Suomen Pankki

Kansainvälisen talouden näkymät, Suomen talous ja työllisyys

Budjettiriihen avaus 17.9.2019

Olli Rehn

| Julkinen

Epävarmuus varjostaa maailmantalouden näkymiä

Eurooppa

- Brexit

Globaalit

- Ilmastonmuutoksen

hidastamisen välttämättömyys

- Kehittyvien talouksien

haavoittuvuus

Kiina

- Kauppasota

- Kasvun hidastuminen

- Velkaantuminen

USA

- Kauppasota

Lähi-itä

- Saudi-Arabian öljyntuotanto

217.9.2019

| Julkinen

Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppakiista on edelleen kärjistymässä

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

01/18 04/18 07/18 10/18 01/19 04/19 07/19 10/19

Voimassa Tulossa

% Yhdysvaltojen Kiinan-tuonnista

Lähde: Macrobond, Suomen Pankin laskelmat.35776@Chart9(3)

Yhdysvaltojen tullikorotukset Kiinan-tuonnille

2.4.2018: Teräs 25% ja alumiini 10%

6.7.2018: 25% $34 mrd. tuontia

→ 30% korotus 1.10.2019(lykätty kahdella viikolla)

23.8.2018: 25% $16 mrd. tuontia

→ 30% korotus 1.10.2019(lykätty kahdella viikolla)

24.9.2018: 10% $200 mrd. tuontia

→ 25% korotus 10.5.2019 → 30% korotus 1.10.2019

(lykätty kahdella viikolla)

1.9.2019: 15 % $110 mrd. tuontia

15.12.2019: 15 % lopulle Kiinan tuonnille

317.9.2019

| Julkinen

Epävarmuus leimaa maailmantaloutta – maailmankaupan ja teollisuustuotannon kasvuvauhdit hidastuneet jyrkästi

-2

0

2

4

6

8

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Maailmankauppa Teollisuustuotanto

Volyymi, kasvu edellisestä vuodesta, %

Lähteet: CPB, Macrobond.37072@mkteol%417.9.2019

| Julkinen

Euroalueen talous kasvaa vain reilun prosentin tänä ja ensi vuonna

90

95

100

105

110

115

120

2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020

Euroalueen reaalinen BKT EKP:n ennuste

Indeksi, 2008Q1 = 100

Euroalueen muuttuva kokoonpano. Käyrän yläpuolella olevat luvut ovat vuosikasvuja.

Lähteet: Eurostat ja EKP.35781@eaBKTindMPEy

0,4

-4,42,1

1,6 -0,9 -0,3 1,4

2,1

1,92,4

1.4

1,9 1.11.2

517.9.2019

| Julkinen

Kestävää kasvua ja inflaatiotavoitetta tukevaa rahapolitiikkaa tarvitaan euroalueella vielä pidemmän aikaa

• EKP:n ohjauskoroista talletuskorko päätettiin laskea -0,40 %:sta −0,50 %:iin,

ja korot pysyvät matalalla, kunnes inflaationäkymät palautuvat vankasti

riittävän lähelle kahta prosenttia (mutta alle sen) ja kehitys näkyy

johdonmukaisesti myös pohjainflaatiossa

• Omaisuuserien osto-ohjelmassa tehdään uusia ostoja nettomääräisesti 20

miljardilla eurolla kk:ssa 1.11.2019 alkaen.

• Luotto-operaatioiden korkoa laskettiin 0,1 %-yksikköä ja operaatioiden

kestoksi tulee kahden vuoden sijasta kolme vuotta.

• Pankkien varannoille maksettava korko kaksiportaiseksi siten, että osa

varantovelvoitteen ylittävistä talletuksista vapautetaan negatiivisesta

talletuskorosta.

617.9.2019

| Julkinen

Suomessakin talouden näkymät heikentyneet

•Kesäkuussa Suomen Pankki vielä ennusti noin puolentoista prosentin kasvua kuluvalle ja kahdelle seuraavalle vuodelle

•Vuoden 2019 alkupuoliskolla talouskasvu oli yhä kohtalaista, mutta loppuvuosi uhkaa jäädä vaimeaksi

•Lyhyen aikavälin mallit ennakoivat enää noin prosentin kasvua vuodelle 2019

•Heikentynyt kasvunäkymä ja julkista taloutta koskevat linjaukset syventävät julkisen talouden alijäämää selvästi suhteessa kesäkuun ennusteeseen ja kääntävät velkasuhteen kasvuun –ilman uusia toimenpiteitä

717.9.2019

| Julkinen

Työllisyyden kasvu on Suomessa seisahtunut

6

7

8

9

10

66

68

70

72

74

2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021

Työllisyysaste* Työttömyysaste** (oikea ast.)

Trendi, % Trendi, %

*) 15-64 -vuotiaat. **) 15-74 -vuotiaat.Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. 37193

817.9.2019

| Julkinen

Työmarkkinoiden kohtaanto heikkeni taantuman aikana

2000M1

2008M1

2010M1

2012M12016M2

2017M2

2019M7

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

45000

50000

55000

60000

65000

70000

150000 200000 250000 300000 350000 400000

Avoimet työpaikat

Työttömät työnhakijat

Lähde: Työ- ja elinkeinoministeriö32220@BeveridgeTEM

• Työttömien määrä on tyypillisesti kääntäen

verrannollinen avoimien työpaikkojen

määrään

Kun avoimien työpaikkojen määrä

vähenee, työttömien määrä kasvaa,

eli liikutaan ns. Beveridge-käyrää pitkin

alas oikealle

• Vuoden 2012 jälkeen työttömyys kasvoi

pitkään huolimatta siitä, että avoimien

työpaikkojen määrä pysyi ennallaan.

• Muutos työttömyyden ja avoimien

työpaikkojen määrän välisessä relaatiossa

näyttää jääneen pysyväksi

• Beveridge-käyrän siirtyminen oikealle

kertoo työmarkkinoiden kohtaanto-

ongelmien lisääntymisestä taantuman

aikana.

2000-2011

2016-2019

917.9.2019

| Julkinen

Ikääntyvien työllisyys Suomessa heikompi kuin Ruotsissa

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

15-19 20-24 25-29 30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-64 65-69

Lähde: Eurostat.32220@Chart1 (2)

Ikäryhmien työllisyysasteet%

Suomi

Ruotsi

1017.9.2019

| Julkinen

Työllisyyden vahvistamiseksi tarvitaan joukko samaan suuntaan vaikuttavia toimenpiteitä

• Ulkomainen kysyntä – kustannuskilpailukyky

• Tuottavuus ja työkustannukset avainasemassa

Työn kysyntä

• Kannustimet - kynnyspalkka

Työn tarjonta

• Työntekijöiden osaaminen/työn vaatimukset, sijainti

• Työn etsinnän tehokkuus

• Koulutus, työvoimapalvelut, formaalit osaamisvaatimukset, myös kannustimet

Kohtaanto- eli yhteensopivuusongelmat

Tutkimustiedon

perusteella vaikuttavia

toimia esim.

• Ansiosidonnaisen

porrastaminen

• Työttömyysputki

• Perhevapaat

• Työperäinen

maahanmuutto

1117.9.2019

suomenpankki.fi

Kiitos!