RENTEKOMMENTAR 23.10.2014
Figurer og bakgrunn
• Renten holdes uendret på 1,5 prosent.
• Ingen pengepolitisk rapport ved dette rentemøte, og
derfor ingen oppdatert rentebane.
2
Rentebeslutningen
3
Rentebanen fra Pengepolitisk rapport 3/14
4
Faktorer bak endringer i renteprognosen
fra PPR 2/14
INTERNASJONAL
ØKONOMI
6
IMF World Economic Outlook
Oktober 2014
Kilde: IMF
7
Nedjusterte anslag internasjonalt særlig for Euroområdet og Japan
8
Norges Bank anslag vs. IMF
og PMI indikator
9
Lav inflasjon i Europa
Underliggende inflasjon KPI justert for energi mv.
• Ki
10
ECB utvider sine kvantitative
lettelser - vil tilbake til 2012 nivå
Kilde: OECD
11
Fortsatt lave styringsrenter
Kilde: Norges Bank
12
Økt markedsuro
S&P 500- og NIKKEI- indeksen
Investorer søker tilflukt i trygge
papirer
NORGE
BNP vekst. Kvartalsvekst. Årlig rate. Prosent.
15
Midlertidig vekstoppgang i
2. kvartal
16
Lavere etterspørsel fra
oljesektoren
Kilde: Finansdepartementet
17
Lav arbeidsledighet
Kilde: Norges Bank
18
Nasjonalbudsjettet Litt ekspansivt
0
1
2
3
4
5
6
7
Figur 1. Strukturelt budsjettunderskudd. Prosent av trend-BNP for Fastlands-Norge
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
2
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Figur 2. Budsjettindikator. Prosentenheter. Årlig endring i
strukturell budsjettbalanse som andel av trend-BNP for Fastlands-Norge
19
Regionalt nettverk melder om
moderat vekst
20
Bygg og anlegg venter bedring –
Oljeleverandører venter svekkelse
Oljepris – kort og lang sikt
• Dramatisk fall på kort sikt
• Men tilnærmet uendret priser lenger ute
Kilde: Swedbank
• Lavere oljepris er positivt for global vekst
• Men åpenbart negativt for norsk økonomi
22
Effekt av lavere oljepris
Kilde: Swedbank
23
Svak kronekurs
24
Inflasjonen nær målet
25
Husholdningenes etterspørsel
Disponibel inntekt og privat konsum
26
Kredittveksten videre ned
Kilde: Statistisk sentralbyrå
-5
0
5
10
15
20
25
jan
.00
jul.0
0
jan
.01
jul.0
1
jan
.02
jul.0
2
jan
.03
jul.0
3
jan
.04
jul.0
4
jan
.05
jul.0
5
jan
.06
jul.0
6
jan
.07
jul.0
7
jan
.08
jul.0
8
jan
.09
jul.0
9
jan
.10
jul.1
0
jan
.11
jul.1
1
jan
.12
jul.1
2
jan
.13
jul.1
3
jan
.14
jul.1
4
Pro
sen
t
Vekst i innenlandsk bruttogjeld - K2. Prosent. Januar 2000 - August 2014
Totalt Ikke-finansielle foretak Husholdninger
27
Fall i husholdningenes
låneetterspørsel i 3. kvartal
28
Utlånsrenter videre ned
29
Foretak: Uendret etterspørsel
på tross av lavere utlånsrente
30
Bedring i boligmarkedet
31
Husholdningene er mer positive til
videre boligprisvekst
• Noe bedre utvikling i salg og igangsetting av nye boliger
• Totalt igangsatt rundt 25 000 boliger siste 12 mnd
• Aktørene er fortsatt positive til utviklingen fremover, dog noe
mindre enn tidligere i år
32
Nye boliger
Kilde: Prognosesenteret AS og Boligprodusentenes Forening
• Høyere rente
– Svakere krone
– Finansiell stabilitet
– Lavere rente til husholdninger
– Lavere pengemarkedsrente enn anslått
• Lavere rente
– Fall i markedsrenter ute og hjemme
– Økt markedsturbulens
– Lavere oljepris
– Noe lavere inflasjon enn ventet
33
Sentrale faktorer for rentesettingen
RENTEKOMMENTAR 23.10.2014
Figurer og bakgrunn