Taller III

ASPECTOS FINANCIEROS

VII - ASPECTOS FINANCIEROS

7.1 RIESGOS

7.2 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS (E.O.A.F.)

7.3 BALANCE GENERAL

7.4 ESTADO DE RESULTADOS

7.5 DECLARACIÓN Y SOLICITUD DE FINANCIACIÓN

7.6 FLUJO DE CAJA

7.7 INDICADORES ECONÓMICOS

7.1 RIESGOSDefinición

Situación existente cuando existen una serie de resultados posibles que pueden fluir de ella y cuando es posible asignar probabilidades conocidas de manera objetiva a esos resultados

(Bannock, Baxter, Rees “Diccionario de Economía”)

¿Qué riesgos prevemos que podrían suponer una amenaza para el éxito de la empresa?

¿Cómo los afrontaremos y cómo reduciremos al mínimo su impacto?

¿Cuál es el efecto cuantitativo de cada uno de los riesgos?

¿Cómo podría salir a flote la empresa en el caso de que se produjera la situación pésima?

7.1 RIESGOSIDENTIFICACIÓN DE RIESGOS

a) Dentro de la Empresa

b) En el Entorno

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

1) Situación Normal

2) Situación Óptima

3) Situación Pésima

FLUJO DE CAJA

7.1 RIESGOS

La competencia reduce los precios

Un cliente estratégico cancela un contrato

Se reduce la tasa de crecimiento de la

industria

Los costos de diseño o fabricación

superan los niveles estimados

No se alcanzan las proyecciones de venta

EJEMPLOS:

7.1 RIESGOS

Fracasa una importante campaña publicitaria

Los principales subcontratistas no cumplen con las entregas

La competencia se adelanta con un nuevo producto o servicio de mejor calidad

Se modifica la opinión pública respecto del producto o servicio que ofrece su empresa

Falta mano de obra disponible

7.2 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

DefiniciónEstado financiero que nos permite contestar a la pregunta ¿dónde está el dinero?, es decir, nos permite analizar dónde se originan los recursos de una empresa cómo los utilizan. De ahí su definición de “Estado de Origen y Aplicación de Fondos” (E.O.A.F)

(La Fuente, Germán)

Ventaja:

Permite analizar si una empresa está creciendo equilibradamente

7.2 E.O.A.FEjemplo:

VAN

Oftalmoscopio

TIR

PRC

Lámpara de Hendidura

EMPRESA DIAGNÓSTICO TRATAMIENTO

7.3 BALANCE GENERALEjm: "Tuti Fruti ON-LINE"  es un Café Internet y su Balance General al 31/12/04 es el siguiente

ACTIVO 57.500

Activo Corriente 50.500

Caja 25.000

Banco 12.500

Deudores x Ventas 15.000

Prev. p/Incobrables (2.000)

Activo No Corriente 7.000

Materiales y Maquinaria 10.000

Amortizaciones Acumuladas (3.000)

PASIVO 9.500

Proveedores 3.500

Cuentas x Pagar 3.000

Préstamo 3.000

PATRIMONIO NETO 48.000

7.4 ESTADO DE RESULTADOS

UTILIDAD DISPONIBLE

(-) RESERVA LEGAL (5%)

UTILIDAD LÍQUIDA

(-) IMPUESTOS A LA RENTA

RENTA NETA ANTES DEL IMPUESTO

(-) GASTOS FINANCIEROS

UTILIDAD DE OPERACIÓN

(-) GASTOS DE OPERACIÓN

UTILIDAD BRUTA

(-) COSTO DE VENTAS

TOTAL INGRESOS

UTILIDAD DISPONIBLE

(-) RESERVA LEGAL (5%)

UTILIDAD LÍQUIDA

(-) IMPUESTOS A LA RENTA

RENTA NETA ANTES DEL IMPUESTO

(-) GASTOS FINANCIEROS

UTILIDAD DE OPERACIÓN

(-) GASTOS DE OPERACIÓN

UTILIDAD BRUTA

(-) COSTO DE VENTAS

TOTAL INGRESOS

7.4 ESTADO DE RESULTADOS

DESCRIPCIÓN

Expresado en $us

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

INGRESOS 2006 2007 2008 2009 2010

Ventas 93394,39 110248,74 119853,87 116341,24 66118,40

Otros Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

TOTAL INGRESO BRUTO 93394,39 110248,74 119853,87 116341,24 66118,40

Impuesto sobre ventas (RC-IVA) = 13% 12141,27 14332,34 15581,00 15124,36 8595,39

Impuesto a las transacciones IT (3%) 2801,83 3307,46 3595,62 3490,24 1983,55

TOTAL INGRESO NETO 78451,29 92608,94 100677,25 97726,64 55539,45

COSTOS OPERATIVOS          

Costos de Fabricación 46478,71 51991,33 53559,12 49265,07 26530,89

Costos de Administración 30798,89 34451,80 35490,69 32645,26 17580,57

Costos de Comercialización 3988,59 4461,66 4596,20 4227,71 2276,76

TOTAL COSTOS OPERATIVOS 81266,19 90904,80 93646,01 86138,04 46388,22

UTILIDAD BRUTA -2814,90 1704,14 7031,24 11588,60 9151,24

IUE (25%) -703,73 426,04 1757,81 2897,15 2287,81

UTILIDAD NETA -2111,18 1278,11 5273,43 8691,45 6863,43

7.5 DECLARACIÓN Y SOLICITUD DE FINANCIACIÓN

Requisitos de entidades financieras:

PRODEM FUNDA-PRO BANCO PRO-CREDIT FIE BANCOSOL FORTALEZA SAFI

7.6 FLUJO DE CAJA

INGRESOS

EGRESOS

INVERSIÓN

--=

FLUJO DE CAJA

Valor monetario de un proyecto de inversión medido en dinero actualizado, resulta de la sumatoria algebraica de cada uno de los flujos netos actualizados presentes y futuros que genere el proyecto.

Mide la rentabilidad del proyecto en términos absolutos. Criterio: VAN >= 0 ACEPTACIÓN DEL PROY.

7.7 INDICADORES ECONÓMICOS

a) VAN: Valor Actual Neto

7.7 INDICADORES ECONÓMICOS

a) VAN: Valor Actual Neto

Permite cubrir todos los costos debidamente actualizados y obteniéndose un excedente.

Señala la riqueza generada por el proyecto a partir de una cantidad invertida

Ventajas:

VAN = - Inversión + (FCA1/1+i) + (FCA2/(1+i)’2) +…+ (FCAn/(1+i)’n))

7.7 INDICADORES ECONÓMICOS

b) TIR: Tasa Interna de Retorno

Tasa de descuento del flujo en evaluación que hace igual el valor de los ingresos y los egresos.

Es decir, la TIR es la tasa a la que el VAN se hace cero.

Mide la rentabilidad del proyecto en términos porcentuales. Criterio: TIR > 15% (tasa dscto. Bancaria)

7.7 INDICADORES ECONÓMICOS

b) TIR: Tasa Interna de Retorno

Representa la tasa de interés más alta que un inversionista podría pagar sin perder dinero, si todos los fondos para el financiamiento de la inversión se toman prestados y el préstamo principal y los intereses acumulados se pagaran con las entradas en efectivo de la inversión a medida que se fuese produciendo.

TIR VAN = 0

0 = - Inversión + (FCA1/1+i) + (FCA2/(1+i)’2) +…+ (FCAn/(1+i)’n))

7.7 INDICADORES ECONÓMICOS

c) PRC: Periodo de recuperación del Capital

Este método calcula la cantidad de tiempo que se tomará para lograr un flujo de caja positivo igual a la inversión.

Tiempo requerido para recuperar el monto inicial de una inversión de capital.

PRC = p + (FCApi / VANac p(i+1))

ECOFRUT SRL. Flujo de Caja

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5INGRESOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010Ventas 102.662,54 121.189,45 131.747,76 127.886,55 72.679,76 Otros Ingresos - - - - - - TOTAL INGRESO BRUTO - 102.662,54 121.189,45 131.747,76 127.886,55 72.679,76 Impuesto sobre ventas (RC-IVA) = 13% - 13.346,13 15.754,63 17.127,21 16.625,25 9.448,37 Impuesto a las transacciones IT (3%) - 3.079,88 3.635,68 3.952,43 3.836,60 2.180,39 TOTAL INGRESO NETO - 86.236,53 101.799,14 110.668,12 107.424,70 61.051,00 COSTOS OPERATIVOSCostos de Fabricación 51.664,59 57.792,29 59.535,00 54.761,84 29.491,09 Costos de Administración 34.220,99 38.279,78 39.434,10 36.272,51 19.533,96 Costos de Comercialización 4.431,77 4.957,40 5.106,89 4.697,45 2.529,74 TOTAL COSTOS OPERATIVOS - 90.317,35 101.029,47 104.076,00 95.731,81 51.554,78 INTERESES - 300,00 255,51 204,34 46,00 77,82 DEPRECIACIÓN - 166,82 166,82 166,82 566,82 459,32 UTILIDAD BRUTA - -4.547,64 347,34 6.220,97 11.080,07 8.959,08 IUE (25%) - -1.136,91 86,83 1.555,24 2.770,02 2.239,77 UTILIDAD NETA - -3.410,73 260,50 4.665,72 8.310,05 6.719,31 Inversión (-) 1.558,41 2.000,00 Préstamo Bancario 2.000,00 1.000,00 Amortizaciones (-) - 296,63 341,13 392,29 451,14 518,81 Depreciación Anual 166,82 166,82 166,82 566,82 459,32Muebles (10 años) 21,82 21,82 21,82 21,82 21,82Equipo Computo (4 años) 107,50 107,50 107,50 107,50Material proceso (10 años) 25,00 25,00 25,00 25,00 25,00Comunicaciones (8 años) 12,50 12,50 12,50 12,50 12,50Automovil (5 años) 400,00 400,00FLUJO DE CAJA NETO 441,59 -3.540,54 1.086,20 4.440,25 6.425,74 6.659,82 FLUJO DE CAJA ACTUALIZADO 441,59 -3078,73 821,32 2919,54 3673,94 3311,11VAN 3523,40 15%VAN Acumulado -3078,73 -2257,41 662,13 4336,06 7647,17TIR 81%

PRC 3,24 años (3 años, 2 meses y 18 días)

Expresado en $usDESCRIPCIÓN

ECOFRUT SRL.

Amortizaciones A = C - intAÑO / PERIODO Deuda Cuota Interés Amortización

1 2000,00 596,63 300,00 296,632 1703,37 596,63 255,51 341,133 1362,24 596,63 204,34 392,294 969,95 596,63 145,49 451,145 518,81 596,63 77,82 518,81

C = Valor préstamo * ((tasa*(1+tasa)’p)/((1+tasa)’p)

Interés = Deuda * t

Donde : tasa = (15%); p = periodo

Instalación de un centro de Internet

“ “ Tuti Fruti ON-LINE”Tuti Fruti ON-LINE”

Datos generales

Equipamiento de un lugar donde las personas que no posean una computadora con acceso a Internet puedan acceder a la información de esta gran red.

Se contará con 15 equipos y todos los accesorios necesarios para brindar un servicio eficiente, rápido, seguro, y agradable para el consumidor.

Mercado

Nuestro servicio de conexión a Internet está dirigido a estudiantes de la UNSLP sin límite de edad o pre requisito legal o de capacidad personal.

El grupo promotor trabajó una muestra de 176 personas con la finalidad de determinar preferencias y costumbres al ingresar a Internet.

De esta muestra se obtuvo que el 75.57% de ellas ingresa a Internet por cabina pública . Se estima el precio por hora de Bs. 3.

Inversiones

La inversión total del proyecto es de

$11 203.00, de los cuales el 100% será con aporte de los socios.

La mayor inversión del proyecto está concentrada en la adquisición de los equipos de cómputo, la misma que representa casi el 65.41% de la inversión total requerida.

Ingreso y egresos

A partir de la venta de los cuatro servicios que ofrece el proyecto los ingresos al primer año suponen $34 704.00 como venta total anual.

Los egresos consideran los costos de servicio (directos e indirectos), y gastos de operación, entre ellos los gastos de administración y de ventas

Demanda potencial

Antes, consideramos que nuestro proyecto funcionara 365 días por año, 14 horas diarias y con una oferta de 15 máquinas, entonces tenemos:

365 x 14 = 5110 x 15 = 76650 h/año (que representa la capacidad real máxima del proyecto)

Demanda total es 4 311 557.97 Demanda potencial es 3 880 402.18 Capacidad instalada nos da como máximo 76650

horas, entonces se espera captar 1.97% del mercado.

IngresosDetalle/ Años 1 2 3 4 5

Ingresos por Internet 96672 96672 106339,2 106339,2 116973,1

Ingresos por Impresiones BN 6076,8 6076,68 6684,5 6684,5 7352,9

Ingresos por Impresiones a color 2131,2 2131,2 2344,3 2344,3 2578,8

Ingresos por Scaneado 1320 1320 1452 1452 1597,2

Ingresos por venta de CD y DKT 2304 2304 2534,4 2534,4 2787,8

Ingresos por grabación de CD 1920 1920 2112 2112 2323,2

Ingresos por telefonía IP 11010 11040 12144 12144 13358,4

Total Ingresos anual 121434 121463,88 133610,4 133610,4 146971,4

Total Ingresos US$ 34704 34704 38174,4 38174,4 41991,8

EgresosEgresos 1 2 3 4 5

Costos del servicio 5576,96 5574,96 5802,79 5802,79 6054,51

Costos directos 4108,33 4109,33 4337,16 1337,16 4588,88

Insumos 2288,33 2288,33 2517,16 2517,16 2768,88

Mano de Obra Directa 1820 1820 1820 1820 1820

Costos Indirectos 732,81 732,81 732,81 732,81 732,81

Materiales Indirectos 0 0 0 0 0

Depreciación 732,81 732,81 732,81 732,81 732,81

Gastos de operación 10208,36 10,235,75 10263,56 10291,78 10320,42

Gastos de ventas 228,6 228,6 228,6 228,6 228,6

Publicidad 228,6 228,6 228,6 228,6 228,6

Gastos generales administrativos 9979,76 10007,15 10034,96 10063,18 10,091,82

Gastos laborales 2625 2625 2625 2625 2625

Impuestos 420 420 420 420 420

Depreciación de mobiliario 308,6 308,6 308,6 308,6 308,6

Alquileres 4800 4800 4800 4800 4800

Servicios 1826,16 1853,55 1881,36 1909,58 1938,22

COSTO TOTAL 15782,32 15810,71 16066,35 16094,57 16374,93

Perdidas y Ganancias

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

REFERENCIA/AÑO 1 2 3 4 5

TOTAL INGRESOS 34,704.00 34,704.00 38,174.40 38,174.40 41,991.84(-) COSTO DE VENTAS 4108.33 4108.33 4108.33 4108.33 4108.33UTILIDAD BRUTA 30,595.67 30,595.67 34,066.07 34,066.07 37,883.51(-) GASTO DE OPERACIÓN 10,208.36 10,235.75 10,263.56 10,291.78 10,320.42UTILIDAD DE OPERACIÓN 20,387.31 20,359.92 23,802.51 23,774.29 27,563.09(-) GASTOS FINANCIEROS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00RENTA NETA ANTES DEL IMPUESTO 20,387.31 20,359.92 23,802.51 23,774.29 27,563.09(-) IMPUESTO A LA RENTA (RER) 713.56 712.60 833.09 832.10 964.71UTILIDAD LIQUIDA 19,673.75 19,647.32 22,969.42 22,942.19 26,598.38(-) RESERVA LEGAL (10%) 1,967.38 1,964.73 2,296.94 2,294.22 2,659.84UTILIDAD DISPONIBLE 17,706.38 17,682.59 20,672.48 20,647.97 23,938.54

Evaluación (VAN y TIR)Detalle/Año 0 1 2 3 4 5

Ingresos   34704 34704 38174,4 38174,4 41991,8

Egresos   16495,87 16523,31 16899,43 16926,67 17339,63

Inversiones 11203,02          

Costo de servicio   5573,96 5574,96 5802,79 5802,79 6054,51

Costo de Operación   10208,36 10235,75 10263,56 10291,78 10320,42

Impuestos   713,56 712,6 833,09 832,1 964,71

Flujo de Caja -11203,02 18208,13 18180,69 21274,97 21247,73 24652,17

Flujo de Caja Actualizado -11203,02 15833,16 13747,21 13988,64 12148,46 12256,49

Flujo acumulado 56770,93          

VAN 45567,91

TIR 165%

PRC 8,49 meses