%
5,0%4,6% 4,7%
3,9%3,7%
16%
58% 61% 65%
92%85% 85%
127%
90% 90%
-70%
-20%
30%
80%
130%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Div. Yield Payout
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
183
263
500547
580
714 709 672
899
1.177
Lucro Líquido2%
4%
5%
4% 4%
5%5% 5%
4%
16%
58% 61% 65%
92%85% 85%
127%
90%
-70%
-20%
30%
80%
130%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Div. Yield Payout1
1 Considera cotação média da ação no ano.17
Caso as normas IFRS 10 e IFRS 11 tivessem sido adotadas na elaboração das demonstrações
financeiras, estimam-se os valores abaixo:
Normas IFRS 10 e IFRS 11 para 2013
18
2012 - R$ milhares
Dados selecionados de 2012 com
consolidação proporcional
(critério atual)
Dados selecionados de 2012 estimados
utilizando o critério de consolidação
através de Equivalência Patrimonial
Total de ativos 14.305.826 12.502.803
Total de passivos 10.943.494 9.140.474
EBITDA ajustado 3.271.783 3.117.428
O resultado líquido do exercício e o patrimônio líquido não seriam afetados.
IFRS 10 - DFs Consolidaddas: Nova definição e diretrizes adicionais de controle.
IFRS 11 - Acordos Conjuntos: as empresas controladas em conjunto serão classificadas como joint ventures e
serão registradas pelo método de equivalência patrimonial.
Quais empresas serão consolidadas pelo método de equivalência patrimonial a partir de 2013:
Renovias, STP, Aeroportos, ViaQuatro, Controlar e Transolímpica.
1 Aeroportos Internacionais de Quito, San José e Curaçao.
Marco
HistóricoConcessão Aquisição Extensão de concessão
IPO
(2002)STP
(2003)Follow-on
(Abril 2004)ViaOeste
(Outubro 2004)RodoNorte
(2005)
Extensões de
concessões:
AutoBAn +
ViaOeste
(2006)ViaQuatro
(2006)
USA
(2007)
(2008)RenoVias
RodoAnel
(2008)
Controlar
(2009)
Follow-on
(2009)
SP VIAS
(2010)
19
Extensão de
concessão: Via
Lagos
(2011)
2012:
• Aeroportos de Quito, San
José e Curaçao
• Barcas
• Transolímpica
Histórico da CCR: diversificação e novos negócios
Histórico
Obrigado