Upload
arielarrayyan
View
19
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
fdfd
Citation preview
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 1/16
TUG
MANAJEME
NELL
FAKULTAS
( MAN
AS MATERI 5 ONLINE
PEMBIAYAAN RUMAH S
NAMA
FARIDA RODIANAN N
NIM
2013-31-058
JURUSAN
ESEHATAN MASYRATA
JEMEN RUMAH SAKIT )
KIT
AT
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 2/16
PENILAIAN INVESTASI PADA RUMAH SAKIT
A. Latar Belakang
Rumah sakit sebagai suatu organisasi sosio-ekonomi seperti organiasi ekinomi lainnya.
Memerlukan pembiayaan untuk dapat menjamin kelancaran pelaksanaan kegiatanya. Mengacu
kepada hal tersebut maka dapat dipahami disini bahwa yang dimaksud dengan pembiayaan
sebetulnya adalah pendanaan ( financing ) untuk kegiatan. Secara umum, dirumah sakit hal ini
biasanya dikaitkan dengan pembiayaan dua kegiatan pokok yaitu ; investasi dan operasional.
Dari kedua kegiatan pokok tersebut, pembiayaan kegiatan operasional umumya dapat
dilakukan dengan menggunakan dana yang bersal dari kegiatan layanan penderita. Tetapi tidak
jarang pula terjadi hal dimana kegiatan operasional rumah sakit memerlukan pendanaan yang
relatif tidak sedikit. Dalam hal ini pembiayaan kegiatan biasanya dilakukan dengan
menggunakan sumber di luar rumah sakit. Dilain pihak, kegiatan investasi umumnya
memerlukan pembiyaan yang relative besar dan tidak selalu dapat ditunjang dari penghasilan
operasional.
Untuk hal ini jelas dibutuhkan sumber pendapatan dari luar rumah sakit. Dari bahasan
diatas dapat dipahami bahwa pembicaraan mengenai struktur pembiayaan rumah sakit, baik
untuk kegiatan investasi dan operasional, harus dikaitkan dengan jenis sumber pembiayaan yangada di dalam dan luar rumah sakit.
Biasanya keiniginan berinvestasi dari sektor swasta dipertimbangkan dari sudut LABA
( PROFIT ) yang akan dihasilkan, dan manager akan lebih menyukai investasi yang menjanjikan
laba yang besar. Alternatif lain manager dapat memperkirakan ALIRAN UANG KAS ( CASH
FLOWS ) yang berkaitan degan suatu proyek dan membuat prioritas proyek yang menjanjikan
kontribusi terbaik terhadap aliran uang kas pada masa mendatang. Ada beberapa tehnik yang
dapat dipergunakan untuk menilai kesempatan investasi dalam hal aliran uang kas termasuk
metode PERIODE PEMBAYARAN KEMBALI ( PAYBACK PERIOD ) dan METODE
ALIRAN UANG KAS YANG DI DISCOUNTO ( DISCOUNTED CASH FLOW METHOD ),
proyek investasi sektor publik dapat juga diniai dengan melihat aliran uang kas, walaupun untuk
beberapa proyek, biya sosial seperti tibulnya polusi, perlu dipertimbangkan seperti juga halnya
biaya swasta yang dikenakan pemerintah ( COST-BENEFIT ANALISIS ).
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 3/16
Dalam mengambil keputusan investasi manager akan mengambil investasi yang
menjanjikan tingkat pengembalian yang lebih tinggi dari BIAYA MODAL ( COST OF
CAPITAL ). Hal ini meliputi perkiraan aliran uang kas keluar dan yang masuk yang berkaitan
dengan suatu investasi dan memperhitungkan juga perbedaan waktu dengan megkonversikan
nilai aliran tersebut pada nilai sekarang, menggunakan tingkat DISCONTO ( DISCOUN RATE )
yang sesuai.
Semua proyek investasi dipertimbangkan dengan biaya / aliran uang kas keluar dan
penerimaan / aliran uang kas masuk pada waktu mendatang sehingga ada unsure ketidak pastian
yang tidak bisa dihindarkan, yaitu mengenai apakah aliran uang kas akan menghasilkan sesuai
dengan yang diperkirakan pda saat proyek ditaksirkan atau dinilai ( RISK AND
UNCERTAINTY ).
1. LABA / PROFIT
Laba atau keuntungan dapat didefinisikan dengan dua cara. yang pertama Laba dalam ilmu
ekonomi murni didefinisikan sebagai peningkatan kekayaan seorang investor sebagai hasil
penanam modalnya, setelah dikurangi biaya-biaya yang berhubungan dengan penanaman modal
tersebut (termasuk di dalamnya, biaya kesempatan). Sementara itu, laba dalam akuntansi
didefinisikan sebagai selisih antara harga penjualan dengan biaya produksi. Perbedaan di antara
keduanya adalah dalam hal pendefinisian biaya.
2. ALIRAN UANG KAS ( CASH FLOW )
Cash flow ( aliran kas ) merupakan sejumlah uang kas yang keluar dan yang masuk sebagai
akibat dari aktivitas perusahaan, dengan kata lain adalah aliran kas yang terdiri dari aliran masuk
dalam perusahaan dan aliran kas keluar perusahaan serta berapa saldonya setiap periode.
Hal utama yang perlu selalu diperhatikan yang mendasari dalam mengatur arus kas adalah
memahami dengan jelas fungsi dana / uang yang kita miliki, kita simpan atau investasikan.
Secara sederhana fungsi itu terbagi menjadi tiga yaitu :
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 4/16
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 5/16
2. MANFAAT
Adapun kegunaan dalam menyusun estimasi cash flow dalam perusahaan sangat berguna
bagi beberapa pihak terutama manajemen, diantaranya :
• Memberikan seluruh rencana penerimaan kas yang berhubungan dengan rencana
keuangan perusahaan dan transaksi yang menyebabkan perubahan kas.
• Sebagian dasar untuk menaksir kebutuhan dana untuk masa yang akan datang dan
memperkirakan jangka waktu pengembalian kredit.
• Membantu menager untuk mengambil keputusan kebijakan finansial.
• Untuk kreditur dapat melihat kemampuan perusahaan untuk membayar kredit yang
diberikan kepadanya.
3. LANGKAH-LANGKAH PENYUSUNAN
Ada empat langka dalam penyusunan cash flow, yaitu :
• Menentukan minimum kas
• Menyusun estimasi penerimaan dan pengeluaran
• Menyusun perkiraan kebutuhan dana dari hutang yang dibutuhkan untuk menutupi defisit
kas dan membayar kembali pinjaman dari pihak ketiga.
• Menyusun kembali keseluruhan penerimaan dan pengeluaran setelah adanya transaksi
finansial dan budget kas yang final.
Cash flow memuat tiga bagian utama, yang terdiri dari:
• Cash in flow, pada bagian ini mengidentifikasi sumber-sumber dana yang akan diterima ,
jumlah dananya dan waktu dalam periode tersebut, yang akan dihasilkan berupa
penjualan tunai, penjualan kredit yang akan menjadi piutang, hasil penjualan aktiva tetap
dan penerimaan lainnya. Perincian kas ini terdiri dari dua sifat, yaitu kontinyu dan
intermitan.
• Cash out flow, pada bagian ini berhubungan dengan pengidentifikasian semua kas yang
sudah diantisipasi, antara lain pembelian barang dagang baku, pembayaran hutang, upah,
administrasi, dan pengeluaran lainnya. Cash out flow juga punya dua sifat yang sama
yaitu kontinyu dan intermitan
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 6/16
• Financing ( pembiayaan ), pada bagian ini menunjukan besarnya net cash flow dan
besarnya kebutuhan dana jika terjadi defisit.
3. METODE PERIODE PEMBYARAN KEMBALI ( PAYBACK PERIOD ).
Periode “Payback” menunjukkan berapa lama (dalam beberapa tahun) suatu investasi akan bisa
kembali. Periode “Payback” menunjukkan perbandingan antara “initial investment” dengan
aliran kas tahunan, dengan rumus umu sebagai berikut :
Nilai Investasi
Payback Period = _______________
Proceed
Apabila periode payback kurang dari suatu periode yang telah ditentukan proyek tersebut
diterima, apabila tidak proyek tersebut ditolak.
Jangka waktu yang dibutuhkan untuk mengembalikan nilai investasi melalui penerimaan –
penerimaan yang dihasilkan oleh proyek investasi tersebut juga untuk mengukur kecepatan
kembalinya dana investasi.
4. Kebaikan dan Kelemahan Payback Method
Kebaikan Payback Method
1) Digunakan untuk mengetahui jangka waktu yang diperlukan untuk pengembalian investasi
dengan resiko yang besar dan sulit.
2) Dapat digunakan untuk menilai dua proyek investasi yang mempunyai rate of return dan
resiko yang sama, sehingga dapat dipilih investasi yang jangka waktu pengembaliannya
cepat.
3) Cukup sederhana untuk memilih usul-usul investasi.
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 7/16
Kelemahan Payback Method
1) Tidak memperhatikan nilai waktu dari uang.
2) Tidak memperhitungkan nilai sisa dari investasi.
3) Tidak memperhatikan arus kas setelah periode pengembalian tercapai.
5. Rumus periode pengembalian jika arus kas per tahun jumlahnya berbeda
a - b
Payback Period = n +_____ x 1 tahun
c - b
n = Tahun terakhir dimana jumlah arus kas masih belum bisa menutup investasi mula-mula
a = Jumlah investasi mula-mula
b = Jumlah kumulatif arus kas pada tahun ke – n
c = Jumlah kumulatif arus kas pada tahun ke n + 1
Rumus periode pengembalian jika arus kas per tahun jumlahnya sama
Investasi awal
Payback Period = ____________ x 1 tahun
Arus kas
· Periode pengembalian lebih cepat : layak
· Periode pengembalian lebih lama : tidak layak
· Jika usulan proyek investasi lebih dari satu maka periode pengembalian yang lebih
cepat yang dipilih
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 8/16
6. Contoh kasus arus kas setiap tahun jumlahnya berbeda
Suatu usulan proyek investasi senilai Rp. 600 juta dengan umur ekonomis 5 tahun, Syarat
periode pengembalian 2 tahun, dengan tingkat bunga 12% per tahun, dan arus kas
pertahun adalah :
· Tahun 1 RP. 300 juta
· Tahun 2 Rp. 250 juta
· Tahun 3 Rp. 200 juta
· Tahun 4 Rp. 150 juta
· Tahun 5 Rp. 100 juta
Arus kas dan arus kas kumulatif
Tahun Arus kas Arus kas kumulatif
1 300.000.000 300.000.000
2 250.000.000 550.000.000
3 200.000.000 750.000.000
4 150.000.000 900.000.000
5 100.000.000 1.000.000.000
Periode Pengembalian
a – b
= n +_____ x 1 tahun
c – b
Rp 600jt - Rp 550jt
=2 + _______________ x 1 tahun
Rp 750jt - Rp 550jt
= 2,25 tahun atau 2 tahun 3 bulan
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 9/16
4. DISCOUNT CASH FLOW
Discounted cash flow adalah sutu metode penilaian yang digunakan untuk
memperkirakan daya tarik sebuah peluang investasi. Analisi discounted cash flow
menggunakan proyeksi arus kas bebas dan mendiskon mereka ( paling sering
menggunakan rata – rata pertimbangan biaya modal untuk sampai pada suatu nilai
sekarang, yang digunakan untuk mengevaluasi.
Jika indikasi nilai sekarang yang dihasilkan melalui metode discounted cash flow
lebih tinggi dibandingkan biaya investasi yang dikeluarkan, mungkin kesempatan ini
patut untuk dipertimbangkan. Secara umum, metode discounted cash flow dirumuskan
sebagai berikut:
Ada banyak variasi ketika kita sampai pada pilihan apa yang dapat digunakan
untuk arus kas dan tingkat diskonto dalam analisis discounted cash flow. Meskipun
hitungan-hitungan dalam metode ini begitu kompleks, namun pada dasarnya metode
discounted cash flow adalah hanya untuk memperkirakan uang yang akan Anda terima
dari sebuah investasi dengan penyesuaian atas nilai waktu uang.
lebih lanjut dalam laman tersebut disebutkan bahwa analisis discounted cash flow
merupakan model perhitungan penilaian ekuitas yang kuat, namun mereka memiliki
kelemahan. Discounted cash flow hanyalah alat penilaian mekanis, yang menjadikannya
tunduk pada aksioma "sampah masuk, sampah keluar". Perubahan kecil pada input dapat
mengakibatkan perubahan besar dalam nilai perusahaan. Alih-alih mencoba untuk memproyeksikan arus kas hingga tak terbatas, teknik nilai terminal (terminal value)
sering digunakan.
Anuitas sederhana digunakan untuk memperkirakan nilai terminal selama 10
tahun, misalnya. Hal ini dilakukan karena lebih sulit untuk membuat perkiraan arus kas
yang realistis seiring dengan waktu.
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 10/16
Bryn Harman, CFA, dalam artikelnya yang berjudul "Top 3 DCF Analysis
Pitfalls" menyebutkan bahwa kebanyakan kursus keuangan mendukung dogma analisis
discounted cash flow (DCF) sebagai metodologi penilaian yang lebih disukai untuk
semua aset yang menghasilkan arus kas.
Secara teori (dan di ujian akhir perguruan tinggi), teknik ini bekerja dengan
sangat baik. Dalam praktiknya teknik DCF bisa sulit diterapkan dalam penilaian saham.
Bahkan untuk orang yang percaya pada dogma DCF, pendekatan penilaian lainnya sangat
dibutuhkan untuk membantu menghasilkan gambaran menyeluruh atas penilaian suatu
saham.
7. Dasar-Dasar Analisis Saham dengan Discounted Cash Flow
Teori DCF berpendapat bahwa nilai semua aset yang menghasilkan arus kas - dari
pendapatan tetap untuk investasi ke seluruh perusahaan - adalah nilai sekarang dari aliran
arus kas yang diharapkan dengan diberikan beberapa tingkat diskonto yang sesuai.
Rumus untuk formula ini biasanya sebagai berikut:
dimana:
PV = nilai sekarang
CFI = arus kas pada tahun i
k = tingkat diskonto
TCF = tahun terminal cash flow
g = tingkat pertumbuhan asumsi-lamanya di luar terminal tahun
n = jumlah periode dalam model penilaian termasuk tahun terminal
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 11/16
Untuk penilaian ekuitas, kebanyakan analis menggunakan beberapa bentuk arus
kas bebas untuk model penilaian arus kas. Arus kas bebas biasanya dihitung sebagai arus
kas operasi dikurangi pengeluaran modal.
Perhatikan pula bahwa nilai sekarang harus dibagi dengan bilangan saham saat ini
yang beredar di pasar untuk mendapatkan nilai per saham. Kadang-kadang analis akan
menggunakan 'adjusted unlevered free cash flow'(arus kas bebas disesuaikan yang tidak
diangkat)untuk menghitung nilai sekarang arus kas untuk semua stakeholder perusahaan.
Mereka kemudian akan mengurangi nilai saat ini klaim ekuitas senior untuk menghitung
nilai DCF ekuitas dan tiba pada nilai ekuitas.
8. Masalah-Masalah Terkait DCF
1. Proyeksi Arus Kas Operasi
Pertama dan faktor paling penting dalam menghitung nilai DCF saham adalah
memperkirakan rangkaian proyeksi arus kas operasi. Ada sejumlah masalah yang melekat
dengan perkiraan pendapatan dan arus kas yang dapat menghasilkan masalah dengan
analisis DCF. Yang paling umum adalah bahwa ketidakpastian dengan proyeksi arus kas
meningkat untuk setiap tahun dalam prakiraan - dan model DCF sering menggunakan
lima atau bahkan 10 tahun senilai perkiraan.
Tahun-tahun selanjutnya di luar model dapat dikatakan benar-benar gelap. Analis
mungkin memiliki ide yang baik tentang arus kas operasi untuk tahun berjalan dan tahun-
tahun berikutnya, tetapi di luar itu, kemampuan untuk memproyeksikan pendapatan dan
arus kas berkurang dengan cepat.
Untuk membuat keadaan menjadi lebih buruk, proyeksi arus kas pada suatu tahun
tertentu kemungkinan besar akan didasarkan pada hasil untuk tahun-tahun sebelumnya.
Kecil, salah asumsi dalam beberapa tahun pertama dari sebuah model dapat menguatkan
perbedaan dalam proyeksi arus kas operasi dalam tahun-tahun model selanjutnya.
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 12/16
2. Proyeksi Pengeluaran Modal
Proyeksi arus kas bebas melibatkan proyeksi belanja modal untuk setiap tahun model.
Sekali lagi, tingkat ketidakpastian meningkat dengan tambahan setiap tahun dalam
model. Belanja modal dapat sangat tidak bijaksana, pada tahun yang turun, manajemen
perusahaan dapat mengekang rencana belanja modal (kebalikannya mungkin juga benar).
Asumsi belanja modal, bagaimanapun, biasanya cukup berisiko. Sementara ada sejumlah
teknik untuk menghitung pengeluaran modal, seperti menggunakan rasio perputaran
aktiva tetap atau bahkan metode persentase pendapatan, perubahan kecil dalam asumsi-
asumsi model secara luas dapat mempengaruhi hasil dari perhitungan DCF.
3. Asumsi Tingkat Diskonto dan Tingkat Pertumbuhan
Mungkin asumsi yang paling diperdebatkan dalam model DCF adalah asumsi
tingkat diskonto dan tingkat pertumbuhan. Ada banyak cara untuk mendekati tingkat
diskonto dalam sebuah model DCF ekuitas. Analis akan menggunakan Markowitzian R
= Rf + β (Rm - Rf) atau mungkin rata-rata tertimbang biaya modal perusahaan sebagai
discount rate dalam model DCF. Kedua pendekatan yang sangat teoritis dan mungkin
tidak bekerja dengan baik dalam aplikasi secara nyata di dunia investasi.
Investor lain dapat memilih untuk menggunakan standar yang sewenang-wenang
(semaunya) menilai rintangan untuk mengevaluasi semua investasi ekuitas. Dengan cara
ini, semua investasi dievaluasi terhadap satu sama lain pada pijakan yang sama. Ketika
memilih sebuah metode untuk memperkirakan tingkat diskonto, secara khusus tidak ada
jawaban yang mudah.
Mungkin masalah terbesar dengan asumsi tingkat pertumbuhan adalah ketika
mereka digunakan sebagai asumsi tingkat pertumbuhan abadi ( perpetual growth rate).
Mengasumsikan bahwa apa pun akan bertahan dalam keabadian adalah pendapat yang
sangat teoritis. Banyak analis berpendapat bahwa semua perusahaan yang berkelanjutan
akan jatuh tempo pada sedemikian rupa sehingga tingkat pertumbuhan berkelanjutan
mereka akan tertarik ke arah jangka panjang laju pertumbuhan ekonomi dalam jangka
panjang.
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 13/16
Sudah menjadi praktik yang umum di Amerika Serikat untuk menggunakan
asumsi tingkat pertumbuhan jangka panjang di kisaran 4%, didasarkan pada catatan
jangka panjang pertumbuhan ekonomi di Amerika Serikat.
Selain itu, tingkat pertumbuhan perusahaan akan berubah, kadang-kadang secara
dramatis, dari tahun ke tahun atau bahkan dekade ke dekade. Jarang tingkat pertumbuhan
condong ke tingkat pertumbuhan perusahaan dewasa (mature company) dan kemudian
bertahan di sana selamanya.
Karena sifat perhitungan DCF, metode ini sangat sensitif terhadap perubahan
kecil dalam tingkat diskonto dan asumsi tingkat pertumbuhan. Sebagai contoh, asumsikan
bahwa arus kas bebas proyek-proyek seorang analis perusahaan X sbb:
Dalam kasus ini, mengingat standar metodologi DCF, pada tingkat diskonto 12% dan
tingkat pertumbuhan terminal 4% penilaian per saham sebesar $ 12,73.
Dengan hanya mengubah tingkat diskonto menjadi 10% dan meninggalkan semua
variabel lain yang sama, nilai per saham menjadi sebesar $ 16,21. Terjadi perubahan
sebesar 27% berdasarkan 200 basis poin perubahan dalam tingkat diskonto.
4. Metodologi Alternatif
Bahkan jika seseorang percaya bahwa DCF adalah untuk/menjadi semua (be-all)
dan akhir semua (end-all) dalam menilai semua nilai investasi ekuitas, ini sangat berguna
untuk melengkapi pendekatan dengan pendekatan berbasis pada beberapa target harga.
Jika Anda akan memproyeksikan pendapatan dan arus kas, mudah untuk menggunakan
pendekatan tambahan. Penting untuk menilai mana kelipatan perdagangan (P / E, harga /
arus kas, dll) yang berlaku didasarkan pada sejarah perusahaan dan sektor dimana
perusahaan bergerak.
Memilih target dalam rentang yang bervariasi kiranya akan sulit. Meskipun hal ini
analog dengan pemilihan tingkat diskonto secara acak, dengan menggunakan penghasilan
yang mengikuti bilangan dua tahun luar dan yang sesuai P / E ganda untuk menghitung
target harga, ini akan memerlukan jauh lebih sedikit asumsi untuk "nilai" saham daripada
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 14/16
di bawah skenario DCF. Hal ini meningkatkan keandalan dari kesimpulan relatif terhadap
pendekatan DCF. Karena kita tahu bahwa kelipatan apa/berapa dari P/E atau harga/ arus
kas adalah setelah setiap perdagangan, kita memiliki banyak data historis sebagai sumber
untuk menilai beberapa kemungkinan di masa depan. Sebaliknya, tingkat diskonto model
DCF selalu teoretis dan kita tidak benar-benar memiliki data historis untuk menarik dari
saat menghitung itu.
5. Berpikirlah Terbuka (Be Open Minded)
Sebagai seorang investor, adalah bijaksana untuk menghindari terlalu bergantung pada
satu metode di atas yang lain ketika mengkaji nilai saham. Sementara sebagian besar
investor mungkin setuju bahwa nilai saham berkaitan dengan nilai sekarang dari arus
masa depan arus kas bebas, maka pendekatan DCF bisa sulit untuk diterapkan dalam
skenario di dunia nyata. Melengkapi pendekatan dengan beberapa pendekatan
berdasarkan target harga sangat berguna dalam mengembangkan pemahaman penuh dari
nilai saham.
B. Kategori Investasi
Berbagai macam investasi dapat dilakukan di rumah sakit. Berdasarkan konsep Handaru (
1996 ) berbagai jenis investasi misalnya :
a) Penggantian peralatan medik yang lama dengan teknologi yang lebih baru, atau
teknologi tetap tapi alat baru.
b) Perluasan perlengkapan modal yang sudah ada, misalnya : penambahan kapasitas
dengan menambah ruangan bangsal.
c) Perluasan atau penambahan garis produk baru dengan pembelian mesin atau
peralatan baru yang belum pernah dimiliki.
d) Sewa peralatan baru.e) Merger atau pembelian rumah sakit oleh sebuah rumah sakit yang lebih baik
keadaan keuangannyal
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 15/16
C. Penutup
Kegiatan analisi dan pengendalian biaya bukan suatu proses mudah. Tiga syarat
mutlak yang harus dipenuhi dengan baik sebelum dilakukan suatu analisi biaya yaitu,
struktur organisasi rumah sakit yang baik, system akutansi yang tepat, dan adanya
informasi statistik yang cukup baik. Masalah yang muncul adalan sulitnya rumah sakit
dalam memenuhi persyaratan ini.
Sebagai contoh, perbaikan system akutansi membutuhkan penaganan yang tepat
dengan tujuan ujung tombak oleh profesi akuntan. Diharapkan dengan pemahaman
mengenai konsep produksi rumah sakit beserta analisi biayanya, pihak rumah sakit
menjadi semakin menghargai informasi akutansi biaya untuk keperluan pengambilan
keputusan manajemen termasuk penetapan tarif dan investasi.
7/21/2019 Makalah Penilaian Investasi Pada Rumah Sakit....Tugas Materi 5 Online Nelly Farida Rodiana N ...2013!31!058
http://slidepdf.com/reader/full/makalah-penilaian-investasi-pada-rumah-sakittugas-materi-5-online-nelly 16/16
D. DAFTAR PUSTAKA
Nur Lailiyatul M, Konsep Penilaian Investasi pada Rumah Sakit, May 26, 2012
Jonatan Situmorang, Makalah Konsep Penilaian Investasi pada Rumah Sakit, Agustus 26,
2012
paybackperiods.blogspot.com/ Periode “Payback ” menunjukkan perbandingan antara “initial
investment” dengan aliran kas tahunan, dengan rumus umu, june 19, 2010.
mfakhrypriambodo.blogspot.com/ /.../penilaian-ekuitas...Feb 4, 2010
hasanjiwand.blogspot.com/.../investasi-modal-laba-profit, okt 23, 2011.