Upload
moti-lipshes
View
399
Download
2
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Citation preview
1
הערכת שווי עסקה בחברות
קטנות ובנוניות
www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים
העסק שלך הינו נכס מהותי בחשיבותו לביטחון •והעתיד הכלכלי שלך ושל בני משפחתך.
חשוב להבין כיצד נקבע ערכו בעת מכירה ומה •הגורמים שמשפיעים על שוויו
גם אם אינך שוקל למכור את העסק היום כדאי •להבין מה תוכל לדרוש בעתיד ולעשות צעדים שיכינו את העסק ליום זה, למיקסום התמורה.
2
www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים
הסיבה לביצוע הערכת שווי היא לקביעת טווח למחיר מתאים
אין מחיר אחד נכון – יש טווח מחירים •לא דומה למכירת מכונית או דירה יש שניה - אין •
מחירון ויש מעט מידע על מכירת חברות דומות. קובעים טווח מחירים ראלי אך אגרסיבי •יוצאים לשוק במחיר הגבוה מתוך הבנה שיהיה משא •
ומתן.
3
www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים
המשקיע מעונין בדבר אחד בלבד – להנות מהפירות העתידיים של השקעתו
כמה • על מבוססת להיות יכולה אינה שווי הערכת השקיעו בעסק , רמת החוב או צרכיי הפנסיה של בעל
העסק. בהחזר • מעוניין חסכונותיו רוב את שמסכן המשקיע
מהיר ובטוח של השקעתו ובפירות עתידיים. הרווחים • על מבוססת תהיה השווי תחום הערכת לכן
שהעסק מניב לבעליו.
4
www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים
שיטות להערכת שווי
היוון תזרים מזומנים חזויי •הפחתת – לאחר במזומן רווחים החברה. פעילות של עתידי ניתוח
את להבטיח כדי השנים במשך בעסק להשקיע שיש במזומן השקעות הרווחים העתידיים
חיזויי ההכנסות בעיתי ככל שתקופת החיזויי ארוכה יותר הטעות גדלה. –לא מתאים לחברות קטנות.
שווי נכסי נקי •לשווי – קרוב שוויון כזה במקרה חי" "עסק בסכנת לעסקים מתאימה
הנכסי שבמאזן. מתאים גם לחברות נדל"ן.
שיטת המכפיל •החברה מוערכת על בסיס השוואה בינה לבין חברות דומות באותו ענף –
על בסיס היחס המחושב בין שווי השוק של החברה לבין מדד נבחר של ביצוע : רווח, מכירות, הון עצמי, תזרים מזומנים.
5
www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים
מכפיל רווח היסטורי
שיטה פשוטה להבנה מייצגת למשקיע תקופת החזר •השקעה.
שיטות אחרות הן מורכבות ותאורטיות•סיכויי למרווח טעות גדול בחישוב רווח עתידי חזויי•
6
www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים 7
In the business world, the rear view mirror is always clearer than the windshield.
Warren Buffett
www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים
רווח בעלים
8
משכורת •בעלים
תשלום •הלוואה שלקח
הבעלים רווח נקי •
הטבות מסהטבות אישיותתזרים מזומנים
רכב מפואר •/ הוצאות נסיעה •
חו"למשכורות גבוהות •
לבני משפחה
פחת•ביטוחים•ריבית על •
הלוואה
ככל שרווח הבעלים גדול יותר ערך החברה גדול יותר
www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים
חישוב טווח המחיר לעיסקה
9
3 – 5טווח מכפילים
בתעשיה הספציפית
ש"ח 1,000,000רווח בעלים
ש"ח 300,000
פחות עלות שכר הוגן
ש"ח 700,000
החזר השקעה 2.1 – 3.5
ש"ח מליון
www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים
משפיעי מכפיל
10
חסמיי כניסה סוג התעשיה תחרות
כמות עסקים דומים למכירה
עסקאות מקבילות
שינויים טכנולוגיים
בלעדיות מגמות בשוקפטנטים
סימן מסחר
לקוחות חוזריםיציבות או גידול הכנסות ורווח
תעשיהקיטון/גידול
תלות בלקוח מרכזי
תנאי תשלום עיסקת ביצועים
חיובים אוטומטיים
חוזרים
כמות חובות אבודים
www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים
המשקיע תמיד ישאל - מדוע העסק למכירה?
לא מקובל מקובל
פרישה לפנסיה ? שיעמום ושחיקה – כמה זמן עד שאני יהיה במצב זה
סיבות אישיות: בריאות , ? קשיים כלכליים – האם אני רוצה את הבעיות שלו גרושין
עזיבה של אנשי מפתח - שוב למה לי את הבעיות שלו ?
חוסר במיומניות
השקעות אחרות – אם הם עדיפות עבורך אולי גם לי כדאי ?
משא ומתן שלא הצליח – מדוע ? דרישות לא הגיוניות ? חוסר בשלות ?
11
www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים
רקע אישי ונסיון ,לימודיי כלכלה ומנהל.4 + 45בן •גדלתי במשפחה של עצמאיים ובעלי עסקים •ניהול עיסקי • - בנקאות להשקעות,מגוון תפקידיי נרחב המקיף נסיון עיסקי
בכירים, נסיון בינלאומי עשיר, נדל"ן בארץ ובעולם.ניהול• ומרוויחות, מפסידות וציבוריות, פרטיות בחברות נסיון צברתי
ו אירגוני, שינויי ותהליכי וחזרה Turn aroundמשברים אסטרטגיה שינויי לצמיחה.
במסגרות הנ"ל הייתי שותף למספר תהליכי מיזוגים ורכישות. •עיסקית 10• יחידה ניהול – בבריסל מגורים שנים P&L תוכנה חברת של
מליון 80 עובדים והייקף מכירות שנתי של 50ציבורית נסחרת בנסדא"ק. כ שקל.
את 2009בשנת • הקמתי ENVESO החברה בארה"ב. בנדל"ן להשקעות ביצעה שורה של השקעות מצליחות בניו ג'רסי.
יו. 4 הצטרפתי לעסקים 2012במקביל במהלך •
12
ליפשס מוטי 054-5624800
תודה ובהצלחה
-www.asakim4u.co.il | 03 , הרצליה פיתוח |27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים 5752726
|
13