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AGRADECIMIENTOS
UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contaduría y Administración
Análisis e interpretación de los estados financieros básicos para la toma de decisiones
M O N O G R A F Í A
para obtener el Título de:
Licenciado en Contaduría
Presenta:
Erika Alicia Cabrera Suárez
Asesor:
L. C y L.D Aidé Hernández Trujillo
Xalapa-Enríquez, Veracruz Agosto 2010.
UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contaduría y Administración
Análisis e interpretación de los estados financieros básicos para la toma de decisiones
M O N O G R A F Í A
para obtener el Título de:
Licenciado en Contaduría
Presenta:
Erika Alicia Cabrera Suárez
Asesor:
L. C y L.D Aidé Hernández Trujillo
Xalapa-Enríquez, Veracruz Agosto 2010.
AGRADECIMIENTOS
A Dios
Gracias por darme la fuerza para seguir adelante y porque nunca me
dejas sola, siempre estas conmigo.
A mi mamá Lucia
Gracias por todo el apoyo para prepararme profesionalmente y por el
amor que siempre me brindas.
A mi papá Gregorio
Gracias por quererme.
A Luís, Lucí, Mari, Melchor, Elena, Elfego, Rubén, Uriel, Severa
Gracias por su apoyo moral y por que son mi ejemplo a seguir.
A esa persona especial
Gracias por estar a mi lado en los momentos que más te he
necesitado y por la comprensión brindada.
A Aidé Hernández Trujillo
Gracias por ser mi asesora y por su ayuda incondicional.
Gracias a todas aquellas personas que creyeron en mi, me dieron
ánimos para seguir adelante y contribuyeron a lograr una mas de mis
metas.
ÍNDICE
Pág.
Resumen…………………………………………………………………………….. 1
Introducción…………………………………………………………………………. 2
Capítulo I. IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
BÁSICOS……………………………………………………………………………. 8
1.1 Definición……………………………………………………………………….. 9
1.2 Objetivos………………………………………………………………………… 10
1.3 Clasificación…………………………………………………………………….. 12
1.3.1 Balance general…………………………………………………………….. 12
1.3.1.1 Concepto………………………………………………………………… 12
1.3.1.2 Características…………………………………………………………. 12
1.3.1.3 Cuentas que lo integran……………………………………………….. 13
1.3.1.4 Estructura……………………………………………………………….. 14
1.3.1.5 Formas de presentación………………………………………………. 16
1.3.2 Estado de resultados………………………………………………………. 19
1.3.2.1 Concepto………………………………………………………………… 19
1.3.2.2 Características………………………………………………………….. 19
1.3.2.3 Cuentas que lo integran……………………………………………….. 20
1.3.2.4 Estructura……………………………………………………………….. 21
1.3.2.5 Formas de presentación……………………………………………… . 22
1.3.3 Estado de variaciones en el capital contable…………………………… 25
1.3.3.1 Concepto………………………………………………………………… 25
1.3.3.2 Características………………………………………………………….. 25
1.3.3.3 Cuentas que lo integran……………………………………………….. 26
1.3.3.4 Estructura……………………………………………………………….. 26
1.3.3.5 Formas de presentación………………………………………………. 29
1.3.4 Estado de flujo de efectivo…………………… ………………………….. 31
1.3.4.1 Concepto………………………………………………………………… 31
1.3.4.2 Características………………………………………………………….. 31
II
1.3.4.3 Rubros que lo integran………………………………………………… 31
1.3.4.4 Estructura y forma de presentación………………………………….. 32
1.3.5 Notas a los estados financieros…………………………………………... 34
1.4 Usos……………………………………………………………………………… 34
1.5 Beneficios……………………………………………………………………….. 35
1.6 Limitaciones…………………………………………………………………….. 36
Capítulo II. IMPORTANCIA DE LA INFORMACIÓN
FINANCIERA.................................................................................................... 37
2.1 Concepto de información financiera…………………………………………. 38
2.2 Objetivos de la información financiera……………………………………….. 38
2.3 Necesidades de la información financiera…………………………………... 38
2.3.1 Definición de usuario general…………………………………………….. 39
2.3.2 Tipos de usuarios de la información financiera…………………………. 39
2.3.2.1 Usuarios internos………………………………………………………. 39
2.3.2.2 Usuarios externos……………………………………………………… 40
2.4 Características de la información financiera………………………………… 41
Capitulo III. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS BÁSICOS…………………………………………………………. 43
3.1 Concepto de análisis financiero………………………………………………. 44
3.2 Concepto de interpretación financiera………….……………………………. 45
3.3 Importancia del análisis e interpretación de los estados
financieros………............................................................................................. 46
3.4 Objetivo de análisis e interpretación…………………………………………. 47
3.5 Medidas previas al análisis e interpretación………………………………… 49
3.5.1 Reglas generales…………………………………………………………… 52
3.5.2 Reglas especiales………………………………………………………….. 53
1.5.2.1 Reglas aplicables al balance general………………………………… 53
1.5.2.2 Reglas de simplificación del estado de resultados………………… 55
3.6 Personas interesadas en el análisis e interpretación………………………. 57
III
3.7 Tipos de análisis de los estados financieros………………………………... 60
3.7.1 Interno……………………………………………………………………….. 60
3.7.2 Externo………………………………………………………………………. 60
3.8 El análisis como base de la interpretación………………………………….. 61
3.9 El informe……………………………………………………………………….. 62
3.9.1 Características para presentar el informe……………………………….. 63
Capítulo IV. MÉTODOS Y TÉCNICAS DE ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS……………………………………………………………………… 64
4.1 Concepto de método de análisis…………………………………….............. 65
4.2 Clasificación de los métodos de análisis…………………………………….. 65
4.3 Métodos de análisis vertical…………………………………………………… 66
4.3.1 Método de razones………………………………………………………… 67
4.3.1.1 Razones de liquidez…………………………………………………… 69
4.3.1.2 Razones de actividad………………………………………………….. 70
4.3.1.3 Razones de deuda……………………………………………………... 72
4.3.1.4 Razones de rentabilidad………………………………………………. 74
4.3.1.5 Razones de mercado………………………………………………….. 77
4.3.2 Método de porcientos integrales…………………………………………. 78
4.3.2.1 Concepto……………………………………………………………….. 78
4.3.2.2 Clasificación……………………………………………………………. 79
4.3.2.3 Calculo de los porcentajes……………………………………………. 79
4. 4 Métodos de análisis horizontal………………………………………………. 81
4.4.1. Método de aumentos y disminuciones………………………………….. 81
4.4.1.1 Concepto………………………………………………………………… 81
4.4.1.2 Aplicación y requisitos…………………………………………………. 82
4.4.3.2 Ventaja…………………………………………………………………... 82
4.4.3.4 Cálculo…………………………………………………………………... 83
4.4.2 Método de porcentajes de las tendencias………………………………. 83
4.4.2.1 Concepto………………………………………………………………… 83
4.4.2.2 Aplicación y requisitos…………………………………………………. 83
IV
4.4.2.3 Ventaja………………………………………………………………….. 84
4.4.2.4 Cálculo…………………………………………………………………... 84
Capítulo V. PRESENTACIÓN DE UN CASO PRÁCTICO APLICANDO
RAZONES FINANCIERAS.....…………………………………………………….. 85
5.1 Razones de liquidez…………………………………………………………… 89
5.2 Razones de actividad………………………………………………………….. 90
5.3 Razones de endeudamiento………………………………………………….. 93
5.4 Razones de rentabilidad………………………………………………………. 96
5.5 Razones de mercado………………………………………………………….. 100
5.6 Resumen de las razones financieras………………………………………… 103
5.7 Interpretación de las razones financieras…………………………………… 104
Conclusiones………………………………………………………………………... 107
Fuentes de información…..………………………………………………………... 112
Índice de tablas……………………………………………………………………... 114
V
1
RESUMEN
A lo largo de esta monografía, se realizara un estudio integro sobre los principales
estados financieros de una empresa, pues estos reflejan información cuantitativa
de mucha importancia sobre las operaciones llevadas a cabo en determinado
periodo. Es por ello, que también se darán a conocer las características más
importantes de la información financiera, ya que es la base para la toma de
decisiones de los usuarios internos y externos de la entidad. Asimismo, se
delimitaran los objetivos y la importancia de aplicar un análisis a los estados
financieros para posteriormente proceder a su interp retación, la cual debe ser
externada por una persona con los suficientes conocimientos para emitir un juicio
razonable sobre la situación económica actual del negocio, para tal acción se
requiere emplear algunos métodos de análisis los cuales se dividen e n
procedimientos verticales u horizontales; dentro de los primeros se encuentra el
uso de razones financieras y porcientos integrales, en cuanto al segundo grupo
podemos distinguir al método de aumentos y disminuciones y la técnica de
porcentajes de tendencias. Por ultimo, a manera de explicar el uso de razones
financieras se presenta un caso práctico.
INTRODUCCIÓN
3
Como sabemos, la contabilidad es un medio para registrar, clasificar y controlar
las operaciones que afectan económicamente a una empresa, este registro,
clasificación y control tiene por objeto proporcionar información financiera precisa
para tomar decisiones acertadas en cuanto a la optimización y crecimiento de la
entidad en el futuro. De esta forma, el resultado final de la contabilidad es resumir
las diversas transacciones llevadas a cabo por una compañía en determinado
periodo, presentándolas en informes contables denominados estados financieros.
Los estados financieros son elaborados de acuerdo a las Normas de
Información Financiera que emite el Consejo Mexicano para la Investigación y
Desarrollo de Normas de Información Financiera, A. C (CINIF), el cual, tiene como
objetivo desarrollar reglas con un alto grado de transparencia, objetividad y
confiabilidad, que sean de utilidad tanto para emisores como para usuarios
receptores de la información financiera.
Actualmente, todas las empresas ya sean grandes o pequeñas tienen la
necesidad de recurrir a la información financiera para tomar alguna decisión,
debido a que no basta con solo conocer los resultados de sus transacciones, pues
otro paso importante es saber cómo se puede mejorar cada día mas para alcanzar
los objetivos planeados. Por lo tanto, este trabajo se enfoca al análisis y a la
interpretación de los principales estados financieros, sin embargo, realizar este
trabajo requiere conocer algunos métodos de análisis financiero, estos dan la
pauta para tomar decisiones pertinentes.
En el capítulo I. Se aborda en primer lugar la definición de los estados
financieros en su conjunto los cuales son el producto final de la contabilidad,
asimismo se plantean los objetivos que persiguen de a cuerdo a un periodo
4
determinado, después se da a conocer la clasificación de los estados financieros
básicos, la cual consta del Balance General o Estado de situación financiera, el
Estado de resultados o estado de pérdidas y ganancias, el estado de variaciones
en el capital contable y el estado de cambios en la situación financiera.
De acuerdo a lo anterior, también se proporciona un concepto por cada
estado financiero, así como las características, las cuentas que lo integran, la
forma de presentar dichos estados financieros y las partes consti tuyentes como
son: el encabezado, el cuerpo y el pie. Por otro lado, las notas a los estados
financieros se deberán anexar al informe que correspondan, pues solo así se
obtiene una mayor y mejor comprensión de la situación.
De la misma manera, en temas subsecuentes se destaca la importancia de
conocer los principales usos, beneficios y limitaciones de los estados financieros,
pues estos nos permiten tener un panorama general de la situación monetaria de
una empresa a una fecha determinada, con las cuales se pueden tomar
decisiones de inversión, de otorgar crédito, explorar si hay solvencia y liquidez en
el negocio, evaluar el financiamiento recibido, calificar la intervención de la
administración y por ultimo elaborar un diagnostico total sobre el contexto en que
se desenvuelve la empresa.
En el capítulo II. Se resaltara la importancia de poseer información
financiera veraz, oportuna y confiable, es decir, se hará notar el valor de los datos
contenidos en los estados financieros, pues estos son de gran relevancia cuando
se apegan a la verdad, cuando están actualizados al momento preciso y cuando
provienen de una fuente confiable derivada de la labor de un experto en la
determinación de las cifras económicas, todo esto ocasionara que los diferentes
usuarios de la información financiera tomen sus respectivas decisiones.
De acuerdo a lo anterior, surgen dos grupos de interesados en la
información financiera, los cuales reciben el nombre de usuarios internos por que
5
participan directamente en el desarrollo de una entidad, dentro de ellos se
encuentran, los accionistas, directivos y trabajadores, además existen usuarios
externos, estos solo complementan la actividad de la empresa, como son: los
proveedores, inversionistas, instituciones de crédito, clientes, fisco, la competencia
y el público en general.
En el mismo contexto, a través de las Normas de Información financiera se
dan a conocer una serie de características tanto primarias como secundarias,
estas las debe de reunir la información financiera para obtener mayor eficacia a la
hora de tomar decisiones, las cualidades más importantes que debe poseer son:
ser útil tanto en su contenido como en su oportuna presentación; relevante lo cual
implica conocer las necesidades de los diversos interesados para posteriormente
estar en condiciones de poder satisfacer las mismas.
En el capítulo III. Se hará la distinción entre análisis e interpretación, pues la
primera se encarga de examinar cada parte de los estados financieros, mientras la
segunda determina el porqué se requiere cada elemento de la información
financiera y el efecto obtenido durante algún periodo. Asimismo resulta interesante
atender a la importancia de analizar e interpretar los datos financieros
relacionados íntegramente entre sí, este trabajo definirá las medidas a
implementar por la empresa en su desarrollo y optimización.
Por otro lado, este apartado también señalara las acciones previas al llevar
a cabo un análisis e interpretación, pues este trabajo requiere de cierta
planeación, como ya se dijo antes, las conclusiones resultado de la aplicación de
estas herramientas servirán de base para tomar las decisiones. En tanto que, se
emplearan algunas reglas de carácter general y especial al balance general y al
estado de resultados. Del mismo modo, se mostrara a detalle el tipo de
información que solicitan generalmente los diferentes usuarios.
6
Ya en el capítulo IV, se estudiaran los métodos más importantes y de mayor
trascendencia a través del tiempo, los cuales servirán para analizar la información
financiera de alguna empresa. Para ello, los principales procedimientos son: el
método de análisis vertical, en este se lleva a cabo la comparación de los estados
financieros de un mismo periodo; en el método de análisis horizontal se pueden
comparar los estados financieros de otros periodos.
De los métodos de análisis mencionados anteriormente, surgen los distintos
procedimientos para analizar e interpretar las cifras económicas de una empresa,
posteriormente sirven de base para tomar decisiones que le puede cambiar el giro
a la entidad para bien o para mal dependiendo de la forma en que se apliquen
estas técnicas, pues influye demasiado el grado de conocimiento del analista, para
dar alguna recomendación.
Los métodos a usar en el análisis e interpretación son: el método de
razones financieras, donde se determina la liquidez, actividad, grado de
endeudamiento, rentabilidad y el mercado en el que se mantiene la entidad.
También el método de porcientos integrales, es decir, determina la proporción que
guarda cada parte del estado financiero. El método de aumentos y disminuciones,
el cual compara conceptos similares de los estados financieros de dos o más
periodos. El método de tendencias, se usa para distinguir la trayectoria que ha
seguido la empresa a partir de algunos años.
Por último en el capitulo V, se expone un caso práctico empleando el
método de razones financieras, se eligió ejemplificar mediante este procedimiento
por que es fácil y sencilla su elaboración, además entre sus principales funciones
ayuda a determinar la capacidad de pago de una empresa; calcula la velocidad
con la que los inventarios se venden y las cuentas por cobrar se convierten en
efectivo; indica la cantidad de dinero financiado para la obtención de utilidades;
determina el rendimiento obtenido en el periodo y deduce su posicionamiento en el
mercado.
7
CAPÍTULO I: IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS BÁSICOS
9
1.1 Definición
Los estados financieros son básicos y constituyen el producto final de la
contabilidad, surgen para satisfacer la necesidad de información financiera de
cualquier empresa y sirven de base a las diversas personas interesadas para
tomar decisiones en cuanto a aspectos económicos relacionados con dicha
entidad.
En términos de contabilidad, varios autores definen a los estados financieros a su
estilo, así, mencionaré las siguientes definiciones:
Kennedy (1996), concluye que:
Los estados financieros se preparan con el fin de presentar una revisión
periódica o informe acerca del progreso de la administración y tratar sobre
la situación de las inversiones en el negocio y los resultados obtenidos
durante el periodo que se estudia. (p. 6)
Perdomo (2000), señala:
Los estados financieros son aquellos documentos que muestran la situación
económica de la empresa, la capacidad de pago de la misma a una fecha
determinada, pasada o futura o bien el resultado de operaciones obtenidas
de un periodo determinado o ejercicio pasado o futuro en situaciones
normales o especiales. (p.1)
10
Gálvez (1998), expresa:
Los estados financieros son los documentos primordialmente numéricos,
elaborados en forma generalmente periódica, con base en los datos
obtenidos o contables y que reflejan la situación, el resultado financiero a
que se ha llegado en la realización en las actividades por un periodo, o a
una fecha determinada.
De la misma forma, “Los estados financieros son los documentos formales
con los cuales se da a conocer la situación financiera y los resultados de
operación de una entidad” (Ricárdez, 2008, p. 78).
Ahora bien, los estados financieros son los instrumentos más importantes
de las organizaciones para evaluar el estado económico en el que se encuentran
actualmente de acuerdo a la información financiera escrita en ellos y ayudan a
prever el futuro financiero de la entidad.
Así que, la información financiera contenida en los estados financieros
deberá mostrar los datos más relevantes e importantes de acuerdo a los objetivos
específicos planteados, pues de ellos dependen las decisiones de los usuarios
internos y externos de la empresa.
1.2 Objetivos
El objetivo primordial de los estados financieros basicos es proporcionar
informacion a los usuarios en general, acerca de la situacion financiera de la
empresa en cierta fecha, de los resultados obtenidos por operaciones en un
periodo, dando a conocer los cambios sufridos en el capital contable de la entidad,
revelando los origenes y las aplicaciones de efectivo.
11
No obstante, la informacion financiera es muy util para las personas
interesadas en obtenerla, pues influye de manera muy importante en las
desiciones economicas que afectan a la empresa, ya sea en forma posi tiva o
negativa.
Por lo tanto, se satisface al usuario, cuando los estados financieros
presentan informacion suficiente, para que cualquier persona con adecuados
conocimientos tecnicos pueda formarce un juicio acerca de:
a) El nivel de rentabilidad
b) La posicion financiera que incluye la solvencia y liquidez.
c) La eficiencia operativa
d) El riesgo financiero
Algunos otros objetivos de los estados financieros son:
1. Transmitir la informacion financiera que satisfaga las necesidades de los
distintos usuarios relacionados con el entorno economico de la empresa.
2. Proporcionar informacion util a la administracion de la empresa para que
evalue la capacidad de aprovechamiento de los recursos, para alcanzar los
propositos de la empresa.
3. Mostrar las transacciones y eventos que sirvan de base para predecir,
comparar y evaluar la capacidad generadora de utilidades en la empresa.
4. Dar a conocer la informacion a determinado periodo.
5. Exponer informacion actual, que se apegue a la verdad de los datos reales
de la empresa.
12
1.3 Clasificación
Asi que, al hablar de estados financieros basicos nos referimos principalmente a
los siguientes, estos seran estudiados con detalle, pues cada uno cumple con
cierto proposito:
a) Estado de situacion financiera o balance general.
b) Estado de resultados o de perdidas y ganancias.
c) Estados de variaciones en el capital contable.
d) Estados de cambios en la situaion financiera o flujo de efectivo.
1.3.1 Estado de situacion financiera o balance general
1.3.1.1 Concepto
Es el estado contable que muestra informacion relativa a los bienes, derechos y
obligaciones financieras de una empresa a una fecha determinada.
1.3.1.2 Caracteristicas
Sin duda, el estado de situacion financiera es calificado como el principal de los
demas estados y posee las siguientes caracteristicas:
a) Es un estado financiero basico.
b) Da a conocer el activo, pasivo y capital contable de una empresa, en la cual
el dueño puede ser una persona fisica o moral.
c) La informacion financiera que presenta este estado debe ser a una fecha
determinada (al 31 de diciembre de año)
d) Es elaborado en base al saldo de las cuentas de balance (activo, pasivo y
capital).
13
1.3.1.3 Cuentas que lo integran
El balance general se compone de tres partes como son el activo, pasivo y capital;
los cuales se describen a continuacion:
Activo: son el conjunto de bienes y derechos expresados en terminos
monetarios que posee una persona o negocio, de los cuales se espera un
beneficio economico futuro.
Por ejemplo:
- El dinero en efectivo.
- El dinero en bancos.
- Mercancia para vender.
- Documentos por cobrar.
- Terrenos.
- Inmuebles.
- Muebles.
El activo se clasifica como: circulante y no circulante. Dentro del circulante
esta el disponible y realizable. El no circulante se divide en activos fijos, activos
diferidos y otros activos.
Pasivo: son las obligaciones o deudas expresadas en terminos monetarios
que tiene una persona o negocio y representan una disminucion futura de
beneficios economicos. Por ejemplo:
- Deudas por compra de mercancias (proveedores).
- Obligaciones de pagar por concepto distinto a las mercancias (acreedores).
- Documentos por pagar.
- Prestamos bancarios adquiridos.
El pasivo se clasifica en: a corto plazo y a largo plazo.
14
Capital contable: es la inversion del dueño o dueños del negocio incluyendo
las utilidades o perdidas; posteriormente es el valor que resulte de la diferencia
entre el activo y el pasivo.
El capital contable se clasifica en: capital contribuido y capital ganado que
incluyen las siguientes cuentas:
- Capital social
- Aportaciones para futuros aumentos de capital
- Utilidades retnidas
- Utilidad del ejercicio
1.3.1.4 Estructura
La estructura del balance general se divide en tres partes como señalo a
continuacion:
1. El encabezado:
Incluye:
- El nombre de la empresa.
- La expresion “estado de situacion financiera o balance general”.
- La fecha correspondiente al ejercicio que se elabora (al 31 de diciembre de
año)
2. Cuerpo:
- Destinado para las cuentas (de activo, pasivo y capital) que integran al
balance general atendiendo a las necesidades de la empresa .
3. Pie:
15
- Reservado principalmente para hacer algunas notas sobre las cifras
reflejadas en el estado de situacion financiera.
- La fecha de elaboracion del balance general.
- Se indicaran los nombres y firmas de quien lo elabora y/o responsable de la
empresa.
Ejemplo:
Tabla:1.1 Estructura del Balance General.
Fuente: propia.
1.3.1.5 Formas de presentación
ENCABEZADO
CUERPO
PIE
16
Así mismo, para presentar el balance general o estado de situacion financiera se
puede hacer de dos formas: en forma de reporte y en forma de cuenta.
1. En “forma de reporte” también conocida como forma vertical; donde en primer
lugar se colocan los activos, debajo de estos las cuentas de pasivo y
subsecuentemente las partidas que integran al capital.
Ejemplo:
17
Tabla 1.2 El balance General en forma de reporte.
Fuente: propia.
18
2. En “forma de cuenta”, conocida como la forma horizontal; donde las cuentas de activo
se presentan en la parte izquierda, en cuanto a las partidas de pasivo y capital se colocan
al lado derecho.
Ejemplo:
Tabla 1.3 El balance General en forma de cuenta.
Fuente: propia.
19
1.3.2 Estado de Resultados o estado de pérdidas y ganancias
1.3.2.1 Concepto
“Es un estado financiero que muestra la utilidad o perdida neta de una entidad, asi
como la forma de obtenerla durante un periodo determinado” (Nava, 1999, p. 71).
El estado de resultados es importante para la administracion, ya que da a
conocer la informacion referente al efecto de las operaciones o transacciones de la
empresa en un periodo, distinguiendo los ingresos y gastos generados en el
mismo. Por lo tanto, se logra conocer la eficiencia o deficiencia del manejo de la
empresa, reflejada en la utilidad o perdida del ejercicio.
1.3.2.2 Caracteristicas
Con seguridad, puedo decir que el estado de resultados es indispensable para una
organización, pues tiene las siguientes caracteristicas:
a) Es un estado financiero basico.
b) Da a conocer los ingresos, costos y gastos de una empresa, en la cual el
dueño puede ser una persona fisica o moral.
c) Es considerado como un estado financiero dinamico, pues la informacion
que proporciona abarca a un periodo determinado, es decir,un mes (del 1º.
al 31 de mes de año), o maximo un año ( por el año que termina al 31 de
diciembre de año)
d) Es elaborado en base al saldo de las cuentas de resultados (ingresos o
ventas, costos y gastos).
e) Determina la uti lidad o perdida de las actividades economicas realizadas
por empresa.
20
1.3.2.3 Cuentas que lo integran
El estado de resultados se constituye de los siguientes elementos: Ingresos,
costos, gastos y utilidad o pérdida, los cuales se explican de la manera siguiente:
Ingresos: son recursos financieros que provienen de la venta de mercancias
o prestacion de algun servicio, ya sean al contado o a crédito.
Costos (costo de ventas): en una empresa comercial, sucede lo siguiente: a
las compras de mercancias que se realizaron en determinado periodo, se les
restan las devoluciones y descuentos sobre las mismas,despues se procede a
sumarle los articulos habidos como inventario inicial, para posteriormente disminuir
los productos en inventario final, de esta manera se obtiene el saldo de esta
cuenta.
Gastos (gastos de operación): son erogaciones realizadas por comprar y
vender mercancias, asi como tambien por administrar la empresa. De ahí tres
rubros:
- Gatos de venta.
- Gastos de administracion.
- Gastos financieros.
Utilidad: se obtiene cuando las suma de los ingresos es mayor a la suma de
los egresos.
Pérdida: se obtiene cuando la suma de los ingresos es menor a la suma de
los egresos.
1.3.2.4 Estructura
21
La estructura del balance general se divide en tres partes como señalo a
continuación:
1. El encabezado, en el se da a conocer lo siguiente:
- Primero, el nombre de la empresa.
- En segundo lugar se escribe “estado de resultados o estado de perdidas y
ganancias”.
- La fecha abarca a un periodo trminado, es decir, (Por el periodo del 1º. al
31 de mes de año, o puede expresar; por el periodo que termina al 31 de
diciembre de año; del 1º. de enero al 31 de diciembre de año).
2. Cuerpo:
- Reservado para las cuentas de resultados con sus respectivos saldos
(ingresos o ventas, costo de ventas, gastos de operación y utilidad o
perdida).
3. Pie:
- En esta parte se escribiran algunas notas importantes sobre observaciones
realizadas a las partidas del estado de resultados.
- La fecha de elaboracion del estado de pérdidas y ganancias.
- Revela el nombre y firma de quien elabora este documento, lo mismo
sucede con el responsable de la empresa.
Ejemplo:
22
Tabla 1.4 Estructura del Estado de Resultados
Fuente: propia.
1.3.2.5 Formas de presentación
De acuerdo con Nava Garcia (1999), la manera de presentar el estado de
resultados es en “forma de reporte”, sin embargo, dependiendo del detalle con que
muestre la informacion, se podra elaborar en: forma simplificada y detallada.
1. En “forma simplificada”. Solo muestra las cuentas mas importantes.
Encabezado
Cuerpo
Pie
23
Ejemplo:
Tabla 1.5 El Estado de Resultados en forma Simplificada.
Fuente: propia
2. En “forma detallada”. Expone todas las cuentas que constituyen cada rubro.
24
Ejemplo:
Tabla 1.6 El Estado de Resultados en forma Detallada.
Fuente: propia.
25
1.3.3 Estado de variaciones en el capital contable
1.3.3.1 Concepto
“Es un estado financiero que se elabora para proporcionar informacion a los
accionistas de una empresa acerca de los movimientos ocurridos durante un
periodo determinado en las partidas que integran su inversion” (Ochoa Setzer,
2001, p. 172).
Por consiguiente, este estado financiero es basico y representa el aumento
o disminucion del capital contable a lo largo de un periodo, como resultado de los
movimientos que realizan los propietarios de la entidad, los cuales pueden ser:
- Aportaciones de capital.
- Reembolsos de capital.
- Distribucion de dividendos
- Creacion de reservas.
1.3.3.2 Caracteristicas
Naturalmente, el estado de variaciones en el capital contable es muy importante
para los propietarios de una entidad y para la administracion de la misma, ya que
les permite conocer la variacion que ha sufrido el capital, de esta manera toman
sus decisiones. Por tanto posee las siguientes caracteristicas:
a) Es un estado financiero basico.
b) Muestra los saldos iniciales, los movimientos acreedor, deudor y tambien el
saldo final de la cuenta de capital contable.
c) Proporciona informacion para una empresa, en la cual el dueño puede ser
una persona fisica o moral.
26
d) Es elaborado para un periodo que abarca un ejercicio, ya sea pasado,
presente o futuro.
1.3.3.3 Cuentas que lo integran
El estado de variaciones en el capital contable, se compone por las cuentas que
clasifican al capital, el cual esta formado por el capital contribuido y el capital
ganado o deficit, en su caso. A continuacion se señalan algunas cuentas:
Capital contable:
Capital contribuido:
- Capital social
- Aportaciones para futuros aumentos de capital
- Primas de emision de acciones
- Superavit donado
Capital ganado (deficit):
- Utilidades retenidas
- Reserva legal
- Reserva de reinversion
- Utilidad neta del ejercicio
1.3.3.4 Estructura
La estructura del estado de variaciones en el capital contable, como en los
estados financieros anteriores, se divide en tres partes:
1. Encabezado:
- Contiene, el nombre de la empresa.
- Despues, se escribe la denominacion “estado de variaciones en el capital
contable”.
27
- Enseguida, se coloca la fecha por el ejercicio que abarca dicho estado
financiero (Del 1º. de eneroal 31 de diciembre de año).
2. Cuerpo:
- Engloba las partidas de capital contable que aumentan o disminuyen en el
periodo.
3. Pie:
- Aquí, se escribiran las notas que acompañan a este estado financiero.
- Tambien, indica la fecha de elaboracion del estado de variaciones en el
capital contable.
- Ademas, contiene los nombres y firmas de quien elabora este informe, asi
como de la persona que lo autoriza.
Ejemplo:
28
Tabla 1.7 Estructura del estado de Variaciones en el Capital Contable.
Fuente: propia.
1.3.3.5 Formas de presentación
29
Existen dos formas de presentar al estado de variaciones en el capital contable,
observemos las siguientes:
1. En “forma de reporte”.
Ejemplo:
Tabla 1.8 El Estado de Variaciones en el Capital Contable en forma de reporte.
Fuente: propia.
30
2. En “forma de cuenta”. Ejemplo:
Tabla 1.9 El Estado de Variaciones en el Capital Contable en forma de cuenta.
Fuente: propia.
31
1.3.4 Estado de flujo de efectivo
1.3.4.1 Concepto
Es un estado financiero que muestra el origen de los recursos economicos
utilizados en la operación, los cambios ocurridos en las fuentes de financiamiento
de la entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a través de
un periodo determinado
1.3.4.2 Caracteristicas
En vista a lo anterior, es muy importante conocer el estado de flujo de efectivo ya
que es un informe para conocer como se han obtenido y aplicado los recursos
financieros en una empresa. Por esta razon, sugiero tomar en cuenta las
siguientes caracteristicas:
a) Es un estado financiero basico.
b) Este informe va dirigido a entidades, en las cuales, el dueño puede ser una
persona fisica o moral.
c) Muestra el origen y aplicación de recursos.
d) La informacion financiera es a una fecha determinada
1.3.4.3 Rubros que lo integran
El contenido del estado de flujo de efectivo esta formado por:
Recursos generados por la operación: estan relacionados con la
produccion, distribucion de bienes, prestacion de servios;ademas, se refieren a
transacciones y otros eventos que tienen efectos en la determinacion de la
utilidad.
32
Recursos utilizados en actividades de financiamiento:se relacionan con los
reembolsos o pago de los beneficios derivados de la inversion de los accionistas,
los prestamos obtenidos y pagados mediante operaciones a corto y a largo plazo.
Recursos utilizados en actividades de inversion: se refieren al otorgamiento
y cobro de prestamos, la compra y venta de activos fijos.
1.3.4.4 Estructura y forma de presentación
La manera de presentar el estado de flujo de efectivo, es atendiendo a tres partes:
1. Encabezado, el cual muestra:
- El nombre de la empresa.
- Despues la frace “estado de flujo de efectivo”.
- La fecha correspondiente al ejercicio que se elabora (Del 1º. de enero al 31
de diciembre de año).
-
2. Cuerpo:
- Contiene los reursos generados en operación, utilizados en financiamiento
e inversion.
3. Pie:
- En este espacio se pueden escribir notas sobre las cuentas y cantidades
expuestas en el estado financiero.
- Debera indicar la fecha de elaboracion del estado de flujo de efectivo.
- Mostrara los nombres y firmas de quien elabora el estado de flujo de
efectivo, asi tambien la persona que lo autoriza.
El estado de flujo de efectivo, solo se presentara en “forma de reporte”.
33
Para su elaboracion se requiere hacer antes una hoja de trabajo relativa al
estado flujo de efectivo, la cual, indicara una comparacion entre dos años con sus
respectivas cuentas y determinara una variacion que servira de base para
determinas si es un recurso en operación o si se trata de recursos utilizados en
actividades de financiamiento e inversion.Como se muestra a continuacion:
Ejemplo:
Tabla 1.10 Estructura y presentacion del estado de Cambios en la Situacion Financiera
Fuente: propia.
1.3.5 Notas a los estados financieros
EMPRESA EACS, SA DE CV
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
DEL 1º. DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009.
34
Al respecto Ochoa (2001) expresa: que con el objeto de complementar los estados
financieros basicos se preparan las notas a los mismos, estas son aclaraciones
respecto de algunas de las cuentas presentadas en el cuerpo de esos informes o
contienen informacion no cuantitativa pero que es de importancia para el lector de
las cifras financieras.
Cabe destacar que las notas son muy importantes para cuando se analiza e
interpreta la informacion financiera, pues mediante ellas se logra obtener una
vision mas amplia acerca de la situacion economica actual de la empresa, por lo
tanto, auxilian al analista para evitar emitir un juicio erròneo acerca de los datos
que solo se comprenden gracias a las notas.
1.4 Usos
De modo que, el uso adecuado de los estados financieros conlleva a transmitir
información financiera a los usuarios en general permitiéndole:
Tomar decisiones de inversión, o asignación de recursos a las entidades,
dirigido principalmente a las personas interesadas en aportar capital a la
empresa y determinar cual será su rendimiento
Tomar decisiones de otorgar crédito, para conocer que tan estable es el
crecimiento de la empresa y así conocer el rendimiento o recuperación de
la inversión.
Probar la solvencia y liquidez de la empresa, así como su capacidad para
generar recursos. Aquí los interesados serán los diferentes acreedores o
propietarios para medir el flujo de dinero y el rendimiento que obtendrán por
sus operaciones.
35
Evaluar el origen y características de los recursos financieros del negocio,
así como su rendimiento. Este punto es de interés general, el objetivo es
conocer cuales son los recursos financieros de los que se vale la
organización para llevar a cabo sus metas, donde los obtuvo, como los
aplico y cual es el beneficio obtenido y que mas se puede esperar.
Por otra parte, formarse un juicio de cómo se ha manejado el negocio y
evaluar el trabajo de la administración.
Finalmente, elaborar un diagnostico general para conocer el crecimiento
económico de la entidad.
De ahí que, esta monografía esta orientada al análisis e interpretación de
los Estados Financieros básicos de cualquier empresa, ya que de ellos dependen
muchas personas (usuarios de la información financiera) para tomar decisiones
relacionadas con el ente económico.
1.5 Beneficios
Al elaborar los estados financieros el usuario de la información financiera obtiene
ciertos beneficios, tales como:
- Permitirán a los diversos interesados, tomar decisiones oportunas, en
cuanto a aspectos financieros e inversiones.
- La empresa se dará cuenta si en el periodo ha obtenido utilidades o
pérdidas, por ende, reflexionara si el manejo de la empresa es adecuado.
- A través de los estados financieros la entidad determina; cuales alternativas
se pueden integrar para alcanzar sus objetivos.
- Darán a conocer, el grado de aceptación o rechazo de los productos o
servicios ofrecidos por una empresa.
36
- Cuantifican las operaciones económicas que realiza una corporación.
- Permiten la comparación entre los estados financieros actuales y los de
años anteriores
1.6 Limitaciones
Por lo mencionado anteriormente, suele creerse que los estados financieros son
exactos y completos, sin embargo, a través del tiempo surgen ciertas limitaciones
las cuales, al hacer un análisis financiero deben observarse con detenimiento,
tales como:
Las transacciones y la situación financiera están expresadas en términos
monetarios que abarcan cierto periodo, ahora bien, la moneda no tiene un valor
estable, entonces con el tiempo disminuye su valía afectando a las cifras
contenidas en los estados financieros.
Por otro lado, los estados financieros no representan el valor de la empresa,
sino el de los bienes y obligaciones cuantificables.
No obstante, por ser preparados en negocios en marcha, hacen necesaria
la elaboración de estimaciones, juicios y criterios personales, para lo cual cada
persona aun teniendo estudios técnicos interpreta de forma diferente la
información financiera.
Los estados financieros no pueden reflejar otros aspectos importantes de la
entidad como son: la capacidad de los recursos humanos, la marca, producto y
el prestigio.
CAPÍTULO II. IMPORTANCIA DE LA INFORMACIÓN
FINANCIERA
38
2.1 Concepto de información financiera
Para comenzar, puedo decir que la información financiera es una herramienta muy
significativa para las empresas pues facilita la toma de decisiones financieras en el
presente y permite valorar el futuro económico del negocio. Esta se manifiesta
principalmente en los estados financieros.
Así pues, la información financiera es el conjunto de documentos a una
fecha determinada, que contiene datos sobre información económica cuantitativa y
descriptiva de una organización, la primera es expresada en unidades monetarias,
la segunda nos entera acerca de la situación y desempeño financiero de una
entidad.
2.2 Objetivo de la información financiera
El objetivo esencial de la información financiera es: ser útil al usuario general en la
toma de sus decisiones económicas con respecto a la empresa, la cual, parte de
fundamentos que se apeguen a la verdad en el momento pertinente y derivados
de una fuente confiable.
2.3 Necesidades de la información financiera
En cualquier empresa ya sea grande o pequeña, con fines de lucro o no, se
necesita la información financiera, pues cada usuario que forma parte de la
entidad la utiliza de manera diferente.
39
2.3.1 Definición de usuario general
En concreto, a lo largo de este trabajo se ha hablado de usuario general, sin
embargo es necesario tener una idea clara conociendo su definición: de acuerdo a
las Normas de información financiera (2009), expresan que, usuario general “es
cualquier ente involucrado en la actividad económica (sujeto económico), presente
o potencial, interesado en la información financiera de las entidades, para que en
función a ella base su toma de decisiones”.
2.3.2 Tipos de usuarios de la información financiera
2.3.2.1 Usuarios internos
Según Nava García (1999), los usuarios internos, son aquellos que participan
directamente en el proceso de una empresa pues forman parte de ella, así puedo
mencionar a:
a) Socios, accionistas o empresarios. Estos proporcionan recursos a la
entidad y esperan obtener utilidades, por tal motivo, les interesa saber si se
están alcanzando los objetivos para los que la empresa fue creada y cual
ha sido su desarrollo en los últimos años.
b) Directivos. Para ellos, conocer la información financiera les permite evaluar
la forma en que se están aprovechando los recursos humanos y financieros
de la entidad.
c) Trabajadores. Se interesan por la información financiera, pues proporciona
los datos para el cálculo de la participación en las utilidades de la empresa.
40
2.3.2.2 Usuarios externos
Son aquellos que sin depender económicamente de una entidad, tienen relación
con ella, pues complementa su actividad propia. Tal es el caso de:
a) Proveedores y acreedores. Con la información financiera evalúan la
capacidad de pago de la empresa por los créditos otorgados, así verifican
que haya un respaldo para el cobro de sus cuentas.
b) Inversionistas potenciales. Desean conocer la información financiera para
analizar los resultados o las utilidades obtenidas y de esta manera tomar la
decisión de contraer o no inversiones con la empresa.
c) Instituciones de crédito. Estas requieren la información financiera para
conocer la recuperación de sus préstamos y en base a ello, decidir el
otorgamiento, el aumento o la suspensión de créditos a una empresa.
d) Fisco. Al gobierno le interesa conocer la información financiera de una
entidad, de tal manera determina las contribuciones que esta obligada a
pagar una empresa, de acuerdo con las disposiciones legales vigentes,
mencionadas a continuación:
- Ley del Impuesto al Valor Agregado y su reglamento (LIVA).
- Ley del Impuesto sobre la Renta y su reglamento (LISR).
- Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única (LIETU).
- Ley del Impuesto a los depósitos en efectivo (LIDE).
- Ley del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios y su reglamento
(LIEPS).
- Código Fiscal de la Federación y su reglamento (CFF).
- Código de comercio.
41
e) Competencia. La información financiera les sirve a las demás empresas
que se dedican a la misma actividad, para conocer su posición en el
mercado.
2.4 Características de la información financiera
Ahora bien, los datos comprendidos en los estados financieros deben reunir
ciertas características cualitativas fundamentales, las cuales representan un
conjunto de cualidades que debe poseer la información financiera, de esta
manera, será muy útil en la toma de decisiones de los usuarios generales. A
continuación, se mencionan las características esenciales de la información
financiera:
Utilidad: como característica principal, es la cualidad de ajustarse a las
necesidades de información económica de los usuarios generales. De ella derivan
características primarias, como son:
1. Confiabilidad: implica la objetividad de la información financiera cuando
muestra la realidad, pudiendo ser verificable. De esta manera, el usuario
acepta y utiliza la información para tomar decisiones.
2. Relevancia: destaca los elementos que permiten al usuario analizar la
información y así lograr sus fines particulares.
3. Comprensibilidad: la información financiera debe ser clara para facilitar el
entendimiento a los usuarios generales.
4. Comparabilidad: proporciona a los usuarios generales, la posibilidad de
comparar la situación y resultados financieros de una empresa en
diferentes periodos y también con otras entidades.
42
Asimismo, de las características primarias surgen otras secundarias
asociadas a la confiabilidad y relevancia, dentro de la primera se encuentran: la
veracidad, representatividad, objetividad, verificabilidad e información suficiente y
para la segunda destacan: la posibilidad de predicción y confirmación e
importancia relativa. Estas se describen de la forma siguiente:
- Veracidad: debe mostrar información de sus operaciones económicas realmente
sucedidas.
- Representatividad: se refiere a la existencia de una relación lógica entre su
contenido y las transacciones que han afectado económicamente a una empresa.
- Objetividad: los estados financieros deben presentar información financiera
basada en reglas contables que no deberán ser cambiadas, manipuladas o
distorsionadas para un fin especifico.
- Verificabilidad: las cifras de la información financiera se podrán comprobar y
validar.
- Información suficiente: la información financiera deberá reflejar todas las
operaciones que afectaron económicamente a una entidad en un periodo
determinado.
- Posibilidad de predicción y confirmación: la información financiera debe servir de
base para elaborar pronósticos y esperar su validación.
- Importancia relativa: la información derivada de los estados financieros debe
mostrar los aspectos más notables de la entidad que fueron registrados
contablemente.
CAPÍTULO III. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
LOS ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS
44
Si bien es cierto, el fin último de la contabilidad es proporcionar información
financiera de una empresa, cualquiera que sea su tamaño, ya sea grande o
pequeña; sin embargo, las cifras descritas deberán servir de base para la toma de
decisiones de los usuarios generales, por tal motivo, es muy importante saber
analizar e interpretar los datos plasmados en los estados financieros, pues de
ellos dependen las decisiones que de una u otra forma afectan la continuidad de
una entidad.
En concreto, la teneduría de libros es la parte inicial o constructiva de la
contabilidad mientras que la auditoria es la parte cr ítica, entonces al análisis e
interpretación financiera se le atribuye ser la culminación de la acción contable;
pues seria ilógico elaborar planes de operación y financieros si no se conoce el
pasado y el presente de la empresa.
Para resaltar lo anteriormente dicho, a continuación, se destaca la
importancia de analizar la información financiera y así darle una mejor
interpretación que satisfaga las necesidades de los interesados, abriendo un
panorama en el cual se pueda distinguir la situación actual del negocio.
3.1 Concepto de análisis financiero
De acuerdo a lo expresado en el capitulo anterior, para los diferentes usuarios
relacionados con la entidad es muy importante llevar a cabo un análisis para
posteriormente realizar una interpretación de los estados financieros, pues estos
son como la carta de recomendación de una empresa y representan a la
organización como un todo o una parte especifica.
45
Para adentrarnos al tema, se puede decir que, el análisis, “es la distinción y
separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus elementos”
(Perdomo, 2000, p. 65).
Por lo tanto, el análisis financiero como función de la contabilidad, es
desintegrar las partes que componen la estructura financiera de una empresa,
reduciendo cifras para obtener los datos más importantes y satisfacer las
necesidades de los diversos sectores interesados en la información monetaria, así
mismo permite realizar una comparación entre los datos de la misma entidad
sobre el transcurso del tiempo.
Desde un punto práctico, en nuestro país el análisis económico se utiliza
para aplicar técnicas financieras, dando lugar al proceso de seleccionar, relacionar
y evaluar las cifras monetarias que constituyen a una entidad, para tomar
decisiones inteligentes que conlleven a elevar la eficiencia y eficacia de la
empresa.
3.2 Concepto de interpretación financiera
Al hablar de interpretación, como segunda idea clave de este trabajo me refiero a
la evaluación relativa de los conceptos y cifras que integran a un todo, es decir, se
pretende dar un significado o explicar el sentido de una cosa, principalmente si
esta carece de claridad al tratar de comprenderse, para después llegar a una
conclusión.
En cuanto a la interpretación de los estados financieros, para su realización
es importante reconocer que le corresponde a una persona con amplios
conocimientos en contabilidad; pues se trata de un proceso empírico, basado en
juicios, opiniones y suposiciones personales para el logro de resultados concretos,
46
esto implica tener una visión mas amplia sobre las operaciones efectuadas por
una empresa en un tiempo determinado.
Así pues, Perdomo Moreno (2000) señala que, la interpretación financiera
es una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados
financieros, basados en el análisis y la comparación. (p. 65)
3.3 Importancia del análisis e interpretación de los
estados financieros
En efecto, los estados financieros son la información mas completa que resume la
situación económica de un negocio, pero no basta con solo obtener los mismos,
pues estos datos no serian de gran uti lidad si no se conoce a plenitud lo que las
cifras financieras quieren expresar, las cuales determinan las condiciones actuales
de la empresa.
De la misma forma, tampoco es el único fin de la contabilidad realizar los
registros contables de una empresa, solo por que la Secretaria de Hacienda y
Crédito Público así lo requiera, pues como ya se ha mencionado anteriormente
existen diversos usuarios de la información financiera, a los cuales les interesa
conocer el poder o la debilidad de la entidad, para determinar el grado de
confianza a depositar en las inversiones que realicen en la misma.
Sin lugar a dudas, el análisis e interpretación de los estados financieros se
refiere al estudio particular realizado con el fin de conocer las relaciones existentes
entre los distintos elementos que conforman a una entidad económica
pertenecientes a un mismo ejercicio, también se lleva a cabo una comparación
con los ejercicios anteriores y por lo tanto, se determina la tendencia financiera
seguida a través de los últimos años de operación del ente.
47
En consecuencia, a través del análisis y la interpretación financiera se
podrán detectar problemas económicos de la entidad que por mucho tiempo han
pasado inadvertidos, asimismo la administración de la empresa hará notar su
eficiencia en la participación para el logro de los objetivos planteados de a cuerdo
a los resultados obtenidos por las operaciones realizadas bajo su dirección.
Posteriormente, el análisis e interpretación financiera es una herramienta
compuesta de dos acciones continuas, es decir, primero se analiza (investiga, se
descompone en partes) y en seguida se interpreta (se explica) la cifra financiera.
Saber analizar e interpretar los datos y sobre todo tener bien presente el objetivo
que persigue la empresa, ayuda a tomar las mejores decisiones para el buen
funcionamiento o desarrollo de la misma, tanto a nivel interno como a nivel
externo, enfocadas principalmente al presente y a futuro.
Ahora bien, el análisis e interpretación financiera se logra mediante la
aplicación de métodos y técnicas, de esta manera se sustenta una opinión
razonable para tomar decisiones que favorecen o cambian el rumbo de una
empresa, es aquí donde desempeña una de sus principales labores el licenciado
en Contaduría, el cual deberá poseer un amplio conocimiento de los distintos
procedimientos a aplicar a la hora de investigar y explicar el por qué de las cifras
presentadas en los estados financieros.
3.4 Objetivos del análisis e interpretación de estados
financieros
Actualmente, las empresas no solamente se preocupan por obtener utilidades en
beneficio de los dueños, sino también por ofrecer un buen servicio a los clientes,
es decir, a la sociedad en general, pues esto le permitirá a las entidades crecer y
desarrollarse en el mercado, ocasionando una estabilidad económica que dará
48
lugar al surgimiento de confianza en las relaciones con los diversos usuarios
generales de la información financiera.
Por tal motivo, llevar a cabo un análisis e interpretación de los principales
estados financieros resulta benéfico para la empresa, pues mediante ello se
pretende componer las situaciones desfavorables que le impidan a la entidad
trabajar de forma óptima para lograr sus metas. Así, dentro de los principales
objetivos que se propone el análisis e interpretación son:
Obtener los suficientes elementos para apoyar las opiniones que se hayan
formado con respecto a la situación financiera de la empresa.
Evaluar y conocer la situación financiera de la empresa para detectar si está
cumpliendo o no con las metas planeadas, como pueden ser: obtención de
utilidades y reconocer la eficiencia de la administración.
Mostrar a través de los resultados obtenidos, una conclusión sobre la
participación de los usuarios en las operaciones económicas realizadas por la
empresa.
Descubrir las causas que han originado cambios en el contexto económico de la
entidad, haciendo una comparación del desarrollo de los ejercicios pasados y el
año presente, para posteriormente determinar las medidas a aplicar en el futuro.
Simplificar y reducir la información financiera que se examina en términos más
comprensibles, conservando su debida importancia para estar en condiciones
de interpretarla y con ello tomar las decisiones necesarias.
49
Controlar las operaciones de la empresa evitando gastos exagerados,
disminución de los desperdicios, aumentar la productividad, incrementar las
ventas, obtener buenas utilidades y evadir el estancamiento del negocio.
Detectar las fallas en la situación financiera del negocio, las cuales pueden ser:
falta de solvencia, sobre inversión en activos fijos e insuficiencia de inventarios
o a viceversa y demasiado financiamiento externo.
Encontrar las fallas en la productividad que se reflejan en las pérdidas o
ganancias, como pueden ser: bajas ventas con costos elevados, un exceso en
los gastos de operación y administración, por lo tanto una baja rentabilidad.
En conclusión, se puede decir que el objetivo principal del análisis e
interpretación de los estados financieros es, conocer la situación actual de la
empresa a través de la obtención y aplicación de recursos de un periodo
determinado en comparación a los años pasados, por medio de un examen de las
cifras financieras se pueden evaluar los beneficios y deficiencias de la entidad, por
lo tanto, se toman las decisiones pertinentes para solucionar los problemas u
optimizar el crecimiento y desarrollo del negocio.
3.5 Medidas previas al análisis e interpretación
Antes de iniciar con el análisis e interpretación de los datos económicos de una
entidad, la persona encomendada a esta labor, es decir, el analista deberá recabar
información, la cual muchas veces no se encuentra solo en los estados
financieros, esta servirá de gran ayuda para poder expresar un juicio razonable
sobre los resultados arrojados a la hora de analizar.
Por otro lado, es importante realizar una planeación del trabajo a desarrollar
pues el análisis e interpretación es una técnica empleada para tomar decisiones,
50
esta puede ser aceptada o rechazada por parte de los interesados dependiendo el
resultado esperado.
A continuación se presenta una serie de situaciones que se tienen que
tomar en cuenta cuando se pretende realizar un análisis para después emitir un
juicio:
1. Primeramente se debe fijar el objetivo del análisis, es decir, la extensión del
análisis dependerá de sus finalidades. Así el alcance puede ser:
a) Parcial. Estudio de alguna de las funciones de la administración.
b) Total. Estudio total de la política administrativa.
Por lo anterior, se recomienda que el estudio se realice abarcando la
totalidad, pues en forma parcial se podría llegar a interpretaciones incorrectas por
la íntima relación de las partes integrantes de la empresa una empresa.
2. Se deben obtener los datos de tipo económico administrativo, como son:
a) Constitución de la sociedad.
Extractar los principales datos de la escritura constituida y actas de
asamblea, obteniendo: fechas, capital, aumentos, actividades, nombres,
etc.
b) Actividades anuales.
Estudiar el giro actual de la empresa, así como planes futuros.
c) Contratos y convenios.
Esquematizar los existentes con: instituciones de crédito, proveedores,
fisco, etc.
d) Realizar un estudio de mercado.
51
Aquí se observa la situación de la empresa de acuerdo a su capacidad,
localización geográfica, la demanda de sus productos, etc., durante el
tiempo que abarca el examen.
3. Se deben tener presentes los datos financieros externos.
Estos pueden ser como: la tasa de inflación, el tipo de cambio, la tasa de
interés, etc.
4. Se deberán observar que los requisitos contables, contengan:
a) Consistencia en la aplicación de las Normas de Información financiera.
b) Consistencia en la presentación de los estados financieros, es decir,
Utilizar las mismas cuentas, presentarlas con sus movimientos o saldos,
de acuerdo a ejercicios anteriores.
c) Obtener el dictamen del contador público, para que el analista tenga un
margen de seguridad de las cifras que maneja.
5. Los estados financieros y datos que solicita el analista, son:
a) Los estados financieros principales, los cuales son:
1. Balance general
2. Estado de pérdidas y ganancias
3. Estado de variaciones en el capital contable
4. Estado de cambios en la situación financiera
b) También puede requerir los estados financieros secundarios:
Estos los solicitara de acuerdo a las necesidades de quien lo contrato y
del giro de la empresa.
c) Se interesa también por las relaciones de los clientes, proveedores,
gastos, etc. Para ello, es conveniente que la empresa le de amplias
facilidades de información.
52
De la misma manera, al analizar e interpretar los estados financieros es
necesario atender a ciertas reglas generales y especiales; las primeras serán
aplicables a todos los estados financieros, las segundas se destinaran para cada
estado financiero y partes que lo integran.
3.5.1 Reglas generales
Estas reglas señalan, que después de haber tomado en consideración las
situaciones previstas anteriormente, el analista deberá preparar adecuadamente el
material de trabajo ósea los estados financieros.
Comenzara por la eliminación de centavos y cierre de cifras, anulando los
centavos de las cifras que aparezcan en los estados financieros, cerrando las
mismas a decenas, centenas o miles según la magnitud de la empresa,
observando que si la cifra a cerrar es superior a 5 se eleva a la unidad y si es
menor de cinco a la inferior.
Por ejemplo:
La cifra real 9,120, 694. 62
Cifra modificada 9,120, 700
Sin embargo, puede suceder que al terminar la eliminación de cifras resulte
una diferencia importante, esta se anotara a fin de cuadrar sumas con el nombre
de Conciliación por análisis.
Por otro lado hay ocasiones, que resulta factible agrupar ciertas cuentas de
naturaleza similar bajo un mismo título genérico, por ejemplo:
Se pueden agrupar en “inventarios”, las siguientes cuentas:
53
Almacén de materiales
Almacén de productos en proceso
Almacén de artículos terminados
También se pueden agrupar en “consumos internos”, las siguientes cuentas:
Bodega de papelería
Bodega de material eléctrico
Bodega de llantas, cámaras y corbatas
Bodega de ropa de trabajo
1.5.2 Reglas especiales
Ha quedado asentado que además de las reglas de aplicación general a todos los
estados financieros de las empresas, se aprecian otros principios que solo son
propios o aplicables a uno o varios estados financieros en especial, como a
continuación se mencionan.
Por eso, el análisis a que se sujete el balance general podrá ser la
clasificación y reclasificación que desee el analista, pudiendo ser el grupo de
activos, pasivos o capital, reclasificándolos de acuerdo a su disponibilidad o
recuperación a corto o largo plazo. Como observamos a continuación:
1.5.2.1 Reglas aplicables al balance general
Se han eliminado los grupos de cargos y créditos diferidos, en cambio se adiciono
el “otro activo” mas adelante se mencionaran las razones para tales
modificaciones. Con el objeto de proporcionar una explicación detallada sobre el
análisis a este estado financiero se han agrupado de la siguiente manera:
I. ACTIVO
54
a) Circulante
Se incluirán todos aquellos valores de fácil realización (menores a un año)
Valores provenientes de operaciones normales.
Aquellos valores que no reúnan los requisitos anteriores, pasaran a formar
parte del “otro activo”.
Excepción. Las mercancías en tránsito se aceptaran en este grupo si esta
próxima su llegada (menos de un mes)
b) Fijo
Se incluirán inversiones permanentes propias del giro.
Acciones, bonos y valores de otras empresas, se aceptaran en este grupo,
teniendo cuidado que no esté inflado su valor.
Se presentaran valores netos
c) Otro activo
Se formara de las cuentas propias del grupo de “cargos diferidos”.
De aquellas cuentas que no reúnen los requisitos señalados en el circulante
y en el fijo.
Se presentaran valores netos.
II. PASIVO
a) Circulante
Pasivos reales o no exigibles en un periodo hasta de un año.
Agrupar cuentas bajo un mismo rubro cuando estos tengan relación.
b) Fijo
Pasivos reales o no exigibles en un periodo mayor de un año.
III. CAPITAL
55
a) Capital social
Solo se aceptara el pagado
La cuenta de accionistas deberá pasar al activo o pasivo según sea su
saldo.
b) Reservas de capital
Esta se presentaran en un solo renglón.
c) Utilidades de varios ejercicios
Se presentaran bajo un mismo rubro, es decir, las utilidades no distribuidas
de ejercicios anteriores en caso de tener resultados negativos se utilizara el
renglón de pérdidas de ejercicios anteriores.
d) Resultado del ejercicio
Se presentara por separado de los ejercicios anteriores mencionando:
utilidad o perdida del ejercicio
El análisis a que se sujete el estado de resultados, podrá clasificarse o
agruparse, iniciando su análisis por ventas netas, costo de venta, gastos de
operación y administración hasta concluir con dicho análisis.
1.5.2.2 Reglas de simplificación del estado de resultados
Para poder hacer un buen análisis, es necesario que este estado sea lo más
analítico posible, a diferencia del estado de situación financiera.
a) Ventas
Separación de las ventas de contado con las ventas de crédito.
56
Separación de las ventas locales con las foráneas.
Separación de las ventas matriz y de las ventas de las sucursales.
Análisis de las devoluciones, rebajas y bonificaciones sobre ventas.
Eliminación de operaciones no normales, como: venta de activos fijos y
desperdicios.
Puede aceptarse que los descuentos sobre ventas disminuyen a estas pero
debe observarse la consistencia en los demás ejercicios.
b) Costo de ventas
En empresas industriales solicitar el estado costo de producción y lo venta
que aparezca además en unidades
Cuidar que se haya valuado correctamente el inventario, es decir que el
criterio del auditor sea de acuerdo al nuestro.
c) Gastos de operación
Detalle de cada uno de los tres principales rubros que forman los gastos de
operación: gastos de administración, de venta y financieros.
El detalle de estos gastos es la base para la determinación de los gastos en
fijos y variables.
Facilitar la determinación y comparación del presupuesto que se haga de
los gastos de operación.
d) Otros gastos y productos
Por lo general este rubro está formado de partidas que corresponden a
operaciones no normales.
Por lo anterior, deberán eliminarse para objeto de análisis, salvo que fuera
de importancia.
3.6 Personas interesadas en el análisis e interpretación
57
Ahora bien, Perdomo (2000) señala, una de las finalidades del analista es
proporcionar información clara, sencilla y accesible, en forma escrita ha:
acreedores, propietarios, inversionistas, auditores directivos, gobierno,
trabajadores, consultores y otros; estos son las personas interesadas en el
contenido de los estados financieros.
Entonces, la labor del analista es interpretar lo que los estados financieros
quieren o tratan de decir, a través de los datos ahí plasmados, esta explicación
será utilizada en beneficio de las personas interesadas para tomar sus propias
decisiones, de este modo las acciones de los usuarios de la información financiera
influirán en los resultados positivos o negativos de la empresa.
Anteriormente, ya se dio una breve explicación del por qué les concierne
descifrar a los diversos usuarios la información financiera, sin embargo, a
continuación se detalla el beneficio o la utilidad obtenida por las diferentes
personas interesadas en el análisis e interpretación de los estados financieros
básicos; por lo tanto, las decisiones tomadas determinan el grado de aceptación o
rechazo del juicio expresado por el analista.
Así pues, Perdomo (2000) da a conocer cuáles son las personas
interesadas en el análisis e interpretación de los estados financieros básicos y
menciona a las siguientes:
A los acreedores le interesa determinar:
La capacidad de pago de sus clientes nacionales o extranjeros a corto o largo
plazo.
La garantía que respaldan sus créditos.
A los proveedores les interesa descubrir:
58
El crédito que les puede otorgar a sus clientes.
La capacidad de producción de sus clientes.
La capacidad de pago de sus clientes, para establecer:¿si se les puede
vender?, ¿Cuánto se les puede vender? y ¿cuánto nos podrán pagar?
A los acreedores bancarios, les es de mucha importancia conocer:
La situación financiera de sus clientes.
Las perspectivas de crédito de sus clientes.
la seguridad de pago que proporcionan sus clientes.
A los propietarios o dueños del negocio, les es de mucha utilidad conocer:
El volumen adecuado de ingresos.
Los costos de producción, administración, venta y financiamientos
convenientes.
Que la utilidad, dividendo o rendimiento este en relación con los ingresos.
Que la utilidad, dividendo o rendimiento sea: razonable, adecuada, y
suficiente.
Que su inversión este asegurada.
A los inversionistas les interesa fijar, lo siguiente:
La relación que existe entre el capital invertido y los intereses obtenidos.
La situación económica de sus clientes.
La seguridad y garantía de su inversión.
A los auditores les sirve para:
Determinar la eficiencia o deficiencia del sistema de control interno.
59
Determinar la importancia relativa de las cuentas auditadas.
Incluir las cifras en el dictamen y determinar: con o sin salvedades.
A los directivos, pues les interesa conocer:
La posibilidad de obtener créditos.
Aumentar los ingresos de la empresa.
Disminuir los costos y gastos de la empresa.
Control de la situación financiera de la empresa.
Control eficiente de operaciones de la empresa.
A la Secretaria de Hacienda y Crédito Publico, para efectos de:
Control de impuestos.
Cálculo y revisión de impuestos.
Revisión de dictamen de contadores públicos.
Estimación de impuestos.
A los trabajadores, para efectos de:
Cálculo y revisión de las participaciones en las utilidades.
Revisión de contratos colectivos de trabajo.
Prestaciones sociales.
3.7 Tipos de análisis de los estados financieros
3.7.1 Interno
60
“El análisis interno se hace para fines administrativos y el analizador está en
contacto íntimo con la empresa, tiene acceso a los libros de contabilidad y en
general todas las fuentes de información del negocio están a su disposición”
(Macias y Santillana, 1995, p. 37).
Por mi parte, el análisis interno surge cuando lo realizan personas que
tienen contacto directo con la empresa, en este caso puede ser el contador. En
esta clase de análisis se tiene la ventaja que muchas veces no se tiene en el
externo como es el acceso rápido en vías de consulta a los libros, registros y a
cualquier fuente de información de la empresa.
De tal forma, las empresas que no cuentan con un analista externo, es
conveniente que periódicamente realicen el análisis interno y que lo establezcan
como una función en el estudio y planeación de las finanzas de la negociación.
3.7.2 Externo
“En el análisis externo el analizador no tiene contacto directo con la empresa, y los
únicos datos de que dispone es la información que la empresa haya juzgado
pertinente proporcionar” (Macias y Santillana, 1995, p. 37).
De a cuerdo a lo anterior, el análisis externo se origina cuando lo realizan
personas que tienen el carácter de independientes de la empresa cuyos estados
financieros se analizan. Este tipo de análisis generalmente carece de las
facilidades que tiene el interno, pues solo cuenta con los estados financieros que
la organización le proporciona y si a caso con alguna información complementaria,
pero no hay acceso directo a los libros y registros.
Por lo mencionado anteriormente, el analista externo muchas veces tienen
que recurrir a juicios y razonamientos tan estrictos que repercuten en la veracidad
61
de la información que arroja como resultado del análisis. Por eso, para solucionar
estos inconvenientes el análisis externo debe recopilar toda información
complementaria necesaria.
3.8 El análisis como base de la interpretación
No obstante, mediante la aplicación de las técnicas de análisis financiero que se
darán a conocer en el siguiente capítulo, el analista será capaz de expresar una
opinión como ya se ha dicho anteriormente. Por eso, el análisis se refiere a la
obtención de una serie de índices y cifras para facilitar la comprensión de la
situación económica actual de una empresa, llámese: solvencia, liquidez, y
rentabilidad.
Por lo tanto, con la interpretación se busca una explicación a los datos
obtenidos en el proceso del análisis, aquí el único problema para el analista es
expresar un juicio razonable, pues este deberá estar basado en los resultados
obtenidos de la aplicación de los métodos y técnicas de análisis, de esta manera
se logra comprender y se extiende una opinión a los ejecutivos de una empresa,
para que tomen sus decisiones.
En definitiva, los métodos y técnicas de análisis, como principal herramienta
de trabajo requieren una habilidad inteligente de interpretación del resultado
obtenido mediante su aplicación, por lo tanto, la interpretación constituye el fin del
análisis.
Asimismo, juega un papel importante el conocimiento y experiencia
adquirida por parte de la persona encargada de llevar a cabo el análisis e
interpretación de los estados financieros.
3.9 El informe
62
Ahora bien, es conveniente que el analista al terminar su trabajo presente su juicio
u opinión o conclusiones sobre el examen realizado a los estados financieros, a
través de un escrito dirigido a los interesados, el cual se denominara informe.
El informe se presentara de acuerdo a las características de la empresa y a
las necesidades de los interesados en tal información, pues no deben olvidarse los
objetivos de cada usuario que originaron el estudio financiero.
El contenido del informe, mostrara los siguientes apartados:
Primero. La introducción, en ella se dará a conocer la finalidad del informe.
Segundo. Se expresaran los resultados obtenidos a través de la aplicación de los
métodos y técnicas empleados.
Tercero. Se harán los respectivos comentarios sobre los resultados obtenidos en
el proceso de análisis; partiendo de los estados financieros básicos.
Cuarto. Se emitirá un juicio sobre el contexto actual en el que se desenvuelve la
empresa, atendiendo a los puntos de: liquidez, solvencia, rentabilidad y
mercado.
Quinto. También se comentara la evaluación realizada con ejercicios anteriores,
por medio de la aplicación del método de tendencias.
Sexto. Se darán a conocer algunas propuestas de mejoramiento sobre la situación
de la empresa, es decir, el analista dictara una opinión final para eliminar la
deficiencia en las operaciones de la empresa y así conseguir los objetivos.
3.9.1 Características para presentar el informe
63
Ser claro, es decir, en el texto debe usar cifras que no se presten a confusión.
Deberá incluir los procedimientos uti lizados durante el análisis.
Contener las fuentes de información tomadas en cuenta para descifrar la
situación.
Si con el fin de lograr una mejor interpretación se elaboraron graficas, de igual
manera serán conocidas.
CAPÍTULO IV. MÉTODOS Y TÉCNICAS DE
ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
65
4.1 Concepto de método de análisis
“Es el orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y
numéricos que integran el contenido de los estados financieros” (Perdomo, 2000,
p. 87).
En la actualidad, los métodos y técnicas de análisis de los estados
financieros pueden ser utilizados por el analista externo para determinar la
conveniencia de invertir en una empresa u otorgarle un crédito a la misma. El
analista interno uti liza los métodos y técnicas para determinar la eficiencia de la
administración y de las operaciones, reflejadas en la situación financiera, de esta
manera compara el progreso obtenido con lo que se había planeado antes y
establece controles.
Ahora, el analista ya sea interno o externo, se interesa en la capacidad de
generar utilidades o productividad de la empresa, así como en conocer la
fortaleza, o debilidad financiera de la misma. El termino fortaleza se refiere a la
capacidad de una empresa para cumplir con las obligaciones que tiene con sus
proveedores y acreedores tanto a corto como a largo plazo.
4.2 Clasificación de los métodos de análisis
No obstante, cuando se realiza un análisis de los estados financieros de varios
años, los procedimientos que se emplean son llamados métodos de análisis
horizontal; pues este proceso incluye datos de año en año. Por el contrario,
cuando se analizan las cifras de un solo ejercicio, los procedimientos aplicados se
conocen como método de análisis vertical.
66
De tal forma, existen dos grupos de métodos de análisis, el primero recibe
el nombre de análisis vertical o estático, pues los datos corresponden a estados
financieros de un solo ejercicio y el segundo corresponde al análisis vertical o
dinámico, este abarca datos financieros de dos o más ejercicios, también recibe el
nombre de método histórico por que muestra los cambios o variaciones de varios
periodos.
A continuación, se darán a conocer los métodos de análisis e interpretación
de los estados financieros, más importantes y de mayor trascendencia; entonces,
tomando como base la técnica de la comparación podemos clasificarlos de la
siguiente manera:
Método de análisis vertical
- Método de porcientos integrales
- Métodos de razones
Método de análisis horizontal
- Método de aumentos y disminuciones
- Método de tendencias
4.3 Método de análisis vertical
Por medio de este método, el análisis se lleva a cabo a través de las
comparaciones entre los distintos estados financieros correspondientes a un
mismo periodo, estableciendo las relaciones que existen entre unas cuentas y
otras o entre un grupo de ellas en un solo estado financiero.
67
En seguida, se explicaran los dos métodos principales y más usados por los
analistas para llegar a una conclusión y emitir un juicio sobre la situación
económica de la empresa; háblese del método de razones y el método de
porcientos integrales.
4.3.1.Método de razones financieras
Es uno de los métodos más uti lizados para el análisis de los estados financieros,
pues proporciona mayor efectividad, además es sencillo a la hora de elaborarse,
sin embargo, debe usarse con ciertas precauciones, ya que el cálculo y el uso
inadecuado de las razones no darán el resultado esperado.
Pero antes de continuar, ¿Qué se entiende por razón?. Es el resultado que
se obtiene de establecer la relación numérica entre dos o más cantidades
comparadas entre si, puede surgir por la simple división entre un numero y otro o
también por medio de una resta o suma.
Miyauchi (2000), expresa lo siguiente:
El análisis de las razones financieras se refiere a las relaciones de cada uno
de los conceptos que integran a los estados financieros y ayudan a
comparar las razones de la empresa con los patrones de la industria o de la
línea de negocios en la cual opera. (p. 21)
Por otro lado, debido a los diferentes elementos que integran los estados
financieros se pueden construir un número ilimitado de razones aritméticas
correctas, sin embargo, solo algunas de ellas tienen el grado de importancia para
analizar la información financiera, es decir, no todas podrán satisfacer las
necesidades de los usuarios.
68
Por eso, para elegir las razones financieras y realizar el análisis va
depender de la naturaleza de la empresa, como también del criterio del analista,
por lo tanto, se recomienda no abusar de las razones, de otra manera se obtendría
información poco significativa y se tardaría mucho tiempo en poder conseguir una
conclusión úti l para tomar alguna decisión.
Haime (2004) explica:
El método de análisis de razones financieras. Consiste en efectuar
comparaciones entre las distintas cifras de los estados financieros, con el
objetivo de definir o determinar la situación crediticia de la empresa; su
capacidad de pago a corto y largo plazo; su capital de trabajo y capital de
trabajo neto; periodos de recuperación de ventas; periodos de rotación de
inventarios; estructura de capital; rendimiento de inversiones; etc. (p. 101)
Se dice que, el balance general y el estado de resultados de la empresa
son las fuentes básicas para analizar la situación financiera del negocio por medio
del uso de razones. Estas no son importantes solamente por el cálculo, sino por el
valor adquirido a través de la interpretación atendiendo a los resultados obtenidos
en el mismo ejercicio.
Gitman (2003), clasifica las razones financieras de la siguiente manera:
Por conveniencia, las razones financieras se pueden dividir en cinco
categorías básicas: razones de liquidez, de actividad, de deuda, de
rentabilidad y de mercado. Las razones de liquidez, actividad y deuda
miden principalmente el riesgo. Las razones de rentabilidad miden los
rendimientos. Las razones de mercado abarcan riesgo y rendimiento. (p.48)
4.3.1.1 Razones de liquidez
69
La liquidez, es la capacidad de pago que tiene una empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo, dicho en otras palabras; refleja la posibilidad de pago
de las obligaciones circulantes a corto plazo.
Las dos medidas básicas de liquidez son la razón del circulante y la razón
rápida o prueba del acido. Son razones de liquidez porque mediante ellas se
obtiene la relación existente entre las fuentes de efectivo inmediato (activo
circulante) con las necesidades de pago inmediato (pasivo a corto plazo).
Razón del circulante
Mide la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo. Esta razón
parte de la base de que las deudas a corto plazo están garantizadas con los
valores del activo circulante, pues estos constituyen ser los bienes disponibles con
los que se cubrirán las deudas próximas a vencer. Se calcula de la siguiente
manera:
Esta razón indica la proporción en veces en que la empresa puede cubrir
sus deudas de corto plazo. Cuanta más alta es la razón del circulante se considera
que la empresa es mas liquida. En nuestro medio cuando la razón es de 2 a 1 se
considera aceptable.
Razón rápida o prueba del acido
Esta es similar a la razón anterior, para el cálculo de esta se deben excluir del total
de activo circulante los inventarios y los pagos anticipados, solamente se
consideran los activos de rápida disponibilidad, debido a que los inventarios no se
Razón del circulante = Activos circulantes = veces
Pasivos circulantes
70
pueden vender con facilidad, por lo común un inventario se vende a crédito, es
decir se vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse en efectivo. Se calcula
de la siguiente forma:
4.3.1.2 Razones de actividad
Esta razón también indica el número de veces que la empresa es capaz de cubrir
sus deudas, sin tomar en cuenta si se vende o no sus inventarios.
“Miden la velocidad con la cual varias cuentas se convierten en ventas o efectivo,
es decir, ingresos o egresos” (Gitman, 2003, p. 50)”
Estas razones miden la eficiencia de las cuentas corrientes como son: las
cuentas por cobrar, las cuentas por pagar, los inventarios y también la eficiencia
en el uso de los activos.
Rotación de inventario
Esta razón mide la calidad o liquidez del inventario de una empresa, es decir,
representa la habilidad que tiene una entidad para comprar y vender sus
inventarios sin incidir en perdidas.
La rotación de inventarios se calcula con la siguiente fórmula:
Razón rápida Activos circulantes - Inventario o prueba del acido = = veces
Pasivos circulantes
Rotación de inventarios = Costo de ventas = veces Inventario
71
Esta rotación de inventarios también se puede convertir en edad promedio
de inventario, es decir, mediante esta se podrá conocer el número promedio de
días que se requiere para vender el inventario. Para lo cual se usara la siguiente
fórmula:
Periodo promedio de cobro
Esta razón indica el promedio de tiempo que se requiere para cobrar las cuentas,
es decir, se busca determinar el número necesario de días para convertir las
cuentas por cobrar en efectivo. La uti lidad de esta razón radica en ser la base para
evaluar las políticas de crédito y cobro. Para ello, se calcula de la siguiente
manera:
O puede usarse también, dependiendo cual sea el caso la siguiente
formula:
Periodo promedio de pago
Esta razón representa el número de días promedio que la empresa se tarda para
pagar sus cuentas. Como ya se menciono se expresa en días y es útil para saber
cuáles son los términos de crédito que el proveedor le concede a la empresa. Se
determina con la siguiente fórmula:
Edad promedio de = 365 días = días
inventario Rotación de inventarios
Periodo promedio de = Cuentas por cobrar = días
Cobro Ventas diarias promedio
Periodo promedio de = Cuentas por cobrar = días Cobro (Ventas anuales/365)
72
El periodo promedio de pago, también se puede emplear la siguiente fórmula:
Rotación de activos totales
Esta razón indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para
generar las ventas, o sea, se refiere a las ventas generadas por cada peso de
activo invertido en el negocio. Por lo tanto mientras más alta sea la rotación de los
activos totales de la entidad, más eficientemente se habrán usado sus activos. Y
se calcula de la forma siguiente:
4.3.1.3 Razones de endeudamiento
Las razones de endeudamiento indican la cantidad de dinero que se usa para
obtener utilidades, es decir, mediante estas se puede conocer el monto financiado
por terceras personas e invertido en las operaciones de la empresa, asi como
también los intereses que habrán de pagarse. Con estas razones es posible
conocer el riesgo de la empresa.
Periodo promedio de = Cuentas por pagar = días
Pago Compras diarias promedio
Periodo promedio de = Cuentas por pagar = días
pago (Compras anuales/365)
Rotación de activos = Ventas = veces Totales Total de activos
73
Las razones de endeudamiento son las siguientes:
Índice de endeudamiento
Este determina la proporción de los activos totales financiados con dinero de los
acreedores de la empresa y entonces, cuanto mas alta es esta razón, mayor es la
cantidad de dinero de otras personas, el cual se está usando para generar
utilidades, por lo tanto el endeudamiento crece. La formula para calcularlo, es la
siguiente:
Razón de cargos de interés fijo
Esta razón mide la capacidad de la empresa para pagar los intereses pactados, en
periodos de tiempo determinados. Así, mientras más alto sea la empresa tendrá
mayor capacidad para pagar los intereses convenidos. Se calcula de la siguiente
manera:
Índice de cobertura de pagos fijos
Este mide la capacidad de la empresa para cubrir sus pagos fijos como lo son de
intereses por préstamos obtenidos, así como pagos de arrendamiento y los
dividendos de acciones preferentes. Por lo tanto, cuanto más alto es este índice
mejor, pues esto determina que si se podrán liquidar los gastos por los conceptos
mencionados. La fórmula para calcularlo, es la siguiente:
Pasivos totales Razón de deuda = = %
Activos totales
Ganancia antes de intereses Razón de cargos de = e impuestos = veces
Interés fijo Intereses
74
Esta razón mide el riesgo, de tal forma que mientras más baja es, mas alto es el
riesgo y viceversa cuando sea mas alta la razón menor será el riesgo.
4.3.1.4 Razones de rentabilidad
Se refieren al rendimiento o utilidades generadas por la inversión que mantienen
en la organización. Mide que tan eficientemente una empresa puede utilizar sus
activos y administrar sus operaciones. Los administradores e inversionistas
frecuentemente se interesan en el rendimiento ganado de los fondos invertidos.
Margen de utilidad bruta
Determina el porcentaje de cada peso de venta que queda una vez disminuido el
costo de los bienes adquiridos para comercializar, por ello, mientras mas alto es el
margen de utilidad bruta, es mejor ya esto nos indica que es menor el costo de la
mercancía vendida. Esta razón también es muy importante porque mediante ella
se puede controlar el costo de los bienes y decidir cuales seguirán siendo nuestros
proveedores. Se calcula de la siguiente manera:
Ganancia antes de intereses Pagos de Índice de cobertura de = e impuestos + arrendamiento pagos fijos
Intereses + pagos de arrendamiento
+ {(Pagos del principal + dividendos de acciones) x [1/(1- I)]}
preferentes
Margen de utilidad = ventas – costo de ventas = %
bruta ventas
75
O dicho de otra manera:
Margen de utilidad operativa
Determina el porcentaje de cada peso de ventas que queda una vez que se han
disminuido los costos y gastos de operación, es decir, sin incluir los intereses,
impuestos y dividendos. La formula empleada es la siguiente:
Margen de utilidad neta
Determina el porcentaje de cada peso vendido que queda una vez que se han
disminuido todos los costos y gastos, incluyendo: los intereses, impuestos y
dividendos. Por supuesto mientras más alto es el margen de utilidad neta es
mucho mejor. De esta manera se calcula así:
Ganancias por acción (EPS)
Representan el total de los pesos obtenidos durante el periodo para cada acción
común puesta en circulación. Para calcularse se emplea la siguiente formula:
Margen de utilidad = Utilidad bruta = %
bruta ventas
Margen de utilidad = Utilidad operativa = %
operativa ventas
Ganancias disponibles Margen de utilidad = para los accionistas comunes = %
neta ventas
76
Rendimiento sobre los activos totales (ROA)
También recibe el nombre de retorno sobre la inversión. Este mide la eficiencia de
la administración para operar los activos disponibles y así obtener las mejores
utilidades o ganancias, pues en la mayoría de los casos para las empresas es el
principal objetivo. En realidad mientras más alto sea el rendimiento sobre los
activos totales, es mucho mejor, ya que esto indica el uso adecuado de los bienes.
Se calcula con la siguiente fórmula:
Retorno sobre el patrimonio (ROE)
Esta razón determina la ganancia obtenida por la inversión de los accionistas de la
empresa. Sin duda alguna, esta razón será la base de seguridad para recuperar lo
invertido, de esta manera si el porcentaje de esta razón es alto más ganan los
propietarios e inversionistas y el riesgo disminuye.
Ganancias disponibles Ganancias por acción = para los accionistas comunes = % Numero de acciones comunes en circulación.
Ganancias disponibles Rendimiento sobre los = para los accionistas comunes = %
Activos totales Total de activos
Ganancias disponibles Retorno sobre el = para los accionistas comunes = %
patrimonio Capital en acciones comunes
77
4.3.1.5 Razones de mercado
Estas razones contribuyen con una explicación muy clara sobre la forma en que se
desenvuelve la empresa en el mercado atendiendo a su crecimiento y desarrollo,
el cual se origina del riesgo a que se somete y como consecuencia el rendimiento
obtenido sobre las inversiones realizadas. Así estas razones relacionan el valor de
mercado de la empresa, medido por el precio de mercado de sus acciones.
Relación precio/ ganancias (P/E)
Esta razón tiene por objetivo realizar una estimación sobre la cantidad que los
inversionistas estarían dispuesto a pagar por cada peso de las ganancias
obtenidas de una empresa. Por eso, conviene que la relación precio/ganancias
sea mayor para que aumente la confianza de los accionistas. Para tal efecto, se
calcula a través de la siguiente formula:
Razón mercado/ libro (M/L)
Con esta se realiza una evaluación sobre la forma en que los accionistas ven el
rendimiento de la empresa, aquí se lleva a cabo un análisis de la relación del valor
de mercado de las acciones de la entidad con el valor plasmado en los libros. Para
calcularlo se realizan las siguientes operaciones:
Precio de mercado por
Relación precio/ ganancias = acción común
Ganancias por acción
Valor en libros = Capital en acciones comunes
por acción común Numero de acciones comunes en circulación
78
Para después calcular:
A manera de concluir, se puede decir que el uso de las razones financieras
es muy importante e interesante, pues permite encontrar la información
significativa requerida por el interesado de la situación monetaria actual de la
empresa sobre el ejercicio analizado. Sin embargo, a manera de hacer mas
veraces todos estos cálculos, se deben interpretar atendiendo a la comparación
con el promedio de la industria.
4.3.2. Método de porcientos integrales
4.3.2.1 Concepto
Este es otro método de análisis mas empleado por una empresa para determinar
el contexto en el cual opera, para ello, analiza las cifras y las relaciones que
guardan entre si. También recibe el nombre de “reducción de los estados
financieros a porcentajes”.
Perdomo (2000), al respecto señala:
El procedimiento de porcientos integrales consiste en la separación del
contenido de los estados financieros a una misma fecha o correspondiente
a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de
poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas en relación
con el todo. (p.93)
Razón mercado/libro = Precio de mercado por acción común
Valor en libros por acción común
79
En mi opinión, el método de porcientos integrales como procedimiento de
análisis radica en expresar en porcentajes las cifras de un estado financiero a una
fecha determinada. La aplicación de esta técnica puede usarse para dos o mas
estados financieros de diferentes ejercicios y así observar el cambio de las
distintas cuentas a través del tiempo.
El método de porcientos integrales es llamado así por que, cada estado se
reduce al total del 100%, por lo tanto, cada cuenta tendrá un porcentaje que forma
parte de este total y cada porcentaje mostrara la relación de la partida con su total
respectivo dependiendo si pertenece al balance general o al estado de resultados.
4.3.2.2 Clasificación
En cuanto a su aplicación este método puede ser total o parcial. Se dice que es
total cuando comprende los estados financieros completos (Balance general,
Estado de resultados), o bien, es parcial cuando se aplica solo a partes o cuentas
de los estados financieros (inventario, cuantas por pagar, ventas y costo de
ventas).
4.3.2.3 Cálculo de los porcentajes
Aplicando porcientos integrales al balance general, nos indica la proporción con la
que se encuentran invertidos los recursos totales de la empresa en cada tipo o
clase de activo, así como la proporción con la cual se encuentran financiados,
tanto por los acreedores como por los accionistas de la misma.
Primeramente, para calcular los porcentajes a las partidas del Balance
General se realiza lo siguiente:
1. Se asigna 100% al activo total (cifra base).
2. También se fija un 100% a la suma del pasivo y el capital contable. (cifra base).
80
3. Cada una de las partidas del activo, del pasivo y del capital deben representar
una fracción de los totales del 100 por ciento. (Cifras parciales).
Este último punto se logra aplicando la siguiente formula:
Por otro lado, el Estado de Resultados elaborado en porcientos integrales
muestra el porcentaje de participación de las diversas partidas de costos y gastos,
así como el porcentaje que representa la utilidad obtenida, respecto de las ventas
totales.
Para calcular los porcentajes, en primer lugar se estable lo siguiente:
1. Se asigna al total de las ventas netas un 100% (cifra base).
2. Por ende, cada una de las partidas del estado de pérdidas y ganancias
representara una fracción del total de las ventas netas (cifras parciales). Se
obtienen con la siguiente fórmula:
Para terminar, la utilidad de este método reside en el análisis de la
estructura interna de los estados financieros de una empresa para posteriormente
llevar a cabo una comparación con otras compañías o el total de la industria. Por
lo tanto, este procedimiento logra su fin; ser un medio para interpretar la
información financiera y después en base a estas conclusiones tomar una buena
decisión.
Porcientos integrales = x 100
Cifra parcial
Cifra base
Porcientos integrales = x 100
Cifra parcial
Cifra base
81
4. 4 Método de análisis horizontal
Por medio de este método, se pueden hacer comparaciones de los estados
financieros correspondientes a varios periodos, esto es muy significativo pues
conocer el pasado económico de una empresa, figura ya no cometer lo mismos
errores o de otra manera buscar alternativas de mejoramiento optimo, con el
propósito de mantenerse en el mercado y obtener las mejo res utilidades.
A continuación, se dan a conocer los principales métodos, más usados por
los analistas para interpretar la situación monetaria de una compañía, mediante
estos procedimientos se estudia el comportamiento de cada uno de los renglones
de los estados financieros que se tengan que analizar.
Pero para llevar a cabo el análisis mediante estas técnicas, es necesario
que los estados financieros estén dictaminados, así el analista tendrá la confianza
suficiente de lo que esta plasmado en los documentos, por lo tanto, se esperara
contar con resultados reales.
4.4.1. Método de aumentos y disminuciones
4.4.1.1 Concepto
Perdomo (2000) señala:
El procedimiento de aumentos y disminuciones o procedimiento de
variaciones, como también se le conoce, consiste en comparar los
conceptos homogéneos de los estados financieros a fechas distintas,
obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva,
negativa o neutra. (p. 171)
82
Se dice que, el método de aumentos y disminuciones fuel el primer
procedimiento empleado tomando como base dos ejercicios. Este consiste en
comparar conceptos similares de los estados financieros de dos o más periodos,
pues de otra manera el análisis carecerá de significado sino se realiza sobre una
base comparativa.
4.4.1.2 Aplicación y requisitos
Este método puede aplicarse a cualquier estado financiero, pero deben cumplirse
ciertos requisitos que se mencionan a continuación:
Los estados financieros deberán abarcar el mismo periodo, es decir, no es
lo mismo comparar un ejercicio de 12 meses con un ejercicio de 8 meses.
Que las Normas de Información Financiera se hayan aplicado de forma
consistente en ambos ejercicios (suponiendo que solo se comparan dos),
de otra manera el análisis será confuso.
Los estados financieros deberán corresponder a la misma empresa.
Por lo tanto, la comparación en el estado de resultados permite observar la
manera en la cual la empresa esta trabajando para obtener sus ingresos y
determinar sus costos; de la misma forma la comparación empleada en el balance
general reflejara las operaciones económicas del periodo y como consecuencia los
buenos o malos resultados generados, también evaluara las políticas seguidas por
la administración.
4.4.1.3 Ventaja
Este método realiza los cálculos en términos monetarios y también en porcentajes.
Lo cual quiere decir que la comparación en términos monetarios se refiere a la
variación en pesos absolutos y en porcentajes nos dará la pauta para no
confundirse entre tanto número a la hora de analizar.
83
4.4.1.4 Cálculo
Para llevar a cabo este método de análisis, se calcula de la siguiente manera:
Primero, se calculan los aumentos y las disminuciones en términos
monetarios. En segundo lugar, se divide el aumento o la disminución de cada
partida por la cifra correspondiente a la misma partida del año base.
4.4. 2 Método de porcentajes de las tendencias
4.4.2.1 Concepto
“Este procedimiento, consiste en determinar la propensión absoluta y relativa de
las cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros, de
una empresa determinada” (Perdomo, 2000, p. 177).
De tal modo, esta técnica de análisis se usa principalmente cuando se
quieren analizar y estudiar para luego interpretar las tendencias de los datos que
aparecen en los estados financieros correspondientes a varios años o periodos.
4.4.2.2 Aplicación y requisitos
Este método también puede aplicarse a cualquier estado financiero, pero deberá
cumplir con ciertos requisitos, que se enumeran a continuación:
Todos los estados financieros utilizados para el análisis deben
corresponder a la misma empresa.
Las Normas de Información Financiera deben estar aplicadas de forma
consistente entre cada estado financiero.
84
Para su análisis debe tomar en cuenta ejercicios anteriores, con el fin de
observar cronológicamente la situación económica de la empresa a través
del tiempo.
4.4.2.3 Ventaja
La ventaja del método de porcentajes de tendencias radica en el echo de que las
empresas no tienen un ritmo estable de operaciones, es decir, en cierto tiempo la
entidad puede tener óptimos resultados y en otros ejercicios sus resultados
pueden ser bajos, sin embargo, esto no significa que su situación financiera haya
empeorado.
4.4.2.4 Cálculo
Se selecciona un año como base y se le asigna el 100% a todas las partidas de
ese año, en seguida se procede a determinar los porcentajes de tendencias para
los demás años y con relación al año base. Se divide el saldo de la partida en el
año en que se trate entre el saldo de la cuenta del año base. Este cociente se
multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia. De esta manera, un
porcentaje de tendencia superior a 100 significa que ha habido un aumento en el
saldo de la partida con respecto al año base.
Por consiguiente, la formula a aplicar es la siguiente:
A todo esto, para dar una idea mas clara y objetiva de las tendencias de
una empresa, se recomienda reflejar los porcentajes en graficas.
% de tendencia = x 100 Cifra base
Cifra comparada
CAPITULO V. PRESENTACIÓN DE UN CASO
PRÁCTICO APLICANDO RAZONES FINANCIERAS
86
A continuación, se presenta un caso practico para analizar e interpretar su
situación financiera a través del tiempo pero en especial su situación actualizada
al ejercicio terminado en 2009, de esta manera se dará a conocer los resultados
obtenidos mediante comentarios y conclusiones determinadas por el analista de
acuerdo el uso del método de razones financieras. El caso práctico presentado, es
un ejemplo similar a lo que describe en su libro el autor Gitman (2003),
Para efectos del uso de este método ya estudiado con anterioridad, lo más
importante es la capacidad y experiencia del analista para poder interpretar los
resultados de forma correcta, pues en otro sentido se caería en interpretaciones
erróneas. Para ello, a manera de ejemplificar y hacer que usted amigo lector
conozca el panorama general de las razones, se presenta el siguiente caso.
A fin de llevar acabo el análisis e interpretación de los estados financieros,
la Compañía Comercial de Miahuatlán S. A de C. V presenta la siguiente
información al analista, el Balance general, el estado de resultados por lo años
terminados de 2006, 2007, 2008 y 2009, los cuales sirven de base para realizar el
análisis financiero que le servirá a la empresa y a los diversos usuarios de ella
para tomar las decisiones mas convenientes, logrando los propósitos deseados.
87
Estado de resultados
Tabla 5.1 Estado de resultados
Fuente: propia.
88
Estado de situación financiera
Tabla 5.2 Estado de situación financiera
Fuente: propia.
89
5.1 Razones de liquidez
Razón del circulante
Para 2009:
Razón del circulante =
1223000
= 1.97 620000
Para 2008:
Razón del circulante =
1,004,000
= 2.08
483,000
Para 2007:
Razón del circulante =
1,188,400
= 3.08 385,871
Para 2006
Razón del circulante =
465,321
= 0.76
614,488
Razón rápida o prueba del acido
Para 2009:
Razón rápida = 1223000 - 289,000
= 1.51
620000
90
Para 2008:
Razón rápida =
1004000 - 300,000
=1.46
483000
Para 2007:
Razón rápida = 1188400 - 245,000
= 2.44
385871
Para 2006:
Razón rápida =
465321 - 175,987
= 0.47
614488
5.2 Razones de actividad
Rotación de inventario
Para 2009:
Rotación de inventario =
2,088,000
= 7.22
289,000
Para 2008:
Rotación de inventario =
1,711,000
= 5.70
300,000
91
Para 2007:
Rotación de inventario =
1,810,000
= 7.39
245,000
Para 2006:
Rotación de inventario = 1,660,315
= 9.43
175,987
Periodo promedio de cobro
Para 2009:
Periodo promedio de cobro=
503,000
= 58.91
8,538.89
Para 2008:
Periodo promedio de cobro=
365,000
= 51.19 7,130.56
Para 2007:
Periodo promedio de cobro=
215,000
= 30.59
7,027.78
92
Para 2006:
Periodo promedio de cobro=
115,347
= 18.70
6,167.54
Periodo promedio de pago
Para 2009:
Periodo promedio de pago=
382.000
= 94,09
4.060,00
Para2008:
Periodo promedio de pago=
270.000
= 81,16
3.326,94
Para 2007:
Periodo promedio de pago=
230.547
= 65,51
3.519,44
Para 2006:
Periodo promedio de pago=
365.478
= 113,21
3.228,39
93
Rotación de activos totales
Para 2009:
Rotación de activos totales =
3.074.000
= 0,85
3.597.000
Para 2008:
Rotación de activos totales =
2.567.000
= 0,79
3.270.000
Para 2007:
Rotación de activos totales =
2.530.000
= 1,34
1.889.400
Para 2006:
Rotación de activos totales =
2.220.315
= 1,05
2.104.666
5.3 Razones de endeudamiento
Índice de endeudamiento
Para 2009:
Razón de deuda =
1.643.000
= 45,7%
3.597.000
94
Para 2008:
Razón de deuda =
1.450.000
= 44,3%
3.270.000
Para 2007:
Razón de deuda = 914.171
= 48,4%
1.889.400
Para 2006:
Razón de cargos de interés fijo
Para 2009:
Razón de cargos de interés fijo = 418.000
= 4,49
93.000
Para 2008:
Razón de cargos de interés fijo=
303.000
= 3,33
91.000
Para 2007:
Razón de cargos de interés fijo= 177.335
= 2,69
66.000
Razón de deuda =
1.142.788
= 54,3%
2.104.666
95
Para 2006:
Razón de cargos de interés fijo=
66.858
= 0,76
88.000
Índice de cobertura de pagos fijos *
Para 2009:
418000+35000
93.000 + 35.000 {(71000+10000)*[1/(1-,28)]}
Para 2008:
303.000 +35000
91.000 + 35.000 {(71000+10000)*[1/(1-,28)]}
Para 2007:
177.335 + 33250
66.000 + 33.250 {(71000+8000)*[1/(1-,28)]}
Para 2006:
66.858 + 27830
88.000 + 27.830 {(7100+0)*[1/(1-,28)]}
= 1.9
= 1.4
=1.0
= 0.8
96
5.4 Razones de rentabilidad
Margen de utilidad bruta
Para 2009:
Margen de utilidad bruta =
986.000
= 32,1% 3.074.000
Para 2008:
Margen de utilidad bruta =
856.000
= 33,3%
2.567.000
Para 2007:
Margen de utilidad bruta =
720.000
= 28,5% 2.530.000
Para 2006:
Margen de utilidad bruta =
560.000
= 25,2%
2.220.315
Margen de utilidad operativa
Para 2009:
Margen de utilidad operativa = 418.000
= 13,6%
3.074.000
97
Para 2008:
Margen de utilidad operativa =
303.000
= 11,8%
2.567.000
Para 2007.
Margen de utilidad operativa = 177.335
= 7,0%
2.530.000
Para 2006:
Margen de utilidad operativa =
66.858
= 3,0%
2.220.315
Margen de utilidad neta
Para 2009:
Margen de utilidad neta =
224.000
= 7,3%
3.074.000
Para 2008:
Margen de utilidad neta =
142.640
= 5,6%
2.567.000
Para 2007:
Margen de utilidad neta =
72.161
= 2,9% 2.530.000
98
Para 2006:
Margen de utilidad neta =
0
= 0,0%
2.220.315
Ganancias por acción (EPS)
Para 2009:
Utilidades por acción
224.000
= 2,9
76.262
Para 2008:
Utilidades por acción
142.640
= 1,9
76.244
Para 2007:
Utilidades por acción
72.161
= 1,2
58.750
Para 2006:
Utilidades por acción
0
= 0,0
0
99
Rendimiento sobre los activos totales (ROA)
Para 2009:
Rendimiento sobre los activos =
224.000
= 6,2%
3.597.000
Para 2010:
Rendimiento sobre los activos =
142.640
= 4,4% 3.270.000
Para 2007:
Rendimiento sobre los activos =
72.161
= 3,8%
1.889.400
Para 2006:
Rendimiento sobre los activos =
0
= 0,0% 2.104.666
Retorno sobre el patrimonio (ROE)
Para 2009:
Rendimiento sobre el capital
224.000
= 12,8% 1.754.000
100
Para 2008:
Rendimiento sobre el capital
142.640
= 8,8%
1.620.000
Para 2007:
Rendimiento sobre el capital 72.161
= 8,4%
854.884
Para 2006:
Rendimiento sobre el capital
0
= 0,0%
791.489
5.5 Razones de mercado
Relación precio/ ganancias (P/E)
Para 2009:
Relación precio/ganancias
32,25
= 11,1
2,90
Para 2008:
Relación precio/ganancias
18,10
= 10,0 1,81
101
Para 2007:
Relación precio/ganancias
12,60
= 10,5
1,20
Para 2006:
Relación precio/ganancias 0,00
= 0,00
0,00
Razón mercado/ libro (M/L)
Para 2009:
Valor en libros por acción común = 1.754.000,00
= 23,0
76.262,00
Razón mercado/libro 32,25
= 1,4
23,00
Para 2008:
Valor en libros por acción común =
1.620.000,00
= 21,2
76.244,00
Razón mercado/libro
18,10
= 0,9
21,25
102
Para 2007:
Valor en libros por acción común =
854.884,00
= 14,6
58.750,00
Razón mercado/libro
12,60
= 0,9
14,55
Para 2006:
Valor en libros por acción común = 791.489,00
= 0,0
0,00
Razón mercado/libro
0,00
= 0,0
0,00
103
5.6 Resumen de las razones financieras
Tabla 5.3 Resumen de razones financieras.
Fuente: propia.
104
5.7 Interpretación de las razones financieras
A continuación, se llevara a cabo el análisis de las razones financieras de la
Compañía la Comercial de Miahuatlán, S. A de C. V, las cuales determinan la
situación del ultimo ejercicio terminado, en este caso es el año 2009, pero para
ello, también se hará uso de los datos descubiertos en lo años anteriores ya que
es un complemente para deducir si la realidad de la empresa es favorable o
desfavorable. Se analizara principalmente: liquidez, actividad, deuda, rentabilidad
y mercado.
La liquidez
La liquidez que posee la empresa mantiene una directriz estable, la cual se
mantiene con el promedio de la industria en el año 2009. Por lo tanto, la liquidez
de la empresa parece ser buena, es decir, la compañía si tiene la suficiente
capacidad de pagar sus obligaciones de corto plazo cada vez que estas se
venzan.
Actividad
La administración del inventario es buena pues esta mostrando un
rendimiento superior a la del promedio de la industria en 2009. Sin embargo, en
este mismo año se observa la dificultad de cobro de sus cuentas de la empresa,
pues el periodo promedio de cobro parece haber aumentado por arriba del
promedio de la industria, este caso es desfavorable pues se corre mas riesgo al
saber si los clientes pagaran o no.
Por otro lado, la entidad es lenta para pagar sus cuentas, pues paga casi 30
días después a lo normal al promedio de la industria, por tal motivo se deben
tomar medidas convenientes en la administración de estas cuentas, de otra
manera se afecta en forma negativa la solidez crediticia de la empresa. También
se nota para el año 2009 una deficiencia el la rotación de activos totales, pues
105
aunque en 2008 se alcanzo un promedio arriba de la industria se concluye que
aun no se aun alcanzado los objetivos.
Deuda
Las deudas de la Comercial están por arriba del promedio de la industria,
sin embargo, aunque esto debería preocupar se puede tener la seguridad de que
la capacidad de la empresa para pagar sus obligaciones de intereses y pagos fijos
siempre ha sido buena, pues se ha ido incrementando con el paso del tiempo
hasta superar el promedio de la industria.
Rentabilidad
La rentabilidad de la empresa con respecto a las ventas de 2009 fue mejor,
ya que supero al promedio de la industria, aunque fue menor a la determinada en
2007. sin embargo, estos incrementos también aumentaron los gastos de
operación así en estos dos año se alcanzó un nivel por arriba al del promedio de la
industria, aquí se recomienda a la administración buscar mas proveedores que
ofrezcan la materia prima a menor costo y con la misma calidad de los años
2002008 y 2008 para que las ventas no bajen. Obteniéndose así una mejor
utilidad neta.
Las ganancias por acción, el rendimiento sobre los activos totales y el
retorno sobre el patrimonio tuvieron un comportamiento similar al margen de
utilidad neta entre los años 2007-2009. Estos conceptos nos indican que la entidad
se desempeña bastante bien, sin embargo, como rebasan al promedio de la
industria, se deduce el mayor riesgo que posee la propia empresa.
Mercado
Se observa que los accionistas tienen una mayor seguridad de la empresa
en el año 2009 a comparación de los tres años anteriores, aunque apenas se esta
tratando de llegar al promedio de la industria significa que la empresa esta
106
progresando, esto daría la pauta a atraer mas inversionistas a los negocios de la
entidad.
Por otro lado, la relación mercado /libro señala que aumento en el año 2009
superando al promedio de la industria, esto significa una esperanza de los
inversionistas para obtener mejores rendimientos en el futuro.
En conclusión, se puede ver que la empresa esta creciendo y presenta una
expansión en cuanto a sus activos los cuales están siendo financiados a través de
deudas, las que se pueden cubrir en caso necesario, además las ventas están
aumentando esto determina un aspecto favorable, pues trae consigo la obtención
de un rendimiento. Puede pagar sus intereses y cargos fi jos. Pero debería tomar
ciertas medidas en cuanto a el cobro y pago de sus cuentas, pues esto determina
su liquidez y disminución de deudas. En fin la empresa se desempeño bien en
2009.
CONCLUSIONES
108
De a cuerdo al estudio monográfico reali zado sobre el análisis e interpretación de
los estados financieros básicos para la toma de decisiones; concluyo lo siguiente:
Debido a la necesidad de evaluar la situación financiera de una empresa en
algún momento determinado, se elaboran los estados financieros, los cuales
constituyen el producto final de la actividad contable, pues en ellos se reflejan
todas las operaciones que le han dado vida a la entidad y la forma en cómo se han
obtenido y aplicado los recursos para el logro de los objetivos.
En este trabajo solo se dan a conocer los cuatro principales estados
financieros, como son: el estado que muestra la situación financiera de la
empresa, el estado de resultados, el estado de variaciones en el capital contable y
el estado de cambios en la situación financiera. Estos también reciben el nombre
de informes, pues en ellos se encuentra resumida la información financiera actual.
Así mismo se anexaran a los estados financieros notas, las cuales hacen
comprender mejor los datos ahí plasmados.
De este modo, la información financiera adquiere el grado más importante
en un examen económico a la empresa, ya que esta constituye la base para la
toma de decisiones de los diversos interesados en la misma, por tal motivo, es
indispensable estar presentada de una manera veraz, oportuna y confiable, pues
estas características determinan el grado de confianza a depositar en el
desempeño futuro de la entidad.
Sin duda alguna, la información financiera le será útil a los usuarios
relacionados con las actividades que acontecen dentro de la empresa, para ello,
se expresa que existen dos tipos de usuarios: los internos y los externos, dentro
109
de los primeros están los accionistas, directivos y trabajadores, en cuanto a la
segunda clasificación se mencionan a los proveedores, instituciones financieras, el
fisco, los clientes, la competencia y el publico en general.
Es por eso que el análisis e interpretación de los estados financieros
deberá llevarse a cabo con el único propósito de satisfacer las necesidades de
información de los diversos interesados relacionados con las actividades de la
empresa. Sin embargo, no hay que olvidar reunir ciertos requisitos informativos
antes de analizar y tratar de interpretar las cifras económicas, esto es necesario
para obtener información y así tomar las decisiones más convenientes.
En realidad una de las cosas más importantes para el análisis de los
estados financieros, es la necesidad antes que nada de conocer la entidad, es
decir, cual es la forma de operar para realizar sus actividades, conocer el giro
perseguido, tener en cuenta lo establecido en el acta constitutiva, etc. Para lograr
desgajar los elementos constituyentes de los reportes financieros, pues de otra
manera no se podrían obtener conclusiones definitivas sin antes conocer dichos
componentes.
Del mismo modo, para realizar la evaluación de la situación económica
actual de la empresa, es recomendable ir analizando parte por parte, cada uno de
los rubros que se consideren de interés hasta establecer el juicio apropiado y así
obtener una interpretación satisfactoria. Sin embargo, esto se lograra aplicando los
métodos de análisis descritos en el presente trabajo, posteriormente con base a
los resultados obtenidos se procederá a su importante interpretación.
En concreto, el análisis y la interpretación constituyen una herramienta
pues a través de esta es posible llegar al conocimiento particular de las
actividades económicas realizadas por una empresa, las cuales se encuentran
reflejadas en los estados financieros, de esta manera se valoran y anticipan los
110
resultados que se obtendrían si la situación financiera se modifica como resultado
de las medidas tomadas por la gerencia.
Ahora bien, los métodos de análisis e interpretación de los estados
financieros se consideran actualmente un instrumento necesario e indispensable
para traducir la información financiera, la cual, como se ha venido diciendo; será la
base de una adecuada toma de decisiones. Cabe señalar que estos métodos se
deben utilizar apropiadamente para no incurrir en insuficiencia, exceso o
aplicación inconveniente que conduzca a errores o a juicios falsos.
Por eso, las técnicas de análisis deben estar sujetas al objetivo que se
busca al emprender un estudio financiero; es decir, es necesario saber el objetivo
para el cual se efectúa el examen; o sea, indicar la finalidad. También es
importante determinar a quién le va a servir ya sea a los usuarios internos o a los
externos de una empresa.
No obstante, existen muchas posibilidades de análisis, el principal problema
es el de encontrar y seleccionar las bases más representativas para juzgar la
situación monetaria de una empresa, por eso, en esta labor el analista debe
poseer los conocimientos adecuados para poder llevar a cabo la interpretación.
Por lo tanto, los principales métodos de análisis e interpretación de estados
financieros son:
- El método de razones financieras.
- El método de porcientos integrales.
- El método de aumentos y disminuciones.
- El método de porcentajes de las tendencias.
En este apartado es donde se decide el método a emplear, pues como se
puede uno dar cuenta son varios los procedimientos de evaluación y si el informe
del análisis e interpretación se requiere en poco tiempo pues no abría la
111
posibilidad de realizar el examen financiero aplicando todos los métodos. De esta
manera, solo se puede utilizar un solo método para determinar la situación actual
de la empresa.
Para finalizar, considero que el método más adecuado, sencillo e
informativo a usar es el procedimiento de razones financieras, ya que este da un
panorama general de la situación económica por la que está pasando la empresa
en estos momentos, es decir, determina la capacidad de pago de la entidad,
muestra la velocidad con la que transforma sus inventarios en ventas y sus
cuentas en efectivo, señala la cantidad de dinero adquirida en financiamiento,
determina si el negocio es rentable o no y también descubre el posicionamiento de
la empresa en el mercado. Por supuesto a través de estos resultados se toman las
decisiones más favorables.
A todo esto, me resta decir que el análisis e interpretación de los estados
financieros básicos para la toma de decisiones, es un tema muy importante para
las empresas pues solo con estas herramientas se logra el desarrollo, crecimiento
y optimización de la misma, sin embargo se requiere de mucha dedicación y
tiempo, pero tal sacrificio se compensa con los buenos resultados obtenidos.
112
FUENTES DE INFORMACIÓN
Gitman, L. (2003). Principios de administración financiera (10th ed.). México:
Pearson Educación.
Haime, L. (2004). Plantación financiera en la empresa moderna (6th ed.). México:
EDICIONES FISCALES ISEF
Kennedy, R. (1992). Estados financieros forma, análisis e interpretación. México,
D. F: LIMUSA.
Macias, R. & Santillana, J. (1995). El análisis de los estados financieros (16th ed.).
México, D. F: ECAFSA.
Miyauchi, N. (2000). Análisis financiero. México, D. F: Pearson Educación.
Moreno, J. (2003). Estados financieros análisis e interpretación. México:
continental.
Nava, J. (1999). Contabilidad I (3th ed.). México, D. F: Compañía Editorial Nueva
Imagen, S. A.
Ochoa, G. (2002). Administración Financiera. México, D. F: McGRAW-HILL.
Perdomo, A. (2000). Análisis e interpretación de estados financieros. México, D. F:
THOMSON.
Ricárdez, J. (2008). Organización contable con un enfoque tributario. Xalapa,
Veracruz: Surge Corporación.
113
Romero, A. (2007). Principios de contabilidad (3th ed.). México: McGraw-Hill.
114
ÍNDICE DE TABLAS
Pág.
Tabla:1.1 Estructura del Balance General………………………………………….. 15
Tabla 1.2 El balance General en forma de reporte………………………………... 17
Tabla 1.3 El balance General en forma de cuenta………………………………… 18
Tabla 1.4 Estructura del Estado de Resultados……………………………………. 22
Tabla 1.5 El Estado de Resultados en forma Simplificada……………………….. 23
Tabla 1.6 El Estado de Resultados en forma Detallada………………………….. 24
Tabla 1.7 Estructura del estado de Variaciones en el Capital Contable………… 28
Tabla 1.8 El Estado de Variaciones en el Capital Contable en
forma de reporte……………………………………………………………………….. 29
Tabla 1.9 El Estado de Variaciones en el Capital Contable en
forma de cuenta……………………………………………………………………….. 30
Tabla 1.10 Estructura y presentacion del estado de Cambios en la Situación
Financiera………………………………………………………………………………. 33
Tabla 5.1 Estado de resultados……………………………………………………… 88
Tabla 5.2 Estado de situación financiera…………………………………………… 89
Tabla 5.3 Resumen de razones financieras……………………………………….. 104
