Periodinė finansų rinkų apžvalga (2014 rugsėjis)

8/11/2019 Periodin finans rink apvalga (2014 rugsjis)

1/21

www.synergy-finance.com

PERIODIN

FINANS RINK

APVALGA2014 RugsjisLukas MACIJAUSKAS


2/21


Atsakomybs apribojimasUAB Synergy Finance (Bendrov)yra licencijuota investicijvaldymo monpriirimaLietuvos banko.

Bendrov neatsako ir neprisiima sipareigojim dl kit asmen investicini rezultat. Bendrov ir josdarbuotojai gali turtitrumpsiasarba ilgsiasprezentacijoje minimfinansinipriemonipozicijas.

Prezentacijoje minimos strategijos, rodikliai ar kita mediaga yra pateikiama tik vietimo bei mokymotikslais ir neturt bti vertinama kaip kvietimas ar pasilymas pirkti ar parduoti konkreias finansinespriemones, taip pat negali btijokio vliausudaryto sandorio pagrindu ar dalimi.

Bendrov negarantuoja, kad prezentacijoje apvelgiamos bei lyginamos investavimo strategijos ar

pateikiami rodikliai bus pelningi, ar, kad jie pads ivengti nuostoli. Pateikiami praeities rezultatainegarantuoja pelno ateityje. Nepatariama priiminti investavimo sprendim remiantis tik prezentacijojepateikta informacija. Visais atvejais yra btina asmenikai atlikti isam tyrimarba pasikonsultuoti sulicencijuotu asmeniniu finanspatarju.

Prezentacijoje pateikiama informacija yra bendro pobdio. Bendrov negali garantuoti, kadprezentacijos metu joje pateikta informacija nebus pasikeitusi. Atsivelgiant tai, Bendrovneprisiimaatsakomybsuprezentacijoje skelbiamos informacijos isamum, tikslum ir jos savalaikatnaujinimbei pasilieka teisbet kuriuo metu keisti ir papildyti jos turin.

Nei visas leidinys, nei atskiros jo dalys negali bti kopijuojami, dauginami, perspausdinami, ar kitaipatgaminami be bendrovssutikimo.

Copyright UAB Synergy Finance. Visos teisssaugomos.


3/21


Apie k iandien kalbsime

Kas vyko ir kas vyksta pastaruoju metu finans

rinkose.

Galimos ateities perspektyvos pagal:

Ekonomikos ciklo stadij; JAV VVP pajamingum skirtum (palkan norm kreivs situacij);

Sezonikum;

Slenkanius pokyius.

SF TAA fondo rezultat apvalga.


4/21


5/21


1 mn. 6 mn. 2014 1 metai 3 metai Maks.

1EUR/USD [FXE] -1.51% -6.21% -6.18% -4.68% -4.41% -11.3%

2Obligacijos [BSV] -0.24% 0.50% 0.90% 0.95% 2.92% -1.1%

3Obligacijos [BND] -0.98% 1.81% 3.70% 3.62% 5.80% -4.0%

4 aliavos [GSG] -4.41% -8.67% -6.46% -7.01% -0.26% -16.1%

5Auksas [GLD] -4.21% -4.02% 2.17% -7.44% -24.94% -32.4%

6JAV akcijos [SPY] -0.86% 6.91% 8.73% 20.17% 86.26% -6.6%7EAFE akcijos [VEA] -1.42% 0.78% 0.86% 6.78% 53.19% -13.3%

8 Besivystanios rinkos [VWO] -2.93% 9.65% 8.47% 11.80% 34.20% -14.8%

9Nekilnojamasis turtas [VNQ] -4.77% 5.05% 15.66% 14.66% 60.45% -13.5%

Maks .- maksimalus kritimas per pastaruosius 3 metus

Pagrindini turto klasi pokyiai (2014.09.16)

Turto klas [ETF/ETN trumpinys]

2014 met rezultatai

iemetai JAV nekilnojamojo turto sektoriui jau sugeneravo solidi+15.7% gr;

Neblogai sekasi ir JAV bei besivystanirinkakcijoms (atitinkamai +8.7% ir +8.5%);

Tuo tarpu aliavomsiemetai kol kas nieko gero neada, jos iaismetais atpigo -6.5%;

Euras JAV dolerio atvilgiunuo metpradiosatpigo daugiau nei -6%.


6/21


Kur randasi EUR/USD kursas? Nuo 2008 met vis laik piko EUR/USD kursas nukrito apie -20%;

Tam, kad pramutume vis laik dugn (0.82), dar reikt apie -36% tolesnio

kritimo.

-20%

-36%


7/21www.synergy-finance.com

Ar dabartin EUR/USD korekcija ekstremali?

Pagal 12 mn. slenkani pokyi analiz, iuo metu EUR/USD kursas yraneutralioje zonoje (pilka zona);

Didesn tikimyb EUR/USD kursui pakeisti judjimo krypt atsiranda tada, kaiesamas 12 mnesi pokytis nuo vidutinio 12 mnesi pokyio yra nukryps bentper 1 standartin nuokryp (raudona ir alia zonos);

Iki ekstramalios zonos dar trksta bent 5% tolesnio euro pigimo.



Gegus mn. apvalgoje kalbjome jog...

Fond valdytoj pozicijos besivystaniose rinkose buvo istorinse emumose.

47% valdytoj man, jog Kinijos ekonomika sekaniais metais ir toliau prasts.

Beveik pus valdytoj besivystanias akcijas vardijo, kaip daugiausiainuvertintas...

~+20%



Kas sek po to? Nuo gegus mnesio besivystanios rinkos buvo okteljusios apie +15%;

iuo metu randams -5% korekcijoje.

+15%

-5%Vanguard FTSE Emerging Markets ETF


10/21


alis/Regionas 2014.08 2014.09 Stadija

OECD bendras 99.99 100.02 Pltra

JAV 100.47 100.48 Pltra

Euro zona 101.02 100.98 Ltjimas

Kinija 98.96 99.01 Atsigavimas

Japonija 100.39 100.15 Ltjimas

Duomenys: stat s.oecd.org | Synergy Finance

OECD + Major non-Member Economies

OECD aplenkiantys indikatoriai

Makro perspektyva: aplenkiantys indikatoriai

Kinijos ekonomika vasaros gale perjo atsigavimo stadij.

JAV ekonomikai vis dar sufleruojama pltra;

Euro zona ir Japonija perjo ltjim;

Globalin ekonomika balansuoja ties trapiaatsigavimo/pltros stadija.

-11.5

-9.5

-7.5

-5.5

-3.5

-1.5

0.5

2.5

4.5

Spl.04

Sau.05

Bal.05

Lie.05

Spl.05

Sau.06

Bal.06

Lie.06

Spl.06

Sau.07

Bal.07

Lie.07

Spl.07

Sau.08

Bal.08

Lie.08

Spl.08

Sau.09

Bal.09

Lie.09

Spl.09

Sau.10

Bal.10

Lie.10

Spl.10

Sau.11

Bal.11

Lie.11

Spl.11

Sau.12

Bal.12

Lie.12

Spl.12

Sau.13

Bal.13

Lie.13

Spl.13

Sau.14

Bal.14

Lie.14

Ekonomikos ciklo stadija (OECD amplitude adjusted CLI*)

Japonija [Ltjimas] Euro zona [Ltjimas]

JAV [Pltra] Kinija [Atsigavimas]

OECD bendras (OECD + Major non-Member Economies) [Pltra] JAV RecesijosJAV VVP pajamingum skirtumas (10 met - 3 mn.) JAV VVP pajamingum inversija (10 met pajamingumas maesnis u 3 mn.)

* Patogesniam atvaizdavimui reikms pavaizduotos i CLI atmus 100

Duomenys: nber.com | stats.oecd.org | finance.yahoo.com | Synergy Finance

* Patogesniam atvaizdavimui reikms pavaizduotos i CLI atmus 100

Duomenys: nber.com | stats.oecd.org | finance.yahoo.com | Synergy Finance


11/21


Laikas palkan kilimui? Nors JAV infliacija iuo metu ir lkuriuoja ties siektina 2% riba, JAV centrinis bankas

rinkas perspja apie trumpalaiki palkan klim;

Taiau 10 met termino JAV valstybini obligacij pajamingumas kol kas dideli uolinedemonstruoja..


12/21


Palkan norm kreiv JAV valstybini obligacij pajamingum skirtumas ir toliau ilieka teigiamas (~2.3%).

JAV recesijos scenarijus ateinant pusmet maai tiktinas.

0.02 0.040.48

0.93

1.62

2.34

0

1

2

3

4

5

6

7

3 mn. 6 mn. 2 met 3 met 5 met 10 met

JAV valstybini obligacij pajamingumai (Yield Curve)

Paskutinis 2006.11.01 2000.08.01

Laikotarpis

Pajamingu

mas,%

Duomenys: finance.yahoo.com | Synergy Finance


13/21


iemos/pavasarioperiodas akcijoms (MSCI World index) sugeneruoja didijdalmetinio rezultato.

Rugsjisstatistikaigeriausias metas pildytis akcijportfelius.

Sezonikumas


14/21


Jei esamas 60 mn. pokytis didja Duomenys: Synergy Finance

Jei es amas 60 mn. pokytis maja

Esama si tuacija

Pagrindini turto klasi pozicij pildymo/fiksavimo zonos (pagal 60 mn. slenkani pokyi analiz)

ETF aliavos [GSG] JAV akcijos [SPY]EAFE akcijos

[VEA]

Besivystaniosrinkos [VWO]

JAV NT sek torius

[VNQ]

Neutrali zona

Galima fiksavimo zona

Galima pildymo zona

-44.1% 42.1% 9.6% 5.1% 32.1%

103.8% (-29.4%) 23.9% (-39.0%) 58.7% (-36.9%) 106.3% (-48.8%) 65.4% (-25.2%)

Pagrindini turto klasi slenkani 60 mn. pokyi analiz bei galimos ateities projekcijos

ETF aliavos [GSG] JAV akcijos [SPY]EAFE akcijos

[VEA]

Besivystaniosrinkos [VWO]

29.09%

Vid. sekani 60 mn. pokytis (vid. kritimas )

JAV NT sektorius

[VNQ]

Esamas 60 mn. pokytis

Esamos situacijos danumas 8.18% 7.88% 33.64% 20.32%

76% 96%Sek. 60 mn. pok. teigiamas 100% 85% 69%

Slenkantys pokyiai (5 met) iuo metu pagrindini turto klasi slenkantys 5 met pokyiai nuo ilgalaikio vidurkio (1977-

2013) nra enkliai nukryp, taiau JAV akcijos ir nekilnojamasis turtas labai arti perkaitimoribos.

1.4% 107.6% 41.2% 28.7% 112.2%

92.2% (-28.5%) 99.7% (-22.2%) 59.3% (-36.1%) 100.1%(-46.1%) 66.6% (-26.2%)

30.90%

Vid. sekani 60 m n. pokytis (vid. kritimas)

Esamas 60 mn. pokytis

Esamos situacijos danumas 9.04% 24.49% 34.40% 22.00%

80% 92%Sek. 60 mn. pok. teigiamas 100% 95% 71%

Jei e samas 60 mn. pokytis di dja Duomenys: Synergy Finance

Jei esamas 60 mn. pokytis maja

Esama s ituacija

Praei to mnesio s ituacija

Neutrali zona

Galima fiksavimo zona

Galima pildymo zona


15/21


Pavadinimas ETF SF Timing SF Momentum SF Yield Curve SF OECD CLI SF Seasonal

1 Obligacijos [Vanguard Total Bond Market ETF] BND 40% 0% 0% 33% 67%

2 aliavos [iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust] GSG -7% 0% 0% 0% 0% 0%

3 Auksas [SPDR Gold Shares] GLD -3% 0% 0% 0% 0% 33%

4 Akcijos [SPDR S&P 500 ETF Trust] SPY 6% 10% 33% 0% 0% 0%

5 Akcijos [Vanguard Europe Pacific ETF] VEA 0% 10% 0% 33% 33% 0%

6 Akcijos [Vanguard Emerging Markets ETF] VWO 6% 20% 33% 33% 33% 0%

7 Nekilnojamasis turtas [Vanguard REIT ETF ] VNQ 4% 20% 33% 33% 0% 0%

8 Grynieji pinigai 0%

Duomenys: finance.yahoo.com | Synergy Finance

..% - tendencijos kryptis ir stiprumas

Synergy Finance strategijomis valdom portfeli sudtis mnes

Trend

Ivados Pagal SF Timing model auksas [GLD] ir aliavos [GSG] iuo metu randasi

neigiamoje tendencijoje. Visoms kitoms turto klasms sufleruojama teigiama kryptis.

Apibendrinant vis SF modeli parodymus, iuo metu portfeliuose labiausiaiapsimoka laikyti obligacijas [BND]/grynus pinigus, EAFE [VEA] regiono ir

besivystani rink [VWO] akcijas, taip pat JAV nekilnojamojo turto sektori.

Taiau irint ilgesn (5 met) period, JAV akcijos ir nekilnojamojo turto sektorius

praosi korekcijos.


16/21


K iuo metu laikome SF TAA portfelyje?

DidiausiSF TAA fondo dalsudaro akcijos (54.3%): apie 27% nukreipta besivystaniasrinkas, likusi dalis JAV ir EAFE regionas.

Apie 18% portfelio sudaro obligacijos, kuritarpe apie pusnukreipta itinsaugias trumpalaiks(ne ilgesnio nei 3 mettermino) obligacijas.

Likusiportfelio dalsudaro nekilnojamojo turto sektorius (28.2%).

aliavir aukso iuometu portfelyje neturime.


17/21


94

96

98

100

102

104

106

108

110

112

2012.07.03 2012.09.25 2012.12.19 2013.03.20 2013.06.14 2013.09.10 2013.12.04 2014.03.04 2014.05.30 2014.08.26

SF TAA

Kaip sekasi SF TAA fondui?

Nuo paleidimo SF TAA fondas JAV doleriais jau udirbo daugiau nei +8%(atskaiius visus mokesius).

Visi iuo metu fondo vienet turintys klientai yra pliuse!


18/21


Kaip sekasi SF TAA fondui 2014 metais?

Nuo met pradios SF TAA fondas eurais jau yra paaugs apie +8.3% (atskaiiusvisus mokesius).

Savo klientams esame udirb jau daugiau nei 400 000 lit.


19/21


Kaip mums sekasi lyginant su kitais fondais?

iais metais SF TAA fondas aplenkdaugiau nei 60% traders.lt duomen bazjeesani Lietuvoje prieinam investicini fond (142).


20/21


Kaip mums sekasi lyginant su kitais fondais?

Lyginant tik su Miriais ir Fond fondais SF TAA aplenk 80% investicini fond(34).


21/21


PRANEJAS

Lukas MACIJAUSKAS

Synergy Finance fondvaldytojasInvestavimas.ltlektorius

VGTU doktorantas/dstytojas

E-patas: [email protected]

Documents

Periodinė finansų rinkų apžvalga (2014 rugsėjis)