2016. 5. 20 화장품home.imeritz.com/include/resource/research/WorkFlow... · 2016. 5. 20 화장품 중국 탐방 Keyword: 한류, 색조, 신유통 유통/화장품 Analyst 양지혜

2016. 5. 20

화장품 중국 탐방 Keyword: 한류, 색조, 신유통

▲ 유통/화장품

Analyst 양지혜 02. 6098-6667 [email protected]

5/17~19 중국 상해 화장품 박람회 및 코스맥스 상해공장 탐방

중국 상해 화장품 박람회 핵심 트렌드 1) 한류 2) 색조 3) 신유통

더욱 강해지고 있는 한국 화장품에 대한 중국인들의 높은 관심을 확인

코스맥스, 전세계 생산기지를 구축하여 글로벌 고객사들과의 파트너쉽 강화 긍정적

독점적인 원재료 공급으로 수직계열화와 자동화 시스템 확대로 효율성 개선 기대

Overweight

중국 상해 화장품 박람회 핵심 트렌드 1) 한류 2) 색조 3) 신유통

메리츠종금증권은 지난 5월 18일 2016년 중국 화장품 박람회 참관을 통해 더욱 강

해지고 있는 한국 화장품에 대한 중국인들의 높은 관심을 확인할 수 있었다. 코스

맥스, 한국콜마, 코스메카코리아 등 많은 한국 화장품 OEM/ODM 회사들뿐만 아니

라 브랜드샵, 부자재 회사들까지 박람회의 30% 이상은 한국 관련 기업들로 가득

했다. 색조 화장품에 대한 중국인들의 관심 또한 열광적이었다. 한국 색조 브랜드

인 보브, 클리오, 미샤 등에 많은 중국인들이 몰려들었다. 한편 상하이자화, 프로

야, 바이췌링 등 중국 로컬 업체들의 카테고리 및 브랜드 다변화에 주목했다. 상하

이자화는 남성 화장품(GF)에 대한 프로모션이 집중되었으며, 프로야는 한류 스타를

활용한 마케팅이 눈에 띄었고, 바이췌링은 미백 등 신규 프리미엄 라인에 대한 홍

보행사가 진행됐다. 마지막으로 물류 시스템에 강점을 갖춘 징동상청 (JD.com)과

같은 중국 온라인 유통 기업들과, 미디어와 결합한 형태의 모바일 스타트업, 화장

품 편집샵, 면세 제품을 판매하는 O2O 관련 업체들을 통해 화장품 유통 채널의

빠른 변화를 실감할 수 있었다.

코스맥스 상해공장 탐방: 고객 다변화 및 자동화로 효율성 개선 기대

최근 코스맥스는 글로벌 고객사들과의 파트너쉽이 강화되면서 기존 고객사들의 꾸

준한 성장과 함께 대형 글로벌 화장품 업체들이 신규 고객사로 추가되고 있다. 글

로벌 고객사들이 코스맥스를 찾는 이유는 한국 화장품이 전세계 화장품 시장에서

가장 혁신적인 제품들로 주목받고 있는 가운데 한국, 중국, 미국 등 글로벌 생산기

지를 갖추고 있기 때문이다. 현재 코스맥스는 색조 중심의 2억개까지 생산 가능한

대규모의 중국 상해2공장을 증설하고 있으며, 계속되는 Capa 확장으로 높은 외형

성장세가 지속될 전망이다. 한편 기존 상해공장은 자동화 비율을 크게 높이고 있

었으며, 이는 수익성 개선에 긍정적일 것으로 판단된다. 나아가 코스맥스의 화장품

생산량이 글로벌 상위 5개 수준으로 올라오면서 부자재 및 원료 회사들로부터 독

점적인 원재료를 공급받을 수 있는 기회가 많아지고 있다. 이는 코스맥스 만의 제

품 차별성을 지속하고 수직계열화를 통해 효율성 개선을 기대할 수 있겠다.

Industry Brief

2 Meritz Research

그림1 그림2

자료: 코스맥스, 메리츠종금증권 리서치센터 자료: 코스맥스, 메리츠종금증권 리서치센터

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자료: 메리츠종금증권 리서치센터 자료: 메리츠종금증권 리서치센터

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화장품

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Industry Brief

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Compliance Notice

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이 없습니다. 당사는 동 자료에 언급된 종목과 계열회사의 관계가 없으며 2016년 5월 20일 현재 동 자료에 언급된 종목의 유가증권(DR, CB, IPO, 시장조성 등) 발행

관련하여 지난 6개월 간 주간사로 참여하지 않았습니다. 당사는 2016년 5월 20일 현재 동 자료에 언급된 종목의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. 당사의

조사분석 담당자는 2016년 5월 20일 현재 동 자료에 언급된 종목의 지분을 보유하고 있지 않습니다. 본 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하

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투자등급 관련사항 투자의견 비율

기업 향후 12개월간 추천기준일 종가대비 추천종목의 예상 목표수익률을 의미 투자의견 비율

추천기준일 종가대비 4등급 Strong Buy 추천기준일 종가대비 +50% 이상

Buy 추천기준일 종가대비 +15% 이상 ~ +50% 미만 매수 79.6%

Hold 추천기준일 종가대비 +5% 이상 ~ +15% 미만 중립 18.4%

Reduce 추천기준일 종가대비 +5% 미만 매도 2.0%

산업 시가총액기준 산업별 시장비중 대비 보유비중의 변화를 추천 2016년 3월 31 기준으로 최근

1년간 금융투자상품에 대하여

공표한 최근일 투자등급의 비율 추천기준일 시장지수대비 3등급 Overweight (비중확대)

Neutral (중립)

Underweight (비중축소)

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