«Dexia Crediop 2007-2012 Strutturato Scala Reale Marzo ‘07 … · 2011-01-11 · saranno messi a disposizione del pubblico a mezzo di apposito comunicato stampa e a mezzo di loro

Sede legale e amministrativa: Via Venti Settembre, 30 – 00187 Roma – Tel. 06.4771.1 – Fax 06. 4771.5952

Sito internet: www.dexia-crediop.itn° iscrizione all’Albo delle Banche: 5288

Capogruppo del Gruppo Dexia Crediop, n° iscrizione all’Albo dei Gruppi Bancari: 3030.4 Società soggetta all’attività di direzione e coordinamento di Dexia Crédit Local

Capitale Sociale: Euro 450.210.000 i.v. Reg.Imprese di Roma 04945821009 - Codice fiscale 04945821009 - Partita IVA 04945821009

Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi

Nota Informativa sugli Strumenti Finanziari relativa al prestito obbligazionario strutturato denominato

«Dexia Crediop 2007-2012 Strutturato Scala Reale Aprile ‘07 legato ad indici internazionali»

Fino a nominali massimi Euro 1.000.000.000 (Codice ISIN IT0004218688)

Emittente

Dexia Crediop S.p.A. Responsabile del Collocamento

Banca Caboto S.p.A.

Il presente documento costituisce una nota informativa sugli strumenti finanziari (la “Nota Informativa”) ai sensi e per gli effetti della Direttiva 2003/71/CE (la “Direttiva Prospetto”) ed è redatto in conformità all’articolo 8 del Regolamento 2004/809/CE e del Regolamento CONSOB adottato con propria delibera n. 11971 del 14 maggio 1999, così come successivamente modificato ed integrato (il “Regolamento 11971”). Il documento di registrazione di Dexia Crediop S.p.A. (il “Documento di Registrazione”), così come depositato presso la CONSOB in data 27 giugno 2006 a seguito di autorizzazione comunicata con nota n. prot. 6054678 del 23 giugno 2006 e messo a disposizione del pubblico presso la sede legale dell’Emittente di seguito indicata nonché consultabile sul sito internet dello stesso (www.dexia-crediop.it), la nota di sintesi (la “Nota di Sintesi”) e la presente Nota Informativa nonché ogni successivo eventuale supplemento a tali documenti costituiscono il prospetto informativo (il “Prospetto Informativo”) ai sensi e per gli effetti della Direttiva Prospetto. Al riguardo, è prevista il 27 aprile 2007 la convocazione dell’Assemblea degli Azionisti per l’approvazione dei dati di bilancio relativi all’esercizio 2006; a seguito della quale l’Emittente provvederà a depositare presso la CONSOB un Documento di Registrazione aggiornato con tali dati. La Nota Informativa e la Nota di Sintesi sono state depositate presso la CONSOB in data 12 aprile 2007 a seguito di autorizzazione comunicata con nota n. prot. 7030557 del 10 aprile 2007. Il Prospetto Informativo ha ad oggetto il prestito obbligazionario strutturato denominato «Dexia Crediop 2007-2012 Strutturato Scala Reale Aprile ‘07 legato ad indici internazionali» (Codice ISIN IT0004218688) (il “Prestito Obbligazionario” o semplicemente il “Prestito”). Tale Prestito Obbligazionario è emesso da Dexia Crediop S.p.A. (in forma abbreviata “DEXIA CREDIOP” o anche l’“Emittente”) nell’ambito dell’attività di raccolta del risparmio per l’esercizio del credito, per un importo nominale massimo di Euro 1.000.000.000 (unmiliardo) ed è costituito da un massimo di n. 1.000.000 (unmilione) di obbligazioni del valore nominale di Euro 1.000 (mille) cadauna (il “Valore Nominale”), di taglio non frazionabile (le “Obbligazioni” e ciascuna una “Obbligazione”). Le Obbligazioni saranno offerte esclusivamente al pubblico indistinto ed agli Investitori Professionali (per tali intendendosi “(…) le persone fisiche che documentino il possesso dei requisiti di professionalità stabiliti dal Testo Unico per i soggetti che svolgono funzioni di amministrazione, direzione e controllo presso società di intermediazione mobiliare (...)”, così come indicato dall’articolo 31, comma 2, del Regolamento CONSOB approvato con Deliberazione n. 11522 del 1° luglio 1998, come successivamente modificato ed integrato) in Italia e saranno collocate tramite un consorzio di collocatori, organizzato e diretto da Banca Caboto S.p.A. (in forma abbreviata “Caboto” o anche il “Responsabile del Collocamento”). L’informativa completa su DEXIA CREDIOP e sull’offerta delle Obbligazioni può essere ottenuta solo sulla base della consultazione congiunta del Documento di Registrazione (contenente informazioni sull’Emittente) incorporato al Prospetto Informativo mediante riferimento, della Nota Informativa sugli strumenti finanziari, della Nota di Sintesi (che riassume le caratteristiche dell’Emittente e delle Obbligazioni) e di ogni successivo eventuale supplemento. Si fa rinvio inoltre al Capitolo “Fattori di Rischio” nel Documento di Registrazione e nella Nota Informativa per l’esame dei fattori di rischio relativi all’Emittente ed agli strumenti finanziari offerti, che devono essere presi in considerazione prima di procedere all’acquisto delle Obbligazioni. Il Prospetto Informativo (ivi incluso ogni successivo eventuale supplemento) è messo a disposizione del pubblico, ed una copia cartacea di tale documentazione sarà consegnata gratuitamente ai sottoscrittori delle Obbligazioni che ne facciano richiesta, presso la sede legale dell’Emittente in Via Venti Settembre 30, 00187 Roma, e presso la sede del Responsabile del Collocamento nonché presso gli sportelli dei Collocatori (come di seguito definiti al paragrafo 5.4.1). Tale documentazione è altresì consultabile sul sito internet dell’Emittente (www.dexia-crediop.it) nonché sul sito internet del Responsabile del Collocamento (www.caboto.it) e sui siti internet dei Collocatori.

http://www.dexia-crediop.it/



http://www.caboto.it/

Dexia Crediop S.p.A. Nota Informativa

L’adempimento di pubblicazione del Prospetto Informativo non comporta alcun giudizio della CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.

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INDICE

AGGIORNAMENTO DEL DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE RELATIVO A DEXIA CREDIOP S.P.A. ………...……………………………………….5

1. PERSONE RESPONSABILI ............................................................................................................................................................................... 7 1.1 Indicazione delle persone responsabili.............................................................................................................................................. 7 1.2 Dichiarazione di responsabilità ......................................................................................................................................................... 7

2. FATTORI DI RISCHIO...................................................................................................................................................................................... 8 2.1 Avvertenze generali........................................................................................................................................................................... 8 2.2 Avvertenze specifiche ....................................................................................................................................................................... 8 2.2.1 Rischi connessi all’Emittente ............................................................................................................................................................ 9 2.2.2 Rischio relativo all’andamento degli Indici sottostanti e al conseguente non verificarsi dell’Evento. ........................................... 9 2.2.3 Rischio di tasso.................................................................................................................................................................................. 9 2.2.4 Rischio di liquidità............................................................................................................................................................................. 9 2.2.5 Rischio connesso al rating dell’emittente........................................................................................................................................ 10 2.2.6 Rischio connesso al conflitto di interesse dell’Agente per il Calcolo e della controparte di copertura finanziaria dell’Emittente......10 2.2.7 Rischio di appartenenzza dell’Emittente e della controparte di copertura finanziaria al medesimo gruppo bancario .................. 10 2.2.8 Rischio connesso al conflitto di interesse del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori ................................................. 10 2.2.9 Assenza di informazioni successive all’emissione da parte dell’Emittente ................................................................................... 11 2.2.10 Operatività sulle attività finanziarie sottostanti............................................................................................................................... 11 2.2.11 Rapporti d’affari con gli emittenti le attività sottostanti ................................................................................................................. 11 2.2.12 Rischio di eventi di turbativa riguardanti le attività sottostanti ...................................................................................................... 11 2.2.13 Rischio di eventi straordinari riguardanti le attività sottostanti ...................................................................................................... 11 2.3 Metodo di valutazione delle Obbligazioni - Scomposizione del Prezzo di Emissione .................................................................. 12 2.4 Esemplificazioni dei rendimenti...................................................................................................................................................... 13 2.5 Comparazioni con BTP di similare scadenza.................................................................................................................................. 16 2.6 Simulazione retrospettiva ................................................................................................................................................................ 16 2.6.1 Rappresentazione grafica degli Indici componenti il Paniere di Riferimento................................................................................ 18

3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI ................................................................................................................................................................. 20 3.1 Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione/all’Offerta ............................................................................. 20 3.2 Ragioni dell’Offerta e impiego dei proventi ................................................................................................................................... 21

4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DI OFFERTA.................................................................................. 22 4.1 Tipo di strumenti finanziari oggetto della Offerta .......................................................................................................................... 22 4.2 Legge applicabile e foro competente .............................................................................................................................................. 22 4.3 Circolazione..................................................................................................................................................................................... 22 4.4 Valuta di denominazione................................................................................................................................................................. 23 4.5 Ranking delle Obbligazioni............................................................................................................................................................. 23 4.6 Diritti connessi alle Obbligazioni.................................................................................................................................................... 23 4.7 Tasso di interesse............................................................................................................................................................................. 23 4.7-bis Informazioni relative all'attività finanziaria sottostante …………………………………………………………………………29 4.8 Scadenza e rimborso delle Obbligazioni......................................................................................................................................... 31 4.9 Tasso di rendimento effettivo.......................................................................................................................................................... 31 4.10 Forme di rappresentanza..................................................................................................................................................................... 32 4.11 Autorizzazioni ................................................................................................................................................................................. 32 4.12 Data di Emissione............................................................................................................................................................................ 32 4.13 Restrizioni alla libera trasferibilità delle Obbligazioni ................................................................................................................... 32 4.14 Regime fiscale ................................................................................................................................................................................. 32

5. CONDIZIONI DELL’OFFERTA ....................................................................................................................................................................... 34 5.1 Statistiche relative all’Offerta, calendario e procedura per la sottoscrizione dell’Offerta. ............................................................ 34 5.1.1 Condizioni alle quali l’Offerta è subordinata.................................................................................................................................. 34 5.1.2 Importo totale dell’Offerta .............................................................................................................................................................. 34 5.1.3 Periodo di validità dell’Offerta e descrizione della procedura di sottoscrizione............................................................................ 34 5.1.4 Riduzione, revoca e/o ritiro dell’Offerta ......................................................................................................................................... 35 5.1.5 Importo di sottoscrizione (minimo e massimo) .............................................................................................................................. 36 5.1.6 Sottoscrizione e consegna delle Obbligazioni................................................................................................................................. 36 5.1.7 Data nella quale saranno resi accessibili al pubblico i risultati dell’Offerta .................................................................................. 36 5.1.8 Diritti di prelazione.......................................................................................................................................................................... 36 5.2 Piano di ripartizione e di assegnazione ........................................................................................................................................... 36 5.2.1 Destinatari dell’Offerta.................................................................................................................................................................... 36 5.2.2 Procedura relativa alla comunicazione agli Investitori dell’importo delle Obbligazioni assegnate .............................................. 37 5.3 Fissazione del Prezzo di Emissione ................................................................................................................................................ 37 5.4 Collocamento e Sottoscrizione........................................................................................................................................................ 38

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5.4.1 Intermediario e distributore/i........................................................................................................................................................... 38 5.4.2 Agente per i Pagamenti ................................................................................................................................................................... 38 5.4.3 Eventuali accordi di sottoscrizione ................................................................................................................................................. 38 5.5 Spese legate all’emissione............................................................................................................................................................... 38

6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE ............................................................................................................................................................ 39 6.1 Mercati regolamentati presso i quali è richiesta l’ammissione alle negoziazioni delle Obbligazioni ........................................... 39 6.2 Altri mercati in cui le Obbligazioni sono ammesse alle negoziazioni............................................................................................ 39 6.3 Soggetti che si sono assunti il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario ................... 39

7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI ................................................................................................................................................................ 40 7.1 Consulenti legati all’emissione di ciascun Prestito......................................................................................................................... 40 7.2 Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione.......................................................................................... 40 7.3 Pareri o relazione di esperti ............................................................................................................................................................. 40 7.4 Informazioni provenienti da terzi .................................................................................................................................................... 40 7.5 Rating attribuiti all’Emittente o ai suoi titoli di debito ................................................................................................................... 40 7.6 Comunicazioni................................................................................................................................................................................. 40 7.7 Acquisto ed estinzione di Obbligazioni proprie.............................................................................................................................. 41

8. DOCUMENTI A DISPOSIZIONE DEL PUBBLICO.............................................................................................................................................. 42

9. REGOLAMENTO DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO STRUTTURATO DENOMINATO «DEXIA CREDIOP 2007-2012 STRUTTURATO SCALA

REALE APRILE ‘07 LEGATO AD INDICI INTERNAZIONALI» ......................................................................................................................... 43

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AGGIORNAMENTO DEL DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE RELATIVO A DEXIA CREDIOP S.P.A.

(a) Informazioni finanziarie relative all’Emittente

Si riportano di seguito alcuni dati finanziari e patrimoniali selezionati (espressi in migliaia di Euro) relativi all’Emittente tratti dai bilanci consolidati sottoposti a revisione per l’esercizio finanziario chiuso al 31.12.2005, nonché un aggiornamento degli stessi al 30.06.2006, non sottoposti a revisione e al 31.12.2006 tratti dal progetto di bilancio approvato dal Consiglio d’Amministrazione il 16 marzo 2007 e sottoposto all’Assemblea degli Azionisti, prevista per il 27 aprile 2007. I relativi dati di bilancio, non appena approvati dagli organi competenti, saranno messi a disposizione del pubblico a mezzo di apposito comunicato stampa e a mezzo di loro pubblicazione presso il sito dell’Emittente (www.dexia-crediop.it); contestualmente alla pubblicazione dei dati di bilancio, l’Emittente si impegna a depositare presso la CONSOB il nuovo Documento di Registrazione, comprensivo dell’aggiornamento dei dati di bilancio relativi all’ultimo esercizio e disponibili al pubblico a partire dal 27 aprile 2007.

Migliaia di euro

Dati al 30.06.2006 Dati al 31.12.2005 Dati al 31.12.2006

MARGINE DI INTERESSE 72.151 162.438 150.916

MARGINE DI

INTERMEDIAZIONE 104.587 191.419 200.990

RISULTATO NETTO DELLA

GESTIONE FINANZIARIA 103.646 189.183 195.851

UTILE DELLA OPERATIVITÀ

CORRENTE AL LORDO DELLE

IMPOSTE

80.888 144.501 150.347

UTILE NETTO 50.026 86.633 92.677

INDEBITAMENTO (1) 37.499.786 36.765.030 41.915.713

CREDITI (2) 39.284.913 39.417.547 43.820.924

PATRIMONIO NETTO 1.052.972 1.034.350 1.078.264

CAPITALE 450.210 450.210 450.210

La seguente tabella contiene una sintesi degli indicatori patrimoniali significativi dell'Emittente, rispettivamente, alla data del 301.06.2006 ed alla data del 31.12.2006.

Dati al 30.06.2006 Dati al 31.12.2006

PATRIMONIO DI VIGILANZA CONSOLIDATO 848.069 (Migliaia di Euro) 882.905 (Migliaia di Euro)

TOTAL CAPITAL RATIO DI GRUPPO 11,77% 12.33%

TIER ONE CAPITAL RATIO DI GRUPPO 11,98% 12.63%

(1) Le voci di Bilancio rappresentanti l’indebitamento sono: Debiti vs Banche; Debiti vs Clientela; Titoli in Circolazione.

(2) Le voci di Bilancio rappresentanti i crediti sono: Attività Finanziarie disponibili per la vendita; Crediti vs Banche; Crediti vs Clientela; Attività Finanziarie detenute sino alla scadenza.

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SOFFERENZE LORDE SU IMPIEGHI 0,00011% 0,00055%

SOFFERENZE NETTE SU IMPIEGHI 0,00008% 0,00039%

PARTITE ANOMALE LORDE SU IMPIEGHI NIHIL3 NIHIL

Si precisa che l’Emittente redige la propria situazione patrimoniale ed economica semestrale ai soli fini della determinazione dell’utile di periodo e la sua destinazione allo scopo di consentire la determinazione del Patrimonio di Vigilanza del periodo. Tale situazione semestrale non è soggetta ad obblighi di pubblicazione e non costituisce un bilancio ai sensi della vigente normativa. Per l’elaborazioni delle informazioni finanziarie relative alla situazione semestrale al 30.06.2006 sono stati applicati i Principi contabili internazionali International Accounting Standard (IAS) e International Financial Reporting Standard (IFRS), così come adottati dalla Commissione Europea, in base alla procedura prevista dal Regolamento (CE), n. 1606/2002, e in conformità alle disposizioni della Banca d’Italia dettate con circolare n. 262 del 22 dicembre 2005.

Ulteriori informazioni sono reperibili nel Documento di Registrazione, nei bilanci annuali relativi agli ultimi due esercizi e nella situazione patrimoniale ed economica semestrale (contenente le principali voci di bilancio al 30.06.2005 e al 30.06.2006) messi a disposizione del pubblico per la consultazione presso la sede legale dell’Emittente in Via Venti Settembre 30, 00187 Roma, nonché consultabili sul sito internet dell’Emittente (www.dexia-crediop.it).

(b) Informazioni relative agli organi societari dell’Emittente

Si comunica che, a far data dal 25 novembre 2006, la rappresentanza legale pro tempore di Dexia Crediop S.p.A. è stata assunta dal Vice-Presidente, Bruno Deletré e, in caso di sua assenza o impedimento, dall’Amministratore Delegato, Marc Brugière-Garde, ai sensi dell’art. 19 dello statuto vigente dell’Emittente.

3 Attesa la missione di banca specializzata nei servizi finanziari al settore pubblico, la Banca annovera la propria clientela di

riferimento tra le Amministrazioni pubbliche dello Stato, le altre Amministrazioni Centrali e Locali, gli Enti Territoriali e le Aziende operanti nei settori delle infrastrutture e dei servizi di pubblica utilità. Pertanto, caratteristica distintiva della società è il livello di rischio creditizio molto contenuto che si sostanzia in valori di sofferenze lorde pari a 243 mila euro, rettifiche di valore per 73 mila euro, sofferenze nette pari a 170 mila euro (dati al 31 dicembre 2006) e assenza di partite anomale su impieghi.

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1. PERSONE RESPONSABILI

1.1 Indicazione delle persone responsabili

Dexia Crediop S.p.A., con sede legale in Via Venti Settembre 30, 00187 Roma, legalmente rappresentata dall’Amministratore Delegato, Dott. Marc Brugière-Garde, munito dei necessari poteri, in qualità di emittente del Prestito Obbligazionario, e Banca Caboto S.p.A., con sede legale in Piazzetta Dell’Amore 3, 20121 Milano, rappresentata dall’Amministratore Delegato, Dott. Andrea Munari, in qualità di responsabile del collocamento, si assumono la responsabilità delle informazioni contenute nella presente Nota Informativa per le parti di rispettiva competenza.

In particolare, Banca Caboto S.p.A. è responsabile esclusivamente per le informazioni contenute nel Capitolo 2, al paragrafo 2.2.8 (Rischio connesso al conflitto d’interesse del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori), nel Capitolo 3, al paragrafo 3.1, Parte A (Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione/all’Offerta), nel Capitolo 5 (Condizioni dell’Offerta) e nel Capitolo 6, al paragrafo 6.3 (Soggetti che si sono assunti il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario) del presente documento.

1.2 Dichiarazione di responsabilità

La presente Nota Informativa è conforme al modello pubblicato mediante deposito presso la CONSOB in data 12 aprile 2007 a seguito di autorizzazione comunicata con nota n. prot. 7030557 del 10 aprile 2007 e contiene tutte le informazioni necessarie a valutare con fondatezza i diritti connessi alle Obbligazioni del prestito obbligazionario strutturato denominato «Dexia Crediop 2007-2012 Strutturato Scala Reale Aprile ‘07 legato ad indici internazionali» (Codice ISIN IT0004218688).

Dexia Crediop S.p.A. e Banca Caboto S.p.A. dichiarano che, avendo esse adottato tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le informazioni contenute nella Nota Informativa per le parti di rispettiva competenza come indicato al paragrafo 1.1 che precede, sono, per quanto a loro conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni tali da alterarne il senso.

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2. FATTORI DI RISCHIO

Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa al fine di comprendere i fattori di rischio generali e specifici collegati all’acquisto delle Obbligazioni. Con riferimento ai fattori di rischio relativi all’Emittente si rinvia a quanto indicato sull’argomento nel Documento di Registrazione.

I termini in maiuscolo non altrimenti definiti nella presente sezione hanno il significato ad essi attribuito in altre sezioni della presente Nota Informativa ovvero nel Documento di Registrazione.

Al riguardo, si rende noto che, l’Emittente alla data di presentazione del presente Prospetto Informativo, ha proceduto alla convocazione dell’Assemblea degli Azionisti prevista per il 27 aprile 2007 a cui sarà sottoposto il progetto di bilancio relativo all’esercizio 01 gennaio-31 dicembre 2006, come approvato dal Consiglio di Amministrazione il 16 marzo 2007. I relativi dati di bilancio, non appena approvati dagli organi competenti, saranno messi a disposizione del pubblico a mezzo di apposito comunicato stampa e a mezzo di loro pubblicazione presso il sito dell’Emittente (www.dexia-crediop.it); contestualmente alla pubblicazione dei dati di bilancio, l’Emittente si impegna a depositare presso la CONSOB il nuovo Documento di Registrazione, comprensivo dell’aggiornamento dei dati di bilancio relativi all’ultimo esercizio e disponibili al pubblico a partire dal 27 aprile 2007.

2.1 AVVERTENZE GENERALI

GLI STRUMENTI FINANZIARI DENOMINATI «DEXIA CREDIOP 2007-2012 STRUTTURATO SCALA REALE APRILE

‘07 LEGATO AD INDICI INTERNAZIONALI» SONO CARATTERIZZATI DA UNA RISCHIOSITÀ MOLTO ELEVATA IL

CUI APPREZZAMENTO DA PARTE DEL POTENZIALE INVESTITORE È OSTACOLATO DALLA LORO COMPLESSITÀ. E’ QUINDI NECESSARIO CHE L’INVESTITORE CONCLUDA UN’OPERAZIONE AVENTE AD OGGETTO TALI

STRUMENTI SOLO DOPO AVERNE COMPRESO LA NATURA ED IL GRADO DI ESPOSIZIONE AI RISCHI CHE ESSO

COMPORTA.

GLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DEL PRESENTE DOCUMENTO SONO OBBLIGAZIONI CD. STRUTTURATE, OVVERO TITOLI DI DEBITO CHE DAL PUNTO DI VISTA FINANZIARIO SONO SCOMPONIBILI IN UNA COMPONENTE

OBBLIGAZIONARIA ED IN UNA COMPONENTE DERIVATIVA COLLEGATA AD UN PARAMETRO SOTTOSTANTE. IN

PARTICOLARE, LE OBBLIGAZIONI OGGETTO DEL PRESENTE DOCUMENTO GARANTISCONO IL RIMBORSO

INTEGRALE DEL LORO VALORE NOMINALE ALLA SCADENZA, AL LORDO DI OGNI TASSA ED IMPOSTA, E DANNO

DIRITTO AL PAGAMENTO DI CEDOLE ANNUALI. L’IMPORTO DELLE SUDDETTE CEDOLE DIPENDE DAL

VERIFICARSI O MENO DI UN EVENTO LEGATO ALL’ANDAMENTO DI UN PANIERE DI TRE INDICI AZIONARI

INTERNAZIONALI. AFFINCHÉ L’EVENTO SI VERIFICHI OCCORRE CHE NESSUN INDICE REGISTRI UN

DECREMENTO SUPERIORE AL 10% RISPETTO AI VALORI OSSERVATI ALLE DATE DI RILEVAZIONE INIZIALE. PER ULTERIORI E PIÙ ESAUSTIVI DETTAGLI SI RINVIA A QUANTO DESCRITTO NEL PARAGRAFO 4.7 CHE SEGUE. NEL CASO IN CUI SI VERIFICHI L’EVENTO NEL PERIODO DI RIFERIMENTO, L’IMPORTO DELLA CEDOLA È

PREDETERMINATO E SUPERIORE ALL’1% DEL VALORE NOMINALE; NEL CASO IN CUI NON SI VERIFICHI

L’EVENTO, È CORRISPOSTO IL RENDIMENTO MINIMO GARANTITO PARI ALL’1% DEL VALORE NOMINALE.

IL POTENZIALE INVESTITORE DEVE CONSIDERARE CHE LA COMPLESSITÀ DI TALI STRUMENTI PUÒ FAVORIRE

L’ESECUZIONE DI OPERAZIONI NON ADEGUATE. SI CONSIDERI CHE, IN GENERALE, L’ACQUISTO DELLE

OBBLIGAZIONI OGGETTO DEL PRESENTE DOCUMENTO NON È ADATTO PER TUTTI GLI INVESTITORI.

UNA VOLTA VALUTATO IL RISCHIO DELL’OPERAZIONE, IL POTENZIALE INVESTITORE DEVE VERIFICARE CON

L’INTERMEDIARIO SE L’INVESTIMENTO È ADEGUATO PER SÉ STESSO, CON PARTICOLARE RIFERIMENTO ALLE

SITUAZIONI PATRIMONIALI, AGLI OBIETTIVI DI INVESTIMENTO ED ALL’ESPERIENZA NEL CAMPO DEGLI

INVESTIMENTI FINANZIARI DELL’INVESTITORE STESSO.

2.2 AVVERTENZE SPECIFICHE

CON RIFERIMENTO AL PRESTITO OGGETTO DEL PRESENTE DOCUMENTO SI EVIDENZIA CHE ANCHE NEL CASO

IN CUI UN SOLO INDICE COMPONENTE IL PANIERE DI RIFERIMENTO REGISTRI UN DECREMENTO SUPERIORE

AL 10% RISPETTO AI VALORI OSSERVATI ALLE DATE DI RILEVAZIONE INIZIALE, L’EVENTO SI INTENDERÀ

COME NON VERIFICATO. IN TAL CASO, SARÀ CORRISPOSTO ALL’INVESTITORE IL RENDIMENTO MINIMO

GARANTITO.

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INOLTRE, PRIMA DELL’ADESIONE ALLA PRESENTE OFFERTA SI INVITA L’INVESTITORE A CONSIDERARE I

SEGUENTI FATTORI DI RISCHIO.

2.2.1 RISCHI CONNESSI ALL’EMITTENTE

IL SOTTOSCRITTORE, DIVENTANDO FINANZIATORE DELL’EMITTENTE, SI ASSUME IL RISCHIO CHE L’EMITTENTE

NON SIA IN GRADO DI ADEMPIERE ALL’OBBLIGO DEL PAGAMENTO DELLE CEDOLE MATURATE E DEL RIMBORSO DEL

CAPITALE A SCADENZA. LE OBBLIGAZIONI NON SONO ASSISTITE DA GARANZIE REALI O PERSONALI DI TERZI NÉ

DALLA GARANZIA DEL FONDO INTERBANCARIO DI TUTELA DEI DEPOSITI.

2.2.2 RISCHIO RELATIVO ALL’ANDAMENTO DEGLI INDICI SOTTOSTANTI E AL CONSEGUENTE NON VERIFICARSI

DELL’EVENTO.

IL RENDIMENTO DELLE OBBLIGAZIONI OGGETTO DEL PRESENTE DOCUMENTO È LEGATO ALL’ANDAMENTO DI

TRE INDICI AZIONARI INTERNAZIONALI (IL CD. PANIERE DI RIFERIMENTO COMPOSTO DAGLI INDICI NIKKEI

225®, DOW JONES EUROSTOXX 50® E STANDARD & POOR’S® 500) ED AL CONSEGUENTE VERIFICARSI O

MENO DELL’EVENTO (COME DEFINITO ED ILLUSTRATO NEI PARAGRAFI SUCCESSIVI).

L’ANDAMENTO DEI TRE INDICI È DETERMINATO DA NUMEROSI FATTORI, TALORA IMPREVEDIBILI E AL DI

FUORI DEL CONTROLLO DELL’EMITTENTE, CORRELATI TRA LORO IN MANIERA COMPLESSA, SICCHÉ È

POSSIBILE CHE I LORO EFFETTI SI CONTROBILANCINO O SI ENFATIZZINO RECIPROCAMENTE. IN

PARTICOLARE, L’ESPOSIZIONE AL RISCHIO DI TASSO DI INTERESSE E AL RISCHIO AZIONARIO SONO LE

COMPONENTI PRINCIPALI CHE POTENZIALMENTE POSSONO INFLUIRE SUL VALORE DEI TRE INDICI. SI

EVIDENZIA CHE ANCHE NEL CASO IN CUI UN SOLO INDICE COMPONENTE IL PANIERE DI RIFERIMENTO

REGISTRI UN DECREMENTO SUPERIORE AL 10% RISPETTO AI VALORI OSSERVATI ALLE DATE DI RILEVAZIONE

INIZIALE, L’EVENTO SI INTENDERÀ COME NON VERIFICATO. IN TAL CASO, SARÀ CORRISPOSTO

ALL’INVESTITORE IL RENDIMENTO MINIMO GARANTITO.

2.2.3 RISCHIO DI TASSO

RISCHIO CHE LE VARIAZIONI CHE INTERVERRANNO NELLA CURVA DEI TASSI DI INTERESSE POSSANO AVERE

RIFLESSI SUL PREZZO DI MERCATO DEL TITOLO FACENDOLO OSCILLARE DURANTE LA SUA VITA (IN PARTICOLARE, LA CRESCITA DEI TASSI COMPORTEREBBE UNA DIMINUZIONE POTENZIALE DEL VALORE DI MERCATO DEL TITOLO). LA GARANZIA DI INTEGRALE RIMBORSO DEL CAPITALE A SCADENZA PERMETTE ALL’INVESTITORE DI POTER

RIENTRARE IN POSSESSO DEL PROPRIO CAPITALE E CIÒ INDIPENDENTEMENTE DALL’ANDAMENTO DEI TASSI DI

MERCATO: SE TUTTAVIA L’OBBLIGAZIONISTA VOLESSE IN OGNI CASO VENDERE IL TITOLO PRIMA DELLA SCADENZA

NATURALE DEI CINQUE ANNI, IL VALORE DELLO STESSO POTREBBE RISULTARE INFERIORE AL PREZZO DI

SOTTOSCRIZIONE (100% DEL VALORE NOMINALE).

2.2.4 RISCHIO DI LIQUIDITÀ

L’EMITTENTE PREVEDE DI PRESENTARE A BORSA ITALIANA S.P.A. DOMANDA DI AMMISSIONE A QUOTAZIONE

SUL MERCATO TELEMATICO DELLE OBBLIGAZIONI (MOT) DEL PRESTITO OGGETTO DEL PRESENTE

DOCUMENTO, NON APPENA SARANNO ASSOLTE LE FORMALITÀ PREVISTE DALLA NORMATIVA VIGENTE.

PRIMA DI ALLORA L’INVESTITORE POTREBBE TUTTAVIA ESSERE ESPOSTO AL RISCHIO RAPPRESENTATO

DALLA DIFFICOLTÀ O IMPOSSIBILITÀ DI VENDERE LE OBBLIGAZIONI A MENO DI DOVER ACCETTARE UNA

RIDUZIONE DEL PREZZO DELLE OBBLIGAZIONI PUR DI TROVARE UNA CONTROPARTE DISPOSTA A

COMPRARLE.

L’INVESTITORE, NELL’ELABORARE LA PROPRIA STRATEGIA FINANZIARIA, DEVE AVERE QUINDI BEN

PRESENTE CHE L’ORIZZONTE TEMPORALE DELL’INVESTIMENTO NELLE OBBLIGAZIONI (DEFINITO DALLA

DURATA DELLE STESSE ALL’ATTO DELL’EMISSIONE) DEVE ESSERE IN LINEA CON LE SUE FUTURE ESIGENZE DI

LIQUIDITÀ. SI SEGNALA INFINE CHE IL RESPONSABILE DEL COLLOCAMENTO, D’INTESA CON L’EMITTENTE, HA LA

FACOLTÀ DI PROCEDERE ALLA CHIUSURA ANTICIPATA DELL’OFFERTA ED ALLA MODIFICA

- 9 -


DELL’AMMONTARE TOTALE DELLA STESSA DURANTE IL PERIODO DI OFFERTA. TALI CIRCOSTANZE

POTREBBERO DETERMINARE UNA RIDUZIONE DEI TITOLI IN CIRCOLAZIONE ED INCIDERE SULLA LIQUIDITÀ

DELLE OBBLIGAZIONI.

2.2.5 RISCHIO CONNESSO AL RATING DELL’EMITTENTE

ALL’EMITTENTE È STATO ASSEGNATO IL RATING INDICATO NEL PRESENTE DOCUMENTO DALLE AGENZIE DI

RATING IVI INDICATE. NON È PREVISTO IL RILASCIO DI UN SEPARATO RATING IN RELAZIONE ALLE OBBLIGAZIONI.

OGNI MODIFICA EFFETTIVA OVVERO ATTESA DEI RATINGS ATTRIBUITI ALL’EMITTENTE POTREBBE INFLUIRE SUL

VALORE DI MERCATO DELLE OBBLIGAZIONI.

2.2.6 RISCHIO CONNESSO AL CONFLITTO DI INTERESSE DELL’AGENTE PER IL CALCOLO E DELLA CONTROPARTE

DI COPERTURA FINANZIARIA DELL’EMITTENTE

LA SOCIETÀ CHE SARÀ INCARICATA AD AGIRE IN VESTE DI AGENTE PER IL CALCOLO PER LA

DETERMINAZIONE DELLA CEDOLA E LE ATTIVITÀ CONNESSE OPERERÀ ANCHE IN QUALITÀ DI CONTROPARTE

DI COPERTURA FINANZIARIA DELL’EMITTENTE. TALE COINCIDENZA DI RUOLO POTREBBE CONFIGURARE UNA

SITUAZIONE DI CONFLITTO DI INTERESSE NEI CONFRONTI DELL’INVESTITORE. INFATTI, SI RAPPRESENTA CHE

L’AGENTE PER IL CALCOLO AVRÀ LA FACOLTÀ DI PROCEDERE, AL VERIFICARSI DI PARTICOLARI EVENTI

(QUALI, AD ESEMPIO, GLI EVENTI DI TURBATIVA), AD UNA SERIE DI DETERMINAZIONI CHE INFLUISCONO SUL

VALORE DELLA CEDOLA E TALI DETERMINAZIONI POTREBBERO PERTANTO INCIDERE NEGATIVAMENTE SUL

VALORE DELLE OBBLIGAZIONI.

2.2.7 RISCHIO DI APPARTENENZZA DELL’EMITTENTE E DELLA CONTROPARTE DI COPERTURA FINANZIARIA AL

MEDESIMO GRUPPO BANCARIO

QUALORA L’EMITTENTE SI COPRISSE, IN TUTTO O IN PARTE, DAL RISCHIO DI INTERESSE STIPULANDO

CONTRATTI DI COPERTURA CON CONTROPARTI INTERNE AL GRUPPO DEXIA, LA COMUNE APPARTENENZA

DELL’EMITTENTE E DELLA CONTROPARTE AL MEDESIMO GRUPPO DEXIA POTREBBE DETERMINARE UNA

SITUAZIONE DI CONFLITTO DI INTERESSI NEI CONFRONTI DEGLI INVESTITORI.

2.2.8 RISCHIO CONNESSO AL CONFLITTO DI INTERESSE DEL RESPONSABILE DEL COLLOCAMENTO E DEI

COLLOCATORI

IL RESPONSABILE DEL COLLOCAMENTO È SOCIETÀ INTERAMENTE POSSEDUTA DA INTESA SANPAOLO S.P.A., NONCHÉ SOCIETÀ SOGGETTA ALL’ATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO DELLA CAPOGRUPPO INTESA

SANPAOLO S.P.A.. ESSA È QUINDI APPARTENENTE AL GRUPPO INTESA SANPAOLO.

ALLA DATA DEL PRESENTE DOCUMENTO I COLLOCATORI DEL PRESTITO SONO SOGGETTI APPARTENENTI AL

GRUPPO INTESA SANPAOLO. SIA IL RESPONSABILE DEL COLLOCAMENTO CHE I COLLOCATORI SI TROVANO, RISPETTO AL COLLOCAMENTO STESSO, IN UNA SITUAZIONE DI CONFLITTO DI INTERESSI NEI CONFRONTI

DEGLI INVESTITORI, IN RAGIONE DEGLI INTERESSI DI CUI I SUDDETTI SOGGETTI SONO PORTATORI IN

CONNESSIONE CON L'EMISSIONE ED IL COLLOCAMENTO DEL PRESTITO.

SI RAPPRESENTA SEGNATAMENTE CHE I COLLOCATORI PERCEPIRANNO DALL’EMITTENTE, PER IL TRAMITE

DEL RESPONSABILE DEL COLLOCAMENTO, UNA COMMISSIONE DI COLLOCAMENTO IMPLICITA NEL PREZZO DI

EMISSIONE DELLE OBBLIGAZIONI, PARI AD UN IMPORTO PERCENTUALE CALCOLATO SULL’AMMONTARE

NOMINALE COLLOCATO (PER MAGGIORI DETTAGLI SI RINVIA A QUANTO SPECIFICATO NEL SUCCESSIVO

PARAGRAFO 5.3 DEL CAPITOLO 5).

PRIMA DELLA PRESENTAZIONE DELLA DOMANDA DI AMMISSIONE A QUOTAZIONE SUL MOT DI BORSA

ITALIANA S.P.A., LE OBBLIGAZIONI SARANNO TRATTATE SU UN SISTEMA DI SCAMBI ORGANIZZATI (SSO) DENOMINATO RETLOTS EXCHANGE (REX) DI PROPRIETÀ DI E GESTITO DAL RESPONSABILE DEL

COLLOCAMENTO. SU TALE SSO IL RESPONSABILE DEL COLLOCAMENTO OPERERÀ ANCHE IN QUALITÀ DI

MARKET MAKER PROVVEDENDO A FORNIRE PREZZI DI ACQUISTO E/O DI VENDITA DELLE OBBLIGAZIONI

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DURANTE GLI ORARI DI APERTURA DEL SISTEMA E SECONDO LE REGOLE DI FUNZIONAMENTO PROPRIE DELLO

STESSO. IN RELAZIONE A TALE ATTIVITÀ SI POTREBBE CONFIGURARE UNA SITUAZIONE DI CONFLITTO DI

INTERESSI IN CAPO AL RESPONSABILE DEL COLLOCAMENTO.

INTESA SANPAOLO S.P.A., IN QUALITÀ DI COLLOCATORE, SELEZIONERÀ UNA O PIÙ BANCHE O SOCIETÀ

FINANZIARIE QUALI CONTROPARTI DELL’EMITTENTE PER LA CONCLUSIONE, DA PARTE DELL’EMITTENTE

MEDESIMO DI UNO O PIÙ CONTRATTI DERIVATI DI COPERTURA FINANZIARIA (I.E. CONTRATTI DI SWAP) DELLE

OBBLIGAZIONI E, IN BASE AD UNO SPECIFICO ACCORDO IN ESSERE CON L’EMITTENTE, SOSTERRÀ I COSTI

EVENTUALMENTE DERIVANTI DALLA CANCELLAZIONE (TOTALE O PARZIALE) DI TALI CONTRATTI QUALORA

L’IMPORTO COMPLESSIVO DEGLI STESSI RISULTASSE SUPERIORE ALL’IMPORTO NOMINALE EFFETTIVAMENTE

COLLOCATO. IN RELAZIONE A TALE ACCORDO, INTESA SANPAOLO S.P.A. SI TROVA IN UNA SITUAZIONE DI

CONFLITTO DI INTERESSE IN QUANTO HA INTERESSE AL BUON ESITO DEL COLLOCAMENTO PER EVITARE DI

SOSTENERE I COSTI EVENTUALMENTE DERIVANTI DALLA CANCELLAZIONE DEI CONTRATTI DI SWAP.

2.2.9 ASSENZA DI INFORMAZIONI SUCCESSIVE ALL’EMISSIONE DA PARTE DELL’EMITTENTE

L’EMITTENTE NON FORNIRÀ, SUCCESSIVAMENTE ALL’EMISSIONE, ALCUNA INFORMAZIONE RELATIVAMENTE

ALL’ANDAMENTO DELLE ATTIVITÀ FINANZIARIE SOTTOSTANTI I TITOLI OVVERO AL VALORE DELLA COMPONENTE

DERIVATIVA IMPLICITA NEI TITOLI O COMUNQUE AL VALORE DI MERCATO CORRENTE DEI TITOLI.

2.2.10 OPERATIVITÀ SULLE ATTIVITÀ FINANZIARIE SOTTOSTANTI

L’EMITTENTE OVVERO ALTRE SOCIETÀ DEL GRUPPO BANCARIO DI APPARTENENZA DELL’EMITTENTE POTREBBERO

PORRE IN ESSERE NEL CORSO DELLA LORO ATTIVITÀ OPERAZIONI DI NEGOZIAZIONE SULLE ATTIVITÀ FINANZIARIE

SOTTOSTANTI LE OBBLIGAZIONI. TALI OPERAZIONI POTREBBERO DETERMINARE UNA SITUAZIONE DI CONFLITTO DI

INTERESSE, IN QUANTO SUSCETTIBILI DI INCIDERE SUL VALORE DELLE ATTIVITÀ FINANZIARIE SOTTOSTANTI LE

OBBLIGAZIONI E QUINDI SUL RENDIMENTO DELLE OBBLIGAZIONI.

2.2.11 RAPPORTI D’AFFARI CON GLI EMITTENTI LE ATTIVITÀ SOTTOSTANTI

L’EMITTENTE OVVERO ALTRE SOCIETÀ DEL GRUPPO BANCARIO DI APPARTENENZA DELL’EMITTENTE

INTRATTENGONO OVVERO POTREBBERO INTRATTENERE NEL CORSO DELLA LORO ATTIVITÀ RAPPORTI D’AFFARI

CON GLI EMITTENTI LE ATTIVITÀ FINANZIARIE SOTTOSTANTI/GLI SPONSOR DELLE ATTIVITÀ FINANZIARIE

SOTTOSTANTI. L’ESISTENZA DI TALI RAPPORTI POTREBBE DETERMINARE UNA SITUAZIONE DI CONFLITTO DI

INTERESSI.

2.2.12 RISCHIO DI EVENTI DI TURBATIVA RIGUARDANTI LE ATTIVITÀ SOTTOSTANTI

IL REGOLAMENTO DEL PRESTITO PREVEDE AL VERIFICARSI DI EVENTI DI TURBATIVA PARTICOLARI MODALITÀ DI

DETERMINAZIONE DEGLI INTERESSI A CURA DELL’AGENTE PER IL CALCOLO. GLI “EVENTI DI TURBATIVA” RIGUARDANTI IL SOTTOSTANTE E LE MODALITÀ DI DETERMINAZIONE DEGLI INTERESSI NEL CASO DI NON

DISPONIBILITÀ O DI MODIFICA DEI RELATIVI VALORI SONO RIPORTATI IN MANIERA DETTAGLIATA NEL SUCCESSIVO

PARAGRAFO 4.7 E NELL’ARTICOLO 8 DEL REGOLAMENTO DEL PRESTITO DI CUI AL CAPITOLO 9 DEL PRESENTE

DOCUMENTO.

2.2.13 RISCHIO DI EVENTI STRAORDINARI RIGUARDANTI LE ATTIVITÀ SOTTOSTANTI

IL REGOLAMENTO DEL PRESTITO PREVEDE AL VERIFICARSI DI EVENTI STRAORDINARI RIGUARDANTI LE ATTIVITÀ

SOTTOSTANTI L’EFFETTUAZIONE DI RETTIFICHE ALLE MODALITÀ DI DETERMINAZIONE DEGLI INTERESSI A CURA

DELL’AGENTE PER IL CALCOLO. GLI “EVENTI STRAORDINARI” RIGUARDANTI IL SOTTOSTANTE E LE MODALITÀ DI

RETTIFICA AD ESITO DI TALI EVENTI STRAORDINARI SONO RIPORTATI IN MANIERA DETTAGLIATA NEL SUCCESSIVO

PARAGRAFO 4.7 E NELL’ARTICOLO 9 DEL REGOLAMENTO DEL PRESTITO DI CUI AL CAPITOLO 9 DEL PRESENTE

DOCUMENTO.

- 11 -


2.3 METODO DI VALUTAZIONE DELLE OBBLIGAZIONI - SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE

In quanto obbligazioni c.d. strutturate, le Obbligazioni oggetto del presente documento sono scomponibili, dal punto di vista finanziario, in una componente obbligazionaria ed in una componente derivativa implicita, relativa ai tre Indici che compongono il Paniere di Riferimento. Tale componente derivativa è rappresentata dall’acquisto da parte dell’investitore all’atto della sottoscrizione delle Obbligazioni, di un’opzione di tipo “Digital Worst of” (4) sugli indici Nikkei 225®, Dow Jones EuroSTOXX 50® e Standard & Poor’s ® 500.

(A) Valore della componente derivativa

La componente derivativa implicita nelle Obbligazioni è rappresentata da un’opzione di tipo “Digital Worst of” sui tre Indici azionari internazionali che compongono il Paniere di Riferimento. Tale opzione call è implicitamente acquistata dal sottoscrittore attraverso la sottoscrizione delle Obbligazioni.

Il valore di tale opzione è calcolato utilizzando la simulazione con metodo Montecarlo (5) e sulla base delle condizioni di mercato del 2 aprile 2007, è pari al 15,53%, (in termini percentuali sul Valore Nominale di ciascuna Obbligazione), utilizzando un tasso risk-free pari al 4,26% ed una volatilità media per ciascun Indice pari a: 18,30% per l’Indice Standard & Poor’s® 500; 19,90% per l’Indice Dow Jones EuroSTOXX 50® e 18,75% per l’Indice Nikkei 225®.

(B) Valore della componente obbligazionaria

La componente obbligazionaria nelle Obbligazioni è rappresentata da un titolo obbligazionario che (i) garantisce all’investitore il rimborso integrale alla scadenza del capitale investito, e (ii) paga posticipatamente delle Cedole annuali il cui importo è pari all’1,00% del Valore Nominale (il cd. rendimento minimo garantito). La componente obbligazionaria è stata calcolata secondo il metodo dei flussi di cassa attualizzati al tasso di rendimento pari al 4,26% (tasso risk-free).

Le Date di Pagamento Cedole ed il valore delle Cedole annuali, sia che l’Evento si consideri verificato sia che questo non si consideri verificato, sono indicate nella Tabella 3 di cui al successivo paragrafo 4.7 del Capitolo 2.

Il valore della componente obbligazionaria pura è indicato nella Tabella 1 che segue avente ad oggetto la scomposizione del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni.

Si rappresenta, inoltre, che tutti i valori sottoindicati in Tabella 1 (ivi inclusa la commissione di collocamento) sono stati attribuiti sulla base delle condizioni di mercato del 2 aprile 2007 e potranno variare in funzione delle condizioni di mercato durante il Periodo di Offerta.

Tabella 1 - Scomposizione del Prezzo di Emissione

Valore della componente obbligazionaria pura 80,97%

Valore della componente derivativa implicita 15,53%

Netto ricavo per l’Emittente 96,50%

Commissione di collocamento percepita dai Collocatori

3,50%

Prezzo di Emissione 100,00%

(4) A titolo esplicativo si rappresenta che una opzione “Digital Worst of” è una tipologia di opzione che paga a scadenza ovvero annualmente una somma predeterminata qualora il sottostante si mantenga al di sotto (o al di sopra) di uno specificato livello definito “Barriera”. Nel caso in cui tale condizione non fosse rispettata (Evento), l’opzione non assicurerebbe alcun pagamento (digital). Una worst of option è un’opzione esercitabile sul peggiore (worst of) tra un dato numero di sottostanti. Nel caso di specie, l’opzione “Digital Worst of” sta ad indicare una tipologia di opzione che combina le specificità delle succitate opzioni e pertanto paga annualmente una cedola predeterminata qualora anche il peggiore degli Indici, ad una certa data di osservazione, abbia un valore superiore al 90% dello strike price (valore iniziale dell’Indice). (5) La simulazione con metodo Montecarlo indica lo strumento di calcolo numerico che permette la risoluzione di problemi matematici complessi mediante procedimenti probabilistici basati sulla “legge dei grandi numeri”. Tale tecnica di calcolo viene utilizzata in campo finanziario per definire, tra l'altro, il valore di strumenti derivati (quali ad es. le opzioni).

- 12 -


Si rappresenta pertanto che alla data di pubblicazione del presente documento non è disponibile la misura puntuale (espressa in termini percentuali) della commissione di collocamento da calcolarsi sull’ammontare nominale collocato delle Obbligazioni; detta commissione di collocamento non potrà comunque mai essere superiore al 6,00% del Valore Nominale delle Obbligazioni.

Si evidenzia che la misura della commissione implicita di collocamento è uno dei valori determinanti che influisce sulla determinazione del prezzo delle Obbligazioni in sede di mercato secondario.

La misura definitiva della commissione di collocamento verrà resa nota dal Responsabile del Collocamento con apposito avviso che sarà pubblicato sul proprio sito internet (www.caboto.it) entro 5 giorni dalla chiusura del Periodo di Offerta e contestualmente trasmesso alla CONSOB. Tale avviso sarà altresì pubblicato sul sito internet dell’Emittente (www.dexia-crediop.it).

2.4 ESEMPLIFICAZIONI DEI RENDIMENTI

Il rendimento delle Obbligazioni è rappresentato dalle cinque Cedole pagabili annualmente. Poiché l’importo di ciascuna Cedola è legato all’andamento dei tre Indici che compongono il Paniere di Riferimento e quindi al verificarsi o meno dell’Evento, non è possibile predeterminare puntualmente il tasso di rendimento effettivo delle Obbligazioni, bensì un rendimento minimo garantito pari all’1,00% lordo (0,875% netto ipotizzando l’applicazione dell’imposta sostitutiva sui redditi nella misura del 12,50%) del Valore Nominale dell’Obbligazione.

Si rappresenta di seguito una esemplificazione dei possibili rendimenti effettivi annui delle Obbligazioni (sia al lordo che al netto dell’imposta sostitutiva correntemente del 12,50%), calcolati in regime di capitalizzazione annua composta, in funzione dell’andamento dei tre Indici che compongono il Paniere di Riferimento e quindi del verificarsi o meno dell’Evento, ipotizzando tre scenari (uno negativo ipotizzando il rendimento minimo (Ipotesi A), uno scenario intermedio (Ipotesi B) ed uno positivo (Ipotesi C) per il sottoscrittore), sulla base delle caratteristiche come definite nella tabella sotto riportata:

Valore Nominale: Euro 1.000 per ciascuna Obbligazione

Data di Emissione e Data di Godimento:

30 aprile 2007

Data di Scadenza: 30 aprile 2012

Durata: 5 anni

Prezzo di Emissione: 100% del Valore Nominale

Rimborso: 100% del Valore Nominale alla Data di Scadenza

Lotto Minimo n. 1 Obbligazione pari ad Euro 1.000

Paniere di Riferimento Il Paniere di Riferimento è composto da tre indici azionari: Nikkei 225® (“Nikkei 225”), Dow Jones EuroSTOXX 50® (“Dow Jones EuroSTOXX 50”) e Standard & Poor’s® 500 (“S&P 500”).

Evento Per “Evento” si intende il verificarsi, in prossimità di ciascuna Data di Pagamento Cedole (come di seguito definite), di una delle seguenti condizioni, tra loro alternative:

a) il decremento di P nel periodo cedolare di riferimento, sino ad un massimo del 10%; ovvero

b) la non variabilità di P nel periodo cedolare di riferimento; ovvero

c) l’incremento di P nel periodo cedolare di riferimento.

In formula:

%10−≥P

con i

iit

SpotSpotSpot

P,0

,0, −=

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dove:

“P” indica “Performance” dell’Indice i-esimo del Paniere di Riferimento alla Data di Rilevazione Finale di ciascun periodo cedolare;

“i” indica l’Indice i-esimo del Paniere di Riferimento. Convenzionalmente si indicherà con i=1 il Nikkei 225, con i=2 il Dow Jones EuroSTOXX 50, e con i=3 lo S&P 500;

“Spot0,i” indica la media aritmetica dei Valori di Riferimento dell’Indice i-esimo (con i=1,2,3) rilevati in corrispondenza delle Date di Rilevazione Iniziale (il “Valore di Riferimento Iniziale”);

“Spott,i” indica la media aritmetica dei Valori di Riferimento dell’Indice i-esimo (con i = 1,2,3), rilevati in corrispondenza dell’anno t (con t = 2008, 2009, …, 2012) alle rispettive Date di Rilevazione Finale (il “Valore di Riferimento Finale”).

Date di Rilevazione Iniziale dell’Indice i

7, 8 e 9 maggio 2007

Date di Rilevazione Finale (i) per l’anno 2008, i giorni 1, 2 e 3 aprile 2008 (le “Date di Rilevazione Finale 2008”);

(ii) per l’anno 2009, i giorni 1, 2 e 3 aprile 2009 (le “Date di Rilevazione Finale 2009”);

(iii) per l’anno 2010, i giorni 5, 6 e 7 aprile 2010 (le “Date di Rilevazione Finale 2010”);

(iv) per l’anno 2011, i giorni 4, 5 e 6 aprile 2011 (le “Date di Rilevazione Finale 2011”); e

(v) per l’anno 2012, i giorni 2, 3 e 4 aprile 2012 (le “Date di Rilevazione Finale 2012”),

congiuntamente, le “Date di Rilevazione Finale”.

Cedole annue Le Cedole saranno corrisposte posticipatamente con periodicità annuale il 30 aprile di ogni anno, a partire dal 30 aprile 2008 (incluso) fino al 30 aprile 2012 (incluso).

In prossimità della Data di Pagamento Cedole di ciascun periodo cedolare di riferimento il valore della relativa Cedola sarà determinato dall’Agente per il Calcolo in funzione del verificarsi o meno dell’Evento, secondo le modalità di seguito illustrate; tale valore, qualora non dovesse verificarsi l’Evento, non potrà in ogni caso mai essere inferiore all’1,00% annuo lordo del Valore Nominale dell’Obbligazione.

A seconda del verificarsi o meno dell’Evento, sarà corrisposta una Cedola annua lorda per ciascuna ricorrenza annuale, così come meglio rappresentato nella tabella che segue:

Cedole Data di Pagamento

Cedole

Valore Cedole (%) al verificarsi dell’Evento

Valore Cedole (%) al non verificarsi

dell’Evento

Cedola 2008 30.04.2008 5,60% 1,00%

Cedola 2009 30.04.2009 5,80% 1,00%

Cedola 2010 30.04.2010 6,00% 1,00%

Cedola 2011 30.04.2011 6,20% 1,00%

Cedola 2012 30.04.2012 6,40% 1,00%

Convenzioni e calendario Convenzione di calcolo: ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi) (ICMA)

Convenzione “Modified Following Business Day” (Unadjusted basis)

Calendario TARGET

Ritenuta fiscale 12,50% (6).

(6) Aliquota vigente alla data di pubblicazione del presente documento ed applicabile a certe categorie di investitori residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad un’impresa commerciale. Si rappresenta che l’indicazione della ritenuta fiscale sopra riportata ha una finalità meramente esemplificativa e non deve considerarsi in alcun modo esaustiva. Si invitano pertanto gli investitori in Obbligazioni a rivolgersi ai propri consulenti in merito al regime fiscale applicabile all’acquisto, alla detenzione ed alla vendita delle Obbligazioni. Né l’Emittente né il Responsabile del Collocamento né i Collocatori o chiunque dei loro rappresentanti rilascia alcuna dichiarazione e ha fornito o fornirà alcun consulenza in relazione al più appropriato trattamento contabile o sulle possibili implicazioni di natura fiscale derivanti dall’acquisto delle Obbligazioni. Per ulteriori dettagli si rinvia a quanto illustrato nel successivo paragrafo 4.14 del presente documento.

- 14 -


Ai fini della esemplificazione oggetto del presente paragrafo, non essendo ancora noti i Valori di Riferimento Iniziale né i Valori di Riferimento Finale di ciascun Indice, si ipotizza che gli Indici assumano alle Date di Rilevazione Iniziale i seguenti Valori di Riferimento Iniziale:

Indice i Valore di Riferimento Iniziale

Nikkei 225 17.009,55

Dow Jones EuroSTOXX 50 4.026,61

S&P 500 1.386,55

Ipotesi negativa (A)

Qualora almeno un Indice del Paniere di Riferimento dal primo al quinto anno di vita del Prestito registri un decremento superiore al 10% rispetto ai valori osservati alle Date di Rilevazione Iniziale, l’Evento non potrà in tal caso ritenersi verificato (si rinvia a quanto meglio rappresentato nella tabella sotto allegata). Conseguentemente, il portatore delle Obbligazioni non riceverebbe alcun premio legato alla performance degli Indici che compongono il Paniere di Riferimento, ma avrebbe diritto esclusivamente ad una cedola fissa pari all’1,00% annuo lordo, ottenendo alla scadenza un rendimento effettivo lordo pari all’1,00% (corrispondente ad un rendimento netto dello 0,875% ipotizzando l’applicazione dell’imposta sostitutiva sui redditi nella misura del 12,50%) del Valore Nominale dell’Obbligazione.

2008 2009 2010 2011 2012

Nikkei 225 15.053,45 17.730,27 14.866,35 12.695,93 14.407,09

Performance -11,50% -13,40% -12,60% -25,36% -15,30%

Dow Jones EuroSTOXX 50 4.328,61 4.360,82 4.304,45 4.469,54 4.630,60

Performance 7,50% 8,30% 6,90% 11,00% 15,00%

S&P 500 1.594,53 1.552,94 1.546,00 1.525,21 1.522,43

Performance 15,00% 12,00% 11,50% 10,00% 9,80%

Evento NO NO NO NO NO

Cedole Lorde 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00%

Cedole Nette 0,875% 0,875% 0,875% 0,875% 0,875%

Rimborso a scadenza - - - - 100,000%

Ipotesi intermedia (B)

Qualora almeno un Indice del Paniere di Riferimento registri un decremento superiore al 10% rispetto ai valori osservati alle Date di Rilevazione Iniziale il primo, il secondo ed il terzo anno di vita del Prestito, mentre dal quarto anno sino al quinto anno (inclusi) ciascun Indice del Paniere di Riferimento si apprezzasse, l’Evento si riterrà verificato a partire dal quarto anno (incluso) e così successivamente sino al quinto anno (incluso) di vita del Prestito.

Conseguentemente, il portatore delle Obbligazioni riceverebbe una cedola fissa pari all’1,00% lordo annuo il primo, il secondo ed il terzo anno, mentre a partire dal quarto anno riceverebbe un premio lordo legato alla performance del Paniere di Riferimento pari, rispettivamente, al 6,20% ed al 6,40%, ottenendo un rendimento effettivo lordo pari al 3,02% (corrispondente ad un rendimento annuo netto del 2,65% ipotizzando l’applicazione dell’imposta sostitutiva sui redditi nella misura del 12,50%) del Valore Nominale dell’Obbligazione.

2008 2009 2010 2011 2012

Nikkei 225 15.053,45 14.730,27 14.866,35 17.689,93 19.050,70

Performance -11,50% -13,40% -12,60% 4,00% 12,00%


Performance -13,20% -12,50% -11,00% 11,00% 15,00%

S&P 500 1.178,57 1.160,54 1.240,96 1.525,21 1.522,43

Performance -15,00% -16,30% -10,50% 10,00% 9,80%

Evento NO NO NO SI SI

- 15 -


Cedole Lorde 1,00% 1,00% 1,00% 6,20% 6,40%

Cedole Nette 0,875% 0,875% 0,875% 5,43% 5,60%


Ipotesi positiva (C)

Qualora ciascun Indice del Paniere di Riferimento registri un apprezzamento rispetto ai valori osservati alle Date di Rilevazione Iniziale per tutta la durata del Prestito, l’Evento si riterrà verificato in corrispondenza di ciascuna ricorrenza annuale.

Conseguentemente, il portatore delle Obbligazioni riceverebbe una cedola fissa pari al 5,60% il primo anno, pari al 5,80% il secondo anno, pari al 6,00% il terzo anno, pari al 6,20% il quarto anno e pari al 6,40% il quinto anno, ottenendo un rendimento effettivo lordo pari al 5,97% (corrispondente ad un rendimento netto del 5,23% ipotizzando l’applicazione dell’imposta sostitutiva sui redditi nella misura del 12,50%) del Valore Nominale dell’Obbligazione.

2008 2009 2010 2011 2012

Nikkei 225 17.434,79 18.370,31 17.809,00 17.621,89 17.740,96

Performance 2,50% 8,00% 4,70% 3,60% 4,30%


Performance 8,90% 6,00% 7,80% 6,12% 5,30%

S&P 500 1.497,47 1.518,27 1.557,10 1.546,00 1.525,21

Performance 8,00% 9,50% 12,30% 11,50% 10,00%

Evento SI SI SI SI SI

Cedole Lorde 5,60% 5,80% 6,00% 6,20% 6,40%

Cedole Nette 4,90% 5,08% 5,25% 5,43% 5,60%


2.5 COMPARAZIONI CON BTP DI SIMILARE SCADENZA

La Tabella 2 sottostante illustra, a titolo meramente esemplificativo, una comparazione tra un BTP di similare scadenza a quella delle Obbligazioni e le ipotesi in merito ai rendimenti delle Obbligazioni descritte al paragrafo che precede, al lordo ed al netto dell’effetto fiscale (si ipotizza l’applicazione dell’imposta sostitutiva vigente in base all’aliquota del 12,50%). Alla data del 2 aprile 2007 il prezzo di tale BTP era pari a 103,97. Si precisa inoltre che il rendimento effettivo è stato calcolato sulla base del tasso interno di rendimento (per ulteriori dettagli si rinvia al successivo paragrafo 4.9).

Tabella 2 - Comparazioni con BTP di similare scadenza

«DEXIA CREDIOP 2007-2012 STRUTTURATO SCALA REALE APRILE ‘07 LEGATO AD INDICI INTERNAZIONALI»

(ISIN IT0004218688)

BTP 5% (ISIN IT0003190912)

(*)

Ipotesi negativa (A)

Ipotesi intermedia (B)

Ipotesi positiva (C)

Scadenza 01.02.2012 30.04.2012 30.04.2012 30.04.2012

Rendimento annuo lordo 4,13% 1,00% 3,02% 5,97%

Rendimento annuo netto 3,50% 0,87% 2,65% 5,23%

(*) Dati al 02.04.2007

2.6 SIMULAZIONE RETROSPETTIVA

A mero titolo esemplificativo, si riporta una simulazione retrospettiva che esemplifica il rendimento delle Obbligazioni calcolato sulla base della performance storica degli Indici componenti il Paniere di Riferimento, ipotizzando che le Obbligazioni siano già scadute ed assumendo che siano state emesse in una data precedente la scadenza di un numero di anni pari alla durata effettiva delle Obbligazioni.

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Ipotizzando che le Obbligazioni siano state emesse in data 30 maggio 2001, coerentemente con le condizioni di mercato vigenti a quella data, sulla base della performance storica degli Indici Nikkei 225, Dow Jones Euro STOXX 50 e S&P 500, l’investitore avrebbe ricevuto il 30 maggio 2002 una prima cedola annuale lorda pari all’1,00% (0,875% al netto della imposta sostitutiva vigente); il 30 maggio 2003 una cedola annuale lorda pari all’1,00% (0,875% al netto della imposta sostitutiva vigente); il 30 maggio 2004 una cedola annuale lorda dell’1,00% (0,875% al netto della imposta sostitutiva vigente); il 30 maggio 2005 una cedola annuale lorda dell’1,00% (0,875% al netto della imposta sostitutiva vigente). L’ultimo anno (ovvero il 30 maggio 2006) sulla base della performance storica degli Indici componenti il Paniere di Riferimento l’investitore avrebbe ricevuto una cedola annuale lorda dell’1,00%. In tal caso, il rendimento lordo a scadenza delle Obbligazioni sarebbe quindi pari all’1,00% (0,875% al netto della ritenuta fiscale vigente).

2002 2003 2004 2005 2006

Cedola annuale lorda 1,000% 1,000% 1,000% 1,000% 1,000%

Cedola annuale netta 0,875% 0,875% 0,875% 0,875% 0,875%

Rimborso dell’Obbligazione a scadenza 100,000%

Rendimento lordo a scadenza 1,000%

Rendimento netto a scadenza 0,875%

Rendimento lordo con il BTP 03/06 (Codice ISIN IT0003088959) 4,810%

Rendimento netto con il BTP 03/06 (Codice ISIN IT0003088959) 4,200%

Avvertenza: l’andamento storico degli Indici componenti il Paniere di Riferimento non è necessariamente indicativo del futuro andamento degli stessi. La simulazione ha quindi valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento del medesimo livello di rendimento.

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2.6.1 Rappresentazione grafica degli Indici componenti il Paniere di Riferimento

(i) Nikkei 225

Il grafico seguente illustra l’andamento dell’indice azionario Nikkei 225 componente il Paniere di Riferimento.

Fonte: Bloomberg

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(ii) Dow Jones EuroSTOXX 50

Il grafico seguente illustra l’andamento dell’indice azionario Dow Jones EuroSTOXX 50 componente il Paniere di Riferimento.

Fonte: Bloomberg

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(iii) S&P 500

Il grafico seguente illustra l’andamento dell’indice azionario S&P 500 componente il Paniere di Riferimento.

Fonte: Bloomberg

3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI

3.1 Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione/all’Offerta

Parte A

Si rappresenta che sia i Collocatori sia Banca Caboto S.p.A. appartengono tutti al Gruppo Intesa Sanpaolo. Banca Caboto S.p.A. è società interamente posseduta dalla capogruppo Intesa Sanpaolo S.p.A., nonché società soggetta all’attività di direzione e coordinamento di quest’ultima.

Alla data del presente documento i Collocatori del Prestito sono soggetti appartenenti al Gruppo Intesa Sanpaolo. Sia il Responsabile del Collocamento che i Collocatori si trovano, rispetto al collocamento stesso, in una

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situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori, in ragione degli interessi di cui i suddetti soggetti sono portatori in connessione con l’emissione ed il collocamento del Prestito.

I Collocatori percepiranno dall’Emittente, per il tramite del Responsabile del Collocamento, una commissione di collocamento implicita nel Prezzo di Emissione delle Obbligazioni, pari ad un importo percentuale calcolato sull’ammontare nominale collocato (per maggiori dettagli si rinvia a quanto specificato nel successivo paragrafo 5.3 del Capitolo 5).

Inoltre, prima della presentazione della domanda di ammissione a quotazione sul MOT di Borsa Italiana S.p.A., le Obbligazioni saranno trattate su un Sistema di Scambi Organizzati (SSO) denominato RetLots Exchange (REX) di proprietà di e gestito dal Responsabile del Collocamento. Su tale SSO il Responsabile del Collocamento opererà anche in qualità di market maker provvedendo a fornire prezzi di acquisto e/o di vendita delle Obbligazioni durante gli orari di apertura del sistema e secondo le regole di funzionamento proprie dello stesso. In relazione a tale attività si potrebbe configurare una situazione di conflitto di interessi in capo al Responsabile del Collocamento.

Infine, Intesa Sanpaolo S.p.A., in qualità di Collocatore, selezionerà una o più banche o società finanziarie quali controparti dell’Emittente per la conclusione, da parte dell’Emittente medesimo di uno o più contratti derivati di copertura finanziaria (i.e. contratti di swap) delle Obbligazioni e, in base ad uno specifico accordo in essere con l’Emittente, sosterrà i costi eventualmente derivanti dalla cancellazione (totale o parziale) di tali contratti qualora l’importo complessivo degli stessi risultasse superiore all’importo nominale effettivamente collocato. In relazione a tale accordo, Intesa Sanpaolo S.p.A. si trova in una situazione di conflitto di interesse in quanto ha interesse al buon esito del collocamento per evitare di sostenere i costi eventualmente derivanti dalla cancellazione dei contratti di swap.

Parte B

La società che sarà incaricata ad agire in veste di Agente per il Calcolo per la determinazione della Cedola e le attività connesse opererà anche in qualità di controparte di copertura finanziaria dell’Emittente. Si rappresenta che l’Agente per il Calcolo avrà la facoltà di procedere, al verificarsi di particolari eventi (quali, ad esempio, gli Eventi di Turbativa), ad una serie di determinazioni che influiscono sul valore della Cedola: tali determinazioni potrebbero pertanto incidere negativamente sul valore delle Obbligazioni e porre l’Agente per il Calcolo in una situazione di potenziale conflitto di interesse.

Qualora l’Emittente si coprisse, in tutto o in parte, dal rischio di interesse stipulando contratti di copertura con controparti interne al Gruppo Dexia, la comune appartenenza dell’Emittente e della controparte al medesimo Gruppo Dexia potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti dei portatori delle Obbligazioni.

3.2 Ragioni dell’Offerta e impiego dei proventi

Le Obbligazioni sono emesse nell’ambito dell’ordinaria attività di raccolta dell’Emittente. L’ammontare ricavato dall’emissione del Prestito, al netto della commissione di collocamento, sarà utilizzato dall’Emittente nell’ambito della propria attività statutaria nonché per la copertura degli obblighi nascenti dalle Obbligazioni.

Con riferimento alla commissione di collocamento si rappresenta che alla data di pubblicazione del presente documento non è disponibile la misura puntuale (espressa in termini percentuali) della stessa che sarà calcolata sull’ammontare nominale collocato delle Obbligazioni; detta commissione di collocamento non potrà comunque mai essere superiore al 6,00% del Valore Nominale delle Obbligazioni.

Si evidenzia che la misura della commissione implicita di collocamento è uno dei valori determinanti che influisce sulla determinazione del prezzo delle Obbligazioni in sede di mercato secondario.

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4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DI OFFERTA

I termini e le condizioni applicabili al prestito obbligazionario strutturato denominato «Dexia Crediop 2007-2012 Strutturato Scala Reale Aprile ‘07 legato ad indici internazionali» (Codice ISIN IT0004218688) sono disciplinati nella presente Nota Informativa nonché nel regolamento del Prestito (il “Regolamento”) di cui al successivo Capitolo 9.

I termini in maiuscolo non altrimenti definiti nel presente capitolo 4 hanno il significato ad essi attribuito nel Regolamento.

4.1 Tipo di strumenti finanziari oggetto della Offerta

Gli strumenti finanziari emessi a valere sul prestito obbligazionario strutturato denominato «Dexia Crediop 2007-2012 Strutturato Scala Reale Aprile ‘07 legato ad indici internazionali» (Codice ISIN IT0004218688) sono obbligazioni ordinarie strutturate.

Il Prestito è emesso da DEXIA CREDIOP per un importo nominale massimo di Euro 1.000.000.000 (unmiliardo) ed è costituito da un massimo di n. 1.000.000 (un milione) di obbligazioni del valore nominale di Euro 1.000 (mille) cadauna (il “Valore Nominale”), di taglio non frazionabile (le “Obbligazioni” e ciascuna una “Obbligazione”).

Le Obbligazioni sono emesse alla pari (100% del Valore Nominale), al prezzo di Euro 1.000 (mille) ciascuna (il “Prezzo di Emissione”).

Le Obbligazioni garantiscono il rimborso alla Data di Scadenza del 100% del loro Valore Nominale e danno diritto al pagamento di 5 cedole annuali, il cui ammontare è funzione del verificarsi di un “Evento” (come definito al paragrafo 4.7 che segue) legato all’andamento di tre Indici azionari internazionali che compongono il Paniere di Riferimento.

Nel caso in cui si verifichi l’Evento in corrispondenza dell’anno t (con t = 2008, 2009, …, 2012), l’importo della relativa Cedola è predeterminato, crescente nel tempo (cd. step-up dell’interesse) e superiore all’1,00% del Valore Nominale; nel caso in cui non si verifichi l’Evento, è corrisposto il rendimento minimo garantito pari all’1% del Valore Nominale.

4.2 Legge applicabile e foro competente

Le Obbligazioni sono emesse e create in Italia ed il Regolamento del Prestito è sottoposto alla legge italiana e secondo quest’ultima deve essere interpretato.

L’autorità giudiziaria competente per le controversie relative alle Obbligazioni sarà il Tribunale di Roma; tuttavia, ove il portatore delle Obbligazioni rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti dell’art. 33 del D.Lgs. 6 settembre 2005, n. 206 (Codice del Consumo), il foro competente sarà quello di residenza o domicilio elettivo di quest’ultimo.

4.3 Circolazione Le Obbligazioni sono titoli al portatore e saranno integralmente ed esclusivamente immesse in gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A., con sede legale ed operativa in Via Mantegna 6, 20154 Milano (“Monte Titoli”), ed assoggettate al regime di dematerializzazione di cui al D.Lgs. 24 giugno 1998, n. 213 ed alla delibera CONSOB 23 dicembre 1998, n. 11768, così come successivamente modificato ed integrato (“Regolamento 11768”).

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Conseguentemente il trasferimento delle Obbligazioni nonché l’esercizio dei relativi diritti potrà avvenire esclusivamente per il tramite degli intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli

I titolari delle Obbligazioni non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle Obbligazioni.

E’ fatto salvo il diritto di chiedere il rilascio della certificazione di cui all’art. 85 del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato (“Testo Unico della Finanza” o, brevemente, “TUF”) e all’art. 31, comma 1, lettera b), del D.Lgs. 24 giugno 1998, n. 213.

4.4 Valuta di denominazione Le Obbligazioni sono denominate in Euro (“EUR”).

4.5 Ranking delle Obbligazioni

Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni a carico dell’Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso, fatta eccezione per quelle assistite da privilegio o altre cause legittime di prelazione. Ne consegue che il credito degli Obbligazionisti verso l’Emittente verrà soddisfatto pari passu con gli altri crediti chirografari dell’Emittente.

4.6 Diritti connessi alle Obbligazioni

Le Obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della medesima specie: rimborso del capitale e pagamento delle Cedole annuali.

4.7 Tasso di interesse Data di Godimento e scadenza degli interessi

La durata del Prestito è di 5 anni, con godimento dal 30 aprile 2007 (la “Data di Godimento”) fino al 30 aprile 2012 (la “Data di Scadenza”).

Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla Data di Scadenza.

Qualora la data di pagamento di un qualsiasi importo dovuto ai sensi del Prestito non coincide con un Giorno Lavorativo Bancario, il pagamento sarà effettuato, senza che il portatore delle Obbligazioni abbia diritto ad interessi aggiuntivi, il primo Giorno Lavorativo Bancario successivo, sempreché tale giorno cada ancora nel mese di riferimento; in caso contrario, il pagamento degli interessi e/o il rimborso del capitale sarà effettuato l'ultimo giorno lavorativo disponibile del mese di riferimento.

Si farà riferimento alla convenzione “Modified Following Business Day” (Unadjusted basis) ed al calendario TARGET.

Ai fini del Prestito, per “Giorno Lavorativo Bancario” deve intendersi un giorno in cui le banche sono aperte a Milano e nel quale il Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system (TARGET) è operativo.

Termini di prescrizione

I diritti relativi agli interessi, si prescrivono decorsi 5 anni dalla data di scadenza della Cedola e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui il Prestito è divenuto rimborsabile.

Modalità di calcolo della Cedola

Gli interessi, determinati secondo la convenzione di calcolo ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi) (ICMA), saranno corrisposti posticipatamente in cedole annuali (le “Cedole” e ciascuna una “Cedola”)

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il 30 aprile di ogni anno, a partire dal 30 aprile 2008 (incluso), e così successivamente il 30 aprile 2009, il 30 aprile 2010, il 30 aprile 2011, fino al 30 aprile 2012 (di seguito, congiuntamente, le “Date di Pagamento Cedole” e ciascuna una “Data di Pagamento Cedole”), come di seguito indicate in Tabella 3 – Piano Cedolare.

In prossimità della Data di Pagamento Cedole di ciascun periodo cedolare di riferimento e, in ogni caso, con un anticipo di almeno quattro giorni di mercato aperto (con riferimento al calendario di Borsa Italiana S.p.A.) rispetto a tale Data di Pagamento Cedole, il valore della relativa Cedola sarà determinato dall’Agente per il Calcolo in funzione del verificarsi o meno dell’Evento, secondo le modalità di seguito illustrate; tale valore, qualora non dovesse verificarsi l’Evento, non potrà in ogni caso mai essere inferiore all’1,00% annuo lordo del Valore Nominale dell’Obbligazione.

Ai fini del presente Prestito, per “Evento” deve intendersi il verificarsi, in prossimità di ciascuna Data di Pagamento Cedole, di una delle seguenti condizioni, tra loro alternative:

(a) il decremento di P (come di seguito definito) nel periodo cedolare di riferimento, sino ad un massimo del 10%; ovvero

(b) la non variabilità di P nel periodo cedolare di riferimento; ovvero

(c) l’incremento di P nel periodo cedolare di riferimento.

Per quanto occorrer possa, si precisa che l’Evento deve intendersi verificato qualora nessun Indice del Paniere di Riferimento registri un decremento superiore al 10% rispetto al corrispondente Valore di Riferimento Iniziale nel periodo cedolare di riferimento.

In formula:

%10−≥P

con i

iit

SpotSpotSpot

P,0

,0, −=

dove:

“P” indica la “Performance” dell’Indice i-esimo del Paniere di Riferimento alla Data di Rilevazione Finale di ciascun periodo cedolare;

“i” indica l’Indice i-esimo del Paniere di Riferimento. Convenzionalmente si indicherà con i=1 il Nikkei 225®, con i=2 il Dow Jones EuroSTOXX 50®, e con i=3 lo Standard & Poor’s® 500, così come meglio descritti al successivo paragrafo 4.7.

“Spot0,i” indica la media aritmetica dei Valori di Riferimento dell’Indice i-esimo (con i = 1,2,3) rilevati in corrispondenza delle Date di Rilevazione Iniziale (il “Valore di Riferimento Iniziale”);

“Spott,i” indica la media aritmetica dei Valori di Riferimento dell’Indice i-esimo (con i = 1,2,3), rilevati in corrispondenza dell’anno t (con t = 2008, 2009,…, 2012) alle rispettive Date di Rilevazione Finale (il “Valore di Riferimento Finale”);

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“Date di Rilevazione Iniziale” (e ciascuna una “Data di Rilevazione Iniziale”) indica i giorni 7, 8 e 9 maggio 2007;

“Date di Rilevazione Finale” (e ciascuna una “Data di Rilevazione Finale”) indica le date rilevazione finale dell’Indicei in ciascun anno di riferimento, così come indicato nella Tabella 3 che segue.

Nel caso in cui si verifichi l’Evento, l’importo della Cedola corrisponderà, in relazione a ciascun anno di riferimento, a quanto indicato nella Tabella 3 sottostante; nel caso in cui non si verifichi l’Evento, sarà corrisposto il rendimento minimo garantito pari all’1,00% del Valore Nominale.

Tabella 3 – Piano Cedolare

Cedole Data di Pagamento

Cedole

Date di Rilevazione

Finale per anno di riferimento

Valore Cedole (%)

al verificarsi dell’Evento

Valore Cedole (%)

al non verificarsi

dell’Evento

Cedola 2008 30.04.2008 01.04.2008 02.04.2008 03.04.2008

5,60% 1,00%

Cedola 2009 30.04.2009 01.04.2009 02.04.2009 03.04.2009

5,80% 1,00%

Cedola 2010 30.04.2010 05.04.2010 06.04.2010 07.04.2010

6,00% 1,00%

Cedola 2011 30.04.2011 04.04.2011 05.04.2011 06.04.2011

6,20% 1,00%

Cedola 2012 30.04.2012 02.04.2012 03.04.2012 04.04.2012

6,40% 1,00%

Ai fini del presente documento:

− “Valori di Riferimento” (e, singolarmente, il “Valore di Riferimento”) indica, in relazione a ciascun Indice del Paniere di Riferimento, i valori ufficiali di chiusura di tale Indice calcolati e pubblicati dal rispettivo Sponsor, in corrispondenza di ciascuna Data di Rilevazione Iniziale e/o di ciascuna Data di Rilevazione Finale.

I valori ufficiali di chiusura di ciascun Indice sono attualmente rilevabili alle pagine video di riferimento dei circuiti Bloomberg e/o Reuters (o degli eventuali servizi che dovessero in futuro sostituirli) nonché pubblicati sui principali quotidiani finanziari nazionali (quali ad es. Il Sole 24 Ore e MF), secondo quanto di seguito meglio specificato nel successivo paragrafo 4.7-bis.

− “Giorno di Mercato Aperto” si rinvia alla definizione contenuta nell’articolo 7 del Regolamento;

− “Borse di Riferimento” si rinvia alla definizione contenuta nell’articolo 7 del Regolamento;

− “Mercato Derivato” si rinvia alla definizione contenuta

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nell’articolo 7 del Regolamento.

L’importo di ciascuna Cedola, così come determinato dall’Agente per il Calcolo secondo le modalità sopra descritte e ai sensi dell’art. 7 del Regolamento, sarà prontamente comunicato ai portatori delle Obbligazioni e, in ogni caso, con un anticipo di almeno quattro giorni di mercato aperto (con riferimento al calendario di Borsa Italiana S.p.A.) rispetto alla relativa Data di Pagamento Cedole, mediante avviso da pubblicarsi sul sito internet dell’Emittente (www.dexia-crediop.it).

Mancata pubblicazione di un Indice

Qualora ad una qualsiasi Data di Rilevazione Iniziale ovvero ad una qualsiasi Data di Rilevazione Finale il Valore di Riferimento di uno o più Indici del Paniere di Riferimento (i) non fosse disponibile, ovvero (ii) tale Data di Rilevazione Iniziale ovvero tale Data di Rilevazione Finale cadesse in un giorno che non è un Giorno di Mercato Aperto di tale/i Indice/i, la rilevazione del Valore di Riferimento di tale/i Indice/i verrà effettuata il primo Giorno di Mercato Aperto immediatamente successivo che non coincida con un’altra Data di Rilevazione Iniziale e/o con un’altra Data di Rilevazione Finale, fatti salvi i casi di “Eventi di Turbativa del Mercato” e di “Eventi straordinari inerenti gli Indici” di seguito descritti nel seguente paragrafo 4.7-bis nonché negli articoli, rispettivamente, 8 e 9 del Regolamento.

In nessun caso, comunque, una qualsiasi Data di Rilevazione Iniziale ovvero una qualunque Data di Rilevazione Finale di un Valore di Riferimento di uno o più Indici potrà essere successiva all’ottavo Giorno di Mercato Aperto dall’ultima Data di Rilevazione Iniziale e/o Data di Rilevazione Finale.

Qualora, in corrispondenza di una qualsiasi Data di Rilevazione Iniziale ovvero di una qualsiasi Data di Rilevazione Finale, non fosse possibile osservare alcun Valore di Riferimento, Spot0,i e/o Spott,i, tali valori saranno allora determinati dall’Agente per il Calcolo, in buona fede e secondo la prevalente prassi di mercato, in conformità a quanto previsto, a seconda del caso, nell’articolo 8 ovvero nell’articolo 9 del Regolamento.

Eventi di Turbativa del Mercato

Qualora, in occasione di una Data di Rilevazione Iniziale o di una Data di Rilevazione Finale, l’Agente per il Calcolo abbia accertato che si sia verificato o persista in relazione a uno o più Indici componenti il Paniere di Riferimento uno o più dei seguenti eventi:

(a) una sospensione o una limitazione degli scambi di titoli che costituiscano almeno il 20% dell’Indice in tale data; ovvero una sospensione o una limitazione degli scambi di contratti futures o di opzione legati all’Indice;

(b) una interruzione o una riduzione della possibilità di effettuare scambi o ottenere valori di mercato su titoli che costituiscano almeno il 20% dell’Indice in tale data; ovvero una interruzione o una riduzione della possibilità di effettuare scambi o ottenere valori di mercato su contratti futures o di opzione legati a ciascuno degli Indici;

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(c) la chiusura anticipata dei mercati relativi ai titoli che costituiscano almeno il 20% dell’Indice in tale data rispetto alla chiusura ordinaria dei mercati, salvo che detta chiusura anticipata sia stata annunciata almeno un’ora prima o dell’orario di regolare chiusura degli scambi sui mercati, o se anteriore al termine fissato per l’acquisizione degli ordini da eseguirsi in quella data (di seguito, unitamente agli eventi di cui ai punti (a) e (b) sopra, gli “Eventi di Turbativa” e, ciascuno, un “Evento di Turbativa”);

lo stesso Agente per il Calcolo rileverà i Valori di Riferimento dell’Indice o degli Indici nel primo Giorno di Mercato Aperto immediatamente successivo alla cessazione dell’Evento di Turbativa e che non coincida con un’altra Data di Rilevazione Iniziale e/o con un’altra Data di Rilevazione Finale.

Gli Indici per i quali non si sia verificato alcun Evento di Turbativa saranno osservati, a seconda dei casi, alle Date di Rilevazione Iniziali ovvero alle Date di Rilevazione Finali originariamente previste.

Qualora l’Evento di Turbativa dovesse protrarsi per otto Giorni di Mercato Aperto successivi all’ultima Data di Rilevazione Iniziale ovvero all’ultima Data di Rilevazione Finale come originariamente definite, tale ottavo giorno sarà comunque considerato Data di Rilevazione Iniziale ovvero Data di Rilevazione Finale, nonostante il sussistere dell’Evento di Turbativa ovvero il fatto che coincida con un’altra Data di Rilevazione Iniziale e/o un’altra Data di Rilevazione Finale.

Pertanto, qualora l’Evento di Turbativa persista in tali Date di Rilevazione Iniziale o Date di Rilevazione Finale, l’Agente per il Calcolo determinerà comunque, in buona fede e secondo la prevalente prassi di mercato, il valore di Spot0,i e/o Spott,i, nonostante l’Evento di Turbativa. In particolare, l’Agente per il Calcolo determinerà il Valore di Riferimento dell’Indice in tale ottavo Giorno di Mercato Aperto in base alla formula o al metodo di calcolo in uso prima dell’inizio degli Eventi di Turbativa utilizzando i prezzi di mercato (o, in caso di sospensione o di limitazione degli scambi, una stima quanto più possibile oggettiva dei prezzi di mercato che avrebbero prevalso in assenza di sospensioni o di limitazioni degli scambi) relativi a tale ottavo giorno per ogni titolo incluso a tale data nell’Indice.

Eventi straordinari inerenti gli Indici

Nel caso in cui in un giorno di rilevazione del Valore di Riferimento degli Indici si verificasse una modifica sostanziale nel criterio del calcolo o comunque nella determinazione di uno o più Indici, ovvero gli Indici non fossero più disponibili, l’Agente per il Calcolo applicherà, in buona fede e secondo la prevalente prassi di mercato, gli opportuni correttivi, aggiustamenti e/o modifiche, ove necessari, per la determinazione delle Cedole di cui al presente paragrafo ed all’articolo 7 del Regolamento. Tali correttivi, aggiustamenti o modifiche sono volti a neutralizzare gli eventi straordinari che dovessero verificarsi in relazione ad uno o più Indici.

In particolare, relativamente a ciascun Indice componente il Paniere di Riferimento, qualora, in corrispondenza di una Data di Rilevazione Iniziale o di una Data di Rilevazione Finale di un Valore di Riferimento:

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(a) l’Indice non venisse calcolato e comunicato dal relativo Sponsor, ma fosse calcolato e pubblicamente comunicato da un altro ente, di equipollente ufficialità, indipendentemente dall’Agente per il Calcolo, ovvero da ente da questo ritenuto a tal fine fonte attendibile anche in funzione della sua posizione di mercato, la Cedola sarà calcolata sulla base del valore dell’Indice così calcolato e pubblicamente comunicato;

(b) l’Indice fosse sostituito da un indice (l’“Indice Equivalente”) che utilizza, a giudizio dell’Agente per il Calcolo, i medesimi o equivalenti formula e metodo di calcolo di quelli utilizzati nel calcolo dell’Indice, l’Indice rilevante per la determinazione delle Cedole di cui all’articolo 7 del Regolamento sarà l’Indice Equivalente;

(c) la formula o il metodo di calcolo dell’Indice fossero stati oggetto di modifiche rispetto a quelli in vigore alla Data di Rilevazione Iniziale o alla Data di Rilevazione Finale di un precedente Valore di Riferimento, l’Agente per il Calcolo apporterà a tale nuova formula o metodo di calcolo le opportune rettifiche, basandosi sul valore di chiusura dell’Indice alla Data di Rilevazione Finale di un Valore di Riferimento o se nel caso alla Data di Rilevazione Iniziale, determinato dall’Agente per il Calcolo secondo la formula e il metodo di calcolo del Valore di Riferimento dell’Indice usati prima del cambiamento o del mancato calcolo, anziché basandosi sul Valore di Riferimento dell’Indice pubblicato, riferendosi ai soli titoli che facevano parte dell’Indice nel periodo immediatamente precedente le predette modifiche;

(d) né lo Sponsor né altro ente – come definito al punto (a) del presente articolo – calcolassero e pubblicamente comunicassero il valore dell’Indice, oppure, ricorrendo l’ipotesi di cui allo stesso punto (a), il valore dell’Indice fosse stato comunicato da ente non di equipollente ufficialità dello Sponsor e non ritenuto a tal fine fonte attendibile dall’Agente per il Calcolo, verranno effettuati da parte dell’Agente per il Calcolo stesso gli opportuni calcoli per determinare le Cedole, secondo quanto previsto al precedente punto (c).

Ai fini del Regolamento, l’eventuale verificarsi di un Evento di Turbativa del Mercato, e/o di un evento straordinario inerente uno o tutti gli Indici componenti il Paniere di Riferimento, come sopra specificato, nonché le determinazioni adottate dall’Agente per il Calcolo verranno rese note a cura dell’Emittente mediante pubblicazione di un avviso sul proprio sito internet (www.dexia-crediop.it).

Agente per il Calcolo

L’agente per il calcolo (l’“Agente per il Calcolo”) sarà nominato dall’Emittente, ai fini della determinazione delle Cedole e delle connesse attività, in funzione della controparte con cui sarà perfezionata l’operazione di copertura finanziaria del presente Prestito.

Non appena nominato, l’Emittente comunicherà prontamente al pubblico il nome dell’Agente per il Calcolo, con apposito avviso da pubblicarsi sul

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sito internet del Responsabile del Collocamento (www.caboto.it) nonché sul sito internet dell’Emittente (www.dexia-crediop.it), e trasmesso contestualmente alla CONSOB.

Controparte di Copertura Finanziaria dell’Emittente

Intesa Sanpaolo S.p.A., in qualità di Collocatore, selezionerà una o più banche o società finanziarie quali controparti, dell’Emittente per la conclusione, da parte dell’Emittente medesimo, di uno o più contratti derivati (i.e. contratti di swap) per la copertura finanziaria delle Obbligazioni e, in base ad uno specifico accordo in essere con l’Emittente, sosterrà i costi eventualmente derivanti dalla cancellazione (totale o parziale) di tali contratti qualora l’importo complessivo degli stessi risultasse superiore all’importo nominale effettivamente collocato. In relazione a tale accordo, Intesa Sanpaolo S.p.A. si trova in una situazione di conflitto di interesse in quanto ha interesse al buon esito del collocamento per evitare di sostenere i costi eventualmente derivanti dalla cancellazione dei contratti di swap.

Metodo di valutazione delle Obbligazioni – Scomposizione del Prezzo di Emissione

Si rinvia a quanto più analiticamente indicato nel paragrafo 2.3 (Metodo di valutazione delle Obbligazioni – Scomposizione del Prezzo di Emissione) di cui al Capitolo 2 che precede.

4.7-bis Informazioni relative all’attività finanziaria sottostante

L’attività sottostante le Obbligazioni è rappresentata da un paniere di riferimento (il “Paniere di Riferimento”) composto dai seguenti tre indici azionari internazionali a cui è indicizzato il rendimento delle Cedole:

(a) Nikkei 225® (“Nikkei 225”);

(b) Dow Jones Euro STOXX 50® (“Dow Jones EuroSTOXX 50”); e

(c) Standard Poor’s 500 (“S&P 500”),

(congiuntamente, gli “Indici” e ciascuno un “Indice”).

Ciascun Indice è calcolato e pubblicato dal rispettivo Sponsor. In particolare con il termine “Sponsors” (e ciascuno, con riferimento al rispettivo Indice, lo “Sponsor”) devono intendersi rispettivamente:

(i) con riferimento al Nikkei 225, la Nihon Keizai Shimbun, Inc.;

(ii) con riferimento al Dow Jones Euro STOXX 50, la STOXX Limited; e

(iii) con riferimento al S&P 500, la Standard & Poor’s Corporation, una divisione della McGraw-Hill, Inc.

Si rappresenta che l’Emittente ha stipulato separatamente con ciascuno Sponsor appositi contratti di licenza d’uso degli Indici. Tali contratti di licenza sono in essere alla Data di Emissione delle Obbligazioni.

Descrizione degli Indici

(a) Nikkei 225

L’indice di borsa Nikkei 225 viene calcolato come media aritmetica del prezzo di quotazione di 225 società ammesse alla First Section della Tokyo Stock Exchange ed è stato pubblicato per la prima volta il 16 maggio 1949.

L’indice Nikkei 225 comprende titoli azionari di svariati settori:

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alimentare, tessile, cartiere, chimica, farmaceutico, petrolifero, gomma, vetro/ceramica, siderurgico, meccanico, cantieristico, elettrico, automobilistico, trasporti, meccanico di precisione, agricolo, minerario, edile, commerciale, bancario, mobiliare, assicurativo, finanziario, immobiliare, ferroviario, navale, aeronautico, comunicazione ed energetico.

L’Indice viene calcolato ogni minuto e viene modificato periodicamente in seguito ad aumenti o diminuzioni di capitale, nonché a causa di modifiche della composizione del Nikkei 225.

Nikkei 225 è di proprietà esclusiva della Nihon Keizai Shimbun, Inc. (NKS) e tutti i diritti, incluso il diritto d’autore e i diritti relativi a “Nikkei”, “Nikkei Stock Average”, “Nikkei Average” e “Nikkei 225” sono riservati alla Nihon Keizai Shimbun, Inc..

Reperibilità delle informazioni

Il valore ufficiale di chiusura dell’Indice è pubblicato sui maggiori quotidiani economici nazionali (quali ad es. Il Sole 24 Ore e MF).

Ulteriori informazioni sull’Indice sono reperibili sul sito internet del proprio Sponsor (www.nni.nikkei.co.jp)

Al fine di riscontrare il prezzo e la volatilità storica dell’indice si riportano i codici dei principali information providers: “.N225” (codice Reuters) e “NKY Index” (codice Bloomberg) (o gli eventuali codici sostitutivi che in futuro dovessero succedere agli originari).

(b) Dow Jones Euro STOXX 50

L’indice Dow Jones EuroSTOXX 50 misura la performance delle 50 società a maggiore capitalizzazione dell’Area Euro quotate presso le principali Borse dell’Area Euro. L’Indice è stato sviluppato a decorrere dal 31 dicembre 1991 con il valore iniziale di 1.000.

Il nome dell’Indice è un marchio di Dow Jones & Company, Inc..

Reperibilità delle informazioni Il valore ufficiale di chiusura dell’Indice è pubblicato sui maggiori quotidiani economici nazionali (quali ad es. Il Sole 24 Ore e MF).

Ulteriori informazioni sull’Indice sono reperibili sul sito internet del proprio Sponsor (www.stoxx.com).

Al fine di riscontrare il prezzo e la volatilità storica dell’indice si riportano i codici dei principali information providers: “.STOXX50E” (codice Reuters) e “SX5E Index” (codice Bloomberg) (o gli eventuali codici sostitutivi che in futuro dovessero succedere agli originari).

(c) S&P 500

L’indice azionario S&P 500 è un indice azionario ponderato in base alla capitalizzazione del mercato, calcolato dal proprio Sponsor durante l’orario di borsa della borsa di New York Stock Exchange (NYSE) sulla base di una selezione di società per azioni americane quotate in borsa.

Attualmente l’indice S&P 500, calcolato e pubblicato dal 1923, è basato su azioni di 500 diverse aziende rappresentative dei settori industria, energia, servizi finanziari e trasporti. I valori dello S&P 500 rappresentano circa l’80% della capitalizzazione di borsa del New York Stock Exchange

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http://www.nni.nikkei.co.jp/

http://www.stoxx.com/


(NYSE). Nella composizione sono presi in considerazione anche i titoli della American Stock Exchange (AMEX) e del mercato interbancario.

Reperibilità delle informazioni Il valore ufficiale di chiusura dell’Indice è pubblicato sui maggiori quotidiani economici nazionali (quali ad es. Il Sole 24 Ore e MF).

Ulteriori informazioni sull’Indice sono disponibili sul sito internet del proprio Sponsor (www.standardandpoors.com).

Al fine di riscontrare il prezzo e la volatilità storica dell’Indice si riportano i relativi codici dei principali information providers: “.SPX” (codice Reuters) e “SPX Index” (codice Bloomberg) (o gli eventuali codici sostitutivi che in futuro dovessero succedere agli originari).

L’Emittente non può fornire alcuna assicurazione che la futura performance di ciascuno degli Indici o dei relativi componenti produrrà la corresponsione agli Obbligazionisti di un ammontare di interessi superiore al valore della Cedola minima garantita. L’Emittente non rilascia alcuna dichiarazione con riferimento al futuro andamento degli Indici di Riferimento.

L’Emittente, il Responsabile del Collocamento e le società del Gruppo Intesa Sanpaolo che prenderanno parte al consorzio di collocamento del Prestito non assumono alcuna responsabilità in relazione al calcolo, al mantenimento e/o alla pubblicazione di alcuno degli Indici e non assumono alcuna di tali responsabilità per eventuali errori, omissioni o interruzioni in alcuno degli Indici.

4.8 Scadenza e rimborso delle Obbligazioni

Le Obbligazioni saranno integralmente rimborsate al Valore Nominale in un’unica soluzione alla Data di Scadenza e senza alcuna deduzione a titolo di spesa.

Non è prevista alcuna facoltà di rimborso anticipato del Prestito.

Il pagamento delle Cedole ed il rimborso del capitale saranno effettuati dagli intermediari autorizzati presso i propri sportelli sui titoli dagli stessi amministrati ed accentrati presso Monte Titoli.

Le obbligazioni di pagamento dell’Emittente in relazione al Prestito si intenderanno soddisfatte con il pagamento degli importi dovuti ai relativi Intermediari.

4.9 Tasso di rendimento effettivo

Il rendimento delle Obbligazioni è rappresentato dalle cinque Cedole pagabili annualmente. Poiché l’importo di ciascuna Cedola è legato all’andamento dei tre Indici che compongono il Paniere di Riferimento e quindi al verificarsi o meno dell’Evento, non è possibile predeterminare puntualmente il tasso di rendimento effettivo delle Obbligazioni, bensì un rendimento minimo garantito pari all’1,00% lordo (0,875% netto ipotizzando l’applicazione dell’imposta sostitutiva sui redditi nella misura del 12,50%) del Valore Nominale dell’Obbligazione.

In generale, il tasso di rendimento effettivo a scadenza è il rendimento (R) che si consegue acquistando l’Obbligazione ad un prezzo (P) e incassando i flussi di cassa relativi agli interessi e al capitale (F) ai tempi (t, con t = 1,2,3,…, n), a condizione che l’Obbligazione sia tenuta fino alla scadenza e che i citati flussi siano reinvestiti al medesimo tasso.

Il tasso in questione può anche essere definito come il tasso composto che

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http://www.standardandpoors.com/


rende il valore attuale di tutti i flussi del titolo uguale al prezzo dello stesso alla data di emissione.

Con riferimento al tasso di rendimento effettivo delle Obbligazioni in corrispondenza di taluni diversi scenari che possono realizzarsi durante la vita del Prestito, si rinvia a quanto più analiticamente indicato nel paragrafo 2.4 (Esemplificazione dei rendimenti) di cui al precedente Capitolo 2.

4.10 Forme di rappresentanza Non è prevista la costituzione di una o più organizzazioni (né il mero coinvolgimento di organizzazioni già esistenti) per rappresentare gli interessi dei portatori delle Obbligazioni.

4.11 Autorizzazioni L’emissione del Prestito è stata deliberata in data 14 Marzo 2007 dall’Amministratore Delegato di Dexia Crediop S.p.A..

4.12 Data di Emissione La Obbligazioni sono emesse in data 30 aprile 2007 (la “Data di Emissione”).

4.13 Restrizioni alla libera trasferibilità delle Obbligazioni

Non esistono clausole limitative della trasferibilità e/o della circolazione delle Obbligazioni in Italia, salvo le disposizioni di legge vigenti in materia. Tuttavia, le Obbligazioni non sono state né saranno registrate ai sensi del US Securities Act del 1933, e successive modifiche, vigente negli Stati Uniti d’America né ai sensi delle corrispondenti normative in vigore in Canada, Giappone, Australia o in qualunque altro paese nel quale l’offerta delle Obbligazioni non sia consentita in assenza di autorizzazione da parte delle autorità competenti (gli “Altri Paesi”) e non potranno conseguentemente essere offerte, vendute o comunque consegnate, direttamente o indirettamente, negli Stati Uniti d’America, in Canada, in Giappone, in Australia o negli Altri Paesi.

4.14 Regime fiscale Quanto segue è una sintesi del regime fiscale proprio delle Obbligazioni vigente alla data di inizio del Periodo di Offerta ed applicabile a certe categorie di investitori residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad un’impresa commerciale (gli “Investitori”).

Gli Investitori sono tenuti a consultare i propri consulenti in merito al regime fiscale applicabile all’acquisto, alla detenzione ed alla vendita delle Obbligazioni. Né l’Emittente né il Responsabile del Collocamento né i Collocatori o chiunque dei loro rappresentanti rilascia alcuna dichiarazione e ha fornito o fornirà alcun consulenza in relazione al più appropriato trattamento contabile o sulle possibili implicazioni di natura fiscale derivanti dall’acquisto delle Obbligazioni.

Sono a carico degli obbligazionisti le imposte e tasse che per legge colpiscano le Obbligazioni e/o i relativi proventi.

Redditi di capitale: agli interessi ed agli altri frutti delle Obbligazioni è applicabile (nelle ipotesi, nei modi e nei termini previsti dal D. Lgs. 1° aprile 1996, n. 239, così come successivamente modificato ed integrato) l’imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. I redditi di capitale sono determinati in base all’art. 45, comma 1, del D.P.R. 22 dicembre 1986, n. 917, così come successivamente modificato ed integrato (“TUIR”).

Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze, che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell’esercizio di imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle Obbligazioni (art. 67 del TUIR) sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi con l’aliquota del 12,50%. Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti

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dall’art. 68 del TUIR e secondo le disposizioni di cui all’art. 5 e dei regimi opzionali di cui all’art. 6 (risparmio amministrato) e all’art. 7 (risparmio gestito) del D. Lgs. 21 novembre 1997, n. 461, così come successivamente modificato. Non sono soggette ad imposizione le plusvalenze previste dall’art. 23, comma 1, lett. f/2), del TUIR, realizzate da soggetti non residenti.

Imposta sulle successioni e donazioni: ai sensi del D.L. 3 ottobre 2006, n. 262 recante “Disposizioni urgenti in materia tributaria e finanziaria”, così come convertito in legge, con modificazioni, dall’art. 1 della Legge 24 novembre 2006, n. 286 (pubblicato nella Gazzetta Ufficiale n. 277 del 28 novembre 2006), il trasferimento gratuito, inter vivos o mortis causa, di qualsiasi attività (ivi incluse azioni, obbligazioni ed ogni altro titolo di debito), è sottoposto a tassazione con le seguenti aliquote: (i) 4%, qualora la successione o la donazione abbiano come beneficiari

il coniuge e i parenti in linea retta, sul valore dei beni oggetto di donazione o successione che ecceda Euro 1.000.000;

(ii) 6%, qualora la successione o la donazione abbiano come beneficiari i parenti fino al quarto grado, gli affini in linea retta e gli affini in linea collaterale fino al terzo grado, sul valore complessivo dei beni oggetto della donazione o successione;

(iii) 8%, qualora la successione o la donazione abbiano come beneficiari qualsiasi altro soggetto diverso da quelli precedentemente indicati.

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5. CONDIZIONI DELL’OFFERTA

5.1 Statistiche relative all’Offerta, calendario e procedura per la sottoscrizione dell’Offerta.

5.1.1 Condizioni alle quali l’Offerta è subordinata

Salvo quanto previsto al successivo paragrafo 5.1.3, l’offerta delle Obbligazioni oggetto del presente documento (l’“Offerta”) non sarà subordinata ad alcuna condizione.

5.1.2 Importo totale dell’Offerta

L’importo nominale massimo complessivo dell’Offerta è di Euro 1.000.000.000 (unmiliardo) (l’“Importo Totale”). Il numero massimo complessivo di Obbligazioni offerte, del valore nominale di Euro 1.000 cadauna, è di 1.000.000 (unmilione).

Si rappresenta che un importo nominale massimo di Euro 100.000.000 (centomilioni) dell’Importo Totale dell’Offerta sarà destinato all’assegnazione delle Obbligazioni prenotate l’ultimo giorno dell’Offerta ovvero, in caso di chiusura anticipata dell’Offerta, tra il giorno di pubblicazione dell’avviso di chiusura anticipata della stessa e il giorno di chiusura anticipata dell’Offerta. Pertanto, qualora durante il Periodo di Offerta le richieste eccedessero l’importo di Euro 900.000.000 (novecentomilioni), tale importo nominale massimo di Euro 100.000.000 (centomilioni) potrà essere destinato al soddisfacimento di quelle richieste che perverranno l’ultimo giorno dell’Offerta ovvero, in caso di chiusura anticipata dell’Offerta, tra il giorno di pubblicazione dell’avviso di chiusura anticipata della stessa e il giorno di chiusura anticipata dell’Offerta.

Nel corso del Periodo di Offerta l’Emittente, d’intesa con il Responsabile del Collocamento, potrà incrementare l’Importo Totale del Prestito, dandone comunicazione al pubblico mediante pubblicazione di apposito avviso sul proprio sito internet e sul sito internet del Responsabile del Collocamento e/o su quello dei Collocatori. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla CONSOB.

5.1.3 Periodo di validità dell’Offerta e descrizione della procedura di sottoscrizione

Periodo di validità dell’Offerta

L’Offerta prenderà avvio il 16 aprile 2007 e terminerà il 24 aprile 2007 (incluso) (il “Periodo di Offerta”), salvo chiusura anticipata, ove sia stato raggiunto l’importo di Euro 900 milioni, che verrà tempestivamente comunicata al pubblico dal Responsabile del Collocamento prima della chiusura del Periodo di Offerta, con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet del Responsabile del Collocamento (www.caboto.it) nonché sul sito internet dell’Emittente (www.dexia-crediop.it), e trasmesso contestualmente alla CONSOB, fermo restando che saranno assegnate ai richiedenti tutte le Obbligazioni prenotate prima della data di chiusura anticipata dell’Offerta. In caso di chiusura anticipata, un importo massimo di Euro 100 milioni sarà destinato all’assegnazione delle Obbligazioni prenotate prima della chiusura anticipata dell’Offerta ed eccedenti la quota di Euro 900 milioni. Per ulteriori dettagli si rinvia a quanto indicato al paragrafo 5.1.2 sopra.

Il Responsabile del Collocamento ha, inoltre, la facoltà, d’intesa con l’Emittente, di chiudere anticipatamente l’Offerta una volta raggiunto l’importo di Euro 50 milioni; in tal caso il Responsabile del Collocamento comunicherà al pubblico la chiusura anticipata dell’Offerta, con apposito avviso da pubblicarsi sul proprio sito internet nonché sul sito internet dell’Emittente, e trasmesso contestualmente alla CONSOB, fermo restando che saranno assegnate ai richiedenti tutte le Obbligazioni prenotate prima della data di chiusura anticipata dell’Offerta.

Il Responsabile del Collocamento, d’intesa con l’Emittente, si riserva altresì la facoltà di prorogare il Periodo di Offerta. Tale decisione verrà tempestivamente comunicata al pubblico, mediante apposito avviso da pubblicarsi sul proprio sito internet nonché sul sito internet dell’Emittente entro l’ultimo giorno del Periodo di Offerta. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla CONSOB.

Procedura di sottoscrizione delle Obbligazioni

Le domande di adesione all’Offerta dovranno essere presentate mediante la consegna dell’apposita scheda (la “Scheda di Adesione”), disponibile esclusivamente presso la rete degli sportelli dei Collocatori, debitamente compilata e sottoscritta dal richiedente o dal suo mandatario speciale.

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Fermo restando quanto sopra indicato, le domande di adesione sono revocabili sottoscrivendo una apposita richiesta in tal senso presso la rete degli sportelli dei Collocatori entro l’ultimo giorno del Periodo di Offerta, anche in caso di eventuale chiusura anticipata. Decorsi i termini applicabili per la revoca, le adesioni divengono irrevocabili.

Per l’adesione all’Offerta è necessario essere titolari di un conto corrente, nonché di un deposito titoli (in virtù del fatto che le Obbligazioni costituiscono titoli dematerializzati ai sensi e per gli effetti del D.Lgs. 24 giugno 1998, n. 213 e del Regolamento 11768) aperti presso la rete degli sportelli dei Collocatori. Al momento della ricezione della Scheda di Adesione relativa alle Obbligazioni ed al fine di garantire la disponibilità dei fondi necessari a tale prenotazione, i Collocatori provvedono ad apporre sul conto di regolamento relativo un vincolo di indisponibilità, pari all’importo nominale delle Obbligazioni prenotate, fino alla data di regolamento della prenotazione. L’importo su cui è apposto il vincolo di indisponibilità rimane fruttifero fino alla stessa data di regolamento. Il vincolo di indisponibilità sopra menzionato verrà rimosso in caso le Obbligazioni prenotate non vengano aggiudicate per qualsiasi motivo.

Eventuali reclami riguardanti l’operatività dei Collocatori nell’attività di collocamento delle Obbligazioni devono essere inviati, in forma scritta, unicamente allo sportello del Collocatore che ha ricevuto la Scheda di Adesione. L’esito del reclamo sarà comunicato al cliente, in conformità a quanto previsto dalla vigente normativa applicabile in materia.

Il Responsabile del Collocamento si riserva di verificare la regolarità delle domande di adesione all’Offerta, sulla base dei dati identificativi degli intestatari, avuto riguardo alle modalità e condizioni stabilite per l’Offerta stessa, nonché la regolarità delle operazioni di collocamento, e si impegna a comunicare alla CONSOB l’esito di tale verifica.

Per ogni prenotazione soddisfatta i Collocatori invieranno ai sottoscrittori apposita “nota di eseguito” attestante l’avvenuta assegnazione delle Obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse.

Per la consultazione del Prospetto Informativo e la possibilità per gli investitori di ottenerne gratuitamente una copia cartacea, si rinvia a quanto previsto nel successivo Capitolo 8 del presente documento.

5.1.4 Riduzione, revoca e/o ritiro dell’Offerta

Salvo il caso di ritiro dell’Offerta sotto indicato, l’Emittente darà corso all’emissione delle Obbligazioni relative a ciascun Prestito anche qualora non venga sottoscritta la totalità delle Obbligazioni oggetto di Offerta. In tal caso l’Offerta risulterà ridotta. L’Offerta risulterà altresì ridotta nel caso di chiusura anticipata del Periodo di Offerta per motivi diversi dal raggiungimento dell’Importo Totale (come di seguito definito al paragrafo 5.2.2).

Qualora, successivamente alla pubblicazione del presente documento e prima della data di inizio dell’Offerta o della Data di Emissione delle Obbligazioni, dovessero verificarsi circostanze straordinarie, così come previste nella prassi internazionale, quali, fra l’altro, gravi mutamenti nella situazione politica, finanziaria, economica, normativa, valutaria, di mercato, a livello nazionale od internazionale, ovvero eventi riguardanti la situazione finanziaria, patrimoniale o reddituale dell’Emittente, ovvero del gruppo facente capo all’Emittente che siano tali, secondo il ragionevole giudizio del Responsabile del Collocamento e dell’Emittente, d’intesa fra loro, da pregiudicare in maniera sostanziale la fattibilità e/o convenienza dell’Offerta, il Responsabile del Collocamento e l’Emittente, d’intesa fra loro, avranno la facoltà di non dare inizio all’Offerta, ovvero di revocare o ritirare l’Offerta, e la stessa dovrà ritenersi annullata.

Il Responsabile del Collocamento si riserva la facoltà, d’intesa con l'Emittente, di revocare l'Offerta qualora non si dovesse addivenire alla stipula del contratto di collocamento relativo all'Offerta di cui al successivo paragrafo 5.4.1.

Tali decisioni verranno comunicate al pubblico, entro, rispettivamente, la data di inizio dell’Offerta ovvero entro la Data di Emissione, mediante apposito avviso da pubblicarsi, salvo modifiche della vigente normativa applicabile, sul sito internet del Responsabile del Collocamento nonché sul sito internet dell’Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla CONSOB.

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5.1.5 Importo di sottoscrizione (minimo e massimo)

Le domande di adesione all’Offerta dovranno essere presentate esclusivamente presso la rete degli sportelli dei Collocatori, ai soli fini della sottoscrizione, per quantitativi minimi di n. 1 Obbligazione (il “Lotto Minimo”) del Valore Nominale di Euro 1.000 o per suoi multipli.

Non è previsto un limite massimo alle Obbligazioni che potranno essere sottoscritte da ciascun investitore.

5.1.6 Sottoscrizione e consegna delle Obbligazioni

Il pagamento integrale del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni dovrà essere effettuato in data 30 aprile 2007 (la “Data di Regolamento”) presso il Collocatore che ha ricevuto la Scheda di Adesione, senza aggravio di commissioni o spese a carico del richiedente.

Nella stessa data, a seguito dell’avvenuto pagamento, le Obbligazioni assegnate verranno messe a disposizione degli aventi diritto mediante contabilizzazione sui conti di deposito intrattenuti dai Collocatori, direttamente o indirettamente, presso Monte Titoli.

5.1.7 Data nella quale saranno resi accessibili al pubblico i risultati dell’Offerta

Entro 5 giorni dalla conclusione del Periodo di Offerta, il Responsabile del Collocamento comunicherà i risultati dell’Offerta mediante apposito avviso - redatto ai sensi dell’art. 13, comma 5, del Regolamento 11971 - da pubblicarsi sul proprio sito internet nonché sul sito internet dell’Emittente. Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla CONSOB.

Entro due mesi dalla pubblicazione del suddetto avviso, il Responsabile del Collocamento comunicherà alla CONSOB gli esiti delle verifiche sulla regolarità delle operazioni di collocamento, nonché i risultati riepilogativi dell’Offerta, ai sensi delle disposizioni vigenti.

5.1.8 Diritti di prelazione

Non sono previsti diritti di prelazione con riferimento alle Obbligazioni.

5.2 Piano di ripartizione e di assegnazione

5.2.1 Destinatari dell’Offerta

Le Obbligazioni saranno offerte esclusivamente in Italia.

L’Offerta è rivolta al pubblico indistinto in Italia con esclusione degli operatori qualificati, così come definiti all’articolo 31, comma 2, del Regolamento CONSOB approvato con Deliberazione n. 11522 del 1° luglio 1998, come successivamente modificato (il “Regolamento 11522”), fatta eccezione per le persone fisiche di cui all’articolo 31, comma 2, del Regolamento 11522 (gli “Investitori Professionali”) (7).

L’Offerta sarà effettuata per il tramite della rete di sportelli dei Collocatori, secondo quanto indicato al successivo paragrafo 5.4, esclusivamente in Italia, con conseguente esclusione di qualsiasi mercato internazionale.

Pertanto, la presente Nota Informativa, non costituisce offerta, invito ad offrire, attività promozionale relativa alle Obbligazioni nei confronti di alcun cittadino o soggetto residente o soggetto passivo di imposta negli Stati Uniti d’America, in Canada, Australia, Giappone o in qualsiasi altro paese nel quale tali atti non siano consentiti (7) L’art. 31, comma 2, del Regolamento 11522 dispone: “Per operatori qualificati si intendono gli intermediari autorizzati, le società di gestione del risparmio, le SICAV, i fondi pensione, le compagnie di assicurazione, i soggetti esteri che svolgono in forza della normativa in vigore nel proprio Stato d'origine le attività svolte dai soggetti di cui sopra, le società e gli enti emittenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati, le società iscritte negli elenchi di cui agli articoli 106, 107 e 113 del decreto legislativo 1° settembre 1993, n. 385, i promotori finanziari, le persone fisiche che documentino il possesso dei requisiti di professionalità stabiliti dal Testo Unico per i soggetti che svolgono funzioni di amministrazione, direzione e controllo presso società di intermediazione mobiliare, le fondazioni bancarie, nonché ogni società o persona giuridica in possesso di una specifica competenza ed esperienza in materia di operazioni in strumenti finanziari espressamente dichiarata per iscritto dal legale rappresentante”.

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in assenza di specifiche esenzioni o autorizzazioni da parte delle competenti autorità (gli “Altri Paesi”). Le Obbligazioni non sono state né saranno registrate ai sensi del US Securities Act del 1933, e successive modifiche, vigente negli Stati Uniti d’America né ai sensi delle corrispondenti normative in vigore in Canada, Giappone, Australia e negli Altri Paesi e non potranno conseguentemente essere offerte, vendute o comunque consegnate, direttamente o indirettamente, negli Stati Uniti d’America, in Canada, in Giappone, in Australia o negli Altri Paesi.

Divieto di offerta e di vendita delle Obbligazioni a cittadini degli Stati Uniti o a persone presenti negli Stati Uniti

Le Obbligazioni non possono essere offerte o vendute a cittadini o residenti negli Stati Uniti o a soggetti sottoposti alla legislazione fiscale statunitense.

Le Obbligazioni non sono state né saranno registrate ai sensi del US Securities Act sopra citato né ai sensi delle corrispondenti normative in vigore negli Altri Paesi e non potranno conseguentemente essere offerte o comunque essere consegnate direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d’America, a cittadini o residenti negli Stati Uniti o a soggetti sottoposti alla legislazione fiscale statunitense, o negli Altri Paesi. Nessuna accettazione dell’Offerta può essere effettuata dagli Stati Uniti o all’interno di essi da qualunque persona, indipendentemente dalla sua cittadinanza o paese di residenza.

5.2.2 Procedura relativa alla comunicazione agli Investitori dell’importo delle Obbligazioni assegnate

Non sono previsti criteri di riparto. Saranno assegnate tutte le Obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il Periodo di Offerta fino al raggiungimento dell’Importo Totale dell’Offerta (vale a dire sino ad Euro 1.000.000.000). Le richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l’ordine cronologico di prenotazione e, in caso di chiusura anticipata dell’Offerta, saranno soddisfatte tutte le richieste pervenute ai Collocatori prima della data di chiusura anticipata della stessa, entro i limiti e secondo le modalità di seguito meglio specificate.

Si rappresenta che un importo nominale massimo di Euro 100.000.000 (centomilioni) dell’Importo Totale dell’Offerta sarà destinato all’assegnazione delle Obbligazioni prenotate l’ultimo giorno dell’Offerta ovvero, in caso di chiusura anticipata dell’Offerta, tra il giorno di pubblicazione dell’avviso di chiusura anticipata della stessa e il giorno di chiusura anticipata dell’Offerta. Pertanto, qualora durante il Periodo di Offerta le richieste eccedessero l’importo di Euro 900.000.000 (novecentomilioni), tale importo nominale massimo di Euro 100.000.000 (centomilioni) potrà essere destinato al soddisfacimento di quelle richieste che perverranno l’ultimo giorno dell’Offerta ovvero, in caso di chiusura anticipata dell’Offerta, tra il giorno di pubblicazione dell’avviso di chiusura anticipata della stessa e il giorno di chiusura anticipata dell’Offerta.

Per ogni prenotazione soddisfatta i Collocatori invieranno apposita “nota di eseguito” attestante l’avvenuta assegnazione delle Obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse.

5.3 Fissazione del Prezzo di Emissione

Le Obbligazioni saranno offerte in sottoscrizione ad un prezzo pari al 100% del loro Valore Nominale, vale a dire al prezzo di Euro 1.000 (mille) per ciascuna Obbligazione (il “Prezzo di Offerta” o “Prezzo di Emissione”), senza aggravio di commissioni o spese a carico del richiedente.

In quanto obbligazioni c.d. strutturate, le Obbligazioni oggetto del presente documento sono scomponibili, dal punto di vista finanziario, in una componente obbligazionaria a tasso fisso ed in una componente derivativa implicita, relativa ai tre Indici che compongono il Paniere di Riferimento, che viene implicitamente acquistata dal sottoscrittore delle Obbligazioni all’atto della loro sottoscrizione.

Con riferimento al Metodo di valutazione delle Obbligazioni – Scomposizione del Prezzo di Emissione, si specifica che il Prezzo di Emissione include la commissione implicita di collocamento percepita dai Collocatori. che è pari ad un importo percentuale calcolato sull’ammontare nominale collocato. A tal riguardo si rappresenta che alla data di pubblicazione del presente documento non è disponibile la misura puntuale (espressa in termini percentuali) della commissione di collocamento; essa non potrà comunque mai essere superiore al 6,00% del Valore Nominale delle Obbligazioni.

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Per ulteriori dettagli si rinvia a quanto più analiticamente indicato nel paragrafo 2.3 (Metodo di valutazione delle Obbligazioni – Scomposizione del Prezzo di Emissione) di cui al Capitolo 2 che precede.

5.4 Collocamento e Sottoscrizione

5.4.1 Intermediario e distributore/i

L’Offerta è organizzata e diretta da Caboto, che agisce in qualità di responsabile del collocamento.

Le Obbligazioni saranno collocate esclusivamente dai soggetti incaricati del collocamento indicati di seguito:

− Intesa Sanpaolo S.p.A., con sede in piazza San Carlo n. 156, Torino;

− Banca di Trento e Bolzano S.p.A., con sede in Via Mantova n. 19, Trento;

− Cassa di Risparmio di Foligno S.p.A., con sede in Corso Cavour n. 36, Foligno;

− Cassa di Risparmio della Provincia di Viterbo S.p.A., con sede in Via Mazzini n. 129, Viterbo;

− Cassa di Risparmio di Ascoli Piceno S.p.A., con sede in Corso Mazzini n. 190, Ascoli Piceno; e

− Cassa di Risparmio di Biella e Vercelli S.p.A., con sede in Via Carso n. 15, Biella;

(congiuntamente, i “Collocatori” e ciascuno un “Collocatore”).

Caboto e i Collocatori concluderanno con l’Emittente indicativamente entro la data di inizio del Periodo di Offerta un accordo in merito al collocamento, in via esclusiva, senza preventiva sottoscrizione o acquisto a fermo dei titoli emessi da DEXIA CREDIOP, per un ammontare nominale massimo pari ad Euro 1.000.000.000.

5.4.2 Agente per i Pagamenti

I rimborsi del capitale e il pagamento degli interessi relativi al Prestito saranno effettuati per il tramite di Monte Titoli e degli intermediari autorizzati ad essa aderenti.

5.4.3 Eventuali accordi di sottoscrizione

Non è correntemente previsto alcun accordo di sottoscrizione in relazione al Prestito.

5.5 Spese legate all’emissione

I Collocatori percepiscono dall’Emittente, per il tramite del Responsabile del Collocamento, una commissione di collocamento pari ad un importo percentuale calcolato sull’ammontare nominale collocato. Tale commissione di collocamento è implicita nel Prezzo di Emissione (come indicato sopra al paragrafo 5.3).

Si rappresenta che alla data di pubblicazione del presente documento non è disponibile la misura puntuale (espressa in termini percentuali) della commissione di collocamento; essa non potrà comunque mai essere superiore al 6,00% del Valore Nominale delle Obbligazioni.

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6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE

6.1 Mercati regolamentati presso i quali è richiesta l’ammissione alle negoziazioni delle Obbligazioni Non appena assolte le formalità previste dalla normativa vigente, l’Emittente prevede di presentare a Borsa Italiana S.p.A., in relazione alle Obbligazioni, domanda di ammissione a quotazione sul Mercato telematico delle obbligazioni (MOT).

6.2 Altri mercati in cui le Obbligazioni sono ammesse alle negoziazioni

Alla data del presente documento, le Obbligazioni non sono correntemente ammesse a quotazione su alcun mercato regolamentato, italiano od estero.

6.3 Soggetti che si sono assunti il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario

Il Responsabile del Collocamento, in quanto gestore di un Sistema di Scambi Organizzati proprietario denominato RetLots Exchange (REX) e market maker sullo stesso, provvederà, esperite le necessarie formalità, ad ammettere a trattazione su tale sistema le Obbligazioni, prima che in relazione alle stesse sia presentata la domanda di ammissione a quotazione sul Mercato telematico delle obbligazioni (MOT) di cui al paragrafo 6.1 sopra.

Ove le Obbligazioni siano ammesse a trattazione sul SSO sopra citato, la cui attività è soggetta agli adempimenti di cui all’art. 78 del TUF, secondo le regole proprie di tale SSO, il Responsabile del Collocamento, in quanto market maker sullo stesso, provvederà a fornire prezzi di acquisto e/o di vendita delle Obbligazioni su tale sistema durante gli orari di apertura del sistema e secondo le regole di funzionamento proprie di tale sistema.

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7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI

7.1 Consulenti legati all’emissione di ciascun Prestito

Non è correntemente previsto il conferimento di alcun incarico di consulenza a terzi in relazione al Prestito.

7.2 Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione

Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti, salvo quanto indicato nel capitolo “Aggiornamento del Documento di Registrazione relativo a Dexia Crediop S.p.A.” di cui al presente documento.

7.3 Pareri o relazione di esperti

Ai fini della redazione della presente Nota Informativa non è stato rilasciato alcun parere o relazione da parte di alcun esperto.

7.4 Informazioni provenienti da terzi

Non vi sono informazioni contenute nella presente Nota Informativa provenienti da terzi.

7.5 Rating attribuiti all’Emittente o ai suoi titoli di debito

Alla data di redazione della presente Nota Informativa, il rating assegnato all’Emittente dalle principali Agenzie di Rating è il seguente:

Agenzia di Rating Medio - Lungo Termine

Breve Termine Outlook Data ultimo report

Standard & Poor’s (8) AA- A-1+ stabile 07/09/2006

Moody’s (9) Aa2 P-1 stabile 29/08//2006

Fitch Ratings (10) AA F1+ stabile 29/11/2006

Alla data del presente documento, non è intenzione dell’Emittente richiedere che venga attribuito alcun rating al Prestito.

Si fa presente che il rating può essere oggetto di revisione o di revoca da parte dei soggetti che lo hanno assegnato.

7.6 Comunicazioni

Tutte le comunicazioni dell’Emittente rivolte agli Obbligazionisti saranno effettuate, ove non diversamente disposto dalla legge, mediante avviso da pubblicarsi sul proprio sito internet (www.dexia-crediop.it).

Le comunicazioni rivolte all’Emittente da parte degli Obbligazionisti dovranno essere effettuate per iscritto e fatte pervenire, tramite raccomandata con ricevuta di ritorno, alla sede legale dell’Emittente all’indirizzo di

(8) Il rating a lungo termine assegnato all’Emittente è “AA-” ed indica una capacità molto alta di onorare il pagamento degli interessi e del capitale. Differisce solo marginalmente da quella delle emissioni della categoria superiore “AAA”. Il segno “-” serve a precisare la posizione all’interno della classe di rating. Il rating a breve termine assegnato all’Emittente è “A-1+” ed indica un capacità elevata di corrispondere puntualmente gli interessi e di rimborsare il capitale alla scadenza fissata. Il segno “+” indica un livello di sicurezza particolarmente alto. Ulteriori informazioni sulle scale dei rating assegnati da Standard & Poor’s sono reperibili sul sito internet www.standardandpoors.com. (9) Il rating a lungo termine assegnato all’Emittente è “Aa2” ed indica obbligazioni di alta qualità. Differisce dalla categoria superiore “Aaa” in quanto godono di margini meno ampi, o meno stabili o comunque nel lungo periodo sono esposti a pericoli maggiori. Il segno “2” serve a precisare la posizione all’interno della classe di rating (1 rappresenta la qualità migliore e 3 la peggiore). Il rating a breve termine assegnato all’Emittente è “P-1” ed indica una capacità superiore di pagamento delle obbligazioni nel breve periodo. Ulteriori informazioni sulle scale dei rating assegnati da Moody’s sono reperibili sul sito internet www.moodys.com. (10) Il rating a lungo termine assegnato all’Emittente è “AA” ed indica una capacità molto forte (e difficilmente condizionabile da eventi oggi prevedibili) di far puntualmente fronte agli impegni finanziari assunti. Il rating a breve termine assegnato all’Emittente è “F1+” ed indica un credito di altissima qualità ed una elevatissima capacità di assolvere puntualmente gli impegni finanziari assunti. Ulteriori informazioni sulle scale dei rating assegnati da Fitch Ratings sono reperibili sul sito internet www.fitchratings.com.

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http://www.standardandpoors.com/

http://www.moodys.com/

http://www.fitchratings.com/


seguito specificato, ovvero presso gli sportelli dei Collocatori del Prestito a cui hanno presentato la scheda di adesione:

Dexia Crediop S.p.A., Direzione Finanza, Debt & Capital Markets, Via Venti Settembre 30, 00187 Roma.

7.7 Acquisto ed estinzione di Obbligazioni proprie

Nel rispetto della normativa di vigilanza di volta in volta vigente, l’Emittente si riserva il diritto di acquistare sul mercato le Obbligazioni ed, eventualmente, di procedere, a propria ragionevole discrezione, anche alla loro estinzione anticipata.

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8. DOCUMENTI A DISPOSIZIONE DEL PUBBLICO

Presso la sede legale dell’Emittente in via Venti Settembre 30, Roma, nonché presso la sede legale del Responsabile del Collocamento in Piazzetta Giordano Dell’Amore 3, 20121 Milano e la rete degli sportelli dei Collocatori sarà possibile, durante il normale orario di ufficio, consultare e/o ottenere gratuitamente una copia cartacea della seguente documentazione:

(i) Documento di Registrazione e documenti in esso inclusi mediante riferimento; e

(ii) Nota Informativa (ivi incluso il Regolamento del Prestito);

(iii) Nota di Sintesi; e

(iv) ogni eventuale successivo supplemento alla documentazione di cui ai punti che precedono.

Il Documento di Registrazione, la Nota Informativa (ivi incluso il Regolamento del Prestito) e la Nota di Sintesi, unitamente ad ogni eventuale successivo supplemento, sono altresì consultabili sul sito internet dell’Emittente (www.dexia-crediop.it), su quello del Responsabile del Collocamento (www.caboto.it), nonché sui siti internet dei Collocatori.

L’Emittente si impegna a mettere a disposizione dei possessori delle Obbligazioni tutte le informazioni eventualmente richieste dalle competenti autorità.

Ai sensi dell’art. 28 del Regolamento CE n. 809/2004, il Documento di Registrazione è incluso mediante riferimento nella presente Nota Informativa.

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9. REGOLAMENTO DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO STRUTTURATO DENOMINATO «DEXIA CREDIOP

2007-2012 STRUTTURATO SCALA REALE APRILE ‘07 LEGATO AD INDICI INTERNAZIONALI»

Il Regolamento del Prestito di seguito riportato contiene i termini e le condizioni delle Obbligazioni. Tale Regolamento è parte integrante della presente Nota Informativa e dovrà essere letto unitamente a quanto quivi indicato.

Prima di aderire all’Offerta delle Obbligazioni, si invitano i potenziali investitori a leggere, con attenzione, l’informativa completa su DEXIA CREDIOP e sull’offerta delle Obbligazioni che può essere ottenuta solo sulla base della attenta consultazione del Prospetto Informativo.

* * * * *

REGOLAMENTO DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO STRUTTURATO

«Dexia Crediop 2007-2012 Strutturato Scala Reale Aprile ‘07 legato ad indici internazionali»

Fino a nominali massimi Euro 1.000.000.000 (Codice ISIN IT0004218688)

Articolo 1 – Importo, tagli e titoli Il prestito obbligazionario strutturato denominato «Dexia Crediop 2007-2012 Strutturato Scala Reale Aprile ‘07 legato ad indici internazionali» (codice ISIN IT0004218688) (il “Prestito”) è emesso da Dexia Crediop S.p.A., con sede legale in via Venti Settembre 30, 00187 Roma (l’“Emittente”), nell’ambito dell’attività di raccolta del risparmio per l’esercizio del credito, per un importo nominale massimo di Euro 1.000.000.000 (unmiliardo) ed è costituito da un massimo di n. 1.000.000 (unmilione) di obbligazioni del valore nominale di Euro 1.000 (mille) cadauna (il “Valore Nominale”), di taglio non frazionabile (le “Obbligazioni” e ciascuna una “Obbligazione”).

Articolo 2 – Forma e regime di circolazione Le Obbligazioni sono titoli al portatore e saranno integralmente ed esclusivamente immesse in gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. ed assoggettate al regime di dematerializzazione di cui al D.Lgs. 24 giugno 1998, n. 213 ed alla Delibera CONSOB 23 dicembre 1998, n. 11768 e successive modifiche ed integrazioni.

Articolo 3 - Prezzo e Data di Emissione Le Obbligazioni sono emesse alla pari (100% del Valore Nominale), al prezzo di Euro 1.000 (mille) ciascuna (il “Prezzo di Emissione”), in data 30 aprile 2007 (la “Data di Emissione”).

Articolo 4 – Durata e Godimento La durata del Prestito è di 5 anni, con godimento dal 30 aprile 2007 (la “Data di Godimento”) fino al 30 aprile 2012 (la “Data di Scadenza”).

Articolo 5 – Agente per il Calcolo L’agente per il calcolo (l’“Agente per il Calcolo”) sarà nominato dall’Emittente, ai fini della determinazione delle Cedole e delle connesse attività, in funzione della controparte con cui sarà perfezionata l’operazione di copertura finanziaria del presente Prestito.

Articolo 6 – Rimborso Le Obbligazioni saranno integralmente rimborsate al Valore Nominale in un’unica soluzione alla Data di Scadenza e senza alcuna deduzione a titolo di spesa. Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni a carico dell'Emittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso, fatta eccezione per quelle assistite da privilegio o altre cause legittime di prelazione. Ne consegue che il credito degli Obbligazionisti verso l'Emittente verrà soddisfatto pari passu con gli altri crediti chirografari dell'Emittente.

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Non è prevista alcuna facoltà di rimborso anticipato del Prestito.

Articolo 7 – Interessi Gli interessi, determinati secondo la convenzione di calcolo ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi) (ICMA), maturano dalla Data di Godimento (inclusa) fino alla Data di Scadenza (esclusa) e saranno corrisposti posticipatamente in cedole annuali (le “Cedole” e ciascuna una “Cedola”) il 30 aprile di ogni anno, a partire dal 30 aprile 2008 (incluso), e così successivamente il 30 aprile 2009, il 30 aprile 2010, il 30 aprile 2011, fino al 30 aprile 2012 (di seguito, congiuntamente, le “Date di Pagamento Cedole” e ciascuna una “Data di Pagamento Cedole”), come di seguito indicate in Tabella 1. In prossimità della Data di Pagamento Cedole di ciascun periodo cedolare di riferimento e, in ogni caso, con un anticipo di almeno quattro giorni di mercato aperto (con riferimento al calendario di Borsa Italiana S.p.A.) rispetto a tale Data di Pagamento Cedole, il valore della relativa Cedola sarà determinato dall’Agente per il Calcolo in funzione del verificarsi o meno dell’Evento (come successivamente definito), secondo le modalità di seguito illustrate; tale valore, qualora non dovesse verificarsi l’Evento, non potrà in ogni caso essere inferiore all’1,00% annuo lordo del Valore Nominale dell’Obbligazione. Ai fini del presente Regolamento, per “Evento” deve intendersi il verificarsi, in prossimità di ciascuna Data di Pagamento Cedole, di una delle seguenti condizioni, tra loro alternative:

(a) il decremento di P (come di seguito definito) nel periodo cedolare di riferimento, sino ad un massimo del 10%; ovvero

(b) la non variabilità di P nel periodo cedolare di riferimento; ovvero

(c) l’incremento di P nel periodo cedolare di riferimento. Per quanto occorrer possa, si precisa che l’Evento deve intendersi verificato qualora nessun Indice del Paniere di Riferimento registri un decremento superiore al 10% rispetto al corrispondente Valore di Riferimento Iniziale nel periodo cedolare di riferimento.

In formula:

%10−≥P

con i

iit

SpotSpotSpot

P,0

,0, −=

dove:

“P” indica la “Performance” dell’Indice i-esimo del Paniere di Riferimento alla Data di Rilevazione Finale di ciascun periodo cedolare;

“i” indica l’Indice i-esimo del Paniere di Riferimento. Convenzionalmente si indicherà con i=1 il Nikkei 225®, con i=2 il Dow Jones EuroSTOXX 50®, e con i=3 lo Standard & Poor’s® 500;

“Spot0,i” indica la media aritmetica dei Valori di Riferimento dell’Indice i-esimo (con i = 1,2,3) rilevati in corrispondenza delle Date di Rilevazione Iniziale (il “Valore di Riferimento Iniziale”);

“Spott,i” indica la media aritmetica dei Valori di Riferimento dell’Indice i-esimo (con i = 1,2,3), rilevati in corrispondenza dell’anno t (con t = 2008, 2009,…, 2012) alle rispettive Date di Rilevazione Finale (il “Valore di Riferimento Finale”);

“Date di Rilevazione Iniziale” (e ciascuna una “Data di Rilevazione Iniziale”) indica i giorni 7, 8 e 9 maggio 2007;

“Date di Rilevazione Finale” (e ciascuna una “Data di Rilevazione Finale”) indica le date rilevazione finale dell’Indicei in ciascun anno di riferimento, così come indicato nella Tabella 1 che segue.

Nel caso in cui si verifichi l’Evento, l’importo della Cedola corrisponderà, in relazione a ciascun anno di riferimento, a quanto indicato nella Tabella 1 sottostante; nel caso in cui non si verifichi l’Evento, sarà corrisposto il rendimento minimo garantito pari all’1,00% del Valore Nominale.

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Tabella 1 – Piano Cedolare

Cedole Data di Pagamento Cedole

Date di Rilevazione Finale

per anno di riferimento

Valore Cedole (%) al verificarsi dell’Evento

Valore Cedole (%)

al non verificarsi dell’Evento

Cedola 2008 30.04.2008 01.04.2008 02.04.2008 03.04.2008

5,60% 1,00%

Cedola 2009 30.04.2009 01.04.2009 02.04.2009 03.04.2009

5,80% 1,00%

Cedola 2010 30.04.2010 05.04.2010 06.04.2010 07.04.2010

6,00% 1,00%

Cedola 2011 30.04.2011 04.04.2011 05.04.2011 06.04.2011

6,20% 1,00%

Cedola 2012 30.04.2012 02.04.2012 03.04.2012 04.04.2012

6,40% 1,00%

Ai fini del presente Regolamento:

− “Valori di Riferimento” (e, singolarmente, il “Valore di Riferimento”) indica, in relazione a ciascun Indice del Paniere di Riferimento, i valori ufficiali di chiusura di tale Indice calcolati e pubblicati dal rispettivo Sponsor, in corrispondenza di ciascuna Data di Rilevazione Iniziale e/o di ciascuna Data di Rilevazione Finale. I valori ufficiali di chiusura di ciascun Indice sono attualmente rilevabili sulla pagina video di riferimento del circuito Bloomberg o del circuito Reuters (o dell’eventuale servizio che dovesse in futuro sostituirlo) secondo i codici di seguito specificati in Tabella 2 (o secondo l’eventuale codice sostitutivo). I valori ufficiali di chiusura di ciascun Indice sono altresì pubblicati sul quotidiano Il Sole 24 Ore. Qualora ad una qualsiasi Data di Rilevazione Iniziale ovvero ad una qualsiasi Data di Rilevazione Finale il Valore di Riferimento di uno o più Indici del Paniere di Riferimento (i) non fosse disponibile, ovvero (ii) tale Data di Rilevazione Iniziale ovvero tale Data di Rilevazione Finale cadesse in un giorno che non è un Giorno di Mercato Aperto di tale/i Indice/i, la rilevazione del Valore di Riferimento di tale/i Indice/i verrà effettuata il primo Giorno di Mercato Aperto immediatamente successivo che non coincida con un’altra Data di Rilevazione Iniziale e/o con un’altra Data di Rilevazione Finale, fatti salvi i casi di cui ai successivi articoli 8 e 9. In nessun caso, comunque, una qualsiasi Data di Rilevazione Iniziale ovvero una qualunque Data di Rilevazione Finale di un Valore di Riferimento di uno o più Indici potrà essere successiva all’ottavo Giorno di Mercato Aperto dall’ultima Data di Rilevazione Iniziale e/o Data di Rilevazione Finale; Qualora, in corrispondenza di una qualsiasi Data di Rilevazione Iniziale ovvero di una qualsiasi Data di Rilevazione Finale, non fosse possibile osservare alcun Valore di Riferimento, Spot0,i e/o Spott,i, tali valori saranno allora determinati dall’Agente per il Calcolo, in buona fede e secondo la prevalente prassi di mercato, in conformità a quanto previsto, a seconda del caso, nell’articolo 8 ovvero nell’articolo 9;

− “Giorno Lavorativo Bancario” indica un giorno in cui le banche sono aperte a Milano e nel quale il Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system (TARGET) è operativo;

− “Giorno di Mercato Aperto” indica un giorno di contrattazione regolare in una o più Borse di Riferimento in cui sono trattati titoli che rappresentino almeno la capitalizzazione minima richiesta dagli Sponsor degli Indici per la pubblicazione degli stessi secondo la loro normale operatività;

− “Borse di Riferimento” indica le borse valori ove sono quotate le azioni di quelle società che compongono ciascun Indice all’interno del Paniere di Riferimento ovvero i relativi Mercati Derivati, qualunque successore a tale borsa valori o relativo Mercato Derivato ovvero qualunque borsa valori o relativo Mercato Derivato che dovesse temporaneamente sostituire quella/o originaria/o e ove si negoziano le azioni delle stesse società che compongono il relativo Indice, nonché il relativo Mercato Derivato. Ai fini di maggior chiarezza, nel caso in cui le azioni di una società fossero negoziate su più di una borsa, si farà riferimento alla borsa valori e relativo Mercato Derivato utilizzata/o dallo Sponsor del relativo Indice ai fini del suo calcolo.

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− “Mercato Derivato”indica il mercato di borsa connesso alla Borsa di Riferimento ove sono negoziati i contratti futures ed i contratti di opzione legati all’Indice;

− “Paniere di Riferimento” indica il paniere di tre indici (gli “Indici” e ciascuno un “Indice”), così come riportati nella Tabella 2 sottostante, a cui è indicizzato il rendimento delle Cedole: Tabella 2 - Indici del Paniere di Riferimento

i Indice Borse di Riferimento Codice Bloomberg Codice Reuters

1 Nikkei 225® Borsa di Tokyo NKY Index .N225

2 Dow Jones Euro STOXX 50® (*) SX5E Index .STOXX50E

3 Standard&Poor’s® 500 Borsa di New York SPX Index .SPX

(*) si intendono le Borse di Riferimento sulle quali sono quotate le azioni che compongono l’indice Dow Jones EURO STOXX 50®.

− “Sponsors” (e ciascuno, con riferimento al rispettivo Indice, lo “Sponsor”) indicano rispettivamente: (i) con riferimento all’indice “Nikkei 225®”, la Nihon Keizai Shimbun, Inc.; (ii) con riferimento all’indice “Dow Jones Euro STOXX 50®”, la STOXX Limited; e (iii) con riferimento all’indice “Standard Poor’s® 500”, la Standard & Poor’s Corporation, una divisione

della McGraw-Hill, Inc.

Articolo 8 - Eventi di Turbativa del Mercato Qualora, in occasione di una Data di Rilevazione Iniziale o di una Data di Rilevazione Finale, l’Agente per il Calcolo abbia accertato che si sia verificato o persista in relazione a uno o più Indici componenti il Paniere di Riferimento uno o più dei seguenti eventi:

a) una sospensione o una limitazione degli scambi di titoli che costituiscano almeno il 20% dell’Indice in tale data; ovvero una sospensione o una limitazione degli scambi di contratti futures o di opzione legati all’Indice;

b) una interruzione o una riduzione della possibilità di effettuare scambi o ottenere valori di mercato su titoli che costituiscano almeno il 20% dell’Indice in tale data; ovvero una interruzione o una riduzione della possibilità di effettuare scambi o ottenere valori di mercato su contratti futures o di opzione legati a ciascuno degli Indici;

c) la chiusura anticipata dei mercati relativi ai titoli che costituiscano almeno il 20% dell’Indice in tale data rispetto alla chiusura ordinaria dei mercati, salvo che detta chiusura anticipata sia stata annunciata almeno un’ora prima o dell’orario di regolare chiusura degli scambi sui mercati, o se anteriore al termine fissato per l’acquisizione degli ordini da eseguirsi in quella data (di seguito, unitamente agli eventi di cui ai punti a) e b) sopra, gli “Eventi di Turbativa” e, ciascuno, un “Evento di Turbativa”);

lo stesso Agente per il Calcolo rileverà i Valori di Riferimento dell’Indice o degli Indici nel primo Giorno di Mercato Aperto immediatamente successivo alla cessazione dell’Evento di Turbativa e che non coincida con un’altra Data di Rilevazione Iniziale e/o con un’altra Data di Rilevazione Finale. Gli Indici per i quali non si sia verificato alcun Evento di Turbativa saranno osservati, a seconda dei casi, alle Date di Rilevazione Iniziali ovvero alle Date di Rilevazione Finali originariamente previste. Qualora l’Evento di Turbativa dovesse protrarsi per otto Giorni di Mercato Aperto successivi all’ultima Data di Rilevazione Iniziale ovvero all’ultima Data di Rilevazione Finale come originariamente definite, tale ottavo giorno sarà comunque considerato Data di Rilevazione Iniziale ovvero Data di Rilevazione Finale, nonostante il sussistere dell’Evento di Turbativa ovvero il fatto che coincida con un’altra Data di Rilevazione Iniziale e/o un’altra Data di Rilevazione Finale. Pertanto, qualora l’Evento di Turbativa persista in tali Date di Rilevazione Iniziale o Date di Rilevazione Finale, l’Agente per il Calcolo determinerà comunque, in buona fede e secondo la prevalente prassi di mercato, il valore di Spot0,i e/o Spott,i, nonostante l’Evento di Turbativa. In particolare, l’Agente per il Calcolo determinerà il Valore di Riferimento dell’Indice in tale ottavo Giorno di Mercato Aperto in base alla formula o al metodo di calcolo in uso prima dell’inizio degli Eventi di Turbativa utilizzando i prezzi di mercato (o, in caso di sospensione o di limitazione degli scambi, una stima quanto più possibile oggettiva dei prezzi di mercato che avrebbero prevalso in assenza di sospensioni o di limitazioni degli scambi) relativi a tale ottavo giorno per ogni titolo incluso a tale data nell’Indice.

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Articolo 9 – Eventi straordinari inerenti gli Indici Nel caso in cui in un giorno di rilevazione del Valore di Riferimento degli Indici si verificasse una modifica sostanziale nel criterio del calcolo o comunque nella determinazione di uno o più Indici, ovvero gli Indici non fossero più disponibili, l’Agente per il Calcolo applicherà, in buona fede e secondo la prevalente prassi di mercato, gli opportuni correttivi, aggiustamenti o modifiche, ove necessari, per la determinazione delle Cedole di cui all’articolo 7 del presente Regolamento. Tali correttivi, aggiustamenti e/o modifiche sono volti a neutralizzare gli eventi straordinari che dovessero verificarsi in relazione ad uno o più Indici. In particolare, relativamente a ciascun Indice componente il Paniere di Riferimento, qualora, in corrispondenza di una Data di Rilevazione Iniziale o di una Data di Rilevazione Finale di un Valore di Riferimento:

a) l’Indice non venisse calcolato e comunicato dal relativo Sponsor, ma fosse calcolato e pubblicamente comunicato da un altro ente, di equipollente ufficialità, indipendentemente dall’Agente per il Calcolo, ovvero da ente da questo ritenuto a tal fine fonte attendibile anche in funzione della sua posizione di mercato, la Cedola sarà calcolata sulla base del valore dell’Indice così calcolato e pubblicamente comunicato;

b) l’Indice fosse sostituito da un indice (l’“Indice Equivalente”) che utilizza, a giudizio dell’Agente per il Calcolo, i medesimi o equivalenti formula e metodo di calcolo di quelli utilizzati nel calcolo dell’Indice, l’Indice rilevante per la determinazione delle Cedole di cui al precedente articolo 7 sarà l’Indice Equivalente;

c) la formula o il metodo di calcolo dell’Indice fossero stati oggetto di modifiche rispetto a quelli in vigore alla Data di Rilevazione Iniziale o alla Data di Rilevazione Finale di un precedente Valore di Riferimento, l’Agente per il Calcolo apporterà a tale nuova formula o metodo di calcolo le opportune rettifiche, basandosi sul valore di chiusura dell’Indice alla Data di Rilevazione Finale di un Valore di Riferimento o se nel caso alla Data di Rilevazione Iniziale, determinato dall’Agente per il Calcolo secondo la formula e il metodo di calcolo del Valore di Riferimento dell’Indice usati prima del cambiamento o del mancato calcolo, anziché basandosi sul Valore di Riferimento dell’Indice pubblicato, riferendosi ai soli titoli che facevano parte dell’Indice nel periodo immediatamente precedente le predette modifiche;

d) né lo Sponsor né altro ente - come definito al punto a) del presente articolo – calcolassero e pubblicamente comunicassero il valore dell’Indice, oppure, ricorrendo l’ipotesi di cui allo stesso punto a), il valore dell’Indice fosse stato comunicato da ente non di equipollente ufficialità dello Sponsor e non ritenuto a tal fine fonte attendibile dall’Agente per il Calcolo, verranno effettuati da parte dell’Agente per il Calcolo stesso gli opportuni calcoli per determinare le Cedole, secondo quanto previsto al precedente punto c).

Ai fini del presente Regolamento, l’eventuale verificarsi di un Evento di Turbativa del Mercato, e/o di un evento straordinario inerente uno o tutti gli Indici componenti il Paniere di Riferimento, come sopra specificato, nonché le determinazioni adottate dall’Agente per il Calcolo, quale, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, lo spostamento di una qualsiasi Data di Rilevazione Iniziale e/o di una qualsiasi Data di Rilevazione Finale, verranno rese note a cura dell’Emittente mediante pubblicazione di un avviso sul proprio sito internet (www.dexia-crediop.it).

Articolo 10 - Servizio del Prestito Il pagamento delle Cedole ed il rimborso del capitale saranno effettuati dagli intermediari autorizzati presso i propri sportelli sui titoli dagli stessi amministrati ed accentrati presso la Monte Titoli S.p.A.. Le obbligazioni di pagamento dell’Emittente in relazione al Prestito si intenderanno soddisfatte con il pagamento degli importi dovuti ai relativi Intermediari. Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere alla Data di Scadenza. L’importo di ciascuna Cedola, così come determinato dall’Agente per il Calcolo ai sensi dell’art. 7 del presente Regolamento, sarà prontamente comunicato ai portatori delle Obbligazioni e, in ogni caso, con un anticipo di almeno quattro giorni di mercato aperto (con riferimento al calendario di Borsa Italiana S.p.A.) rispetto alla relativa Data di Pagamento Cedole, mediante avviso da pubblicarsi sul sito internet dell’Emittente (www.dexia-crediop.it). Qualora la data di pagamento di un qualsiasi importo dovuto ai sensi del Prestito non coincida con un Giorno Lavorativo Bancario, il pagamento sarà effettuato, senza che il portatore delle Obbligazioni abbia diritto ad interessi aggiuntivi, il primo Giorno Lavorativo Bancario successivo, se tale giorno cade ancora nel mese di riferimento; in caso contrario, il pagamento degli interessi e/o il rimborso del capitale sarà effettuato l'ultimo giorno lavorativo disponibile del mese di riferimento. Si farà riferimento alla convenzione “Modified Following Business Day” (Unadjusted basis) ed al calendario TARGET.

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Articolo 11 – Termini di prescrizione I diritti relativi agli interessi, si prescrivono decorsi 5 anni dalla data di scadenza della Cedola e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui il Prestito è divenuto rimborsabile.

Articolo 12 – Quotazione L’Emittente, non appena assolte le formalità previste dalla normativa vigente, presenterà a Borsa Italiana S.p.A. domanda di ammissione alla quotazione ufficiale delle Obbligazioni sul Mercato telematico delle obbligazioni (MOT). In attesa della quotazione delle Obbligazioni sul MOT, le medesime saranno inserite e trattate in un Sistema di Scambi Organizzati (SSO) di proprietà di e gestito da Banca Caboto S.p.A., denominato RetLots Exchange (REX), la cui attività è soggetta agli adempimenti di cui all’art. 78 del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, così come successivamente modificato ed integrato, secondo le regole proprie di tale SSO.

Articolo 13 – Regime fiscale Quanto segue è una sintesi del regime fiscale proprio delle Obbligazioni vigente alla data di inizio del Periodo di Offerta ed applicabile a certe categorie di investitori residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad un’impresa commerciale (gli “Investitori”). Gli Investitori sono tenuti a consultare i propri consulenti in merito al regime fiscale applicabile all’acquisto, alla detenzione ed alla vendita delle Obbligazioni. Né l’Emittente né il Responsabile del Collocamento né i Collocatori o chiunque dei loro rappresentanti rilascia alcuna dichiarazione e ha fornito o fornirà alcun consulenza in relazione al più appropriato trattamento contabile o sulle possibili implicazioni di natura fiscale derivanti dall’acquisto delle Obbligazioni.

Sono a carico degli obbligazionisti le imposte e tasse che per legge colpiscano le Obbligazioni e/o i relativi proventi.

Redditi di capitale: agli interessi ed agli altri frutti delle Obbligazioni è applicabile (nelle ipotesi, nei modi e nei termini previsti dal D. Lgs. 1° aprile 1996, n. 239, così come successivamente modificato ed integrato) l’imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. I redditi di capitale sono determinati in base all’art. 45, comma 1, del D.P.R. 22 dicembre 1986, n. 917, così come successivamente modificato ed integrato (“TUIR”).

Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze, che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell’esercizio di imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle Obbligazioni (art. 67 del TUIR) sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi con l’aliquota del 12,50%. Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall’art. 68 del TUIR e secondo le disposizioni di cui all’art. 5 e dei regimi opzionali di cui all’art. 6 (risparmio amministrato) e all’art. 7 (risparmio gestito) del D. Lgs. 21 novembre 1997, n. 461, così come successivamente modificato. Non sono soggette ad imposizione le plusvalenze previste dall’art. 23, comma 1, lett. f/2) del TUIR, realizzate da soggetti non residenti.

Imposta sulle successioni e donazioni: ai sensi del D.L. 3 ottobre 2006, n. 262 recante “Disposizioni urgenti in materia tributaria e finanziaria”, così come convertito in legge, con modificazioni, dall’art. 1 della Legge 24 novembre 2006, n. 286 (pubblicato nella Gazzetta Ufficiale n. 277 del 28 novembre 2006), il trasferimento gratuito, inter vivos o mortis causa, di qualsiasi attività (ivi incluse azioni, obbligazioni ed ogni altro titolo di debito), è sottoposto a tassazione con le seguenti aliquote:

(i) 4%, qualora la successione o la donazione abbiano come beneficiari il coniuge e i parenti in linea retta, sul valore dei beni oggetto di donazione o successione che ecceda Euro 1.000.000;

(ii) 6%, qualora la successione o la donazione abbiano come beneficiari i parenti fino al quarto grado, gli affini in linea retta e gli affini in linea collaterale fino al terzo grado, sul valore complessivo dei beni oggetto della donazione o successione; e

(iii) 8%, qualora la successione o la donazione abbiano come beneficiari qualsiasi altro soggetto diverso da quelli precedentemente indicati.

Articolo 14 – Diritti connessi alle Obbligazioni Le Obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della medesima specie.

Articolo 15 – Acquisto ed estinzione di proprie Obbligazioni Nel rispetto della normativa di vigilanza di volta in volta vigente, l’Emittente si riserva il diritto di acquistare sul mercato le Obbligazioni ed, eventualmente, di procedere, a propria ragionevole discrezione, anche alla loro estinzione anticipata.

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Articolo 16 – Legge regolatrice e foro competente Le Obbligazioni sono emesse e create in Italia ed il Regolamento del Prestito è sottoposto alla legge italiana e secondo quest’ultima deve essere interpretato. L’autorità giudiziaria competente per le controversie relative alle Obbligazioni sarà il Tribunale di Roma; tuttavia, ove il portatore delle Obbligazioni rivesta la qualifica di consumatore ai sensi e per gli effetti dell’art. 33 del D.Lgs. 6 settembre 2005, n. 206 (Codice del Consumo), il foro competente sarà quello di residenza o domicilio elettivo di quest’ultimo.

Articolo 17 – Restrizioni alla libera trasferibilità delle Obbligazioni Non esistono clausole limitative della trasferibilità e/o della circolazione delle Obbligazioni in Italia, salvo le disposizioni di legge vigenti in materia. Tuttavia, le Obbligazioni non sono state né saranno registrate ai sensi del US Securities Act del 1933, e successive modifiche, vigente negli Stati Uniti d’America né ai sensi delle corrispondenti normative in vigore in Canada, Giappone, Australia o in qualunque altro paese nel quale l’offerta delle Obbligazioni non sia consentita in assenza di autorizzazione da parte delle autorità competenti (gli “Altri Paesi”) e non potranno conseguentemente essere offerte, vendute o comunque consegnate, direttamente o indirettamente, negli Stati Uniti d’America, in Canada, in Giappone, in Australia o negli Altri Paesi.

Articolo 18 – Comunicazioni Tutte le comunicazioni dell’Emittente rivolte agli Obbligazionisti saranno effettuate, ove non diversamente disposto dalla legge, mediante avviso da pubblicarsi sul proprio sito internet (www.dexia-crediop.it). Le comunicazioni rivolte all’Emittente da parte degli Obbligazionisti dovranno essere effettuate per iscritto e fatte pervenire, tramite raccomandata con ricevuta di ritorno, alla sede legale dell’Emittente all’indirizzo di seguito specificato, ovvero presso gli sportelli dei Soggetti Incaricati del Collocamento del Prestito a cui hanno presentato la scheda di adesione: Dexia Crediop S.p.A., Direzione Finanza, Debt & Capital Markets, Via Venti Settembre 30, 00187 Roma.

Articolo 19 – Varie Il possesso delle Obbligazioni comporta la piena conoscenza ed accettazione di tutti i termini e le condizioni generali di cui al presente Regolamento ed alla Nota Informativa. Le Obbligazioni non sono coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Non è prevista la costituzione di una o più organizzazioni (né il mero coinvolgimento di organizzazioni già esistenti) per rappresentare gli interessi dei portatori delle Obbligazioni.

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Avvertenze ed esonero da responsabilità in merito all’utilizzo degli Indici componenti il Paniere di Riferimento

Le Obbligazioni non sono sponsorizzate, garantite, vendute ovvero offerte da alcuno degli Sponsors. Gli Sponsors non rilasciano alcuna garanzia o dichiarazione, espressa o tacita, agli obbligazionisti del Prestito o al pubblico relativamente all'opportunità dell'investimento in titoli in generale o nelle Obbligazioni in particolare, né quanto alla capacità di ciascun Indice di riflettere l'andamento dei titoli e delle materie prime (a seconda dei casi) negoziati nei rispettivi mercati. Ciascun Indice è determinato, composto e calcolato dal rispettivo Sponsor, senza alcun intervento da parte dell'Agente per il Calcolo e senza alcun adattamento in relazione alla presente emissione. Gli Sponsors non hanno l'obbligo di considerare le esigenze dell'Agente per il Calcolo o degli obbligazionisti del Prestito nella determinazione, nella composizione e nel calcolo di ciascun Indice. Gli Sponsors non assumono alcuna responsabilità, né intervengono in alcun modo nella determinazione del godimento, del prezzo o delle quantità delle Obbligazioni da emettere ovvero nella determinazione o nel calcolo dei flussi monetari relativi alle Obbligazioni. Gli Sponsors non hanno alcun obbligo o responsabilità in relazione all'amministrazione, alla commercializzazione e alla negoziazione delle Obbligazioni. Gli Sponsors non garantiscono l'accuratezza e la completezza degli Indici o di qualsiasi dato relativo allo stesso e non assumono alcuna responsabilità per errori, omissioni o sospensioni degli Indici. Gli Sponsors non rilasciano alcuna garanzia o dichiarazione, espressa o tacita, agli obbligazionisti del Prestito o a terzi in relazione alla performance delle Obbligazioni, derivante dall'utilizzo degli Indici o di qualsiasi altro dato relativo ad esso. Ciascuno Sponsor declina ogni responsabilità, espressa o tacita, in relazione alla commerciabilità e all'idoneità per finalità o utilizzi specifici dell'Indice di cui è titolare o di qualsiasi altro dato relativo allo stesso. Fatto salvo quanto precede, in nessun caso gli Sponsors potranno essere considerati responsabili per perdite o danni, diretti o indiretti comprese le perdite di profitto anche qualora siano stati avvertiti dell'eventualità di tali danni.

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NIKKEI 225® Nihon Keizai Shimbun, Inc. ("NKS") non ha alcun obbligo di riportare il calcolo e diffondere l'indice Nikkei 225. Il Prestito non è sponsorizzato, avallato, collocato o promosso da NKS. Sulla base delle informazioni contenute nel presente Documento di Offerta non si dovrebbe dedurre che NKS renda alcuna dichiarazione né garanzia, implicita o espressa, all'Emittente, agli Obbligazionisti o al pubblico, in relazione all'opportunità di investimento in titoli in generale o nelle Obbligazioni in particolare ovvero la capacità dell'indice Nikkei 225 di seguire l'andamento generale del mercato. NKS non è tenuta a tenere in considerazione le esigenze dell'Emittente o degli Obbligazionisti nel determinare, formare o calcolare il Nikkei 225. NKS non è responsabile né ha preso parte alla determinazione di tempi, prezzi o quantità delle Obbligazioni da emettere ovvero nella determinazione o nel calcolo dell'equazione in base alla quale le Obbligazioni devono essere liquidate in contanti. NKS non ha alcun obbligo né responsabilità relativamente all'amministrazione, al marketing o alla negoziazione delle Obbligazioni.

Dow Jones Euro STOXX 50® STOXX Limited ("STOXX") e Dow Jones & Company, Inc. ("Dow Jones") non hanno alcun rapporto con l'Emittente, al di fuori del rilascio dell'indice Dow Jones EURO STOXX 50® e dei marchi ad esso collegati, da utilizzare in correlazione con le Obbligazioni.

STOXX e Dow Jones non:

− sponsorizzano, avallano, vendono o promuovono le Obbligazioni;

− raccomandano che alcuna persona investa nelle Obbligazioni o in altri titoli;

− hanno alcuna responsabilità o obbligo relativamente alla presa di decisioni sui tempi, sull’ammontare o sui prezzi delle Obbligazioni;

− hanno alcuna responsabilità in merito all’amministrazione, gestione o commercializzazione delle Obbligazioni;

− considerano le esigenze delle Obbligazioni o dei portatori delle Obbligazioni nel determinare, comporre o calcolare l’indice Dow Jones Euro STOXX 50®, né hanno alcun obbligo di farlo.

STOXX e Dow Jones non avranno alcuna responsabilità in rapporto alle Obbligazioni. In particolare, STOXX e Dow Jones non forniscono alcuna garanzia, esplicita o implicita, e negano qualunque garanzia concernente:

− i risultati ottenibili mediante le Obbligazioni, il portatore delle Obbligazioni o altra persona in collegamento con l’uso dell’indice Dow Jones Euro STOXX 50® ed i dati inclusi nell’indice Dow Jones Euro STOXX 50®;

− la precisione o completezza dell’indice Dow Jones Euro STOXX 50® e dei suoi dati;

− la commerciabilità dell’indice Dow Jones Euro STOXX 50® e dei suoi dati e la loro adeguatezza ad uno scopo o uso particolare.

STOXX e Dow Jones non avranno alcuna responsabilità per errori, omissioni o interruzioni dell’indice Dow Jones Euro STOXX 50® e dei suoi dati.

STOXX e Dow Jones non saranno in alcuna circostanza responsabili di eventuali utili perduti o di danni o perdite indiretti, sanzionatori, speciali o conseguenti, anche se STOXX o Dow Jones sia consapevole del fatto che detti danni o perdite potrebbero verificarsi.

Il contratto di licenza stipulato tra l’Emittente e STOXX è esclusivamente a vantaggio degli stessi e non a vantaggio dei portatori delle Obbligazioni o di qualunque altro terzo.

Standard & Poor’s® 500 Questo prodotto non è sponsorizzato, sottoscritto, venduto o promosso da Standard & Poor’s, un divisione della McGraw-Hill, Inc. (“S&P”). S&P non dichiara né garantisce, espressamente o implicitamente, ai portatori di questo/i prodotto/i o al pubblico alcunché in merito all’opportunità di investire in titoli in generale o nel Prodotto in particolare o in altri prodotti finanziari, né la capacità dell’indice S&P/MIB di riflettere l’andamento generale del mercato azionario.

L’unica relazione tra S&P e il Concessionario della licenza consiste nella licenza per l’uso dei marchi commerciali di S&P e/o per l’uso dell’indice S&P che è determinato composto e calcolato da S&P senza considerare Dexia Crediop S.p.A. o i prodotti. S&P non ha alcun obbligo di prendere in considerazione le esigenze di Dexia Crediop S.p.A. e dei portatori del/dei prodotto/i, nella determinazione, nella composizione o nel calcolo dell’indice S&P/MIB. S&P non concorre alla determinazione del prezzo e della quantità dei prodotti da emettere e delle relative tempistiche e non ne è responsabile e non concorre alla determinazione o al calcolo della formula in base alla quale vengono liquidati i prodotti. S&P non ha alcun obbligo o responsabilità in relazione all’amministrazione, la commercializzazione o il trading dei prodotti.

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S&P non garantisce l’accuratezza e/o la completezza dell’indice S&P e dei suoi dati e S&P non avrà alcuna responsabilità per errori, omissioni o interruzioni in relazione agli stessi. S&P non fornisce alcuna garanzia, esplicita o implicita, concernente i risultati da ottenere dal concessionario della licenza, dal proprietario dei prodotti o da altra persona in collegamento con l’uso dell’indice S&Ped i dati inclusi in tale indice. S&P non fornisce alcuna garanzia, esplicita o implicita, ed espressamente declina ogni garanzia in ordine alla commerciabilità dell’indice S&P e dei suoi dati e la loro adeguatezza ad uno scopo o uso particolare. fermo quanto precede, S&P non sarà in alcuna circostanza responsabile di eventuali danni (inclusi utili perduti) speciali, sanzionatori, indiretti o conseguenti, anche se avvertita della possibilità di tali danni.

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