Direccin Universitaria de Educacin a Distancia EAP Ingeniera
Industrial
MACROECONOMIA
2013-3Docente:Mag. Eduardo Hayashi DelgadoNota:
Ciclo:VMdulo II
Datos del alumno:FORMA DE PUBLICACIN:
Apellidos y nombres:CARMONA BENITO, LINA PAOLAPublicar su
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contextual de su curso
Cdigo de matricula: 2012104706
Uded de matricula: Lima
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3Situacin problemtica o caso prctico:Considera el anlisis de
casos o la solucin de situaciones problematizadoras por parte del
alumno.
4Otros contenidos considerando aplicacin prctica, emisin de
juicios valorativos, anlisis, contenido actitudinal y tico.
DESARROLLO DE LA GUA DEL TRABAJO ACADMICO
1. Investigue y resuma cuales fueron los principales problemas
que originaron : a. La crisis de Rusia en 1998.b. La crisis de
Brasil en 1999.c. La crisis de USA en 2007.d. La crisis de Grecia
en 2012.
Solucin:a. La Crisis de Rusia en 1998. La crisis econmica de
1998, tambin conocida como la crisis del rublo, que refleja una de
las razones principales de la quiebra financiera de Rusia, fue una
de las etapas ms difciles para el pas ms extenso del
mundo.Principales causas de la crisis de 1998Entre las causas que
provocaron la depresin de 1998 estuvieron la enorme deuda pblica de
Rusia instigada por la crisis asitica de 1997, que empez con la
devaluacin de la moneda tailandesa, lo que pronto repercuti en
otras divisas de Asia; la crisis de liquidez, que no dio la
posibilidad de atraer recursos financieros a la economa nacional; y
la cada de los precios mundiales de materias primas la base
principal de la economa rusa, que min el presupuesto del pas.Para
Rusia la exportacin depetrleorepresentaba sus mayores fuentes de
ingresos al fisco y la cada del precio de este producto tuvo un
impacto muy fuerte en la economa del pas.Otro de los problemas fue
la estrecha relacin de los bancos rusos con las industrias,
especialmente con las petroleras.La crisis se origin por los
desajustes macroeconmicos de balanza comercial, cuenta corriente,
fiscales y monetarios. La bajada de los precios internacionales del
petrleo junto con los subsidios estatales a las empresas y a la
poblacin llev a un exceso de endeudamiento pblico (de corto plazo)
vindose afectadas las reservas internacionales.Las obligaciones
estatales a corto plazo o, en otras palabras, la pirmide financiera
que comenz a derrumbarse, y la poltica populista sobre el rublo y
el rumbo econmico del Estado figuran entre las razones principales
de la crisis de 1998.La causa de la crisis financiera radic en los
mtodos gubernamentales para financiar el dficit entre ingresos y
gastos. Los sntomas del problema se hicieron evidentes ya a fines
de 1997, cuando la deuda interna se elev drsticamente. El problema
se ocult porque la deuda pblica y el dficit presupuestario de Rusia
no eran especialmente gravesOtras formas de financiamiento no
fueron suficientes para cubrir la brecha fiscal y de balanza de
pagos.Como resultado, Rusia no consigui pagar sus deudas y se
declar en suspensin de pagos el 17 agosto de 1998.Consecuencias de
la crisis de 1998En general, la crisis de 1998 puede ser descrita
como una depresin de escala local. Se pueden destacar tanto sus
consecuencias negativas como positivas.Un proceso inflacionario,
una devaluacin de cerca del 300% del rublo en el lapso de tres
semanas entre agosto y septiembre de 1998, la paralizacin del
sistema bancario, la quiebra de numerosos bancos y empresas, la
brusca cada del nivel de beneficios y de vida de la poblacin y el
menoscabo de la confianza figuran entre los resultados
negativos.Los precios se incrementaron y el nivel de vida cay
drsticamente.Pero tambin hubo ciertas consecuencias positivas como,
por ejemplo, el incremento de la competitividad de la economa de
Rusia. Como resultado de la devaluacin del rublo, los precios de
los artculos importados en el pas subieron y los costes de las
mercancas rusas en el extranjero bajaron, lo que les permiti
penetrar en nuevos mercados. La crisis de 1998 dio la oportunidad
de reavivar la industria nacional y aumentar las posibilidades de
exportacin.La depresin de 1998, es decir la crisis del rublo,
elimin todos los elementos inefectivos e ineficientes de la economa
cediendo el paso a los mejores. Los pequeos negocios se dieron
cuenta de su fuerza y comenzaron a desarrollarse en empresas
grandes en direcciones nuevas para una economa basada en materias
primas.El resultado principal es el distanciamiento del modelo de
economa de materias primas y el desarrollo de nuevos sectores y
segmentos tales como el ensamblaje de diversos automviles
extranjeros en el territorio de Rusia. Se increment el flujo de
inversiones, muchas compaas extranjeras empezaron a abrir sus
filiales en Rusia y empresas nacionales salieron a los mercados
internacionales.Los especialistas destacan la imposibilidad de
evitar depresiones: la filosofa de la economa estipula que durante
la crisis todo lo dbil y lo innecesario se evapora allanando el
camino para nuevas formas y tecnologas.Pero segn una teora sobre
las olas de crisis la economa, se basa en altibajos, como muestra
la crisis de 2008.b. La crisis de Brasil en 1999El Panorama
econmico brasilero se fue deteriorando fuertemente a medida que la
crisis rusa en 1998 intensificaba las turbulencias financieras en
losmercadosinternacionales.El Plan Real, antes descripto para la
estabilizacin de la economa, se basaba fundamentalmente en la
poltica cambiara adoptada por elBancoCentral brasilero, se desgasto
polticamente intentando intervenirel estadoen el mercado financiero
domestico con el fin de defender la moneda nacional.Durante la ola
de temor causada por el llamado efecto Tequila, y el huracn
financiero que se desat a partir de la crisis de las economas
asiticas, la defensa del real se asemejaba ms a la heroica
proteccin de la moneda brasilera contra las sucesivas crisis
externas delsistemafinanciero mundial, que a una falla evidente en
la concepcin misma delmodelocambiario brasilero; que se mantena
intocada a pesar de la carencia de una polticafiscaladecuada que le
diera credibilidad a mediano y largo plazo.Se produjeron entonces
una serie de medidas depoltica monetariapara intentar detener la
fuga de capital masiva, para esto existieron tasas deintersreales
elevadsimas, ms del 30% anual, con lo que la ya elevada deuda
interna brasilera se increment an ms. Ante un creciente y peligroso
dficit fiscal, que lleg a ms de un 7% del PIB en 1998, el
presidente Fernando Enrique Cardoso no tuvo alternativa distinta a
la elaboracin de un programa fiscal rigurossimo, que inclua cortes
muy duros en elPresupuestode la Federacin y el aumento de la carga
impositiva nacional.Con la aprobacin, por parte delFMIy de
otrasinstitucionesfinancieras internacionales entre las que se
destaca el BID, de un paquete de prstamos por cerca de 41.5 mil
millones de dlares y la implementacin de una
fuertedisciplinafiscal, la economa brasilera termin 1998 con un
mercado domstico ms estable y con la fuga de dlares precariamente
controlada, a pesar de los ms de 35 mil millones de dlares que
salieron de Brasil en menos de 4 meses, en el auge de la crisis
rusa.A partir de la segunda semana de enero de 1999, sin embargo,
la declaracin de una moratoria por parte delEstadode Minas Gerais4,
segunda economa industrial del pas, gener nueva ola depnicoentre
los inversionistas internacionales, lo que, aliado a la reticencia
del congreso brasilero en aprobar las reformas estructurales y de
orden fiscal, llev la sangra de las reservas internacionales en
moneda fuerte a un ritmo insostenible. Para contener los efectos de
la crisis de credibilidad enfrentada por el pas en el exterior, el
Banco Central alter lossistemasde bandas que rega la poltica
cambiaria hasta entonces, con lo que el real se devalu de inmediato
en un 8.9% (Ver Tabla 1). El alargamiento de la banda cambiaria y
el anuncio del fin de las intervenciones intra banda por
laautoridadmonetaria, tenan comoobjetivola flexibilizacin parcial
del cambio, evitando un deterioro an ms grave de las reservas.El
mercado financiero brasilero, considerando la medida tmida e
insuficiente, reaccion enclimade pnico. La bolsa de So Paulo, el
principal mercado burstil deAmricaLatina, se desplom, causando una
nueva ola de nerviosismo que arrastr consigo todas las dems bolsas
del mundo. Como reaccin a esa coyuntura y con la prdida, en una
sola semana, de ms de 4 mil millones de dlares, el Banco Central
brasilero decidi abandonar el 15 de febrero la defensa del real,
inaugurando el sistema de libre fluctuacin de la moneda de la
octava economa del mundo.
c. La crisis de USA en 2007En agosto de 2007 estall la crisis
financiera en Estados Unidos y otros pases avanzados de Europa; un
ao despus, en setiembre de 2008, la quiebra de una serie de
instituciones financieras en los Estados Unidos amplific la crisis
en un contexto caracterizado por un pnico financiero global.La
crisis consisti en un virtual colapso del sistema financiero de
Estados Unidos, por lo que tambin es identificada como una crisis
crediticia. El estallido de la burbuja inmobiliaria en el tercer
trimestre de 2006 determin una disminucin en el precio de las
viviendas y con ello un deterioro del valor de los ttulos
respaldados en hipotecas de baja calidad. Los prstamos haban sido
vendidos y revendidos a travs de un proceso llamado titulizacin a
entidades financieras no bancarias como los bancos de inversin, en
Wall Street. La incertidumbre respecto del valor de los ttulos
respaldados por hipotecas gener una corrida de los acreedores de
entidades financieras con altos niveles de apalancamiento. Las
manifestaciones ms visibles a nivel mundial fueron la paralizacin
de los mercados financieros, los masivos programas de rescate del
sistema financiero por parte de los gobiernos y las cadas de la
actividad productiva y el empleo. La crisis combin una serie de
factores. En sus inicios, el rasgo distintivo fue una burbuja
inmobiliaria alimentada por un boom crediticio. El sistema
financiero otorg crditos hipotecarios a un segmento de alto riesgo,
denominado subprime, que antes no tena acceso al crdito. El sistema
financiero fue el motor de la burbuja. Ello fue posible debido a
dos factores: en primer lugar, cambios en los mecanismos de
regulacin y supervisin financiera. El marco legal permiti el
florecimiento de un nuevo modelo de negocio bancario, denominado
originar y distribuir. En segundo lugar, el crecimiento de los
derivados financieros. Las innovaciones financieras crearon una
nueva industria financiera, caracterizada por la aparicin de
productos financieros complejos, exticos y opacos, que lograron que
lo riesgoso apareciera como seguro. El desarrollo de ambos hechos
ocurri a partir de la dcada de los ochenta, pero la profundizacin
ocurri en la segunda parte de la dcada de los noventa. Los avances
en las tecnologas de la informacin, en especial el internet, fueron
factores claves en el desarrollo. La titulizacin aument la
interconexin de los sistemas financieros, pues facilit que
inversionistas de todo el mundo compraran ttulos de alta ingeniera
financiera que contenan los crditos hipotecarios subprime. El
estallido de la burbuja inmobiliaria marc el inicio de la crisis.
Toda crisis es el resultado de una combinacin de factores en un
momento determinado. En el caso de la crisis de 2007, la mezcla de
factores determin la formacin de una burbuja inmobiliaria. La
historia, como ha sido revisado en entregas anteriores, contiene
variedad de ejemplos de burbujas en los precios de los activos. El
elemento comn es el patrn similar que termina en un estallido. La
diferencia radica en que algunas burbujas han determinado crisis
financieras y otras no. Las primeras manifestaciones de la crisis
aparecieron a fines de 2006, como un problema focalizado en un
segmento del sistema de financiamiento hipotecario de viviendas de
los Estados Unidos, conocido con el nombre de subprime o hipotecas
de alto riesgo. Hasta ah era conocida con la expresin crisis de las
hipotecas subprime o crisis inmobiliaria. En trminos simples, un
conjunto de clientes hipotecarios del sistema financiero dejaron de
pagar sus deudas. Las hipotecas son un activo para los bancos que
pueden ser vendidas a cambio de efectivo; la prdida de valor de las
mismas, debido al incumplimiento de pagos, determin problemas para
las entidades prestamistas, que en principio fueron enfrentadas por
las autoridades monetarias sin mayor xito. En el segundo semestre
de 2008 quiebra el sistema financiero debido a una extendida
insolvencia, en especial de los bancos de inversin, emblemas de
Wall Street. La bancarrota de banco de inversin Lehman Brothers, el
15 de setiembre, deton la amplificacin de la crisis hacia los
mercados financieros globales. Dicho de otro modo, la crisis
inmobiliaria haba dado paso a una crisis financiera mundial. En la
siguiente entrega veremos qu es un deudor subprime y por qu estall
la burbuja.
d. La crisis de Grecia en 2012La Crisis de Grecia habra dejado
al descubierto la realidad de una deuda histrica acumulada por los
gobiernos democrticos.El gobierno de Yorgos Papanderu sac a la luz
que el anterior gobierno (Karamnls) estuvo falseando las cifras. El
gobierno anterior aseguraba que el dficit griego era de un 3,7%.
Posteriormente el gobierno de Papandreu demostr que el dficit real
era de un 12,7%.Dicha ocultacin fue conseguida mediante el uso de
derivados complejos, emitiendo la deuda en otras divisas diferentes
al euro (como el yen). Como los pases pertenecientes al Euro no
tienen obligacin de reportar a Bruselas dichos derivados, nunca
nadie pudo saber las cifras reales. Goldman Sachs estuvo
involucrado en dicha falsificacin y ayud a esconder el dficit de
las cuentas griegas. Concretamente Mario Draghi, actual presidente
del Banco Central Europeo, era vicepresidente para Europa de
Goldman Sachs, con cargo operativo, durante el perodo en que se
practic la ocultacin del dficit.En del 2010, Yorgos Papandreu y su
gabinete, tomaron medidas de ajuste fiscal. Las medidas ms
destacadas fueron la disminucin salarial del funcionariado pblico
(en total ms de 600.000 trabajadores) en un 10%, un recorte del 30%
del salario navideo y un aumento de la edad de jubilacin desde los
61 a los 63 aos. Tambin el IVA fue aumentado entre un 0,5% y un 2%
a productos seleccionados, as como el impuesto de hidrocarburos y
el impuesto del tabaco y del alcohol.En abril de 2010 el gobierno
de Papandreu se vio obligado a pedir un prstamo a la Unin Europea
por 147 billones de dlares, en lo que sera la primera peticin de
"rescate" ante la imposibilidad de sostener la deuda pblica. Grecia
se convirti as en el primer pas europeo en solicitar ayuda externa
debido al contagio financiero, siguindola Irlanda y Portugal.Esta
ayuda, cercana al 3.3% de su PBI, origin una intensa presin de la
Unin Europea y de participantes internacionales, lo que oblig al
gobierno griego a adoptar un programa de austeridad que incluy el
recorte de gasto, reduccin del tamao del sector pblico, disminucin
de la evasin tributaria, reforma de los sistemas de pensin y salud
as como el mejoramiento de la competitividad a travs de reformas
estructurales en los mercados laborales y de mercancas. A nivel
interno estas medidas han generado un gran descontento en la
poblacin, lo cual hace peligrar sus resultados
En abril de 2011 el Gobierno de Yorgos Papandreu se comprometi a
aplicar un nuevo plan de ajuste por valor de 23.000 millones de
euros y a poner en marcha un plan de privatizaciones de 50.000
millones de euros adicionales.A partir de septiembre de 2011 es
cuando Grecia presiona para que la Unin Europea pague un segundo
rescate. El nuevo plan de ajuste asociado a este segundo rescate se
da a conocer en septiembre de 2011 y se toman las siguientes
medidas: 30.000 funcionarios son mandados a una "reserva" previa al
despido o la jubilacin Los jubilados menores de 55 aos perdern un
40% del importe de sus pensiones. Reduccin de los salarios pblicos
en un 15%. Impuesto a la propiedad inmobiliaria (de 0,50 a 16 por
metro cuadrado) Se obligar a pagar impuestos a quienes cobren ms de
5.000 anuales (frente a los 8.000 anuales antes de la reforma).En
noviembre del 2011, tras la peticin fallida del anuncio de un
referendum sobre la re-financiacin de la deuda griega, dimite
Yorgos Papandreu deja el cargo y se pone en su lugar el tecncrata
Lucas Papademos.En febrero de 2012 se rene el parlamento griego
para aprobar el ensimo plan de ajuste que supondra un enorme
recorte en los salarios pblicos y en las cuentas del Estado para
pagar la enorme deuda contrada. La decisin se toma bajo una enorme
presin ciudadana y extranjera. La negativa a aplicar el acuerdo
implicara la salida de Grecia del euro. Entre las medidas ms
polmicas se encuentran: Ahorro del gasto pblico de 3.300 millones
de euros. Reducir el salario mnimo un 22%. Despido de 15.000
funcionarios.
Sumidos en la crisis y en negociaciones continuas con la Unin
Europea para renegociar la deuda, los griegos acuden a votar un
nuevo gobierno. El resultado de las elecciones es que ningn partido
obtiene los escaos suficientes para poder gobernar, y resulta
imposible ningn pacto entre partidos, por lo que se convocan de
nuevo elecciones para junio de 2012. Ante el temor de una posible
salida del euro y una crisis bancaria los ciudadanos griegos
empiezan a retirar su dinero de los bancos, aumentando el sosiego
de la poblacin griega y las poblaciones de los pases perifricos de
Europa.
2. Respeto a la pregunta anterior, resuma cuales fueron las
acciones tomadas para superar las crisis indicadas.
Solucin:Acciones tomadas por Rusia
En los primeros aos despus de la crisis el sistema bancario ruso
se encontraba en la bsqueda de las vas de sobrevivencia y de
adaptacin a las nuevas condiciones. Las principales metas de las
polticas del Estado eran: superacin de la crisis de liquidez;
mejoramiento del sistema de control sobre los bancos de parte del
Banco Central; reestructuracin del sistema bancario;
recapitalizacin de los bancos. Principales puntos neurlgicos eran
insuficiencia del capital de los bancos y de los activos que
realmente trabajan, as como el problema de la deuda externa. El
crac del mercado de la deuda publica en condiciones de
estancamiento del sector real de economa se convirti en el obstculo
principal para las actividades bancarias en 1998-1999.
Desarrollo de la banca despus de la crisis:La salvacin lleg de
parte del sector real: su paulatina aceleracin debido al impulso
devaluatorio y a la elevacin de los precios de productos de
exportacin del pas (en primer lugar, del petrleo) condujo a partir
del ao 2000 al crecimiento de los crditos bancarios a los
productores. Los factores adicionales que contribuyeron a este
resultado fueron la estabilizacin del tipo de cambio (lo que hizo
no ventajoso para los bancos mantener la parte significativa de
activos en divisas extranjeras) y el carcter limitado de las vas
alternativas de la inversin como resultado del estado congelado del
mercado de deuda pblica. Al mismo tiempo, gracias al crecimiento de
los ingresos reales de la poblacin, stos se han convertido en la
fuente principal para el crecimiento de los pasivos bancarios. En
2000-2003 aumentaban, tambin, los activos bancarios, el capital
bancario y la parte de los crditos asignados al sector real de
economa.
Acciones tomadas por Brasil
ParaBrasil el principal objetivo en trminos de poltica econmica
ante su respectiva crisis consistio en recuperar la confianza de
los inversionistas extranjeros,para lo cualfue necesario recurrir
al endeudamiento externo. Los cuantiosos prstamos que
recibieronestos pases de los distintos Organismos internacionales,
fueronconcedidos bajo una serie de condicionantes, entrelas que
destacaron:mejorar el balance fiscal, la reconstruccinde
lasreservas internacionales y una disminucinsustancial del nivel de
inflacin (aun mximo de 5% anual). Adems, a ambos pases se les
recomend mantener tasas de inters relativamente elevadas,
especialmenteen comparacin con las de otros mercados emergentes, y
pagar puntualmentesu deuda decorto plazoLo anterior reflej los
caracteres contractivos delas polticas monetarias y fiscal
implementado inmediatamente frente a sus crisis. En este contexto
Brasil, porsu parte, registr en 1999 un supervit fiscal importante
de 1.8%del pib, como consecuencia de la medida conjunta de reducir
el gasto y aumentar los ingresos pblico. En este sentido, y como
puede observarse, lapoltica fiscalde Brasil result bastante ms
radical quela efectuadaen la economa mexicana. Es importante
destacar que a pesar de que en ambas economaslas distintas medidas
implementadas pararecuperar la confianza delos inversionistas
fueron respaldadas por los cuantiosos prstamos otorgados por los
organismos internacionales, la afluenciade capitales extranjeros
nunca alcanz los niveles previos a las crisis.
Acciones tomadas por Estados Unidos
Las autoridades econmicas, desde el inicio de la crisis, han
optado por diferentes soluciones: la inyeccin de liquidez desde los
bancos centrales ,la intervencin y la nacionalizacin de bancos, la
ampliacin de la garanta de los depsitos, la creacin de fondos
millonarios para la compra de activos daados o la garanta de la
deuda bancaria.Las medidas parecen tener como objetivo mantener la
solvencia de las entidades financieras, restablecer la confianza
entre entidades financieras, calmar las turbulencias burstiles y
tranquilizar a los depositantes de ahorros.
Medidas gubernamentales:Desde finales de agosto de 2007, el
gobierno estadounidense ha anunciado varias medidas para evitar las
situaciones de impago de los hogares. Un primer plan de rescate
para los bancos fue presentado oficialmente a principios de
diciembre de 2007, con un doble objetivo: primeramente proteger a
los hogares ms frgiles, pero tambin encauzar la crisis. La
principal medida destinada a limitar los impagos hipotecarios es
congelar, bajo ciertas condiciones, los tipos de inters de los
prstamos de alto riesgo a tipo variable. La administracin Bush
tambin anunci a principios de 2008 un plan presupuestario de
relanzamiento de unos 150.000 millones de dlares, o sea el
equivalente del 1% del PIB.Buscando una solucin a largo plazo, el
gobierno de los EE. UU. otorg un rescate de 700.000 millones de
dlares para comprar la mala deuda de Wall Street a cambio de una
participacin en los bancos. El gobierno quera pedir prstamos en los
mercados financieros mundiales, y esperaba que pudiera vender los
bonos malos en cuanto el mercado de la vivienda se hubiese
estabilizado. El gobierno del Reino Unido lanz su propio rescate,
haciendo 400.000 millones de libras disponibles a ocho de los ms
grandes bancos del Reino Unido y a empresas de vivienda a cambio de
participacin al capital de ellas. A cambio de su inversin, el
gobierno espera obtener una participacin en los bancos.
Acciones tomadas por Grecia
Las medidas tomadas para superar la crisis de la deuda en Grecia
ban dependido, principalmente, de tres actores: el Banco Central
Europeo, la Uni6n Europea, representada por la Comisi6n Europea y
Grecia. Por esta razn, este prrafo se divide en tres puntos
importantes que toman en considemci6n las medidas que cada actor ha
venido implementando en consonancia con los otros dos y con el
Fondo Monetario Intencional, ya que esta institucin ha contribuido
con los rescates emprendidos a Grecia.
Actuacin del Banco Central Europeo:Movimientos en las tasas de
inters con la creacin de la zona euro, los diversos pases que la
conforman cedieron algunos instrumentos fundamentales de los que
poda hacer uso, su Banco Central Nacional para hacer frente a una
crisis, por ejemplo, el control de las tasas de inters para
inyectar liquidez a la economa, los tipos de cambio, la devaluacin
de la moneda.El Banco Central Europeo tomo medidas para inyectar
liquidez a la economa como respuesta a la crisis hipotecaria
estadounidense y, de esta manera, mejorar los trminos financieros.
Estas medidas tambin ayudaron al financiamiento de Grecia, por lo
que es menester hacer hincapi en ellas."El 4 de Diciembre de 2008,
el Banco Central Europeo (BCE) baj su tasa de referencia, esto es
la aplicable a las operaciones principales de financiamiento del
euro sistema, en 75 puntos bancos, dejndola en 2.50%. Fue la
primera vez desde la introduccin del euro (1999) que el BCE bajo
tanto su tasa, pues la reduccin mxima haba sido de medio punto
porcentual. El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi,
tambin anunci nuevas iniciativas para hacer frente a la crisis,
como la creacin de un mecanismo de supervisin bancaria nica. Esta
medida comenzara a funcionar a partir de Marzo de 2014, y con ello
se tendr la posibilidad de recapitalizar a los bancos con problemas
de liquidez y que rebasen los 30 mil millones de euros en activos.
Adems, uno de sus objetivos primordiales es luchar contra la
excesiva especulaci6n financiera.
3. Investigue cuales son las principales crisis que ha tenido
que soportar el pas en los ltimos aos y cules fueron sus
principales causas.
Solucin:
El presidente Pardo, al inicio de su gobierno tuvo que enfrentar
un crisis econmica que arrojara al Per a la bancarrota y finalmente
a una guerra con Chile. No bien asumiese la presidencia Pardo tuvo
que hacer frente al impacto de la depresin mundial de 1873, que
causo un fuerte descenso en el Pas. Por ejemplo para 1878 la
produccin algodonera se habra reducido a la tercera parte a su
nivel anterior en 1872. Esta cada econmica no pudo haberse dado en
un momento ms desfavorable para el sistema financiero peruano
inmensamente sobre-extendido. Entra tanto los ingresos provenientes
del guano, cuyas reservas estaban casi agotadas, cayeron en 35%.En
consecuencia, Per lucho por refinanciar su deuda externa, mientras
el desempleo se disparaba y el salario de los empleados estatales
quedaba sin pagar.
Pardo hizo frente a la crisis con una programa de austeridad que
a pesar de todo no incluyo a su proyecto favorito de desarrollo
ferroviario. La burocracia fue podada, las fuerzas armadas se
redujeron en tres cuartas partes y se presentaron nuevos impuestos
para incrementar las rentas.Pardo intento reemplazar el decreciente
ingreso del guano con los nitratos, un fertilizante que competa con
aquel en el mercado internacional.
El impacto de las medidas de austeridad tomadas por el gobierno
y la cada econmica cada vez ms grande, rpidamente iniciaron la
popularidad de Pardo. Sus medidas tambin alinearon a las
instituciones poderosas como la iglesia y las fuerzas armadas. La
primera objetaba su esfuerzo por promover la ampliacin y
secularizacin de la educacin, la cual era crucial para su programa
de desarrollo, conjuntamente con la construccin de ferrocarriles.
En cuanto a los militares, estos no podan tolerar la drstica
reduccin en su presupuesto y personal. En consecuencia, Pardo se
vio obligado a sofocar varias revueltas militares en el transcurso
de su gobierno, varias de ellas instigadas por su antiguo rival,
Pirola, quien denunci, entre otras cosas, el anticlericalismo del
presidente.
Con Prado, el pas de algn modo, logro evitar temporalmente el
colapso financiero, por lo menos hasta el estallido de la guerra
del pacifico, en 1879.En 1876, el nuevo presidente logro renegociar
la deuda externa con el Consejo de Tenedores de Bonos extranjeros
de Londres. El acuerdo conocido, como el contrato Rafael, estableci
una compaa de acreedores extranjera, La Peruvian Guano Company, que
manejara los ingresos provenientes del guano para cumplir con el
servicio de la deuda incumplida.
Sin embargo el estallido de la Guerra del Pacifico en 1879 puso
fin a toda posibilidad de recuperacin econmica.
La reconstruccin del sistema financiero despus del conflicto
giro fundamentalmente en torno al cambio a una nueva moneda de
patrn dado por el gobierno y los bancos sobrevivientes. Sin
embargo, este paso era polticamente difcil de realizar puesto que
una moneda fuerte era ventajosa para los acreedores pero negativa
para los numerosos deudores tales como los agro-exportadores,
quienes buscaban pagar sus deudas con la moneda depreciada. El
gobierno finalmente tomo medidas para estabilizar el valor de la
moneda entre 1887 y 1888, recogiendo todos los billetes en
circulacin y cambindolos por una nueva moneda con mejor
respaldo.
En un esfuerzo por propiciar la reconstruccin a nivel local y
regional, Cceres restableci gradualmente la contribucin personal
indgena, suspendida durante la guerra. La renta del impuesto fue
pasada a las juntas departamentales mediante la recin aprobada ley
de Descentralizacin Fiscal.
El obstculo ms serio a la recuperacin econmica era la deuda
externa, frente a esto Cceres realizo negociaciones con el grupo
principal de tenedores extranjeros para reestructurar la deuda,
logrando el conocido Contrato Grace, sumamente controvertido pero
probablemente lo mejor que el Per podra conseguir bajo esas
circunstancias. A cambio de la cancelacin de la deuda, el pas
acepto conceder el control de su sistema ferroviario durante 66
aos, entregar las exportaciones de guano que le quedaban y otorgar
el libre derecho de navegacin en el lago Tititaca, todo ello a la
Peruvian Corporation, la compaa formada para ejecutar el acuerdo.
Tambin acepto ochenta mil libras anuales durante 30 aos y conceder
2 millones de hectreas en la selva central a la corporacin.
Lo que el pas gano a cambio de esas consecuencias fue la
restauracin del crdito en los mercados monetarios internacionales y
la reconstruccin, y terminacin de su seriamente daado sistema
ferroviario. Ambas cosas resultaron ser beneficiosas para el pas en
el corto plazo, dado que el empobrecido gobierno nuevamente pudo
conseguir prstamos en el exterior y la reparacin y ampliacin de la
lnea frrea en la sierra central a comienzos de la dcada de
1890.
4. Qu cambios respecto a poltica fiscal y monetaria han habido
en los ltimos 5 gobiernos?Solucin:Histricamente, la poltica fiscal
en el Per se ha caracterizado por ser procclica, lo cual tiende a
generar una mayor volatilidad macroeconmica. El gobierno de
Alejandro Toledo no ha sido excepcin, segn nuestros estimados del
dficit primario estructural y el impulso fiscal.
En distintos grados, las posibilidades de un gobierno de Alan
Garca o de Ollanta Humala generan dudas sobre el mantenimiento de
una poltica fiscal responsable. La mejor manera de controlar
riesgos en este frente se encuentra en el establecimiento de
seguros institucionales, que reduzcan la discrecionalidad y
prociclicidad del manejo fiscal.
Al respecto, la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal
(LRTF) ofrece un marco reglamentario en general adecuado para la
poltica fiscal. El seguimiento de la LRTF favorece un manejo
anticclico, flexible y responsable de la poltica fiscal. De hecho,
dicha Ley es flexible en entornos de crisis econmica y la regla de
crecimiento del gasto no financiero permite al Estado ahorrar
recursos en periodos de bonanza. Lamentablemente, al no contar con
penalidades para su incumplimiento, estas reglas no pueden ser ms
que referenciales. Esto se hizo particularmente evidente durante
2005, cuando se aprob ampliaciones al Presupuesto que violaban la
LRTF y en un entorno de fuerte crecimiento de la actividad
productiva. Por lo tanto, es importante evaluar en el corto plazo
el establecimiento de penalidades administrativas (por ejemplo,
suspensin para ejercer funciones en la administracin pblica) y/o
pecuniarias, para el ministro responsable de la falta, como sea
determinado por una junta de especialistas. El Congreso y la
sociedad civil tienen un rol importante en la fiscalizacin de la
LRTF.
Por otro lado, sera recomendable evaluar el crecimiento real del
gasto usando el ndice de Precios al Consumidor (IPC), en vez del
deflactor del PBI, tal como era antes de la modificacin a la LRTF
en 2003. El IPC es ms apropiado para deflactar el valor de los
bienes y servicios que consume el Estado. Adems, en un entorno
donde los precios de las importaciones y exportaciones son ms
voltiles que los precios al consumidor, el uso del deflactor del
PBI permite un crecimiento nominal excesivo de los gastos. Por
ejemplo, en 2004 el respeto a un tope de gasto calculado usando el
IPC hubiera implicado un mayor ahorro de recursos
fiscales.19TA20133DUED
