Finanzas corporativas - Conceptos

Las Finanzas Corporativas

Conceptos fundamentales

Universidad Nacional del AltiplanoFacultad de Ingeniería Económica

Ing. Econ. Efraín Franco Chura Zea

¿Qué son las finanzas?

Las Finanzas, son el conjunto de actividades que ayudan al manejo eficiente el dinero, a lo largo del tiempo y en condiciones de riesgo, con el fin último de generar valor para los accionistas.

• La generación de ganancias tiene que ver con el dinero por que permite generar riqueza o crear valor para sus accionistas.

• El tiempo, está siempre presente, ya que las decisiones que tienen que ver con la administración del efectivo de la empresa se hacen pensando en el futuro.

• la posibilidad que no se cumpla lo que estimamos, siempre estará presente. a esto se le conoce como riesgo y es algo que existe cuando tomamos decisiones en todos los aspectos de la vida.

¿Qué son las finanzas Corporativas?

Las Finanzas corporativas se refieren al análisis de la relación de inversiones que realiza una empresa respecto al monto de efectivo obtenido mediante financiamiento con la finalidad de crear valor para los accionistas (propietarios).

El valor se refleja en el marco conceptual del modelo simple del balance general de la empresa.

La creación de Valor

Las tres preguntas que las finanzas responden

1. ¿En qué invertir?. Ingresos frente a inversiones.2. ¿Cómo financiar esa inversión?. Capital o deuda3. ¿Cómo pagar las cuentas?. Calzar ingresos con flujo de pagos.

Ejemplo:Antonio es un empresario textil que acaba de recibir un pedido de 120,000 polos anuales de un nuevo cliente estadounidense. la maquinaria que actualmente tiene su empresa está trabajando casi a su capacidad máxima, por lo que de aceptar el pedido, Antonio tendrá que invertir en máquinas y equipos nuevos.

La meta de la administración financiera de una empresa lucrativa es tomar decisiones que incrementen el valor de las acciones del capital o, de una manera más general, que incrementen el valor de mercado de su capital.

En conclusión:

Comparación entre Corporación y Sociedad

Nota: Legislación en Estados Unidos

Organización de la Empresa (en general)

Empresa unipersonal Corporación (S.A.)

Personalidad jurídica propia Separa propiedad de administración

Ventajas de la corporación Traslado fácil de la propiedad Responsabilidad limitada del accionista Facilidad levantamiento fondos Vida ilimitada.

Flujos de efectivo empresa mercados financieros

Empresa

MercadosFinancieros

Emisión instrumentos

Flujos efectivo derivadosde activos de la empresa

Flujos retenidos

Dividendos y deuda

Gobierno

Los principios de Finanzas

• Comportamiento financiero egoista.

• Las dos caras de la transacción

• La señalización• La conducta

financiera

• Las ideas valiosas

• La ventaja comparativa

• El valor de la opción

• El flujo de caja incremental

• El binomio rendimiento riesgo

• La diversificación

• La eficiencia del mercado de capitales.

• El valor del dinero en el tiempo

1. Ambiente Económico Competitivo

2. Valor y eficiencia

económica

3. Transacciones

financieras

1. El ambiente económico financiero

1.1. El comportamiento financiero egoísta: las personas actúan racionalmente, esto es, buscan su propio interés financiero persiguiendo obtener el máximo beneficio posible.1.2. Las dos caras de la transacción:En toda transacción financiera existen, al menos, dos partes. Para cada venta habrá un comprador y para cada compra existirá un vendedor. Y ambas partes seguirán el principio del comportamiento financiero egoísta buscando beneficiarse de dicha transacción a costa de la otra parte.La mayoría de las transacciones resultan ser juegos de suma cero, esto es, situaciones en las que un jugador gana sólo a expensas de lo que el otro pierde. 1.3. La señalización:Cualquier acción financiera implica una transmisión de información.Por ejemplo, el anuncio de la distribución de dividendos, el desdoblamiento de acciones, la ampliación de capital, la forma de pago en una adquisición de empresas, etc.1.4. La conducta financieraA diferencia de la señalización la conducta financiera implica el esfuerzo para utilizar dicha información. Es decir cuando todo lo demás falla, deberemos actuar como lo hagan nuestros competidores, es decir, el mercado.En finanzas hay decisiones que no pueden ser tomadas apoyándose en la teoría al estar ésta incompleta o ser ambigua.

2. Valor y eficiencia económica.

2.1. Las ideas valiosas: Las nuevas ideas (la creación de nuevos productos o servicios) pueden proporcionar rendimientos extraordinarios. Y se ha dado en el mercado de activos reales y activos financieros. Pero para que la idea sea valiosa es necesario crear barreras de entrada a la competencia.2.2. La ventaja comparativaCada país produce los bienes y servicios que puede realizar más eficiente-mente y al comerciar entre sí ambos se benefician mutuamente.Si cada persona hiciese aquello que hace mejor, tendríamos desempeñando cada tipo de trabajo a los más cualificados. De esta forma se crearía eficiencia económica. No haciendo lo mejor respecto a otro sino la vocación. 2.3. El valor de la opción.Una opción es un derecho, no una obligación, para hacer algo durante un tiempo determinado. El derecho a adquirir un activo se denomina opción de compra, y el derecho a venderlo, opción de venta. Una opción no puede tener un valor negativo para el propietario debido a que éste siempre puede decidir no hacer nada. Así que su valor será nulo, o positivo.2.4. El flujo de caja incrementalLos flujos de caja se definen como la diferencia entre los cobros y los pagos habidos durante un determinado intervalo de tiempo. Las decisiones financieras se basan en los flujos de caja incrementales..

3. Transacciones financieras

3.1. El binomio rendimiento – riesgosi una persona quiere conseguir grandes beneficios, deberá correr el riesgo de lograr grandes pérdidas. Y una dimensión importante del riesgo es que cuanto mayor es, mayor es la probabilidad de obtener un mal resultado.

.

3.2. La diversificación del riesgo Este principio de la diversificación del riesgo descansa sobre el de la aversión al riesgo. Un inversor prudente no invertirá toda su riqueza en un único negocio. el inversor debe ser consciente de que mediante la diversificación sólo podrá reducir su riesgo pero no eliminarlo.

3.3. La eficiencia del mercado de capitales Los mercados de capitales son eficientes. Ello quiere decir que los precios de mercado de los activos financieros que se negocian regularmente en los mercados de capitales reflejan toda la información disponible y se ajustan rápida y completamente a la "nueva" información. Expectativa insesgadas en el mercado.

3.4. El valor temporal del dinero Si una persona mantuviese una cantidad de dinero ociosa en su casa, esa persona estaría incurriendo en un coste de oportunidad, puesto que estaría dejando de ganar un interés por "alquilar" su dinero. En este caso el tipo de interés actúa como costo de oportunidad

… 3. Transacciones financieras

Áreas principales de las finanzas corporativas

¿Qué inversiones a largo plazo debería realizar la empresa?

¿Cómo financiar la inversión a largo plazo?

¿qué mezcla de deuda y capital debería usar la empresa para financiar sus operaciones?

¿Cómo debería administrar la empresa sus actividades financieras cotidianas?

1. Presupuesto de Capital

2. Estructura de capital

3. Administración del capital de

trabajo:

LOS ESTADOS FINANCIEROS Y ANÁLISIS

Ing. Efraín Franco Chura Zea

El balance General y el Estado de Resultados

1. El Balance General

El balance general es una fotografía instantánea (tomada por un contador) del valor contable de una empresa en una fecha especial, como si la empresa se quedara momentáneamente inmóvil.

El balance general tiene dos lados: en el lado izquierdo están los activos, mientras que en el derecho se encuentran los pasivos y el capital contable.

El balance general muestra:

1. Lo que la empresa tiene y la manera en que se financia. 2. Muestra valor contable de la empresa en determinada fecha

Activo = Pasivo + capital3. Capital de trabajo neto (CTN) = activo circulante - pasivo circulante3. Valor de mercado vs valor en libros4. Liquidez y deuda vs capital

Estructura económico-financiera de las empresas

lo que le pertenece

deudas con terceros

ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

deudas con accionistas

Económica Financiera

La definición contable en que se basa el balance general y que describe su equilibrio es

PATRIMONIO = ACTIVO - PASIVO

Descomponiendo el Balance General, según el grado de liquidez

ACTIVO

CORRIENTE

ACTIVO

NO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

PASIVO

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

ACTIVO TOTAL = ACTIVO CORRIENTE + ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO TOTAL = PASIVO CORRIENTE + PASIVO NO CORRIENTE

Balance General

ACTIVO

CORRIENTE

ACTIVO

NO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

PASIVO

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance General

• Activo: se refiere a todo aquello que le pertenece a la empresa y se clasifican según su grado de liquidez, es decir, la facilidad con la que se pueden convertir en efectivo. Se ordenan según el grado de liquidez, de mayor a menor grado. Se dividen en Activo Corriente y Activo No Corriente.

• Activo Corriente: son aquellos Activos con mayor grado de liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un período máximo de un año, es decir, el ciclo normal de operación de un negocio). Entre ellos tenemos: Caja y Bancos, Cuentas por Cobrar, Otras cuentas por cobrar, Inventarios y Gastos Pagados por Anticipado.


• Caja y Bancos: representa el Efectivo de la empresa (en la misma empresa o en Bancos). Este activo tiene un 100% de liquidez.

• Cuentas por cobrar: son producto de las ventas al crédito y representan aquellos montos que la empresa va a recibir como pago de sus clientes (deudores).

• Otras Cuentas por cobrar: son cuentas por cobrar producto de alguna transacción distinta al giro del negocio (alquiler de algún ambiente propiedad del negocio).


• Inventarios: representan las existencias que tiene la empresa en su almacén, pudiendo ser: insumos, materia prima, productos en proceso y productos terminados, dependiendo del giro del negocio (empresa productora, comercial o de servicios).

• Gastos pagados por anticipado: representas pagos que la empresa realiza por adelantado por algún producto o servicio que utilizará en el futuro (seguros, alquileres).

Balance General

ACTIVO

CORRIENTE

ACTIVO

NO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

PASIVO

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO


• Activo No Corriente: son aquellos Activos con menor grado de liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un plazo mayor a un año). Entre ellos tenemos los Activos Fijos (terrenos, inmuebles, maquinarias, equipos) y Depreciación.

• Activos Fijos: son el Terreno, Edificios (Inmueble), Maquinaria y Mobiliario propiedad de la Empresa.

• Depreciación: representa el desgaste de los Activos Fijos propiedad de la empresa, por su uso en el tiempo. El único Activo Fijo que no se deprecia es el Terreno.

Depreciación: Metodo de línea rectaObtenga el importe del cargo por depreciación anual de un activo fijo cuyo valor inicial es de $ 10 000 con una vida útil estimada de 4 años y un valor de salvamento de $ 2000. Prepare la tabla de depreciación y calcule además la tasa uniforme de depreciación anual.

20004200010000

nLC

D

0 100001 2000 2000 80002 2000 4000 60003 2000 6000 40004 2000 8000 2000

Valor contable

Fondo de reserva

DepreciaciónAño

tasa uniforme de depreciación anual=r=1/n=1/4 = 0.25=25%

Balance General

ACTIVO

CORRIENTE

ACTIVO

NO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

PASIVO

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO


• Pasivo: son las obligaciones que tiene la empresa para con terceros (excepto dueños). Se clasifican según el plazo en el cual se tiene que honrar dicha obligación y se dividen en Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente.

• Pasivo Corriente: son aquellas deudas que deben honrarse en el corto plazo (un año como máximo). Se tienen: Proveedores, Bancos, Empleados, Estado, entre otros.

• Proveedores: son las obligaciones que tiene la empresa para con sus Proveedores, por los créditos que estos le hayan otorgado.

• Bancos: son las deudas que tiene la empresa con los bancos por préstamos de corto plazo que estos le hayan otorgado.

• Empleados: son las deudas que tiene la empresa con sus empleados (trabajadores) por concepto de sueldos, gratificación, beneficios sociales, entre otros.

• Estado: son las deudas que tiene la empresa con el Estado por el pago de impuestos.


Balance General

ACTIVO

CORRIENTE

ACTIVO

NO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

PASIVO

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

• Pasivo No Corriente: son aquellas deudas que deben honrarse en el largo plazo (más de un año). Se tienen Hipotecas, Tenedores de Bonos, entre otros.

• Hipotecas: son deudas de largo plazo que tiene la empresa con entidades financieras por algún crédito hipotecario.

• Tenedores de Bonos: son deudas de largo plazo que tiene la empresa con inversionistas de bonos emitidos por esta.


Balance General

ACTIVO

CORRIENTE

ACTIVO

NO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

PASIVO

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

• Patrimonio: son las obligaciones que la empresa tiene con accionistas. Se tienen: Capital y Utilidades Acumuladas

• Capital: representa la inversión inicial y aportes posteriores que hayan realizado los dueños o accionistas de la empresa para la constitución y operación de la misma.

• Utilidades Acumuladas: son las ganancias que la empresa va teniendo en el tiempo las cuáles se van acumulando. Estas se pueden capitalizar (convertirse en Capital) o distribuirse a los dueños a través del pago de dividendos.


Estructura del Balance GeneralACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVOActivo Corriente Pasivo CorrienteCaja y Bancos ProveedoresClientes BancosOtras Cuentas por Cobrar EmpleadosInventarios EstadoGastos Pagados por Anticipado Total Pasivo CorrienteTotal Activo Corriente Pasivo No Corriente

Deudas a Largo PlazoActivo No Corriente Total Pasivo No CorrienteActivo Fijo Total PasivoDepreciación PatrimonioAcitvo Fijo Neto CapitalTotal Activo No Corriente Utilidades Acumuladas

Total PatrimonioTOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

Ejemplo del Balance General

2002 2003 VARIACION

Efectivo y Valores negociables 100.0 120.0 20.0Cuentas po Cobrar 50.0 60.0 10.0Inventarios 150.0 180.0 30.0Total Activo Corriente 300.0 360.0 60.0Propiedades, planta y equipo 400.0 490.0 90.0Depreciación acumulada (100.0) (130.0) (30.0)Activo Fijo Neto 300.0 360.0 60.0Activos Totales 600.0 720.0 120.0

Cuentas por pagar 60.0 72.0 12.0Deuda de corto plazo 90.0 184.6 94.6Total Pasivo Corriente 150.0 256.6 106.6Deuda de largo plazo 150.0 150.0 0.0Total Pasivo 300.0 406.6 106.6Capital de los accionistas 200.0 200.0 0.0Utilidades retenidas 100.0 113.4 13.4Total Patrimonio 300.0 313.4 13.4Total Pasivo y Patrimonio 600.0 720.0 120.0

ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO

• Aunque todos los activos se expresan en términos de unidades monetarias, sólo el Efectivo representa dinero real. Las cuentas por cobrar son cuentas adeudadas por terceros a favor de la empresa y los inventarios muestras las inversiones en unidades monetarias que la empresa ha realizado en materias primas, productos en proceso y productos terminados.

• Los derechos contra los activos pueden ser de dos tipos: pasivo (dinero que adeuda la empresa) y la propiedad de los accionistas. El capital de los accionistas será un residuo que representa la cantidad que recibirán los accionistas si todos los activos de la empresa pudieran venderse a sus valores en libros y si todos los activos pudieran pagarse también en valores.

Aspectos adicionales del Balance General

• La cuenta Utilidades Retenidas se acumula a través del tiempo a medida que la empresa “ahorra” o “reinvierte” una parte de sus utilidades en lugar de pagarla como dividendos.

• La otra cuenta del Patrimonio, el capital, surge de la emisión de acciones para obtener nuevos fondos de capital.

• El balance general cambiará todos los días a medida que la empresa va teniendo diversos tipos de transacciones (aumento de inventarios, disminución de préstamos bancarios, entre otros).

Aspectos adicionales del Balance General

Si se incrementa un Activo se debe: disminuir otro activo en un importe igual, o aumentar un pasivo o patrimonio en un importe igual.

Si se disminuye un Activo se debe: aumentar otro activo en un importe igual, o disminuir un pasivo o patrimonio en un importe igual.

Ecuación de Equilibrio

Si se incrementa un Pasivo se debe: Disminuir otro pasivo o patrimonio en un importe

igual, o Aumentar un activo en un importe igual.

Si se disminuye un Pasivo se debe: Aumentar otro pasivo o patrimonio en un importe

igual, o Disminuir un activo en un importe igual.

Ecuación de Equilibrio

Al analizar el Balance General, el director financiero debe estar consciente de tres aspectos:1.La liquidez contable2. La relación entre deuda y capital3. La relación entre valor y costo

Análisis del Balance General

1.La liquidez contable

La liquidez se refiere a la facilidad y rapidez con que los activos se pueden convertir en efectivo (sin pérdida significativa de valor).

Mientras más líquidos sean los activos de una empresa, menos probabilidades tendrá de experimentar problemas para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Por consiguiente, la probabilidad de que una empresa evite problemas financieros se puede relacionar con su liquidez. Por desgracia, con frecuencia los activos líquidos tienen tasas de rendimiento más bajas que los activos fijos; por ejemplo, el efectivo no genera ingresos sobre inversiones. A medida que una empresa invierte en activos líquidos, sacrifica la oportunidad de invertir en instrumentos de inversión más rentables


2. La deuda y el capital

los pasivos son deudas y con frecuencia se asocian con cargas de efectivo nominalmente fijas, denominadas servicio de la deuda, las cuales colocan a la empresa en incumplimiento de contrato si no se pagan. El capital contable es un derecho residual y no fijo contra los activos de la empresa. En términos generales, cuando la empresa solicita fondos en préstamo, otorga a los tenedores de bonos derecho prioritario sobre el flujo de efectivo de la empresa.

Los tenedores de bonos pueden demandar a la empresa si ésta incurre en incumplimiento de sus contratos de bonos. Esto puede conducir a que la empresa se declare en quiebra. El capital contable es la diferencia residual entre los activos y los pasivos:


ACTIVO - PASIVO = CAPITAL CONTABLE

3. Valor y Costoel valor contable de los activos de una empresa se denomina valor de mantenimiento o valor en libros de los activos (precio histórico).

Existe discrepancia cuando se habla de “valor” en libros, cuando en realidad las cifras contables se basan en el “costo”.

El valor de mercado es el precio al que los compradores y los vendedores están dispuestos a negociar los activos.

Sería una simple coincidencia que el valor contable y el valor de mercado fueran iguales. En realidad, el trabajo de la administración consiste en crear valor para la empresa que sea superior al costo.

Conclusión:El Costo está referido a al valor de libros o valor contable o precio histórico.El valor está referido al precio de mercado.


• Muestra la rentabilidad de la empresa durante un período, es decir, las ganancias y/o pérdidas que la empresa tuvo o espera tener.

• Se conoce también como Estado de Ganancias y Pérdidas.

• Presenta los resultados de las operaciones de negocios realizadas durante un período, mostrando los ingresos generados por ventas y los gastos en los que haya incurrido la empresa.

2. El Estado de Resultados

Componentes del Estado de Resultados

• Ventas: Representa la facturación de la empresa en un período de tiempo, a valor de venta (no incluye el I.V.A.).

• Costo de Ventas: representa el costo de toda la mercancía vendida.

• Utilidad Bruta: son las Ventas menos el Costo de Ventas.

• Gastos generales, de ventas y administrativos: representan todos aquellos rubros que la empresa requiere para su normal funcionamiento. (pago de servicios de luz, agua, teléfono, alquiler, impuestos, entre otros).

Componentes del Estado de Resultados

• Utilidad de operación: Es la Utilidad Operativa menos los Gastos generales, de ventas y administrativos.

• Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos relacionados a endeudamientos o servicios del sistema financiero.

• Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operación menos los Gastos Financieros y es el monto sobre el cual se calculan los impuestos.

• Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al Estado.

Componentes del Estado de Resultados• Utilidad neta: Es la Utilidad después de impuestos, es

aquella sobre la cual se calculan los dividendos.

• Dividendos: Representan la distribución de las utilidades entre los accionistas o propietarios de la empresa.

• Utilidades retenidas: es la Utilidad Neta menos los dividendos pagados a accionistas, la cual se representa como utilidades retenidas para la empresa, las cuales luego pueden ser capitalizadas.

Estructura del Estado de Resultados

Ventas(-) Costo de VentasUtilidad Bruta(-) Gastos OperativosUtilidad de Operación(-) Gastos FinancierosUtilidad antes de impuestos(-) ImpuestosUtilidad Neta(-) Pago de DividendosUtilidades Retenidas

Ejemplo de Estado de Resultados

Ventas 200.0Costo de los bienes vendidos (110.0)Utilidad Bruta 90.0Gastos generales, de ventas y administrativos (30.0)Utilidad de Operación 60.0Gastos financieros (21.0)Utilidad antes de impuestos 39.0Impuestos (15.6)Utilidad Neta 23.4Asignación de dividendos (10.0)Utilidades Retenidas 13.4

ESTADO DE RESULTADOS DE CPG - 2013

Compañía comercializadora

Ventas

Costo de artículos

vendidos

(gasto)

Gastos de ventas

y gastos

administrativos

menos

menos

ESTADO DE RESULTADOSBALANCE GENERAL

Inventario de

mercancíaCompra de

mercancía

Costos del

periodo

Costos del

producto

Compañía industrial o manufacturera

Ventas

Costo de artículos

vendidos

(gasto)

Gastos de ventas

y gastos

administrativos

menos

menos

ESTADO DE RESULTADOSBALANCE GENERAL

Inventario

producto

terminado

Costos

de

transformación

Costos del

periodo

Costos

del

producto Inventario

producto

proceso

Inventario

materiales

directos

Compras

materiales

directos

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Formas para analizar los estados financieros

1.Análisis horizontal2.Análisis vertical 3.Ratios financieros

Análisis Horizontal

1. Análisis HorizontalSe comparan varios estados financieros sucesivos de la empresa y la evolución de los rubros de un año con respecto a otro. En definitiva se analiza la evolución de cada uno de los rubros del balance general y del estado de resultados permitiendo realizar proyecciones y fijar tendencias para ejercicios sucesivos.

AplicaciónSe toma un año como base; (por ejemplo año 1) y se compara con otro(s) año(s).

Análisis Vertical

2. Análisis VerticalSe practica el análisis sólo en los estados financieros de un año determinado. Se analiza en el balance general la participación de cada uno de los rubros en el activo total, pasivo y patrimonio. En el estado de resultados se asignan las relaciones que cada partida aporta respecto de las ventas totales.

AplicaciónEn el BG: El total activo se iguala a 100 y sobre este valor se divide cada valor y se multiplica por 100 así sucesivamente.En el ER: Las ventas total se iguala a 100 y sobre este valor se calcula cada uno de los rubros que lo componen multiplicado x 100.

Balance General de la empres Lizmar S.A.

Estado de resultados de la empresa Lizmar S.A.

Interpretación del Balance General

Activo:Se produjo un aumento en la participación de activo no corriente, el cual evolucionó de 41.74% a 51.71%. Existe un claro direccionamiento de fondos a invertir en bienes de uso que representan un 30% más que el año 1.

Existe un disminución de la participación del activo corriente con respecto al activo total en un 10.53%. Los distintos rubros del activo tuvieron el siguiente comportamiento.

Disminuyó Caja y Bancos en un 1.74%Se redujo las inversiones corrientes el cual significa el 4.06% y en el año 2 no llegan al 1%.

Pasivo y PatrimonioLa relación entre el capital ajeno y el propio se mantuvo en términos generales dentro del mismo orden.Mientras que el Total Pasivo aumentó en un 3.57% de un año con respecto al otro, el Patrimonio lo hizo en 9,27%.El Pasivo No Corriente aumentó en 42.86% y el pasivo exigible de corto plazo disminuyó en 4.29%.

Interpretación de los resultados del Estado de Resultados

En el Estado de ResultadosAnálisis vertical muestra que el resultado neto de utilidades muestra un aumento de 5.43% del año 1 al 8% del año 2.

Análisis horizontalLa utilidad aumentó del 67.30% del año 1 con respecto al año 2 en función de:- Se produjo un aumento en las ventas en un 13.58%- Existió una disminución de los gastos financieros en un 27.27%- Un aumento de los gastos comerciales del 15.79%.- Un aumento de los gastos administrativos del 12.50%.

Ratios financieros

1. RATIOS DE LIQUIDEZ: Tienen la finalidad de proporcionar información sobre la liquidez de una empresa, por lo que algunas veces se denominan medidas de liquidez. El punto de interés principal es la capacidad de la empresa para pagar sus cuentas en el corto plazo sin presiones excesivas. En consecuencia, estas razones se centran en el activo circulante y el pasivo circulante.

CORRIENTEPASIVO

CORRIENTEACTIVOGENERALLIQUIDEZ

CORRIENTEPASIVO

SEXISTENCIACORRIENTEACTIVOACIDAPRUEBA

CORRIENTEPASIVOCORRIENTEACTIVOTRABAJODECAPITAL

CORRIENTEPASIVO

EFECTIVOEFECTIVODERATIO

Ratios financieros

2. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O DE SOLVENCA: Mide la capacidad de la empresa de satisfacer las obligaciones de largo plazo; es decir mide el apalancamiento financiero.

TOTALACTIVO

TOTALCAPITALTOTALACTIVOTOTALDEUDADERAZON

INTERESESUAII

INTERESESDECOBERTURADERAZON

INTERESESONAMORTIZACIYONDEPRECIACIUAII

EFECTIVODELCOBERTURADERAZON)(

TOTALCAPITALTOTALDEUDACAPITALADEUDADERAZON /

TOTALCAPITALTOTALACTIVOSCAPITALDELDORMULTIPLICA /

Ratios financieros

3. RATIOS DE GESTION: Muestra la capacidad de uso de los activos de la empresa para cubrir los pagos, cobros y ventas

TOTALACTIVO

NETASVENTASTOTALACTIVODEROTACION

COBRARPORCUENTAS

NETASVENTASCOBRARPORCUENTASROTACION

NETASVENTAS

COBRARPORCUENTASCOBRANZASDEPROMEDIOPLAZO

360*

VENTASTOTALESACTIVOS

CAPITALDEINTENSIDAD

INVENTARIOVENDIDOSBIENESLOSDECOSTO

INVENTARIODELROTACIÓN

INVENTARIODELROTACIONDIAS

INVENTARIOELENVENTADEDIAS365

COBRARPORCUENTASLASDEROTACION

DIASCOBRARPORCUENTASENVENTASDEDIAS

365

Ratios financieros

4. RATIOS DE RENTABILIDAD:Mide la capacidad de la empresa de generar beneficios económicos.

TOTALACTIVO

NETAUTILIDADROAACTIVOSLASOBREADRENTABILID )(

TOTALCAPITALNETAUTILIDAD

ROEPROPIOSCAPITALESSOBREADRENTABILID )(

NETASVENTAS

NETAUTILIDADVENTASSOBRENETAADRENTABILID

VENTASNETAUTILIDAD

UTILIDADDEMARGEN

CAPITALACTIVOS

XACTIVOSVENTAS

xVENTAS

NETAUTILIDADROE

Ratios financieros

5. RATIOS DE VALOR DE MERCADOMide el valor de la empresa en el mercado.El grupo final de medidas se basa, en parte, en información que no necesariamente contienen los estados financieros: el precio de mercado por acción. Como es lógico, estas medidas se pueden calcular en forma directa sólo en el caso de las compañías que cotizan en bolsa.

ACCIÓNPORUTILIDADESACCIÓNPORPRECIO

UTILIDADPRECIORAZÓN

ACCIÓNPORLIBROSENVALORACCIÓNPORMERCADODEVALOR

LIBROSAVALORAMERCADODEVALORDERAZÓN

UAIIDAEMPRESALADEVALOR

EMPRESALADEVALORDELMULTIPLO

Resumen de Ratios financieros

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