ANALISIS PERBEDAAN KINERJA PORTOFOLIO SAHAM DAN …repository.ump.ac.id/3745/1/Dinar Wiharti COVER.pdf · portofolio saham dengan kinerja reksadana pendapatan tetap berdasarkan metode

ANALISIS PERBEDAAN KINERJA PORTOFOLIO SAHAM DAN

KINERJA REKSADANA PENDAPATAN TETAP DENGAN

MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR DAN JENSEN

DI PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-2015

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat

Mencapai Drajat Sarjana Ekonomi

Oleh :

Dinar Wiharti

1302010046

PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

2017

Analisis Perbedaan Kinerja..., Dinar Wiharti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2017

ii

HALAMAN PERSETUJUAN



MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR DAN JENSEN

DI PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-2015

SKRIPSI

Pembimbing telah menyetujui skripsi untuk dipertahankan

dalam ujian skripsi

Dinar Wiharti

13020100646

Diperiksa dan disetujui oleh:

Jumat, 21 Juli 2017

Pembimbing

Akhmmad Darmawan S.E.M.Si

NIK. 2160148


iii

HALAMAN PENGESAHAN

Skripsi yang diajukan oleh;

Nama : Dinar Wiharti

NIM : 1302010046

Program Studi : Manajemen

Fakultas : Ekonomi dan Bisnis

PerguruanTinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto

Judul : ANALISIS PERBEDAAN KINERJA

PORTOFOLIO SAHAM DAN KINERJA

REKSADANA PENDAPATAN TETAP

DENGAN MENGGUNAKAN METODE

SHARPE, TREYNOR DAN JENSEN DI

PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-

2015 Telah berhasil dipertahankan di hadapan Dewan Penguji dan diterima sebagai

sebagian persyaratan yang diperlukan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi

(S.E.) pada Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Purwokerto.

DEWAN PENGUJI

Pembimbing : Akhmad Darmawan, SE, M.Si ( )

Penguji 1 : Wida Purwidianti, SE, M.Sc ( )

Penguji 2 : M. Agung Miftahuddin, SE, M.Si ( )

Ditetapkan di : Purwokerto

Tanggal : 21 Juli 2017

Mengetahui

Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis

Akhmad Darmawan, SE, M.Si.

NIK. 2160148


iv

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS

Saya yang bertandatangan di bawah ini :


NIM : 1302010046



PerguruanTinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto

Menyatakan degan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya

dan semua sumber baik yang dikutip maupun yang dirujuk telah saya nyatakan

dengan benar serta bukan hasil penjiplakan dari karya orang lain.

Demikian pernyataan ini saya buat dan apabila kelak dikemudian hari terbukti ada

unsur penjiplakan, saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan yang

berlaku.

Purwokerto, 21 Juli 2017

Yang membuat pernyataan

Dinar Wiharti


v

MOTTO

Be proud of yourself

For how hard you’re trying !!

Stop saying “I Wish” but Start sayig “I Will”


vi

PERSEMBAHAN

Skripsi ini aku persembahkan untuk

Keluargaku tercinta, khususnya kakek,nenek,

bapak, ibu, adik dan seluruh Keluarga besar

yang selalu menyayangi dan medoakan

Serta memberikan dukungan berupa moral maupun materiil.


vii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikumWr. Wb.

Bismillahirrahmaanirrahiim

Pujisyukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan segala rahmat

dan hidayah-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik

dan lancar yang berjudul “ANALISIS PERBEDAAN KINERJA

PORTOFOLIO SAHAM DAN KINERJA REKSADANA PENDAPATAN

TETAP DENGAN MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR

DAN JENSEN DI PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-2015”.

Skripsi ini disusun sebagai salah satu pemenuhan syarat kelulusan di

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto, dan atas

izin Allah SWT peneliti telah menyelesaikan skripsi ini. Peneliti menyadari

bahwa dalam proses penyelesaian skripsi ini tidak terlepas dari bantuan banyak

pihak. Oleh karena itu, syukur Alhamdulillah peneliti aturkan atas kekuatan yang

telah Allah SWT anugerahkan. Tidak lupa pula rasa terimakasih dan penghargaan

setinggi-tingginya peneliti berikan kepada :

1. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Bapak Dr. H. Syamsu Hadi

Irsyad, S.H, M.H.

2. Bapak Akhmad Darmawan, S.E, M.Si,selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto.


viii

3. Bapak Hermin Endratno, S.E, M.Si selaku Ketua Prodi Manajemen S-1

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto.

4. Bapak Akhmad Darmawan, S.E, M.Si, selaku Dosen Pembimbing yang telah

meluangkan waktunya memberikan kesempatan, perhatian serta bimbingan

dan masukan untuk terselesaikannya penyusunan skripsi ini.

5. Ucapan terimakasih juga peneliti sampaikan kepada Ibu Wida Purwidianti

S.E, M.Sc, Bapak M. Agung Miftahuddin, S.E, M.Si, selaku penguji yang

telah memberikan sumbangan pemikiran dan saran untuk kesempurnaan

skripsi ini. yang telah memberikan ilmu yang sangat bermanfaat bagi peneliti

dan seluruh staff karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Purwokerto.

6. Kedua orang tuaku dan kakek-nenek tercinta yang selalu memberikan doa,

bimbingan, kasih saying dan dukungan yang tidak terhingga, sehingga

anakmu ini mampu meraih cita-cita untuk menjadi sarjana. Peneliti tidak

mampu membalas jasa kalian yang tak terhingga, semoga Allah SWT

membalas semua jasa yang telah kalian curahkan.

7. Untuk adikku Fajriati Rahmawati dan Gunawan Prasetyo yang senantiasa

memberikan dukungan dan hiburan yang tidak terputus untuk menyemangati

dan mendoakan kakakmu ini.

8. Terimakasih juga kepada teman-teman Manajemen 2013 dan teman-teman

Manajemen Keuangan, yang selalu setia menemani langkah peneliti dalam

penyelesaian skripsi ini.


ix

9. Kawan-kawan terbaikku M. Riza Afgani S.E, Mey Merliana S.E, Anisa

Aprilliawati S.E, Lidiya Afrida Putri S.E, Ella Windi, Sukmaningrum

Sekararum S.E, Noni Cahyaningrum, Silvi Dwi Anggraeni S.E, dan

Ronggolawers team terimakasih semangat dan kebersamaannya selama ini

dalam suka dan duka. Semoga Allah SWT melimpahkan rahmat-Nya kepada

mereka.

Akhir kata, semoga Allah SWT senantiasa membalas segala kebaikan semua

pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi

pengembangan ilmu.

Purwokerto, 21 Juli 2017

Dinar Wiharti


x

HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI

UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

Sebagai sivitas akademika Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan

demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertandatangan dibawah ini :


NIM : 1302030046



Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto

Jenis Karya : Skripsi

Menyetujui untuk memberikan Hak Bebas Royalti Non Eksklusif (Non-exclusive

Royalty-Free Right) kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto atas karya

ilmiah saya yang berjudul :



MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR DAN JENSEN DI

PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-2015

beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti Non

Eksklusif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan,

mengalihmedia/mengalihformatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data

(database), merawat, dan mempublikasikan, tugas akhir saya dengan tetap

mencantumkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak

Cipta.

Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.

Dibuat di : Purwokerto

Pada tanggal : 21 Juli 2017

Yang menyatakan,

Dinar Wiharti


xi





,

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk membandingkan kinerja portofolio saham

dengan reksadana pendapatan tetap. Dalam penelitian ini permasalahan yang

disampaikan adalah apakah terdapat perbedaan yang signifikan antara kinerja

portofolio saham dengan kinerja reksadana pendapatan tetap berdasarkan metode

sharpe, treynor dan jensen. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh

perusahaan perbankan yang go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

sebanyak 41 perusahaan dan seluruh reksadana pendapatan tetap yang terdaftar di

www.infovesta.com sebanyak 214 reksadana pendapatan tetap yang aktif pada

periode Januari 2013 hingga Desember 2015.

Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia diperoleh 33 reksadana pendapatan tetap dari masing-

masing manajer investasi yang aktif selama periode penelitian yaitu Januari 2013

sampai Desember 2015. Analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji

Mann-Whitney, karena data menunjukan tidak berdistribusi normal.

Hasil penelitian ini menunjukan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan

antara kinerja portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap berdasarkan

metode sharpe dan metode jensen. Hal ini dibuktikan melalui uji analisis Mann-

Whitney dimana diperoleh P Value < 0.05, sedangkan tidak terdapat perbedaan

yang signifikan antara kinerja portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap

berdasarkan metode treynor. Hal ini dibuktikan melalui uji analisis Mann-Whitney

dimana diperoleh P Value > 0.05. Berdasarkan rata – rata, kinerja portofolio

saham berada dibawah kinerja reksadana pendapatan tetap. Implikasi dari

penelitian ini adalah sebaiknya investor memilih kinerja yang memiliki nilai

sharpe, treynor dan jensen yang positif baik pada portofolio saham maupun

reksadana pendapatan tetap. Manajer investasi sebaiknya perlu menentukan

alokasi aset terbaik sehingga portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap

menghasilkan kinerja yang baik.

Kata Kunci: Portofolio Saham, Reksadana Pendapatan Tetap, Metode Sharpe,

Metode Treynor, Metode Jensen.


http://www.infovesta.com/

xii





,

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk membandingkan kinerja portofolio saham

dengan reksadana pendapatan tetap. Dalam penelitian ini permasalahan yang

disampaikan adalah apakah terdapat perbedaan yang signifikan antara kinerja

portofolio saham dengan kinerja reksadana pendapatan tetap berdasarkan metode

sharpe, treynor dan jensen. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh

perusahaan perbankan yang go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

sebanyak 41 perusahaan dan seluruh reksadana pendapatan tetap yang terdaftar di

www.infovesta.com sebanyak 214 reksadana pendapatan tetap yang aktif pada

periode Januari 2013 hingga Desember 2015.

Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia diperoleh 33 reksadana pendapatan tetap dari masing-

masing manajer investasi yang aktif selama periode penelitian yaitu Januari 2013

sampai Desember 2015. Analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji

Mann-Whitney, karena data menunjukan tidak berdistribusi normal.

Hasil penelitian ini menunjukan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan

antara kinerja portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap berdasarkan

metode sharpe dan metode jensen. Hal ini dibuktikan melalui uji analisis Mann-

Whitney dimana diperoleh P Value < 0.05, sedangkan tidak terdapat perbedaan

yang signifikan antara kinerja portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap

berdasarkan metode treynor. Hal ini dibuktikan melalui uji analisis Mann-Whitney

dimana diperoleh P Value > 0.05. Berdasarkan rata – rata, kinerja portofolio

saham berada dibawah kinerja reksadana pendapatan tetap. Implikasi dari

penelitian ini adalah sebaiknya investor memilih kinerja yang memiliki nilai

sharpe, treynor dan jensen yang positif baik pada portofolio saham maupun

reksadana pendapatan tetap. Manajer investasi sebaiknya perlu menentukan

alokasi aset terbaik sehingga portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap

menghasilkan kinerja yang baik.

Kata Kunci: Portofolio Saham, Reksadana Pendapatan Tetap, Metode Sharpe,

Metode Treynor, Metode Jensen.


http://www.infovesta.com/

xiii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ............................................................................................ i

HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ............................................................. ii

LEMBAR PENGESAHAN .................................................................................. iii

PERNYATAAN ORISINALITAS ....................................................................... iv

MOTO .................................................................................................................. v

PERSEMBAHAN ................................................................................................. vi

LEMBAR PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH ............................. vii

KATA PENGANTAR .......................................................................................... viii

ABSTRAK ............................................................................................................ xi

ABSTRACT ......................................................................................................... xii

DAFTAR ISI ........................................................................................................ xiii

DAFTAR TABEL ................................................................................................. xv

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xvi

BAB I PENDAHULUAN .................................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ...................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ............................................................................... 8

C. Tujuan Penelitian ................................................................................. 9

D. Manfaat Penelitian .............................................................................. 9

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .......................................................................... 11

A. Landasan Teori .................................................................................... 11

B. Hasil Penelitian Terdahulu .................................................................. 38

C. Kerangka Pemikiran ............................................................................ 39

D. Hipotesis .............................................................................................. 43


xiv

BAB III METODE PENELITIAN ....................................................................... 44

A. Desain Penelitian ................................................................................. 44

B. Populasi dan Sampel ........................................................................... 44

C. Metode Pengumpulan Data ................................................................. 45

D. Variabel Penelitian ............................................................................... 46

E. Definisi Operasional ............................................................................ 46

F. Metode Analisis Data ........................................................................... 53

G. Uji Deskriptif ....................................................................................... 55

H. Uji Normalitas ...................................................................................... 55

I. Uji Mann-Whitney U Test .................................................................... 56

J. Analisis Statistik Uji Beda ..................................................................... 56

K. Pengujian Hipotesis .............................................................................. 56

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .............................................................. 58

A. Hasil Penelitian ................................................................................... 58

B. Pembahasan ......................................................................................... 76

BAB V SIMPULAN .............................................................................................. 83

A. Sumpulan .............................................................................................. 83

B. Keterbatasan ......................................................................................... 84

C. Saran ..................................................................................................... 84

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................ 86

LAMPIRAN .......................................................................................................... 89


xv

DAFTAR TABEL

Table 4.1 Proses Pengambilan Sampel Penelitian ................................................................... 60

Tabel 4.2. Hasil Uji Statistik Deskriptif Portofolio Saham ..................................................... 62

Tabel 4.3. Hasil Uji Statistik Deskriptif Pendapatan Tetap ..................................................... 62

Tabel 4.4. Hasil Uji Normalitas Metode Sharpe ..................................................................... 68

Tabel 4.5. Hasil Uji Normalitas Metode Treynor .................................................................... 69

Tabel 4.6. Hasil Uji Normalitas Metode Jensen ...................................................................... 69

Tabel 4.7. Hasil Analisis mann-whitney Metode Sharpe ........................................................ 71

Tabel 4.8. Hasil Analisis mann-whitney Metode Treynor ...................................................... 72

Tabel 4.9. Hasil Analisis mann-whitney Metode Jensen ....................................................... 72

Tabel 4.10. Hasil Pengujian Hipotesis .................................................................................... 75


xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Sampel Penelitian portofolio Saham ......................................... 90

Lampiran 2 Sampel Penelitian Reksadana Pendapatan Tetap ...................... 91

Lampiran 1.3 Return Saham Tahun 2013 ......................................................... 92

Lampiran 1.9 Return Saham Tahun 2014 ........................................................ 98

Lampiran 1.14 Return Saham Tahun 2015 ....................................................... 103

Lampiran 1.18 ERB-CI Saham Tahun 2013 ....................................................... 107



Lampiran 1.33 Suku Bunga 2013-2015 .............................................................. 122

Lampiran 1.34 Return Market Bulanan 2013-2015 ............................................ 123

Lampiran 1.35 Pembentukan Portofolio Optimal Metode Sharpe, Treynor dan

Jensen 2013 ............................................................................. 124


Jensen 2014 ............................................................................... 130


Jensen 2015 ............................................................................... 136

Lampiran 2.1 NAB Bulanan Reksadan Pendatan Tetap Tahun 2013 ............... 142

Lampiran 2.6 NAB Bulanan Reksadan Pendatan Tetap Tahun 2014 ............... 147

Lampiran 2.11 NAB Bulanan Reksadan Pendatan Tetap Tahun 2015 .............. 152

Lampiran 2.16 Return Bulanan Reksadana Pendapatan Tetap 2013-2015 ......... 157

Lampiran 2.17 Standar Deviasi Reksadana Pendatapan Tetap Tahun 2013 ...... 158



Lampiran 2.20 Metode Sharpe Reksadana Pendapatan Tetap Tahun 2013 ....... 161


xvii

Lampiran 2.21 Metode Sharpe Reksadana Pendapatan Tetap Tahun 2014 ....... 162

Lampiran 2.22 Metode Sharpe Reksadana Pendapatan Tetap Tahun 2015 ........ 163

Lampiran 2.23 Metode Treynor Reksadana Pendapatan Tetap Tahun 2013 ...... 164



Lampiran 2.26 Metode Jensen Reksadana Pendapatan Tetap Tahun 2013 ....... 167

Lampiran 2.27 Metode Jensen Reksadana Pendapatan Tetap Tahun 2014 ....... 168

Lampiran 2.28 Metode Jensen Reksadana Pendapatan Tetap Tahun 2015 ........ 169

Lampiran 3.1 Data Analisis Deskriptif Statistik Portofolio Saham .................. 170

Lampiran 3.2 Data Analisis Deskriptif Statistik Reksadana Pendapatan Tetap 170

Lampiran 3.3 Data Analisis Deskriptif Statistik Reksadana Pendapatan Tetap 171

Lampiran 3.4 Uji Normalitas dengan Metode Treynor ..................................... 172

Lampiran 3.5 Uji Normalitas dengan Metode Jensen ....................................... 173

Lampiran 3.6 Uji Mann Whitney dengan Metode Sharpe ................................ 174

Lampiran 3.7 Uji Mann Whitney dengan Metode Treynor .............................. 175

Lampiran 3.8 Uji Mann Whitney dengan Metode Jensen................................. 176


Documents

ANALISIS PERBEDAAN KINERJA PORTOFOLIO SAHAM DAN …repository.ump.ac.id/3745/1/Dinar Wiharti COVER.pdf · portofolio saham dengan kinerja reksadana pendapatan tetap berdasarkan metode