Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia

Julkinen

Vanhempi neuvonantaja, Suomen Pankki

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia

Euro ja talous 1/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

130.3.2017

Hanna Freystätter

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Teemat

Kansainvälisen talouden viimeaikainen kehitys

Suomen Pankin kansainvälisen talouden ennuste

30.3.2017 Hanna Freystätter 2

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenHanna Freystätter 3

Kansainvälisen talouden viimeaikainen kehitys


Kasvu vakaata keskeisillä talousalueillavuonna 2016


-10

-5

0

5

10

15

2008 2010 2012 2014 2016

BKT, prosenttimuutos edellisestä vuodesta

Lähteet: Maiden tilastoviranomaiset ja Macrobond.

Kiina

Yhdysvallat

Euroalue

Iso-Britannia


Euroalue on kasvanut yhtäjaksoisesti jo neljä vuotta


90

95

100

105

110

115

120

2008 2010 2012 2014 2016

Yhdysvallat, BKT Euroalue, BKTYhdysvallat, BKT/työikäinen väestö Euroalue, BKT/työikäinen väestö

Indeksi, 2008 = 100

Lähteet: BEA, Eurostat, AMECO ja Macrobond.

Kokonaistuotanto Yhdysvalloissa ja euroalueella


Öljyn hinnan nousu suhteessaviimevuotiseen kiihdyttää inflaatiota


0

20

40

60

80

100

120

140

160

2006 2008 2010 2012 2014 2016

Pohjanmeren brent, dollaria/barreli

Lähde: Bloomberg.


Inflaatio on kiihtynyt globaalisti jaeuroalueella..

-1

0

1

2

3

4

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Euroalue OECD-maat

Inflaatio, prosenttimuutos vuodentakaisesta

Lähde: Eurostat, OECD, Macrobond.



..mutta euroalueen pohjainflaatio yhä hyvin vaimeaa


0

1

2

3

2010 2012 2014 2016

Euroalue OECD-maat

Prosenttimuutos vuodentakaisesta

Lähteet: Eurostat, OECD ja Macrobond.

Pohjainflaatio (CPI pl. ruoka ja energia)

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenHanna Freystätter 9

Suomen Pankin maailmantalouden ennuste


Luottamus vahvistunut laaja-alaisestipuolen vuoden aikana


46

48

50

52

54

56

58

60

62

2014 2015 2016 2017

Yhdysvallat Euroalue Kiina Japani

Ostopäälliköiden indeksi, yhdistelmäindikaattori

Lähde: Macrobond.


Teollisuustuotannon kasvu voimistuivuoden 2016 lopulla

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2006 2008 2010 2012 2014 2016

Kehittyneet taloudet Nousevat taloudet

prosenttimuutos vuodentakaisesta

Lähteet: CPB ja Macrobond.

Teollisuustuotanto (pl. rakentaminen)



Osakekurssit ovat kohonneet

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Euroalue: STOXX (laaja) Yhdysvallat: S&P 500

Japani: Nikkei 225 Nousevat taloudet: MSCI EM

Indeksi, 1.1.2008 = 100

Lähde: Macrobond.



Yhdysvaltain dollari vahvistunut, euronkauppapainoinen valuuttakurssi vakaa


80

90

100

110

120

130

140

150

2008 2010 2012 2014 2016

Euro Juan Yhdysvaltain dollari

Indeksi, 100 = 1.1.2008

Nimellinen efektiivinen valuuttakurssi, laaja.Lähteet: JP Morgan ja Macrobond.


EU22 ja Yhdysvaltain kasvu jatkuu tasaisena, Kiinan kasvu hidastuu hallitusti


-10

-5

0

5

10

15

20

2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

EU22 Yhdysvallat Kiina

Prosenttimuutos edellisestä vuodesta

Lähteet: Suomen Pankki, maiden tilastoviranomaiset ja Macrobond.

Suomen Pankin ennusteet BKT:n vuosikasvulle


EU22-alueen ja Yhdysvaltojen kasvu ripeääsuhteessa potentiaaliseen vauhtiin


0

0.5

1

1.5

2

2.5

Yhdysvallat Euroalue Iso-Britannia

Komission arvio BKT:n potentiaalisesta kasvuvauhdista (2018)IMF:n pidemmän aikavälin ennuste (2021)

BKT:n vuosikasvu, %

Lähde: Euroopan komissio, IMF, Macrobond.


Maailmantalous kasvaa vakaasti reilun 3 prosentin vauhdilla vuosina 2017–2019


Prosenttimuutos edellisvuotisesta(suluissa edellinen ennuste)BKT 2016 2017e 2018e 2019eEU22 1,8 (1,7) 1,8 (1,3) 1,7 (1,6) 1,6

Yhdysvallat 1,6 (1,6) 2,4 (2,3) 2,2 (2,2) 2,2

Japani 1,0 (0,4) 1,1 (0,9) 0,8 (1,0) 0,7

Kiina 6,7 (6,5) 6 (6) 5 (5) 5

Venäjä -0,2 (-1,0) 1,5 (1,0) 1,5 (1,5) 1,5

Maailma 2,8 (2,8) 3,2 (3,1) 3,1 (3,1) 3,1Maailmankauppa 1,7 (1,5) 3,4 (3,2) 3,6 (3,5) 3,6

e = ennuste.EU22 = euroalue, Iso-Britannia, Ruotsi ja Tanska.Lähde: Suomen Pankki.


Öljyn hintakehitys kiihdyttää inflaatiotavuonna 2017


Prosenttimuutos edellisvuotisesta(suluissa edellinen ennuste)Inflaatio 2016 2017e 2018e 2019eEU22 0,3 (0,4) 1,9 (1,4) 1,6 (1,5) 1,7

Yhdysvallat 1,3 (1,1) 2,5 (2,1) 2,5 (2,2) 2,4

Japani -0,1 (-0,1) 0,5 (0,6) 0,7 (1,0) 1,3

e = ennuste.EU22 = euroalue, Iso-Britannia, Ruotsi ja Tanska.Lähde: Suomen Pankki.


Yhteenveto ennusteesta

Yhdysvaltain uudelta hallinnolta odotetaan kasvua tukevia toimia – merkittävät päätökset puuttuvat vielä

Luottamuksen laaja-alainen koheneminen vahvistaa maailmantalouden kasvua lyhyellä aikavälillä

Kiinan kasvun hallittu hidastuminen hillitsee maailmantalouden kasvua vuosina 2018–2019

EU22-alueen kasvu jatkuu vakaana ja inflaatio kiihtyy, mutta jää alle 2 prosentin vuonna 2019



Riskit painottuvat edelleen ennustettua heikomman kehityksen suuntaan

Kansainvälisen talouden riskit– Yhdysvaltain finanssipoliittinen elvytys (+)– Sääntelyn purkaminen Yhdysvalloissa (+/-)– Kansainvälisen kaupan rajoitteiden lisääminen (-)– Kiinan kasvun ennakoitua nopeampi hidastuminen (-)

EU22-alueen sisäiset riskit– Brexit (-)– Poliittiset tapahtumat ja päätökset (+/-)– Eräiden euromaiden pankkisektorin tila ja julkisen talouden

näkymät (-)



Vaihtoehtoislaskelma ns. ulkorajaverollaosittain rahoitetun elvytyksen vaikutuksistaYhdysvalloissa

Laskelmassa finanssipoliittinen elvytys koostuuinfrastruktuuri-investoinneista javeronalennuksista

Laskelmassa arvioiduilla toimilla merkittäväkasvua kiihdyttävä vaikutus– Kasvu reilut 0,5 prosenttiyksikköä nopeampaa lähivuosina

Suunnitelman kokoon, ajoitukseen, yksityiskohtiin sekä toteutumiseen liittyyepävarmuutta– Riski protektionismin lisääntymisestä globaalisti



Kiitos!


Economy & Finance

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia