Japon Séisme de Tohoku : quel impact pour le

secteur de la construction ?

Conjoncture économique et financièreMercredi 13 avril 2011

Conjoncture économique et financière - Japon 2

Un mois après le désastre, un premier bilan, encore provisoire, peut être dressé.

Coe-Rexecode – 13 avril 2011

Kobe le 17 janvier 1995 Tohoku le 11 mars 2011

Magnitude : 7,2 sur l'échelle de Richter Magnitude : 9 sur l'échelle de Richter suivi d'un Tsunami

Préfectures touchées : Hyogo, Shiga, Kyoto, Fukui, Osaka, Gifu, Mie, Nara, Wakayama, Tottori, Okayama, Hiroshima, Tokushima, Kagawa et Kochi

Préfectures touchées : Miyagi, Iwate, Fukushima, Ibaraki, Chiba, Tochigi, Yamagata, Aomori *

Poids de la région : 26% de la population et 20 % du PIB du pays dont le port de Kobe, 2e port du J apon et l'un des six grands ports à containeur du monde

Poids de la région : 11 % de la population et 10 % du PIB du pays, composé d'usines pétrochimiques, électroniques et automobiles

Bilan : Bilan provisoire **:

- 6 430 victimes - 13 232 victimes confirmés et 14 554 portés disparus

- 400 000 bâtiments détruits - 240 695 bâtiments endommagés (dont 59 493 totalement détruits) - 2 137 routes, 69 ponts et 26 tronçons de chemins de fer endommagés

- 300 000 personnes sans logements - Usines des constructeurs automobiles tels que Toyata, Nissan et Honda fermées, 4 raffineries en feu et fermées

- Le port de Kobe détruit à 90% - Explosion de 4 réacteurs nucléaires à Fukushima, 11 réacteurs sur 55 sont à l'arrêt.

Dégâts estimés: 100 milliards de $ (2,5 % du PIB)Dégâts estimés (provisoires): 198-309 milliards de $

(3,6 % à 5,7 % du PIB 2010)

* les préfectures les plus touchées ** chiffres officiels relevés par National Police Agency of J apan au 12 avril 2011

Sources : National Police Agency of J apan, Cabinet Office, Ministry of Internal Affairs and Communications - Statistical Year Book 2011, Bloomberg, Financial Times

Bilan des tremblements de terre : entre Kobei (1995) et Tohoku (2011)

Conjoncture économique et financière - Japon 3

L’investissement en construction était au plus bas historique avant le séisme.

Coe-Rexecode – 13 avril 2011

8

10

12

14

16

18

20

30

40

50

60

70

80

90

Japon : investissement en construction en valeur (année fiscale *)

en trillions de yens (éch.gauche) en % du PIB (éch.droite)

©Coe-RexecodeSource : Research Institute of Construction and Economy * du 1 avril au 31 mars

Séisme de Kobele 17 janvier 1995

Estimation avant le séisme de Tohoku le 11 mars 2011

Conjoncture économique et financière - Japon 4

L’activité en construction s’est timidement redressée en 2010 et au cours des deux premiers mois de 2011.

Coe-Rexecode – 13 avril 2011

Japon

© Coe-Rexecode

MilliersLogements commencés

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 1260

90

120

150 milliards de yensCommandes à la construction (50 grandes entreprises)

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12700

1300

1900

2500

Source: Ministry of Land, Infrastructure, Transport and Tourism of Japan

Conjoncture économique et financière - Japon 5

Le recul des ventes de terrains s’est modéré.

Coe-Rexecode – 13 avril 2011

Japon

© Coe-Rexecode

UnitésStocks de condominiums neufs non vendus

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 1200

3000

6000

9000

12000

Région de Kanto (incl.Tokyo)Région de Kinnki (incl. Osaka)

En millionsEnregistrements d'achats de terrains

89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 111.1

1.5

1.9

2.3

Sources : Real Estate Economic Institute, Ministry of Justice

Conjoncture économique et financière - Japon 6

Les prix de ventes de terrains sont au plus bas historique.

Coe-Rexecode – 13 avril 2011

Japon

© Coe-Rexecode

Variations sur un an (en %)Prix de vente de terrain

80 84 88 92 96 00 04 08 12

0

-10

0

10

20

Totalà usage commercialà usage résidentiel

Indice 100=1980Prix de vente de terrain

80 84 88 92 96 00 04 08 1250

110

170

230

Totalà usage commercialà usage résidentiel

Source : Land Institute of Japan

Conjoncture économique et financière – Japon 7

Les banques restent prudentes quant à la distribution de nouveaux crédits immobiliers malgré le recul régulier des ratios de prêts non performants (à 2,8 % fin 2010).

Coe-Rexecode – 13 avril 2011

Japon : nouveaux crédits immobiliers

© Coe-Rexecode

En milliards de yens

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 20121100

2100

3100

4100

5100

Source : Bank of Japan

Conclusion : rechute, puis rebond temporaire de l’activité de la construction après le séisme de Tohoku.

L’activité de la construction et de l’immobilier a montré quelques signes timides de redressement en 2010 et au cours des deux premiers mois de 2011.

L’ampleur des dégâts matériels après le désastre du 11 mars laisse supposer une rechute de l’activité de la construction, suivie ensuite par un rebond temporaire, comme après le tremblement de terre de Kobe en 1995.

L’impact resterait limité sur le marché immobilier : la faiblesse de la demande en raison des risques déflationnistes persistants et de la prudence des établissements bancaires continuerait de peser sur l’évolution des prix.

Conjoncture économique et financière - Japon Coe-Rexecode – 13 avril 2011