Upload
ngomien
View
222
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
i
Skripsi
Pengaruh Beta Saham, Likuiditas Saham, Ukuran KAP, Spesialisasi Industri
Auditor, Independensi Dewan Komisaris, dan Keahlian Komite Audit
terhadap Biaya Modal Ekuitas
Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar
Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
Semarang
Olivia Meirina .M
14.G1.0224
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
Semarang
2018
ii
Skripsi
Pengaruh Beta Saham, Likuiditas Saham, Ukuran KAP, Spesialisasi Industri
Auditor, Independensi Dewan Komisaris, dan Keahlian Komite Audit
terhadap Biaya Modal Ekuitas
Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar
Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
Semarang
Olivia Meirina .M
14.G1.0224
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
Semarang
2018
iii
iv
v
vi
MOTTO
Mazmur 37 :5
Serahkanlah hidupmu kepada TUHAN dan percayalah kepada-Nya, dan Ia akan
bertindak;
1 Petrus 5:7
Serahkanlah segala kekuatiranmu kepada-Nya, sebab Ia yang memelihara kamu.
Ibrani 10:23
Marilah kita teguh berpegang pada pengakuan tentang pengharapan kita, sebab Ia,
yang menjanjikannya, setia
1 Korintus 15:58
Karena itu, saudara-saudaraku yang kekasih, berdirilah teguh, jangan goyah, dan
giatlah selalu dalam pekerjaan Tuhan! Sebab kamu tahu, bahwa dalam
persekutuan dengan Tuhan jerih payahmu tidak sia-sia.
“Berusahalah seolah-olah semua bergantung padamu, tetapi berdoalah
seolah-olah semua bergantung kepada Tuhan”
Skripsi ini saya persembahkan untuk :
Tuhan Yesus Kristus
Keluarga tercinta
Orang-orang yang terkasih
vii
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah memberikan
penyertaan-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini
dalam rangka memenuhi tugas akhir dan sekaligus melengkapi sebagian dari syarat-
syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Universitas Katolik
Soegijapranata Semarang. Pada kesempatan kali ini penulis ingin menyampaikan
rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :
1. Tuhan Yesus Kristus yang selalu memberikan kekuatan dan pengharapan
yang baru sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini.
Penyertaan dan mujizat-Nya sungguh nyata penulis rasakan. Tanpa Tuhan
Yesus, skripsi ini tidak akan bisa selesai. Semua hanya karena anugerah dan
kemurahan-Nya.
2. Bapak Dr. Sansaloni butar butar, SE., M.Si., Akt. selaku dosen pembimbing
yang selalu sabar membimbing, memberikan dorongan, memberikan
nasihat, membagi ilmu, dan yang selalu menyediakan waktunya untuk anak-
anak bimbingnya.
3. Bapak Dr Octavianus Digdo Hartomo, SE Msi dan Ibu Stefani Lily Indarto,
SE., MM., Akt. selaku dosen penguji yang sudah mengarahkan dan
memberikan masukan-masukan pada saat ujian pra skripsi dan skripsi
sehingga kekurangan dalam penelitian ini dapat diperbaiki.
4. Bapak/Ibu dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Unika Soegijapranata yang juga sudah mengajar dan memberikan ilmu
kepada penulis.
viii
5. Keluarga terindah yang Tuhan berikan kepada penulis (papi, mami, dan
kedua kakak tercinta) yang sudah selalu memberikan dukungan, dorongan,
semangat, dan doa sepanjang waktu.
6. Sahabat-sahabat yang menamai dirinya “anak Tuhan” (Oktavin Khristy,
Marta Hapsari, Chantika Putri, Grasia Vita, dan Michael D), kumpulan
wanita-wanita tangguh karena masih bertahan pada masa-masa
kejombloannya ketika yang lain sudah putus dan dapat pacar lagi (Sekar,
Kezia, Evelyn, Nina, Erny, Ningrum, Lintang, dan Rinata), teman satu kos
dari awal semester (Chaca), dan teman yang membantu mendorong
pertumbuhan rohani penulis (Suzette), yang selalu mendukung dan
bersama-sama dengan penulis selama menempuh studi di Unika
Soegijapanata.
7. Teman-teman seperjuangan akuntansi audit khususnya anak-anak bimbing
pak San yang selalu mengantri bimbingan bersama dan membuat waktu
tunggu antrian yang berjam-jam menjadi waktu yang tidak membosankan
dan justru menyenangkan.
8. Seluruh teman-teman Program Studi Akuntansi Unika Soegijapranata,
UKM Soepra Radio, dan lain-lain.
ix
Semoga Bapak/Ibu serta teman-teman sekalian semakin diberkati oleh
Tuhan. Akhir kata penulis meminta maaf yang sebesar-besarnya apabila
terdapat kesalahan baik disengaja maupun tidak disengaja.
Semarang, 4 Maret 2018
Penulis,
Olivia Meirina .M
xii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ................................................................................................ i
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................. ii
DAFTAR ISI ......................................................................................................... xii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xv
DAFTAR TABEL ................................................................................................ xvi
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xvii
ABSTRAK ......................................................................................................... xviii
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang .............................................................................................. 1
1.2 Rumusan Masalah ......................................................................................... 6
1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................................... 6
1.4 Manfaat Penelitian ......................................................................................... 7
1.5 Kerangka Pikir ............................................................................................... 8
1.6 Sistematika Penulisan .................................................................................... 9
BAB II LANDASAN TEORI
2.1 Landasan Teori ............................................................................................ 11
2.1.1 Teori Keagenan ............................................................................... 11
2.1.2 Teori Sinyal ..................................................................................... 14
2.1.3 Nilai Perusahaan .............................................................................. 15
2.1.4 Biaya Modal Ekuitas ....................................................................... 16
2.1.5 Auditing ........................................................................................... 18
2.1.6 Ukuran KAP .................................................................................... 18
2.1.7 Spesialisasi Industri Auditor ........................................................... 21
2.1.8 Beta Saham ..................................................................................... 23
2.1.9 Likuiditas Saham ............................................................................. 24
2.1.10 Independensi Dewan Komisaris ...................................................... 26
2.1.11 Keahlian Komite Audit ................................................................... 30
2.2 Pengembangan Hipotesis ........................................................................... 33
2.2.1 Pengaruh beta saham terhadap biaya modal ekuitas ......................... 33
xiii
2.2.2 Pengaruh likuiditas saham terhadap biaya modal ekuitas ................. 35
2.2.3 Pengaruh ukuran KAP terhadap biaya modal ekuitas ....................... 37
2.2.4 Pengaruh spesialisasi industri auditor thdp biaya modal ekuitas ...... 39
2.2.5 Pengaruh independensi dewan komisaris thdp biaya modal ekuitas . 41
2.2.6 Pengaruh keahlian komite audit terhadap biaya modal ekuitas ........ 43
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Populasi dan Sampel Penelitian ................................................................. 47
3.2 Sumber dan Jenis Data ............................................................................... 48
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ......................................... 49
3.3.1 Variabel Dependen ............................................................................ 49
3.3.1.1 Biaya Modal Ekuitas ............................................................. 49
3.3.2 Variabel Independen ......................................................................... 50
3.3.2.1 Beta Saham ........................................................................... 50
3.3.2.2 Likuiditas Saham .................................................................. 50
3.3.2.3 Ukuran KAP ......................................................................... 51
3.3.2.4 Spesialisasi Industri Auditor ................................................. 51
3.3.2.5 Independensi Dewan Komisaris ........................................... 53
3.3.2.6 Keahlian Komite Audit ......................................................... 53
3.3.3 Variabel Kontrol ................................................................................ 54
3.3.3.1 Ukuran Perusahaan ............................................................... 54
3.3.3.2 Profitabilitas .......................................................................... 56
3.3.3.3 Leverage ................................................................................ 57
3.4 Metode Analisis Data ................................................................................. 58
3.4.1 Analisis Statistik Deskriptif .............................................................. 58
3.4.2 Uji Asumsi Klasik ............................................................................. 59
3.4.2.1 Uji Normalitas ....................................................................... 59
3.4.2.2 Uji Multikolinearitas ............................................................. 59
3.4.2.3 Uji Autokorelasi .................................................................... 60
3.4.2.4 Uji Heterokedastisitas ........................................................... 60
3.4.3 Uji Analisis Regresi .......................................................................... 61
3.4.4 Pengujian Hipotesis ........................................................................... 63
xiv
3.4.4.1 Uji Signifikansi Simultan...................................................... 63
3.4.4.2 Uji Koefisien Determinasi .................................................... 63
3.4.4.3 Uji Signifikan Individual ...................................................... 63
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Statistik Deskriptif ...................................................................................... 64
4.2 Analisis Data ............................................................................................... 72
4.2.1 Uji Asumsi Klasik ............................................................................. 72
4.2.1.1 Uji Normalitas ....................................................................... 72
4.2.1.2 Uji Multikolinearitas ............................................................. 74
4.2.1.3 Uji Autokorelasi .................................................................... 75
4.2.1.4 Uji Heterokedastisitas ........................................................... 76
4.2.2 Uji F ................................................................................................... 77
4.2.3 Uji Koefisien Determinasi ................................................................. 78
4.3 Pengujian Hipotesis ..................................................................................... 78
4.4 Pembahasan ................................................................................................. 81
4.4.1 Pengaruh beta saham terhadap biaya modal ekuitas ......................... 81
4.4.2 Pengaruh likuiditas saham terhadap biaya modal ekuitas ................. 82
4.4.3 Pengaruh ukuran KAP terhadap biaya modal ekuitas ....................... 83
4.4.4 Pengaruh spesialisasi industri auditor thdp biaya modal ekuitas ...... 85
4.4.5 Pengaruh independensi dewan komisaris thdp biaya modal ekuitas . 86
4.4.6 Pengarh keahlian komite audit terhadap biaya modal ekuitas .......... 88
4.4.7 Variabel Kontrol ................................................................................ 89
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ................................................................................................. 91
5.2 Saran ........................................................................................................... 93
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................ 94
LAMPIRAN
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 Kerangka Pikir Penelitian..................................................................... 8
xvi
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Kriteria Pengambilan Sampel .............................................................. 48
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif ............................................................................... 64
Tabel 4.2 Frekuensi Ukuran KAP ........................................................................ 67
Tabel 4.3 Frekuensi Spesialisasi Industri Auditor ............................................... 68
Tabel 4.4 Frekuensi Keahlian Komite Audit ....................................................... 69
Tabel 4.5 Hasil uji Normalitas ............................................................................. 73
Tabel 4.6 Pengujian Kembali Normalitas ............................................................ 73
Tabel 4.7 Hasil uji Multikolinearitas ................................................................... 74
Tabel 4.8 Hasil uji Autokorelasi .......................................................................... 75
Tabel 4.9 Hasil uji Heterokedastisitas .................................................................. 76
Tabel 4.10 Hasil uji F ............................................................................................. 77
Tabel 4.11 Uji Koefisien Determinasi .................................................................. 78
Tabel 4.12 Hasil Pengujian Hipotesis .................................................................... 79
xvii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Output Statistik Deskriptif ................................................................ 106
Lampiran 2 Output Uji Asumsi Klasik ................................................................ 108
Lampiran 3 Output Pengujian Hipotesis .............................................................. 118
Lampiran 4 Tabel Durbin Watson........................................................................ 120
Lampiran 5 Data Penelitian .................................................................................. 121
xviii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh beta saham, likuditas saham,
ukuran KAP, spesialisasi industri auditor, independensi dewan komisaris, dan
keahlian komite audit terhadap biaya modal ekuitas. Biaya modal ekuitas diukur
menggunakan Capital Assets Pricing Model (CAPM). Penelitian ini menggunakan
data sekunder dan pemilihan sampel menggunakan metode purposive sampling
pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2016. Sampel
yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 800 perusahaan. Alat uji yang
digunakan pada penelitian ini adalah uji regresi berganda. Hasil penelitian
menunjukan bahwa beta saham, ukuran KAP, dan independensi dewan komisaris
berpengaruh positif terhadap biaya modal ekuitas. Spesialisasi industri auditor
berpengaruh negatif terhadap biaya modal ekuitas. Sedangkan likuiditas saham dan
keahlian komite audit tidak berpengaruh terhadap biaya modal ekuitas.
Kata kunci : beta saham, likuiditas saham, atribut audit, good corporate
governance, biaya modal ekuitas
ABSTRACT
This study aims to examine the effect of stock beta, stock liquidity, KAP size,
industry auditor specialization, board of commissioner independence, and audit
committee expertise on cost of equity capital. Cost of equity capital was measured
with Capital Assets Pricing Model (CAPM). This research use secondary data and
the data was collected using purposive sampling at company that is registeres at
Indonesian Stock Exchange 2013-2016. Total of the sample in this research is 800
companies. The test equipment in this research using multiple regression test. The
results showed that stock beta, KAP size, and independence of board of
commissioner have a positive effect on cost of equity capital. Auditor industry
specialization has negative effect on the cost of equity capital. Meanwhile stock
liquidity and audit committee's expertise have no effect on cost of equity capital..
Key word : beta stocks, stock liquidity, audit attributes, good corporate
governance, cost of equity capital