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Schweizer Pensionskassenstudie 2020
20 Jahre Schweizer Pensionskassenstudie
Ergebnispräsentation Medien
Mittwoch, 19. August 2020
Programm
▪ Begrüssung und Einleitung
Iwan Deplazes, Leiter Asset Management, Swisscanto Invest by Zürcher Kantonalbank
▪ Anlagetechnische Ergebnisse
Iwan Deplazes, Leiter Asset Management, Swisscanto Invest by Zürcher Kantonalbank
▪ Versicherungstechnische Ergebnisse
Heini Dändliker, Leiter Key Account Management / Firmenkunden Markt Schweiz,
Zürcher Kantonalbank
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.20202
Begrüssung und Einleitung
Iwan Deplazes
Leiter Asset Management,
Swisscanto Invest by Zürcher Kantonalbank
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.20203
Über 70 Prozent der Versicherten und über 80 Prozent des
Vermögens sind vertreten
Teilnehmer der Umfrage 2020 Abschluss 4. Mai 2020
Vorsorgeeinrichtungen
3 842 820
Vermögen in Mrd. CHF
772
520
20
Umfrage
Versicherte
> 80%
> 70%
Grundgesamtheit*
Grundgesamtheit*
* Bundesamt für Statistik, Pensionskassenstatistik 2018
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.20204
108.7
113.9
109.6
102.6
107.7
103.8
79.682.4
79.4
70.0
75.0
80.0
85.0
90.0
95.0
100.0
105.0
110.0
115.0
120.0
2018 2019 Jan.2020
Feb.2020
März2020
April2020
Mai2020
Juni2020
Privatrechtlich
Öffentlich-rechtlichVollkapitalisierung
Öffentlich-rechtlichTeilkapitalisierung
Deckungsgrad in % vermögensgewichtet
Die Vorsorgeeinrichtungen in der Schweiz sind sicher und haben
den exogenen Schock der Corona-Krise gut absorbiert
Pensionskassen in der Corona-Krise
Quelle: Deckungsgradschätzungen 2020 – Pensionskassen-Monitor der Swisscanto Vorsorge AG
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.20205
Ohne gesetzliche Vorgaben vereinbaren Pensionskassen
Mietzinsstundungen
Pensionskassen in der Corona-Krise – Stand 4. Mai 2020
Anteile der Vorsorgeeinrichtungen (VE) mit Mietzinsstundungen
8%14%
21%
6%
32%
15%
12%
18%
3%
5%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Alle VE mit direkt gehaltenenGeschäftsliegenschaften (39)
≤ 500 Mio. (17) > 500 Mio. (22)
6 Monate
3 Monate
2 Monate
1 Monat
Dauer Mietzinsstundung
bei Geschäftsliegenschaften
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.20207
Anlagetechnische Ergebnisse
Iwan Deplazes
Leiter Asset Management,
Swisscanto Invest by Zürcher Kantonalbank
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.20208
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2001 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
Pensionskassen nutzen vermehrt Anlageklassen mit
erhöhten Renditechancen
Asset Allocation
Übrige Alternative Anlagen Hypotheken Immobilien Aktien Obligationen Liquide Mittel Rendite Bundesobligation 10 J. (rechte Achse)
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.20209
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2001 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
Pensionskassen nutzen vermehrt Anlageklassen mit
erhöhten Renditechancen
Asset Allocation
500 Mio.
40.5
30.1
26.9
31.5
15.324.5
1.1 5.2
2001 2019
33.328.1
30.2
31.6
19.624.0
1.3 8.7
2001 2019
+45%
-23%
+480%
+22%
-16%
+570%
+60%
-26%
+370%
+13% +17% +5%
Übrige Alternative Anlagen Hypotheken Immobilien Aktien Obligationen Liquide Mittel Rendite Bundesobligation 10 J. (rechte Achse)
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202010
SAA
alle*
1.5
0.7
Alle Top 10%
Hoher Immobilienanteil birgt erhöhtes Klumpenrisiko
für Pensionskassen
Profil Pensionskassen mit höchster Immobilien-Quote
▪ Immobilien als Ersatz für Obli CHF/FW und Aktien Ausland
▪ Positiver Performancebeitrag
▪ Kleinere Kassen investieren deutlich stärker in Immobilien
▪ Achtung: Klumpenrisiko!
4.0 4.3
Alle Top 10%
Ø Netto-Performance
über 5 Jahre p.a.
Ø Grösse
in Mrd. CHF
5.5% 6.0%
19.3%12.1%
10.0%
4.0%
17.8%
12.0%
13.8%
14.6%
24.3%
43.2%
6.4% 5.7% Übrige
Altern. Anlagen
Hypotheken
Immobilien
Aktien Inland
Aktien Ausland
Obl. in FW
Obl. in CHF
Darlehen
Liquide Mittel
SAA
Top 10%
Immo-Quote*
* = Stand Ende 2019
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202011
SAA
alle*
4.0 3.9
Alle Top 10%
Grosse Kassen setzen deutlich stärker auf Alternative AnlagenProfil Pensionskassen mit höchster AA-Quote
1.5
3.6
Alle Top 10%
▪ Alternative Anlagen als Ersatz für CH-Obligationen
▪ Grössere Kassen investieren deutlich stärker in alternative Anlagen
▪ Breitere Diversifikation performanceneutral
Ø Netto-Performance
über 5 Jahre p.a.
Ø Grösse
in Mrd. CHF
5.5% 5.7
19.3%11.4
10.0%
9.5
17.8%
17.3
13.8%
12.5
24.3%
21.3
6.4%
19.8
Übrige
Altern. Anlagen
Hypotheken
Immobilien
Aktien Inland
Aktien Ausland
Obl. in FW
Obl. in CHF
Darlehen
Liquide Mittel
SAA
Top 10%
AA-Quote*
* = Stand Ende 2019
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202012
Riesige Renditeunterschiede zwischen den KassenPerformance
1.13
3.58
7.64
-2.81
10.85
-10
-5
0
5
10
15
20
2015 2016 2017 2018 2019
Mittelwert
Ø Performance der letzten 5 Jahre
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202013
Grösse Demografisches Verhältnis Top/Low-Performer
10.85 10.87
4.144.52
10.72 10.97
4.47 4.13
5.38
2.63
0
2
4
6
8
10
12
≤ 500 Mio.
> 500Mio.
≤ 500 Mio.
> 500Mio.
< 2.5Aktive
proRentner
≥ 2.5 < 2.5Aktive
proRentner
≥ 2.5 Top10%
Low10%
2019 10 Jahre 2019 10 Jahre 5 Jahre
Riesige Renditeunterschiede zwischen den KassenPerformance
1.13
3.58
7.64
-2.81
10.85
-10
-5
0
5
10
15
20
2015 2016 2017 2018 2019
Mittelwert
Performance Ø in %Ø Performance der letzten 5 Jahre
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202014
Performancestärkste Kassen mit mehr Mut zum RisikoProfil Pensionskassen mit bester Rendite p.a. nach 5 Jahren
4.0
5.4
Alle Top 10%
▪ Top-Performer mit einem Drittel weniger Obligationen
▪ Überdurchschnittlich hoher Anteil grosser Kassen
▪ Risikofähigkeit irrelevant
▪ Klassenbeste mit 1.4% Mehrrendite p.a. als Durchschnitt
1.5
2.2
Alle Top 10%
Ø Netto-Performance
über 5 Jahre p.a.
Ø Grösse
in Mrd. CHF
5.5% 4.2%
19.3%
11.8%
10.0%
7.2%
17.8%
21.9%
13.8%
17.6%
24.3%27.8%
6.4% 6.8% Übrige
Altern. Anlagen
Hypotheken
Immobilien
Aktien Inland
Aktien Ausland
Obl. in FW
Obl. in CHF
Darlehen
Liquide Mittel
SAA
Top 10%
Performer*
SAA
alle*
Ø Demografisches
Verhältnis
49% 52%
51% 48%
Alle Top 10%
>= 2.5 A/R
< 2.5 A/R
* = Top 10% Rendite p.a. 5J nach Anlageklassen (aller Pensionskassen mit einem
Track-Record von 5 Jahren (2015−2019) in % ungewichtet; SAA Stand Ende 2019
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202015
5852
62
90
6357
72
91
6558
78
90
7366
8692
0
20
40
60
80
100
Alle Vorsorge-einrichtungen
5000 Mio.
2016 2017 2018 2019
Trotz Negativzinsen – Pensionskassen profitieren stark von
der Notenbankpolitik
Negativzinsen
16 Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.2020
% Anteil Negativzinsen oder Guthabengebühren bezahlt
+42%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
Handel
Verarbeitendes Gewerbe
Gesundheits- u. Sozialwesen
Baugewerbe
Finanz-, Versicherungs- DL
Sonst. Dienstleistg.
Öff. Verwaltung
Sammeleinrichtungen
46.6
24.4
Pensionskassen übernehmen immer mehr gesellschaftliche
Verantwortung
Anlagen nach ESG-Kriterien
11.2
8.0
< 1 Mrd.
> 1 Mrd.
Ø Vermögensanteil in % nach ESG-Kriterien* investiert
* Umwelt, Soziales und Corporate Governance
2015
2019
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202021
Wie eine Umwandlungssatzsenkung von 6,8 auf 6,0%
kompensiert werden kann
Altersleistungen / Reform BVG anhand AHV-Lohn von 80’000
3. BeitragszahlerSelbstvorsorge
Umlagebeitrag
Koordinationsabzug
Rente:
-12%
Sparbeitrag
Rentenalter ErhöhungUmwandlungssatz:
6.8% auf 6%
(Rente -11.8%)
Umlagebeitrag
KoordinationsabzugRentenalter Erhöhung
3. BeitragszahlerSelbstvorsorge
475.-* +0.6%
+13.3%
* Sparbeitrag p.a. ab Alter 25 Annahme: (3% Rendite durch Wertschriftensparen) ohne WS Sparen liegt der Wert bei CHF 919.-
Sparbeitrag
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202022
Fazit
▪ Grosse Unterschiede bei Allokation und Performance
▪ Höhere Kapitalerträge bieten Ausweg aus der politischen Sackgasse
▪ Individuelles Sparen als erweiterter Lösungsansatz
▪ Pensionskassen übernehmen immer mehr gesellschaftliche Verantwortung
Der dritte Beitragszahler bleibt enorm relevant für die berufliche Vorsorge
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202023
Versicherungstechnische Ergebnisse
Heini Dändliker
Leiter Key Account Management / Firmenkunden Markt Schweiz,
Zürcher Kantonalbank
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202024
108.7 109.6
102.6 103.8
79.6 79.4
70
80
90
100
110
120
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Jan2020
Feb2020
Mar2020
Apr2020
Mai2020
Jun2020
Privatrechtliche VE Öffentlich-rechtliche VE Öffentlich-rechtlich* Vollkapitalisierung Öffentlich-rechtlich* Teilkapitalisierung
Nicht Corona ist das Problem der PensionskassenEntwicklung Deckungsgrad
FinanzkriseDot.com Crash Corona-Krise
* Bis 2013 Rechtsform der Vorsorgeeinrichtung, ab 2014 Stifter der Vorsorgeeinrichtung
Quelle: Deckungsgradschätzungen 2020 – Pensionskassen-Monitor der Swisscanto Vorsorge AG
in % vermögensgewichtet
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202025
Kassen sind in der Lage deutlich mehr Risiken zu tragen
Entwicklung Anteil gebildeter Soll-Wertschwankungsreserven 2018–2019
2721
25 27
9 10
18
63
510
14
72
34
13
2529
3
10
33
55
0
10
20
30
40
50
60
70
80
0-25% 25-50% 50-75% 75-100%
Anteil gebildeter Soll-Wertschwankungsreserven
Alle Vorsorge-einrichtungen2018
Alle Vorsorge-einrichtungen2019
Pensionskassenprivater Arbeitgeber2019
Pensionskassenöffentlicher Arbeitgeber2019
Sammel-/Gemeinschaftsein-richtungen privater Arbeitgeber2019
Anteile in %
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202026
Technische Zinssätze sinken weiter – Umwandlungssätze geraten
noch mehr unter Druck
Entwicklung technischer Zinssatz
3.49
1.71
3.63
1.93
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
2010 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Privatrechtlich Öffentlich-rechtlich
-51%
Technischer Zinssatz in %
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202027
in %
3.58
1.722.53
7.64
2.50 2.32
-2.81
1.552.25
10.85
2.642.04
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
Performance Verzinsung Aktive Verzinsung Rentner
2016 2017 2018 2019
Für aktive Versicherte ist eine höhere Anlagerendite entscheidend Umverteilung
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202028
3.00 2.99 2.87 2.55 2.311.94 1.90 1.72
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
10.0
30.0
50.0
70.0
90.0
110.0
130.0
VerarbeitendesGewerbe
Finanz- undVersicherungs
-DL
Handel Gesundheits-Sozialwesen
Baugewerbe Sammel-einrichtungen
SonstigeDienstleistungen
ÖffentlicheVerwaltung
Deckungsgrad(linke Skala)
Ø Technischer Zinssatz Ø Verzinsung Altersguthaben Ø Performance Ø Umwandlungssatz 2020
in % vermögensgewichtet
Gesunde Kassen verzinsen besser Verzinsung 2019 und versicherungstechnische Grössen nach Wirtschaftsbranchen
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202029
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
10.0
30.0
50.0
70.0
90.0
110.0
130.0
VerarbeitendesGewerbe
Finanz- undVersicherungs
-DL
Handel Gesundheits-Sozialwesen
Baugewerbe Sammel-einrichtungen
SonstigeDienstleistungen
ÖffentlicheVerwaltung
in %
3.00 2.99 2.87 2.55 2.311.94 1.90 1.72
Ø Performance Ø Verzinsung Altersguthaben Ø Technischer Zinssatz Ø Umwandlungssatz 2020Deckungsgrad
(linke Skala)
6.74
6.25
5.635.38
4.78
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5
8.0
2010 2015 2020 2024 10% mittiefstem UWS
Rücktrittsalter 65
Mittelwert
Umwandlungssatz (UWS) Männer
in %
Ohne Massnahmen werden Renten noch mehr sinkenAltersleistungen
▪ Kassen mit tiefstem Umwandlungssatz verzinsten
besser.
▪ Der Anteil des überobligatorischen Altersguthabens
ist deutlich höher.
2.93
2.64
Tiefste 10% Alle
Ø Verzinsung
in %
Umhüllungsgrad
in %
70
58
Tiefste 10% Alle
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202030
-16% -20%
55
55
14
9
44
42
10
9
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Sparbeiträge der Arbeitnehmer erhöht
Sparbeiträge des Arbeitgebers erhöht
Senkung des Eintrittsalters für Sparbeiträge
Rücktrittsalter (Referenzalter) erhöht
Sparkapital erhöht aus Rückstellungen
Einlagen Arbeitgebers/ Wohlfahrtsfonds
Umlagebeitrag für Pensionierungsverluste
Besitzstandsrente/ Rentengarantie
umgesetzt in den letzten 3 Jahren geplant in den nächsten 3 Jahren
33
23
10
10
27
21
13
6
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Sparbeiträge der Arbeitnehmer erhöht
Sparbeiträge des Arbeitgebers erhöht
Senkung des Eintrittsalters für Sparbeiträge
Rücktrittsalter (Referenzalter) erhöht
Sparkapital erhöht aus Rückstellungen
Einlagen Arbeitgebers/ Wohlfahrtsfonds
Umlagebeitrag für Pensionierungsverluste
Besitzstandsrente/ Rentengarantie
Kassen haben reagiert − Sparbeiträge wurden erhöht und
Leistungsreduktionen abgefedert
Altersleistungen
Anteile in % antwortender Vorsorgeeinrichtungen
Abfederungsmassnahmen für Übergangsgeneration
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202031
48%
26%
21%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
mit tiefstem Sparbeitrag
mit mittlerem Sparbeitrag
mit dem höchsten Sparbeitrag
Durchschnittliche Nutzung des Sparplans durch die Versicherten
Versicherte nutzen höhere Sparbeiträge kaumAltersleistungen
Nutzung des Sparplans …
48% bieten Wahl-
möglichkeiten aus
Sparplänen an
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202032
mit mittlerem Sparbeitrag
mit tiefstem Sparbeitrag
Wie eine Umwandlungssatzsenkung von 6.8 auf 6.0% kompensiert
werden kann
Altersleistungen / Reform BVG anhand AHV-Lohn von 80’000
3. BeitragszahlerSelbstvorsorge
Umwandlungssatz:
6.8% auf 6.0%
(Rente -11.8%) -7’349
Koordinationsabzug
24’885-7’349 = 17’536
475.-* + 0.6%
+2 Jahre
Rentenalter Erhöhung
+13.3%Sparbeitrag
Referenzalter 67 J.
Umlagebeitrag
184.- / Monat
* Sparbeitrag p.a. ab Alter 25 Annahme:
(3% Rendite durch Wertschriftensparen)
ohne WS Sparen liegt der Werte bei CHF 918.-
** 6.−10. Jahrgang CHF 150/Monat;
11.−15. Jahrgang CHF 100/Monat; ab 16. Jahrgang
Fixierung der Höhe pro Kalenderjahr durch den Bundesrat
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202033
Finanzierung: 0.5%
auf AHV-Einkommen
Vorschlag
Sozialpartner
-12’442 24’885-12’442 = 12’443+1 Jahr Referenzalter 64 auf 65 für Frauen
200.- / Monat**
Rente:
-12%
3. BeitragszahlerSelbstvorsorge
475.-* + 0.6%
+13.3%Sparbeitrag
k.A.
-8.0%
k.A.
Fazit
▪ Die Vorsorgeeinrichtungen in der Schweiz sind sicher und haben den exogenen Schock der Corona-Krise
gut absorbiert.
▪ Längerfristig bleibt die Rentensicherung eine Herausforderung.
▪ Die aktuell politisch diskutierten Massnahmen nutzen nur einen Teil der Möglichkeiten.
«ohne Massnahmen wird der Leistungsabbau in der 2. Säule weiter anhalten»
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202034
Disclaimer
Schweizer Pensionskassenstudie 2020 | 19.08.202035
Die Swisscanto Vorsorge AG hat sich bei der Erstellung dieser Publikation an den Anlagebedürfnissen und -spezifika Schweizerischer
Vorsorgeeinrichtungen orientiert; sie dient zu deren allgemeinen Information und richtet sich ausdrücklich nicht an Personen
ausländischer Inkorporation/Nationalität oder Sitz/Wohnsitz im Ausland. Die Publikation wurde von der Swisscanto Vorsorge AG mit
grösster Sorgfalt und nach bestem Wissen und Gewissen erstellt (Stand Datenlage: 04.05.2020). Die Swisscanto Vorsorge AG bietet
jedoch keine Gewähr für deren Inhalt und Vollständigkeit und lehnt jede Haftung für Verluste ab, die sich aus der Verwendung der
darin enthaltenen Informationen und Meinungen (insbesondere von Prognosen) ergeben. Die Publikation entbindet den Empfänger
nicht von seiner eigenen Beurteilung. Insbesondere ist dem Empfänger empfohlen, allenfalls unter Beizug eines Beraters die
Informationen in Bezug auf ihre Vereinbarkeit mit seinen eigenen Verhältnissen und der Verhältnisse seiner Destinatäre, sowie auf
juristische, regulatorische, steuerliche und andere Konsequenzen zu prüfen. Die Meinung von Gastautoren muss sich nicht mit
derjenigen der Swisscanto Vorsorge AG decken.