Upload
pdmo-pdmo
View
229
Download
3
Embed Size (px)
DESCRIPTION
8 การพัฒนาตลาดตราสารหนี้ในประเทศให้เป็น 1 ใน 3 เสาหลักทางการเงิน
Citation preview
การพัฒนาตลาดตราสารหนีใ้นประเทศ
ให้เป็น 1 ใน 3 เสาหลักทางการเงิน
พฤศจิกายน พ.ศ. 2554
ประชุม”สบน. งบประมาณ 171,114,531,400 บาท”
รัฐสภา
• ก����������������� ���������������� 1 �� 3 �����ก���ก������
• ����ก����������� ������ ����������� �.�. 2551-2555
• �%�&'(�) ����*��%+(������(�
• ����� ก������,������������ �.�. 2551-2555
• ����ก����ก*�-���./���������,�0�- 2555
ก������ก��%��
24 �����ก�� 2554
�,��ก1��ก,������� 1%
�(ก)�18%
��������ก�5 7%
7��%��.�+�������0�- 36%
����� 38%
�1%+����������� ��������� 7.118 ������ (��(-� 65 :(� GDP) (.�+����/1�((ก)
:�(�1 ���� 22 �?�5�ก�-� 2554
0%
20%
40%
60%
80%
100%
0
2
4
6
8
10
2538
2539
2540
2541
2542
2543
2544
2545
2546
2547
2548
2549
2550
2551
2552
2553
2554 (
Q1)
2555
F
% o
f G
DP
67%
�����ก?�� @ 2543:��������� ก��((ก��&'(ก���,�����C�ก�5
� �1%+����������� ����'�:D�� 3 ��+�
� ���7������������'�:D��ก�+� 50 ��+�
� ���+��:(��������� ���������� �������� ����'�:D��5�ก 3% ���� 44
�� 2550 @ 2553:����ก����������������� �� ((ก���7���� Benchmark (-+����'O����(
� ������%�&'(��&(���ก���������+P
� �����.�������5�ก���� ����)���,ก (BoT and PD)
)+��ก+(���ก?�����-O�ก,��- ���������� �0�+� �*��%+(�- 0�+� Benchmark bond- /1�((ก�+����T+%&(��������ก�5- ��ก��,��+����T+������--+(-
ก����+(0� 2554:+ ก��-ก���� PD+ ก���)&'(�V-�������*1��*�%+ LB 50 ��, ILB+ ���7�����������&'(��--+(-����C
The Thai Bond Market has Developed Rapidly and Efficiently5�กก������,���&'(������%����� -��- �1+ก����������������� �� '-�'�-&��O���ก����������� ���7�� � ก������ก��%��
���������
1
72%
128%
98%
52%
105%
39%
76%
7%
12%
67%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
2535
2536
2537
2538
2539
2540
2541
2542
2543
2544
2545
2546
2547
2548
2549
2550
2551
2552
2553
2554
(Q3)
Bank Loan / GDP Equity Market / GDP Bond Market / GDP
���������� �� ���+���� -� 12% :(� GDP ���� �.�. 2540
128%
98%
12%
39%
67%
75%
7%
52%
72%
��ก?����-O�ก,��
5�ก��ก?����-O�ก,���1+%�����,:(� 3 �����ก:(����,��O���ก����������� ���7�� � ก������ก��%��
65%
65%
2
2550 ���. ������,�ก-,�7Z��ก��((ก���7��������.�ก 3 .����������ก��������� ������, ก����ก�����
I. %���[ '��ก������1 5�ก�����Z� 1 %���������&(������&(�(��&'(ก+(����ก�ก��ก��5�- supply :(����7���� Benchmark ��'O����(�(������)
Public Debt Management Office, Ministry of Finance - Thailand
2550 ���. ������,�ก-,�7Z��ก��((ก���7��������.�ก 3 .������O���ก����������� ���7�� � ก������ก��%��
FY07 FY08 FY09 FY10 FY11
FY07 FY08 FY09 FY10 FY11
III. ���'������:(����7����Benchmark
II. ���'�����������1�+(%����
8,00010,000
40,000
1 0 0, 0 0 0
4,000
15,00012,000
1 2 0, 0 0 0
��+�-: ������
��+�-: ������
FY 50 FY 51 FY 52 FY 52 FY 54
FY 50 FY 51 FY 52 FY 52 FY 54
3
34
9,5
00
95
,00
0
0
20
4,0
00
9,0
00
20
5,5
14
33
9,9
00
70
,00
0
1,0
72
12
5,6
91
40
,00
0
29
,95
4
0
100,000
200,000
300,000
400,000
Benchmark Bond Non Benchmark Bond Saving Bond T-Bill (Outstanding) ILB Others
Plan Actual
Keep Our Word to get Investor Confidence for the Plan
Firm Committed Supply of Benchmark BondRegardless of Budget uncertainty
�����ก���������������� , ก����ก�����
FY 2011
Total Funding needs decreased from:
709,014 MB to
452,617 MB (- 36%)
-3%
-38%
+344%-85%
-26%
CASH BAL = 510,180 MB
Million Baht
Higher than expected revenue collection
approx. -250,000 MB
203,000
65,000
60,000
200,500
43,191
207,270
175,999
80,000
281,000
80,692
0
100,000
200,000
300,000
Benchmark Bond Non Benchmark Bond Savings Bond T-Bill Others
Plan Actual
310,000
60,000
170,000
281,000
261,171
309,826
131,000
82,233
154,000
238,941
0
100,000
200,000
300,000
400,000
Benchmark Bond Non Benchmark Bond Savings Bond T-Bill Others
Plan Actual
Keep Our Word to get Investor Confidence for the Plan
Firm Committed Supply of Benchmark BondRegardless of Budget uncertainty
�����ก���������������� , ก����ก�����
Higher government funding needs due to Stimulus Package I & II approx. +250,000 MB
FY2009
Lower Borrowing needs due to Economic Recoveryapprox. -160,000 MB
FY2010
Total Funding needs increased from:
424,691 MB to
677,961 MB (+59%)
Total Funding needs decreased from:
801,171 MB to
635,000 MB (-20%)
(Outstanding)
(Outstanding)
CASH BAL = 278,694 MB
CASH BAL = 417,166 MB
Million Baht
Million Baht
+2%
+170%
+33%
+40%
+86%
+118%
-51%
-45%
0%
-8%
• ��� � 82 ������������������ก��ก� ��!"���#�$%&'()��*�"!�+�� %,$"�+!��-*)��*�����. ������/1�((ก�������� �
• ��� � 98 �������������#�$��ก-��ก�% � %,$"�+!��-*)��*����!��*� Investment Grade%, *���������� �
•����������%&,� ��ก�*�$��� �%ก ��.�.ก���#�; �+��% �!"��)�ก ��$���ก%/1�[&(%�(��������� �
�������� ���������(.�+����/1�((ก)
�������� ������(.�+����/1�[&()
%�����,:(����������� �0�-
����%����+��)&'([&(:(��������� �*�-��������
Government
39%
BBB
2%
A
7%AA
3%
AAA
4%
Insurance
and
Other Corporation
27%
Depository
Corporation
26%
Household
and
Non-profit
18%
�O���ก����������� ���7�� � ก������ก��%��
�����39%
7��.34%
��������ก�5 8%
(&'�P
�����38%
7��.36%
��������ก�5 8%
�(ก)�
19%
9%(��ก��,��+��)���) 38%
(��ก��,���-�-��)
32%
7��%���� �)-Z
13%
(��ก��,���--+(-)
5%
7��.
� '�� : 7��. (30 ก��-�-� 2554)� '�� : ThaiBMA (22 �?�5�ก�-� 2554) � '�� : ThaiBMA (30 ก��-�-� 2554)
4
Total Outstanding 7.118 ���������
2550-2554 ����ก���:(��������� ������
• ��,����< �ก�,����)=� + �* ���. Portfolio• ��D�������) 4 �� ก��)��ก�%F,%�-� 50 �I (�!���ก������%�ก�K L%)���� ; ���)���7��������� 50 ��
• "�����%��)=��ก�'*������� 1,000 ,��• ��+��'*��P �� � �%���I• ��+��'*��Q!��$*)�� ATM
���7�����������&'(��--+(-����C
FY 2
550-
2553
FY 2
011
• ��,����<����UV����(�• ���)+$"�+� �ก� ������������ �ก� %,� � �������P����!��ก • ��D�����;ก� Emerging Asia Economies ��)��ก ILB
���7����)�)-�����jk(
• �; %ก ��.�����"��)+�����=�ก% �*)��"����/ �����"�ก� ��.• P+!�����.ก%, Benchmark Bond
��l���TT��)���-�-�� ((����(ก�� �-%�� ')
• ����&�%ก ��.���!��; �-!"��� *�Q���()�����P ���กก���+• #�� �ก�,������%&,� �-!"�;ก������.�%F,%�((�����-Z:������0
• ���)+�% �!" Float ` Fixed ��ก 5% ��D 13%• �!����+�#��$ !����� BIBOR���7�����. (-��� 4 �� (FRB)
• ���)+ ATM �f �)�������������ก��+!��ก 6 �I ��D 10 �I• �* ���. Portfolio ���$�$�����ก 5.7 ��D 6.3 �I���7��������� 30 ��
• %&,� ; �%ก ��.��+���%,��<�ก� ��. ; �,����% ก���<�P ���!��+������F�#�� • ���)+"����$�$����!�.! + �=�".!��) � � ����$ !����)���)+�(��� � ��
Bond Switching & Consolidation
FY 2
012
• �$*)��+*��ก�� +�.�=��%,�$�ก� Mega Project ���;,, PPP• ����-=��$*�����ก!�$,ก=�� ���. � ��*)��!����+"�%����ก�$ %�
Amortized Bond
ก(��,�����������ก1���&'(ก������V%��������� ���7�� �.���������������� �
�������� (ก��.)
������,����7����V-)�Z.�
����� ' PD Baht Bond
CGIF(Credit Guarantee and
Investment Facility)
�O���ก����������� ���7�� � ก������ก��%��
5
FY07 FY08 FY09 FY10 FY11
1.73.1 2.4
3.9
2.2
FY07 FY08 FY09 FY10 FY11
FY07 FY08 FY09 FY10 FY11
5
70%
84%
76%
78%80%
7%
�%�&'(�) ���%����O���t5:(�ก����������7���� Benchmark
27%
20%
28%
20%
�!"�: % Share of Market Trading Volume
�!"�: % Share of Market Trading Volume
FY 54FY 53FY 52FY 51FY 50 FY 54FY 53FY 52FY 51FY 50
FY 54FY 53FY 52FY 51FY 50
Demand Concentration: ��� � 80 ���ก�'*������%F,%�%&,� �� � ��ก��.ก�%"���!� 10 �% %,;ก
Well Developed Benchmark Bond Pays Off: %&,� � +�. �"��%F,%� Benchmark P ��$��ก ��$���ก%,� �
Popular Benchmark Bond: �%F,%� Benchmark .!���. 5 �I +�ก�'*�������D�% %,��) 1 � � ($� ��D 25% ����� ก�'*������%���+ )
Turnover Ratio: �%F,%�.!���. 5 �I ���!���ก"!�$!��f �)����� � ������� ��) 0.7 - 1.0
�O���ก����������� ���7�� � ก������ก��%��
FY51 FY52 FY53 FY54FY 53 FY 54FY 52FY 51
+1.2 bps
+1.4 bps
+3.2 bps
-0.4 bps
44
0,8
26
�.
40
9,9
00
�.
38
3,2
69
�.
22
3,3
63
�.
��&'(�0::(����7����)�)-�����jk( (Inflation Linked Bond: ILB) (14 ก.%. 2554)
Capital Indexed Bond (%,��%�(��������)�1�.��
�,ก 6 �&(�)O���(ก�� �-
����ก,����
40,000 ������������
10 ���,+�(�-,:(����7����
3 �&(�Indexation Lag
Headline CPI�)� (���(��
1.2 %(����(ก�� �-.��5���
CPIt /CPI0 Index Ratio
Bullet��7 ก��)O���%&�
15,000 MB
5,000 MB
20,000 MB
�[����ก��������������
��--+(-
�[����ก�������+��������
������ก��5����
ก����+(0� �+�������*��%+(�:(����7����)�)-�����jk(
ก��5(�w&�( : ����� 1.4 ��+�
ก��((ก(-+���+(��&'(�
����� ' :(� PD
FY 2555 : � ./�ก��((ก ILB (-+���+(��&'(���-��7 ก������1 (�,ก0�����)FY 2012 : ���'�-(%�%���:(� ILB ���,+�(�-,����( ก 60,000������ ���'(�+�������*��%+(����ก�� ILB./��+(0� : ((ก ILB ���,+�(�-,(&'� (3- 5- 7 ��)
��������
FY 2012 : ��กC����+��ก������1 ILB ����.�ก./��+(0� : ��กC����+��ก��)&�(:�- ILB �����(� ./��+(0� : ���( firm bid / ask spreads �����(�
����
�O���ก����������� ���7�� � ก������ก��%��
6
��������� �� ก��� ���. ����������ก �����������ก����� ���ก ������������� �!"#!���$���������ก ��� ��#!���!%ก� ���� �#��� �&�'� &(������������!�)��%*+ ,#����� ��)- ��� � ��ก�� � ���#��'��.- ก���� �������'���/)- �� � � ��� ��ก �01��,��2��/� ������/%������ ���. .(�#��,�3� �,��2��/���4� ��,1)�� �����,��"56 (��1� Retail Bond @ ATM for Micro Savers) ������1)��#',��"5!�)�/ก/� �. ก,��2��/���!��,�M!�)�#� 3 �� ก ����ก�1�
1. �������01��'���/)- �,��� 1,000 � ! . ก�ก/� 10,000 � !2. �� � ��� ก �.- ��� ���� ��)- ���/���!����S . ก�ก/� 5
���3. �ก ��,�)U���! �ก �.- ��� �� ����1)�� ATM . ก�ก/�
.- ��� �� �� ' '��2� � �/���!� ���. ��� /����.��� ������� �,��2��/���4� ��,1)�� �����
,��"56 �'� &(����� �#���� .- �������#�����ก �!���������!�)��������ก��� �#��'��/�� �&����ก��ก ���$��.� '����������������'��,��2��/���4� ���� �!���!���� !�)�&(� ���ก �.- ��� �,��2��/�V � �/�� ATM &1���$�� � !�) 1 '��ก �,�3� ,��2��/���4� ��,1)�� �����,��"5����'� ����� ��$� Electronics !�)#����,��2��/� ��� ���. ������� ��� �ก �"(ก5 ก �.- ��� �,��2��/��,1)�� �����,��"5� �� ������/��M��X/ (� � !�) 2)�� � �!�)!- ก �#��5*��M (� � !�) 3) !������ � ��,��2��/�!�)#�������ก�� �. U�������� U U��� ������ �U�.� ��� ��� /���.����� ���)����ก ���Y� �'����ก� �#����� ���� ��!2�+ ,�
--��ก�ก��� ��� ���ก��--
Fact & Figures��&'(�0::(� “���7�����������&'(��--+(-����C”
(�-, : 3 �I(����(ก�� �- : ��� � 3.75 �!��I������)&�(:����'O� : 1,000 ,��������)&�(:����1� : 1,000,000 ,���[��� '5O���+�- : ��� ATM ; ��$�<���<���F�$�ก.�P��ก��5+�-(ก�� �- : �!���I � 2 �" ���5O���+�- : 29 �����$+ – 30 F%"�$+ 2555
13
�O���ก����������� ���7�� � ก������ก��%��
��z��� ���7�����������&'(��--+(-����C (Retail Bond @ ATM for Micro Savers) 29 �.%. 54
13
7
������ ��(-� ������ ��(-� ������ ��(-� ������ ��(-� ������ ��(-�
���. :�, 165,000 62% 441,061 64% 232,575 35% 200,666 47% 400,000 54%
���. ����V%��������� � 56,582 21% 67,740 10% 25,000 4% 52,000 12%
�.�.ก. FIDF 1 10,000 4% 49,999 7% 69,440 11% 39,836 9% 107,099 14%
�.�.ก. FIDF 3 35,731 13% 48,162 7% 69,731 11% 73,178 17% 233,023 31%
�.�.ก. �� 52 (TKK) 80,000 12% 260,000 40% 58,940 14%
��� %�����(�ก������,�5��� 267,313 100% 686,962 100% 656,746 100% 424,620 100% 740,122 100%
2555FBy source 2551 2552 2553 2554
165,000
441,061
232,575200,666
400,00056,582
67,740
25,000 52,000 10,000
49,999
69,44039,836
107,099
35,731
48,162
69,731
73,178
233,02380,000
260,000
58,940
0
200,000
400,000
600,000
800,000
2551 2552 2553 2554 2555F
%�����(�ก������,�5������5O���������� �.�. 2551 - 55 (.�+��������*�ก}���-)
�O���ก����������� ���7�� � ก������ก��%��������
223,363
370,269
288,572 264,591
400,00018,000
3
1,07525,950
50,693
61,17154,014
125,122134,000
65,00022,000
47,00046,000
50,00030,000
260,000
58,940
80,000
100,000
0
200,000
400,000
600,000
800,000
82,230
124,254
71,309
40,000
60,000
34,600
40,000
30,000
0
150,000
2551 2552 2553 2554 2555F
������ ��(-� ������ ��(-� ������ ��(-� ������ ��(-� ������ ��(-�
���7��������� (LB) 223,363 84% 370,269 54% 288,572 33% 264,591 46% 400,000 46%
���7����((�����-Z (SB) 18,000 7% 3 0% 1,075 0%
��l���TT��)����� (P/N) 25,950 10% 50,693 7% 61,171 7% 54,014 9% 125,122 14%
��l�����%��((ก���+ (T-bill) (+) 0 0% 134,000 20% 0 0% 0 0% 65,000 7%
���7��������� (����(ก�� �-(-��� (FRB) 22,000 3% 47,000 5% 46,000 8% 50,000 6%
����ก1�5�ก7��%���� �)-Z (Bank Loan) (+) 30,000 4% 260,000 30% 58,940 10%
���7����((�����-Z:������0 (SB_UP) 80,000 12% 100,000 11%
��� %�����(�ก������,�5���
���7����((�����-Z:������0 (SB_UP) 82,230 10%
���7��������� (LB) 124,254 14% 71,309 12%
���7����)�)-�����jk( (ILB) 40,000 7% 60,000 7%
��l���TT��)����� (�����.%�� ' (Fixed P/N) 34,600 6% 40,000 5%
Amortized Bond 30,000 3%
��� ����� ก������,� 267,313 100% 686,962 100% 863,230 100% 570,529 100% 870,122 100%
By product 2551 2552 2553 2554 2555F
267,313 686,962 656,746 424,620 740,122
%���
��(�ก
����
��,�
5���
ก��.���������� ���-�����
(T-bill ��&( Bank Loan)
��&'(������%����� '-�.�������%�&'(��&(���+P
����� ก��
������
13
����� ก������,����������5O���������� �.�. 2551 - 2555 (.�+��������*��%�&'(��&()
�O���ก����������� ���7�� � ก������ก��%��������
8
9
-ก�
�กก��
/1ก:�
:(
� �
�.
10
����
ก��
�ก��
����
�����
���
�����
��
2555
(���
�ก��
��� 1
- 7)
!"���ก
�����
���
���!
���
�# !"��
�ก$��
%�&�
���#!
�'��
()
ก���
)&'(�V
-��
���
&'(�(�
��� A
EC 2
015
�}��1�
ก}��
�-��
���(
����
%���-
�กC -
���
��%�
.�
%,��%�
(�/1�
��,�
12
36
7
�����
�,���
��*�
C
4
/��*
� �
Z��
�ก��
����
5
4.2
*�
C SB
T :(
����C
�����
ก��(�
����
ก�/�
�%./%
�*./ก
..�
./��
./TBM
A)
5.7
Secu
ritiza
tion
�O���
�� Inf
rastr
uctu
re m
ortga
ge(�
����
ก�/7
��./ก
..�
./TBM
A)
5.8
���%�
���1�
Issue
r .�
Inve
stor
(���
��ก�
/7��
./ก.
.�./T
BMA)
7.1
�����
����-
�ก��
,%%
���
���
����
�� �
2554
-25
58
2554
-25
58
2554
-25
58
(���
./��%
./7��
../ ก
..�
../�
�./T
BMA)
!%�.
can
do/
can
lead
!%�.
can
do/
can
not l
ead
�����
: �ก
���
�56�6
ก�6%
76$�
�����
���
����
�!��
��#
�)8
9�$!%
�. '
:�. �
) T
BMA
(( 8
����� 5
ก.
. 54)
2.1 C
GIF
(���
./ก.
.�./�
����
ก�/T
BMA/
PD)
2555
2.2
NR (
(ก B
aht B
ond
(���
./7��
./ก.
.�.)
2555
KP
I :
1 P
ilot
Pro
ject
KP
I : E
xecu
tio
n R
ate
25%
4.1
-ก��
��*�C
����0
�� '%�
5�ก
Capit
al Ga
in :(
���ก
��,��
�--+(
-� '��
�� Re
siden
t .�
Non
-Res
ident
(���
��ก�
++)
2555
5.4Re
tail B
ond
: ATM
(���
.)
2554
5.3Am
ortiz
ed B
ond(
���.
)
5.1 In
flatio
n-Lin
ked
Bond
(���
./7��
./TBM
A/PD
)
5.6��
���(
����
Retai
l Bon
d (�
��./�
����
ก�/T
BMA/
PD)
2556
255525
55
KP
I :
Lau
nch
ed/L
iqu
idit
y
KP
I :
Lau
nch
ed/L
iqu
idit
y
-Elec
tronic
& In
tern
et (�
��.)
- Pos
t Offic
e (�
��.)
2555
2556
5.2 B
ench
mar
k Bo
nd 3
�� (�
��./7
��.)
2555
2554
-25
58
5.5 �
�����
,���ก
�ก
�Z M
unici
pal B
ond
(���
./(��
.)
2555
Reta
il Bon
d
Scrip
tless
�����
��
����
����
�
8
�ก�ก
���%(�
Z���)�'�
9
���C
�ก�5�
�: -�
.�%
��Z�(
��'O�
10
8.2.1
Priv
ate
repo
and
Sho
rt se
ll8.
2.2 ��
�'� iss
ue s
ize :
(� S
OE
V-�
)����
� Re
-ope
n8.
2.3 /
+(�%
�-�ก
�Z�
�� NR
��
,�0
���ก:
D��8.
2.4 B
ond
Futu
res
and
Inter
est r
ate
futur
e8.
2.5 �
DกC�.
����
�ก��
���'�
�*��
%+(�
���
��(
��O��
�����
����
�� ��(
ก)�
8.3.1
Bon
d Ma
rt/��
����,�
Web
site/
�)&'(�
web
site
7��.
8.3.2
(��
� ��
�%���
�1�
8.4.1
���
�� O
TC E
TP8.
4.2 T
FIIC
8.4.3
.��
������
��(��
��7,�ก
���
�,��ก1�
8.4.4
����
����
��ก�
�,�� '.
:t�.ก
�+�(
(,��
��%ก
���
�,�:(
�ก(�
�,�.
���ก
��,�
�[��
�� .
�/�ก
����
�����ก(
��,�
����
'��,�
���,��
ก1�)8.
4.5 �
����
��7 ก�
�)O��
���%
�.�
�+��(
����
����
� �*�%
���
2554
-25
58
(���
./��%
./���
��ก�
/�%�
./7��
./ก.
.�.
/ ��
./TBM
A)
(�%�
./7�
�. /ก
..�
./TBM
A)
(7��
./ก.
.�./
��.
/TBM
A)
(���
./��%
./7��
./ก.
.�./�
�./T
BMA)
8.2
�����
�*��
%+(�
��
�(�
8.3
�+���
�����
--+(-
8.4 V%
����
����&��
���
10
����
ก��
�ก��
����
�����
���
�����
��
2555
(���
�ก��
��� 8
- 10)
!"���ก
�����
���
���!
���
�# !"��
�ก$��
%�&�
���#!
�'��
()
!%�.
can
do/
can
lead
!%�.
can
do/
can
not l
ead
�����
: �ก
���
�56�6
ก�6%
76$�
�����
���
����
�!��
��#�)
89�$
!%�.
':�.
�)
TBM
A ((
8���
�� 5 ก
. . 5
4)
�����
8.
1.1 /
1�%���
�ก (P
rimar
y De
alers
: PD
)8.
1.2 B
ond
Switc
hing
8.1.3
Bon
d Co
nsoli
datio
n
8.1 �
����
��
.�ก
*�%�
(ก)�
8.1.4
*
�C ��
&'(%
+��)�5
+�-((
ก��
����
�� �.ก
+/1�((ก
��-�
��+)�'�
%���
8.1.5
ก��
((ก
Cove
r Bon
d,Gu
aran
tee
Bond
8.1.6
�DกC
�.��
���ก
��5�
���� M
onoli
ne8.
1.7 ��
�%���
�1�ก��
((ก�
,��ก1�
8.1.8
����
��,�ก
����
�ก��
���
��,�
2555
-25
56
2554
-25
58
2554
-25
56
2554
-25
58
10
�� �!���,��+���)+���+P ���):�%กก��p�q ����%Fก. 02 265 8050 �!� 5100 [email protected]���=�"�ก��=�%ก��,��������F�s�
�=�%ก�%t�� � ������� 02 271 7999 �!� 5812, 5806, 5802
�����&((�) ���ก���������� ���7�� ���&'(ก�������������(-+��-�'�-&�