Variación del tipo de cambio y su impacto en el ciudadano común.

En estos últimos meses los ciudadanos de a pie, por definir a los que nos somos

especialistas en temas financieros, hemos visto como el tipo de cambio ha ido aumentando

de a poco pero de manera constante, a inicios del 2013 teníamos un dólar que se situaba en

2.549 nuevos soles y a finales del mes de agosto se encontraba en 2.808, esto representa

una apreciación del dólar respecto al sol de 10.16% en 8 meses.

Gráfico 1. Evolución del tipo de cambio promedio en los últimos 12 meses.

Recuperado de : http://es.exchange-rates.org/history/PEN/USD/G/M

El pensamiento colectivo de la ciudadanía de que “algo está pasando” y que “algo

no anda bien” va en aumento, sin embargo a entender de los especialistas esto es parte de la

recuperación de la economía norteamericana y del precio de los metales, sobre todo en una

economía como la nuestra tan dependiente de este último punto.

Cómo podemos observar en los gráficos 2, 3 y 4 en los últimos 9 meses, Colombia,

Chile y Brasil, países que hacen las veces de competidores del Perú por inversión extranjera

en la región, han sufrido el mismo fenómeno monetario.

Gráfico 2. Evolución en los últimos 9 meses del dólar frente al peso colombiano.

Gráfico 3. Evolución en los últimos 9 meses del dólar frente al peso chileno.

Gráfico 4. Evolución en los últimos 9 meses del dólar frente al real brasilero.

Para hacer más didáctico este documento, nombraremos a Fabiola como

representante de la población no especializada en finanzas que de pronto quiere entender

que está pasando con el tipo de cambio en el Perú, cómo le afecta a ella y que es lo que

debería de hacer.

La economía de la región y en gran parte la economía mundial gira en base a lo que

pase en 2 grandes potencias económicas, Estados Unidos de norte américa y China. La

primera porque se toma su moneda como base para las transacciones financieras

internacionales y la segunda por ser el mayor consumidor de materias primas del mundo.

Debido a la recesión de la economía norteamericana, su gobierno dictó normas que

intentaban amenguar la situación, estos estímulos financieros están dando actualmente

resultados positivos por lo que la FED ( Sistema de Reserva Federal), una entidad similar al

BCR en el Perú (Banco Central de Reserva) está evaluando retirar. Lo que ha hecho

últimamente es manejar de manera constante sus operaciones de Mercado Abierto, es decir

a vendido instrumentos financieros reduciendo el dinero en circulación, aumentaron las

tasas, los préstamos se volvieron más caros. Lo hecho por la FED suena contraproducente

teniendo en cuenta que se requiere un mayor consumo en la economía americana, sin

embargo una de las principales causas de la crisis fue justamente el exceso de liquidez, el

sobrendeudamiento y la facilidad con la que la población obtenía préstamos a bajas tasas y

plazos largos de pago, cuando esto se volvió insostenible explotó la llamada burbuja

económica. Ahora la FED está evaluando comprar instrumentos financieros para inyectar

dinero, bajar nuevamente las tasas por lo que las inversiones volverían a la economía

americana, para esto los inversionistas recuperan los dólares colocados en otros países en

los que ya no es tan atractiva la inversión comparada con la gran potencia económica.

Esto lleva a que los dólares en las economías como la peruana escaseen y por lo

tanto se eleve el precio o tipo de cambio.

En el Perú el sistema cambiario es del tipo llamado “flotación sucia” , esto significa

que la oferta y la demanda son los que fijan principalmente el tipo de cambio pero el

gobierno a través del BCR (Banco Central de Reserva) interviene ofertando y comprando

dólares para evitar que se dispare o caiga el precio de manera brusca, afectando la

estabilidad del mercado.

Como ejemplo podemos ver las posiciones que ha tomado el BCR :

Pre- Mayo 2013 (periodo de apreciación). El BCR venia interviniendo por medio de

compras de dólares. Así evitaba una mayor apreciación.

Post Mayo 2013 (cuando se empezó a depreciar el sol). El BCR en principio dejó que se

fuera la depreciación-no intervino de manera significativa. Muchos analistas piensan que

fue como dar una lección, pues querían que la gente entendiera que el tipo de cambio puede

fluctuar en cualquier momento y esto tiene impacto real sobre la economía (empresas,

familias, inversionitas). Pero al tocar el S/. 2.80 por dólar , que fue inicios de Julio, (y ya

con una depreciación brusca), el  BCR empezó a inyectar dólares en la economía para

controlar la depreciación de la moneda local, colocó CDS y ya a partir de los primeros días

de Julio intervino vendiendo dólares (por primera vez en 13 meses).

Pero qué debe hacer Fabiola para que esta volatilidad del tipo de cambio no la

afecte, pues tiene que tener en claro que si sus ingresos son en soles, las deudas que vaya a

adquirir sean en soles, a pesar que se estima que el tipo de cambio no va a terminar por

encima de S/. 2.80 por dólar hacia finales de año, es preferible no arriesgarse, sobre todo

porque al ser una persona natural no tiene una capacidad tan grande como las empresas y

bancos para entrar al mercado de derivados y protegerse con las múltiples operaciones que

ahí se realizan como Forwards, Opciones, CDS, etc.

Las tasas de interés que ofrece el sistema financiero nacional para los depósitos en

soles son mayores a la de dólares y existen entidades reguladas por ls SBS

(Superintendencia de Banca y Seguros) que ofrecen tasas atractivas, como Cajas

Municipales, Cajas Rurales, Cooperativas de Ahorros, que inclusive otorgan mayores

intereses que los grandes bancos del sistema financiero.

Si hablamos del “ahorro obligado” que significa la CTS (compensación por tiempo

de servicios) que todo trabajador dependiente tiene por derecho, Fabiola debe solicitar a su

empleador que lo abone en soles, ya que al ser a largo plazo los intereses que se pagan por

el son aún mayores que una cuenta de ahorros normal y la competencia del sector bancario

por la CTS de los trabajadores dependientes ha hecho que se lleguen a tasas de hasta 11%

anual en algunas cajas municipales.

Como se ha demostrado en este documento el tipo de cambio ha venido fluctuando

y seguirá haciéndolo a medida que la economía mundial varíe. El BCR ha tenido una

participación correcta en el control del tipo de cambio para amenguar los temores ante la

fuga de capitales especulativos. Las personas comunes se verán afectadas por el tipo de

cambio si es que no toman la previsión de endeudarse en la misma moneda en la que

perciben sus ingresos.

Referencias Bibliográficas

Court, Eduardo; Tarradellas Joan “Mercado de Capitales” Pearson Educación, México,

2010

Arbe, Guillermo, “El rompecabezas Cambiario” , Departamento de Estudios Económicos

Scotiabank, Reporte Semanal, año 14 nº23

http://gestion.pe/economia/bcp-precio-dolar-podria-estabilizarse-alrededor-s-278-2069284?

href=nota_rel

http://gestion.pe/mercados/que-haya-especulacion-no-hace-artificial-apreciacion-dolar-

2070261

http://gestion.pe/economia/inteligo-sab-dolar-dejaria-su-tendencia-cerrar-ano-s-262-

2069295?href=nota_rel

http://www.esan.edu.pe/conexion/actualidad/2013/06/05/vaivenes-tipo-de-cambio-

economia/