Retos de la Integración y esquemas de colaboración

Avances y retos del MILA

Foro de Liderazgo ACSDA

Cancún, México - Nov. 16 -17, 2015

Objetivos Iniciales

Visibilidad

regional

Incremento

de la

Liquidez Nuevas

oportunidades

de Inversión

Eficiencia y

competitividad

Nuevos

Productos

Economías

de Escala

+

Beneficios del Mercado

Beneficios para el Mercado

EMISORES

Listado permite estar en todas las

Bolsas MILA.

Acceso a un mercado más amplio.

Base de inversionistas más amplia.

Mayores alternativas para levantar

capital.

Mejora y promueve la visibilidad de

las compañías regionales.

INVERSIONISTAS

Acceso fácil para inversionistas.

Punto de acceso único para

inversionistas fuera de la región.

Más alternativas de instrumentos

financieros.

Posibilidad de tener un portafolio

diversificado.

INTERMEDIARIOS

Simple acceso a los 4 mercados.

Participantes de MILA adquieren un

status más atractivo y competitivo.

Amplía el portafolio de productos y

servicios a inversionistas y emisores.

Genera un ambiente propicio para

expandir los negocios.

REGULADORES

MOU´s para el monitoreo y control

en los cuatro países.

Emisores supervisados en el mercado

que se emite el valor.

Cifras - MILA

Algunas cifras MILA

Total = USD $390MM

Total traded value in the as of October 2015 was USD 160 billions.

Alianzas entre Intermediarios y FFMM

Alianzas de grupos regionales

Principales Retos Específicos

Retos - MILA

Inversionistas Institucionales (FFMM, AFP´s)

Liberar restricciones o límites para este tipo de inversionistas para operar en la región Fondos de Pensiones en Chile tienen restricciones para operar en países con riesgo país

menores al suyo.

Ausencia de regulación para operaciones transfronterizas para oferta pública y

reconocimiento de FFMM.

Tratamiento Impositivo

Tratamiento diferenciado para inversionistas residentes y no residentes

Tratamiento impositivo distinto en el pago de dividendos y ganancias de capital

Ampliar los acuerdos de doble tributación

Diferencias en el régimen fiscal para las inversiones transfronterizas

Monedas distintas

4 monedas distintas generan asimetrías y costos en transacciones de FX

Ausencia de un mecanismo que evite tener al US$ como moneda intermedia de liquidación

Retos - MILA

Compensación y Liquidación

MILA sustentó la liquidación de las operaciones sobre la base de acuerdos bilaterales

entre los corredores.

Conscientes que este no es un modelo aceptable para estándares actuales se ha estado

trabajando en buscar un nuevo modelo de compensación y liquidación que permita

asegurar DVP en las transacciones realizadas a través de la plataforma de MILA.

Se ha analizado CCP local, uso de un banco liquidante que concentre estar tarea. A la

fecha se explorará liquidación a través de los depósitos (Chile / Indeval): on going y –

Colombia, Chile, Perú - Indeval en proceso)

• Sustentado en bancos liquidante en cada mercado.

• Riesgo de los inversionista se traslada a su propia depositaria.

• Disponible desde 2015 utilización de Bancos Custodios.

En paralelo se trabajará en resolver un eficiente FX entre 4 monedas (Indeval / Perú –

Colombia, Chile en evaluación).

Retos generales a mediano y largo plazo

Objetivos generales

MEJORAS EN TRADING

Pantalla común para toda la

infraestructura MILA.

Estandarizar las prácticas de

negociación de Bolsas.

Acceso directo a intermediarios

locales al mercado MILA.

Nuevos mercados: Deuda, IPO´s,

derivados.

ARMONIZAR REGULACIÓN

Valores emitidos en MILA con

tratamiento local.

Tratamiento tributario.

COMPENSACION Y LIQUIDACION

Mecanismos simples y flexibles para el

acceso de fondos a la C&L.

Facilidades en servicios de custodia a

través de depósitos y Custodios

Globales.

Mecanismos para el manejo de

distintas monedas .

ALIANZA CON BROKERS

Mayores alianzas regionales

Reconocimiento de intermediarios

para operar en MILA.

Mantener e impulsar visibilidad del

MILA.

Tareas específicas para la consolidación