NOTES DE CONJONCTURE · 2019. 7. 13. · NOTE DE CONJONCTURE . PREMIER TRIMESTRE 2018 . 4 TABLE DES MATIERES . ... La situation monétaire, à fin mars 2018, a été marquée par

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PREMIER, DEUXIEME ET TROISIEME TRIMESTRES 2018 ET PERSPECTIVES POUR 2019

MINISTERE DE L’ECONOMIE, DE L’INDUSTRIE ET DU PORTEFEUILLE PUBLIC

DIRECTION GENERALE DE L’ECONOMIE

Février 2019

NOTES DE CONJONCTURE

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SIGLES ET ABREVIATIONS

AEN ANAC

: Avoirs Extérieurs Nets : Agence Nationale de l’Aviation Civile

BEAC : Banque des Etats de l’Afrique Centrale

BM : Banque Mondiale

BTP : Bâtiments et Travaux Publics

BZV : Brazzaville

CEC : Centrale Electrique du Congo

CEMAC : Communauté Economique et Monétaire de l’Afrique Centrale

CFCO : Chemin de Fer Congo Océan

CTB : Centrale Thermique de Brazzaville

DEP : Direction des Etudes et de la Planification

DGB : Direction Générale du Budget

DGDDI : Direction Générale des Douanes et des Droits Indirects

DGE : Direction Générale de l’Economie

DGIFN : Direction Générale des Institutions Financières Nationales

DRN : Direction des Ressources Naturelles

F CFA : Franc de la Communauté Financière Africaine

FMI : Fonds Monétaire International

GWH : Giga Watt Heure

ICA : Indice du chiffre d’affaires

IHPI : Indice harmonisé de la production industrielle

INS : Institut National de la Statistique

IPI : Indice de la production industrielle

IPC : Indice des Prix à la Consommation

MFB : Ministère des Finances et du Budget

NTIC : Nouvelles Technologies de l’Information et de la Communication

OCDE : Organisation de Coopération et de Développement Economique

PAPN : Port Autonome de Pointe-Noire

PIB : Produit Intérieur Brut

PN : Pointe-Noire

PNB : Produit Net Bancaire

RCA : République Centrafricaine

SCPFE : Services de Contrôle de Produits Forestiers à l’Exportation

SNDE : Société Nationale de Distribution d’Eau

SNE : Société Nationale d’Electricité

UE : Union Européenne

UEMOA : Union économique et monétaire ouest africaine

WEO : World Economic Outlook

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NOTE DE CONJONCTURE PREMIER TRIMESTRE 2018

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TABLE DES MATIERES

Pages

LISTE DES TABLEAUX ET GRAPHIQUES ............................................................................................................................... 5

APERÇU GENERAL ............................................................................................................................................................................... 6

I. ECONOMIE INTERNATIONALE ................................................................................................................................................ 7

1.1. Croissance économique ................................................................................................................................ 7

1.2. Prix des matières premières .......................................................................................................................... 8

1.3. Inflation ........................................................................................................................................................ 8

II. ECONOMIE NATIONALE .............................................................................................................................. 9

2.1. Secteur réel ................................................................................................................................................... 9

2.1.1. Secteur primaire ................................................................................................................................ 9

2.1.1.1. Agriculture et élevage ......................................................................................................... 9

2.1.1.2. Pêche ................................................................................................................................... 9

2.1.1.3. Sylviculture et exploitation forestière ............................................................................... 10

2.1.1.4. Industries extractives ........................................................................................................ 10

2.1.2. Secteur secondaire ......................................................................................................................................................... 10

2.1.2.1. Secteur secondaire hors BTP ............................................................................................ 11

2.1.2.2. Bâtiments et travaux publics ............................................................................................. 11

2.1.3. Secteur tertiaire ............................................................................................................................................................... 11

2.1.3.1. Transports et télécommunications .................................................................................... 11

2.1.3.2. Commerce, restaurants et hôtels ....................................................................................... 12

2.1.3.3. Autres services .................................................................................................................. 12

2.2. Effectifs employés ...................................................................................................................................... 12

2.3. Inflation ...................................................................................................................................................... 13

2.4. Commerce extérieur ................................................................................................................................... 13

2.5. Finances publiques ..................................................................................................................................... 14

2.5.1. Recettes publiques ......................................................................................................................................................... 14

2.5.2. Dépenses publiques et prêts nets .............................................................................................................................. 14

2.5.3. Soldes budgétaires ......................................................................................................................................................... 15

2.6. Situation monétaire ..................................................................................................................................... 15

2.6.1. Avoirs extérieurs nets ................................................................................................................................................... 15

2.6.2. Crédit intérieur ................................................................................................................................................................ 16

2.6.3. Masse monétaire ............................................................................................................................................................. 16

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LISTE DES TABLEAUX ET GRAPHIQUES

Pages

TABLEAUX :

Tableau n°1 : Production de la sous-branche « Agriculture et élevage » ................................................................. 9

Tableau n°2 : Production du bois en termes réels ............................................................................................................... 10

Tableau n°3 : Indice de la production industrielle hors BTP ........................................................................................ 11

Tableau n°4 : Indice du chiffre d’affaires du secteur tertiaire ...................................................................................... 11

Tableau n°5: Indice du chiffre d’affaires de la branche « Autres services » ........................................................ 12

Tableau n°6 : Effectifs employés ................................................................................................................................................ 13

Tableau n°7 : Indice de prix à la consommation .................................................................................................................. 13

Tableau n°8 : Echanges extérieurs des biens ......................................................................................................................... 14

Tableau n°9 : Tableau des opérations financières de l'Etat ............................................................................................ 15

Tableau n°10 : Masse monétaire et ses contreparties ........................................................................................................ 16

GRAPHIQUES :

Graphique n°1 : Evolution de la production de la sous-branche « Pêche » ........................................................... 9

Graphique n°2 : Evolution de la production pétrolière ................................................................................................... 10

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APERÇU GENERAL

Au premier trimestre 2018, La croissance mondiale a fléchi, en rapport principalement avec le ralentissement de la croissance dans les pays avancés. Dans les pays avancés, la croissance a décéléré au premier trimestre 2018, à cause du relâchement de la consommation des ménages et des exportations. Dans les pays émergents et en développement, au premier trimestre 2018, la croissance s’est raffermie, en lien avec le dynamisme des pays comme le Brésil et la Turquie. En Afrique Subsaharienne, la croissance s’est accélérée en 2018, du fait du regain d’activités dans les pays exportateurs des matières premières. Dans la zone CEMAC, le taux d’accroissement du PIB réel a été plus robuste qu’en 2017, en lien avec la bonne tenue des économies exportatrices du pétrole. Les cours des matières premières, au premier trimestre 2018, ont connu une évolution mitigée, caractérisée par l’augmentation des cours du Brent, du fer, du cuivre, de bois débités et des grumes, d’une part, et par la baisse du cours de sucre, d’autre part. L’accroissement du cours du Brent découle de l’effondrement de la production au Venezuela, l’interruption inattendue de la production au Canada et en Lybie ainsi que des anticipations de la baisse des exportations iraniennes à la suite des sanctions imposées par les États-Unis. La régression du cours de sucre résulte de sa surproduction au niveau mondial. Quant à l’inflation, elle a été modérée dans les pays avancés, tandis qu’elle s’est accélérée dans les pays émergents et en développement. Au plan national, le secteur primaire a connu une évolution contrastée, le secteur secondaire a accusé une baisse d’activités et le secteur tertiaire a enregistré un regain d’activités. Au premier trimestre 2018, le niveau général des prix à la consommation a progressé, affichant un taux de 1,5%. Le solde de la balance commerciale a été excédentaire au premier trimestre 2018. Le solde primaire (sur fonds propres) et le solde global base engagements (dons compris) sont ressortis excédentaires. La situation monétaire, à fin mars 2018, a été marquée par une régression des avoirs extérieurs nets, une progression du crédit intérieur et une diminution de la masse monétaire.

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La présente note, qui a pour objet l’analyse de la conjoncture économique au premier trimestre 2018, aura deux grandes parties, à savoir : l’économie internationale et l’économie nationale.

I. ECONOMIE INTERNATIONALE Ce chapitre se focalisera sur la croissance économique, les prix des matières premières et l’inflation au niveau mondial.

1.1. Croissance économique

Au niveau mondial, la croissance économique a connu un fléchissement au premier trimestre 2018, en raison notamment de la conjoncture défavorable qui a prévalu dans les pays avancés. Suivant les données de l’OCDE, les pays avancés ont enregistré les évolutions ci-après. Aux Etats Unis, la croissance a été de 0,5% au premier trimestre 2018, contre 0,6% au quatrième trimestre 2017. Dans la zone Euro, elle a été de 0,4% au premier trimestre 2018, contre 0,7% au quatrième trimestre 2017. Au Japon, elle a été de -0,2% au premier trimestre 2018, contre 0,5% au quatrième trimestre 2017. Au Royaume-Uni, elle a été de 0,1% au premier trimestre 2018, contre 0,4% au quatrième trimestre 2017. Le ralentissement de la croissance dans les pays avancés est imputable principalement à celui de la consommation privée et des exportations. Dans les pays émergents et en développement, on a observé des variations contrastées. Il y a, d’un côté, les pays qui ont vu leur croissance s’accélérer et, de l’autre côté, ceux qui ont connu une décélération de la croissance. En Chine, la croissance a ralenti, passant de 1,6% au quatrième trimestre 2017 à 1,5% au premier trimestre 2018. En Inde, elle a également ralenti, s’établissant à 1,8% contre 2% au quatrième trimestre 2017. En Russie, le PIB réel a progressé de 0,5% contre 0,1% au quatrième trimestre 2017. Au Brésil, la croissance est passée de 0,3% au quatrième trimestre 2017 à 0,4% au premier trimestre 2018. En Turquie, la croissance s’est accélérée, s’élevant à 1,7% au premier trimestre 2018, contre 1,2% au quatrième trimestre 2017. En Afrique du Sud, une récession de 0,7% a été enregistrée au premier trimestre 2018. Selon le FMI, en Afrique Subsaharienne, la croissance s’accélérerait en 2018, passant de 2,7% en 2017 à 3,1% en 2018, en lien avec le dynamisme des pays exportateurs des matières premières. Selon la Commission de l’UEMOA, dans cette zone, la croissance en 2018 est restée à son niveau de 2017 (6,6%). L’activité économique hors agriculture, élevage, pêche et sylviculture, a été marquée au premier trimestre 2018, par les évolutions ci-dessous. L’indice harmonisé de la production industrielle (IHPI) a varié de -11% en Côte d’Ivoire, de 9,5% au Mali, de -28,5% au Niger, de 8% au Sénégal et de -16,4% au Togo. Le secteur tertiaire, a enregistré les variations trimestrielles suivantes de son activité. En Côte d’Ivoire, l’indice du chiffre d’affaires du commerce de détail, a baissé de 7%. Au Sénégal, le chiffre d’affaires du commerce a baissé de 1,7%. Au Bénin, l’indice du chiffre d’affaires de toutes les branches, y compris le commerce et les services, a baissé de 2,5%. Selon la Commission de la CEMAC, dans cette zone, le taux d’accroissement du PIB réel serait de 1,7% en 2018, contre -0,1% en 2017. Au Cameroun, selon l’Institut national de la statistique (INS), l’activité économique, au premier trimestre 2018, s’est bien comportée, affichant une croissance de 3,2% par rapport au quatrième trimestre 2017, en lien avec le dynamisme du secteur tertiaire.

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1.2. Prix des matières premières

D’après les statistiques de la Banque mondiale, les cours des matières premières ont connu une évolution mitigée, au premier trimestre 2018. Le cours du Brent, à 67 dollars US au premier trimestre 2018, a progressé de 8,9% en variation trimestrielle et de 23,7% en glissement annuel, en lien avec la chute de la production au Venezuela, l’arrêt inattendu de la production au Canada et en Libye, et les anticipations d’une diminution des exportations iraniennes à la suite des sanctions imposées par les États-Unis. Les cours de bois dans l’ensemble ont augmenté au premier trimestre 2018. En effet, le prix des grumes, fixé à 430,3 dollars US le mètre cube au premier trimestre 2018, a progressé de 4,4% en variation trimestrielle et de 15,5% en glissement annuel. Dans le même temps, le cours des bois sciés s’est accru de 4,8% en variation trimestrielle et de 12,4% en glissement annuel, s’établissant à 666,9 dollars US le mètre cube.

S’agissant du cours mondial du sucre, il est ressorti à 0,3 dollar US le kilo au premier trimestre 2018, en baisse de 9,4% en variation trimestrielle et de 32,6% en glissement annuel, en raison de sa surproduction au niveau mondial.

Concernant le prix du fer, qui s’est établi à 74,7 dollars US la tonne métrique au premier trimestre 2018, il a connu une évolution contrastée : il a été en hausse de 13,1% en variation trimestrielle et en baisse de 12,9% en glissement annuel.

De son côté, le cuivre a vu son prix progresser de 2% et 19,1% respectivement en variation trimestrielle et en glissement annuel, s’établissant à 6957,2 dollars US la tonne métrique au premier trimestre 2018, sous l’effet d’une demande vigoureuse en Chine.

1.3. Inflation

Au premier trimestre 2018, l’inflation a été modérée dans les pays avancés et dans les pays émergents et en développement.

Dans les pays avancés, l’inflation a été globalement contenue. Aux États-Unis, l’inflation a augmenté de 0,5 point, passant de 0,4% au quatrième trimestre 2017 à 0,9% au premier trimestre 2018. Dans la zone Euro, elle s’est établie à -0,2% au premier trimestre 2018, contre 0,4% au quatrième trimestre 2017. Au Japon, elle a décéléré, revenant de 0,6% au quatrième trimestre 2017 à 0,3% au premier trimestre 2018. Au Royaume-Uni, l’inflation a été quasiment nulle au premier trimestre 2018 (0,1%).

Dans les principaux pays émergents et en développement, l’inflation a été également maitrisée. En Chine, à 0,2% au premier trimestre 2018, elle est restée quasiment à son niveau du quatrième trimestre 2017 (0,1%). Il en va de même du Brésil où elle était de 0,9% au quatrième trimestre 2017 et au premier trimestre 2018. En Inde, l’inflation s’est affichée à 0,1% au premier trimestre 2018 après avoir été de 0,7% au quatrième trimestre 2017. En Afrique du sud, l’inflation a légèrement augmenté, passant de 0,9% au quatrième trimestre 2017 à 1,3% au premier trimestre 2018.

Dans la zone UEMOA, au premier trimestre 2018, l’indice harmonisé des prix à la consommation a progressé de 0,4% en variation trimestrielle et de 1,2% en glissement annuel, en raison notamment de la hausse des postes « alimentation et boissons alcoolisées », « logement, eau, électricité, gaz et autres combustibles », « transports » et « restauration et hôtels ».

Dans la zone CEMAC, le taux d’inflation serait de 1,6% en 2018, contre 0,9% en 2017, en lien avec la reprise de la demande intérieure.

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II. ECONOMIE NATIONALE

Cette partie comportera quatre rubriques, à savoir : le secteur réel, le commerce extérieur, les finances publiques et la situation monétaire.

2.1. . Secteur réel

Au premier trimestre 2018, le secteur réel est marqué par une évolution mitigée dans le secteur primaire, une baisse d’activités dans le secteur secondaire et un regain d’activités dans le secteur tertiaire.

2.1.1. Secteur primaire

Dans ce secteur, il convient de distinguer l’examen de la sous-branche « Agriculture et élevage » de celui des autres sous-branches.

L’analyse de la sous-branche « Agriculture et élevage » se fera sur une base annuelle, parce que les résultats crédibles dans ces domaines sont rarement disponibles avant une année. Les autres sous-branches seront analysées sur une base trimestrielle.

Le secteur primaire hors « Agriculture et élevage » s’est bien comporté au premier trimestre 2018, grâce au dynamisme de la sous-branche « Pêche », des branches « Sylviculture et exploitation forestière » et « Industries extractives ». 2.1.1.1. Agriculture et élevage

Les résultats de l’enquête de conjoncture réalisée en octobre 2018, ont montré que la sous-branche « Agriculture et élevage » a été en récession en 2017. Sa production en volume a baissé de 18,7% par rapport à 2016, en raison de la chute de la production agricole (-35,3%). Tableau n°1 : Production de la sous-branche « Agriculture et élevage » en termes réels

(en millions de FCFA)

Produits Total 2015 Total 2016 Total 2017 Taux de variation (2017/2016)

Agriculture 236,19 217,55 140,73 -35,31 Elevage 81,97 88,76 108,25 21,96 Total 318,16 306,31 248,97 -18,72 Source : DGE (Enquête de conjoncture, octobre 2018)

2.1.1.2. Pêche

La production de la sous-branche « Pêche » a stagné au premier trimestre 2018 en glissement annuel, en lien avec la baisse des captures de poissons de 6,2%. Graphique n°1 : Evolution de la production de la sous-branche « Pêche » en termes réels


Source : DGE (Enquête de conjoncture, octobre 2018)

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2.1.1.3. Sylviculture et exploitation forestière

La branche « Sylviculture et exploitation forestière », a poursuivi, au premier trimestre 2018, sa croissance enregistrée au quatrième trimestre 2017. Sa production en termes réels a progressé de 21,7% en glissement annuel. Cette croissance s’explique par l’accroissement de la production des contreplaqués, des grumes et des sciages, en lien avec la bonne orientation des cours mondiaux de bois. En variation trimestrielle, cette croissance est plus robuste (+36,5%), grâce principalement à l’augmentation de la production de grumes (99,3%).

Tableau n°2 : Production du bois en termes réels (en millions de FCFA)

Produits 2017 2018 Variation en %

1er Trim. 4ème Trim. 1er Trim. T1-2018/ T4-2017

T1-2018/ T1-2017

- Grumes 3211,5 2211,3 4406,1 99,3 37,2 - Sciages 2437,9 2732,8 2703,5 -1,1 10,9 - Placages déroulés 758,3 685,6 631,7 -7,9 -16,7 - Contreplaqué 104 176,4 185,7 5,3 78,5 Total 6511,8 5806 7927 36,5 21,7 Source : DGE (Enquête de conjoncture, octobre 2018)

2.1.1.4. Industries extractives

Selon les statistiques de la Direction des ressources naturelles du ministère des finances et du budget, la production de pétrole s’est fortement accrue au premier trimestre 2018, affichant un taux de 52,1% en glissement annuel, en lien principalement avec l’augmentation de la production du champ pétrolier Moho-Nord. En variation trimestrielle, cette progression n’est que de 4,4%. Graphique n°2 : Evolution de la production pétrolière (en millions de barils)

Source : Direction des ressources naturelles/DGE 2.1.2. Secteur secondaire

Le secteur secondaire a enregistré une régression au premier trimestre 2018, en rapport avec la dégradation de l’activité dans l’ensemble des branches de ce secteur.

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2.1.2.1. Secteur secondaire hors BTP

Au premier trimestre 2018, la production du secteur secondaire hors BTP a régressé. En effet, l’indice de la production industrielle hors BTP a baissé de 8,4% en glissement annuel sur cette période. Cette baisse est attribuable à la contreperformance de la branche « Industries manufacturières » (-16,2%), liée à la fois à celles des sous-branches « Industries alimentaires » (-10%) et des « Autres Industries manufacturières » (-38,7%). En variation trimestrielle, cet indice a chuté de 21,3%, en raison notamment de la baisse d’activités dans la branche « Industries manufacturières » (-27,7%). Tableau n°3 : Indice de la production industrielle hors BTP (base 100 : 2015)

Branches 2017 2018 Variation en %


T1-2018/ T1-2017

Ind. manuf. 52,749 61,138 44,214 -27,7 -16,2 Electricité et eau 92,158 108,605 106,727 -1,7 15,8 IPI en volume 58,905 68,552 53,978 -21,3 -8,4

Source : DGE (Enquête de conjoncture, octobre 2018) 2.1.2.2. Bâtiments et travaux publics

La branche « Bâtiments et travaux publics » a enregistré une baisse d’activités au premier trimestre 2018. Le chiffre d’affaires en termes réels, au premier trimestre 2018, a chuté de 48,3% en glissement annuel et de 61,8% en variation trimestrielle, en lien avec la baisse des dépenses d’investissement de l’Etat.

2.1.3. Secteur tertiaire

Le secteur tertiaire, au premier trimestre 2018, a connu une évolution favorable. L’indice du chiffre d’affaires de l’ensemble du secteur a progressé de 22,9%, en liaison avec le dynamisme de la branche « Autres services ». Tableau n°4 : Indice du chiffre d’affaires du secteur tertiaire en termes réels

(base 100 : 2015)

Libellés 2017 2018 Variation en %


T1-2018/ T1-2017

Transports et télécommunications 48,380 71,374 43,354 -39,3 -10,4 Commerce, restaurants et hôtels 51,226 48,288 40,991 -15,1 -20,0 Autres services 51,313 95,789 80,077 -16,4 56,1 ICA en volume 50,467 79,577 62,034 -22,0 22,9

Source : DGE (Enquête de conjoncture, octobre 2018) 2.1.3.1. Transports et télécommunications

Au premier trimestre 2018, l’indice du chiffre d’affaires en termes réels de la branche « Transports et télécommunications » a connu une régression de 10,4% en glissement annuel, en rapport notamment avec la baisse d’activités dans la sous-branche « Télécommunications » (-17,6%). En variation trimestrielle, l’indice du chiffre d’affaires a chuté de 39,3%, en relation principalement avec les contreperformances de la sous-branche « Transports » (-54,7%).

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2.1.3.2. Commerce, restaurants et hôtels

La branche « Commerce, restaurants et hôtels » n’a pas échappé aux effets de la crise économique et financière qui sévit dans le pays depuis 2015. Ainsi, au premier trimestre 2018, l’indice du chiffre d’affaires en termes réels de ladite branche a régressé de 20% en glissement annuel et de 15,1% en variation trimestrielle. Cette évolution est imputable aux contreperformances des sous-branches « Commerce » et « Restaurants et hôtels » dont les indices ont baissé respectivement de 18,9% et 32,4% en glissement annuel et de 15,5% et 9,9% en variation trimestrielle. 2.1.3.3. Autres services

La branche « Autres services » a connu une très forte croissance au premier trimestre 2018. L’indice du chiffre d’affaires en termes réels a progressé de 56,1% en glissement annuel. Cette progression s’explique exclusivement par le dynamisme de la sous-branche « Banques et assurances » (+111,7%), en lien avec l’entrée de la Banque sino-congolaise pour l’Afrique (BSCA) dans le système bancaire congolais. Tableau n°5: Indice du chiffre d’affaires en termes réels de la branche « Autres services » (base 100 : 2015)



T1-2018/ T1-2017

Banques et assurances 63,47 165,04 134,41 -18,6 111,7

Services aux entreprises 42,14 43,56 39,11 -10,2 -7,2

Autres services 51,31 95,79 80,08 -16,4 56,1


2.2. Effectifs employés

Au premier trimestre 2018, les effectifs employés (temporaires et permanents) dans les entreprises enquêtées ont baissé de 6,2% en glissement annuel et de 3,7% en variation trimestrielle, en raison notamment de la baisse d’activités dans le secteur secondaire.

De façon détaillée, les effectifs employés dans les entreprises relevant du secteur primaire ont augmenté de 6,4% en glissement annuel et de 5,5% en variation trimestrielle. Cette progression découle de l’accroissement des effectifs des branches « Agriculture, élevage et pêche » et « Industries extractives ».

Par contre, les effectifs du secteur secondaire ont connu un recul de 9,6% en glissement annuel et de 7,1% en variation trimestrielle, en relation avec la chute des effectifs employés dans la branche « Bâtiments et travaux publics ».

Il en ait de même des effectifs du secteur tertiaire, qui ont régressé de 6,7% en glissement annuel et de 3,5% en variation trimestrielle, du fait de la baisse des effectifs employés dans l’ensemble des branches dudit secteur.

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Tableau n°6 : Effectifs employés (permanents et temporaires)

Indicateurs Fin mars 2017

Fin déc. 2017

Fin mars 2018

Variations en % Fin mars 2018/ Fin déc. 2017

Fin mars 2018/ Fin mars 2017

Secteur primaire Agriculture, Elevage, Pêche 980 972 1117 14,92 13,98

Sylviculture et expl forestière 2540 2450 2494 1,80 -1,81 Industries extractives 856 992 1045 5,34 22,08

Sous-total (1) 4376 4414 4656 5,48 6,40

Secteur secondaire Industries manufacturières 6512 6571 5832 -11,25 -10,44 Electricité et Eau 5819 5600 5567 -0,59 -4,33 Bâtiments et travaux publics 1015 819 666 -18,68 -34,38

Sous-total (2) 13346 12990 12065 -7,12 -9,60

Secteur tertiaire Transports et télécom. 8075 7695 7538 -2,04 -6,65 Commerce, restaurants et hôtels 5504 5412 5022 -7,21 -8,76 Autres services 4661 4520 4459 -1,35 -4,33

Sous-total (3) 18240 17627 17019 -3,45 -6,69

Total effectifs du secteur formel 35962 35031 33740 -3,69 -6,18 Source : DGE (enquête de conjoncture, octobre 2018)

2.3. Inflation

Suivant les données de l’Institut national de la statistique (INS), l’indice des prix à la consommation s’est établi à 146,4 au premier trimestre 2018 contre 144,2 au premier trimestre 2017, ce qui se traduit par un taux d’inflation de 1,5%. Tableau n°7 : Indice de prix à la consommation (base 100 : 2005)



T1-2018/ T1-2017

IPC Brazzaville 144,2 146,2 151,9 3,9 5,3

IPC Pointe-Noire 133,8 134,5 135,1 0,4 1,0

IPC National 144,2 146,2 146,4 0,1 1,5

Source : INS/DGE

2.4. Commerce extérieur

Suivant les statistiques de la Direction Générale des Douanes et des Droits Indirects (DGDDI), le solde de la balance commerciale s’est amélioré au premier trimestre 2018, en relation avec l’accroissement des exportations.

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Tableau n°8 : Echanges extérieurs des biens (en milliards de FCFA)

Indicateurs 2017 2018 Variation en %


T1-2018/ T1-2017

Exportations 209,5 1043,0 2312,5 121,7 1003,6 Importations 379,3 352,1 490,5 39,3 29,3 Solde commercial -169,8 690,9 1822,0 - -

Source : Commerce spécial, DGDDI/DGE Les exportations de biens, dont le montant s’est élevé à 2312,5 milliards de FCFA au premier trimestre 2018, ont augmenté de plus 1000% en glissement annuel et de près de 122% en variation trimestrielle, en raison de l’accélération des exportations de pétrole. Comparativement aux exportations, les importations de biens se sont accrues dans des proportions moindres (29,3% en glissement annuel), passant de 379,3 milliards au premier trimestre 2017 à 490,5 milliards au premier trimestre 2018. Le solde de la balance commerciale s’est établi à 1 822 milliards de FCFA, contre -169,8 milliards de FCFA au premier trimestre 2017.

2.5. Finances publiques

Suivant les données du ministère des finances et du budget (conférer le TOFE ci-dessous), au premier trimestre 2018, la gestion des finances publiques s’est soldée par un excèdent, en rapport notamment avec l’accroissement des ressources de l’Etat.

2.5.1. Recettes publiques

Les recettes budgétaires (dons exclus), sont évaluées à 393,1 milliards de FCFA au premier trimestre 2018, en hausse de 45,7%, par rapport au même trimestre de 2017. Cette évolution s’explique par la forte hausse des recettes pétrolières (187,9%), induite par la remontée de la production et du cours du baril de pétrole, ainsi que par l’accroissement des recettes fiscales (4,5%) et de services (100%). Les dons, évalués à 2,9 milliards de FCFA au premier trimestre 2018, sont en baisse de 46,3% en glissement annuel et de 63,3% en variation trimestrielle.

2.5.2. Dépenses publiques et prêts nets

Les dépenses et prêts nets, qui sont ressortis à 301,7 milliards au premier trimestre 2018, ont baissé de 14,2% en glissement annuel, en rapport avec la régression concomitante des dépenses courantes (-6,1%) et d’investissement (-57,3%). Les dépenses courantes se sont contractées, revenant de 273,4 milliards de FCFA au premier trimestre 2017 à 256,8 milliards de FCFA au premier trimestre 2018, en lien avec la baisse des dépenses de personnel, des autres dépenses courantes (les biens et services, les charges communes et les transferts) et des intérêts de la dette. Les dépenses d’investissement ont fortement chuté, passant de 77,1 milliards au premier trimestre 2017 à 32,9 milliards de FCFA au premier trimestre 2018, en relation avec l’ajustement budgétaire opéré par le Gouvernement.

15

Tableau n°9 : Tableau des opérations financières de l'Etat



T1-2018/ T1-2017

1- Recettes totales (hors dons) 269,8 257,4 393,1 52,7 45,7 1.1- Recettes pétrolières 60,3 100,2 173,6 73,3 187,9 1.2- Recettes minières 0 0 0 1.3- Recettes fiscales 207,8 155,5 217,2 39,7 4,5 1.4- Recettes du portefeuille 0,8 0,5 0,5 0,0 -37,5 1.5- Recettes de services 0,9 1,2 1,8 50,0 100,0 2- Dons 5,4 7,9 2,9 -63,3 -46,3

3- Dépenses totales et prêts nets 351,5 274,6 301,7 9,9 -14,2 3.1- Dépenses courantes 273,4 259 256,8 -0,8 -6,1

- Salaires et traitements 97 99,8 91,1 -8,7 -6,1 - Autres dépenses courantes 148,1 131,4 143,8 9,4 -2,9 - Intérêts dettes 28,3 27,8 21,9 -21,2 -22,6

3.2- Dépenses en capital 77,1 13,4 32,9 145,5 -57,3 - Sur financement intérieur 15,6 5,5 19,6 256,4 25,6 - Sur financement extérieur 61,5 7,9 13,3 68,4 -78,4

3.3- Comptes spéciaux et budg. annexes 1 2,2 12 445,5 1100,0 4-Solde primaire (sur fonds propres) 8,1 18,5 126,6 - -

5-Solde global base engagements (y.c. dons) -76,3 -9,3 94,3 - - Source: MFB/DEP 2.5.3. Soldes budgétaires

En lien avec les évolutions susmentionnées, le solde primaire (sur fonds propres) a dégagé un excédent de 126,6 milliards de FCFA au premier trimestre 2018, contre un excédent de 8,1 milliards de FCFA douze mois plus tôt. Cela traduit l’amélioration de la capacité du Gouvernement à faire face au service de la dette.

Le solde global base engagements (dons compris) a affiché un excédent de 94,3 milliards de FCFA, contre un déficit de 76,3 milliards de FCFA au premier trimestre 2017.

2.6. Situation monétaire

D’après les statistiques de la Banque des Etats de l’Afrique Centrale (BEAC), à fin mars 2018, la situation monétaire s’est caractérisée par une baisse des avoirs extérieurs nets, une hausse du crédit intérieur et une diminution de la masse monétaire.

2.6.1. Avoirs extérieurs nets

Se situant à 147,5 milliards de FCFA, à fin mars 2018, les avoirs extérieurs nets ont chuté de 61,5% en glissement annuel et de 30,5% en variation trimestrielle.

Le taux de couverture de la monnaie est passé de 39,1% à fin mars 2017 à 20,7% à fin mars 2018.

16

2.6.2. Crédit intérieur

L’encours du crédit intérieur est ressorti à 1758 milliards de FCFA au 31 mars 2018, en hausse de 6,4% en glissement annuel, en lien avec l’augmentation des créances nettes sur l’Etat.

Les créances nettes sur l’Etat, qui se sont élevées à 585,6 milliards de FCFA à fin mars 2018, sont en hausse de 42,4% en glissement annuel.

S’agissant de l’encours des crédits à l’économie, il est ressorti à 1172,4 milliards de FCFA, en baisse de 5,5% en glissement annuel et de 1,1% en variation trimestrielle.

Tableau n°10 : Masse monétaire et ses contreparties

(En milliards de FCFA) (variation en %)

Mars 2017 Déc 2017 Mars 2018 Mars 2018 / Déc 2017

Mars 2018 / Mars 2017

Avoirs extérieurs nets 383,1 212,1 147,5 -30,5 -61,5 Crédit intérieur 1651,5 1781,0 1 758,0 -1,3 6,4 - Créances nettes sur l'Etat 411,1 595,4 585,6 -1,6 42,4 - Crédits à l'économie 1 240,4 1 186,0 1 172,4 -1,1 -5,5

Masse monétaire 1 866,1 1 767,0 1 637,0 -7,4 -12,3 - Monnaie 1 522,0 1 458,0 1 326,2 -9,0 -12,9 - Quasi monnaie 344,1 309,0 310,8 0,6 -9,7

Autres éléments nets 168,5 226,1 268,5 18,8 59,3 Taux de couverture monétaire 39,11 27,57 20,7 - -

Source: BEAC 2.6.3. Masse monétaire

A fin mars 2018, la masse monétaire (monnaie et quasi monnaie) a dévissé de 12,3% en glissement annuel, s’établissant à 1637,0 milliards de FCFA. Cette évolution est attribuable à la baisse des avoirs extérieurs nets (-61,5%) et des crédits à l’économie (-5,5%).

17

NOTE DE CONJONCTURE DEUXIEME TRIMESTRE 2018

18

TABLE DES MATIERES

Pages

LISTE DES TABLEAUX ET GRAPHIQUE ................................................................................................................................ 19

APERÇU GENERAL ............................................................................................................................................................................. 20

I. ECONOMIE INTERNATIONALE .............................................................................................................................................. 21

1.1. Croissance économique .............................................................................................................................. 21

1.2. Prix des matières premières ........................................................................................................................ 22

1.3. Inflation ...................................................................................................................................................... 22

II. ECONOMIE NATIONALE ........................................................................................................................................................... 23

2.1. Secteur réel ................................................................................................................................................. 23

2.1.1. Secteur primaire ........................................................................................................................... 23

2.1.1.1. Agriculture et élevage ....................................................................................................... 23

2.1.1.2. Pêche ................................................................................................................................. 23

2.1.1.3. Sylviculture et exploitation forestière ............................................................................... 23

2.1.1.4. Industries extractives ........................................................................................................ 24

2.1.2. Secteur secondaire ........................................................................................................................ 24

2.1.2.1. Secteur secondaire hors BTP ............................................................................................ 24

2.1.2.2. Bâtiments et travaux publics ............................................................................................. 24

2.1.3. Secteur tertiaire ............................................................................................................................ 24

2.1.3.1. Transports et télécommunications .................................................................................... 25

2.1.3.2. Commerce, restaurants et hôtels ....................................................................................... 25

2.1.3.3. Autres services .................................................................................................................. 25

2.2. Effectifs employés ...................................................................................................................................... 25

2.3. Inflation ...................................................................................................................................................... 26

2.4. Commerce extérieur ................................................................................................................................... 27

2.5. Finances publiques ..................................................................................................................................... 27

2.5.1. Recettes publiques ........................................................................................................................ 27

2.5.2. Dépenses publiques et prêts nets .................................................................................................. 27

2.5.3. Soldes budgétaires ........................................................................................................................ 28

2.6. Situation monétaire ..................................................................................................................................... 28

2.6.1. Avoirs extérieurs nets ................................................................................................................... 29

2.6.2. Crédit intérieur ............................................................................................................................. 29

2.6.3. Masse monétaire........................................................................................................................... 29

19

LISTE DES TABLEAUX ET GRAPHIQUE

Pages

TABLEAUX :

Tableau n°1 : Production du bois en termes réels .............................................................................................................. 24

Tableau n°2 : Indice de la production industrielle hors BTP ....................................................................................... 24


Tableau n°4 : Indice du chiffre d’affaires de la branche « Autres services » ....................................................... 25

Tableau n°5 : Effectifs employés .............................................................................................................................................. 26


Tableau n°7 : Echanges extérieurs des biens ........................................................................................................................ 27


Tableau n°9 : Masse monétaire et ses contreparties........................................................................................................... 29

GRAPHIQUE :

Graphique n°1 : Evolution de la production de la sous-branche « Pêche » ......................................................... 23

20

APERÇU GENERAL

Au niveau mondial, la croissance économique s’est raffermie au deuxième trimestre 2018, grâce à un regain d’activités dans la plupart des pays avancés.

Dans les pays avancés, en dehors de la zone Euro où l’activité économique est restée à son niveau du premier trimestre, la croissance s’est accélérée au deuxième trimestre 2018, en raison de l’augmentation de la consommation privée et des exportations.

Dans les pays émergents et en développement, l’évolution de l’activité économique a été mitigée. Certains pays ont connu une croissance robuste, pendant que d’autres ont essuyé un fléchissement d’activités.

En Afrique Subsaharienne, le rythme de progression du PIB réel s’est accéléré en 2018, en lien avec le raffermissement de la croissance mondiale, la hausse des cours des principales matières premières et les conditions financières internationales accommodantes.

Au deuxième trimestre 2018, les cours des matières premières ont enregistré une évolution mitigée, en ce sens que les cours du Brent, du fer, du cuivre, de bois débités et des grumes ont augmenté, tandis que le cours du sucre a baissé.

L’inflation s’est accélérée dans les pays avancés, dans les pays émergents et en développement et dans la zone CEMAC, en lien avec la progression des cours des matières premières.

Au plan national, au second trimestre 2018, le secteur réel a connu une évolution contrastée dans les secteurs primaire et secondaire et une baisse d’activités dans le secteur tertiaire. Au deuxième trimestre 2018, les prix à la consommation ont augmenté de 1,2%, contre un taux de 1,5% au premier trimestre 2018.

Le solde de la balance commerciale a été excédentaire au deuxième trimestre 2018, en raison principalement de l’augmentation des exportations pétrolières.

Au deuxième trimestre 2018, le budget de l’Etat a été excédentaire, en rapport avec une bonne tenue des recettes publiques.

A fin juin 2018, la situation monétaire est marquée par une baisse concomitante des avoirs extérieurs nets, du crédit intérieur et de la masse monétaire.

21

La présente note dont l’objet est d’analyser l’évolution de l’activité économique au deuxième trimestre 2018, aura deux grandes parties : l’économie internationale et l’économie nationale.

I. ECONOMIE INTERNATIONALE La présentation de cette partie comportera trois points : la croissance économique, les prix des matières premières et l’inflation.


Au niveau mondial, la croissance économique s’est raffermie au deuxième trimestre 2018, grâce à un regain d’activités dans la plupart des pays avancés. Suivant les statistiques de l’OCDE, les pays avancés ont connu les évolutions ci-après. Aux Etats Unis, la croissance est passée de 0,5% au premier trimestre 2018 à 1% au deuxième trimestre 2018. Dans la zone Euro, elle est restée à son niveau du premier trimestre 2018 (0,4%). Au Japon, la croissance s’est établie à 0,6% au deuxième trimestre 2018 contre -0,2% au premier trimestre 2018. Au Royaume-Uni, elle a été de 0,4% au deuxième trimestre 2018 contre 0,1% au premier trimestre 2018. Le regain d’activités dans ces pays s’explique principalement par la bonne tenue de la consommation privée et des exportations. Dans les pays émergents et en développement, l’évolution de l’activité économique a été mitigée. Certains pays ont vu leur croissance s’accélérer, pendant que d’autres ont essuyé un fléchissement de la croissance. En Chine, la croissance s’est raffermie, passant de 1,5% au premier trimestre 2018 à 1,7% au deuxième trimestre 2018. En Inde, elle a légèrement ralenti, ressortant à 1,7% contre 1,8% au premier trimestre 2018. Au Brésil, le taux d’accroissement du PIB réel a été nul au deuxième trimestre 2018 contre 0,4% au premier trimestre 2018. La Russie a enregistré, comme au premier trimestre 2018, une croissance de 0,5%. En Turquie, la croissance a décéléré, revenant à 0,6% au deuxième trimestre 2018 contre 1,7% au premier trimestre 2018. Quant à l’Afrique du Sud, elle est en récession depuis le premier trimestre 2018 (-0,1% contre -0,7%). Selon le FMI, l’Afrique Subsaharienne, a connu un raffermissement de sa croissance, s’établissant à 3,1% en 2018 contre 2,7% en 2017, en rapport avec les performances des économies des pays exportateurs des matières premières. Selon la Commission de l’UEMOA, dans cette zone, la croissance s’est raffermie, passant de 6,6% en 2017 à 6,8% en 2018. L’activité économique hors agriculture, élevage, pêche et sylviculture, a enregistré, au deuxième trimestre 2018, les évolutions ci-après. L’indice harmonisé de la production industrielle (IHPI) a augmenté de 6,4% en Côte d’Ivoire. Il a régressé respectivement de 41,9%, 6,5% et 23,1% au Mali, Sénégal et au Togo. Le secteur tertiaire, a été marqué par les évolutions ci-dessous. En Côte d’Ivoire, l’indice du chiffre d’affaires du commerce de détail a progressé de 10,1%. Au Sénégal, le chiffre d’affaires du commerce s’est contracté de 0,3%. Au Bénin, l’indice du chiffre d’affaires de toutes les branches, y compris le commerce et les services, a augmenté de 5,3%. Selon la Commission de la CEMAC, le rythme de progression du PIB réel de cette zone s’est amélioré, passant de -0.1% en 2017 à 1,7% en 2018, en lien principalement avec le dynamisme des économies des pays exportateurs de pétrole.

22


Suivant les statistiques de la Banque mondiale, au deuxième trimestre 2018, les cours des matières premières ont enregistré une évolution contrastée, en ce sens que les cours de certains produits ont augmenté et ceux des autres ont baissé.

Le cours du baril de Brent s’est hissé à 71,4 dollars US au deuxième trimestre 2018 contre 49,4 au deuxième trimestre 2017, en hausse de 44,5%. En variation trimestrielle cette progression n’est que de 10,5%. Cet accroissement s’explique principalement par l’effondrement de la production au Venezuela, l’arrêt inattendu de la production au Canada et en Libye ainsi que par les anticipations de la baisse des exportations iraniennes, suite aux sanctions imposées par les États-Unis.

Au deuxième trimestre 2018, les principaux cours de bois se sont accrus par rapport au deuxième trimestre 2017. En effet, le prix des grumes, ressortis à 272,9 dollars US le mètre cube au deuxième trimestre 2018, a augmenté de 1,8% en glissement annuel. De même, les cours des bois débités ont progressé de 6,5% en glissement annuel, s’affichant à 742 dollars US le mètre cube.

Le cours du sucre, ressorti à 0,3 dollar US le kilo au deuxième trimestre 2018, est en repli de 20,6% en glissement annuel et de 6,9% en variation trimestrielle, suite à la surproduction au niveau mondial.

Le cours du fer s’est fixé à 65,6 dollars US la tonne métrique au deuxième trimestre 2018, en augmentation de 3,6% en glissement annuel.

Le cuivre a vu son prix progresser de 21,4% en glissement annuel, s’établissant à 6880,9 dollars US la tonne métrique au deuxième trimestre 2018, sous l’effet d’une demande robuste en Chine.

1.3. Inflation

Au deuxième trimestre 2018, l’inflation a progressé dans les pays avancés et dans les pays émergents et en développement.

Dans les pays avancés, l’inflation a légèrement augmenté. Aux États-Unis, l’inflation a gagné 0,1 point de pourcentage, s’établissant à 1% au deuxième trimestre 2018 contre 0,9% au premier trimestre 2018. Dans la zone euro, elle s’est accélérée, passant de -0,2% au premier trimestre 2018 à 1,7% au deuxième trimestre 2018. Au Japon, elle a été de -0,3% au deuxième trimestre 2018. Au Royaume-Uni, l’inflation s’est raffermie, ressortant à 1% au deuxième trimestre 2018 contre 0,1% au premier trimestre 2018.

Dans les principaux pays émergents et en développement, excepté la Chine, l’inflation a progressé. En Inde, elle s’est fixée à 0,7% au deuxième trimestre 2018 après avoir été de 0,1% au premier trimestre 2018. Au Brésil, elle s’est accélérée, s’établissant à 1,1% au deuxième trimestre 2018 contre 0,9% au premier trimestre 2018. En Russie, l’inflation est ressortie à 1,1% au deuxième trimestre 2018 contre 0,9% au premier trimestre 2018. En Afrique du sud, l’inflation est restée quasiment stable, se situant à 1,4% au deuxième trimestre 2018 contre 1,3% au premier trimestre 2018.

Dans la zone UEMOA, l’indice harmonisé des prix à la consommation, au deuxième trimestre 2018, s’est établi à son niveau du premier trimestre 2018 (0,4%).

Dans la zone CEMAC, le taux d’inflation est ressorti à 1,6% en 2018 contre 0,9% en 2017, en lien avec la reprise de la demande intérieure.

23

II. ECONOMIE NATIONALE L’analyse de l’économie nationale se fondera sur celle du secteur réel, du commerce extérieur, des finances publiques et de la situation monétaire.

2.1. Secteur réel

Au deuxième trimestre 2018, le secteur réel a enregistré une évolution contrastée dans les secteurs primaire et secondaire et une baisse d’activités dans le secteur tertiaire.

2.1.1. Secteur primaire

Dans ce secteur, il convient de distinguer la conjoncture dans les sous-branches « Agriculture et élevage » et « Pêche » de celle des branches « Sylviculture et exploitation forestière » et «Industries extractives ». Le secteur primaire hors « Agriculture et élevage » a connu une évolution contrastée, caractérisée par une hausse d’activités dans le secteur pétrolier et un recul d’activités dans la branche « Sylviculture et exploitation forestière » et dans la sous-branche « Pêche ». 2.1.1.1. Agriculture et élevage

Pour l’analyse de cette sous-branche, le lecteur est prié de consulter la note de conjoncture du premier trimestre 2018.

2.1.1.2. Pêche

Au deuxième trimestre 2018, la sous-branche « Pêche » a connu une baisse d’activités. En effet, sa production en termes réels a chuté de 31,5% en glissement annuel et de 26,5% en variation trimestrielle, en rapport principalement avec la diminution des captures de poissons.

Graphique n°1 : Evolution de la production de la sous-branche « Pêche » en termes réels


Source : DGE (Enquête de conjoncture, octobre 2018) 2.1.1.3. Sylviculture et exploitation forestière

La production en termes réels de la branche « Sylviculture et exploitation forestière », a régressé de 7,2% en glissement annuel, au deuxième trimestre 2018. Cette diminution a affecté principalement les sciages (-10,1%), les placages déroulés (-12,3%) et les contreplaqués (-10,3%).

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Tableau n°1 : Production du bois en termes réels (en millions de FCFA)


2ème Trim. 1er Trim. 2ème Trim. T2-2018/ T1-2018

T2-2018/ T2-2017

- Grumes 5256,77 4406,07 5005,86 13,6 -4,8 - Sciages 3043,29 2703,52 2735,82 1,2 -10,1 - Placages déroulés 741,63 631,74 650,05 2,9 -12,3 - Contreplaqués 145,4 185,66 130,37 -29,8 -10,3 Total VA 9187,08 7927 8522,11 7,5 -7,2 Source : DGE (Enquête de conjoncture, octobre 2018)

2.1.1.4. Industries extractives

Au deuxième trimestre 2018, la production du pétrole brut a augmenté de 26,6% en glissement annuel et de 3% en variation trimestrielle, en rapport notamment avec l’accroissement de la production du gisement Moho-Nord.

2.1.2. Secteur secondaire

Le secteur secondaire a connu une évolution contrastée au deuxième trimestre 2018. En effet, les branches « Industries manufacturières » et « Electricité et eau » ont été en proie à une récession, tandis que la branche « Bâtiments et travaux publics » a enregistré un regain d’activités.

2.1.2.1. Secteur secondaire hors BTP

Au deuxième trimestre 2018, le secteur secondaire hors BTP a été en récession. L’indice de la production industrielle hors BTP a chuté de 21,8% en glissement annuel. Cette baisse est imputable notamment aux contreperformances de la branche « Industries manufacturières » qui a vu sa production s’effondrer de 28,1% en glissement annuel.

Tableau n°2 : Indice de la production industrielle hors BTP (base 100 : 2015 )



T2-2018/ T2-2017

Ind manu 65,05 44,21 46,77 5,8 -28,1 Electricité et eau 105,04 106,73 104,07 -2,5 -0,9 IPI en volume 71,30 53,98 55,72 3,2 -21,8

Source : DGE (Enquête de conjoncture, octobre 2018) 2.1.2.2. Bâtiments et travaux publics

La branche « Bâtiments et travaux publics » (BTP) a connu une reprise au deuxième trimestre 2018. Son chiffre d’affaires en termes réels a progressé de 37,5% en glissement annuel et de 113,5% en variation trimestrielle. Cette variation s’explique principalement par le règlement d’une partie des créances des entreprises sur l’Etat.


Au deuxième trimestre 2018, le secteur tertiaire a été marqué par une conjoncture défavorable. L’indice du chiffre d’affaires de l’ensemble du secteur a reculé de 9,1% en glissement annuel, en liaison notamment avec la baisse d’activités dans les branches « Transports et

25

télécommunications » et « Commerce, restaurants et hôtels ». En variation trimestrielle, ce repli est de 5,5%, en relation avec les contreperformances de la branche « Autres services ». Tableau n°3 : Indice du chiffre d’affaires du secteur tertiaire en termes réels

(base 100 : 2015)



T2-2018/ T2-2017

Transports et télécommunications 83,07 43,35 69,40 60,1 -16,5

Commerce, restaurants et hôtels 44,80 40,99 39,37 -4,0 -12,1

Autres services 61,79 80,08 60,05 -25,0 -2,8

ICA en volume 64,48 62,03 58,64 -5,5 -9,1


L’indice du chiffre d’affaires en termes réels de la branche « Transports et télécommunications » a régressé de 16,5% en glissement annuel, en rapport notamment avec la baisse d’activités dans les sous-branches « Transports » (-17%) et « Télécommunications » (-15,3%). 2.1.3.2. Commerce, restaurants et hôtels

La branche « Commerce, restaurants et hôtels » a connu une évolution semblable à celle de la branche « Transports et télécommunications ». L’indice de son chiffre d’affaires en termes réels a baissé d’environ 12% en glissement annuel et de 4% en variation trimestrielle, en raison du recul d’activités dans les sous-branches « Commerce » et « Restaurants et hôtels ». 2.1.3.3. Autres services

Au deuxième trimestre 2018, la branche « Autres services » a essuyé une récession. L’indice du chiffre d’affaires en termes réels a régressé de 2,8% en glissement annuel, en lien avec la baisse d’activités dans la sous-branche « Services aux entreprises ». En variation trimestrielle, le chiffre d’affaires de cette branche s’est contracté de 25%, en rapport notamment avec les contreperformances de la sous-branche « Banques et assurances ». Tableau n°4 : Indice du chiffre d’affaires de la branche «Autres services » (base 100 : 2015)



T2-2018/ T2-2017

Banques et assurances 77,61 134,41 88,50 -34,2 14,0

Services aux entreprises 49,86 39,11 38,60 -1,3 -22,6

Autres services 61,79 80,08 60,05 -25,0 -2,8



Le nombre des travailleurs employés (temporaires et permanents) dans les entreprises enquêtées a reculé de 8% entre fin juin 2017 et fin juin 2018, à cause de la baisse d’activités dans les secteurs secondaire hors BTP et tertiaire.

26

Les effectifs du secteur primaire ont quasiment stagné, passant de 4495 travailleurs à fin juin 2017 à 4506 travailleurs à fin juin 2018.

Le secteur secondaire a vu ses effectifs chuter de 13,2% en glissement annuel, revenant de 14982 travailleurs à fin juin 2017 à 13008 travailleurs à fin juin 2018, en lien principalement avec la diminution des effectifs dans les branches « Bâtiments et travaux publics » (-41,2%) et « Industries manufacturières » (-16,1%).

Les effectifs du secteur tertiaire se sont contractés de 5,7% entre fin juin 2017 et fin juin 2018. Ce recul est imputable à la compression des effectifs dans l’ensemble des branches, notamment dans la branche « Commerce, restaurants et hôtels ».

Tableau n°5 : Effectifs employés (permanents et temporaires)

Indicateurs Fin juin 2017

Fin mars 2018

Fin juin 2018

Variations en % Fin juin 2018/ Fin mars 2018

Fin juin 2018/ Fin juin 2017

Secteur primaire Agriculture, Elevage, Pêche 985 1117 1108 -0,81 12,49

Sylviculture et exploit. forestière 2594 2494 2394 -4,01 -7,71 Industries extractives 916 1045 1004 -3,92 9,61

Sous-total (1) 4495 4656 4506 -3,22 0,24

Secteur secondaire Industries manufacturières 8266 5832 6935 18,91 -16,10 Electricité et Eau 5782 5567 5524 -0,77 -4,46 Bâtiments et travaux publics 934 666 549 -17,57 -41,22

Sous-total (2) 14982 12065 13008 7,82 -13,18

Secteur tertiaire Transports et télécom. 7833 7538 7675 1,82 -2,02 Commerce, restaurants et hôtels 5709 5022 5000 -0,44 -12,42 Autres services 4638 4459 4476 0,38 -3,49

Sous-total (3) 18180 17019 17151 0,78 -5,66

Total effectifs 37657 33740 34665 2,74 -7,95 Source : DGE (enquête de conjoncture, octobre 2018)

2.3. Inflation

L’indice des prix à la consommation (base 100 : 2005) a augmenté de 1,2% au deuxième trimestre 2018. Ainsi, l’inflation a été légèrement inférieure à son niveau du premier trimestre 2018 (1,5%). Tableau n°6 : Indice de prix à la consommation



T2-2018/ T2-2017

IPC Brazzaville 144,9 151,9 152,1 0,1 5,0 IPC Pointe-Noire 133,8 135,1 135,9 0,6 1,6 IPC National 144,9 146,4 146,6 0,1 1,2

Source : INS/DGE

27


Les échanges extérieurs de biens, appréciés sur la base des statistiques de la Direction Générale des Douanes et des Droits Indirects (DGDDI), se sont soldés par un excédent, en relation avec l’augmentation des exportations et la baisse des importations. Tableau n°7 : Echanges extérieurs des biens (en milliards de francs CFA)



T2-2018/ T2-2017

Exportations 669,5 2312,5 1868,5 -19,2 179,1 Importations 366,1 490,5 78,7 -84,0 -78,5 Solde commercial 303,4 1822,0 1789,8 - -

Source : Commerce spécial, DGDDI/DGE Les exportations de biens se sont établies à 1868,5 milliards de FCFA au deuxième trimestre 2018, affichant ainsi un accroissement de plus de 179% en glissement annuel. Cette progression est notamment imputable à la très forte hausse des exportations de pétrole (198,3%) et à l’augmentation des exportations de bois (16,9%). Les importations, au deuxième trimestre 2018, ont chuté d’environ 78% en glissement annuel et de 84% en variation trimestrielle. Cet affaissement est lié à celui des importations des « produits alimentaires, boissons et tabac » (-69,8%) et des « machines, appareils électriques et mécaniques » (-81,7%). L’excédent commercial, qui s’est établi à 1789,8 milliards de FCFA, est en augmentation de 1486,4 milliards de FCFA, par rapport au deuxième trimestre 2017.


Au deuxième trimestre 2018, le budget de l’Etat est ressorti excédentaire, grâce à une bonne mobilisation des recettes publiques. 2.5.1. Recettes publiques

Les recettes totales (dons exclus), au deuxième trimestre 2018, ont été recouvrées à hauteur de 409,9 milliards de FCFA contre 332,9 milliards de FCFA au même trimestre de l’année écoulée. La progression de ces ressources (23,1% en glissement annuel) s’explique principalement par la forte augmentation des recettes pétrolières (58,4%). Les dons ont été mobilisés à hauteur de 5,9 milliards de FCFA au deuxième trimestre 2018, en régression de 59,6% en glissement annuel.

2.5.2. Dépenses publiques et prêts nets

Au deuxième trimestre 2018, les dépenses totales et les prêts nets ont été exécutés à hauteur de 388,3 milliards de FCFA, en baisse de 28,5% en glissement annuel, sous l’effet conjugué de la baisse des dépenses courantes et d’investissement.

28

Tableau n°8 : Tableau des opérations financières de l'Etat


2ème Trim.

1er Trim.

2ème Trim.

T2-2018/ T1-2018

T2-2018/ T2-2017

1- Recettes totales (hors dons) 332,9 393,1 409,9 4,3 23,1 1.1- Recettes pétrolières 133 173,6 210,7 21,4 58,4 1.2- Recettes minières 0 0 0 1.3- Recettes fiscales 196 217,2 193,4 -11,0 -1,3 1.4- Recettes du portefeuille 0,7 0,5 1,5 200,0 114,3 1.5- Recettes de services 3,2 1,8 4,3 138,9 34,4 2- Dons 14,6 2,9 5,9 103,4 -59,6 3- Dépenses totales et prêts nets 543,2 301,7 388,3 28,7 -28,5 3.1- Dépenses courantes 341,3 256,8 305 18,8 -10,6

- Salaires et traitements 97,4 91,1 91,1 0,0 -6,5 - Autres dépenses courantes 181,6 143,8 177,4 23,4 -2,3 - Intérêts dettes 62,3 21,9 36,5 66,7 -41,4

3.2- Dépenses en capital 198,1 32,9 59,3 80,2 -70,1 - Sur financement intérieur 100,5 19,6 32,6 66,3 -67,6 - Sur financement extérieur 97,6 13,3 26,7 100,8 -72,6

3.3- Comptes spéciaux et budg. annexes 3,8 12 24 100,0 531,6 4-Solde primaire (sur fonds propres) -50,4 126,6 84,8 - - 5-Solde global base engagements (y.c. dons) -195,7 94,3 27,5 - -

Source: MFB/DEP Les dépenses courantes ont régressé de 10,6% en glissement annuel au deuxième trimestre 2018, revenant à 305 milliards de FCFA, en rapport avec la baisse des dépenses de personnel, des autres dépenses courantes (les biens et services, les charges communes et les transferts) et des intérêts de la dette.

Les dépenses en capital ont accusé une chute de 70,1%, passant de 198,1 milliards au deuxième trimestre 2017 à 59,3 milliards de FCFA au deuxième trimestre 2018, en lien avec la baisse des dépenses d’investissement sur financement intérieur (-67,6%). 2.5.3. Soldes budgétaires

Le solde budgétaire primaire a enregistré un excédent de 84,8 milliards de FCFA au deuxième trimestre 2018, après avoir été déficitaire de 50,4 milliards de FCFA une année plus tôt, en lien avec l’accroissement des recettes pétrolières et la diminution des dépenses en capital sur fonds propres.

Le solde budgétaire base engagements (dons compris), qui était déficitaire de 195,7 milliards de FCFA au deuxième trimestre 2017, est devenu excédentaire de 27,5 milliards au deuxième trimestre 2018.


Au regard des statistiques de la Banque des Etats de l’Afrique Centrale (BEAC), la situation monétaire, à fin juin 2018, est marquée par la baisse concomitante des avoirs extérieurs nets, du crédit intérieur et de la masse monétaire.

29


Les avoirs extérieurs nets se sont contractés de 19,4% en glissement annuel, s’établissant à 148,3 milliards de FCFA à fin juin 2018. Il s’ensuit un taux de couverture de la monnaie de 20,1% au 30 juin 2018 contre 26,8% au 30 juin 2017.

2.6.2. Crédit intérieur

L’encours du crédit intérieur est ressorti à 1729,2 milliards de FCFA à fin juin 2018, contre 1851,2 milliards à la même date de l’année précédente, soit une baisse de 6,6% en glissement annuel et de 1,6% en variation trimestrielle. Ce recul est imputable à la chute des crédits à l’économie (-11,8%).

Les créances nettes sur l’Etat ont progressé de 4,7% en glissement annuel et de 4,6% en variation trimestrielle. Tableau n°9 : Masse monétaire et ses contreparties

(En milliards de F CFA) (variation en %)

Juin 2017 Mars 2018 Juin 2018 Juin 18 / Mars 18

Juin 18 / Juin 17

Avoirs extérieurs nets 184,1 147,5 148,3 0,5 -19,4 Dont Compte d'opérations 121,0 76,9 75,2 -2,2 -37,9 Crédit intérieur 1 851,2 1 758,0 1 729,2 -1,6 -6,6 - Créances nettes sur l'Etat 585,0 585,6 612,4 4,6 4,7 - Crédits à l'économie 1 266,2 1 172,4 1 116,8 -4,7 -11,8 Masse monétaire 1 830,0 1 637,0 1 607,3 -1,8 -12,2 - Monnaie 1 489,0 1 326,2 1 285,1 -3,1 -13,7 - Quasi monnaie 340,9 310,8 322,3 3,7 -5,5 Autres éléments nets 205,3 268,5 270,2 0,6 31,6 Taux de couverture monétaire 26,76 20,71 20,09 - -

Source: BEAC

2.6.3. Masse monétaire

La masse monétaire s’est contractée de 12,2% en glissement annuel et de 1,8% en variation trimestrielle, s’établissant à 1607,3 milliards de FCFA à fin juin 2018. Cette baisse est consécutive à celle de ses contreparties (avoirs extérieurs nets et crédits à l’économie).

30

NOTE DE CONJONCTURE TROISIEME TRIMESTRE 2018

31

TABLE DES MATIERES

Pages

LISTE DES TABLEAUX ET GRAPHIQUE ...................................................................................................... 32

APERÇU GENERAL .......................................................................................................................................... 33

I. ECONOMIE INTERNATIONALE .................................................................................................................. 34

1.1. Croissance économique ........................................................................................................................... 34

1.2. Prix des matières premières ..................................................................................................................... 35

1.3. Inflation ................................................................................................................................................... 35

II. ECONOMIE NATIONALE ............................................................................................................................ 36

2.1. Secteur réel .............................................................................................................................................. 36 2.1.1. Secteur primaire ........................................................................................................................... 36

2.1.1.1. Agriculture et élevage ....................................................................................................... 36 2.1.1.2. Pêche ................................................................................................................................. 36 2.1.1.3. Sylviculture et exploitation forestière ............................................................................... 36 2.1.1.4. Industries extractives ........................................................................................................ 37

2.1.2. Secteur secondaire ........................................................................................................................ 37 2.1.2.1. Secteur secondaire hors BTP ............................................................................................ 37 2.1.2.2. Bâtiments et travaux publics ............................................................................................. 38

2.1.3. Secteur tertiaire ............................................................................................................................ 38 2.1.3.1. Transports et télécommunications .................................................................................... 38 2.1.3.2. Commerce, restaurants et hôtels ....................................................................................... 38 2.1.3.3. Autres services .................................................................................................................. 38

2.2. Effectifs employés ................................................................................................................................... 39

2.3. Inflation ................................................................................................................................................... 40

2.4. Commerce extérieur ................................................................................................................................ 40

2.5. Finances publiques .................................................................................................................................. 40 2.5.1. Recettes publiques ........................................................................................................................ 40 2.5.2. Dépenses publiques et prêts nets .................................................................................................. 41 2.5.3. Soldes budgétaires ........................................................................................................................ 41

2.6. Situation monétaire .................................................................................................................................. 41 2.6.1. Avoirs extérieurs nets ................................................................................................................... 42 2.6.2. Crédit intérieur ............................................................................................................................. 42 2.6.3. Masse monétaire........................................................................................................................... 42

III. PERSPECTIVES ECONOMIQUES POUR 2019 ......................................................................................... 43

3.1. Economie internationale .......................................................................................................................... 43 3.1.1. Politique économique ................................................................................................................... 43 3.1.2. Croissance économique ................................................................................................................ 43 3.1.3. Prix des matières premières.......................................................................................................... 44 3.1.4. Inflation ........................................................................................................................................ 44

3.2. Economie nationale ................................................................................................................................. 44 3.2.1. Secteur réel ................................................................................................................................... 44 3.2.2. Inflation ........................................................................................................................................ 44 3.2.3. Finances publiques ....................................................................................................................... 45 3.2.4. Situation monétaire ...................................................................................................................... 45

ANNEXE ............................................................................................................................................................. 46

32

LISTE DES TABLEAUX ET GRAPHIQUE

Pages

TABLEAUX :

Tableau n°1 : Production de la sous-branche « Pêche » en termes réels ............................................................... 36

Tableau n°2 : Production de bois en termes réels .............................................................................................................. 37

Tableau n°3 : Indice de la production industrielle hors BTP ........................................................................................ 37


Tableau n°5 : Indice du chiffre d’affaires de la branche « Autres services » ....................................................... 39

Tableau n°6 : Effectifs employés ................................................................................................................................................. 39


Tableau n°8 : Echanges extérieurs des biens ........................................................................................................................ 40


Tableau n°10 : Masse monétaire et ses contreparties ........................................................................................................ 42

GRAPHIQUE :

Graphique n°1 : Evolution de la production pétrolière ................................................................................................... 37

33

APERÇU GENERAL

Au troisième trimestre 2018, la croissance économique mondiale s’est décélérée, en raison notamment de la baisse d’activités dans les pays avancés.

Dans les pays avancés, le taux d’accroissement du PIB réel a fléchi au troisième trimestre 2018, en rapport avec la régression conjuguée de la consommation des ménages, de l’investissement privé et des exportations.

Dans les pays émergents et en développement, la croissance s’est raffermie au troisième trimestre 2018, en lien notamment avec le dynamisme des économies des pays comme la Chine, l’Inde, le Brésil, le Mexique et la Russie.

En Afrique Subsaharienne, la croissance s’est amplifiée en 2018, en relation avec le regain d’activités dans les pays exportateurs des matières premières.

Les cours des matières premières, au troisième trimestre 2018, ont connu une évolution contrastée, caractérisée, d’une part, par l’augmentation des cours du Brent et du fer, et, d’autre part, par la diminution des cours du cuivre, de bois débités, des grumes et du sucre.

Au troisième trimestre 2018, l’inflation mondiale s’est atténuée, en lien avec le fléchissement de l’inflation dans les pays avancés.

Au plan national, le secteur réel, au troisième trimestre 2018, a enregistré une évolution mitigée. En effet, le secteur primaire hors « Agriculture et élevage » a été en croissance, tandis que les secteurs secondaire et tertiaire ont été en récession.

Le niveau général des prix à la consommation a augmenté au troisième trimestre 2018, affichant un taux de 1,1%.

Le solde de la balance commerciale est demeuré excédentaire au troisième trimestre 2018, grâce notamment à la bonne tenue des exportations pétrolières.

Au troisième trimestre 2018, les finances publiques ont connu une évolution contrastée, marquée par un excédent du solde primaire (sur fonds propres) et un déficit du solde base engagement (dons compris).

A fin septembre 2018, la situation monétaire s’est caractérisée par une baisse des avoirs extérieurs nets, du crédit intérieur et de la masse monétaire.

34

La présente note de conjoncture analysera l’évolution de l’activité économique au troisième trimestre 2018 à travers l’environnement international et l’économie nationale.

I. ECONOMIE INTERNATIONALE Ce chapitre se focalisera sur la croissance économique, les prix des matières premières et l’inflation dans les pays avancés et dans les pays émergents et en développement.


La croissance économique mondiale s’est décélérée au troisième trimestre 2018, en rapport notamment avec la baisse d’activités dans les pays avancés. Les statistiques de l’OCDE montrent que les pays avancés ont enregistré les évolutions ci-dessous. Aux Etats Unis, la croissance est ressortie à 0,8% au troisième trimestre 2018 contre 1% au deuxième trimestre 2018. Dans la zone Euro, la croissance a fléchi, passant de 0,4% au deuxième trimestre 2018 à 0,2% au troisième trimestre 2018. Au Japon, elle a été de -0,7% au troisième trimestre 2018 contre 0,6% au deuxième trimestre 2018. Au Royaume-Uni, le taux d’accroissement du PIB réel s’est raffermi, s’établissant à 0,6% au troisième trimestre 2018 contre 0,4% au deuxième trimestre 2018. Le ralentissement de la croissance dans les pays avancés s’explique par celui de la consommation des ménages, de l’investissement et des exportations. La croissance dans les pays émergents et en développement s’est présentée comme suit. En Chine, la croissance a légèrement fléchi, passant de 1,7% au deuxième trimestre 2018 à 1,6% au troisième trimestre 2018. En Inde la croissance a été de 1,7% au deuxième trimestre 2018, contre 1,5% au troisième trimestre 2018. En Russie, elle est passée de 0,5% au deuxième trimestre 2018 à 0,3% au troisième trimestre 2018. Au Brésil, elle s’est améliorée, s’élevant à 0,5% au troisième trimestre 2018, contre une croissance nulle au deuxième trimestre 2018. En Turquie, la croissance a régressé, s’affichant à -1,1% au troisième trimestre 2018, contre 0,6% au deuxième trimestre 2018. L’Afrique du Sud, après avoir été en récession au deuxième trimestre 2018, a renoué avec la croissance au troisième trimestre 2018 (0,6%). Dans les Perspectives de l’Economie Mondiale du FMI, la croissance, en Afrique Subsaharienne, s’est raffermie en 2018, ressortant à 3,1% en 2018 contre 2,7% en 2017, grâce au regain d’activités dans les pays exportateurs des matières premières. Selon la Commission de l’UEMOA, dans cette zone, la croissance, en 2018 est restée à son niveau de 2017 (6,6%). L’évolution du secteur réel hors agriculture, élevage, pêche et sylviculture se présente comme suit. Dans le secteur secondaire, l’indice harmonisé de la production industrielle (IHPI) a baissé au troisième trimestre 2018 en Côte d’Ivoire, au Mali et au Sénégal respectivement de 5,6%, 9,6% et de 5,5%. Au Togo, il a progressé de 27,5% au troisième trimestre 2018. Dans le secteur tertiaire, l’indice du chiffre d’affaires du commerce de détail a augmenté de 2,3% au troisième trimestre 2018 en Côte d’Ivoire. Le chiffre d’affaires du commerce a progressé de 7,8% au troisième trimestre 2018 au Sénégal. L’indice du chiffre d’affaires de toutes les branches, y compris le commerce et les services, a augmenté de 10,4% au Bénin. Selon la Commission de la CEMAC, la croissance dans cette zone s’est raffermie, passant de -0,1% en 2017 à 1,7% en 2018, en rapport principalement avec le dynamisme des pays exportateurs de pétrole brut.

35


Suivant les statistiques de la Banque mondiale, les cours des matières premières, au troisième trimestre 2018 ont connu une évolution contrastée, caractérisée par l’élévation du cours de Brent et du prix du fer, d’une part, et la baisse des cours du cuivre, des grumes et de bois débités, d’autre part. Le cours du Brent est passé à 73 dollars au troisième trimestre 2018 contre 71,4 dollars au deuxième trimestre 2018, en hausse de 2,2%, pour les raisons avancées dans l’explication de l’accroissement du prix du pétrole au deuxième trimestre 2018. Les cours des grumes et des bois débités ont régressé respectivement de 2,2% et de 4,3% au troisième trimestre 2018. Le cours du sucre a reculé de 7,4% en variation trimestrielle, s’établissant à 25,3 dollar US le kilo au troisième trimestre 2018. Le cours du fer est ressorti à 66,7 dollars US la tonne métrique au troisième trimestre 2018, en baisse de 12,1% en variation trimestrielle. Le cours du cuivre s’est contracté de 1,1% en variation trimestrielle, revenant à 6117,5 dollars US la tonne métrique au troisième trimestre 2018, en lien avec l’augmentation de la demande chinoise.

1.3. Inflation

Au niveau mondial, l’inflation, au troisième trimestre 2018, a connu une évolution mitigée, marquée par un ralentissement dans les pays avancés et une accélération dans pays émergents et en développement. Dans les pays avancés, comparativement au deuxième trimestre 2018, l’inflation a fléchi au troisième trimestre 2018. Aux États-Unis, elle est ressortie à 0,3% au troisième trimestre 2018, contre 1% au deuxième trimestre 2018. Dans la zone Euro, elle est revenue à 1,3%, contre 1,7% au deuxième trimestre 2018. Au Canada, elle est tombée à 0,5% au troisième trimestre 2018, contre 0,8% au deuxième trimestre 2018. Au Royaume-Uni, l’inflation s’est fixée à 0,5% au troisième trimestre 2018, contre 1% au deuxième trimestre 2018. Dans les principaux pays émergents et en développement, l’inflation s’est intensifiée au troisième trimestre 2018. En chine, elle s’est affichée à 0,6% au troisième trimestre 2018, contre -0,2% au deuxième trimestre 2018. Au Brésil, elle est passée de 1,1% au deuxième trimestre 2018 à 1,4% au troisième trimestre 2018. En Turquie, elle s’est élevée à 6,6% au troisième trimestre 2018 après avoir été de 4,8% au deuxième trimestre 2018. Au Mexique, après avoir été nulle au deuxième trimestre 2018, l’inflation s’est établie à 1,3% au troisième trimestre 2018. En Argentine, elle est passée de 7,9% au deuxième trimestre 2018 à 11,5% au troisième trimestre 2018. Dans la zone UEMOA, l’indice harmonisé des prix à la consommation n’a augmenté que de 0,1% en variation trimestrielle, au troisième trimestre 2018, reflétant l’évolution des prix dans les postes « Alimentation et boissons non alcoolisés », « Communication », « Logement, eau, électricité, gaz et autres combustibles », « Transports » et « Restauration et hôtels ».

Dans la zone CEMAC, le taux d’inflation est ressorti à 1,6% en 2018, contre 0,9% en 2017, en lien avec la reprise de la demande intérieure.

36

II. ECONOMIE NATIONALE L’analyse de l’économie nationale portera sur quatre axes, à savoir : le secteur réel, le commerce extérieur, les finances publiques et la situation monétaire. 2.1. Secteur réel

Au troisième trimestre 2018, le secteur réel a connu une évolution mitigée, en ce sens que le secteur primaire hors « Agriculture et élevage » a été en expansion, tandis que les secteurs secondaire et tertiaire ont essuyé une récession. 2.1.1. Secteur primaire

Comme précédemment, l’analyse de la sous-branche « Agriculture et élevage » sera dissociée de celle des autres sous-branches. Le secteur primaire hors « Agriculture et élevage » a connu une évolution favorable, marquée par un regain d’activités dans toutes ses composantes. 2.1.1.1. Agriculture et élevage

Pour l’analyse de l’évolution de cette sous-branche, le lecteur est invité à consulter la note du premier trimestre 2018. 2.1.1.2. Pêche

L’activité économique dans la sous-branche « Pêche » a été florissante au troisième trimestre 2018, comme le montre le tableau n°1 ci-dessous. En effet, la production de ladite sous-branche en termes réels a progressé de 15,7% en glissement annuel et de 25,2% en variation trimestrielle, en rapport avec l’augmentation des captures de poissons.

Tableau n°1 : Production de la sous-branche « Pêche » en termes réels (en millions de FCFA)


3ème Trim. 2ème Trim. 3ème Trim. T3-2018/ T2-2018

T3-2018/ T3-2017

- Poissons 482,54 366,55 584,81 59,5 21,2 - Crevettes 169,81 236,05 169,81 -28,1 0,0 Total Valeurs ajoutées 652,352 602,594 754,619 25,2 15,7

Source : DGE (Enquête de conjoncture, octobre 2018) 2.1.1.3. Sylviculture et exploitation forestière

Au troisième trimestre 2018, la branche « Sylviculture et exploitation forestière » a connu une reprise. Sa production en termes réels a progressé de 8,4% en glissement annuel, en lien notamment avec l’accroissement de la production des grumes (13,6%) et des placages déroulés (14,3%). En variation trimestrielle, cette hausse est de 15%, en rapport avec la progression de la production dans toutes ses composantes.

37

Tableau n°2 : Production de bois en termes réels (en millions de FCFA)



T3-2018/ T3-2017

- Grumes 5145,23 5005,86 5843,76 16,7 13,6 - Sciage 2973,08 2735,82 2996,7 9,5 0,8 - Placages déroulés 689,21 650,05 787,62 21,2 14,3 - Contreplaqué 235,12 130,37 176,04 35,0 -25,1 Total VA 9042,63 8522,11 9804,13 15,0 8,4

Source : DGE (Enquête de conjoncture, octobre 2018) 2.1.1.4. Industries extractives

L’accroissement de la production pétrolière observé au deuxième trimestre 2018 s’est poursuivi au troisième trimestre 2018. Le taux de progression de cette production est ressorti à 15,6% en glissement annuel et à 1,8% en variation trimestrielle, en lien notamment avec l’augmentation de la production et du cours de pétrole. Graphique n°1 : Evolution de la production pétrolière (en millions de barils)

Source : Direction des ressources naturelles/DGE

2.1.2. Secteur secondaire

Le secteur secondaire a connu une récession au troisième trimestre 2018, à cause de la crise qui n’a épargné aucune de ses composantes. 2.1.2.1. Secteur secondaire hors BTP

Le secteur secondaire hors BTP a enregistré un recul de ses activités au troisième trimestre 2018. L’indice de la production industrielle hors BTP a plongé de 30% en glissement annuel et de 10,8% en variation trimestrielle. Cette évolution est attribuable aux contreperformances de la branche « Industries manufacturières » dont la production a chuté de 39,2% en glissement annuel et de 12,8% en variation trimestrielle.

Tableau n°3 : Indice de la production industrielle hors BTP (base 100 : 2015)



T3-2018/ T3-2017

Ind. Manu. 67,097 46,772 40,772 -12,8 -39,2 Electricité et eau 92,249 104,069 98,05 -5,8 6,3 IPI en volume 71,026 55,721 49,718 -10,8 -30,0


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2.1.2.2. Bâtiments et travaux publics

Les activités de la branche « Bâtiments et travaux publics » (BTP) se sont contractées au troisième trimestre 2018. Son chiffre d’affaires en termes réels a reculé de 14,2% en glissement annuel et de 34,4% en variation trimestrielle.


Au troisième trimestre 2018, le secteur tertiaire a essuyé une récession. L’indice du chiffre d’affaires a régressé de 9,8% en glissement annuel. Ce recul résulte de la baisse d’activités dans les branches « Transports et télécommunications » (-11,5%), « Commerce, restaurants et hôtels » (-13,4%) et « Autres services » (-8,4%). En variation trimestrielle, le rythme de progression de l’ICA a été de -6%, en relation avec les contreperformances de la branche « Transports et télécommunications ». Tableau n°4 : Indice du chiffre d’affaires du secteur tertiaire en termes réels

(base 100 : 2015)



T3-2018/ T3-2017

Transports et télécommunications 43,43 69,40 38,45 -44,6 -11,5

Commerce, restaurants et hôtels 46,07 39,37 39,88 1,3 -13,4

Autres services 76,28 60,05 69,87 16,4 -8,4

ICA en volume 61,07 58,64 55,11 -6,0 -9,8


L’indice du chiffre d’affaires de la branche « Transports et télécommunications » en termes réels a reculé de 11,5% en glissement annuel, en relation avec la baisse d’activités dans la sous-branche « Télécommunications ». En variation trimestrielle, il a chuté de 44,6%, à cause du repli du chiffre d’affaires de toutes ses sous-branches. 2.1.3.2. Commerce, restaurants et hôtels

La branche « Commerce, restaurants et hôtels » a connu une baisse d’activités au troisième trimestre 2018.

Au cours de la période sous revue, l’indice du chiffre d’affaires de ladite branche en termes réels a diminué de 13,4% en glissement annuel. Cette régression découle des contreperformances des sous-branches « Commerce » (-12,8%) et « Restaurants et hôtels » (-21,1%). 2.1.3.3. Autres services

La branche « Autres services » a accusé une diminution de ses activités, au troisième trimestre 2018. L’indice du chiffre d’affaires de ladite branche en termes réels a dévissé de 8,4% entre le troisième trimestre 2017 et le troisième trimestre 2018, en rapport principalement avec la baisse d’activités dans la sous-branche « Banques et assurances » (-12%).

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Tableau n°5 : Indice du chiffre d’affaires en termes réels de la branche « Autres services » (base 100 : 2015)



T3-2018/ T3-2017

Banques et assurances 123,18 88,50 108,42 22,5 -12,0 Services aux entreprises 40,91 38,60 40,80 5,7 -0,3 Autres services 76,28 60,05 69,87 16,4 -8,4

Source : DGE (Enquête de conjoncture, octobre 2018


Les effectifs employés dans les entreprises enquêtées sont évalués à 35200 travailleurs à fin septembre 2018, après avoir été de 36933 travailleurs à fin septembre 2017, en recul de 4,9%, à cause de la baisse d’activités dans le secteur hors pétrole.

Le secteur primaire a vu ses effectifs reculer de 0,8% en glissement annuel, passant de 4567 travailleurs à fin septembre 2017 à 4530 travailleurs à fin septembre 2018, en rapport avec la contraction des effectifs dans les industries de bois (-7,2%).

Les effectifs du secteur secondaire ont régressé de 10,5% en glissement annuel, revenant à 13179 travailleurs à fin septembre 2018, contre 14729 travailleurs à fin septembre 2017. Cette diminution est imputable notamment à celle des effectifs des branches « Bâtiments et travaux publics » (-46%) et « Industries manufacturières » (-12,3%).

Les effectifs du secteur tertiaire se sont contractés de 0,8% entre fin septembre 2017 et fin septembre 2018. Ce recul est attribuable principalement à la compression des effectifs dans la branche « Commerce, restaurants et hôtels » (-3,2%). Tableau n°6 : Effectifs employés (permanents et temporaires)

Indicateurs Fin sept. 2017

Fin juin 2018

Fin sept. 2018

Variation en % Fin sept. 2018/ Fin juin 2018

Fin sept. 2018/ Fin sept. 2017

Secteur primaire Agriculture, Elevage, Pêche 991 1108 1094 -1,26 10,39 Sylviculture et exploit. forestière 2600 2394 2414 0,84 -7,15 Industries extractives 976 1004 1022 1,79 4,71

Sous-total (1) 4567 4506 4530 0,53 -0,81

Secteur secondaire Industries manufacturières 8203 6935 7193 3,72 -12,31 Electricité et Eau 5668 5524 5523 -0,02 -2,56 Bâtiments et travaux publics 858 549 463 -15,66 -46,04

Sous-total (2) 14729 13008 13179 1,31 -10,52

Secteur tertiaire Transports et télécom. 7742 7675 7803 1,67 0,79 Commerce, restaurants et hôtels 5305 5000 5133 2,66 -3,24 Autres services 4590 4476 4555 1,76 -0,76

Sous-total (3) 17637 17151 17491 1,98 -0,83

Total effectifs du secteur formel 36933 34665 35200 1,54 -4,69 Source : DGE (enquête de conjoncture, octobre 2018)

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2.3. Inflation

Il ressort des statistiques de l’Institut national de la statistique (INS) qu’au troisième trimestre 2018, le taux d’inflation s’est situé à 1,1% en glissement annuel. L’indice des prix à la consommation s’est établi à 147,1 au troisième trimestre 2018, contre 145,5 au troisième trimestre 2017.

Tableau n°7: Indice de prix à la consommation (base 100 : 2005)



T3-2018/ T3-2017

IPC Brazzaville 145,5 152,1 152,5 0,3 4,8 IPC Pointe-Noire 134,3 135,9 136,5 0,4 1,6 IPC National 145,5 146,6 147,1 0,3 1,1

Source : INS/DGE


Les échanges extérieurs de biens, analysés à partir des données de la Direction Générale des Douanes et des Droits Indirects (DGDDI), se sont soldés par un excédent, grâce à la bonne orientation des exportations pétrolières et à la baisse des importations.

Les exportations sont ressorties à 631,4 milliards de FCFA, en hausse de 24% en glissement annuel, en lien avec l’accroissement des exportations de pétrole brut, de bois et des métaux (fer, fonte et acier, aluminium et autres).

Tableau n°8: Echanges extérieurs des biens (en milliards de francs CFA)



T3-2018/ T3-2017

Exportations 509,2 1868,5 631,4 -66,2 24,0 Importations 298,4 78,7 291,4 270,5 -2,3 Solde commercial 210,8 1789,8 340,0 -81,0 61,2

Source : Commerce spécial, DGDDI/DGE

Les importations, qui se sont fixées à 291,4 milliards de FCFA, ont reculé de 2,3% en glissement annuel. Ce repli est imputable à celui des importations des « produits alimentaires, boissons et tabacs » (-4,8%) et des « produits minéraux » (-50,7%), notamment le ciment.

L’excédent de la balance commerciale a été de 340 milliards de FCFA, au troisième trimestre 2018, en hausse de 129,2 milliards de FCFA par rapport au troisième trimestre 2017.


Au troisième trimestre 2018, l’évolution des finances publiques a été marquée par les déficits des soldes primaire (sur fonds propres) et global base engagements (y compris dons).

2.5.1. Recettes publiques

Les recettes totales (dons exclus) ont été recouvrées à hauteur de 360,6 milliards de FCFA au troisième trimestre 2018, contre 253,2 milliards de FCFA au troisième trimestre 2017, soit un

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accroissement de 42,4%, lié à la hausse conjuguée des recettes pétrolières (121,8%) et fiscales (5,1%). Les dons ont été mobilisés à hauteur de 11,7 milliards de FCFA au troisième trimestre 2018, après avoir été de 1,7 milliard de FCFA au troisième trimestre 2017. 2.5.2. Dépenses publiques et prêts nets

En s’établissant à 484,6 milliards de FCFA au troisième trimestre 2018, les dépenses totales et les prêts nets ont progressé de 39,7% en glissement annuel et de 24,8% en variation trimestrielle. Cette augmentation est induite par la hausse concomitante des dépenses courantes (38,4%) et d’investissement (14,8%). Tableau n°9 : Tableau des opérations financières de l'Etat



T3-2018/ T3-2017

1- Recettes totales (hors dons) 253,2 409,9 360,6 -12,0 42,4 1.1- Recettes pétrolières 83 210,7 184,1 -12,6 121,8 1.2- Recettes minières 0 0 0 1.3- Recettes fiscales 165,8 193,4 174,2 -9,9 5,1 1.4- Recettes du portefeuille 1,7 1,5 1 -33,3 -41,2 1.5- Recettes de services 2,7 4,3 1,3 -69,8 -51,9 2- Dons 1,7 5,9 11,7 98,3 588,2 3- Dépenses totales et prêts nets 347 388,3 484,6 24,8 39,7 3.1- Dépenses courantes 250,7 305 347 13,8 38,4

- Salaires et traitements 96,3 91,1 91,1 0,0 -5,4 - Autres dépenses courantes 123,3 177,4 203,6 14,8 65,1 - Intérêts dettes 31,1 36,5 52,3 43,3 68,2

3.2- Dépenses en capital 92 59,3 105,6 78,1 14,8 - Sur financement intérieur 39,8 32,6 52,3 60,4 31,4 - Sur financement extérieur 52,2 26,7 53,3 99,6 2,1

3.3- Comptes spéciaux et budg. annexes 4,3 24 32 33,3 644,2 4-Solde primaire (sur fonds propres) -10,5 84,8 -18,4 - - 5-Solde global base engagements (y.c. dons) -92,1 27,5 -112,3 - -

Source: MFB/DEP 2.5.3. Soldes budgétaires

Au troisième trimestre 2018, le solde primaire (sur fonds propre) est déficitaire de 18,4 milliards de FCFA. Le solde global base engagements (dons compris), qui était déficitaire de 92,1 milliards de FCFA au troisième trimestre 2017, s’est creusé davantage pour s’établir à 112,3 milliards au troisième trimestre 2018.


Au 30 septembre 2018, suivant les données de la Banque des Etats de l’Afrique Centrale (BEAC), la masse monétaire a continué de se dévisser, en lien avec la baisse des avoirs extérieurs nets et du crédit intérieur.

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Les avoirs extérieurs nets se sont établis à 171,7 milliards de FCFA à fin septembre 2018, contre 176,8 milliards à la même date de l’année écoulée, soit un repli de 2,9% en glissement annuel. En conséquence, le taux de couverture de la monnaie s’est fixé à 25,1% au 30 septembre 2018, contre 26,6% à fin septembre 2017. 2.6.2. Crédit intérieur

L’encours du crédit intérieur s’est affiché à 1667,9 milliards de FCFA au 30 septembre 2018, contre 1848,5 milliards de FCFA une année plus tôt, en baisse de 9,8%. Cette diminution est imputable à la baisse conjuguée des crédits à l’économie (-16,6%) et des créances nettes sur l’Etat (-9,2%).

Tableau n°10 : Masse monétaire et ses contreparties

(En milliards de FCFA) (variation en %)

Sep 2017 Juin 2018 Sep 2018 Sep 2018 / Juin 2018

Sep 2018 / Sep 2017

Avoirs extérieurs nets 176,8 148,3 171,7 15,8 -2,9 Crédits intérieurs 1848,5 1729,2 1667,9 -3,5 -9,8 - Créances nettes sur l'Etat 591,1 612,4 536,5 -12,4 -9,2 - Crédits à l'économie 1357,4 1116,8 1131,4 1,3 -16,6 Masse monétaire 1784,1 1607,3 1629,2 1,4 -8,7 - Monnaie 1455,4 1285,1 1326,4 3,2 -8,9 - Quasi monnaie 328,7 322,3 302,8 -6,1 -7,9 Autres éléments nets 241,2 270,2 210,4 -22,1 -12,8 Taux de couverture monétaire 26,6 20,1 25,1 - -

Source: BEAC 2.6.3. Masse monétaire

La masse monétaire s’est affichée à 1629,2 milliards de FCFA à fin septembre 2018, en baisse de 8,7% en glissement annuel. Cette contraction est imputable à celle de ses contreparties, à savoir : les avoirs extérieurs nets et les crédits à l’économie.

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III. PERSPECTIVES ECONOMIQUES POUR 2019 Cette partie traitera des perspectives économiques pour 2019 au niveau international et au niveau national.

3.1. Economie internationale

Les perspectives macroéconomiques pour 2019, au niveau international, se limiteront à l’analyse de la politique économique, de la croissance économique mondiale, des prix des produits de base et de l’inflation des pays avancés et des pays émergents et en développement. 3.1.1. Politique économique

La politique budgétaire dans les pays avancés serait neutre en 2019, car les effets de la relance budgétaire aux Etats-Unis, amorcée en 2018, commenceront à s’émousser. Elle devrait être également plus ou moins neutre dans les pays émergents et en développement en 2019.

En matière de politique monétaire, les pays avancés ne seraient pas logés à la même enseigne. Aux Etats Unis, elle devrait se durcir avec la hausse des taux de fonds fédéraux. Les taux directeurs resteraient négatifs dans la zone Euro, jusqu’à mi-2019 et proche de zéro au Japon jusqu’à fin 2019. Dans les pays émergents et en développement, elle devrait varier en fonction de la position cyclique de ces pays. 3.1.2. Croissance économique

Selon le FMI, la croissance mondiale se situerait à 3,7 % en 2019, un taux identique à celui de 2018. Cette stabilité de la croissance mondiale est en rapport avec la stagnation de la croissance dans les pays émergents et en développement. Dans les pays avancés, la croissance fléchirait en 2019, avec un taux de 2,1%, en lien avec le relâchement de la politique budgétaire aux Etats-Unis et l’affaissement des effets positifs de la demande de ce pays sur ses partenaires commerciaux. Aux Etats-Unis, la croissance devrait revenir à 2,5% en 2019 contre 2,9% en 2018. Ce ralentissement s’expliquerait notamment par les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine. Dans la zone Euro, la croissance devrait décélérer, revenant de 2% en 2018 à 1,9% en 2019, en raison du ralentissement du rythme de progression des exportations. Au Japon, la croissance ralentirait également, s’affichant à 0,9% en 2019, contre 1,1% en 2018. Au Royaume-Uni, la croissance s’accélérerait légèrement et s’établirait à 1,5% en 2019 après avoir été de 1,4% en 2018. Dans les pays émergents et les pays en développement, la croissance devrait se maintenir à 4,7% en 2019. En Chine, la croissance ressortirait à 6,2% en 2019 contre 6,6% en 2018. En Inde, elle s’accélérerait, pour s’établir à 7,4% en 2019. En Afrique Subsaharienne, la croissance passerait de 3,1% en 2018 à 3,8 % en 2019, en rapport avec le dynamisme des pays exportateurs des produits de base. Dans la zone CEMAC, la croissance devrait atteindre 3,2% en 2019, en raison de la bonne tenue des économies des pays exportateurs de pétrole.

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3.1.3. Prix des matières premières

Selon le Fonds monétaire International, l’indice des prix des produits de base baisserait légèrement en 2019. Les cours du pétrole devraient atteindre en moyenne 68,76 dollars le baril en 2019. Les prix des métaux, devraient progresser de 3,6% en 2019 contre 5,3% en 2018. 3.1.4. Inflation

Au niveau mondial, selon le Fonds monétaire International, l’évolution des prix à la consommation devrait varier selon les zones. Dans les pays avancés, l’inflation hors alimentation et énergie devrait reculer légèrement, se situant à 1,9% en 2019, après avoir été de 2% en 2018. Aux Etats-Unis, elle s’établirait à 2,1% en 2019. Dans la zone Euro, elle serait de 1,7% en 2019. Au Japon, elle s’élèverait à 0,8% en 2019. Dans les pays émergents et en développement hors Venezuela, l’inflation atteindrait 5,2% en 2019 contre 5% en 2018. En Chine, elle s’établirait à 2,4% en 2019, contre 2,2% en 2018, sous l’effet d’une augmentation des prix des aliments et de l’énergie. En Inde, l’inflation passerait de 4,7% en 2018 à 4,9% en 2019. En Afrique Subsaharienne, le taux d’inflation ressortirait à 8,5% en 2019, après avoir été de 8,6% en 2018. Dans la zone CEMAC, l’inflation monterait à 2,3% en 2019, contre 1,6% en 2018, respectant ainsi la norme communautaire de 3%.

3.2. Economie nationale

Ce compartiment présentera les perspectives pour 2019 concernant le secteur réel, l’inflation, les finances publiques et la situation monétaire. 3.2.1. Secteur réel

Sur la base des prévisions réalisées par le Comité de Cadrage Macroéconomique et Budgétaire, les perspectives macroéconomiques pour 2019 s’annoncent favorables. Le rythme de progression du PIB réel se situerait à 3,7% en 2019, induit par le dynamisme des secteurs pétrolier (8,4%) et hors pétrole (1,6%). Le secteur primaire enregistrerait une croissance de 6,6%, dont les locomotives sont les branches « Agriculture, élevage, chasse et pêche » (4,2%) et « Industries extractives » (8,2%). Le secteur secondaire, pour sa part, connaitrait un fléchissement de sa croissance en 2019, affichant un taux de 1,6%, contre 1,7% en 2018. Ce ralentissement est imputable à celui des branches « Industries manufacturières » et « Electricité, gaz et Eau ». Le secteur tertiaire, quant à lui, renouerait avec la croissance, après trois années consécutives de récession. Son taux de croissance s’élèverait à 1,7% en 2019, contre -1,3% en 2018, en lien notamment avec la bonne tenue des branches « Transports et télécommunications » (6,3%) et « Autres services » (6,4%). 3.2.2. Inflation

Suivant les données de l’Institut National de la Statistique, le taux d’inflation devrait être de 2% en 2019 contre 1,6% en 2018.

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3.2.3. Finances publiques

Suivant la loi des finances exercice 2019, le budget de l’Etat s’élèverait, en recettes à la somme de 2067,7 milliards de FCFA. Les recettes budgétaires hors dons et legs se chiffreraient à 1949,1 milliards de FCFA. Elles se répartissent comme suit :

- recettes pétrolières : 1094,2 milliards de FCFA ; - recettes minières : 1,5 milliard de FCFA ; - recettes fiscales : 831,5 milliards de FCFA ; - recettes de portefeuille : 8 milliards de FCFA ; - recettes de services : 13,9 milliards de FCFA.

Les dons et legs seraient projetés à 28 milliards de FCFA. Les dépenses totales seraient arrêtées à 1483 milliards de FCFA, dont :

- dépenses courantes : 1190 milliards de FCFA ; - dépenses en capital : 293 milliards de FCFA.

Le solde primaire (sur fonds propres) serait de 649,6 milliards de FCFA. 3.2.4. Situation monétaire

Selon la Banque des Etats de l’Afrique Centrale, la situation monétaire à fin décembre 2019, se présenterait comme suit :

- avoirs extérieurs nets : 616 milliards de FCFA, en progression de 4,1% ; - crédit intérieur : 1374 milliards de FCFA, en recul de 7,2% ; - masse monétaire : 1985 milliards de FCFA, en baisse de 3,1%.

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ANNEXE

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APERÇU METHODOLOGIQUE

Les notes de conjoncture des premier, deuxième et troisième trimestres 2018 ont été rédigées à partir des données de l’enquête réalisée du 16 au 31 octobre 2018 auprès d’un échantillon d’entreprises des secteurs primaire, secondaire et tertiaire. Cette note résume la méthodologie utilisée pour parvenir aux résultats sus mentionnés. Elle comportera trois parties : la collecte des données, le calcul des valeurs ajoutées et la détermination des indices.

1. Collecte des données

L’enquête a été réalisée auprès de quatre cent quatre (404) entreprises et coopératives installées sur l’ensemble du territoire national. Le tableau ci-dessous présente la répartition de ces entreprises par département.

Tableau 1 : Répartition des entreprises enquêtées par département

Département Nombre d'entreprises

Pointe - Noire 232 Brazzaville 118 Bouenza Niari, Lékoumou 15 Plateau - Cuvette 33 Likouala 2 Sangha 4 Total 404

Sur les quatre cent quatre (404) entreprises, deux cent soixante-dix-huit (278) ont répondu. Le tableau ci-après fournit la répartition des entreprises ayant répondu par secteur d’activités. Il s’ensuit un taux de réponse de 69%.

Tableau 2 : Répartition des entreprises ayant répondu par secteur d'activités

Secteur Nombre d'entreprises

Primaire 54 Secondaire 61 Tertiaire 163 Total 278

2. Calcul des valeurs ajoutées

Il y a eu des branches et sous-branches pour lesquelles le calcul des indices n’a pas été techniquement possible. Il s’agit de : Agriculture et élevage ; Pêche ; Sylviculture et exploitation forestière ; le secteur pétrolier ; Bâtiments et travaux publics. Pour ces branches et sous-branches, il a été procédé au calcul des valeurs ajoutées brutes (). 3. Calcul des indices

Deux indices ont été déterminés : l’indice de la production industrielle (IPI) et l’indice du chiffre d’affaires (ICA).

Pour la branche « Bâtiments et travaux publics », on a procédé à la détermination du chiffre d’affaires.

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a) Périodicité et période de base

Les indices ont été calculés sur une période de trois mois dans le but de disposer des indices trimestriels plus fréquemment utilisés dans l’analyse conjoncturelle. L’année de base choisie est 2015 où la croissance était de 2,6% et l’inflation de 3,2%. b) Choix de l’échantillon des produits ou des services et de celui des entreprises

Le choix de l’échantillon des produits ou des services ainsi que celui des entreprises a été réalisé au moyen de la méthode produit-entreprise ou service-entreprise qui est conseillée par AFRISTAT. Cette méthode, qui permet de déterminer à la fois l’échantillon des produits ou des services et celui des entreprises, se fonde sur un échantillon d’entreprises de base.

Pour l’indice de la production industrielle (IPI), l’échantillon de base est constitué de 46 entreprises dont 19 dans « Industries alimentaires », 25 dans « Autres industries manufacturières » et 2 dans « Electricité et eau ».

Pour l’indice du chiffre d’affaires, l’échantillon de base est formé de 163 entreprises dont 31 dans « Transports et télécommunications », 80 dans « Commerce, restaurants et hôtels » et 52 dans « Autres services ».

L’échantillon des produits ou des services retenu est un choix raisonné visant à assurer la couverture maximale des sous-branches. A partir de l’échantillon de base, il a été recensé, pour l’année de base, un total de 36 produits et 54 services offerts par les entreprises, en les classant dans chaque sous-branche d’activités par ordre décroissant de leur valeur ajoutée ou de leur chiffre d’affaires. Ensuite, il a été calculé le poids de la valeur ajoutée ou du chiffre d’affaires de chaque produit ou service dans la valeur ajoutée totale ou dans le chiffre d’affaires total de la branche.

Et, seuls les produits ou les services dont la valeur ajoutée ou le chiffre d’affaires représentait au moins 80% de la valeur ajoutée totale ou du chiffre d’affaires total de la branche étaient retenus. Ainsi, les produits ou les services non retenus sont considérés comme ceux dont le poids n’influence pas significativement les indices.

L’échantillon des produits pour l’IPI est de 26 produits, celui des services pour l’ICA est de 40 services. L’échantillon des entreprises est déduit de celui des différents produits ou services sélectionnés dans l’échantillon des produits ou des services, car à un produit ou à un service correspond une entreprise précise. c) Pondérations

Pour les pondérations et le calcul des indices, il est commode de se limiter à la méthodologie utilisée dans la détermination de l’indice de la production industrielle. Cette méthode est identique à celle utilisée pour le calcul de l’ICA. L’IPI est un indice de type Laspeyres utilisant une structure des pondérations fixes dans le temps. Cette structure des pondérations est déterminée durant la période de base. L’IPI est une moyenne pondérée des indices élémentaires. Pour son calcul, trois types de pondérations étaient nécessaires : les pondérations des produits, les pondérations des sous-branches et les pondérations des branches.

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(i)- Pondérations des produits

Les pondérations des produits correspondent aux poids des produits-entreprises dans l’ensemble des produits sélectionnés. Ces poids représentent les parts de leur production dans la production globale.

La pondération « produit » est donnée par la formule ci-dessous.

Pondération produit =

(ii)- Pondérations des sous-branches

La pondération de chaque sous-branche de l’échantillon correspond au cumul des pondérations des produits qu’elle contient.

La pondération « sous-branche » s’obtient à l’aide de la formule ci-après.

Pondération sous-branche = (iii)- Pondérations des branches

La pondération de chaque branche de l’échantillon correspond au cumul des pondérations des sous-branches qui la composent.

La pondération « branche » s’obtient par la formule ci-dessous.

Pondération branche =

Par rapport aux formules utilisées ci-dessus, la pondération de l’ensemble du secteur industriel est égale à 100. d) Calcul de l’indice de la production industrielle

L’indice est construit par agrégation successive. Chaque niveau d’agrégation utilise une moyenne arithmétique pondérée des indices du niveau inférieur. Quatre types d’indices ont été calculés :

- au premier niveau, sont calculés les indices « élémentaires » qui mesurent l’évolution des biens produits ;

- au deuxième niveau, sont calculés les indices de « sous-branches » qui mesurent l’évolution des biens produits dans les sous-branches ;

- au troisième niveau, sont calculés les indices de « branche » qui mesurent l’évolution des biens produits dans les branches ;

- au quatrième niveau, est calculé l’indice « global » qui mesure l’évolution des biens produits dans l’ensemble du secteur industriel.

(i)- Indices élémentaires

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Les indices élémentaires, qui sont calculés par produit ou par famille de produits, s’obtiennent en rapportant les productions trimestrielles annualisées à la production de l’année de base. L’indice élémentaire du produit i de l’échantillon au trimestre t par rapport à l’année de base, noté Ii

t,0, est donné par la formule suivante :

avec : Valeur de la production annualisée du bien i au trimestre t ; : Valeur de la production du bien i en année de base. (ii)- Indices de sous-branches

L’indice d’une sous-branche est obtenu en pondérant les indices élémentaires des produits de la sous-branche considérée par leur poids respectif dans l’échantillon. Pour la sous-branche j constituée de n produits, l’indice de la sous-branche j au trimestre t, noté , est donné par :

avec ;

est l’indice élémentaire du produit i de la sous branche j ; est la production du bien i en

année de base ; est le coefficient de pondération de l’indice élémentaire .

(iii)- Indices de branches

L’indice d’une branche est obtenu en pondérant les indices des sous-branches par leur poids respectifs dans la branche. Pour la branche k, constituée de m sous-branches, l’indice de la branche k au trimestre t, noté , est donné par :

avec ;

où est l’indice de la sous-branche j ; r est le nombre de produits contenus dans la sous-branche j. (iv)- Calcul de l’indice global

Si le secteur industriel est formé de p branches, l’indice de la production industrielle au trimestre t, noté s’obtient par la formule :

avec ;

où est le poids de la branche k dans le secteur industriel ; s est le nombre des sous-branches qui forment la branche k.

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NOTES DE CONJONCTURE · 2019. 7. 13. · NOTE DE CONJONCTURE . PREMIER TRIMESTRE 2018 . 4 TABLE DES MATIERES . ... La situation monétaire, à fin mars 2018, a été marquée par