선진국 투자전략 - file.mk.co.krfile.mk.co.kr/imss/write/20200121104705__00.pdf · 2020년 1월 21일 I 하나 글로벌 위클리 실적은 실적이다 duke7594 선진국전략

2020년 1월 21일 I 하나 글로벌 위클리

실적은 실적이다

선진국전략 이재맊

02-3771-7547

[email protected]

RA 김누리

02-3771-3470

[email protected]

선진국 투자전략

미국 기업들의 실적 발표가 시작됐다. S&P500 기업 중 EPS를 기준으로 어닝서

프라이즈를 기록한 기업들의 실적 발표 이후 평균 주가수익률은 +0.5%, 어닝쇼크

를 기록한 기업들의 실적 발표 이후 평균 주가수익률은 -0.6%다(2020/1월 이후

실적 발표 기업만을 대상). 실제로 어닝서프라이즈를 기록한 블랙록(BLK) 주가는

연초 이후 6.5%나 상승했지만, 어닝쇼크를 기록한 웰스파고(WFC)는 -8.6%나

하락했다.

2017~19년, 1월 마지막 주에서 2월 첫번째 주까지 기업 실적발표가 집중된 2주

간의 S&P500지수 수익률은 부진했었다. 1월 마지막 주와 2월 첫번째 주

S&P500지수 주간수익률은 각각 -0.7%와 -1.4%였다. 특히 같은 기간 동안 섹

터 보다는 스타일별 수익률 차별화가 심화된다는 특징이 있다. 섹터별 주간수익률

간 표준편차는 큰 변화가 없지만, 스타일별 주간수익률 표준편차는 상승한다는 점

이 이를 증명하고 있다.

스타일 중에서도 ‘이익 추정치 변화’를 가장 크게 반영하는 S&P500 모멘텀과 성

장주 지수의 성과가 가장 좋았다는 점을 눈 여겨 볼 필요가 있다. 실제로 이익 모

멘텀 변화를 측정할 수 있는 이익수정비율(이익추정치 상향 조정 기업 수-하향 조

정 기업 수/전체 기업 수*100) 변화와 주가수익률을 비교해 보면, 2월 월간 수익

률은 이익수정비율이 상향 조정되는 섹터가 하향 조정되는 섹터보다 높은 수익률

을 기록했다.

지금부터는 미국 증시는 실적 발표와 추정치 변화에 대한 민감도가 높아질 것으로

판단된다. 섹터/업종 보다는 종목별 투자전략의 아이디어가 필요한 시점이다.

1/20~31일까지 실적을 발표할 미국 기업 중 2020년 EPS증가율이 S&P500 평

균(7%) 보다 높고(성장 조건), 최근 2주간 2020년 EPS 추정치가 상향 조정(모멘

텀 조건)되는 기업을 중심으로 관심을 가져볼 필요가 있다.

시가총액 1,000억 달러 이상 기업 중 성장과 모멘텀 조건을 동시에 충족하는 기

업은 애보트 래버러토리, 넥스트에라 에너지, 마스터카드, 일라이 릴리, 코카콜라,

암젠, 쉐브론 등이다(자세한 내용은 본문 표 1 참고).


2

Key Chart

ㅊ 그림 1. 실적발표에서 어닝서프라이즈를 기록한 블랙록 주가 YTD +7%, 어닝쇼크를 기록한 웰스파고 -9%

S&P500 기업 중 EPS를 기준으로 어

닝서프라이즈를 기록한 기업들의

실적 발표 이후 평균 주가수익률은

+0.5%, 어닝쇼크를 기록한 기업들의

실적 발표 이후 평균 -0.6%

80

90

100

110

120

130

140

19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11 19.12 20.1 20.2

블랙록 웰스파고

(2019.1.2=100)

주가추이

자료: Bloomberg, 하나금융투자

ㅊ 그림 2. 실적 발표가 집중된 1월 마지막 주~2월 첫번째 주 S&P500지수 눌림목 발생

2017~19년, 1월 마지막 주에서 2월

첫번째 주까지 기업 실적발표가 집중

된 2주갂의 S&P500지수 수익률은 부

진

1월 마지막 주와 2월 첫번째 주

S&P500지수 주갂수익률은

각각 -0.7%와 -1.4%

(1)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1월

/1주

1월

/2주

1월

/3주

1월

/4주

1월

/5주

2월

/1주

2월

/2주

2월

/3주

2월

/4주

3월

/1주

3월

/2주

3월

/3주

3월

/4주

2017~19년 1분기 주간수익률추이(누적) 2020년주간수익률추이(누적)(%) S&P500지수

실적 발표가 집중된 1월 마지막 주~2월첫번째 주


ㅊ 그림 3. 실적 발표가 집중된 기간에서는 섹터보다는 스타일 차별화 전략이 필요

특히 같은 기갂 동안 섹터 보다는 스

타일별 수익률 차별화가 심화

섹터별 주갂수익률갂 표준편차는 큰

변화가 없지맊, 스타일별 주갂수익률

표준편차는 상승하는다는 점이 이를

증명

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

1월

/1주

1월

/2주

1월

/3주

1월

/4주

1월

/5주

2월

/1주

2월

/2주

2월

/3주

2월

/4주

3월

/1주

3월

/2주

3월

/3주

3월

/4주

섹터별주간수익률 표준편차 스타읷별주간수익률 표준편차(%) S&P500지수

미국증시 실적 발표 기간 중에는 섹터 보다는

스타읷별수익률 차별화 심화



3

ㅊ 그림 4. S&P500 스타일 전략 중 모멘텀과 성장주가 가장 좋은 성과를 기록(1분기)

스타일 중에서도 ‘이익 추정치 변화’

를 가장 크게 반영하는 S&P500 모멘

텀과 성장주 지수의 성과가 가장 좋

았음

0

2

4

6

8

10

12

1월

/1주

1월

/2주

1월

/3주

1월

/4주

1월

/5주

2월

/1주

2월

/2주

2월

/3주

2월

/4주

3월

/1주

3월

/2주

3월

/3주

3월

/4주

모멘텀 성장 퀄러티 가치 배당

(%) S&P500스타읷별 누적수익률 추이(수익률 높은 순서 기준)


ㅊ 그림 5. 2월 주식시장: 이익모멘텀 변화를 반영하는 이익수정비율의 상/하향 조정 여부가 주가수익률에 영향

실제로 이익 모멘텀 변화를 측정할

수 있는 이익수정비율(이익추정치 상

향 조정 기업 수-하향 조정 기업 수/

전체 기업 수*100) 변화와 주가수익

률을 비교해 보면,

2월 월갂 수익률은 이익수정비율이

상향 조정되는 섹터가 하향 조정되는

섹터보다 높은 수익률 기록

5.3

1.3

3.9

(4.7)

3.1

1.8 2.3

(0.3)

2.8

(5.7)

2.3

0.3

(8)

(6)

(4)

(2)

0

2

4

6

15/2월 16/2월 17/2월 18/2월 19/2월 5년 평균

이익수정비율상향 조정 섹터 월 평균 주가수익률

이익수정비율하향 조정 섹터 월 평균 주가수익률

(%) MSCI 미국 지수 기준



4

표 1. 1/20~31까지 실적을 발표할 미국 기업 중 성장과 모멘텀 조건을 동시에 충족하는 기업

실적발표

예정읷 기업명 섹터 구분

시가총액

(억 달러)

2020년 EPS 추정치 추이($,%) 2020년

EPS(E,%,YoY) 20/01/03

($)

2020/01/10

($)

2020/01/17

($)

2주젂 대비

(%)

1주젂 대비

(%)

2020/01/20 라스베이거스

샌즈 자유소비재 569 3.37 3.37 3.40 0.9 0.9 8.4

2020/01/22

노던 트러스트 금융 232 7.11 7.19 7.20 1.3 0.1 7.6

애보트

래버러토리 건강관리 1,574 3.60 3.60 3.60 0.2 0.1 11.1

2020/01/24 넥스트에라

에너지 유틸리티 1,239 9.06 9.06 9.07 0.1 0.1 8.2

2020/01/28

퍼킨엘머 건강관리 113 4.61 4.63 4.63 0.3 0.0 13.6

알래스카

에어 그룹 산업재 82 6.92 6.97 7.00 1.3 0.5 10.2

2020/01/29

스트라이커 건강관리 794 9.03 9.04 9.04 0.1 0.0 9.9

프린시플

파이낸셜 그룹 금융 158 5.95 5.94 5.95 0.1 0.3 6.7

마스타카드 정보기술 3,265 9.04 9.04 9.05 0.1 0.1 17.7

스탠리

블랙 & 데커 산업재 262 9.02 9.02 9.03 0.2 0.1 7.5

T.로우

프라이스 금융 309 8.29 8.42 8.60 3.8 2.2 7.4

2020/01/30

얼라읶

테크놀로지 건강관리 221 6.51 6.53 6.53 0.2 0.0 21.0

아처-대니얼스

-미들랚드 필수소비재 252 3.29 3.29 3.31 0.5 0.8 28.3

아메리프라이

즈 파이낸셜 금융 218 18.00 18.03 18.08 0.4 0.3 11.7

그레읶저 산업재 183 18.75 18.76 18.77 0.1 0.0 7.5

Corteva Inc 소재 212 1.50 1.50 1.50 0.1 0.0 21.7

써모 피셔

사이얶티픽 건강관리 1,360 13.61 13.61 13.61 0.1 0.0 10.4

MSCI 금융 236 7.15 7.15 7.20 0.6 0.6 13.0

읷라이 릴리 건강관리 1,340 6.77 6.78 6.78 0.1 0.0 16.7

코카콜라 필수소비재 2,440 2.25 2.26 2.26 0.1 0.0 7.2

CMS 에너지 유틸리티 186 2.67 2.67 2.68 0.1 0.1 7.3

알렉시온

파마수티컬스 건강관리 251 11.24 11.24 11.34 0.9 0.9 9.2

2020/01/31

암젠 건강관리 1,435 16.00 16.00 16.02 0.1 0.1 10.0

와이어하우저 부동산 231 0.77 0.78 0.78 1.4 0.6 90.2

쉐브롞 에너지 2,185 6.84 6.85 6.91 1.0 0.8 7.3 자료: 하나대투증권


5

글로벌 섹터별 트렌드_선진국 (단위 : %, 밸류에이션 지표 제외)

종가추이 EPS PER(12M fwd) PBR(12M fwd)

Comment 1W (%)

1M (%)

3M (%)

1Y (%)

YTD (%)

1W (%)

1M (%)

3M (%)

1Y (%)

YTD (%)

현재 1W젂 1M젂 3M젂 1Y 젂 최대

(1년간) 최소

(1년간) 현재 1W젂 1M젂 3M젂 1Y 젂

최대 (1년간)

최소 (1년간)

세계 1.0 2.9 9.6 19.8 2.5 0.00 0.05 0.05 0.01 0.03 16.7 16.5 16.3 15.3 13.9 16.7 13.8 2.3 2.2 2.2 2.1 2.0 2.3 1.9

EPS 증가율 상위 섹터 3개

- 에너지, 정보기술, 금융

EPS 증가율 하위 섹터 3개

- 소재, 산업재, 유틸리티

에너지 -0.7 0.5 5.4 -0.9 -0.3 0.02 0.05 -0.03 -0.29 0.04 13.3 13.5 13.4 12.6 12.9 13.7 11.3 1.3 1.3 1.3 1.2 1.3 1.4 1.2

소재 1.1 1.0 8.1 10.4 -0.1 -0.03 -0.02 -0.14 -0.94 -0.05 15.4 15.2 15.2 13.9 12.2 16.4 11.0 1.7 1.7 1.7 1.6 1.5 1.7 1.5

산업재 1.0 2.6 8.5 18.5 2.4 -0.02 -0.01 -0.04 -0.09 -0.03 17.0 16.8 16.6 15.6 14.1 17.0 14.0 2.7 2.6 2.6 2.5 2.3 2.7 2.3

자유소비재 0.7 3.2 8.0 20.5 2.6 -0.00 0.06 0.01 -0.15 0.03 18.7 18.6 18.3 17.4 15.1 18.7 14.9 2.9 2.9 2.9 2.8 2.5 2.9 2.5

필수소비재 1.4 1.7 4.7 17.8 1.7 0.00 0.02 0.06 0.17 -0.00 19.9 19.6 19.6 19.2 17.5 19.9 17.4 3.8 3.8 3.8 3.7 3.3 3.8 3.3

건강관리 2.0 2.7 14.7 18.8 2.6 0.01 0.05 0.10 0.38 0.02 17.7 17.4 17.4 15.8 16.0 17.7 15.2 3.8 3.7 3.7 3.3 3.3 3.8 3.2

금융 0.3 0.7 6.4 11.6 0.4 0.01 0.09 0.07 -0.05 0.05 11.4 11.4 11.4 10.8 10.1 11.5 9.8 1.2 1.2 1.2 1.1 1.1 1.2 1.0

정보기술 1.3 6.4 18.1 45.1 5.5 0.01 0.08 0.18 0.10 0.05 21.9 21.7 21.0 19.4 15.5 21.9 15.2 5.0 5.0 4.7 4.3 3.7 5.0 3.6

커뮤니케이션 1.0 3.9 9.9 19.9 4.2 -0.01 0.04 -0.05 0.09 0.04 18.7 18.5 18.1 16.8 15.9 18.7 15.6 2.7 2.7 2.6 2.4 2.4 2.7 2.4

유틸리티 2.8 3.2 4.8 18.8 3.0 -0.01 0.03 -0.00 0.11 0.01 17.4 16.9 16.9 16.6 14.9 17.4 14.9 1.8 1.7 1.7 1.7 1.5 1.8 1.5

미국 1.2 3.5 10.7 24.3 3.1 0.00 0.04 0.03 0.13 0.02 18.8 18.6 18.3 17.1 15.5 18.8 15.3 3.3 3.2 3.2 2.9 2.8 3.3 2.7


- 금융, 건강관리,

필수소비재


- 산업재, 커뮤니케이션

서비스, 소재

에너지 -0.8 -0.1 5.6 -2.7 -1.1 -0.01 0.04 -0.06 -0.23 0.02 17.4 17.5 17.5 16.3 17.2 18.1 14.4 1.6 1.6 1.6 1.5 1.6 1.7 1.4

소재 1.3 0.8 6.8 14.6 -0.7 -0.01 0.00 -0.06 -0.60 -0.02 18.5 18.3 18.4 17.2 14.5 18.6 14.3 2.2 2.1 2.1 2.1 1.8 2.2 1.8

산업재 1.1 3.7 9.2 21.0 3.7 -0.03 -0.03 -0.11 -0.04 -0.05 18.7 18.4 18.0 16.8 15.4 18.7 15.0 4.8 4.7 4.6 4.3 4.1 4.8 4.0

자유소비재 0.7 3.3 5.9 19.7 2.5 0.01 0.04 -0.05 0.09 0.03 22.3 22.1 21.7 20.8 19.0 22.3 18.6 7.1 7.1 6.9 6.8 5.9 7.1 5.8

필수소비재 1.3 1.3 5.0 21.7 1.5 0.01 0.03 0.08 0.14 0.02 20.3 20.1 20.2 19.6 17.2 20.3 17.0 5.3 5.3 5.2 5.0 4.5 5.3 4.4

건강관리 2.0 2.3 14.9 16.4 2.5 0.01 0.04 0.12 0.37 0.03 17.1 16.8 16.8 15.2 15.7 17.1 14.5 4.0 3.9 3.9 3.4 3.5 4.0 3.4

금융 0.6 1.3 8.3 18.7 1.0 0.01 0.08 0.07 0.17 0.06 12.8 12.7 12.7 11.9 11.0 12.8 10.7 1.4 1.4 1.4 1.3 1.3 1.5 1.2

정보기술 1.5 6.9 19.1 48.3 6.0 0.01 0.05 0.13 0.16 0.03 23.3 23.0 22.0 20.2 16.3 23.3 16.0 7.6 7.5 7.1 6.3 5.8 7.6 5.7

커뮤니케이션 1.6 4.5 11.4 27.4 5.1 -0.02 0.01 -0.11 0.26 0.05 19.5 19.2 18.7 17.2 16.1 19.5 15.6 3.2 3.2 3.1 2.8 2.8 3.2 2.7

유틸리티 3.0 3.3 4.1 24.8 3.2 -0.00 0.02 0.03 0.20 0.01 20.3 19.7 19.7 19.6 16.9 20.3 16.9 2.2 2.1 2.1 2.1 1.8 2.2 1.8

읷본 0.2 0.5 6.6 11.7 2.6 -0.00 0.04 -0.02 -0.54 0.03 14.1 14.2 14.2 13.2 11.8 14.3 11.6 1.2 1.2 1.2 1.2 1.1 1.2 1.1


- 정보기술, 필수소비재,

산업재


- 유틸리티, 소재, 에너지

에너지 -2.3 -2.5 2.9 -12.4 -4.3 -0.02 0.15 -0.47 -5.91 0.05 8.0 8.0 8.3 7.5 6.2 8.4 5.7 0.6 0.6 0.6 0.5 0.7 0.7 0.5

소재 2.5 0.3 3.7 5.4 3.1 -0.04 0.01 -0.55 -2.63 -0.02 13.8 13.6 13.8 12.4 9.6 14.1 9.3 1.0 1.0 1.0 0.9 0.9 1.0 0.8

산업재 0.2 0.8 5.7 10.9 2.7 0.00 -0.00 -0.06 -0.63 -0.03 14.0 14.0 13.9 13.2 11.6 14.2 11.5 1.3 1.3 1.3 1.3 1.2 1.3 1.2

자유소비재 0.9 0.3 4.8 10.8 2.9 -0.00 0.05 0.14 -0.82 0.04 12.7 12.7 12.8 12.4 10.4 12.9 10.0 1.2 1.2 1.2 1.2 1.1 1.2 1.0

필수소비재 0.3 0.5 1.0 2.7 3.7 0.00 0.03 0.04 -0.20 0.01 21.2 21.3 21.3 21.2 19.8 21.8 19.3 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.3 2.0

건강관리 0.8 2.8 17.4 23.8 4.5 0.00 0.08 0.25 0.98 0.07 20.9 20.8 20.7 18.8 21.3 24.3 17.8 2.5 2.5 2.4 2.2 2.1 2.5 2.0

금융 -0.5 -2.2 5.6 0.1 0.5 -0.02 -0.05 -0.05 -0.40 -0.02 9.0 9.0 9.1 8.4 8.6 9.2 7.6 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5

정보기술 -0.7 1.9 13.3 35.7 3.2 0.02 0.14 0.25 -0.04 0.11 18.8 19.1 19.0 17.5 13.8 19.1 13.5 1.9 1.9 1.9 1.7 1.4 1.9 1.4

커뮤니케이션 -0.6 1.3 9.4 18.4 2.5 -0.02 0.07 -0.29 -1.00 0.09 15.2 15.4 15.2 13.3 11.2 15.4 11.1 1.7 1.7 1.7 1.5 1.5 1.7 1.5

유틸리티 -2.0 -6.9 -8.2 -23.0 -3.5 -0.07 -0.43 -1.53 -2.14 -0.26 9.0 9.0 9.3 8.6 9.8 9.8 7.5 0.6 0.6 0.7 0.7 0.9 0.9 0.6

유럽 1.5 1.5 7.5 18.5 2.1 0.01 0.01 0.02 0.01 0.02 14.9 14.7 14.7 13.9 12.6 14.9 12.5 1.8 1.8 1.8 1.7 1.6 1.8 1.5


- 에너지, 정보기술,

커뮤니케이션 서비스


- 소재, 유틸리티, 산업재

에너지 -0.4 0.9 3.1 -0.6 1.2 0.02 -0.06 -0.09 -0.23 0.07 11.5 11.6 11.3 11.1 11.3 12.4 10.0 1.3 1.3 1.3 1.2 1.3 1.4 1.1

소재 0.6 -0.9 7.2 12.9 -0.7 -0.02 -0.05 -0.12 -0.64 -0.03 15.3 15.2 15.4 14.0 12.4 15.5 12.0 1.8 1.8 1.8 1.7 1.6 1.8 1.5

산업재 2.0 1.6 10.8 27.4 2.5 -0.00 0.00 0.07 0.18 -0.00 17.9 17.5 17.6 16.4 14.5 17.9 14.4 3.1 3.0 3.0 2.8 2.4 3.1 2.4

자유소비재 1.3 2.6 8.9 25.0 2.8 0.00 0.07 0.00 -0.58 0.05 14.7 14.6 14.5 13.5 10.9 14.7 10.8 1.7 1.7 1.7 1.8 1.5 1.9 1.5

필수소비재 2.4 2.0 5.8 21.7 2.7 0.00 0.01 0.02 0.43 -0.01 18.5 18.0 18.1 17.5 16.5 19.0 16.3 3.2 3.1 3.1 3.0 2.7 3.3 2.7

건강관리 2.6 3.4 14.0 29.6 4.1 0.01 0.03 0.10 0.58 0.03 17.7 17.3 17.2 15.8 15.2 17.7 14.9 3.8 3.7 3.7 3.4 3.2 3.8 3.1

금융 0.0 -1.2 3.9 8.8 -0.2 0.01 0.02 0.02 -0.23 0.04 10.4 10.4 10.5 10.0 9.3 10.6 8.7 0.9 0.9 0.9 0.9 0.8 0.9 0.8

정보기술 1.9 4.6 11.3 34.6 5.2 0.01 0.06 0.05 0.20 0.04 22.4 22.0 21.7 20.3 17.4 22.4 17.2 4.0 3.9 3.8 3.7 3.1 4.0 3.1

커뮤니케이션 0.4 -0.9 -3.7 0.3 0.6 0.01 -0.03 -0.08 -0.49 -0.04 14.0 14.0 14.1 14.4 13.1 14.5 12.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.5 1.6 1.5

유틸리티 4.5 4.4 9.8 27.0 5.5 -0.01 0.04 0.16 0.49 0.01 16.0 15.3 15.4 15.0 13.7 16.0 13.7 1.8 1.7 1.7 1.7 1.4 1.8 1.4


6

글로벌 섹터별 트렌드_신흥국 (단위 : %, 밸류에이션 지표 제외)


Comment 1W (%)

1M (%)

3M (%)

1Y (%)

YTD (%)

1W (%)

1M (%)

3M (%)

1Y (%)

YTD (%)

현재 1W젂 1M젂 3M젂 1Y 젂 최대

(1년간) 최소


최대 (1년간)

최소 (1년간)

싞흥국 0.2 3.5 11.5 12.6 2.9 0.02 0.16 0.23 -0.18 0.09 13.1 13.1 12.9 12.1 11.4 13.1 11.3 1.6 1.6 1.5 1.4 1.4 1.6 1.4


- 에너지, 정보기술,

커뮤니케이션 서비스


- 소재, 산업재, 필수소비재

에너지 -0.4 1.8 7.6 8.2 1.6 0.14 0.21 0.07 -0.40 0.19 8.8 9.0 8.9 8.3 7.9 9.1 7.2 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 1.0 0.8

소재 0.8 3.7 13.0 0.3 2.5 -0.06 -0.01 -0.11 -2.13 -0.11 12.3 12.1 11.8 10.7 9.7 12.3 9.5 1.3 1.3 1.3 1.2 1.2 1.3 1.1

산업재 0.2 2.3 6.7 1.5 1.1 -0.00 0.12 0.12 -0.26 0.05 12.2 12.2 12.1 11.6 11.7 12.2 10.7 1.2 1.2 1.2 1.1 1.2 1.2 1.1

자유소비재 0.3 5.8 18.3 31.2 5.6 0.00 0.11 0.22 0.23 0.06 21.1 21.0 20.4 18.7 16.9 21.1 16.6 2.7 2.7 2.6 2.3 2.0 2.7 2.0

필수소비재 0.7 3.1 4.5 7.7 3.1 0.00 -0.02 0.17 0.31 -0.05 21.9 21.7 21.1 21.8 21.8 22.6 20.7 3.3 3.3 3.2 3.2 3.1 3.3 3.1

건강관리 2.4 5.9 12.4 5.4 3.7 0.01 0.09 -0.16 -0.57 0.05 27.0 26.4 26.1 23.0 22.2 27.0 20.6 3.3 3.3 3.2 2.8 2.7 3.3 2.5

금융 0.2 0.7 6.7 4.0 0.2 0.01 0.20 0.19 -0.18 0.10 9.2 9.2 9.3 8.8 8.7 9.3 8.2 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1 1.2 1.0

정보기술 0.3 5.7 19.1 38.1 5.0 0.07 0.31 0.64 -0.33 0.22 16.3 16.5 16.3 15.3 11.2 16.7 11.1 2.0 2.0 1.9 1.7 1.4 2.0 1.4

커뮤니케이션 -0.5 5.4 14.1 7.2 5.1 0.01 0.14 0.34 0.23 0.09 20.7 20.9 20.2 19.6 20.3 21.6 18.9 2.8 2.8 2.7 2.5 2.7 2.8 2.4

유틸리티 0.3 3.7 3.8 3.4 2.2 0.01 0.20 -0.04 -0.41 0.14 12.0 12.0 11.9 11.5 11.1 12.1 10.1 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1 1.0

중국 -0.1 5.9 15.6 17.3 4.8 0.03 0.20 0.22 0.07 0.15 12.6 12.7 12.2 11.2 10.8 12.7 10.6 1.6 1.6 1.6 1.4 1.4 1.6 1.3


- 에너지, 금융, 소재


- 건강관리, 커뮤니케이션

서비스, 자유소비재

에너지 -1.2 4.6 6.2 -11.0 1.6 0.15 0.37 0.33 -0.27 0.31 8.7 8.9 8.6 8.4 9.6 10.3 8.0 0.8 0.8 0.8 0.8 0.9 0.9 0.7

소재 0.9 10.2 21.8 17.1 2.4 0.07 0.39 0.08 -3.40 0.33 10.1 10.0 9.5 8.3 6.4 10.5 6.3 1.2 1.2 1.1 0.9 0.9 1.2 0.8

산업재 0.4 5.3 10.3 1.6 2.8 0.05 0.22 -0.34 -1.22 0.16 9.3 9.3 9.0 8.2 8.2 9.3 7.5 1.0 1.0 1.0 0.9 0.9 1.0 0.8

자유소비재 -0.6 7.5 24.7 44.3 7.5 0.02 0.12 0.35 0.59 0.07 24.8 25.1 23.8 21.8 20.1 25.1 19.3 4.0 4.0 3.9 3.5 3.3 4.0 3.1

필수소비재 -0.2 3.7 6.6 34.3 2.1 0.03 0.11 0.52 0.93 0.07 21.3 21.4 21.0 22.4 19.7 23.6 19.6 4.1 4.1 4.0 3.9 2.9 4.1 2.8

건강관리 4.1 8.4 13.4 32.1 6.7 0.02 0.10 -0.34 -0.42 0.07 26.5 25.6 25.1 21.5 18.1 26.5 16.5 3.6 3.4 3.3 2.9 2.3 3.6 2.2

금융 -0.2 2.3 7.0 7.2 1.5 0.07 0.37 0.50 0.12 0.27 6.6 6.7 6.6 6.4 6.2 7.0 6.0 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.9 0.7

정보기술 3.5 14.7 30.2 44.2 12.7 0.03 0.13 0.04 -0.48 0.08 23.1 22.5 20.7 17.9 14.4 23.1 13.9 3.1 3.0 2.7 2.2 1.6 3.1 1.5

커뮤니케이션 -1.4 6.7 18.2 6.1 6.4 0.02 0.14 0.26 0.03 0.09 22.2 22.6 21.4 19.9 21.1 23.4 19.3 2.8 2.9 2.7 2.5 2.8 3.0 2.4

유틸리티 1.7 3.9 2.7 5.7 3.7 0.03 0.16 0.16 0.51 0.11 10.5 10.4 10.3 10.4 10.5 11.0 9.7 1.3 1.3 1.2 1.3 1.2 1.3 1.1

읶도 0.9 1.7 7.4 10.3 2.3 0.01 0.05 0.08 0.22 0.01 19.0 18.8 18.8 17.9 17.9 19.0 16.7 2.7 2.7 2.7 2.5 2.6 2.8 2.4


- 커뮤니케이션 서비스,

자유소비재, 산업재


- 건강관리, 필수소비재,

에너지

에너지 1.4 -1.4 5.1 19.7 2.7 0.00 0.06 0.40 1.41 0.00 12.3 12.2 12.6 12.4 12.5 13.8 10.6 1.8 1.8 1.8 1.7 1.8 2.0 1.4

소재 0.4 5.2 8.8 9.9 4.3 0.01 0.03 -0.68 -0.97 -0.03 17.4 17.4 16.6 14.3 13.6 17.5 13.0 1.8 1.8 1.7 1.6 1.6 1.8 1.5

산업재 -0.5 1.6 -7.4 1.9 1.4 0.02 0.05 -0.13 0.67 0.02 18.8 19.0 18.7 19.7 21.1 23.5 17.5 2.9 2.9 2.9 3.1 3.2 3.6 2.8

자유소비재 2.5 3.1 4.5 -0.3 2.6 0.02 0.15 0.46 -1.26 0.11 22.2 21.7 22.3 23.6 17.4 25.8 16.6 2.8 2.6 2.8 2.7 2.3 2.9 2.2

필수소비재 2.3 3.3 -1.7 5.9 4.3 0.00 -0.11 0.08 0.38 -0.13 36.6 35.9 34.0 38.4 40.2 40.5 33.0 9.9 9.7 9.7 10.4 11.3 11.3 9.1

건강관리 3.4 4.0 7.0 -5.6 4.0 0.00 0.05 -0.08 -0.07 0.02 18.8 18.2 18.3 17.4 19.7 20.9 16.1 2.2 2.1 2.1 2.1 2.4 2.6 1.9

금융 -0.4 -0.0 11.7 16.1 -0.1 0.01 -0.07 -0.40 -0.06 -0.10 21.9 22.0 21.5 18.0 18.6 22.2 15.4 3.1 3.1 3.1 2.7 2.6 3.1 2.4

정보기술 0.2 2.6 12.9 9.4 3.4 0.01 0.38 0.48 0.57 0.37 17.5 17.5 18.3 16.9 17.7 19.7 16.9 4.3 4.3 4.7 4.3 4.4 5.0 4.3

커뮤니케이션 5.1 5.7 24.0 20.7 5.8 0.08 0.35 3.37 3.53 0.29 - - - - - - - 3.4 3.2 3.3 1.6 2.0 3.4 1.4

유틸리티 0.2 6.2 -1.7 -6.0 1.7 0.00 0.23 0.17 0.43 0.17 8.8 8.8 8.4 9.1 9.7 10.7 8.1 1.2 1.2 1.1 1.2 1.3 1.4 1.1

브라질 -0.2 -0.3 9.2 6.7 -1.8 0.05 0.04 0.15 -0.71 -0.04 13.7 13.9 13.9 12.8 11.7 14.2 10.5 2.0 1.9 2.0 1.9 1.8 2.1 1.6


- 에너지, 커뮤니케이션

서비스, 정보기술


- 소재, 금융, 산업재

에너지 -1.7 -2.2 8.1 2.4 -3.8 1.13 1.06 1.93 -1.63 0.98 10.2 11.7 11.7 11.7 8.5 13.7 7.1 1.0 0.9 1.1 1.1 1.0 1.3 0.8

소재 0.8 3.4 22.9 -5.1 3.6 -0.19 -0.12 -0.23 -2.20 -0.37 10.0 9.8 9.6 8.0 8.7 10.0 6.9 1.6 1.5 1.5 1.2 1.6 1.7 1.1

산업재 0.1 0.4 17.1 31.3 -3.0 -0.12 0.04 0.05 0.42 -0.06 28.0 27.1 28.3 24.3 24.2 28.8 21.8 3.6 3.5 3.6 2.9 2.5 3.7 2.3

자유소비재 -0.5 4.8 17.5 38.3 2.7 -0.04 0.01 -0.21 -0.33 -0.00 36.0 35.6 34.4 28.5 23.3 36.0 19.6 4.6 4.5 4.4 4.0 3.2 4.6 2.8

필수소비재 -0.9 2.3 2.9 16.5 0.9 -0.06 -0.41 0.05 0.72 -0.43 20.3 20.3 18.3 20.0 20.4 22.9 17.9 3.8 3.8 3.5 3.7 3.2 3.9 2.9

건강관리 2.5 3.8 12.2 29.6 1.4 0.00 0.03 -0.31 -1.79 0.02 35.5 34.6 34.6 28.5 16.7 37.2 12.5 5.4 5.3 5.3 4.5 2.3 5.7 1.7

금융 -0.1 -4.3 2.5 -1.1 -5.3 -0.14 -0.08 0.07 -0.12 -0.15 11.8 11.7 12.3 11.6 11.8 12.7 10.3 2.3 2.3 2.4 2.2 2.2 2.5 2.0

정보기술 -3.7 -16.7 -7.1 -38.9 -16.9 0.02 0.02 -0.87 -9.40 0.06 12.3 12.8 14.8 11.9 9.3 15.5 8.1 1.6 1.7 2.0 1.9 2.2 2.8 1.6

커뮤니케이션 0.6 2.4 17.4 16.5 -0.0 0.05 0.07 0.22 -0.16 0.03 17.0 17.0 16.8 15.1 14.2 17.1 13.0 1.5 1.5 1.5 1.3 1.2 1.5 1.1

유틸리티 -0.1 5.7 13.7 17.8 1.5 -0.11 -0.02 -0.35 -0.42 -0.06 13.4 13.2 12.6 11.2 10.7 13.5 8.9 1.6 1.6 1.5 1.4 1.4 1.7 1.2


7

글로벌 스타일별 추이 (단위 : %, 밸류에이션 지표 제외)


Comment 1W

(%)

1M

(%)

3M

(%)

1Y

(%)

YTD

(%)

1W

(%)

1M

(%)

3M

(%)

1Y

(%)

YTD

(%) 현재 1W젂 1M젂 3M젂 1Y 젂

최대

(3년간)

최소


최대

(3년간)

최소

(3년간)

세계 1.1 2.8 9.3 20.7 2.4 -0.00 0.03 0.01 0.00 0.02 17.3 17.1 16.9 15.9 14.3 17.3 12.8 2.4 2.4 2.4 2.2 2.1 2.4 1.9

EPS 증가율 상위 스타읷

- 소형주

EPS 증가율 하위 스타읷

- 중형주

대형주 1.1 2.9 9.6 21.2 2.5 -0.00 0.04 0.02 0.03 0.02 17.1 16.9 16.7 15.7 14.2 17.1 12.7 2.5 2.5 2.4 2.3 2.1 2.5 1.9

중형주 1.2 2.3 8.0 18.6 1.9 -0.01 0.02 -0.01 -0.15 0.00 18.5 18.2 18.1 17.1 15.2 18.5 13.5 2.1 2.1 2.1 2.0 1.9 2.2 1.7

소형주 1.1 1.7 8.5 15.7 1.1 -0.00 0.11 0.22 0.09 0.08 18.9 18.7 19.0 18.2 16.6 20.3 14.5 1.1 1.1 1.1 1.6 1.6 1.9 0.1

성장 1.4 4.7 12.4 29.4 4.1 -0.00 0.03 -0.10 -0.00 0.02 23.7 23.4 22.8 20.6 18.3 23.7 16.3 4.8 4.7 4.6 3.9 3.5 4.8 3.1

가치 0.8 0.9 6.3 12.4 0.7 -0.00 0.03 0.04 -0.13 0.02 13.5 13.4 13.4 12.8 11.8 14.7 10.6 1.6 1.6 1.6 1.5 1.5 1.7 1.3

미국 1.2 3.5 10.7 24.3 3.1 0.00 0.04 0.03 0.13 0.02 18.8 18.6 18.3 17.1 15.5 18.8 13.5 3.3 3.2 3.2 2.9 2.8 3.3 2.4


- 가치


- 중형주

대형주 1.2 3.5 11.1 24.7 3.2 0.00 0.04 0.04 0.15 0.03 18.7 18.5 18.2 17.0 15.4 19.1 13.5 3.4 3.4 3.3 3.0 2.9 3.4 2.5

중형주 1.5 3.2 8.8 21.8 2.9 -0.00 0.03 -0.04 -0.02 0.01 19.6 19.3 19.1 17.9 16.0 19.6 13.8 2.7 2.6 2.6 2.5 2.3 2.7 2.0

소형주 1.5 2.0 9.3 16.4 2.0 0.00 0.06 0.14 0.03 0.04 21.5 21.2 21.3 20.3 18.5 23.4 14.2 1.9 1.9 1.9 1.9 1.8 2.1 0.1

성장 1.4 5.6 14.1 33.0 5.0 -0.00 0.03 -0.07 0.11 0.02 25.2 24.9 24.1 21.7 19.5 25.2 16.9 6.7 6.6 6.4 5.2 4.6 6.7 3.9

가치 1.1 1.3 7.4 16.0 1.2 0.01 0.04 0.09 0.04 0.03 14.9 14.7 14.8 14.0 12.9 16.2 11.3 2.1 2.1 2.1 2.0 2.0 2.3 1.8

읷본 0.2 0.5 6.6 11.7 2.6 -0.00 0.04 -0.02 -0.54 0.03 14.1 14.2 14.2 13.2 11.8 15.3 10.5 1.2 1.2 1.2 1.2 1.1 1.4 1.0


- 성장


- 중형주

대형주 0.4 0.7 7.0 12.3 1.4 0.00 0.05 0.01 -0.49 0.03 13.6 13.6 13.6 12.7 11.4 14.8 10.2 1.2 1.2 1.2 1.1 1.1 1.4 1.0

중형주 -0.4 -0.1 5.4 9.5 0.6 -0.02 0.02 -0.09 -0.74 0.01 16.4 16.5 16.5 15.4 13.4 17.3 12.1 1.3 1.3 1.3 1.2 1.2 1.5 1.1

소형주 -0.8 -1.6 3.2 9.7 -1.9 -0.01 0.03 -0.10 -0.23 -0.01 15.4 15.5 15.7 14.7 13.5 17.4 12.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.5 0.8

성장 0.1 1.6 7.7 19.2 1.9 0.01 0.05 -0.10 -0.51 0.03 20.5 20.5 20.4 18.6 15.6 20.6 14.2 2.2 2.2 2.2 2.0 1.8 2.3 1.7

가치 0.3 -0.5 5.6 4.6 0.5 -0.01 0.03 -0.07 -0.81 0.03 10.8 10.7 10.9 10.1 9.5 12.2 8.4 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 1.0 0.7

유럽 1.5 1.5 7.5 18.5 2.1 0.01 0.01 0.02 0.01 0.02 14.9 14.7 14.7 13.9 12.6 15.5 11.6 1.8 1.8 1.8 1.7 1.6 1.9 1.5


- 소형주


- 중형주

대형주 1.5 1.5 7.2 18.2 2.3 0.01 0.02 0.01 0.02 0.03 14.5 14.3 14.3 13.5 12.3 15.4 11.3 1.7 1.7 1.7 1.6 1.5 1.8 1.4

중형주 1.5 1.4 8.4 19.7 1.6 -0.01 -0.02 0.05 -0.04 -0.02 17.0 16.8 16.7 15.8 14.1 17.0 12.9 2.0 2.0 2.0 1.9 1.8 2.1 1.7

소형주 0.8 1.7 9.7 17.3 -0.1 0.01 0.24 0.39 0.36 0.19 16.1 16.0 16.5 15.7 14.6 17.8 12.9 0.6 0.6 0.6 1.6 1.4 1.9 0.5

성장 2.4 3.0 10.3 27.9 3.5 0.01 0.03 -0.14 -0.03 0.02 21.2 20.8 20.8 18.7 16.5 21.2 15.3 3.6 3.5 3.5 3.2 2.8 3.6 2.5

가치 0.5 -0.0 4.5 9.3 0.8 0.00 -0.00 -0.07 -0.20 0.01 11.4 11.3 11.4 10.8 10.2 13.2 9.3 1.2 1.2 1.2 1.1 1.1 1.4 1.0



8

Global Asset Fund Flow 추이

Comment

전주 글로벌 자금 흐름은 미중 1단계 무역합의 서명으로 글로벌 증시 상승세 보이며 자금 유입 증가. 선진국 주식형 펀드는 북미를 제외한 전 지역에서 자금 유입되며 유입 전환. 신흥국 채권형 펀드는 Asia-ex

JP과 EMEA를 중심으로 유입폭 확대. 채권형 펀드는 북미와 GEM 지역을 중심으로 자금 유입되며 선진국과 신흥국 모두 플러스 유지했지만 유입폭은 소폭 축소

(단위 : 백맊달러, %)

Weekly Flows (ETF+non ETF) ETF Only % of Asset (ETF+non ETF)

최근1주 10주평균 최근1주 10주평균 최근1주 10주평균 Assets

주식

선진국

Global 6,372.3 1,955.6 3,291.9 2,015.1 0.24 0.06 2,747,012.5

NorthAm -1,926.7 191.9 1,566.4 4,590.7 -0.03 -0.01 6,143,886.8

W.Europe 427.0 36.8 859.6 654.6 0.03 0.00 1,424,980.3

Asia Pacific 3,799.7 404.9 4,070.3 733.9 0.55 0.06 708,344.8

선진국 합 8,672.4 2,589.3 9,788.2 7,994.4 0.08 0.02 11,024,224.4

싞흥국

GEM 1,626.3 1,318.8 1,000.7 1,160.7 0.22 0.20 742,561.0

Asia ex-JP 1,751.1 1,119.9 1,038.3 1,137.9 0.34 0.25 530,538.8

EMEA 264.2 -112.6 94.8 -59.4 0.73 -0.31 37,064.4

LatAm 233.6 142.3 214.1 172.9 0.51 0.41 45,775.9

싞흥국 합 3,875.3 2,468.5 2,348.0 2,412.1 0.29 0.22 1,355,940.1

채권

선진국

Global 3,005.1 1,667.1 728.0 260.5 0.27 0.12 1,134,802.3

NorthAm 11,772.6 7,883.4 7,279.1 3,768.2 0.36 0.25 3,270,983.4

W.Europe -813.4 542.8 561.2 357.4 -0.08 0.03 992,879.5

Asia Pacific -30.4 -7.7 25.2 21.3 -0.07 -0.03 45,641.6

선진국 합 13,934.0 10,085.7 8,593.5 4,407.5 0.26 0.18 5,444,306.9

싞흥국

GEM 1,963.3 788.7 623.8 280.4 0.51 0.20 388,101.0

Asia ex-JP 758.1 271.7 -5.0 -0.7 0.62 0.23 122,874.5

EMEA -39.9 39.2 5.1 4.5 -0.24 0.27 16,660.0

LatAm -23.1 -35.9 7.5 2.7 -0.14 -0.20 17,017.3

싞흥국 합 2,658.5 1,063.7 631.4 307.4 0.49 0.20 544,652.8

자료: EPFR, 하나금융투자

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선진국 투자전략 - file.mk.co.krfile.mk.co.kr/imss/write/20200121104705__00.pdf · 2020년 1월 21일 I 하나 글로벌 위클리 실적은 실적이다 duke7594 선진국전략