7/25/2019 SFT 2 Page Paper_Vrste Hedge Fondova

1/2

Suvremena Financijska Trita - Zadatak na dvije stranice

Vrste hedge fondova prema investicijskim strategijama

Leopold Tikvi 0067!00

"ed#e $ondovi pripadaju alternativnim o%licima investiranja& "ed#e $ondovi su aktivno

upravljani $ondovi koji koritenjem ra'ni( vrsta investicijski( strate#ija pokuavaju ostvariti

atraktivan apsolutni prinos 'ara)ujui na trinoj nee$ikasnosti& * odnosu na mirovinske

$ondove+ (ed#e $ondovi su manje re#ulirani to 'na,i da im je do'voljeno koritenje

$inancijske polu#e+ kratke prodaje i $inancijski( i'vedenica& S o%'irom na otvorene

investicijske $ondove+ (ed#e $ondovi ne o%javljuju detalje svoje investicijske strate#ije i

strukturu investicijsko# port$elja te puno rije)e i s manje detalja o%javljuju svoje re'ultate

poslovanja& S o%'irom da se radi o visokori'i,noj vrsti ula#anja+ u (ed#e $ondove mo#u

investirati samo od strane re#ulatora akreditirani pro$esionalni investitori kao to su jako

%o#ati pojedinci high net worth individuals. i institucionalni investitori&

Strate#ije (ed#e $ondova openito se klasi$iciraju u ,etiri iroke kate#orije/ #lo%al makro+

usmjerene directional)+ temeljene na do#a)ajima event-driven) i ar%itrane& Svaka vrsta

strate#ije unutar ti( kate#orija ima karakteristi,na o%iljeja ri'ika i prinosa& "ed#e $ond moe

primijenjivati samo jednu ili vie strate#ija istovremeno& eke od determinanti strate#ije

(ed#e $onda su/ vrsta koriteni( $inancijski( instrumenata dionice+ o%ve'nice+ futures

u#ovori+ opcije+ swapu#ovori.+ trini sektor u kojem se $ond specijali'ira $armaceutska

industrija+ 'dravstveni sektor+ te(noloki sektor.+ metoda oda%ira investicija

diskrecijska1kvalitativna pri ,emu investicije %iraju menaderi+ te sistematska1kvantitativna

pri ,emu investicijske odluke donose ra,unalni sustavi. i ra'ina diversi$ikacije port$elja kro'

koritenje vie strate#ija multi-strategy.+ vie $ondova multi-fund.+ vie trita multi-

market. ili nji(ovi( kom%inacija&

2onekad se strate#ije (ed#e $ondova klasi$iciraju ili kao trino-neutralne market neutral. ili

usmjerene directional. ovisno o nji(ovoj korelaciji sa tritem& Trino neutralni $ondovi

pokuavaju 3neutrali'irati4 u,inke trini( kretanja te su sla%ije korelirani sa trinim

prinosima+ dok usmjereni $ondovi koriste trendove i nee$ikasnosti trita te imaju veu

i'loenost trinim $luktuacijama&

Global makro strategija temelji se na pou'danju $ond menadera u #lo%alne ekonomske

trendove& "ed#e $ondovi koji koriste ovu strate#iju 'au'imaju 'na,ajne po'icije na tritima

dionica+ o%ve'nica i valuta na temelju anali'a #lo%alni( makroekonomski( do#a)aja i

trendova i nji(ovo# o,ekivano# utjecaja na promjene trini( cijena& edavni primjeri takvi(

makroekonomski( do#a)aja su najavljena restriktivna monetarna politika u S5-u te pad

cijene na$te& lo%al makro strate#ija moe koristiti diskrecijski i sistematski pristup oda%iru

investicija+ 'atim moe se temeljiti na praenju trenda ili na predvi)anju prekida i promjena u

trendu& *nutar ove #rupe strate#ija postoje i pod#rupe strate#ija kao to su 3sistematska

diversi$icirana4 u kojoj $ond tr#uje u veem %roju trita+ ili 3sistematska valutna4 u kojoj

$ond tr#uje na tritima valuta&

7/25/2019 SFT 2 Page Paper_Vrste Hedge Fondova

2/2

Usmjerena (directional) strategijakoristi trine promjene+ trendove ili nee$ikasnosti pri

oda%iru dionica na ra'li,itim tritima& 8voj strate#iji pripadaju jedna od najstariji( i

najprovjereniji( strate#ija - equity long/short strate#ija+ #dje $ond menader jednostavno

kupuje dionice 'a koje smatra da e im rasti vrijednost+ a 'au'ima kratku po'iciju u onima 'a

koje vjeruje da e im vrijednost padati& 8va vrsta strate#ije je manje ovisna o koritenju

$inancijske polu#e %udui da se pri(odi od kratke prodaje mo#u koristiti 'a $inanciranje du#i(

po'icija&

Strategije temeljene na dogaajima (event driven) trae investicijske prilike u u ra'li,itim

korporativnim transakcijama& 9enaderi pokuavaju pro$itirati na po#rekama u trinom

vrednovanju prije i nakon takvi( do#a)aja i 'au'imaju po'iciju na temelju predvi)eno#

kretanja vrijednosnice u pitanju& :orporativne transakcije u koje se uklju,uju (ed#e $ondovi

klasi$iciraju se u ; kate#orije/ podu'ea u tekoama disstressed securities.+ ar%itraa ri'ika

risk arbitrage. i pose%ne situacije special situations.& Slu,ajevi podu'ea u tekoama

uklju,uju do#a)aje kao to su restrukturiranja+ dokapitali'acije i ste,ajevi+ a strate#ija seodnosi na ula#anja u o%ve'nice ili 'ajmove kompanija kojima prijeti ste,aj ili o'%iljne

$inancijske potekoe+ kada se tim instrumentima tr#uje u' visoke diskonte na nji(ovu

nominalnu vrijednost+ s ciljem 'arade na niskim cijenama o%ve'nica& 5r%itraa ri'ika+ jo

po'nata kao ar%itraa tijekom spajanja merger arbitrage.+ uklju,uje do#a)aje kao to su

spajanja+ preu'imanja+ likvidacije i neprijateljska preu'imanja& Strate#ija naj,ee uklju,uje

kupovanje i prodavanje dionica dviju ili vie kompanija uklju,eni( u spajanje s ciljem

iskoritavanja trini( neuskla)enosti i'me)u cijene preu'imanja i trine cijene&