Upload
brian-russo
View
115
Download
2
Embed Size (px)
DESCRIPTION
RoR (Rate of return. nilai ekivalensi adalah nilai yang sama dalam proyeksi waktu yang berbeda , maka perhitungan ROR bisa didasarkan pada proyeksi yang berbeda-beda , sehingga dasar perhitungan ROR mungkin berbasiskan nilai sekarang (NPW) atau nilai tahunan (NWA). Pilih mana?. - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
RoR (Rate of return
nilai ekivalensi adalah nilai yang sama dalam proyeksi waktu yang berbeda, maka perhitungan ROR bisa didasarkan pada proyeksi yang berbeda-beda, sehingga dasar perhitungan ROR mungkin berbasiskan nilai sekarang (NPW) atau nilai tahunan (NWA)
Pilih mana?
Nilai sekarang sebuah proyek adalah Rp.150 juta
Nilai Tahunan bersih proyek tersebut sebesar Rp.17 juta.
Proyek ini akan menghasilkan laju pengembalian (rate of return) 24%
MARR merupakan singkatan dari “Minimum Attractive Rate of Return” yaitu tingkat pengembalian minimum yang diinginkan.
MARR tergantung pada lingkungan, jenis kegiatan, tujuan dan kebijaksanaan organisasi dan tingkat resiko dari masing-masing project.
NPW = Net Present Worth Ft = aliran kas pada periode
ke-t n = umur proyek atau periode
studi dari proyek tersebut i* = nilai IRR dari proyek atau
investasi tersebut
PWR = Net Present Worth dari semua pemasukan (aliran kas positif)
PWR = Net Present Worth dari semua pengeluaran (aliran kas negatif)
Rt = penerimaan netto yang terjadi pada periode ke-t
Et = pengeluaran netto yang terjadi pada periode ke-t, termasuk investasi
Analisis Laju/Tingkat Pengembalian Modal
Rate of Return (RoR)
RoR : Suku bunga dimana ekivalensi nilai pengeluaran = ekivalensi pemasukan
yang terjadi pada suatu alternatif
Suatu investasi biasanya dibandingkan dengan suku bunga di Bank (MARR = Minimum Attractive Rate of Return)Jika i > MARR Menguntungkan
i < MARR Merugikan
Seperti halnya pada EUAC dan PW, RoR dapat diterapkan untuk pemilihan alternatif.
Perhitungan RoR identik dengan “profit” dalam teori ekonomi
Metode :1.IRR : Internal Rate of Return2.ERR : External Rate of Return3.ERRR: External Reinvest Rate of Return
Perhitungan IRR- Jika menggunakan PW
PW Biaya = PW PemasukanPW Biaya – PW Pemasukan = 0
NPW atau NPV = 0
- Jika menggunakan EUACEUAC Biaya = EUAC PemasukanEUAC Pemasukan – EUAC Biaya = 0
NAW = 0
Contoh Hitung Rate of Return dariTahun 0 1 2 3 4 5 Aliran Kas (Jt) -595 250 200 150 100 50 JawabNPW atau NPV = 0595 jt – 250 jt (P/A; i; 5) + 50 jt (P/G; i; 5) = 0
Dengan Trial & Error :i1 = 10 % NPV1 = 595 jt – 250 jt (3,791) + 50 jt
(6,682)= - 18,65 jt
i2 = 12 % NPV2 = 595 jt – 250 jt (3,605) + 50 jt (6,397)
= + 13,60 jt
% 11,15 13,60)( - 18,65-
18,65 - % 2 % 10
NPV - NPVNPV )i - (i i IRR
21
1121
Contoh Biaya investasi : 200 jtPemasukan : 100 jt/thPengeluaran : 50 jt/thNilai sisa tahun ke 10 : 60 jtMARR (IRR Min) : 30 %/th
JawabNAW = 0100 jt + 60 jt (A/F; i; 10) - 200 jt (A/P; i; 10) – 50 jt
= 0 50 jt + 60 jt (A/F; i; 10) - 200 jt (A/P; i;
10) = 0
Dengan Trial & Error :i1 = 20 % NAW1 = 5 + 6 (0,0385) - 20 (0,2385)
= 0,461
i2 = 25 % NAW2 = 5 + 6 (0,0301) - 20 (0,2801) = - 0,4214
0,461
25 %IRR
20 %
- 0,4214
% 22,6 0,4214) 0,461
0,461 % 5 % 20 IRR
i < MARR Tidak Feasible
Contoh : 2 Alternatif Tahun A B
0 - 2000 jt
- 2800 jt
1 800 jt 1100 jt
2 800 jt 1100 jt
3 800 jt 1100 jt
MARR = 5 %/th
JawabNPVA = - 2000 jt + 800 (P/A; i; 3) = 0 IRRA = 9,7 %
NPVB = - 2800 jt + 1100 (P/A; i; 3) = 0
IRRB = 8,7 % IRRA dan IRRB > MARR Menguntungkan
Gunakan Analisis Incremental
IRRA dan IRRB > MARR Menguntungkan, tetapi
alternatif B lebih baik daripada alternatif A, mengapa ?
Tahun B – A 0 - 800 jt 1 300 jt 2 300 jt 3 300 jt
NPV = 0 - 800 jt + 300 (P/A; i; 3) = 0IRRB-A = 6,1 %
6,1 % > 5 % Pilih Alternatif B(Biaya investasi lebih tinggi)
Perhitungan Rate of Return untuk 3 alternatif atau
lebih yang tidak saling berkaitan (mutually exclusive)
Gunakan Analisis Incremental, yaitu :1.Hitung RoR masing-masing alternatif, hilangkan alternatif yang mempunyai RoR < MARR.
2.Susun alternatif menurut besarnya biaya investasi (dari kecil – besar).
3.Bandingkan 2 alternatif sesuai dengan urutannya, hitung IRR incremental.
4.Pilih alternatif dengan IRR inc lebih tinggi dari perhitungan no. 3.
5.Bandingkan hasil perhitungan no. 4 dengan alternatif berikutnya.
6.Ulangi sampai selesai.
F=200 juta
P=60 juta
1 27 8
NPW = PWR – PWE = 0 = 200 juta – (P/F, i%, 8) – 60 juta =
0 (P/F, i%, 8) = 60/200 (P/F, i%, 8) = 0,3 (lihat nilai yang
paling dekat pada tabel bunga)
Jika dimasukkan i =12% akan diperoleh (P/F, 12%, 8) = 0,4039
Jika dimasukkan i =17% akan diperoleh (P/F, 17%, 8) = 0,2848
Sehingga nilai (P/F, i%, 8) = 0,3 akan diperoleh pada i diantara 12% dan 17%. Perlu dilakukan interpolasi linier dengan rumus sebagai berikut :
Contoh : 4 alternatif
A B C D Biaya Awal 400 jt 100 jt 200 jt 500 jt
Keuntungan/ th 100,9 jt 27,7 jt 46,2 jt 125,2 jt
Umur 5 th 5 th 5 th 5 th
Nilai Sisa 0 0 0 0
MARR (IRR Min) 6 % / th
NPVA = 0 - 400 jt + 100,9 jt (P/A; i; 5) IRRA = 8,3
%
NPVB = 0 - 100 jt + 27,7 jt (P/A; i; 5) IRRB = 12
%
NPVC = 0 - 200 jt + 46,2 jt (P/A; i; 5) IRRC = 5 %
NPVD = 0 - 500 jt + 125,2 jt (P/A; i; 5) IRRD = 8
%
IRRC < MARR Alternatif C lenyapkan
B A D Biaya Awal 100 jt 400 jt 500 jt Keuntungan/ th 27,7 jt 100,9 jt 125,2 jt
NPVA-B = 0 - 300 jt + 73,2 jt (P/A; i ; 5)
IRR = 7 % (Pilih A)
Bandingkan A terhadap B A – B Biaya Awal 300 jt Keuntungan/ th 73,2 jt
Bandingkan A terhadap D D – A Biaya Awal 100 jt Keuntungan/ th 24,3 jt NPVD-A = 0 - 100 jt + 24,3 jt (P/A; i ; 5)
IRR = 6,9 % (Pilih D)
Soal :
1.Biaya investasi : Rp 5.000 jtPemasukan : Rp 3.000 jt/thPengeluaran : Rp 1.000 jt/thNilai akhir pd th ke 20 : Rp 2.000 jt
IRR ………..?
2. Biaya investasi $ 40.000n : 5 th S : 0
Profit Th 1 : $ 12.000Th 2 : $ 14.000Th 3 : $ 16.000Th 4 : $ 16.000Th 5 : $ 16.000
RoR = ……………?
3. Investasi pembelian mesin (mutually exclusive)6 Alternatif Biaya
Investasi Pengurangan Biaya
Operasi/ Th A $ 54.000 $ 20.800 B $ 60.000 $ 21.600 C $ 72.000 $ 26.500 D $ 77.000 $ 27.800 E $ 91.800 $ 32.700 F $ 108.000 $ 36.800
N = 8 thS = 0MARR = 25 %/th