Upload
bankaz-vietnam
View
134
Download
2
Embed Size (px)
DESCRIPTION
www.bankaz.vn | Ngân hàng và tổng quan về tín dụng doanh nghiệp
Citation preview
KHOA KẾ TOÁN – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Tài chính doanh nghiệpTài chính doanh nghiệp
TS. Phan Đình Nguyê[email protected]
[email protected]Điện thoại: 0925555669
Nội dungNội dung
1. Các loại hình doanh nghiệp
2. Khái niệm tài chính doanh nghiệp
3. Mục tiêu của doanh nghiệp
4. Quản trị tài chính doanh nghiệp
5. Môi trường thuế
6. Môi trường tài chính
1. Các loại hình doanh nghiệp
2. Khái niệm tài chính doanh nghiệp
3. Mục tiêu của doanh nghiệp
4. Quản trị tài chính doanh nghiệp
5. Môi trường thuế
6. Môi trường tài chính
Tổng quan TCDN 2
Các loại hình doanh nghiệpCác loại hình doanh nghiệp
Doanh nghiệp?DN là một tổ chức kinh tế có:
tên riêngtài sảntrụ sở giao dịch ổn địnhđược đăng ký KD theo quy định của pháp luật
nhằm mục đích thực hiện các hoạt động KD(Luật DN 2005)
Doanh nghiệp?DN là một tổ chức kinh tế có:
tên riêngtài sảntrụ sở giao dịch ổn địnhđược đăng ký KD theo quy định của pháp luật
nhằm mục đích thực hiện các hoạt động KD(Luật DN 2005)
Tổng quan TCDN 3
Các loại hình doanh nghiệpCác loại hình doanh nghiệp
Hình thức sở hữuDoanh nghiệp tư nhânCông ty hợp danhCông ty TNHHCông ty cổ phần
So sánh ưu nhược điểm của các loại hình doanh nghiệp?
Hình thức sở hữuDoanh nghiệp tư nhânCông ty hợp danhCông ty TNHHCông ty cổ phần
So sánh ưu nhược điểm của các loại hình doanh nghiệp?
Tổng quan TCDN 4
Các loại hình doanh nghiệpCác loại hình doanh nghiệp
Công ty cổ phần?Sở hữuQuản lýMâu thuẫn lợi ích giữa chủ sở hữu và người quản
lý
Công ty cổ phần là điển hình trong nghiên cứu TCDN
Công ty cổ phần?Sở hữuQuản lýMâu thuẫn lợi ích giữa chủ sở hữu và người quản
lý
Công ty cổ phần là điển hình trong nghiên cứu TCDN
Tổng quan TCDN 5
Khái niệm tài chính doanh nghiệpKhái niệm tài chính doanh nghiệp
Tổng quan TCDN 6
Tài chính?Tài chính?
QUỸ TIỀN TỆ
QUỸ TIỀN TỆ
Khái niệm tài chính doanh nghiệpKhái niệm tài chính doanh nghiệp
Tổng quan TCDN 7
Tài chính doanh nghiệp?Tài chính doanh nghiệp?
QUỸ CỦA
DOANH NGHIỆP
QUỸ CỦA
DOANH NGHIỆP
Mục tiêu của doanh nghiệpMục tiêu của doanh nghiệp
Tổng quan TCDN 8
Mục tiêu tài chínhMục tiêu tài chính
Tổng quan TCDN 9
Mục tiêu tài chính chủ yếu?Tối đa hóa lợi nhuậnTối thiểu hóa chi phíTối đa hóa giá trị thị trườngTối đa hóa giá trị của cổ đông
Mục tiêu tài chính chủ yếu?Tối đa hóa lợi nhuậnTối thiểu hóa chi phíTối đa hóa giá trị thị trườngTối đa hóa giá trị của cổ đông
Giá trị của cổ đông?Giá trị của cổ đông?
Tổng quan TCDN 10
Giá trị công tyGiá trị công ty
SalesRevenues
Required Investmentsin Operations
OperatingCosts and Taxes
FinancingDecisions
InterestRates
FirmRisk
MarketRisk
nn
22
11
0 )WACC1(
FCF...
)WACC1(
FCF
)WACC1(
FCFFCFDCF
FCF
WACC
Mục tiêu tài chính khácMục tiêu tài chính khác
Các mục tiêu hỗ trợ cho mục tiêu chủ yếuThường đề cập trong một niên độVí dụ:
Tỉ lệ nợ / vốn max %?Chi phí lãi vay max %?
Vấn đề của nhà quản trị tài chính:Có thể theo đuổi mục tiêu ngắn hạn mà bỏ quên
mục tiêu chủ yếuCác mục tiêu có thể không nhất quán với nhau
chấp nhận đánh đổi
Các mục tiêu hỗ trợ cho mục tiêu chủ yếuThường đề cập trong một niên độVí dụ:
Tỉ lệ nợ / vốn max %?Chi phí lãi vay max %?
Vấn đề của nhà quản trị tài chính:Có thể theo đuổi mục tiêu ngắn hạn mà bỏ quên
mục tiêu chủ yếuCác mục tiêu có thể không nhất quán với nhau
chấp nhận đánh đổi
Tổng quan TCDN 12
Mục tiêu phi tài chínhMục tiêu phi tài chính
Các mục tiêu:Chính sách an sinh xã hội cho người lao độngCung cấp dịch vụ côngĐáp ứng yêu cầu của khách hàngĐáp ứng yêu cầu của xã hội, cộng đồng
Sẽ có sự thỏa hiệp giữa mục tiêu tài chính và mục tiêu phi tài chính
Các mục tiêu:Chính sách an sinh xã hội cho người lao độngCung cấp dịch vụ côngĐáp ứng yêu cầu của khách hàngĐáp ứng yêu cầu của xã hội, cộng đồng
Sẽ có sự thỏa hiệp giữa mục tiêu tài chính và mục tiêu phi tài chính
Tổng quan TCDN 13
Mục tiêu của những người có quyền lợi liên quan đến doanh nghiệp
Mục tiêu của những người có quyền lợi liên quan đến doanh nghiệp
Cổ đông?Chủ nợ ngắn hạn?Chủ nợ dài hạn?Người lao động (quản lý, nhân viên)?Chính phủ?
Cổ đông?Chủ nợ ngắn hạn?Chủ nợ dài hạn?Người lao động (quản lý, nhân viên)?Chính phủ?
Tổng quan TCDN 14
Quản trị tài chính doanh nghiệpQuản trị tài chính doanh nghiệp
Tổng quan TCDN 15
Quản trị (Management)Quản trị (Management)
Hoạch địnhKiểm soátTổ chứcThúc đẩy và động viênRa quyết định
Cấp chiến lược (strategic level)Cấp chiến thuật (tactical level)Cấp thực hiện (operational level)
Hoạch địnhKiểm soátTổ chứcThúc đẩy và động viênRa quyết định
Cấp chiến lược (strategic level)Cấp chiến thuật (tactical level)Cấp thực hiện (operational level)
Tổng quan TCDN 16
Phân biệt chức năng tài chính – chức năng kế toán trong quản trị tài chính kế toán công ty
Phân biệt chức năng tài chính – chức năng kế toán trong quản trị tài chính kế toán công ty
Tổng quan TCDN 19
Tài chính Kế toán
Hoạch định đầu tư vốnQuản trị tiền mặtQuan hệ giao dịch với NHQuản trị khoản phải thuPhân chia cổ tứcPhân tích và hoạch định tài chínhQuan hệ với nhà đầu tưQuản trị quỹ hưu bổngQuản trị bảo hiểm và rủi roPhân tích và hoạch định thuế
Kế toán chi phíQuản trị chi phíXử lý dữ liệuSổ kế toánBáo cáo cho cơ quan nhà nướcKiểm soát nội bộLập báo cáo tài chínhLập kế hoạch và các dự báo tài chính
Giám đốc tài chính là ai?Giám đốc tài chính là ai?
Quản trị tài chính?Quản trị tài chính?
Đặt ra mục tiêu tài chínhQuản lý tài chính để đạt mục tiêu tài chínhPhạm vi:
Kế hoạch tài chínhKiểm soát tài chínhQuyết định quản trị tài chính
Đặt ra mục tiêu tài chínhQuản lý tài chính để đạt mục tiêu tài chínhPhạm vi:
Kế hoạch tài chínhKiểm soát tài chínhQuyết định quản trị tài chính
Tổng quan TCDN 21
Kế hoạch tài chínhKế hoạch tài chính
Kế hoạch nguồn tài chính đảm bảo:Nhu cầu ngắn hạn: vốn lưu động (working capital)Nhu cầu trung và dài hạn: mua sắm tài sản cố
định, đầu tư dự án
Kế hoạch nguồn tài chính đảm bảo:Nhu cầu ngắn hạn: vốn lưu động (working capital)Nhu cầu trung và dài hạn: mua sắm tài sản cố
định, đầu tư dự án
Tổng quan TCDN 22
Kiểm soát tài chínhKiểm soát tài chính
Đảm bảo vốn được sử dụng hiệu quảSo sánh thực hiện – kế hoạch Đánh giá
tính hiệu quả có biện pháp kiểm soát hữu hiệu
Sử dụng số liệu quá khứ để dự đoán tương lai
Đảm bảo vốn được sử dụng hiệu quảSo sánh thực hiện – kế hoạch Đánh giá
tính hiệu quả có biện pháp kiểm soát hữu hiệu
Sử dụng số liệu quá khứ để dự đoán tương lai
Tổng quan TCDN 23
Quyết định quản trị tài chínhQuyết định quản trị tài chính
Quyết định đầu tư (investment)Quyết định tài trợ (financing)Quyết định chia lợi nhuận (dividends)Các quyết định khác
Quyết định đầu tư (investment)Quyết định tài trợ (financing)Quyết định chia lợi nhuận (dividends)Các quyết định khác
Tổng quan TCDN 24
Mối quan hệ giữa các quyết định tài chính của yếu của doanh nghiệp
Mối quan hệ giữa các quyết định tài chính của yếu của doanh nghiệp
Tổng quan TCDN 25
Đầu tư
Phân phốiTN
Tài trợ
Quyết định đầu tưQuyết định đầu tư
Tổng quan TCDN 26
Quyết định liên quan đến phần tài sản trong bảng cân đối tài sản của doanh nghiệpQuyết định đầu tư tài sản lưu động: tồn quỹ, tồn kho,
chính sách bán chịu, đầu tư tài chính ngắn hạnQuyết định đầu tư tài sản cố định: mua sắm, thay thế,
đầu tư dự án, đầu tư tài chính dài hạnQuyết định cơ cấu tài sản lưu động – tài sản cố định:
sử dụng đòn bẩy hoạt động, điểm hòa vốn
Là quyết định quan trọng nhất vì tạo ra giá trị cho doanh nghiệp
Quyết định liên quan đến phần tài sản trong bảng cân đối tài sản của doanh nghiệpQuyết định đầu tư tài sản lưu động: tồn quỹ, tồn kho,
chính sách bán chịu, đầu tư tài chính ngắn hạnQuyết định đầu tư tài sản cố định: mua sắm, thay thế,
đầu tư dự án, đầu tư tài chính dài hạnQuyết định cơ cấu tài sản lưu động – tài sản cố định:
sử dụng đòn bẩy hoạt động, điểm hòa vốn
Là quyết định quan trọng nhất vì tạo ra giá trị cho doanh nghiệp
Quyết định tài trợQuyết định tài trợ
Tổng quan TCDN 27
Quyết định liên quan đến phần nguồn vốn trong bảng cân đối tài sản của doanh nghiệpQuyết định huy động vốn ngắn hạn: vay ngắn hạn –
tín dụng thương mại?; vay ngắn hạn ngân hàng – phát hành tín phiếu?
Quyết định huy động vốn dài hạn: nợ dài hạn vốn cổ phần?; vay dài hạn ngân hàng – trái phiếu công ty?; vốn cổ phần phổ thông – vốn cổ phần ưu đãi – nợ dài hạn?
Quyết định cơ cấu nợ - vốn chủ sở hữu (đòn bẩy tài chính)
Quyết định vay để mua hay thuê tài sản
Quyết định liên quan đến phần nguồn vốn trong bảng cân đối tài sản của doanh nghiệpQuyết định huy động vốn ngắn hạn: vay ngắn hạn –
tín dụng thương mại?; vay ngắn hạn ngân hàng – phát hành tín phiếu?
Quyết định huy động vốn dài hạn: nợ dài hạn vốn cổ phần?; vay dài hạn ngân hàng – trái phiếu công ty?; vốn cổ phần phổ thông – vốn cổ phần ưu đãi – nợ dài hạn?
Quyết định cơ cấu nợ - vốn chủ sở hữu (đòn bẩy tài chính)
Quyết định vay để mua hay thuê tài sản
Quyết định phân phối lợi nhuậnQuyết định phân phối lợi nhuận
Tổng quan TCDN 28
Quyết định này liên quan đến chính sách cổ tức của công tyLựa chọn giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư – chia cổ
tứcCông ty nên theo đuổi chính sách cổ tức nào?Chính sách cổ tức tác động như thế nào đến giá
cổ phiếu của công ty trên thị trường tài chính?
Quyết định này liên quan đến chính sách cổ tức của công tyLựa chọn giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư – chia cổ
tứcCông ty nên theo đuổi chính sách cổ tức nào?Chính sách cổ tức tác động như thế nào đến giá
cổ phiếu của công ty trên thị trường tài chính?
Các quyết định khácCác quyết định khác
Tổng quan TCDN 29
Sáp nhập, thâu tóm công tyPhòng ngừa rủi ro tài chínhChính sách tiền lương…
Sáp nhập, thâu tóm công tyPhòng ngừa rủi ro tài chínhChính sách tiền lương…
Bảng cân đối kế toánBảng cân đối kế toán
Current Assets
Fixed Assets
1 Tangible
2 Intangible
Total Value of Assets:
Shareholders’ Equity
Current Liabilities
Long-Term Debt
Total Firm Value to Investors:
Quyết định đầu tưQuyết định đầu tư
Current Assets
Fixed Assets
1 Tangible
2 IntangibleShareholder
s’ Equity
Current Liabilities
Long-Term Debt
What long-term investments should the firm choose?
Cấu trúc vốn của công tyCấu trúc vốn của công ty
How should the firm raise funds for the selected investments?
Current Assets
Fixed Assets
1 Tangible
2 IntangibleShareholder
s’ Equity
Current Liabilities
Long-Term Debt
Quản trị tài sản ngắn hạnQuản trị tài sản ngắn hạn
How should short-term assets be managed and financed?
Net Working Capital
Shareholders’ Equity
Current Liabilities
Long-Term Debt
Current Assets
Fixed Assets
1 Tangible
2 Intangible
Môi trường thuếMôi trường thuế
Tổng quan TCDN 34
Các quyết định tài chính có liên quan đến thuế thu nhập doanh nghiệp ảnh hưởng mục tiêu quản trị tài chính
Các quyết định tài chính có liên quan đến thuế thu nhập doanh nghiệp ảnh hưởng mục tiêu quản trị tài chính
Thu nhập chịu thuế
=Doanh
thu-
Chi phí hợp lý
Khấu hao
+Lãi vay
+Chi phí
khác
Môi trường thuếMôi trường thuế
Tổng quan TCDN 35
Công ty: khấu hao, lãi vay lớnNhà nước (Thuế): chi phí hợp lý Quy
định tính khấu hao, vay
Công ty: khấu hao, lãi vay lớnNhà nước (Thuế): chi phí hợp lý Quy
định tính khấu hao, vay
Môi trường tài chínhMôi trường tài chính
Tổng quan TCDN 36
Cung về vốn
•Hộ gia đình
•Doanh nghiệp
•Nhà đầu tư tổ chức
•Chính phủ
•Nhà đầu tư nước ngoài
Cầu về vốn
•Hộ gia đình
•Doanh nghiệp
•Nhà đầu tư tổ chức
•Chính phủ
•Nhà đầu tư nước ngoài
Thị trường tài chính
Tổ chức trung gian tài chính
Huy động vốn
Phân bổ vốn
Tổ chức tài chính trung gianTổ chức tài chính trung gian
Ngân hàng thương mạiQuỹ đầu tưCông ty bảo hiểm
Ngân hàng thương mạiQuỹ đầu tưCông ty bảo hiểm
Tổng quan TCDN 37
38
Thị trường tài chínhThị trường tài chính
Thị trường tiền tệThị trường giữa ngân hàng – doanh nghiệp, Thị
trường liên ngân hàng, Thị trường giữa NHNN – ngân hàng thương mại
Thị trường vốnThị trường sơ cấp, Thị trường thứ cấpThị trường tín dụng thuê mua, Thị trường cho vay
thế chấp, Thị trường chứng khoán
Thị trường tiền tệThị trường giữa ngân hàng – doanh nghiệp, Thị
trường liên ngân hàng, Thị trường giữa NHNN – ngân hàng thương mại
Thị trường vốnThị trường sơ cấp, Thị trường thứ cấpThị trường tín dụng thuê mua, Thị trường cho vay
thế chấp, Thị trường chứng khoán
Tổng quan TCDN 39
Các công cụ tài chínhCác công cụ tài chính
Trái phiếuCổ phiếu thườngCổ phiếu ưu đãiChứng khoán phái sinh…
Trái phiếuCổ phiếu thườngCổ phiếu ưu đãiChứng khoán phái sinh…
Tổng quan TCDN 40
Thị trường tài chính hữu hiệuThị trường tài chính hữu hiệu
Giá tất cả chứng khoán được giao dịch trên thị trường phản ánh mọi thông tin liên quan đến chứng khoán đó
Không có cơ hội đầu cơMức độ hữu hiệu: Yếu Trung bình
Mạnh
Giá tất cả chứng khoán được giao dịch trên thị trường phản ánh mọi thông tin liên quan đến chứng khoán đó
Không có cơ hội đầu cơMức độ hữu hiệu: Yếu Trung bình
Mạnh
Tổng quan TCDN 41
Lãi suất và tỷ suất thu nhậpLãi suất và tỷ suất thu nhập
Lãi suất (rate of interest)Chi phí sử dụng vốn vayChịu ảnh hưởng bởi quy luật cung cầuNgân hàng thiết lập
Tỷ suất thu nhập (rate of return)Lãi suất gửi tiền ngân hàngCơ hội đầu tư vào doanh nghiệpTrái phiếu Chính phủ: tỷ suất thu nhập thấp, rủi ro
thấpCổ phiếu công ty: tỷ suất thu nhập cao, rủi ro cao
Lãi suất (rate of interest)Chi phí sử dụng vốn vayChịu ảnh hưởng bởi quy luật cung cầuNgân hàng thiết lập
Tỷ suất thu nhập (rate of return)Lãi suất gửi tiền ngân hàngCơ hội đầu tư vào doanh nghiệpTrái phiếu Chính phủ: tỷ suất thu nhập thấp, rủi ro
thấpCổ phiếu công ty: tỷ suất thu nhập cao, rủi ro cao
Tổng quan TCDN 42
Cash flowfrom firm (C)
Dòng tiền của công tyDòng tiền của công ty
Tax
es (
D)
Government
Retained cash flows (F)
Investsin assets
(B)
Dividends anddebt payments (E)
Current assetsFixed assets
Short-term debt
Long-term debt
Equity shares
Ultimately, the firm must be a cash generating activity.
The cash flows from the firm must exceed the cash flows from the financial markets.
Firm Firm issues securities (A) Financialmarkets
46Tổng quan TCDN