PDMO-Market Dialogue ประจำปีงบประมาณ พ.ศ.2555

PDMO-Market Dialogue

ประจ ำปงบประมำณ พ.ศ. 2555

วนพธท 6 กนยำยน 2555 เวลำ 09.30 - 11.30 น.

ณ หองประชม 1 ชน 7 อำคำรใหม กรมบญชกลำง

ส ำนกพฒนำตลำดตรำสำรหน ส ำนกงำนบรหำรหนสำธำรณะ กระทรวงกำรคลง

สำมำรถดำวนโหลดไดท http://www.pdmo.go.th/ebook.php

ระเบยบวำระท 1 : เรองเพอทรำบ

1.1 ผลการออกตราสารหนรฐบาลประจ าปงบประมาณ พ.ศ. 2555 1.2 ความตองการระดมทนประจ าปงบประมาณ พ.ศ. 2556 1.3 กลยทธการระดมทนประจ าปงบประมาณ พ.ศ. 2556 1.4 หนาทและสทธประโยชนของผ คาหลกส าหรบธรกรรมประเภทซอขายขาด ของกระทรวงการคลง (MOF Outright PD)

ระเบยบวำระท 2 : เรองเพอพจำรณำ 2.1 การออกตราสารหนของรฐบาลประเภทอนๆ

2.2 แนวทางการท า Bond Switching และ Bond Consolidation

ตดตอสอบถามเพมเตม :

1. จกรกฤศฏ พาราพนธกล 02 265 8050 ตอ 5100 [email protected] ผอ ำนวยกำรส ำนกงำนบรหำรหนสำธำรณะ

2. ประวช สารกจปรชา 02 265 8050 ตอ 5111 [email protected] ทปรกษำดำนหนสำธำรณะ

3. พมพเพญ ลดพล 02 271 7999 ตอ 5802 [email protected] ผอ ำนวยกำรสวนพฒนำตลำดตรำสำรหนรฐบำล ปฏบตหนำท

ผอ ำนวยกำรส ำนกพฒนำตลำดตรำสำรหน

4. ณฐการ บญศร 02 271 7999 ตอ 5803 [email protected] ผอ ำนวยกำรสวนบรหำรกองทนและพฒนำโครงสรำงพนฐำน

5. ฉตรมณ สนสร 02 271 7999 ตอ 5804 [email protected] ผอ ำนวยกำรสวนนโยบำยตลำดตรำสำรหนระหวำงประเทศ

6. วลาวณย ประชาศลป 02 271 7999 ตอ 5816 [email protected] เศรษฐกรปฏบตกำร

7. โพธรตน กจศรโอภาค 02 271 7999 ตอ 5812 [email protected] เศรษฐกรปฏบตกำร

8. อทธพงศ กรรณลวน 02 271 7999 ตอ 5806 [email protected] เศรษฐกร

เปนมออำชพในกำรบรหำรหนสำธำรณะ

เพอกำรพฒนำประเทศอยำงยงยน

33

0,0

00

19

9,1

10

10

0,0

00

30

,00

0

60

,00

0

12

5,1

22

45

,00

0

40

0,0

00

34

5,7

51

11

0,8

50

10

5,7

82

64

,65

9

52

,18

0

12

0,2

31

88

,24

9

30

,03

0

0

100,000

200,000

300,000

400,000

BenchmarkBond

NonBenchmark

Bond

Savings Bond T-Bill(Outstanding)

ILB Float P/N Fixed P/N Bank Loan(Outstanding)

Plan Actual

FY2012 THB Mil.

+6% -44%

+5%

Treasury Balance = N/A

+116% -92% -4%

-13% +96%

Undrawn Water +

Insurance Decree

approx. -390,000 THB Mil.

Total Funding needs

decreased from:

1,140,000 THB Mil to

750,000 THB Mil

(-34%) 3

49

,50

0

95

,00

0

-

20

4,0

00

9,0

00

19

0,5

14

45

,00

0

17

7,7

70

33

9,9

00

70

,00

0

1,0

75

12

5,6

91

40

,00

0

54

,01

4

34

,60

0

14

9,1

10

0

100,000

200,000

300,000

400,000

BenchmarkBond

NonBenchmark

Bond

Savings Bond T-Bill(Outstanding)

ILB Float P/N Fixed P/N Bank Loan(Outstanding)

Plan Actual

Total Funding needs

decreased from:

700,000 THB Mil to

450,000 THB Mil

(- 36%)

Keep Our Word to get Investor Confidence for the Plan

Firm Committed Supply of Benchmark Bond Regardless of Budget uncertainty

FY2011

Treasury Balance = 510,180 THB Mil.

Bond Market Development Bureau, Public Debt Management Office

Higher than expected

Revenue collection


THB Mil.

-3%

+344% -26%

-16% -38% -72% -23%

1

31

0,0

00

60

,00

0

17

0,0

00

28

1,0

00

26

1,1

71

30

9,8

26

13

1,0

00

82

,23

3

15

4,0

00

32

1,1

71

0

100,000

200,000

300,000

400,000

Benchmark Bond Non Benchmark Bond Savings Bond T-Bill (Outstanding) Others

Plan Actual

Lower Borrowing needs

due to Economic Recovery


FY2010

Total Funding needs

decreased from:

800,000 THB Mil to

640,000 THB Mil

(-20%)

THB Mil.

+118%

-51%

-45%

0% +8%


Benchmark Bond Non Benchmark Bond Savings Bond T-Bill (Outstanding) Others

Plan Actual

Keep Our Word to get Investor Confidence for the Plan

Firm Committed Supply of Benchmark Bond Regardless of Budget uncertainty

Higher government

funding needs due to

Stimulus Package

approx.+250,000 THB Mil.

FY2009

Total Funding needs

increased from:

420,000 THB Mil. to

670,000 THB Mil.

(+59%)

+2% +170%

+33%

+40%

+86%


Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

THB Mil.

2

232,575 200,666

400,000

300,000 200,000

100,000

25,000 52,000

172,003

199,239

219,222

139,171 113,014

340,122 166,543

129,124

75,171

260,000

58,940 20,838

10,000

340,000 500

49,500

(250,000)

-

250,000

500,000

750,000

1,000,000

FY2010 FY2011 FY2012 FY2013F FY2014F FY2015F

1,028,046 THB Mil.

• Deficit 300,000 • Deficit Restructuring 172,003 • FIDF Restructuring 166,543 • Water 340,000 • Insurance 49,500


Deficit Deficit Restructuring FIDF Restructuring TKK TKK Restructuring Water Management Decree Insurance Decree

TENTATIVE THB Mil.

656,746 424,620 750,622 1,028,046 528,363 415,234

Annual Funding Needs (THB Mil.)

FY2013 Total Funding Needs (By Bills)

3

232,575 200,666

400,000

300,000 200,000

100,000

25,000 52,000

172,003

199,239

219,222

139,171 113,014

340,122 166,543

129,124

75,171

260,000

58,940 20,838

10,000

340,000 500

49,500

18,00057,000

124,254

28,3095,782

82,230

117,600 128,272 10,000

(250,000)

-

250,000

500,000

750,000

1,000,000

FY2010 FY2011 FY2012 FY2013F FY2014F FY2015F

• Deficit 300,000 • Deficit Restructuring 172,003 • FIDF Restructuring 166,543 • Water 340,000 • Insurance 49,500 • Pre-Mature FIDF 57,000 • Pre-Mature TKK 10,000 Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

Deficit Deficit Restructuring FIDF Restructuring TKK TKK Restructuring Water Management Decree Insurance Decree

Pre-Mature TKK Restructuring Pre-Mature FIDF Conversion T-Bill Conversion (Bill to Bond)

FY2013 Total Fund Raising Plan (By Bills)

656,746 424,620 750,622 1,028,046 528,363 415,234

863,230 570,529 902,676 1,095,046 528,363 415,234

THB Mil.

Annual Funding Needs (THB Mil.) Annual Fund Raising (THB Mil.)

1,095,046 THB Mil.

TENTATIVE

4

FY 2013 Total Fund Raising Plan (by Instruments and Bills) 1,095,046 THB Mil.


Restructuring 172,003

Deficit 300,000

FIDF 166,543

Water Decree 340,000

Insurance Decree 49,500

Float P/N 56,546

47

2,0

03

FRB 4 yr 6,000

By Bills By Instruments

Fixed P/N 40,000

Benchmark Bond (3 - 5 - 7 - 10 - 15 - 20 - 30 - 50 yr)

525,000 (48%)

Pre-Mature FIDF 57,000 Pre-Mature TKK 10,000 ILB 10 yr 10,000

Amortizing P/N 18,000

22

3,7

88

FRB 4 yr 10,000

ILB 15 yr 40,000 NEW

NEW

Bank Loan 6 mth – 4 yr

Savings Bond

ILB

Non-Benchmark

(Mini-Tender)

FRB

Amortizing P/N

P/N

(Now – June 2013)

5

3

5

7 10

15

20

30

50

FY 2013 Benchmark Bond (3 – 5 – 7 – 10 – 15 – 20 – 30 – 50 yr)

525,000 THB Mil.


Benchmark Bond ~525,000 THB Mil. (100%)

LB 3 yr 90,000 THB Mil. (17%)

LB 5 yr 90,000 THB Mil. (17%)

LB 7 yr 80,000 THB Mil. (15%)

LB 10 yr 85,000 THB Mil. (15%)

LB 15 yr 50,000 THB Mil. (10%)

LB 20 yr 50,000 THB Mil. (10%)

LB 30 yr 40,000 THB Mil. (8%)

LB 50 yr 40,000 THB Mil. (8%)

TENTATIVE

6

10

0,0

00

99

,99

4

11

1,1

10

90

,87

2

44

,00

0

35

,00

0

35

,00

0

53

,43

6

41

,20

5

90

,00

0

90

,00

0

80

,00

0

10

,00

0

85

,00

0

50

,00

0

50

,00

0

40

,00

0

40

00

0

-

50,000

100,000

150,000

200,000

To Reach 100,000 THB Mil. in Outstanding Amount

by the End of FY2013

ALL FY2013 Benchmark Bond Series (3 – 5 – 7 – 10 – 15 - 20 – 30 - 50 yr + 10 yr ILB)


Ou

tsta

nd

ing

size

(TH

B M

il.)

FY 2013 Indicative Benchmark Bond

Plan-to-issue Amount in FY2013

Outstanding Amount as of the Beginning of FY2013

LB

17

6A

LB

19

6A

LB

21

DA

LB

23

6A

LB

27

DA

LB

32

6A

LB

61

6A

LB

41

6A

5 7

10

3

15 20 50 100,000 30

ILB 10

ILB

21

7A

TENTATIVE

7


1. ธนำคำรกรงเทพ จ ำกด (มหำชน)

2. ธนำคำรกรงไทย จ ำกด (มหำชน)

3. ธนำคำรกสกรไทย จ ำกด (มหำชน)

4. ธนำคำรเจพมอรแกน เชส สำขำกรงเทพฯ

5. ธนำคำรซตแบงก เอน.เอ.

6. ธนำคำรดอยซแบงก เอจ สำขำกรงเทพฯ

7. ธนำคำรเดอะรอยลแบงกออฟสกอตแลนด เอน.ว.

8. ธนำคำรทหำรไทย จ ำกด (มหำชน)

9. ธนำคำรไทยพำณชย จ ำกด (มหำชน)

10. ธนำคำรบเอนพ พำรบำส สำขำกรงเทพฯ

11. ธนำคำรสแตนดำรดชำรเตอรด (ไทย) จ ำกด (มหำชน)

12. ธนำคำรฮองกงและเซยงไฮแบงกงคอรปอเรชนจ ำกด

13. บรษทหลกทรพยเคจไอ (ประเทศไทย) จ ำกด (มหำชน)

กำรยกระดบ Primary Dealer ตำมแผนพฒนำตลำดทนไทย MOF Outright PD 13 รำย

8


พธมอบใบอนญำต MOF Outright PD

นำยกตตรตน ณ ระนอง รองนำยกรฐมนตรและรฐมนตรวำกำรกระทรวงกำรคลง เปนประธำนในพธมอบใบอนญำต MOF Outright PD ในวนท 28 สงหำคม 2555 ณ หองวำยภกษ 4 กระทรวงกำรคลง

9

ประเมนทกรอบปงบประมำณ โดยมกำรตดตำมผลกำรท ำหนำทรอบ 6 เดอน มกำรหำรอแบบ one-on-one หรอ one-on-group อยำงสม ำเสมอ

Exclusivity กำรเขำประมล LB รนอำย 5 ป เปนคคำของ ธปท. ในกำรซอขำยตรำสำรหนในตลำดรอง เปนตวกลำง NCB MOF Preferred Counterparty


หนำท สทธประโยชน และกำรประเมนผล เพอให PD ท ำหนำท Market Making อยำงมประสทธภำพ

หนำท

สทธประโยชน

กำรประเมนผล

แลกเปลยนขอมลกบ MOF ไดรบประโยชนจำก Incentive

program ของ ตลท.

รกษำสดสวนประมล ไมนอยกวำรอยละ 5 เขำรวมประมลรนทก ำหนดทกครง สงประมลรน 5 ป ไมนอยกวำรอยละ 10

รกษำสดสวนซอขำย ไมนอยกวำรอยละ 5 สงอตรำผลตอบแทนให ThaiBMA ทกวน

สนบสนนนโยบำยกระทรวงกำรคลง Electronic Trading Platform ของ ตลท. สนบสนนกำรพฒนำตลำดพนธบตร ธปท. สนบสนนกำรพฒนำตลำดตรำสำรหนในมตอนๆ

รนทก ำหนด: 3 ป (LB176A) 5 ป (LB196A) 7 ป (LB21DA) 10 ป (LB236A) ILB 10 ป (ILB217A)

1.ตลำดแรก 2.ตลำดรอง 3.พฒนำตลำดตรำสำรหน

10

Exclusivity UK (20 ราย)

Korea (20 ราย) Singapore (13 ราย) Malaysia (12 ราย)

นยำม: สทธส ำหรบ PD ในกำรประมลพนธบตรรฐบำลในตลำดแรก

• ทกรนอำยของ พนธบตรรฐบำล

• ทกครงของกำรประมล

3 ป 5 ป 10 ป 15 ป 20 ป 30 ป 50 ป

ครงท 1 2 3 4 5 6 หนาท: รกษำสดสวนกำร ซอขำยในตลำดรองและ

quote 2-way price

บทลงโทษ : ตดออกจาก PD

Mini-Tender UK

นยำม: สทธ PD ในกำรประมลพนธบตรรฐบำล ในภำวะทรฐบำลตองกำรระดมทนฉกเฉน

• เฉพำะรนทเจำะจง • มกำรประกำศลวงหนำ ประมำณ 4 สปดำห • วงเงนตอครง: ประมำณครง หนงของกำรประมลแบบปกต

หนาท: เขำรวมประมล ทกครงทมกำรประกำศ

บทลงโทษ : ตดออกจาก PD

3 ป 5 ป 10 ป 15 ป 20 ป 30 ป 50 ป

ครงท 1 2 3 4 5 6

Green Shoes Japan (20%) Spain (20%) Korea (15%) Italy (10%)

นยาม: สทธในการซอพนธบตร เพมเตม ไดอก 10-20% ของวงเงนทไดรบจดสรร • ซอไดท Average Accepted Yield: AAY • ซอไดภำยใน 1-3 วนถดจำกวนทประมล (T+1 to T+3) โดย exercise ไดตลอดทงวนจนถงเวลำตลำดปด หมำยเหต: PD จะ exercise Green Shoes ตอเมอ Yield ตลำด < AAY

สทธประโยชนของ PD International Practice

$$$

ส ำนกพฒนำตลำดตรำสำรหน, กระทรวงกำรคลง

FY’56

11

• Combat low interest rate + Lengthen average time-to-maturity • 4th country in the world (1st : UK 2nd : France 3rd : China)

• Allow both issuer and investors to improve their portfolio • Larger outstanding size + Less bond series more liquidity in the secondary market

• Suitable financing instrument for the government’s investment mega-project in the form of PPP • Pay back the bond principal by installments Promote the government’s fiscal discipline

FY2007 – FY2013 Innovation of GOV’T Debt Securities FY

20

07

-10

FY

20

11

• Lengthen average-time-to-maturity of Total Government Debt Portfolio 5.7yrs to 6.3yrs* • Meet Long-term investors’ demand

FY 2

01

2-2

01

3

PDDF (Public Debt Restructuring and Domestic Bond Market

Development Fund)

Upgrade PD Privileges Baht Bond

CGIF (Credit Guarantee and

Investment Facility)

• Lower Minimum Amount to Purchase • Offer throughout the year • Develop the retail bond into an electronic form Scripless System • Can be purchased via ATM, in addition of Bank Retail Branches

• Strong anti-inflationary signal • Deepen the Development of the Bond market • 1st country in Emerging Asian Economies

• Broaden investor base – Insurance / Long-term investors • Non-Benchmark tenors Fixed Rate Promissory Note

Amortizing Promissory Note


*As of December 2011

• Broaden investor base – Retail investors • Low interest burden at the initial periods of bond

• Increase floating debt ratio of Total Government Debt Portfolio 10% to 18%* • Promote BIBOR (Bangkok Interbank Offered Rate)

30-yr Loan Bond

Floating Rate Bond

Step-up Savings Bond

50-yr Loan Bond

Retail Bond @ ATM for Micro Savers

Bond Switching & Consolidation

Inflation-Linked Bond (ILB) New Tenor

12

Next Phase of Inflation Linked Bond in FY2013 • Continuing Issuance • Extending Yield Curve • Fund Raising Instrument • PDS’ Responsibilities


PDS’ RESPONSIBILITIES

• Participate in the Primary Market • Provide Bid – Offer Price

• Continue to re-open ILB217A in Q1/FY’13 to build up outstanding size of 100,000 THB Mil.

• Build Up ILB new tenor to around 40,000 THB Mil. (Syndication & Auctions)

• Option A : Issue new tenor of ILB • Option B : Re-open the existing tenor

Keep Our Promise 10-yr ILB (ILB217A)

Extending Yield Curve New 15-yr ILB

Fund Raising Instrument for Water Decree • New 5-yr ILB • Top-up Existing Tenor

By June 2013 (Q3/FY’13)

Up To 60,000 THB Mil.

13

20

,00

0

20

,00

0

20

,00

0

20

,00

0

20

,00

0

3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000

3,000 2,400

1,800 1,200

600

0

25,000

Amortizing Promissory Note / Bond • Finance Infrastructure Project • Promote Fiscal Discipline • Reduce Roll-over Risk


Principle : 100,000 THB Mil. Tenor : 15 years COUPON : 3%

Amortizing Period : Last 5 years (20% per year)

Year

THB Mil.

Assumption

Interest

Principle

14

FY2013 Bond Switching & Consolidation

10-yr Benchmark Bond (LB236A)

(Outstanding 44,000 THB Mil. @ Coupon 3.625%)

LB Outstanding

(THB Mil.) Coupon

(p.a.) TTM (yrs.)

Turnover Ratio (Times)

LB155A 152,272 3.625 2.70 1.86

LB15DA 132,000 3.125 3.33 1.90

LB145B 121,035 5.25 1.75 0.97

LB183B 86,632 5.125 5.59 0.18

LB283A 61,950 5.67 15.60 0.08

LB167A 52,000 5.4 3.96 0.04

LB137A 52,000 5.25 0.92 0.54

LB233A 50,700 5.5 10.59 0.10

LB Outstanding

(THB Mil.) Coupon

(p.a.) TTM (yrs.)

Turnover Ratio (Times)

LB175A 43,830 5 4.79 0.04

LB316A 41,900 3.65 18.87 0.09

LB171A 40,000 5.5 4.45 0.02

LB244A 31,000 4.5 11.67 0.01

LB22NA 26,000 5.125 10.26 0

LB145A 10,000 4.875 1.76 0.18

Re

dis

trib

uti

on

of

Ou

tsta

nd

ing

≥ 5

0,0

00

TH

B M

il.

Cons

olid

atio

n of

Out

stan

ding

≤

50,0

00 T

HB

Mil.

PD as an intermediary for : Selecting Matching Calculating

Issues

Potential Bond Series

Top Up 3-yr, 7-yr or 10-yr Benchmark Bond

7-yr Benchmark Bond (LB21DA) (Outstanding 111,110 THB Mil. @ Coupon 3.65%)

3-yr Benchmark Bond (LB176A) (Outstanding 100,000 THB Mil. @ Coupon 3.25%)

A

B

C


Tentative

15

Documents

PDMO-Market Dialogue ประจำปีงบประมาณ พ.ศ.2555