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UNIVERSIDAD AUTÓNOMA METROPOLITANA IZTAPALAPA
DIVISIÓN DE CIENCIAS SOCIALES Y
HUMANIDADES (C.S.H.)
Departamento de Economía Coordinación de Economía Licenciatura en Economía
“COMPARACIÓN DE LA BALANZA DE PAGOS Y PATRON DE CRECIMEINTO ECONÓMICO ENTRE
MÉXICO Y CHINA. (1980-2003)”
Por: Roberto Fernando García Ramírez Asesor: Dr. José Luis Estrada López
México, D.F. Octubre de 2006
2
INDICE.
Paginas Introducción
Capítulo 1. Revisión Teórica.
1.1 Balanza de Pagos........................................................................................7 1.2 Cuentas Nacionales.................................................................................. 12 1.3 Modelos de crecimiento............................................................................18 1.3.1 Harrod....................................................................................................19 1.3.2 Domar....................................................................................................22 1.3.3 Solow........... .........................................................................................23 1.3.4 Kalecki para una economía capitalista...................................................26 1.3.5 Lucas...... ...............................................................................................27 1.3.6 Romer.......... ..........................................................................................29 1.3.7 Modelo Neoestructuralista: Moreno-Brid..............................................30 Bibliografia......................................................................................................32
Capítulo 2. Antecedentes.
2.1 Antecedentes de la República Popular de China................................. 34 2.1.1 Política fiscal..........................................................................................38 2.1.2 Política Monetaria..................................................................................39 2.2 Antecedentes de México...........................................................................41 2.3 Conclusiones.............................................................................................50 Bibliografía......................................................................................................51
3
Páginas.
Capítulo 3. Análisis de la Balanza de Pagos entre China y México.
3.1 Análisis de la Balanza de Pagos. México (1980-2003)...........................53 3.2 Análisis de la Balanza de Pagos. China (1980-2003).............................62 3.3 Análisis comparativo de la Balanza de Pagos China y México (1980-2003)................................................................................................68 3.4 Conclusiones.............................................................................................78
Capítulo 4. Análisis comparativo del patrón de crecimiento del PIB entre China y
México.
4.1 Análisis del patrón de crecimiento del PIB. México. (1980-2003)…………………………..……………………………………..............83 4.1.1 Principales componentes del PIB. México (1980.2004) …………….87 4.2 Análisis del patrón de crecimiento del PIB. China (1980.2004)............................................................................................92 4.2.1 Principales componentes del PIB. China (1980.2004) ….................96 4.3 Análisis comparativo del patrón de crecimiento. México y China. (1980-2004)……………………...……………...…..…...101 4.4 Análisis de correlación...........................................................................109 4.5 Conclusiones...........................................................................................113
Capítulo 5 Conclusiones Finales.
4
Introducción.
La relación entre el crecimiento económico de un país y la evolución de la balanza de pagos
ha sido estudiada en Villarreal (2005) para el caso de México a lo largo de varios periodos
de crecimiento desde 1960. Este estudio es una actualización del primero que realizó el
autor en 1976, donde su atención se centro en el fenómeno del agotamiento del modelo
sustitutivo de importaciones. Una de las tendencias que se detectaron en este estudio fue
hacia el deterioro en el sector externo de la economía, es decir la balanza de cuenta
corriente. Observó que al darse la transición de la fase que se inicia la producción local de
bienes más complejos, se presenta un problema estructural. Estima que la elasticidad
ingreso de las importaciones aumenta considerablemente mientras que la elasticidad precio
de las mismas permanece bajo. Además que las exportaciones siguen siendo inelásticas
respecto al tipo de cambio, por lo que genera la tendencia al déficit en la cuenta corriente al
crecer la economía.
El propósito de la presente investigación consiste en analizar el comportamiento de la
balanza de pagos en relación con las modalidades que ha tomado el crecimiento económico
en China y en México. Como se sabe, el crecimiento económico es un proceso altamente
complejo y determinado en forma multifactorial, por lo que esta investigación se enfoca al
estudio de las maneras (en su estructura y evolución) dichas modalidades de crecimiento.
5
China y México son países que han implementado reformas económicas durante las dos
últimas décadas y que han logrado reorientar sus economías hacia la exportación. Sin
embargo, China ha logrado combinar un rápido crecimiento económico con situaciones
favorables en su balanza de pagos, mientras México sigue teniendo un crecimiento
económico insuficiente. Por su orientación exportadora, gran parte del impulso al
crecimiento se debe a las múltiples relaciones con el exterior. En este sentido es que resulta
útil analizar en forma sistemática toda la información que se recopila y clasifica en la
balanza de pagos de cada país y el reflejo que tiene en el patrón de crecimiento de cada
país. Para contestar la pregunta: ¿Cómo se refleja la balanza de pagos sobre el patrón de
crecimiento económico?
El primer capítulo se dedica a revisar y analizar los principales elementos teóricos y
metodológicos de la balanza de pagos y de sus componentes, así como diversos modelos de
crecimiento económico (Harrod-Domar, Solow, Kalecki, Romer, Lucas y Moreno-Brid). Se
pone especial atención a las relaciones entre contabilidad de la balanza de pagos y la
contabilidad nacional.
En el segundo capítulo se revisan los antecedentes económicos y políticos de los dos países
con el fin de caracterizar los procesos de reestructuración económica y política en orden
cronológico y sus diferencias.
En el tercer capítulo se realiza un análisis de la balanza de pagos de los dos países y sus
principales componentes a fin de obtener las principales diferencias en el desarrollo de
estas variables a lo largo del periodo 1980-2003.
Por último en el cuarto capítulo se hace una revisión del patrón de crecimiento económico
de ambos países. Por otro lado se relaciona las principales variables de la cuenta corriente y
de la cuenta financiera con el patrón de crecimiento, para aclarar la falta de crecimiento de
México y el éxito en la reestructuración económica por parte de China.
6
COMPARACIÓN DE LA BALANZA DE PAGOS Y PATRON DE
CRECIMEINTO ECONÓMICO ENTRE MÉXICO Y CHINA (1980-
2003)
Capitulo 1: Revisión teórica
En este capitulo se hace una presentación de los enfoques teóricos que se utilizarán durante
la investigación. En la primera sección se tratará el problema de la balanza de pagos de un
país en lo que se refiere a relaciones contables, a continuación, se estudia la contabilidad
nacional y sus principales identidades contables, para posteriormente analizar
conjuntamente los dos sistemas de contabilidades. Por último en la tercera sección se
revisarán algunas de los principales enfoques sobre el crecimiento económico.
7
1.1 Balanza de pagos.
Al hacer una comparación de la Balanza de Pagos de dos países, se busca encontrar las
principales diferencias de los componentes más importantes entre las dos Balanzas.
A continuación se definirán muy brevemente los principales componentes de la balanza de
pagos y las formas en que se registran cuantitativamente las transacciones de un país con el
resto del mundo dentro de la misma
Salvatore define la balanza de pagos como: “el resumen del registro contable en el que en
principio, se registran todas las transacciones de los residentes de una nación con los de
todas las otras naciones durante un periodo en particular, por lo general un año natural”
(Salvatore, 1997, pp.398)
La Balanza de pagos se presenta como un informe resumido, agrega todo el intercambio
de mercancías en algunas categorías principales. Del mismo modo, solo se incluye el saldo
neto de cada tipo de flujo de capital internacional.
La balanza de pagos tiene dos grandes divisiones que son:
1) Cuenta corriente: agrupa juntas todas las ventas y compras de bienes y servicios
corrientemente producidas, los ingresos de las inversiones y las transferencias
unilaterales, ofrece el vínculo entre las transacciones internacionales de la nación y
su ingreso nacional. (Salvatore, 1997, pp.406)
2) Cuenta de capital: Registra todas las compras o ventas internacionales de activos1.
(Krugman, Obstfeld, 2003, pp.322)
A su vez la cuenta corriente se divide en:
1 Como aquí se define la cuenta de capital se puede encontrar también con el nombre de cuenta financiera, principalmente en las cuentas que realiza el Fondo Monetario Internacional y que será la presentación que se utilizara en el presente análisis.
8
1. Bienes
a) comercio de importación y exportación de bienes (comercio visible y balanza
comercial);
2. Servicios
• Servicios no factoriales
b) viajeros al interior (turistas)
c) viajeros fronterizos (automovilistas y peatones)
d) otros servicios no factoriales: transportes diversos, impuestos en puertos y
aeropuertos etc.
e) transferencias unilaterales
• Servicios factoriales
f) intereses de la deuda, remesas, ganancias de empresas en el exterior con matrices
dentro del país
De la misma manera la cuenta de capital se divide en:
1. Inversiones directas (Adquisición mayor al 10% de los activos de una empresa o la
apertura de una empresa extranjera en territorio nacional.)
2. Inversiones de cartera (Compras menores al 10% de los activos de una empresa)
3. Capital publico (transacciones con activos o pasivos exteriores, exclusivamente activos de
reserva) (Estrada, Arriaga. Notas de clase)
El siguiente esquema muestra la presentación del FMI en sus balanzas de pagos. (Estrada José,
Arriaga Rosalinda, notas de clase).
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CUENTA CORRIENTE EXPORTACIONES f.o.b.2 IMPORTACIONES f.o.b. Balanza comercial SERVICIOS: CREDITO3 SERVICIOS: DEBITO4 Balanza comercial y de servicios INGRESO: CREDITO INGRESO: DEBITO Balanza comercial, de servicios e ingresos TRANSFERENCIAS CORRIENTES: CREDITO TRANSFERENCIAS CORRIENTES: DEBITO CUENTA DE CAPITAL CUENTA DE CAPITAL: CREDITO CUENTA DE CAPITAL: DEBITO CUENTA FINANCIERA INVERSIONES DIRECTAS EN EL EXTERIOR INVERSIONES DIRECTAS EN EL PAÍS INVERSIÓN DE PORTAFOLIO: ACTIVOS Acciones Obligaciones INVERSIÓN DE PORTAFOLIO: PASIVOS Acciones Obligaciones OTROS ACTIVOS DE INVERSIÓN Autoridades monetarias Gobierno general Bancos Otros sectores OTROS PASIVOS DE INVERSIÓN Autoridades monetarias Gobierno general Bancos Otros sectores ERRORES Y OMISIONES BALANZA GLOBAL (A+B+C+D) (BALANZA DE LIQUIDACIONES OFICIALES) RESERVAS Y RUBROS RELACIONADOS Activos de reserva Uso del crédito y prestamos del FMI Financiamiento extraordinario
2 F.O.B. Free on board. Es el precio libre de impuestos de puerto. 3 Transacción que de lugar a un incremento de pasivos o disminución de activos se registra como crédito 4 Transacción que de lugar a un incremento de activos o disminución de pasivos se registra como un débito.
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Para registrar las transacciones internacionales5existen dos procedimientos; el primero es de
contabilidad por partida doble, en el que se registran todos los movimientos en dos formas en
crédito y débito, debido a esto se le llama por partida doble, por que todos los movimientos
quedan registrados dos veces con signo contrario. Y el segundo en el que todo ingreso se
registra como un crédito y todo egreso se registra como un débito. Esta última presentación
será la utilizada en el presente análisis.
Así, al final de los periodos y sumando todos los créditos y débitos registrados en los
diferentes componentes de la balanza de pagos, se registrarán superávit6 y déficit7 en los
saldos netos de las diferentes cuentas. Estos ayudaran a comparar los diferentes componentes
de las balanzas de pagos de los dos países; es decir, saber en que componentes se es más o
menos eficiente con respecto al exterior, y en que componentes se tienen deficiencias crónicas.
Después de encontrar estas diferencias en los ingresos y egresos de los diferentes
componentes, se asociarán con el patrón de crecimiento del PIB.
5 “Existen dos tipos de transacciones corrientes y transacciones de capital o financieras. Las primeras comprenden todas aquellas transacciones de la empresa que se relacionan con su actividad corriente de producción y generación de ingreso. Las segundas se relacionan con los activos financieros (o posición acreedora-deudora) de la empresa”. (Estrada José, Arriaga Rosalinda. Notas de clase) 6 Un superávit es cuando, después de realizar la suma hay más ingresos que egresos, es decir, la cuenta queda con signo positivo. 7 Un déficit se da cuando al final del periodo la cuenta registra un signo negativo, es decir, que hubo más egresos que ingresos.
11
1.2 Cuentas nacionales.
Una vez que se han definido brevemente los conceptos de la balanza de pagos y su forma de
registro, se realizará la conexión de esta con el patrón de crecimiento del PIB haciendo una
presentación macroeconómica de la renta nacional y las diferencias que existen entre una
economía hipotéticamente cerrada al exterior y una economía con relaciones con el exterior.
La siguiente presentación esta basada en Krugman, Obstfeld (2003, Cáp. 12).
Se definirán los principales conceptos que se utilizarán en la presentación.
Producto Nacional Bruto (PNB): Es igual a la renta obtenida por sus factores de
producción: la contabilidad de la renta nacional se separa en función de sus tipos de gasto
que generan: Consumo, inversión, gasto público y la balanza por cuenta corriente.
Producto Interno Bruto (PIB): Es igual al PNB menos los ingresos netos de le los factores
procedentes del exterior, mide la producción generada en el interior de las fronteras
territoriales de un país.
Visto el producto interno bruto desde el lado de la demanda las siguientes variables
explican el gasto con respecto al ingreso.
Consumo (C): La parte apropiada por los particulares que dedican a satisfacer sus
necesidades.
Inversión (I): La parte del PNB que es apropiada por los empresarios y que se utiliza para
aumentar el stock de capital de la empresa y por lo tanto el stock de capital del país.
Gasto Público (G): Es la parte del producto que es utilizada para la adquisición de un bien
o servicio por parte de la administración central, regional, o local.
12
En seguida se hace una presentación de las principales identidades macroeconómicas, con
el fin de vincular las relaciones de un país con el exterior y su patrón de crecimiento.
Y8= C + G + I + (X-M)9 (2.1)
Si (X-M) es igual a la Cuenta corriente y se despeja se tiene que:
CC= Y- (C+I+G) (2.2)
Lo anterior explica que, si se gasta más de lo que se produce, entonces existe un déficit en
cuenta corriente, es decir, se tiene como resultado un signo negativo en la balanza
comercial. Un déficit en la balanza comercial solo puede existir cuando el país se endeuda
con el exterior, es decir, se registran entradas en la cuenta de capital.
Por otro lado, si se gasta menos de lo que se produce se observaría que la cuenta corriente
tendrá un superávit; es decir, la cuenta corriente tendrá signo positivo y es probable que el
país sea acreedor de otro, por los sobrantes capital, es decir que presente un déficit en la
cuenta de capital.
Si se toma al ahorro para una economía cerrada como:
S10= Y-C-G (2.3)
Se toma a la inversión como:
I= Y-C-G (2.4)
8 Y. Es igual al ingreso nacional 9 X. Es igual a las exportaciones de un país y M. Es igual a las importaciones de un país (X-M) es igual al saldo de la cuenta corriente. 10 S. Es igual al ahorro nacional
13
Entonces:
S=I (2.5)
Lo anterior muestra que en una economía cerrada el ahorro debe de ser igual a la inversión,
pero en una economía abierta no siempre sucede igual, por lo que, sí recordamos que
CC= X-M, tenemos que para una economía abierta el ahorro es igual a:
S= I+CC (2.6)
Con esta ecuación es posible deducir que en una economía abierta, el ahorro se puede dar
además de la acumulación de capital, también con la adquisición de riqueza del exterior, es
decir con endeudamiento con otros países.
Para un análisis mayor, se puede dividir al ahorro (S) en ahorro privado (Sp) y en ahorro
público (Sg) y se tiene que para una economía cerrada queda de la siguiente forma:
Sp= Y-T11-C (2.7)
Sg= T-G (2.8)
Sí.
Sp+Sg= S (2.9) 11 T. Es igual a los impuestos totales cobrados dentro del país, se toman los impuestos, para poder tomar el ingreso neto de las familias. En el caso del ahorro público los impuestos representan los ingresos del gobierno.
14
Entonces:
S= Y-C-G= (Y-T-C) + (T-G)= Sp+Sg. (2.10)
Teniendo esta ecuación de ahorro un poco más completa se agregará el sector externo para
tener una mejor referencia sobre el efecto del ahorro, tanto privado como público, en la
cuenta corriente y por lo tanto en la balanza de pagos. La ecuación queda de la siguiente
forma:
S= I+CC= Y-C-G+CC= (Y-T-C) + (T-G) + CC (2.11)
Despejando la CC se obtiene que:
CC= S- (Y-T-C) – (T-G) (2.12)
15
Entonces se puede ver que la cuenta corriente obtendrá déficits sí tanto el gasto
gubernamental es mayor a sus ingresos y este exceso no es financiado por un superávit en
el ahorro privado, como si el gasto de inversión es mayor a sus ahorros y este gasto
excesivo no es financiado por el superávit gubernamental. Es decir, si tanto el gobierno
como el sector privado, consumen más de lo que se produce, esto se traducirá en un déficit
en cuenta corriente, y por lo tanto debe de haber un superávit en la cuenta de capital que
financie este déficit. Lo que se quiere dar a entender, es que al consumir la economía más
de lo que produce debe de tener una entrada de divisas externa, que se registra como un
superávit en la cuenta de capital, para poder consumir más de lo que los ingresos generados
por ella misma le permite.
En los siguientes capítulos se observara la evolución de la balanza comercial de los dos
países al igual que la evolución de la cuenta corriente en su conjunto y la cuenta financiera
para poder deducir algunos de los problemas de México para recuperar su crecimiento. Y
por otra parte observar y analizar los aspectos positivos de la economía china.
16
1.3 Modelos de crecimiento económico.
Aunque la obra de Keynes puso sobre la mesa el tema de que, aún con plena utilización de
recursos el capitalismo no es un sistema autorregulable; la pregunta que dejó realmente es:
¿existe una tasa de crecimiento continuo que no desequilibre la macroeconomía de un país?
Los autores que se analizarán enseguida han dejado en sus trabajos un intento por encontrar
esta respuesta y servirán en el presente análisis para hallar los principales componentes del
crecimiento de una economía para posteriormente llevar a cabo un breve análisis
comparativo de los patrones de crecimiento de los dos países. (Puyana, 1995, pp 1)
Roy F. Harrod (en 1939) y Evsey D. Domar (en 1947) trataron de dar una respuesta a este
respecto, aunque de manera independiente, los dos concluyeron que solo hay una tasa a la
cual puede expandirse el sistema, y además que no hay forma de garantizarla.
(Puyana, 1995, pp. 4)
1.3.1 Modelo de Harrod
El modelo de Harrod trata de explicar el crecimiento económico por medio del incremento
de la inversión, que a su vez depende de la propensión marginal a ahorrar, como se
observara en el siguiente sistema de ecuaciones.
G12= s/C (3.1)
En donde
C= K/Y13=∆14K/∆Y=I/∆Y (3.2)
12 G = a la tasa de crecimiento que es igual s (propensión marginal a ahorrar dividido entre C (relación capital-producto. 13 K = capital ; K/Y = relación capital producto 14 El símbolo ∆ se refiere a variaciones, de la variable que tenga a un lado.
17
Despejando la inversión se tiene que:
I= C• ∆Y. (3.3)
Harrod toma la relación capital-producto como dada, por lo que la inversión depende de las
variaciones del ingreso, por otro lado la propensión marginal a ahorrar (s) se considera
exógenamente determinada y se expresa como:
s= S15/Y 16 (3.4)
Harrod distingue tres tasas de crecimiento que son:
a) Tasa de crecimiento natural Gn: Es el límite máximo de la tasa de
crecimiento del volumen de producción que esta dado por el ritmo de
crecimiento de la población (n) y de la productividad del trabajo (m)
Entonces, Gn = n+m
15 S = al ahorro total. 16 Y se refiere al producto total
18
b) Tasa de crecimiento actual Ga: Es la tasa vigente en la economía y es el
resultado de las decisiones tomadas por la clase empresarial, en base a sus
expectativas.
c) La tasa de crecimiento requerida o garantizada Gw: Es la tasa de crecimiento
generada por una tasa de inversiones tal que sea compatible con las
expectativas de los empresarios y con el nivel de ahorros generados por la
economía, dada una propensión a ahorrar exógenamente determinada.
Para Harrod el crecimiento de la economía depende de la inversión, que a su vez estaba
dada por cambios en el ingreso y por la tasa de interés que es la que hace variar propensión
marginal a ahorrar. Por otro lado de las diferentes expectativas que tengan los empresarios,
es decir, si los empresarios creen que Ga será grande invertirán más o aumentaran la tasa de
crecimiento de sus inversiones, pero si sus expectativas fallan, reducirán la tasa al periodo
siguiente hasta alcanzar la igualdad entre Ga y Gw, lo que es difícil de conseguir, por lo
que el sistema se hace inestable y no garantiza un crecimiento sostenido, solo que se iguale
Gw y Ga, pero aunque hubiera igualdad entre estas para que el crecimiento fuera más
estable y con pleno empleo se tendrían que igualar las tres tasas de crecimiento antes
descritas lo que se hace muy poco probable (Puyana, 1995, pp. 4). Por lo que se puede
concluir que para Harrod, las variables más importantes que llevaban a una tasa de
crecimiento sostenida y estable serían, el monto de la inversión en los diferentes periodos,
que a su vez depende de la propensión marginal a ahorrar y de las expectativas de los
capitalistas. Por otro lado la propensión marginal a ahorrar depende de la tasa de interés que
es la que hace variar la propensión a ahorrar; por otro lado la propensión marginal a
ahorrar no solo depende de la tasa de interés sino también de los incrementos en el ingreso.
19
1.3.2 Modelo de Domar.
El modelo de Domar aunque hecho de manera independiente al modelo de Ardo, utiliza las
mismas variables. Domar comienza suponiendo una eficiencia marginal del capital fija,
definiéndola como la producción generada por una unidad adicional de inversión (Puyana
1995, pp. 11):
K→ Y*17
1→v
v18= Y*/K = ∆Y*/∆K = ∆Y*/I19 (3.5)
∆Y* = v • I (3.6)
Como se observa para Domar al igual que para Harrod el crecimiento económico depende
del volumen de la inversión ya que v se considera fijo y esta a su vez depende de las
variaciones en el ingreso, es decir, el crecimiento depende una vez más de las decisiones de
los empresarios por lo que se fija de manera exógena.
17 Y* se refiere a la producción esperada. 18 v = relación producto capital que en este caso seria (1/C) el opuesto de la relación capital producto utilizada por Harrod 19 I = inversión
20
1.3.3 Modelo de Solow.
El modelo de Solow parte de tres supuestos que son los siguientes (Galindo y Malgesini
1994, pp. 30):
a) La población y la fuerza de trabajo crecen a una tasa proporcional constante (n),
que se considera es independiente de otros aspectos y variables económicas.
b) El ahorro y la inversión son una proporción fija (s) del producto neto en
cualquier momento del tiempo
c) Por lo que se refiere a la tecnología, se supone que esta afectada por dos
coeficientes constantes, en concreto, la fuerza de trabajo por unidad de producto
y el capital por producto (a este ultimo se le denomina v).
La diferencia entre los modelos antes expuestos y el modelo de Solow es que considera que
la relación capital producto no es fija, por lo que se hace más fácil encontrar puntos de
equilibrio con crecimiento económico.
Para Solow todo ahorro es inversión y este es una proporción fija del ingreso, es decir.
S= s Y (3.7)
Además en este modelo el capital no se deprecia y la inversión es la tasa de crecimiento del
stock de capital por lo que se tiene lo siguiente:
K = sY (3.8)
Se suponen dos factores para la función de producción que son el trabajo (L) y el capital
(K) y L crece a una tasa constante y exógena (n).
21
Así llegamos a la ecuación fundamental del modelo que es la siguiente:
∆K = s f(k) – nk (3.9)
Esta ecuación indica que el aumento del stok de capital es decir la inversión depende de la
tasa de ahorro por trabajador menos la inversión necesaria tomando en cuenta el aumento
de la población, por lo tanto la economía crece de manera más rápida cuando existe más
ahorro y nos encontramos lejos del equilibrio estacionario en donde s f(k) = nk.
Para Solow las variables más importantes para tener crecimiento económico son: el ahorro,
y el volumen de inversión, pero esto sucede solo en el corto plazo, ya que en el corto plazo
si hay un aumento de la propensión a ahorrar se puede aumentar el volumen de inversión,
arriba de la inversión necesaria20, con lo que habría una acumulación de capital y por lo
tanto crecimiento económico, por el aumento de la relación capital-producto. Sin embargo
para Solow en el largo plazo, el crecimiento económico no depende de la tasa de ahorro,
sino por el progreso técnico, en un momento de la economía en donde se llega al pleno
empleo y en el que la inversión es igual a la inversión necesaria, lo que explica el
crecimiento económico es el progreso técnico21
20 La inversión necesaria se refiere a la inversión que se requiere para mantener el mismo stock de capital que en el periodo anterior, es decir, que solo cubra los gastos de depreciación del capital y el aumento de la población. 21 El progreso técnico re refiere a cualquier adelanto tecnológico que haga aumentar la relación capital – trabajo, y que por lo tanto aumente la producción per cápita. (Dornbusch, Fischer, Startz, 2002, Pág. 60)
22
1.3.4 Modelo de crecimiento de Kalecki para una economía capitalista. (Puyana, 1995, pp.
60 a 113)
Kalecki al igual que los modelos anteriores supone, que el ahorro debe de ser igual a la
inversión, pero a diferencia de los modelos anteriores para Kalecki la inversión no solo
depende del ahorro, sino que agrega otros factores que influyen dentro de la inversión como
la propensión marginal de los capitalistas a invertir cuando sus beneficios aumentan, es
decir, cuando las ganancias obtenidas por los capitalistas con las inversiones hechas en el
periodo anterior aumentan, por otro lado también se toma en cuenta la distribución de la
renta nacional22 que se ve influida a su vez por los impuestos directos e indirectos y por
ultimo un parámetro de largo plazo que se modifica por el cambio tecnológico determinado
exógenamente. Por lo tanto el crecimiento de la inversión se ve afectado positivamente por
un aumento de los beneficios de los capitalistas que a su vez estos últimos se ven afectados
por un aumento en el consumo capitalista, también se afecta la inversión por cambios en los
impuestos que afectarían directa o indirectamente los beneficios y por ultimo el factor del
progreso técnico cuyo aumento afectaría positivamente la inversión a lo largo del tiempo.
Entonces se puede concluir que para Kaleki las variables de mayor importancia son: El
grado de monopolio de una economía, así como los impuestos, que afectan el ingreso, y por
último la propensión marginal a ahorrar y a invertir.
22 Dentro de la distribución del ingreso Kaleki menciona el grado de monopolio de una economía, es decir, para kaleki la distribución del ingreso depende también del grado de competencia en la economía, entre más monopolizada este la economía mayor son las ganancias de los empresarios, y por lo tanto, tendrán mayor oportunidad de llevar a cabo mayores inversiones.
23
1.3.5 Modelo de crecimiento de Lucas. (Estrada y Lasa, 2003, pp. 99 a 125)
Este modelo de crecimiento se diferencia de los demás por tener al progreso técnico como
un factor de gran importancia para el crecimiento económico, y le da la mayor importancia
de este avance técnico al grado de calificación de los trabajadores, por lo que crea una
ecuación para la fuerza de trabajo efectiva como la siguiente:
Le = ∑h L(h) h (3.10)
Donde
Le = la fuerza de trabajo efectiva
L (h) = trabajadores con calificación h
Si cada trabajador dedica un tiempo u(h) a la actividad productiva y un tiempo 1- h a
capacitación tenemos que:
Le = ∑h L(h) u(h) h (3.11)
Se tienen dos efectos positivos con el aumento de la productividad del trabajador: una el
aumento de productividad individual, y uno que afecta sobre el nivel de productividad del
conjunto de la fuerza laboral.
Entonces con una función de producción como esta:
24
Y = A23 Kα Le1-α (3.12)
Y con el supuesto de que h crece exponencialmente, el progreso técnico con lo referente al
trabajo modifica significativamente el nivel de producción. Lucas concluye diciendo que el
crecimiento de la economía depende de la acumulación de capital, pero que una parte
importante de este crecimiento depende también del aumento de la productividad del
trabajo, que se atribuye a la inversión de tiempo en la calificación de la mano de obra.
23 A = a la parte del crecimiento económico que se explica por el avance del progreso técnico que en este caso es una variable que aumenta en el largo plazo y es una variable exógena.
25
1.3.6 Modelo de crecimiento de Romer. (Estrada y Lasa, 2003, pp. 99 a 125)
En el modelo de crecimiento de Romer al igual que en el modelo de Lucas se le da mucha
importancia al progreso técnico y al igual que en el modelo anterior lo explica por medio
del aumento de la productividad de la mano de obra, es decir, por la mano de obra
calificada con la diferencia de que en este modelo el autor divide la producción en tres
sectores: a) Productor de bienes de consumo, b) productor de bienes de producción y c)
productor de innovaciones. De esta forma el último sector trabaja sin medios de producción
y utiliza únicamente mano de obra calificada, de esta manera, Romer explica la parte del
crecimiento económico que no depende del aumento del stock de capital. Por medio de el
sector innovador aumenta la productividad de la economía y de esta manera se crece más
rápidamente, ya que en un mercado oligopolico la creación de innovaciones crea ganancias
extraordinarias a las corporaciones lo que las incentiva a invertir más en innovaciones. De
esta manera para Romer no solo es importante que aumente la productividad del trabajo,
sino que además aumente en el sector que crea innovaciones tecnológicas, ya que un
aumento de la calificación de la mano de obra creara una mayor cantidad de innovaciones,
que a su vez aumentaran la productividad del la economía, haciendo crecer la producción.
26
1.3.7 Modelo Neoestructuralista: Moreno-Brid. (Moreno-Brid 1995, pp. 482 a 483)
El modelo neoestructuralista no es un modelo de crecimiento es un modelo que explica los
motivos del ¿por qué algunas economías subdesarrolladas no logran un crecimiento
sostenido.
Como es sabido la inversión ya sea por parte del gobierno o por parte de los particulares es
la que genera el mayor crecimiento del PIB, ya que aumenta la capacidad productiva de la
economía, pero también como se ha visto a lo largo del análisis de las identidades
macroeconómicas de una economía abierta, existe una restricción para poder llevarla acabo,
que en este caso sería un ahorro suficiente para poder llevar acabo una inversión anual o
importar ahorro externo por medio del endeudamiento.
Además de la restricción del ahorro a la inversión existe otra restricción a nivel de la
balanza de pagos y de cuenta comercial para los países subdesarrollados, debido a que los
países subdesarrollados al generar inversión y no generar su propia tecnología ni todos sus
productos de consumo, comienza a tener problemas de déficit crónicos en la balanza
comercial al tener crecimiento económico lo que constriñe este crecimiento en el futuro e
impide un crecimiento sostenido. A este problema se le llama crecimiento económico y
restricción de la balanza de pagos. Para el caso de México en el articulo de Moreno-Brid
“México: crecimiento económico y restricción de la balanza de pagos” lleva a cabo un
estudio econométrico basado en el modelo de restricción de balanza de pagos de Thirlwall,
y llega a la conclusión de, que en México ha crecido la elasticidad ingreso-importaciones,
lo que quiere decir que al haber crecimiento económico y aumentar por consiguiente el
ingreso para el consumo o la inversión, aumentan las importaciones de manera
proporcional lo que impide mejorar el déficit en cuenta corriente y balanza comercial del
país y por lo tanto detiene el crecimiento e impide el crecimiento sostenido, teniendo en
cuenta que el financiamiento de los déficit en cuenta corriente por parte de la entrada de
capital extranjero en la balanza de pagos no puede ser eterno. Por el lado de China no
ocurre lo mismo ya que presentan superávit en cuenta corriente junto con un crecimiento
del PIB en los últimos años.
27
BIBLIOGRAFÍA
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edición de Addison Wesley distribuido por Pearson Educación de México)
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económico. Un ensayo de interpretación sobre los avances recientes”, en
Modelos e Interpretaciones Económico-Financieras, Serie de Investigaciones 15,
F. Mercado Figueroa, México.
28
Capitulo 2: Antecedentes.
En las últimas tres décadas, México y China han sufrido cambios estructurales en sus
economías que han orientado su aparato productivo hacia el exterior. En el presente
capítulo se hará un breve resumen de las principales reformas llevadas a cabo por los dos
países, así como de los principales cambios en la política fiscal y monetaria de los mismos.
En la primera sección, se tratarán las reformas chinas, según como las presenta o divide el
Fondo Monetario Internacional esto es, en 5 fases. En la segunda sección se abordarán las
reformas mexicanas, pero en esta ocasión la presentación se dividirá en los sexenios de los
diferentes presidentes de México, en el periodo de las reformas. Estas dos presentaciones se
realizan con el fin de obtener información útil que ayude a obtener las principales
diferencias tanto en balanza de pagos como en su patrón de crecimiento. Hay que tomar en
cuenta para este análisis que México y China han transitado a lo largo de su historia por
procesos similares tanto en lo político como en lo económico, además de hacerlo en un
orden cronológico similar. (Gómez y González, 1999, pp. 992)
29
2.1. Antecedentes de la República Popular de China24.
Es a partir de 1949 que se inicia la construcción del socialismo en China, por lo que desde
esta fecha hasta 1979 cuando comienzan las reformas chinas, este país se había
caracterizado por una economía centralmente planificada, en busca de la autosuficiencia.
La tierra se repartió entre los campesinos mediante la creación de cooperativas de
productores, luego transformadas en comunas y se impulso la industrialización sobre todo
en la industria pesada y militar. (González, 1996, pp. 981).
Con el apoyo de la Unión Soviética (1953-1957) se instrumentó el primer plan quinquenal;
la agricultura y la industria registraron un crecimiento vigoroso, posteriormente las
tensiones con la Unión Soviética y la desaceleración económica (1957) llevaron a China a
crear su propio modelo de socialismo.
En el segundo plan quinquenal (1958-1962), prevaleció la llamada política del “Gran salto
adelante”, que consistía en dar la principal importancia a la industria pesada aunque sin
dejar atrás la importancia de la agricultura, este plan funcionó bien los primeros años pero
ya para 1961 sería interrumpida por serias dificultades productivas. Desde 1961 a 1966, se
aplicaron políticas de ajuste macroeconómico y se incentivó la producción y la
participación popular en la gestión empresarial (González, 1996, pp. 982).
24 De aquí en adelante se nombrará únicamente como China.
30
A partir de la muerte de Mao Tse-tung en septiembre de 1976, se inicia un periodo breve de
lucha por el poder en el que se plantea la reorientación del partido en el que se plantea la
efectividad de la planificación central. Tras el triunfo de Deng Xiaoping (1978) diseñador
de la estrategia de modernización económica del país (Anguiano, 2004, pp. 1); se inicia el
proceso gradual de descentralización productiva y apertura comercial.
A partir de 1979 y hasta 1984, se dan en China una serie de reformas con el fin de apoyar
el crecimiento agrícola, la pequeña industria rural y la formación de un mercado interno
(Guzmán y Toledo, 2005, pp.102), insistieron principalmente en un radical proceso de
descolectivización de la tierra. Así, se repartió la tierra entre las familias que la trabajaban
de manera colectiva para darles mayor autonomía, se fijaron los impuestos así como la
cantidad de dinero o bienes que se le entregaría al equipo o villa para pagar los gastos de
administración, pero también se permitió a los productores vender su excedente y mantener
el 100% del ingreso (Anguiano, 2004, pp. 1). La producción agrícola se comenzó a planear
en función de las necesidades del mercado, por lo que se reabrieron mercados libres rurales
y se estimuló el aumento de la producción marginal (Anguiano, 2004, pp. 1). Por otro lado,
también se comenzó la liberalización de precios para los productos agrícolas
Durante este periodo además de las reformas agrícolas, también se comenzó un proceso en
el que se le otorgó cierta autonomía a empresas estatales con el fin de estimular su buen
desempeño.
31
Ahora si bien desde 1979 comienzan las reformas con el fin de atraer inversión extranjera
directa y se da la creación de las primeras empresas de capital mixto (Guzmán y Toledo,
2005, pp.105), no es sino hasta el periodo de 1984 a 1988 en donde se define una zona con
14 grandes ciudades en la que se permitió la instalación de subsidiarias de empresas
extranjeras y la apertura de esta zona al comercio internacional. (Anguiano, 2004, pp. 2),
además de que se profundiza el proceso de liberalización de precios. El proceso de
reformas continuó para el periodo 1988-1991, pero la economía comenzó a mostrar
problemas y China enfrentó un crecimiento de la inflación a consecuencia del rápido
crecimiento del PIB y la liberalización de precios25, por lo que hubo que dar marcha atrás y
aplicar medidas para desacelerar el crecimiento económico. Se comenzó entonces a
controlar ciertos precios, por lo que aumentaron los subsidios gubernamentales y creció el
déficit fiscal, a pesar de que China solo creció apenas un 5% promedio anual recuperó su
estabilidad. (Anguiano, 2004, Pág. 2). Por otro lado en 1991 China comienza a formar parte
de las leyes y regulaciones de la propiedad intelectual. (González, 1996, pp. 984).
25 Ya para 1991 el 65% de los precios ya se había liberado. Y para 1996 el mercado ya determinaba el 87.5% de los precios de bienes y servicios. (González, 1996, Pág. 984)
32
Para el periodo que va de 1992 hasta 1997, se prosigue con la liberalización financiera y
bancaria, por lo que se le da mayor fuerza al Banco Popular26 dotándolo de mayor control
macroeconómico para la aplicación de la política monetaria y para crear planes contra la
inflación. Por otro lado se crean tres bancos de fomento al desarrollo, así como 142
instituciones financieras, cinco bancos con capital mixto y cinco con capital exclusivamente
extranjero. Para este mismo periodo se vislumbra la globalización de la economía y se
busca la entrada al GATT27, por lo que se da una reducción general del arancel de
importación de casi 23% en promedio, así como el establecimiento de la libre
convertibilidad de la moneda (1996), claro ya con una cuantiosa acumulación de divisas.
(Guzmán y Toledo, 2005, pp.104).
En la etapa que va de 1998 a 2004 se profundiza la liberalización comercial así como la
liberalización de capitales del Estado y la apertura creciente de la Bolsa de valores China a
los capitales extranjeros, todo esto provocado por la búsqueda de China para ingresar al
GATT28.
26 El Banco Popular de China era el único Banco antes de las reformas económicas, sin embargo este tenía escaso control sobre la cantidad de dinero en el sistema, ya que esta dependía de las autoridades que decidían la planificación central. 27 En 1993 China fracasa en las negociaciones para entrar al GATT 28 proceso que tiene como resultado la entrada de China a la OMC en el 2001
33
2.1.1 Política fiscal.
Antes de 1979 las empresas tenían que entregar todas sus ganancias al gobierno, éste a su
vez, les facilitaba el financiamiento para inversiones y capital de trabajo. Las empresas en
esta etapa no eran responsables de los resultados financieros por lo que había muy pocos
incentivos para aumentar la eficiencia y productividad o para evitar pérdidas en algunos
casos, por este motivo el gobierno chino se vio en la necesidad de reformar el sistema
tributario a fin de incentivar a los empresarios (a partir de 1979). (Blejer y Gyorgy, 1990,
pp. 33). La reforma tributaria consistió principalmente en someter a un número creciente de
empresas a la tributación de impuestos29, permitiéndoles mantener parte de sus utilidades
para hacer frente a gastos de inversión y pago de bonificaciones a sus trabajadores. (Blejer
y Gyorgy, 1990, pp. 33). Otra parte de la reforma tributaria consistió en cobrar a las
empresas más exitosas un impuesto llamado de “ajuste”, para compensar las desigualdades
en rentabilidad.
29 Ya para 1986 casi todas las utilidades de las empresas pagaban impuestos, en vez de entregarlos al gobierno chino.
34
Por otra parte, también aumentaron los impuestos indirectos con la diferencia de que parte
de estos no se pueden transferir a los consumidores debido al control de precios; esta
situación ha ido disminuyendo con la mayor liberalización de los mismos.
Además de la reforma tributaria, el gobierno llevó a cabo contratos de administración con
las empresas estatales, estos contratos consistían en fijar una cantidad de utilidades para la
empresa y por lo tanto fijar una tasa impositiva para esas utilidades. Por otro lado el gasto
de gobierno ha disminuido por la venta y liberalización del aparato productivo estatal.
2.1.2 Política monetaria.
Antes de las reformas, la política monetaria en China se aplicaba por medio de un sistema
doble de pagos. El primero era el plan de crédito que se concedía para hacer frente a las
necesidades de capital, mientras que el segundo -el plan de efectivo- se concedía a las
empresas que necesitaban efectivo para pagos de salarios o adquisición de insumos, sobre
todo agrícolas. Pero a pesar de esto el Banco Popular tenía escaso control sobre la base
monetaria, ya que la cantidad de dinero del sistema dependía de las autoridades de
planificación central. (Blejer y Gyorgy, 1990, pp. 34).
35
A partir de 1979 el sistema bancario se ha ido reestructurando, primero el Banco Popular
paso a ser el Banco Central de China y se crearon cuatro bancos más especializados que
funcionaban como bancos comerciales. También se crearon dos bancos más que ofrecían
todo tipo de servicios y que además competían con los bancos especializados. Además de la
creación de un número considerable de cooperativas de crédito e instituciones financieras
no bancarias.
Gracias a esta reestructuración el Banco Popular obtuvo mayor control de la base monetaria
por medio de los préstamos a los bancos, el encaje legal, el control sobre las tasas de interés
y topes de crédito, además de que posteriormente se crearon instrumentos financieros como
los bonos del tesoro que han ayudado al banco popular a tener mayor control sobre la
liquidez. En los siguientes años y a partir de la apertura financiera, se ha logrado dar mayor
autonomía al banco popular sin embargo, todavía esta sujeto en muchos instrumentos a las
decisiones de las autoridades de planificación central. (Blejer y Gyorgy, 1990, pp. 34).
36
2.2. Antecedentes de México.
México desarrolló un modelo económico durante la posguerra basándose en la
industrialización por sustitución de importaciones. Para llevar a cabo la industrialización, el
gobierno mexicano implantó un sistema de permisos y aranceles a la importación para así
desarrollar un mercado interno. Por otro lado se exportaba con precios subsidiados por el
gobierno, a la vez que se imponían precios fijos a los productores (principalmente
agrícolas), para aumentar las exportaciones y así obtener divisas que le permitieran
industrializar al país.
En un principio, el modelo dio resultados y México consiguió tasas altas de crecimiento,
pero al llegar el momento de tratar de sustituir las importaciones de bienes más complejos,
la balanza comercial se convirtió en deficitaria en la segunda parte de la década de los
setentas. Este suceso puso de manifiesto el agotamiento prematuro del modelo de la ISI30.
Sin embargo, la economía mexicana no entró en crisis inmediatamente debido al aumento 30 Industrialización por sustitución de importaciones.
37
de los precios del petróleo y al descubrimiento de nuevos yacimientos petroleros en el país,
gracias a estos sucesos tanto internos como externos, México tuvo acceso al crédito
internacional, debido a la confianza que crearon estos nuevos yacimientos.
Los nuevos flujos de capital que ingresaron al país, lograron financiar el creciente déficit de
la balanza comercial. Sin embargo, estas buenas condiciones cambiaron a principios de la
década de los ochenta cuando se desplomaron los precios del petróleo, por lo que el flujo de
capital extranjero al país cesó y el gran desequilibrio externo provocó una crisis en la
economía mexicana que se hizo incapaz de hacer frente al pago de la deuda externa, por lo
que el financiamiento a México cesó y se hizo evidente el agotamiento del modelo
económico seguido hasta entonces (ISI). Por estas razones, el gobierno mexicano comenzó
a llevar a cabo radicales reformas macroeconómicas para estabilizar la economía, y
recobrar el crecimiento económico así como la confianza internacional, y así recuperar el
flujo de capitales al país, necesarios para llevar a cabo inversiones más eficientes y
financiar el déficit comercial de México.
Las condiciones antes de la reforma en cuanto a política fiscal eran principalmente las
siguientes: El gobierno formaba el principal motor del crecimiento económico, por lo que la
política tributaria fue utilizada principalmente para incentivar la inversión privada, de
38
manera análoga los precios de los productos de las empresas estatales funcionaban para
incentivar la inversión productiva y el consumo de los productos básicos. Para 1980 se hizo
evidente la necesidad de reformar el sistema tributario y se introdujo el I.V.A.31, al mismo
tiempo el I.S.R.32, pero a pesar de esto el déficit fiscal alcanzó un 7.5% del PIB en este
mismo año (Clavijo y Valdivieso, 2000, pp.16)
Por otro lado, la política monetaria tenía a su cargo el financiamiento del sector público y la
asignación del crédito a sectores considerados prioritarios, pero esta asignación de recursos
se llevaba a cabo por medio de la expansión de la base monetaria. Debido a este manejo de
la política monetaria a mediados de los setentas, las altas tasas de interés internacionales y
el aumento de la inflación por la elevación de los precios del petróleo, obligaron a México a
flexibilizar las tasas de interés internas y a racionalizar el encaje legal.
Como se puede observar, las condiciones macroeconómicas en las que se basaba la ISI
comenzó a dar problemas antes de la crisis de 1982, pero las reformas se pospusieron
debido al aumento de los flujos de capital extranjero a México por el descubrimiento de los
yacimientos petroleros.
A continuación se analizaran las principales reformas llevadas a cabo a partir de la crisis.
Los objetivos de las reformas fueron: reducir la intervención estatal, disminuir las
31 Impuesto al valor adquirido. Es un impuesto indirecto que se transmite al consumidor. 32 Impuesto sobre la renta. Es un impuesto directo, que se cobra según los ingresos.
39
distorsiones e imprimir mayor eficiencia y mecanismos de mercado en el quehacer
económico. Además del saneamiento fiscal y la estabilización macroeconómico del país.
La primera etapa se delimitara con el sexenio de Miguel de la Madrid Hurtado. (1982-
1988). En esta etapa se buscaba obtener divisas para poder hacer frente a la deuda del
sector público, por lo que se implantaron programas de apoyo a las exportaciones no
petroleras, al tiempo que se comenzó la liberalización comercial, registrando una
importante disminución de las tasas aranceralias llegando al 37.5% del total inicial en 1984.
Por otro lado se flexibilizó la inversión extranjera directa, permitiendo que se pudiera
invertir más de 49% de participación extranjera posibilitando un incremento de la
inversión. Ya para 1984 se permite la entrada de filiales extranjeras (sobre todo empresas
intensivas en capital) (Clavijo y Valdivieso, 2000, Pág.23). Por otro lado México ingresa al
GATT en 1987. (Guzmán y Toledo, 2005, pp.105)
40
Con el mismo fin del saneamiento del déficit fiscal entre 1983 y 1988 se da una importante
desincorporación de las empresas paraestatales, se da una eliminación de subsidios y se
raciona el gasto público, al tiempo que se privatizan algunas empresas estatales33. Por otro
lado en 1988 se da el establecimiento del impuesto activo de las empresas para aumentar la
renta pública.
En 1987 se da el pacto de solidaridad económica con el propósito de reducir la inflación;
este consistía en la congelación de precios, salarios y tipo de cambio, al tiempo que se
avanza aun más la apertura económica y se incrementan los incentivos fiscales para
empresas altamente exportadoras.
En lo referente al sector financiero, se liberan las subastas de los certificados de la tesorería,
dejándolas a las fuerzas del mercado para que se convirtieran en la referencia de los demás
valores. Ya para 1987 la tasa de encaje legal se redujo de 92.2% a 50%.
El gobierno absorbió gran parte del riesgo cambiario en la deuda privada durante 1982 y
1983, pero la situación se flexibilizó un poco durante 1986 con el Plan Baker que dotó a
México de 12 000 millones de dólares.
En el siguiente sexenio (1988-1994), se sigue una serie de medidas más Heterodoxa sobre
todo hasta 1991, estas políticas lograron controlar la inflación mediante un ancla cambiaria,
33 En 1983 1155 empresas administradas por el gobierno, que anticipaban en 63 de las 73 ramas productivas y que contribuían con 18.5% del PIB y 10% del empleo.
41
de igual manera el control de la inflación se logró por el reacio control de algunos precios
clave y por una política salarial basada en la inflación esperada. (Clavijo y Valdivieso,
2000, Pág. 62). Por otro lado, se liberalizan los mercados financieros (1988-1990)
Con respecto a la política fiscal, se siguió con el proceso de aumentar la base gravable por
medio de bajar la evasión fiscal y el control de la inflación, lo cual ayudaba a aminorar su
efecto sobre la pérdida de poder adquisitivo de los impuestos. Al tiempo que el avance de
las privatizaciones se aceleró y se privatizó la banca (1989-1992), el dinero que estas
generaron se utilizó para el pago de la deuda pública principalmente, (Guzmán y Toledo,
2005, pp.105)
Ya para 1993, las expectativas creadas por la firma del TLCAN y a la apreciación de
activos financieros (debido principalmente a las privatizaciones), hicieron que se registrara
una fuerte entrada de capital extranjero lo que trajo como consecuencia un mayor
desequilibrio comercial. (Clavijo y Valdivieso, 2000, pp. 66).
Para mantener la inflación controlada se continuó con el ancla cambiaria, lo que ocasionó
presiones a la alza de la tasa de interés interna, en consecuencia se contrajo el crédito
interno.
42
La deuda tomó forma de bonos principalmente para el final del periodo, debido a que el
gobierno necesitaba compensar la caída de las entradas de capital financiero. Sin embargo,
el aumento de la inversión extranjera directa logró financiar el desequilibrio externo, pero
ya para 1994 las tasas de interés externas aumentaron, poniendo en duda la fortaleza del
peso, lo que culminó con la devaluación de 1994, unos meses después de la firma del
TLCAN.
Durante el sexenio de Ernesto Zedillo Ponce de León (1994-2000), se ajusta la política
monetaria con el fin de tener un mayor control sobre la base monetaria y se le da una
mayor libertad al tipo de cambio. En 1996 se crea el Fobaproa34 (Lustig, 1990, pp.371).
Con lo referente a la política fiscal, el gobierno necesitaba hacer frente a la deuda creada en
el periodo anterior, por lo que éste bajó su gasto y además aumento el IVA de 10% a 15%
(Clavijo y Valdivieso, 2000, pp. 72). Después de la fuga de capitales que ocasionó la crisis
durante 1994, el tesoro norte-americano otorgó a México un crédito por 14 010 millones de
dólares, lo que devolvió la confianza de los inversores extranjeros y el flujo de capitales a
México resurgió rápidamente. Ya para 1995 el tipo de cambio se hizo realmente flotante, lo
que ocasionó una nueva alza en la tasa de interés, con sus consecuencias en el sector real.
(Clavijo y Valdivieso, 2000, pp. 83)
34 Fondo Bancario de protección al ahorro, este fondo se creó después de la crisis de 1994, con el fin de hacer frente a la deuda de los bancos privados.
43
Para el sexenio del presidente Vicente Fox (2000-2006), la política fiscal continua muy
restringida por lo que se ha continuado bajando el gasto, consiguiendo superávit fiscal en
los últimos años y se han continuado con las políticas para conseguir la estabilidad
macroeconómica, con el fin de continuar el flujo de capitales al país, y atraer la inversión
extranjera directa y de cartera.
Al terminar este ligero análisis de los antecedentes económicos y de las principales
reformas llevadas a cabo en el periodo de análisis podemos encontrar grandes diferencias
en los dos procesos de apertura, la primer diferencia que se hace evidente es la diferencia
en el tiempo en el que las reformas se llevan a cabo, mientras en México el proceso de
apertura se aceleró debido a las presiones que ocasionó la crisis de la deuda externa, en
China el proceso se ha realizado de manera gradual, a lo largo del periodo. A propósito de
la deuda, otra diferencia del proceso de transición de las dos economías es la falta de
financiamiento e inversión extranjera directa en los primeros años de la apertura, mientras
44
en China gran parte del crecimiento del sector exportador se explica por la inversión
extranjera en ciudades dedicadas a la producción de manufacturas para la exportación.
Debido a las presiones provocadas por la crisis de la deuda y a la urgente necesidad del
gobierno mexicano de conseguir financiamiento externo, este se vio obligado a sanear sus
finanzas y la manera más rápida era la privatización, por lo que la gran mayoría de las
empresas estatales pasaron a manos de particulares, por su parte China a llevado a cabo el
proceso de privatización de empresas estatales, debido a la necesidad de descentralizar la
economía y abrirla más al mercado, por lo que el proceso a sido gradual y muy controlado,
en este proceso coexisten privatizaciones completas mixtas y mixtas de capital extranjero.
La política monetaria de los dos países se ha modificado también de maneras muy distintas,
en China la mayoría de los bancos sigue en manos de nacionales, aunque recientemente se
ha permitido la creación de bancos totalmente de capital extranjero, esta situación permitió
al gobierno chino manejar la política monetaria para incentivar el crecimiento del sector
productivo (además de la acumulación de reservas internacionales, que les permite fijar el
tipo de cambio), al tiempo que en México la privatización de los bancos y la falta de control
del banco central para controlar la expansión del crédito provocaron una nueva crisis en
1994. Aunque actualmente se le ha dado mayor independencia al banco central y ha
45
logrado mantener la inflación controlada, aunque a costa de políticas económicas que
pudieran incentivar un mayor crecimiento económico.
2.3 Conclusiones:
El proceso de apertura de la economía China a la inversión extranjera directa comienza
desde 1979 pero se profundiza hasta el periodo de 1984-1989 al tiempo que se comenzaba
la liberación de precios, sin embargo el gran crecimiento del PIB y la liberación de los
precios provocaron una gran inflación por lo que el gobierno dio marcha atrás y libero los
precios de una manera más gradual.
46
En lo referente a la política tributaria China ha reformado radicalmente ésta, sin embargo
las reformas se enfocaron a incentivar una mayor producción y una mayor eficiencia en la
producción de las mismas.
De igual manera las reformas en el sector financiero se dieron de manera gradual al tiempo
que se le daba mayor libertad al Banco Popular para manejar la tasa de interés y la base
monetaria.
En cambio el proceso de reformas en México, debido principalmente a las presiones
provocadas por la crisis de la deuda, tuvo un carácter de urgencia, por lo que el proceso se
aceleró. La reforma tributaria no fue profunde pero se creó el IVA35 y el ISR36. Con el afán
de atraer de nuevo capitales al país y recobrar la confianza del capital internacional, el
gobierno desaceleró la economía con el fin de estabilizar la macroeconomía. Sin embargo
el gran desequilibrio en el sector externo y el aumento de las tasas de interés
internacionales provocaron una nueva crisis en 1994. Por lo que se continuó con las
reformas de estabilización macroeconómica a fin de conseguir un nuevo flujo de capital.
Las distintas situaciones en las que se dieron las reformas económicas en los dos países
causaron grandes diferencias, como se ha visto a lo largo de este capítulo, estas diferencias
se verán reflejadas en el siguiente capítulo, ya que la orientación que buscaban las dos
reformas era la del crecimiento impulsado por el sector externo y el análisis de la balanza
35 IVA = impuesto al valor adquirido (es un impuesto que se transmite por completo al consumidor.) 36 ISR = impuesto sobre la renta. (este impuesto se cobra como porcentaje de las utilidades)
47
de pagos reflejara como se han ido desarrollando las relaciones económicas y de
intercambio con el exterior de los dos países.
Capítulo 3: Análisis de la balanza de pagos entre China y México. (1980-2003)
48
En este capítulo se hace un análisis gráfico de la balanza de pagos de China y México para
el periodo de 1980-2003, con el fin de obtener información sobre el intercambio comercial
y financiero de los dos países con el resto del mundo. En la primera sección se analizara la
balanza de pagos y sus principales componentes para México, posteriormente en la segunda
sección se analizará la balanza de pagos de China, para en la tercera sección hacer una
comparación de estos análisis para los dos países.
3.1 Análisis de la balanza de pagos. México (1980-2003)
49
Balanza de Pagos. Mexico (1980-2003)(Millones de dólares)
-40000.000
-30000.000
-20000.000
-10000.000
0.000
10000.000
20000.000
30000.000
40000.000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Cuenta corrienteCuenta FinancieraFuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Gráfico 3.1.1
Como se puede observar en el gráfico 3.1.1, al tener la cuenta corriente y la cuenta
financiera juntas se nota una fuerte relación entre estas dos moviéndose a lo largo del
periodo de manera inversa, por lo que se puede decir que para México las entradas de
capital por parte del exterior se utilizan para financiar el déficit en la cuenta corriente, esto
debido al poco ahorro interno, lo que dificulta llevar a cabo inversión financiada con fondos
mexicanos, otro factor que empeora la situación de la cuenta corriente es falta de
producción interna de bienes de capital y de alta tecnología, por lo que cualquier inversión
productiva registra importaciones en la balanza comercial.
Sin embargo; como se puede observar la cuenta financiera de México para este periodo
presenta superávit, excepto para el periodo 83-89 en el que México comienza a pagar la
50
deuda después de la crisis de 1982 y para 1995 donde alcanza un déficit de 10487.30
millones de dólares, debido a la fuga de capitales por el creciente desequilibrio externo que
se presentaba en los años anteriores a la devaluación de 1994.
Después de esa caída, la cuenta financiera se recupera hasta lograr montos de superávit
mayores a los déficit en cuenta corriente por lo que México ha estado acumulando reservas
internacionales en los últimos años. Por su lado la cuenta corriente presenta un déficit
crónico para todo el periodo a excepción de cuatro años (1983, 1984, 1985 y 1987), esto
ocasionado principalmente por las políticas de estabilización económica que se llevaron a
cabo en ese periodo, que provocaron una desaceleración económica, inhibiendo las
importaciones al tiempo que comenzaba la apertura comercial del país.
51
Cuenta corriente. México (1980-2003)(Millones de dólares)
-25000.000
-20000.000
-15000.000
-10000.000
-5000.000
0.000
5000.000
10000.000
15000.000
20000.000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Balanza comercialServicios factorialesservicios no factorialesTransferencias
Fuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Gráfico 3.1.2
En este gráfico (3.1.2), se hace un desglose de los principales componentes de la cuenta
corriente. Si se observa la balanza comercial, se puede notar que para el periodo de 1982 a
1989 presenta superávit, esto debido como ya se había mencionado a la desaceleración
provocada por la crisis de la deuda de 1982 y por la gran devaluación provocada por esta
misma, de la misma manera para 1995, 1996, y 1997 la balanza comercial presenta un
superavit debido a la gran devaluación de 1994 y a la firma del TLCAN37. Para el resto del
periodo, la balanza comercial mantiene un déficit importante.
37 Tratado de libre comercio de América del Norte (integrado por México, Estados Unido y Canadá), que entró en vigor en el año 1994
52
La cuenta de servicios factoriales muestra un déficit muy marcado para todo el periodo,
ésta se ve afectada principalmente por el pago de intereses de la deuda y por la repatriación
de las ganancias de las inversiones extranjeras, ésta cuenta se mantiene muy estable a lo
largo del periodo e independiente de las fluctuaciones causadas por el ciclo económico y
por las demás cuentas.
Por su parte, la cuenta de servicios no factoriales presenta un déficit un poco menos
marcado que la cuenta de servicios factoriales, pero solo se presenta un débil superávit para
1987 y 1995, y a partir del año 2000 comienza alcanzar lo mayores déficit para el periodo
llegando a 5779.500 millones de dólares para el 2003, esto se debe principalmente a la
débil infraestructura portuaria, de transportes así como la del sector turismo y al aumento
de los costos en estos rubros provocados por la apertura económica. De manera contraria
las transferencias38 presentan superávit para todo el periodo y además con una tendencia
creciente, esto se debe al fuerte flujo de mano de obra ilegal mexicana a Estados Unidos,
que da un gran salto a partir de la crisis de 1994.
38 INEGI: Si una entidad residente de una economía ha suministrado a una entidad no residente un recurso real o financiero, el sistema de registro por partida doble exige un asiento compensatorio. Si ese asiento compensatorio no refleja la entrada de un recurso real o financiero se le llama transferencia.
53
Cuenta Financiera. México (1980-2003)(Millones de dólares)
-15000.000
-10000.000
-5000.000
0.000
5000.000
10000.000
15000.000
20000.000
25000.000
30000.000
35000.000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
INVERSIONES DIRECTAS EN EL PAÍSINVERSIÓN DE PORTAFOLIO: ACTIVOSINVERSIÓN DE PORTAFOLIO: PASIVOSOTROS ACTIVOS DE INVERSIÓNOTROS PASIVOS DE INVERSIÓN
Fuente: Estadisticas Financieras Internacionales
Gráfico
El desglose de la cuenta financiera presenta la curva de inversión extranjera directa que
muestra una tendencia cíclica pero con superávit para todo el periodo, además de una
tendencia creciente que se nota más marcada a partir de 1994 alcanzando los 27, 720
millones de dólares en 2001 pero cayendo hasta 11, 633 en el año 2003, por otro lado se
puede notar fácilmente que es la curva más importante para la cuenta financiera a
excepción del periodo de 1990 a 1994, donde la inversión de portafolios-pasivos llegó a ser
mayor que la inversión extranjera directa en el país. Sin embargo, la curva de inversión de
portafolios-pasivos es la segunda curva en importancia para todo el periodo, esto es
interesante ya que esta curva representa gran parte del financiamiento tanto público como
privado para México esta tiene mayor volatilidad, sobre todo a partir de la apertura
54
financiera del país, pero especialmente todo el quinquenio anterior a la crisis de 1994
regresando a cifras más estables a partir de 1995 y con una mayor estabilidad a partir del
2000.
La inversión de portafolios activos, muestra una tendencia bastante estable y oscilando
alrededor de cero para todo el periodo con excepción de dos años: en 1990 sale una
cantidad de 7 354 millones de dólares del país, y en 2001 una repatriación de este tipo de
inversiones por 3 882 millones de dólares. Sin darle tanta importancia a estas transacciones,
México presenta mayor dinamismo y un mayor monto de transacciones para los pasivos por
su condición de México de país deudor. Esto también se puede ver reflejado para la
inversión de los extranjeros en otros pasivos de inversión, en donde la curva presenta un
superávit bastante estable para todo el periodo, pero revirtiéndose a déficit a partir del año
2000 alcanzando su punto más bajo en el 2003 con un valor de -4 419 millones de
dólares. De manera opuesta, la inversión de los mexicanos en otros activos de inversión
denota la poca confianza de los mexicanos en invertir en valores de su país, ya que esta
curva muestra una salida de capitales casi continua, tendencia que se revierte a partir de
1997, donde los inversores mexicanos en estos rubros comienzan a repatriar una cantidad
creciente de divisas llegando a alcanzar su valor más grande en el año 2002 con 11, 606.60
millones de dólares.
55
Inversión de Portafolios. México (1980-2003)(Millones de dólares)
-15000.000
-10000.000
-5000.000
0.000
5000.000
10000.000
15000.000
20000.000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Activos: ObligacionesPasivos: AccionesPsivos: Obligaciones
Fuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Gráfico 3.1.4
Lo primero en resaltar de la inversión de portafolios en este gráfico (3.1.4), es que los
mexicanos no realizan operaciones en activos-acciones, de la misma manera los activos
obligaciones presentan una pobre participación ya que solo presenta montos más
considerables para 1990 y 2001 como ya se había mencionado anteriormente. Sin embargo,
las inversiones en pasivos son muchos más dinámicas y fluctuantes. Para los pasivos:
obligaciones, rubro más importante para la inversión de portafolios, se puede observar
fácilmente el gran crecimiento que tuvo a partir de 1990 con la apertura financiera, y la
caída tan grande en 1995 lo que refleja parte de la gran fuga de capitales que hubo en el
país en ese año debido a la crisis cambiaria, consecuencia del creciente desequilibrio
56
externo de los años anteriores. Esta gráfica refleja de nuevo y de manera más clara la
situación de México como país deudor del extranjero.
Financiamiento y activos de reserva. México (1980-2003)(Millones de dólares)
-15000.000
-10000.000
-5000.000
0.000
5000.000
10000.000
15000.000
20000.000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Activos de reserva
Uso del credito y prestamos del FMI
Financiamiento extraordinario
Fuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Gráfico 3.1.5
En este gráfico correspondiente a financiamiento y activos de reserva (3.1.5), las reservas
internacionales de México presentan una gran volatilidad a consecuencia de la gran
inestabilidad económica que han provocado las crisis tanto de deuda, como cambiaria en
México, pero a pesar de eso las reservas presentan una tendencia a crecer a excepción de 4
años (1982, 1985, 1988 y 1994) para todo el periodo, en este gráfico también se puede
observar por que la cuenta financiera en México tuvo una gran recuperación a pesar de la
crisis y fuga de capitales de 1994, esto debido ha que hubo una gran cantidad de entrada
57
de divisas en los rubros de prestamos extraordinarios y prestamos del FMI (gráfico 3.1.5)
con montos de 14 010 y 11 949 millones de dólares respectivamente, a excepción de este
año estos dos rubros mencionados se mantienen estables para todo el periodo, e
independientes al movimiento de las reservas internacionales de México a excepción de
1995, donde estos financiamientos sirvieron para recuperar las reservas internacionales en
México.
58
3.2 Análisis de la balanza de pagos. China (1980-2003).
Balanza de pagos. China (1980-2003)(Millones de dólares)
-20000
-10000
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Cuenta CorrienteCuenta Fianciera
Fuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Gráfico 3.2.1
Este gráfico de la balanza de pagos (gráfico 3.2.1) muestra que la cuenta financiera China
es casi inexistente hasta 1984, donde comienza una tendencia creciente pero bastante
estable situación que cambia en 1992 con la apertura financiera a la inversión extranjera
directa, sin embargo, se nota una fuerte salida de capital extranjero de ese país en 1998 con
6 275 millones de dólares debido a la crisis asiática, pero que es rápidamente recuperado en
los siguientes años, recuperando una tendencia fuertemente superavitaria alcanzando su
punto más alto en el 2003 con una entrada de divisas por el valor de 52 774 millones de
dólares. Por su lado la cuenta corriente comienza a fluctuar en el mismo año, pero a
diferencia de la cuenta financiera, ésta comienza con una tendencia deficitaria débilmente
59
marcada, situación que mejora a partir de la apertura comercial en 1989-1990 revirtiendo la
tendencia deficitaria con excepción de 1993 en donde presenta un déficit por 11 609 (el
más grande del periodo), sin tomar en cuenta este año China presenta una tendencia
superavitaria creciente a partir de 1990, por lo que en el año 2003 alcanza el máximo
superávit del periodo con un valor de 45 874 millones de dólares.
Cuenta Corriente. China (1980-2003)(Millones de dólares)
-30000
-20000
-10000
0
10000
20000
30000
40000
50000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Balanza comercialServicios factorialesServicios no factorialesTransferencias
Fuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Gráfico 3.2.2
En este gráfico se pueden ver los principales componentes de la cuenta corriente (gráfico
3.2.2), en donde la balanza comercial se diferencia y muestra su mayor influencia de los
demás componentes de la cuenta corriente china. La balanza comercial comienza a moverse
60
en mayores montos en todo el periodo y muestra una tendencia superavitaria a partir de
1989 con excepción de 1993 donde cae y también cae la cuenta corriente como se puede
observar en el gráfico anterior, ya que hasta 1994 la balanza comercial determina casi
completamente la cuenta corriente.
La cuenta de servicios factoriales al contrario de la balanza comercial, es bastante estable
en todo el periodo y con una tendencia igualmente estable pero levemente deficitaria a
partir de 1993. Esto debido principalmente al pago de la renta a la propiedad, es decir, las
ganancias repatriadas de inversiones extranjeras.
En el caso de las transferencias y los servicios no factoriales, su participación es más
discreta y estable, pero también con una tendencia superavitaria creciente a partir de 1994
alcanzando ambas su punto más alto en 2003.
61
Cuenta financiera. China (1980-2003)(Millones de dólares)
-60000
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
INVERSIONES DIRECTAS EN EL PAÍS
INVERSIÓN DE PORTAFOLIO: ACTIVOS
INVERSIÓN DE PORTAFOLIO: PASIVOS
OTROS ACTIVOS DE INVERSIÓN
OTROS PASIVOS DE INVERSIÓN
Fuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Gráfico .32.3
En cada uno de los componentes del gráfico de la cuenta financiera desglosada (3.2.3), se
observa una gran estabilidad con cifras alrededor de cero hasta 1991, en donde la inversión
extranjera directa en China comienza a crecer de manera muy rápida y estable llegando a
cifras sobres los 40 000 millones de dólares en los tres últimos años del periodo. También
se puede observar en la curva de otros activos de inversión, la fuerte salida de capitales
chinos después de la crisis asiática, situación que solo se hace favorable en el 2001. El resto
de las curvas de la cuenta financiera china presenta gran estabilidad y poca significancia
para todo el periodo.
62
Inversión de portafolios. China (1980-2003)(Millones de dólares)
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Activos: obligacionesPasivos: accionesPasivos: obligaciones
Fuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Gráfico 3.2.4
Para la inversión de portafolios (3.2.4) se tiene que al igual que en México los chinos no
invierten en acciones fuera de su país, por lo que se omite esa curva en el gráfico anterior.
Podemos observar que los pasivos obligaciones y acciones -fuente de financiamiento del
sector público y privado- se mueven de manera estable y con cantidades muy discretas para
todo el periodo, lo que hace pensar que China no es un país deudor del exterior, o por lo
menos las cifras se mantienen en niveles lógicos de endeudamiento sin haber grandes
fluctuaciones.
63
En cambio la inversión china en valores de otros países comienza a ser muy activa a partir
de 1992, registrando una salida de capital chino por 20 686 millones de dólares en el 2001,
regresando a cifras más estables en los siguientes dos años.
FINANCIAMIENTO Y ACTIVOS DE RESERVA. CHINA (1980-2003)(Millones de dólares)
-140000
-120000
-100000
-80000
-60000
-40000
-20000
0
20000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Activos de reserva Uso del credito y prestamos del FMI Financiamiento extraordinario
Fuente: Estadisticas Financieras Internacionales
Gráfico 3.2.5
Es fácil observar en el gráfico (3.2.5) cómo para China los financiamientos extraordinarios,
como los prestamos del FMI, son nulos para todo el periodo, no obstante logran una
tendencia fuertemente marcada de acumulación de reservas internacionales especialmente
en el periodo posterior a la crisis asiática y a la apertura financiera; el periodo anterior,
presenta movimientos cíclicos pero dentro de cifras bajas.
64
3.3. Análisis comparativo de la balanza de pagos. China y México (1980-2003).
Cuenta Corriente. (1980-2003)(Millones de dolares)
-40000
-30000
-20000
-10000
0
10000
20000
30000
40000
50000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
China
MéxicoFuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Gráfico 3.3.1
Como se mencionó anteriormente, México presenta una tendencia deficitaria en cuenta
corriente para casi todo el periodo a diferencia de China, que presenta una tendencia
superavitaria para casi todo el periodo; sólo presenta mejores condiciones en este rubro que
China, en el periodo de estabilización y de pago de la deuda, en el que debido a la falta de
entradas de capital extranjero en cuenta financiera a causa de la crisis de la deuda se hizo
imposible financiar un déficit muy grande, y en el caso extremo debido a la desaceleración
del la economía y la necesidad de divisas. Las importaciones cayeron hasta convertir la
65
cuenta en superavitaria, pero al regresar el flujo de capital extranjero, la cuenta corriente
regresa a su tendencia deficitaria; al contrario de China, que al iniciar su apertura
económica gana fuerza en su comercio exterior y logra una tendencia superavitaria
creciente para todo el periodo.
(3.3.2)Balanza Comercial (1980-2003)(Millones de dólares)
-30000
-20000
-10000
0
10000
20000
30000
40000
50000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
ChinaMéxicoFuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
En los análisis anteriores se puede notar que la balanza comercial es el componente más
importante de la cuenta corriente de los dos países, en este gráfico se hace una comparación
de ambas. De igual manera que en el gráfico anterior, aquí se observa (Gráfico 3.3.2), que
el único periodo favorable para México en comparación con China es el periodo posterior a
la crisis de 1982 y es hasta la apertura financiera que el país puede volver a financiar déficit
en su balanza comercial y por lo tanto, en cuenta corriente. En cambio, China después de su
66
apertura al capital extranjero solo registra un año con déficit que es 1993, y después
recupera una tendencia superavitaria creciente. Mientras México promedió en los seis
últimos años del periodo un déficit de 7 468.87 millones de dólares, China promedió para
esos mismos años un superávit de 39 983.95 millones de dólares además de que las
tendencias parecen estabilizarse.
(3.3.3) Servicios no factoriales. (1980-2003)(Millones de dólares)
-8000.000
-6000.000
-4000.000
-2000.000
0.000
2000.000
4000.000
6000.000
8000.000
10000.000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
México
ChinaFuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Las curvas de los servicios no factoriales no presentan tantas diferencias y oscilan sobre las
mismas cifras hasta 1991, año en el que China se despega de México y comienza con una
tendencia superavitaria creciente, mientras México continúa con una tendencia deficitaria
que se hace más marcada a partir de 1998, lo contrario de China, que marca más su
67
tendencia superavitaria. Para los últimos seis años promedia una entrada de divisa por 5
834.52 millones de dólares sexenal, mientras México registra una salida promedio de 3
770.99 millones de dólares.
(3.3.4) Servicios factoriales. (1980-2003)(Millones de dólares)
-25000.000
-20000.000
-15000.000
-10000.000
-5000.000
0.000
5000.000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
MéxicoChinaFuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
China comienza el periodo con una curva de servicios factoriales (3.3.4) muy estable y
alrededor de cero, situación que cambia a partir de 1993 donde esta curva cae
considerablemente para ya no recobrar las cifras anteriores y obtener una tendencia
deficitaria e inestable, en cambio para México resulta una curva muy estable para todo el
68
periodo que oscilan en cifras de entre 10 000 y 15 000 millones de dólares, aunque se
mueve de manera cíclica.
(3.3.5) Transferencias. (1980-2003)(Millones de dólares)
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
ChinaMéxicoFuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Para México y China esta curva de transferencias (3.3.5) unilaterales es una curva bastante
estable y con una tendencia superavitaria creciente, México obtiene mayores recurso por
este rubro que China para casi todo el periodo, pero a partir del año 2001 China rebasa a
México, llegando a ser mayor la entrada de divisas por una cantidad de 3 791.91 millones
de dólares en el año 2003 en donde los dos países alcanzan su máximo para el periodo,
69
además que para México se ha convertido en la segunda entrada de divisas más importante
después de las exportaciones petroleras.
(3.3.6) Cuenta Financiera. (1980-2003)(Millones de dólares)
-20000.000
-10000.000
0.000
10000.000
20000.000
30000.000
40000.000
50000.000
60000.000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
MéxicoChinaFuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Ahora se comenzará con el análisis de las cuentas financieras y de sus componentes
principales. En las curvas financieras (3.3.6) de los dos países no se presentan tantas
diferencias como en la cuenta corriente ya que las dos son superavitarias para la mayor
parte del periodo e igual de volátiles. La diferencia es que México comienza primero que
China el crecimiento de esta cuenta (1990), rebasando los 20 000 millones de dólares, pero
China lo logra dos años después. De igual manera, cada curva tiene su caída en las
70
respectivas crisis que sufrieron los dos países, para recuperarse posteriormente sólo que
China con una curva más vertical, que se traduce en queChina supera a México en el año
2003 por 34 732 millones de dólares.
(3.3.7) Inversión Directa En El País. (1980-2003)(Millones de dólares)
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
ChinaMéxicoFuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Los dos países muestran una curva de inversión extranjera directa (3.3.7) muy estable y
también muy similares hasta 1991, pero a partir de esa fecha China comienza a despegarse
de México doblando y en algunos años triplicando la inversión extranjera directa de
México.
71
(3.3.8) Inversión de Portafolios: Pasivos (1980-2003)(Millones de dolares)
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
China
MéxicoFuente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
Para México -a diferencia de China-, este rubro (inversión de portafolios. Gráfico 3.3.8) es
una fuente muy importante de financiamiento, pero de igual forma es también mucho más
variable. En esta curva se puede ver fácilmente la repercusión que tuvo la crisis cambiaria
en México y la fuga de capitales, en cambio para China con la crisis asiática no pasó lo
mismo, también cae pero se mantiene en números mucho más estables.
72
(3.3.9) Otros pasivos de inversión. (1980-2003) (Millones de dólares)
-15000.000
-10000.000
-5000.000
0.000
5000.000
10000.000
15000.000
20000.000
25000.000
30000.000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Mexico
ChinaFuente Estadisticas financieras internacionales (IMF)
Para el caso de China, la gráfica de otros pasivos de inversión (3.3.9) es mucho menos
fluctuante que la de México para casi todo el periodo, pero a partir de la crisis asiática,
China comienza a tener grandes fluctuaciones cíclicas, en cambio para México, sucede lo
contrario al inicio del periodo registra fuertes fluctuaciones, pero a partir de 1998 comienza
a estabilizar la gráfica y comienza una tendencia deficitaria, contrario al caso chino que en
los últimos años obtiene una tendencia superavitaria.
73
(3.3.10) Activos de Reserva. (1980-2003) (Millones de dólares)
-140000.000
-120000.000
-100000.000
-80000.000
-60000.000
-40000.000
-20000.000
0.000
20000.000
40000.000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
México
China
Fuiente: Estadisticas Financieras Internacionales (IMF)
La comparación en el caso de las reservas internacionales resulta muy sencilla ya que, las
reservas se muevan alrededor de cero para casi todo el periodo, y con fluctuaciones cíclicas
similares, pero a partir de 1993 ambos comienzan a tener fluctuaciones más grandes.
México recupera su estabilidad después de la crisis de 1994 y sus reservas siguen siendo
modestas, en cambio para China, las reservas obtienen una tendencia creciente y
superavitaria a excepción de los años de la crisis asiática, para el 2003 China excede en
106 753 millones de dólares a México en su volumen de reservas.
74
3.4 Conclusiones.
Para el caso de México, se nota una gran relación entre la cuenta corriente y la cuenta
financiera, estas dos cuentas son casi gráficas espejo lo que refleja que la relación
entre el déficit crónico en cuenta corriente se explica o se financía por la entrada de
dinero que se observa en la cuenta financiera para casi todo el periodo de análisis.
La cuenta corriente de México, tiene su componente más importante en la balanza
comercial presentando un déficit crónico para el periodo de análisis, a excepción de los
periodos 1982-1989 y 1995-1997. Por otro lado, la curva de servicios factoriales presenta
déficit para todo el periodo, esto se explica por el gran pago de intereses que México realiza
por el servicio de la deuda externa y por la repatriación de ganancias de las empresas
transnacionales instaladas en México, que en últimos años ha aumentado
significativamente.
Los servicios no factoriales presentan una tendencia deficitaria creciente que empeora en
los últimos años, para el año 2003 el déficit alcanza los 5779 millones de dólares. Al
tiempo que la curva de transferencias presenta un superávit creciente para todo el periodo.
En contraste con la cuenta corriente, la cuenta financiera presenta mejores resultados para
el periodo de análisis registrando superávit para la mayor parte del periodo de análisis con
excepción de tres años (1983, 1984 y 1995).
75
El componente más importante de la cuenta financiera para México; es la inversión
extranjera directa, la cual presenta superávit creciente para todo el periodo aumentando
significativamente a partir de 1994 y la firma del TLCAN. El segundo componente en
importancia de la cuenta financiera es la inversión de portafolios-pasivos la cual representa
el gran endeudamiento tanto público como privado. Por su lado la inversión de portafolios-
activos se mantiene casi nula para todo el periodo. La curva de otros activos de inversión a
diferencia de las activos en portafolios se presenta muy activa alcanzando para el 2002 11
606.60 millones de dólares. A consecuencia de la volatilidad de las curvas que representan
los principales componentes de la cuenta financiera, debido a las crisis cambiarias en que se
ha visto envuelto el país latinoamericano; las reservas internacionales se representan con
una curva inestable, pero con una tendencia creciente que solo se revierte para los años
1982, 1985, 1988 y 1994.
Para el caso de China las transacciones financieras comienzan a tomar importancia hasta
1984, en donde la cuenta financiera comienza a presentar una tendencia creciente que se
incrementa a partir de la apertura financiera (1992). Al tiempo que la cuenta corriente
mantenía una tendencia deficitaria hasta el ultimo año de la década de los ochentas en
donde comienza la apertura comercial y revierte esta tendencia hasta convertirse en
superavitaria con una tendencia creciente.
La balanza comercial representa el componente más importante de la cuenta corriente china
y por este motivo se convierte en superavitaria en 1989 con la apertura comercial, hasta
rebasar los 40000 millones de dólares para los últimos dos años del periodo de análisis. En
76
cuanto a la curva de servicios factoriales esta se mantiene en cifras alrededor de cero hasta
1993 en donde comienza a presentar una tendencia deficitaria. En cambio, tanto la curva de
servicios no factoriales como la de transferencias presentan una tendencia superavitaria
creciente a partir de 1994.
La inversión extranjera que recibe China conforma la principal entrada de divisas de toda la
cuenta financiera, esta muestra una tendencia superavitaria creciente a partir de 1991 y para
los últimos tres años se registran cifras superiores a los 40 000 millones de dólares. La
curva de inversión de portafolios-pasivos, que representa gran parte del endeudamiento
tanto público como privado, se mantiene estable y dentro de cifras discretas para todo el
periodo. Al igual que para el caso de México, China presenta una curva de inversión de
portafolios-activos casi nula. China registra fuertes salidas de capital en la curva de
inversión de portafolios activos, lo que nos dice que China se ha convertido en un país
acreedor. Pese a esto las reservas internacionales chinas son crecientes.
En cuanto a la comparación hecha entre los dos países, China resulta ser mas exitoso en
cuanto a la cuenta corriente, ya que esta presenta una tendencia superavitaria para el caso
de China y una tendencia deficitaria para el caso de México. Esto se debe en gran parte a
las tendencias de las balanzas comerciales, ya que tanto para el caso de México como para
el de China la balanza comercial es el componente más importante de la cuenta corriente y
la tendencia de la balanza comercial china es creciente, mientras la de México es bastante
irregular pero con tendencia al déficit. Esto se refleja en el promedio para los últimos seis
años, que para México fue de -7 468.87 millones de dólares, mientras el promedio de China
77
fue de 39 983.95. Por otro lado los servicios no factoriales presentan una tendencia similar;
el promedio para los últimos seis años es de 5 834.52 millones de dólares en China,
mientras para México es de -3 770.99 millones de dólares. En el caso de los servicios
factoriales, México comienza a tener movimientos importantes en esta cuenta mucho antes
que China, sin embargo, a partir de 1994 los dos países muestran una tendencia deficitaria
creciente y que oscila en cifras similares. Para el caso de las transferencias, los dos países
presentan curvas con tendencia creciente, México mantiene transferencias por encima de
China para los primeros 22 años del periodo de análisis, pero ya para los dos últimos años
China también supera a México en este ámbito por una cantidad de 3 791.91 millones de
dólares.
La cuenta financiera para los dos países es superavitaria para casi todo el periodo a
excepción de las respectivas crisis en los dos países. En cuanto a inversión extranjera
directa los dos países se mantuvieron en cifras muy discretas y casi iguales hasta 1991 en
donde China comienza a despegarse de México a pesar de que a partir de este año México
también incrementa la entrada de capital por este componente de la cuenta financiera, la
inversión extranjera China duplica y en algunos años triplica a la de México. En cuanto a
los pasivos en inversión de portafolios, los dos países se comportan de manera muy
irregular México sin embargo a logrado cifras mucho mayores en cuanto al financiamiento
de este tipo en cambio China se ha mantenido en cifras discretas para todo el periodo.
Haciendo la comparación nos damos cuenta de cómo China ha logrado una acumulación de
reservas mucho mayor a la de México al tiempo que se ha convertido en prestamista de
otros países en los últimos años, mientras México es un país netamente deudor.
78
Capítulo 4: Análisis del patrón de crecimiento económico entre China y México
(1980-2004).
En este capítulo se realiza un análisis gráfico sobre el patrón de crecimiento del PIB y de
sus principales componentes según la demanda agregada, tanto para México como para
China con el fin de obtener información sobre el desempeño de las dos economías en el
periodo 1980-2004, que permiten llevar a cabo en la segunda parte del capítulo un análisis
comparativo de los patrones de crecimiento de ambos países. Por último se realizará un
análisis de correlación para determinar las influencias de los principales componentes de la
demanda agregada sobre el patrón de crecimiento económico.
79
4.1 Análisis del patrón de crecimiento económico. México (1980-2004).
El gráfico (4.1.1) muestra el PIB de México deflactado a precios del año 2000 a fin de
quitar el efecto de la inflación. Se observa una tendencia creciente para todo el periodo con
excepción de los años 1982, 1983 y 1995, debido a las crisis experimentadas en esos años.
México logra casi duplicar su PIB durante este periodo logrando pasar de 344 billones de
dólares en 1980 a un PIB de 619 billones de dólares en 2004.
PIB (cte. 2000) (1980-2004). Millones de dólares.
0
1E+11
2E+11
3E+11
4E+11
5E+11
6E+11
7E+11
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 México Fuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.1.1
80
Tasas de crecimiento del PIB. México (1980-2004). Millones de dólares.
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
MéxicoFuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.1.2
El grafico 4.1.2 muestra la inestabilidad del crecimiento económico que ha obtenido
México a lo largo de este periodo, a pesar de que el PIB presenta una tendencia creciente, el
patrón de crecimiento es demasiado inestable al punto de registrar tasas negativas para tres
años. En 1982 registra una tasa negativa de 3.5%, para 1985 se registra una tasa de -2.91%
y en 1994 una tasa de -6.1%. A partir del año 2000 se observa una leve recuperación con
tendencia creciente y ya para el año 2003 se da un crecimiento de 4.2%, con lo cual
México logra una tasa de crecimiento del PIB promedio de 2.64% para el periodo de
análisis.
81
PIB per capita. (cte 2000) (1980-2004). Millones de dólares.
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
MéxicoFuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.1.3
En la gráfica 4.1.3 se observa el PIB per cápita que muestra una tendencia creciente al igual
que el PIB, sin embargo esta tendencia es menos inclinada debido a que el PIB per capita se
afecta no solo por el crecimiento del PIB sino por el crecimiento de la población que
disminuye el impacto del crecimiento del PIB sobre el PIB per capita. Por esta misma razón
se encuentran mayores fluctuaciones, pero a pesar de esto a permanecido relativamente
constante entre los 5000 y 6000 millones de dólares.
82
Tasa de crecimiento del PIB per capita. México (1980-2004). Millones de dólares.
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
MéxicoFuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.1.4
Al igual que en el gráfico anterior el crecimiento de la población influye en el PIB per
capita provocando mayor número de tasas negativas del crecimiento del PIB, las que se
registran en los años siguientes: 1981 (-2.75%), 1982 (-5.57%), 1985 (-5.03%), 1987 (-
0.67%), 1987 (-.67%), 1994 (-7.86%), 2000 (-1.57%), 2001 (-0.61%) y en el 2002 (-
.05%), estos crecimientos negativos han dado como resultado una tasa promedio de
crecimiento del PIB per capita de únicamente 0.75%, lo que significa que en los últimos 23
años los mexicanos han tenido una mejora en el nivel de sus ingresos muy bajo.
83
4.1.1. Principales componentes del PIB. México (1980-2004).
Formación Bruta de Capital Fijo (% PIB) (1980-2004)
0
5
10
15
20
25
30
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
México
Fuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.1.1a
Este gráfico (4.1.1ª) muestra la inversión llevada a cabo en México en capital fijo39, cuyo
punto más alto se observa en 1981 cuando la inversión alcanza 25% del PIB, para caer a
21.59% del PIB en 1982 continua con esta tendencia negativa alcanza solo 16.72% PIB
para 1983. Posteriormente, este rubro se mantiene relativamente constante dentro de un
rango de 15 a 20%, solo se rebasa el 20% para 1998, 1999, 2000 y 2004 en donde se
registra una inversión por 20.18% del PIB.
Formación bruta de capital fijo se refiere a inversión domestica bruta y consiste en incrementos en los activos fijos de la economía
84
Consumo Bruto Nacional (% PIB) (1980-2004)
64
66
68
70
72
74
76
78
80
82
84
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
México
Fuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.1.1b
Este gráfico (4.1.1b) muestra le porcentaje del PIB que consumen tanto las familias como el
gobierno (C+G), presenta una curva bastante inestable pero en general conserva una
tendencia creciente a excepción de dos grandes depresiones, registradas para los años
posteriores a las crisis de 1981 y 1994, en la primera debido al pago de la deuda y la
segunda causada por la desaceleración del crecimiento económico que se aplicó con el fin
de recuperar la estabilidad macroeconómica respectivamente. También se registra una baja
menos fuerte a partir del 2001, no obstante la cantidad que se consume del PIB se mantiene
entre 71.08% del PIB (esta cantidad se registra para 1983 punto más bajo) y casi 83%
(cantidad registrada para dos años 1993 y 1994, los puntos más altos).
85
Ahorros Domesticos Brutos (% PIB) (1980-2004)
0
5
10
15
20
25
30
35
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
México
Fuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.1.1c
Los ahorros domésticos40 que se muestran en este gráfico (4.1.1c) presenta una tendencia
decreciente para todo el periodo, dejando ver una leve recuperación en el año 1987 al igual
que para el periodo 1994-1997, el punto más bajo registrado para los ahorros de México en
este periodo se registra en 1994 alcanzando solo 16.89% del PIB. Para el año 2004 se
registra solo 18.19% del mismo.
40 Los ahorros domésticos brutos se calculan como PIB menos consumo final (consumo total).
86
Ahorro e inversión. México (1980-2004)
0
5
10
15
20
25
30
35
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Formación Bruta de Capital Fijo (% PIB)Ahorros Domesticos Brutos
Fuente: Banco Mundial, Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.1.1d
Como se vio en el primer capítulo la inversión depende en gran medida del ahorro que una
economía pueda generar, para el caso de México el ahorro es mayor que la inversión en
capital fijo para casi todo el periodo a excepción del periodo que va de 1992 hasta 1994 y
para los últimos cuatro años del periodo de análisis.
87
Saldo de la balanza comercial. México (% PIB
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
MéxicoFuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales
Gráfico 4.1.1e
Además del consumo creciente y los ahorros domésticos decrecientes existe el problema
del sector externo como se puede observar en este gráfico(4.1.1e), a partir de 1988 México
pierde recursos con el exterior ya que registra déficit con el mismo, a excepción de dos
periodos (1983-1989) y (1995-1996).
88
4.2 Análisis del patrón de crecimiento del PIB. China (1980-2004)
PIB (cte 2000) (1980-2004). Millones de dólares.
0
2E+11
4E+11
6E+11
8E+11
1E+12
1.2E+12
1.4E+12
1.6E+12
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
ChinaFuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.1.1
El PIB de China para este periodo presenta una tendencia creciente bastante estable a pesar
de que a partir de la década de los noventa se hace más inclinada. El PIB de China pasa de
170 billones de dólares en 1980 a 1151 billones de dólares en 2004 lo que quiere decir que
su PIB se multiplicó por 6.77 en el periodo de análisis.
89
Tasa de crecimiento del PIB. China (1980-2004). Millones de dólares.
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
ChinaFuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales
Gráfico 4.2.2
Como se puede observar en este gráfico (4.2.2), el patrón de crecimiento de China es
bastante inestable aunque no muestra tasas de crecimiento negativas el punto más alto de la
gráfica se registra para 1983 con un crecimiento de 15.27%, y el más bajo se observa en
1989 con un crecimiento de 3.76% para los últimos años del periodo. El patrón de
crecimiento se estabiliza bastante fluctuando entre el 7 y 9.5%. La tasa de crecimiento
promedio para este periodo es de 9.98%.
90
PIB per capita. (cte 2000) (1980-2004). Millones de dólares.
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
ChinaFuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.2.3
Al igual que para México, el gráfico del PIB per cápita (4.2.3) para China tiene una
tendencia creciente al igual que el PIB pero menos marcada debido al crecimiento
demográfico, sin embargo China multiplica por 6.7 su PIB per capita pasando de 173
millones de dólares en 1980 a 1161 millones de dólares en 2004.
91
Tasa de crecimiento del PIB per capita. China (1980-2004). Millones de dólares
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
ChinaFuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.2.4
El crecimiento del PIB per cápita que se muestra en este gráfico (4.2.4), parece tener la
misma tendencia de las tasas de crecimiento del PIB, pero la población hace más marcados
los movimientos cíclicos. China registra una tasa de crecimiento del PIB per capita
promedio para el periodo 1980-2004 de 8.65%.
92
4.2.1 Principales componentes del PIB. China (1980-2004).
Formación Bruta de Capital Fijo. (% PIB) (1980-2004)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
ChinaFuente Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.2.1a
Este gráfico (4.2.1ª) muestra la inversión en infraestructura de China. A partir de 1981
hasta 1988 se observa una tendencia bastante estable y ligeramente creciente pasando de 25
% A 30%, posteriormente la inversión vuelve a caer a casi 25% del PIB, pero recuperando
una tendencia creciente más marcada llegando a 37.47% en 1993, año a partir del cual se
estanca un poco fluctuando alrededor de 35%, sin embargo para los últimos años China
invierte más de 40% del PIB en capital fijo.
93
Gasto en Consumo Final. (% PIB) (1980-2004)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
China
Fuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.2.1b
El gráfico de consumo bruto nacional para China (4.2.1b), muestra como a la vez que
aumentan las inversiones disminuye el consumo, ya que el consumo muestra una tendencia
ligeramente decreciente pero bastante estable pasando de 65% del PIB en 1980, a solo
54.11% en el 2004.
94
Ahorros Domesticos Brutos (% PIB) (1980-2004)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
ChinaFuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales
Gráfico 4.2.1c
A la vez que aumentan las inversiones y disminuye el consumo también aumentan los
ahorros domésticos como se puede ver en este gráfico (4.2.1c), es decir se consume menos
y se ahorra más, lo que hace posible aumentar la inversión.
95
Ahorro e inversión. China (1980-2004)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Formación Bruta de Capital Fijo (% PIB)Ahorros Domesticos Brutos (% PIB)
Fuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.2.1d
El gráfico (4.2.1d) muestra la alta relación entre ahorro e inversión, para China la inversión
se ha mantenido por debajo de los ahorros a lo largo de todo el periodo, pero con una
tendencia levemente creciente.
96
Saldo de la Blanza comercial. China ( 1980-2004)
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
ChinaFuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.2.1e
China ha venido ganando terreno en los últimos años en su sector externo, a partir de 1989
presenta superávit con excepción de 1993 donde registra un déficit de 1.5% del PIB.
97
4.3 Análisis comparativo del patrón de crecimiento. México y China (1980-2004)
PIB (constante 2000 US$) (1980-2004)
0
2E+11
4E+11
6E+11
8E+11
1E+12
1.2E+12
1.4E+12
1.6E+12
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
ChinaMéxico
Fuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.3.1
En este gráfico (4.3.1) se observa el crecimiento mucho mayor de la economía China, que
estando ligeramente por debajo del PIB de México durante los primeros años del periodo,
logra más que duplicarlo para el 2004.
98
Tasas de crecimiento del PIB (1980-2004)
-10
-5
0
5
10
15
20
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
ChinaMéxico
Fuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.3.2
Este gráfico (4.3.2) muestra como China tiene un patrón de crecimiento igual de inestable
que el de México, a demás de que los dos varían cíclicamente la diferencia es que China
oscila entre tasas de crecimiento de 5 y 12 % para casi todo el periodo, mientras que
México oscila entre 0 y 5% para todo el periodo. Sin embargo, para los últimos 5 años las
tasas se hacen menos desiguales.
99
PIB per capita (Constante 2000 US$)
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
ChinaMéxico
Fuente:Banco Mundial; Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.3.3
A pesar del gran crecimiento del PIB en China, el PIB per capita de éste representa solo 1/5
del PIB per cápita de México para el año 2004. Sin embargo la población de México
representa 1/10 de la población China, además de que en los últimos años China ha venido
acortando las distancias por su gran crecimiento económico.
100
Tasas de crecimiento del PIB per capita (1980-2004)
-10
-5
0
5
10
15
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
ChinaMéxico
Fuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales
Gráfico 4.3.4
En lo que se refiere a las tasas de crecimiento del PIB per cápita (gráfico 4.3.4), China se
mantiene por encima de México para casi todo el periodo, únicamente en dos años México
obtiene mayores tasas de crecimiento (1988 y 1989). China comienza a estabilizar su
crecimiento para los últimos años del periodo, al tiempo que México comienza a recuperar
una tendencia creciente.
101
Formación Bruta de Capital Fijo (% PIB) (1980-2004)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
MèxicoChina
Fuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales
Gráfico 4.3.5
En este gráfico (4.3.5), se observa como China ha venido con una fuerte tendencia a
invertir cada vez más parte de su ingreso en capital fijo, mientras México, se ha mantenido
casi constante en este rubro, este es un aspecto muy importante ya que la inversión en
países emergentes explica la mayor parte del crecimiento económico.
102
Gasto Final en Consumo (% PIB) (1980-2004)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
MéxicoChina
Fuente: Banco Mundial; Cuentas Nacionales
Gráfico 4.3.6
Cuando la inversión puede crecer es debido a que el ahorro aumenta, y en este gráfico
(4.3.6) se observa claramente como los chinos han reducido su consumo, lo que les permite
ahorrar más y canalizar este ahorro en mayores inversiones. En cambio México se ha
mantenido con un consumo ligeramente creciente, por esta razón las inversiones se han
mantenido casi constantes.
103
Ahorros Domesticos Brutos (% PIB) (1980-2004)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
MéxicoChina
Fuente:Banco Mundial; Cuentas Nacionales
Gráfico 4.3.7
Se puede observar en este gráfico (4.3.7) más claramente como el ahorro en México ha
venido disminuyendo en los últimos años, mientras en China conservan una tendencia
creciente esto explica que en los últimos años del periodo la brecha entre los dos países en
este rubro se halla estado ensanchando.
104
Saldo de la Balanza Comercial. (% PIB) (1980-2004)
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
MéxicoChina
Fuente: Banco Mundial: Cuentas Nacionales.
Gráfico 4.3.7
Para los primeros años México obtenía mejores resultados de su sector externo obteniendo
recurso del exterior, sin embargo a partir de 1988 cuando se da inicio a las reformas
México comienza a tener resultados negativos y a perder recursos con el mismo. En cambio
en China sucede lo contrario y a partir de 1989 comienza a revertir su déficit logrando
superávit para casi todo el resto del periodo, lo que ayuda a obtener divisas para el
crecimiento económico en modelos exportadores.
105
4.4 Análisis de correlación
Grafico 4.4.1. Gráfica de dispersión Tasas de crecimiento del PIB- Balanza Comercial.
México. (1960-2004).
-8
-4
0
4
8
12
-8 -4 0 4 8 12
PIBMEXICO
BC
ME
XIC
O
En el gráfico 4.4.1 se relacionan las tasas de crecimiento del PIB en el eje de las X contra
su balanza comercial como porcentaje del PIB, la relación es negativa lo que quiere decir
que cuando la balanza comercial es superavitaria el PIB decrece y viceversa, es decir,
cuando la balanza comercial presenta déficit el crecimiento del PIB es positivo. El indice de
correlación entre el PIB y la balanza comercial es de: -.5185.
106
Gráfico 4.4.2. Grafica de correlación tasas de crecimiento del PIB – Formación bruta de
capital fijo. México (1960-2004).
18
20
22
24
26
28
-8 -4 0 4 8 12
PIBMEXICO
FBK
FME
XIC
O
En el gráfico 4.4.2 se observa la relación que existe entre el crecimiento económico y la
formación bruta de capital fijo, la cual muestra una relación positiva, es decir, que en
México al aumentar la cantidad invertida en este factor se aumenta la capacidad productiva,
lo que aumenta el crecimiento del PIB, con un indice de correlación de .5054.
107
Gráfico 4.4.3. Grafica de correlación tasas de crecimiento – Balanza comercial. China
(1960-2004)
-6
-4
-2
0
2
4
6
-10 -5 0 5 10 15 20
PIBCHINA
BC
CH
INA
Para el caso de China en el gráfico 4.4.3 se observa que la balanza comercial y el
crecimiento económico han mantenido una leve relación para todo el periodo el indice de
correlación es de .1641.
108
Grafico 4.4.4. Gráfica de correlación Tasas de crecimiento del PIB – Formación Bruta de
capital fijo. China (1960-2004)
15
20
25
30
35
40
45
-10 -5 0 5 10 15 20
PIBCHINA
FBKF
CH
INA
En el gráfico 4.4.4., se observa una relación positiva entre la formación bruta de capital fija
y las tasas de crecimiento del PIB, pero la relación positiva es débil solo es de .3010, lo
que quiere decir que solo un gran aumento produce un cambio significativo en el
crecimiento económico.
109
4.5 Conclusiones
A lo largo de este capítulo se observó los resultados en cuanto a crecimiento económico
que han tenido las reformas tanto de México como de China. Ya que las reformas de los
dos países están enfocadas a reforzar el sector externo con el fin de obtener divisas que les
permitan crear nuevas inversiones internas, se puede observar que China ha resultado con
un proceso más exitoso que se refleja en sus altas tasas de crecimiento, al tiempo que
obtiene divisas de la exportación e importación de bienes y servicios, esto se refleja en su
nulo endeudamiento. En cambio México ha tenido resultados menos exitosos, ya que ha
presentado bajas tasas de crecimiento además de un déficit en su balanza comercial, por lo
que se hace dependiente de los capitales financieros que puedan entrar al país para poder
financiar este déficit e intentar realizar inversiones productivas.
Durante el periodo analizado México logra duplicar su PIB pasando de 344 billones de
dólares en 1980 a un PIB de 619 billones de dólares en el 2004. Las tasas de crecimiento
del PIB a lo largo del periodo de análisis son muy inestables, además se registran tres tasas
negativas (-3.5% en 1982, - 2.91% en 1985 y -6.1% en 1994), de la misma forma
únicamente se registran tres tasas supriores a 6% en los años 1980, 1996 y 1999. Ya para el
año 2000 se registra nulo, pero para los siguientes años el patrón se vuelve creciente, pero
de manera muy discreta. La tasa de crecimiento promedio para México es de 2.64%.
110
El PIB per cápita en México presenta una tendencia estable y levemente creciente, logrando
aumentar casi en 1000 millones de dólares durante el periodo de análisis. Sin embargo, se
presentan tasas de crecimiento del PIB per cápita negativas para 9 años incluidos los tres
últimos años del periodo. La tasa de crecimiento promedio es de únicamente .75%.
En cuanto a la inversión en capital fijo, México mantiene una tendencia casi constante pero
con una tendencia levemente decreciente en los últimos años; los puntos más altos en este
rubro se registran en los primeros tres años del periodo de análisis con un 25% del PIB
destinado a este tipo de inversiones, solo se vuelven a registrar inversiones por encima de
20% del PIB a partir de 1998 con excepción de los años 2001, 2002 y 2003.
El consumo en México mantiene una tendencia creciente bastante inclinada desde 1983
hasta 1994 donde se observa una gran depresión causada por la crisis cambiaria, pero a
partir de 1997 recupera su tendencia fuertemente creciente. El consumo como porcentaje
del PIB oscilo entre 71.08% (punto más bajo) y 83% (punto más alto).
El ahorro presenta una tendencia levemente decreciente para todo el periodo, el punto más
alto se registra para 1983 con poca más del 30% del PIB y disminuyendo hasta 18.1% para
el 2004. Por otro lado a pesar del bajo ahorro las inversiones en capital fijo se mantienen
por debajo del ahorro domestico.
Por último la balanza comercial en México es deficitaria para casi todo el periodo lo que
hace que el país pierda recursos ante el exterior.
111
Para el caso de China el PIB se multiplica por 6.7 a lo largo de periodo pasando de 170
billones de dólares en 1980 a 1151 billones de dólares en el 2004. Las tasas de crecimiento
del PIB chino son muy inestables pero no se registran tasas negativas en el periodo de
análisis, ya para 1991 las tasas de crecimiento presentan una tendencia decreciente. La tasa
de crecimiento económico promedio para el periodo fue de 9.98%.
En lo que se refiere al PIB per cápita chino, éste mantiene una tendencia creciente muy
estable y logran multiplicarlo por 6.7 al pasar de 173 millones en 1980 a 1161 millones en
el 2004, por lo que registran una tasa de crecimiento promedio de 8.65%
La inversión en capital fijo de los chinos tiene una tendencia creciente bastante estable y
logra pasar de una inversión de cerca del 25% del PIB en 1980 a más de 40% para los
últimos años.
El consumo evoluciona con una tendencia levemente decreciente y estable pasa de 65% del
PIB en 1980 a solo 54% en el 2004.
Por el contrario el ahorro de China crece levemente, pero de manera estable a lo largo del
periodo aumentando en más de 10% el ahorro a lo largo del periodo. A pesar de esto, el
crecimiento de las inversiones se mantienen por debajo de este crecimiento para todo el
periodo de análisis.
112
Como ya se observó en el capítulo anterior, la balanza comercial de China presenta
superávit para casi todo el periodo de análisis, con lo que gana recursos del exterior.
Ahora se repasarán las principales diferencias de la evolución del crecimiento del PIB y de
sus principales componentes.
A partir de 1990 China supera a México en su producción interna bruta llegando
representar más del doble para el año 2004. Lo anterior se debe a que China logra mantener
tasas de crecimiento superiores a las de México para todo el periodo con excepción del año
de 1989. A pesar del gran crecimiento económico el PIB per cápita de China representa 1/5
del PIB per cápita mexicano, esto debido a que la población de México representa 1/10 de
la población china.
En la que se refiere a inversión en capital fijo y ahorro las tendencias son contrarias para el
caso de China, estas curvas presentan una tendencia levemente creciente en cambio para
México la tendencia es decreciente para las dos variables.
Por otro lado, el consumo de los dos países mantiene una tendencia muy estable. La
diferencia es que China disminuye levemente su consumo y México lo aumenta levemente.
Por último la balanza comercial presenta una tendencia contraria para casi todo el periodo,
en el caso China la balanza se mantiene en números positivos para casi todo el periodo de
113
análisis al tiempo que México mantiene una balanza comercial deficitaria para casi todo el
periodo de análisis.
Lo anterior se logra explicar al observar las gráficas de correlación de los dos países que
relacionan el crecimiento del PIB con la balanza comercial. Para el caso de México la
relación se muestra negativa, lo que quiere decir que para que, México logre crecer debe
mantener un déficit considerable en su balanza comercial, mientras para el caso de China la
relación es muy débil, lo que quiere decir que China no depende en gran medida de su
superávit comercial para mantener tasas de crecimiento altas.
Por último al observar la gráfica de correlación entre el crecimiento del PIB y la formación
bruta de capital fijo para los dos países, se concluye que para México es más importante si
quiere conseguir tasas de crecimiento superiores invertir mayores cantidades en este factor.
En cambio, para China la relación es más débil lo que quiere decir que el crecimiento
económico en China tampoco depende en gran medida de la inversión en capital fijo
nacional.
114
Capitulo 5: Conclusiones finales.
En este trabajo se ha estudiado la relación entre el crecimiento económico de China y
México y las características y evolución de sus cuentas económicas con el exterior, según
se describen en sus balanzas de pagos respectivas para el período 1980-2004. En el capítulo
1 se revisaron varios modelos de crecimiento económico para identificar los factores
explicativos del crecimiento de las economías, bajo enfoques de tipo keynesiano (Harrod-
Domar), marxista (Kalecki), neoclásico (Solow con y sin progreso técnico) y nuevos
desarrollos (Lucas y Romer). En el capítulo 2 se analizan antecedentes económicos y
políticas y, especialmente, en materia de reformas económicas en los dos países, China a
partir de 1979 y México de 1982. En el tercer capítulo se analizan los diferentes
componentes de la balanza de pagos y su evolución en el tiempo en relación con el
dinamismo económico. Por último en cuarto capitulo se analiza el crecimiento económico
tanto de China como de México así como los principales componentes del PIB para los dos
países y la relación que guardan los más importantes con el patrón de crecimiento
115
Los principales resultados que se obtuvieron son:
1. Se constata el gran contraste en cuanto al ritmo de crecimiento económico, mucho
más rápido en la economía china que la mexicana; China registra una tasa promedio
para el periodo de análisis de 9.98%, mientras México promedió 2.64%. Por esta
razón aunque China comienza el periodo con un PIB inferior al de México, ya para
el final del periodo logra casi duplicarlo.
2. Pese a que China logró rebasar el PIB de México durante el periodo y que incluso
logra casi duplicarlo en los últimos años, el PIB per cápita de este país se mantiene
muy por debajo del PIB per cápita del país latinoamericano.
3. De igual manera resalta el contraste entre una tendencia superavitaria en China y
otra deficitaria en México. En términos de la cuenta corriente, el superávit de la
economía china llegar a representar 5% respecto al PIB. En México el déficit ha
llegado a niveles de casi 8% del PIB antes de la crisis financiera y cambiaria de
1994-1995.
4. Otra diferencia importante se presenta en la inversión extranjera directa, ya que
hasta 1991 los dos países tenían un desempeño similar, pero a partir de este año
China capta una mayor cantidad de inversión extranjera directa que México para
todo el resto del periodo de análisis. Ya para los últimos años del periodo China
triplica las cifras de México.
5. Como se apunto en el primer capitulo, una característica importante de México en
cuanto a la relación de su sector externo con el patrón de crecimiento económico, es
que esta relación es negativa. Es decir, México necesita importaciones para poder
crecer, lo que impone un desequilibrio comercial que se refleja en el déficit crónico
116
que presenta en la balanza comercial; mientras China mantiene una relación positiva
muy débil por lo que su crecimiento económico no provoca ningún desequilibrio
externo por lo que es más fácil de sostener en el mediano plazo.
6. Además de la balanza comercial que es el componente más importante de la cuenta
corriente de los dos países, otro factor que intensifica el déficit en la cuenta
corriente para México es la cuenta de servicios factoriales, esta curva presenta un
déficit crónico para todo el periodo analizado. En el caso de China a pesar de que la
curva de servicios factoriales también presenta un déficit crónico la cuenta corriente
no se ve tan afectada por esta.
7. Las transferencias han obtenido una gran importancia en los últimos años del
periodo para los dos países, al grado de convertirse en la segunda entrada de divisas
extranjeras después de las exportaciones petroleras para el caso del país
latinoamericano, aún así China logra rebasar también en este renglón a México y en
el último año la diferencia representa 3 791.91 millones de dólares.
8. Otra característica a resaltar es el crecimiento que ha logrado China en la formación
bruta de capital fijo llegando a representar el 45% respecto al PIB en 2003 y 2004.
Al tiempo que México la formación bruta de capital fijo se ha mantenido casi
constante a lo largo del periodo oscilando entre 15 y 20% con respecto del PIB.
9. El punto anterior se explica como se pudo constatar en el primer capitulo, por el
ahorro interno de cada país. Para el caso de China ha venido aumentando a lo largo
del periodo; mientras para México el ahorro ha decrecido en más de 5% con
respecto al PIB. En el caso de México, el ahorro ha venido en detrimento en gran
117
medida por el aumento del consumo interno que ha experimentado el país a lo largo
de este periodo de análisis.
10. Otro contraste se presenta en cuanto al endeudamiento con el exterior, ya que como
se observa en la cuenta de inversión de portafolios-pasivos México presenta un
fuerte endeudamiento con el exterior (tanto público como privado), además de las
fuertes entradas de capital en inversión de cartera que representa otra parte de la
deuda de las empresas, mientras China ha logrado constituirse como un país
acreedor hacia el exterior, manteniendo estas cuentas en niveles más razonables y
logrando aumentar sus reservas internacionales en gran medida.
Como se ha mencionado anteriormente, la función de las reformas económicas en los dos
países era orientar sus aparatos productivos hacia el exterior con el fin de obtener divisas
suficientes para llevar a cabo inversiones productivas, además de captar la inversión
extranjera directa dispuesta ha establecerse en los dos países analizados con el fin de
obtener crecimiento y aumentar la competitividad de las empresas nacionales; así como
obtener una mayor cantidad de recursos con la apertura financiera y dar mayor libertad a la
entrada de capital extranjero en forma de diversos pasivos. Por lo anterior, se puede
concluir que el país asiático ha tenido un proceso de reformas mucho más exitoso que el
país latinoamericano, ya que ha logrado mantener una mayor cantidad de inversión
extranjera directa, así como ha logrado mantener una entrada de divisas creciente por el
superávit que representa su cuenta corriente, al tiempo que mantiene un endeudamiento en
pasivos muy discreta. Estas situaciones se ven reflejadas en las altas tasas de crecimiento
del PIB que ha logrado China en las últimas décadas. En cambio México solo ha logrado
118
obtener divisas por medio de la cuenta financiera, tanto en inversión extranjera directa,
como en forma de otros pasivos, además de solo acumular una cantidad de reservas
internacionales discreta debido al gran déficit en cuenta corriente. Además de que el
sistema exportador no funciona correctamente, al estar relacionada de manera negativa la
balanza comercial con el patrón de crecimiento del PIB.
Por otro lado otros factores que dificultan el crecimiento para México y que funcionan de
manera contraria en China son: el creciente consumo mexicano, que hace disminuir los
ahorros y por lo tanto la inversión productiva interna.
