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Wiener Institut für Internationale Wirtschaftsvergleiche
The Vienna Institute forInternational EconomicStudies
wiiw.ac.at
Teil 1: Konjunkturzenit überschritten
Vasily Astrov
Pressekonferenz, 28. Juni 2018
Neue wiiw-Prognose für MOSOEL, 2018-2020
2
Anmerkung: Dunkelblau Farbe entspricht einer starken Wachstumsverlangsamung (2018 gegenüber 2017),
blau einer Verlangsamung, rot einer Beschleunigung, schwarz einem konstanten BIP-Wachstum.
Quelle: wiiw Prognose (Juni 2018).
2017 2018 2019 2020
Türkei 7,4 4,5 4,1 4,0
Rumänien 6,9 4,2 3,5 3,8
Slowenien 5,0 4,8 3,7 3,6
Estland 4,9 3,5 3,1 3,0
Polen 4,7 3,8 3,5 3,3
Lettland 4,5 3,9 3,6 3,1
Tschechische Republik 4,4 3,7 3,3 3,2
Montenegro 4,4 3,2 3,2 3,0
Kasachstan 4,0 4,0 3,0 3,0
Ungarn 4,0 4,0 2,8 2,4
Albanien 3,8 3,8 4,1 4,0
2017 2018 2019 2020
Litauen 3,8 3,3 3,0 2,6
Kosovo 3,7 3,9 3,8 3,8
Bulgarien 3,6 3,5 3,4 3,1
Slowakei 3,4 3,8 4,2 3,3
Bosnien und Herzegowina 3,0 3,3 3,3 3,3
Kroatien 2,8 2,5 2,7 2,8
Ukraine 2,5 3,3 3,1 2,0
Weißrussland 2,4 4,0 3,7 3,4
Serbien 1,9 3,6 3,0 2,8
Russland 1,5 1,5 1,6 1,7
Mazedonien 0,0 3,5 3,1 3,3
Abkühlung in EU-MOE und Türkei,
Aufschwung im Westbalkan und Teilen der GUSReales BIP-Wachstum und Prognose
3
Quelle: wiiw-Jahresdatenbank basierend auf nationalen Statistiken und Eurostat, eigene Berechnungen.
Prognose: wiiw.
BIP-Wachstum 2017-2020 in % und Beitrag einzelner Nachfragekomponenten
in Prozentpunkten
Wachstumsfaktoren in EU-MOE
-6-4-202468
10
BG CZ EE HR HU LT LV PL RO SI SK
Konsum der Haushalte Bruttoanlageinvestitionen
Netto-Exporte BIP (Wachstum in %)
'17 '18 '19 '20
4
Quelle: wiiw-Jahresdatenbank basierend auf nationalen Statistiken und Eurostat, eigene Berechnungen.
Prognose: wiiw.
BIP-Wachstum 2017-2020 in % und Beitrag einzelner Nachfragekomponenten
in Prozentpunkten
Wachstumsfaktoren im Westbalkan, Türkei, GUS und Ukraine
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
AL BA ME MK RS XK TR-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
BY KZ RU UA
Konsum der Haushalte Bruttoanlageinvestitionen
Netto-Exporte BIP (Wachstum in %)
'17 '18 '19 '20 '17 '18 '19 '20
5
� Rumänien, Türkei: Ende der „Überhitzung“
- Geldpolitische Straffung als Reaktion auf Währungsabwertung
- Schlecht implementierte Steuerreform (Rumänien)
� Generell: Nur leichtes Nachlassen
- Verlagerung der Ausgabeprioritäten Richtung Immobilienkäufe
- Steigende Überweisungen ins Ausland (v.a. in die Ukraine)
� Beschleunigung in nur wenigen Ländern:
- Kosovo (politische Krise überwunden)
- Slowenien, Serbien, Bosnien und Herzegowina, Kasachstan (fiskalpolitische Lockerung, steigende Kreditvergabe)
- Estland (Einkommensteuersenkung)
Privater Konsum steigt weniger rasant
6
Anmerkung: Steigende Linie entspricht einer Währungsabwertung.
Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen Statistiken und Eurostat.
Rumänien und Türkei werten ab, Tschechien wertet auf
Nomineller Wechselkurs zum Euro Jänner 2016 = 100
90
92
94
96
98
100
102
104
Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18
CZ PL HU HR RO
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18
AL RS TRKZ RU UA
7Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen Statistiken und Eurostat.
Güterexporte (nominell, auf Eurobasis), 2016-2018
Veränderung gegen das Vorjahr in %, gleitender Dreimonatsdurchschnitt
Exportdynamik lässt leicht nach
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
Jan-16 Jan-17 Jan-18
CZ SK PLHU SI HR
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
Jan-16 Jan-17 Jan-18
BG RO EELV LT
-40-30-20-10
0102030405060
Jan-16 Jan-17 Jan-18
AL MK MERS BA
-40-30-20-10
0102030405060
Jan-16 Jan-17 Jan-18
TR KZ RU UA
8
� Erklärt die Hälfte des BIP-Wachstums in der Hälfte der MOSOEL
� Gründe:
- Arbeitskräftemangel
- hohe Kapazitätsauslastung
- niedrige Zinsen
� EU-MOE: EU-Transfers spielen große Rolle
� Westbalkan: zunehmend attraktiv für ausländische Direktinvestoren
- Dazu: Infrastrukturinvestitionen (u.a. „neue Seidenstraße“)
- Mazedonien: politische Krise überwunden
� Ukraine: Erholung nach dem Einbruch von 2014-2015
Investitionsnachfrage weiterhin stark
9
BG
CY
CZ
EE
EL
ES
HR
HU
IT
LT
LV
MT
PL
PT
ROSI
SK
500
1000
1500
2000
2500
3000
500 1000 1500 2000 2500 3000
MF
R 2
021-2
027
MFR 2014-2020
Anmerkung: ESIF - Europäischer Struktur- und Investitionsfonds. MFR - Mehrjähriger Finanzrahmen.
Die Daten für MFR 2021-2027 sind zu Preisen 2018 dargestellt.
Quelle: Europäische Kommission, Smart Specialiation Platform.
ESIF, geplante Zuteilungen, in EUR pro Kopf
Post-Brexit EU-Budget: Kürzungen für viele EU-MOE-Länder
10
Anmerkung: Das fünfte Kriterium (Wechselkursstabilität) verlangt die Teilnahme am Europäischen
Wechselkursmechanismus (ERM2). Da kein EU-MOE-Land derzeit am ERM2 teilnimmt, ist dieses Kriterium
bei keinem EU-MOE-Land erfüllt.
Quelle: Europäische Kommission (2018), Convergence Report, Institutional Paper Nr. 078, Mai.
Kriterien für die Euroübernahme, Mai 2018 („+“ bedeutet erfüllt)
Aussichten auf Euroübernahme generell getrübtmit Ausnahme von Kroatien
Kriterium BG CZ HU PL RO HR
Preisstabilität + - - + - +
Lage der öffentliche Finanzen + + + + + +
Langfristiger Zinssatz + + + - - +
Gesetzgebung, insb. über die Rolle der Zentralbank - - - - - +
Wiener Institut für Internationale Wirtschaftsvergleiche
The Vienna Institute forInternational EconomicStudies
wiiw.ac.at
Julia Grübler
@JuliaGruebler
Teil 2: Österreichs wirtschaftliche Beziehungen
mit Mittel-, Ost- und Südosteuropa (MOSOE)
Pressefrühstück, 28. Juni 2018
12Anmerkung: Blasengröße im Verhältnis zur Bevölkerungszahl. BIP = Bruttoinlandsprodukt,
KKP = Kaufkraftparitäten, dh. unter Berücksichtigung des lokalen Preisniveaus.
Quelle: wiiw-Jahresdatenbank, Eurostat, WDI Weltbank.
Kontext Österreichs EU-Ratsvorsitz
und Paradigmenwechsel auf der Weltwirtschaftsbühne
In (BIP pro Kopf zu KKP)
13
DE
ITCNCHCZ
US
NLHU
FRPL
RU
Restl. MOSOEL
Rest der Welt
2017
DE
US
IT
FRCHCZHU
PLUK
CNRU
Restl. MOSOEL
Rest der Welt
2017
Quelle: Statistik Austria.
V-4 einzige Exportdestination mit Anteilsgewinnen seit der
Wirtschaftskrise. Dominanz Deutschlands verstärkt
Besorgnis um US-Handelspolitik.
141.918Mio. EURExporte
147.615Mio. EURImporte
14
Österreich war 2017 eine Top-5-Exportdestinationen für
Slowenien (7,4%), Kroatien (6,2%) und Ungarn (5,0%) …
Anmerkung: Platzierung nach dem Anteil an den gesamten Exporten, 2017.
Quelle: wiiw-Datenbanken basierend auf nationalen Statistiken und Eurostat.
3
4 6
15
… und ein Top-5-Herkunftsland von Importen für die Slowakei
(10,2%), Slowenien (9,3%), Kroatien (7,5%) und Ungarn (6,3%).
4
4 8
Anmerkung: Platzierung nach dem Anteil an den gesamten Importen, 2017.
Quelle: wiiw-Datenbanken basierend auf nationalen Statistiken und Eurostat.
16
Neue Rekorde mit 29 Millionen Ankünften und 106 Millionen
Nächtigungen mit Anteilszuwächsen für MOSOEL und China
0% 20% 40% 60% 80% 100%
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
Übernachtungen ausländischer Gäste in Österreich
DE NL CH UK IT CZ BE PL HU FR US CN RU Restl. MOSOEL Rest der Welt
Quelle: Statistik Austria.
17
Österreich bleibt Top-Investor in MOSOEL (Bestand: 32,5%) und
profitiert in der Region überdurchschnittlich (Einkommen: 40,7%).
12
5 4
Anmerkung: Platzierung nach dem Anteil an den gesamten FDI-Beständen, 2016.
Daten für 2017: AL, BG, EE, KZ, XK, HR, LV, LT, UA.
Quelle: wiiw-Datenbanken basierend auf nationalen Statistiken und Eurostat.
18
Der Anteil notleidender Kredite hat sich für Länder mit größten
Forderungen reduziert. Sorgenkind Ukraine (+24Pp NPL) liegt nach
österreichischen Forderungsanteilen auf Platz 23.
Anmerkung: Notleidende Kredite (letztverfügbare Periode): Kredite, deren Kapital- oder Zinsrückzahlungen
90 Tage oder mehr überfällig sind. Quellen: Auslandsforderungen: BIZ; Notleidende Kredite: Nationale
Statistiken für MOSOEL, IWF für andere Länder.
CZ
DE
SK
RO
HR
PL
HURU
US
RS
SI
BG
BA
UA
CN
1
2
4
8
16
32
64
128
0 5 10 15 20 25
Ant
eil d
er n
otle
iden
den
Kre
dite
(lo
garit
hmis
che
Ska
lieru
ng)
Konsolidierte Auslandsforderungen österreichischer Banken
19
Exporte der
MOSOEL
Importe der
MOSOEL
FDI-Bestand
in MOSOEL
ISO2 AT CN AT CN AT CN
EU-MOE-11 BG 1,8 2,4 2,4 3,7 � 9,7 � 0,3CZ 4,4 � 1,3 3,9 � 7,3 � 11,0 � 0,5EE 0,3 1,7 1,0 4,7 � 1,6 0,1HR 6,2 � 0,9 7,5 � 3,2 � 20,0 � 0,0HU 5,0 � 1,6 6,3 � 5,9 � 10,2 � 0,3LT 0,5 0,7 1,1 2,9 1,1 0,0LV 0,4 1,1 1,0 3,0 � 1,4 0,5PL 1,9 1,0 2,1 8,0 � 4,0 � 0,1RO 2,3 1,2 3,3 � 5,0 � 11,9 � 0,1SI 7,4 � 1,7 9,3 � 4,5 � 24,7 � 0,1SK 6,0 � 1,6 10,2 � 4,2 � 16,0 � 0,1
WB-6 AL 0,7 3,1 � 1,2 7,9 � 6,4 � 0,1BA 8,1 � 0,3 3,4 � 6,5 � 19,2 � 0,0MK 1,2 1,1 1,7 5,8 � 12,2 � 0,8ME 0,5 1,7 1,9 9,6 � 3,4 � .RS 2,7 0,4 3,1 � 8,1 � 11,6 � .XK 2,8 � 1,5 1,7 9,0 � 6,0 � .
Ein mutiger Vergleich?
Österreich vs China als Wirtschaftspartner der MOSOEL
Anmerkung: � TOP 5 �TOP 10. Daten beziehen sich auf Anteile aus der Perspektive der MOSOEL.
FDI-Daten für 2017: AL, BG, EE, XK, HR, LV, LT; für alle weiteren Länder Daten für 2016.
Quellen: wiiw-Databanken basierend auf nationalen Statistiken und Eurostat.
20
Migration aus MOSOE: Von Gastarbeit bis Brain Drain
Anmerkung: Top 10 im Jahr 2017 laut Zahlungsbilanz, Anteile in %, Daten laut BPM6-Methodologie.
Quelle: Oesterreichische Nationalbank (OeNB).
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Ausgaben
HU DE SK SI RO CZ PL IT BA HR Restl. MOSOEL Rest der Welt
Österreichs Ausgaben von Arbeitnehmerentgelten
Österreichs Ausgaben von Gastarbeiterüberweisungen
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Ausgaben
HU RS PL TR DE BA SK RO HR CZ Restl. MOSOEL Rest der Welt
Wiener Institut für Internationale Wirtschaftsvergleiche
The Vienna Institute forInternational EconomicStudies
wiiw.ac.at
Danke für Ihre Aufmerksamkeit!
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22
Verwendete Ländercodes
AL Albanien ME Montenegro
BY Weißrussland MK Mazedonien
BA Bosnien und Herzegowina PL Polen
BG Bulgarien RO Rumänien
CZ Tschechische Republik RS Serbien
EE Estland RU Russland
HR Kroatien SI Slowenien
HU Ungarn SK Slowakei
KZ Kasachstan TR Türkei
LT Litauen UA Ukraine
LV Lettland XK Kosovo
EU-MOE Europäische Union – Mittel- und Osteuropa
GUS Gemeinschaft Unabhängiger Staaten
MOSOEL Mittel-, ost- und südosteuropäische Länder
WB Westbalkan