Studiu de Caz Gestiunea Portofoliului

8/12/2019 Studiu de Caz Gestiunea Portofoliului

1/20

UNIVERSITATEA DIN BUCURETI

FACULTATEA DE ADMINISTRAIE I AFACERI

SPECIALIZAREA ADMINISTRAREA AFACERILOR

Gestiunea Portofoliului

Studiu de caz

Profesor coordonator: Studenti:

Drd. Leoveanu Valentin Pricope Stefan Cosmin

Radulescu Florin Cristian

Savu Alexandru

Sandu Marius Leonard

Sima Ionut Valentin


2/20


3/20

Graficul rambursrilor la creditul furnizor(cazul amortismentelor egale)

Anul Suma Dobnda Amortismentul Anuitatea

(0) (1) (2) (3) (4)1 3500 275 700 1.2252 2800 220 700 1.1103 2100 165 700 1.0254 1400 110 700 9905 700 55 700 955

Total - 825 3.500 5.305

Graficul rambursrilor la creditul bancar(perioada de graie 2 ani ; rambursarea: 40% anul 3, 30% anul 4, 30% anul 5)

Anul Suma Dobinda Amortisment Anuitate

(0) (1) (2) (3) (4)1 1200 100 0 1002 1200 100 0 1003 1200 100 500 600

4 750 60 300 4355 375 30 300 405Total - 390 1.200 1.640


4/20

Tabelul 10.1.1 - Costuri de investiii fixe iniiale(Totalurile se vor nscrie n tabelul 10.6.1)

Nr. Categoria de investi ii Moned Moned Totalcrt. strin local costuri

(mii $) (mii $) (mii $)1. Terenuri 6002. Pregtirea i amenajarea

amplasamentului3. Structuri i lucrri

de construcii civilea) Cldiri i lucrride construcii civile 1700b) Instalaii auxiliare i servicii

4. Active necorporale5. Instalaii, maini i echipamente 5.800

Costul total

al investiiilor fixe iniiale 3180 4920 8100


5/20

Tabelul 10.1.2 - Costuri de investiii fixe iniiale, repartizate pe ani(Valorile se vor nscrie n tabelul 10.6.2)

Perioada Perioada de execu ie Punerea n func iune i Total(Investi ia fix ini ial) Exploatarea la ntreaga capacitate

(Investi ia de inlocuire)Anul 1 2 3 8

Moned MS ML T MS ML T MS ML T MS ML T MS ML T(mii $)

Costul total 1.000 1500 2.500 1.000 1.800 2.800 - - - - 1.500 1.500 3180 4920 8.100al investitiilor fixe initiale

1. Terenuri 600

2. Pregtirea i amenajareaamplasamentului

3. Structuri i lucrri de 1.500Construcii civile

4. Active necorporale5. Instalaii, maini i 6000

echipamente

.


6/20

Tabelul 10.2.1 - Cheltuieli prealabile produciei(Totalurile se vor nscrie n tabelele 10.6.1 i 10.7.1)

Nr. crt. Monedstrin Monedlocal Costuri totaleCategoria de cheltuieli de primdotare (mii $) (mii $) (mii $)

1. Studii preinvestiionale2. Cercetri pregtitoare3. Punerea n lucru a proiectului4. Planificare detaliat, cereri de ofert5. Supraveghere, coordonare, probe i cheltuieli destinate lucrrilor de

Construcii civile, echipament, instalaii6. Constituirea administraiei,

angajarea i calificarea personalului tehnic, administrativ i de execuie7. Organizarea aprovizionrii

8. Organizarea comercializrii9. Constituirea relaiilor de lucru

10. Cheltuieli preliminare i cheltuieli cu emisiunea de aciuniTOTAL 230 370 600

Tabelul 10.2.2 - Cheltuieli prealabile produc iei, repartizate pe ani(insereazn tabelurile 10-6/2 i 10-7/2)

Perioada Execu ie Punere n func iune i exploatare Total

Anul 1 2 3 4 5

Moned(mii $) MS ML T MS ML T MS ML T MS ML T MS ML T MS ML T MS ML T

Total cheltuieli iniiale de primdotare 85 205 290 80 120 200 - - - - - - - - - - - - 230 370 600


7/20

Tabelul 10.3.1 - Calculul preliminar al fondului de rulment

I. Necesarul minim al activului i pasivului circulant exprimat n nr. de zile de rotaiea) Conturi debitoare (sume totale de ncasat) 30 zile la costuri de producie minus amortizare i dobnzib) Stocuri:

Materie primlocalA 30 zileMaterie primlocalB 14 zileMaterii prime importate 100 zilePiese de schimb 180 zileProducie neterminat 9 zile la costul de fabricaieProduse finite 15 zile la costul de fabrica ie plus cheltuieli generale de administra ie

c) Lichiditi 15 zile, vezi calculele distincte la tabelul 10.3.2d) Conturi creditoare (sume totale de pltit) 30 zile pentru materii prime i servicii publice

II. Estimarea costurilor de producie anuale (Totalurile se vor nscrie n tabelul 10.3.2, linia IV)(mii $)

Perioada Execuie Punere n funciune Exploatare la ntreaga capacitateAnul 1 2 3 4 5 6 7 8

Capacitatea de productie 0 0 50% 70% 80% 100% 100% 100%Materii prime:

Materie primA 800 1120 1280 1600 1600 1600Materii prime B 175 245 280 350 350 350Materie primde import 1.100 1.540 1.760 2200 2.200 2.200

Fora de munc 480 672 768 960 960 960Servicii publice 210 294 336 420 420 420Reparaii 150 210 240 300 300 300ntreinere - piese de schimb 180 180 180 180 850 180

Cheltuieli generale de fabricaie 1220 1220 1220 1220 1220 1220Costuri de fabricaie 3.250 4.550 5.200 6.500 6.500 6.500Cheltuieli generale de administraie 810 810 810 810 810 810Cheltuieli de vnzare 250 250 250 250 250 250Cheltuieli de distribuie 80 90 105 160 160 160Costuri de exploatare* 5230 6140 7920 8420 8420 8420Costuri financiare (dobnzi) 425 340 255 170 85 -Amortizare 780 780 780 780 780 780Cheltuieli totale de producie 6435 7260 8955 9370 9285 9200

* Valorile se vor nscrie n tabelele 10.8.3, 10.13 i 10.14


8/20

Tabelul 10.3.2 Calculul fondului de rulment necesar(se nscriu valorile liniei III.A, anul 6 in tabelul 10.6.1; valorile liniei III.B n tabelul 10.6.2 i valorile liniei I.D in tabelul 10.10)

X Y Sume necesare (mii $)Nr. zile Viteza de rotaie Punere n funciune ExploatareElement de rotaie (nr.rot./an) 3 4 5 6 7 8

I. Active circulante

A. Conturi debitoare 30 12 400 530 580 640 640 640B. Stocuri

a) Materii primeMaterie primlocalA 30 12 70 98 112 140 140 140Materie primlocalB 14 24 11 13 15 18 18 18Materii prime importate 100 3,6 320 410 453 526 526 526

b) Piese de schimb 180 2 80 80 80 80 80 80c) Producie neterminat 9 40 90 115 130 170 170 170d) Produse finite 15 24 170 210 255 350 350 350

C. Lichiditi 15 24 100 122 130 155 151 147D. Total active circulante - - 1.241 1.578 1.755 2079 2075 2071

II. Pasive circulante

A. Conturi creditoare 30 12 -190 -266 -304 -380 -380 -380

III. Fond de rulment

A. Fond de rulment net 1051 1312 1451 1699 1695 1691B. Creterea fondului de rulment - 261 139 248 -4 -4

Ealonarea lichiditilor este calculatastfel:Element X Y 3 4 5 6 7 8

IV. Cheltuieli totale de producie - - 6435 7260 8955 9370 9285 9200

minus: Materii prime - - 1.400 1960 2240 2800 2800 2800Servicii publice - - 210 294 336 420 420 420Amortizare - - 780 780 780 780 780 780

15 24 4045 4226 5599 5370 5285 5200V. Lichiditi necesare - - 168 176 233 223 220 216


9/20

Tabelul 10.4 - Estimarea plilor (mii $)Luna Salarii Materii prime brute Alte materiale Plata taxelor i impozitului pe profit Altepli Total

Mai - - - - - 5300Iunie - - - - - 2150

Iulie - - - - - 3300August - - - - - 1150Septembrie - - - - - 2700Octombrie - - - - - 1000

Noiembrie - - - - - 900Decembrie - - - - 1300Ianuarie - - - - - 4450Februarie - - - - - 1.220Martie - - - - - 1730Aprilie - - - - - 3800

Total 28.100

Tabelul 10.5 - Estimarea ncasrilor i plilor lunare (mii $)Luna ncasri Pli Deficit Surplus Deficit cumulat

Mai 3100 5300 2200 2200 minimIunie 1950 2150 200 2400Iulie 1100 3300 2200 4600August 1200 1150 50 4450Septembri 1600 2700 1100 6.250

Octombrie 1600 1000 600 6.750Noiembrie 350 900 550 7300Decembrie 1300 900 400 6900Ianuarie 1900 4450 2.550 9450 maximFebruarie 1300 1220 100 9.350Martie 8.900 1730 7170 2180Aprilie 5400 3.900 1500 680-

Total 28.850 28.850 11.450 11.450 -


10/20

Tabelul 10.6.1 - Costuri de investiii iniiale totale(valorile se nscriu n tabelul 10.6.2)

Nr. Monedstrin Monedlocal Totalcrt. Categoria de investiii (mii$) (mii$) (mii$)1. Costuri de investiii fixe iniiale

3180 4920 81002. Cheltuieli de primdotare

270 370 6003. Fond de rulment (la capacitate maxim)

- 1.666 1.666Total 3.040 6.426 9.466

Tabelul 10.6.2 - Costuri de investiii iniiale totale repartizate pe ani

(valorile se nscriu n tabelul 10.13, linia B.1)

Perioada

Anul

Moned(mii $)

1. Costul investiiilor fixea) Investiii fixe iniialeb) nlocuiri2. Cheltuieli de prim

dotare

3. Cretereafondului de rulment

Costul total

al investitiilor

Execuie

1 2

MS ML T MS ML T MS

1.500 3.000 4.500 1.000 1.700 2.700 -1.500 3.000 4.500 1.000 1.700 2.700 -

- - - - - - -

95 305 400 70 130 200 -

- - - - - - -

1.5001.500 3.000 1.400 3.400 4.800 -

Punere n funciune

3 4 5

ML T MS ML T MS ML T

- - - - - - - -- - - - - - - -- - - - - - - -

- - - - - - - -

950 950 -300 300 130 130

950 950 -300 300 130 130

ntreaga capacitate Total

6 8

MS ML T MS ML T MS ML T

- - - -1.500 1.500 2.820 5.880 8.700- - - - - - 2.820 4.380 7.200- - - -1.500 1.500 -1.500 1.500

- - - - - - 220 380 600

-290 290 - - - -1.670 1.670

-290 290 -1.500 1.500 3.040 7.926 10.966


11/20

Tabelul 10.7.1 - Totalul activelor iniiale(valorile se nscriu n tabelul 10.7.2)

Nr. crt. Categoria de investitii Din tabelul Monedstrin Monedlocal Total(mii $) (mii $) (mii $)

1. Costul investitiilor fixe 10-1/1 2.820 4.380 7.2002. Cheltuieli de primdotare 10-2/1 220 380 6003. Active circulante (la capacitatea maxim) 10-3/2, anul 6, linia I.D 500 1.495 1.997

Total 3.540 6.255 9.797

Tabel 10.7.2 - Totalul activelor ini iale repartizate pe ani(valorile se nscriu n tabelul 10.8.3, linia B.1 i n tabelul 10.10)

Perioada Executie Punere n funtiune ntreaga capacitate Total

Anul 1 2 3 4 5 6 8

Moned(mii $) MS ML T MS ML T MS ML T MS ML T MS ML T MS Ml T MS ML T MS ML T

1. Cost investitii fixe 1.500 3.000 4.500 1.000 1.700 2.700 - - - - - - - - - - - - - 1.500 1.500 2.820 5.880 8.700initialea) Investitii fixe 1.500 3.000 4.500 1.000 1.700 2.700 - - - - - - - - - - - - - - - 2.820 4.380 7.200

initialeb) nlocuiri - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 1.500 1.500 - 1.500 1.500

2. Cheltuieli

de primdotare 95 305 400 70 130 200 - - - - - - - - - - - - - - - 220 380 600

3. Creterea activuluicirculant - - - - - - 165 950 1.115 54 300 350 40 130 170 65 290 355 - - - 500 1.495 1.997

Total active initiale 1.5001.500 3.000 1.400 3.400 4.800 165 950 1.115 54 300 350 40 130 170 65 290 355 - 1.5001.500 3.540 7.755 11.295


12/20

Tabelul 10.8.1 - Sursele de finanare(valorile se nscriu n tabelul 10.8.2)

Nr. Moned localMoned strinTotal

crt. Categoria de investiii (mii $) (mii $) (mii $)1. Promotoria) Actiuni obinuite 3500 - 3500b) Actiuni privilegiate - -c) mprumuturi - -d) Alte forme - -

Total 3500 35002. Asociati

a) Actiuni obinuite 3360 - 3360b) Actiuni privilegiate - -c) mprumuturi - -d) Alte forme - -

Total 3360 33603. Institutii financiare internationale

a) Actiuni obinuite - - -b) Actiuni privilegiate - - -c) Imprumuturi - - -d) Alte forme - - -

Total - - -4. Statul

a) mprumuturi - - -b) Subventii

Total - - -

5. Bnci 1200 12006. Subscriptii publice7 Credite furnizor - 2500 25008 Pasive circulante - 440 440

TOTAL GENERAL 8060 2940 11000


13/20

Tabel 10.8.2 - Sursele de fonduri iniiale repartizate pe ani(valorile se nscriu n tabelul 10.8.3, linia A.1 i n tabelul 10.10)

Perioada Construire Pornire i exploatare maxim TotalAn 1 2 3 4 5 6


Aciuni obinuite - 1.5001.500 - 2.217 2.217 - - - - - - - - - - - - - 3.717 3.717Aciuni privilegiatemprumuturi - - - -1.250 1.250 - - - - - - - - - - - - - 1.250 1.250Credit furnizor - - - 4.500 - 4.500 4.500 - 4.500Pasive circulante 165 - 16554 -54 40 - 40 65 - 65 329 - 329SubveniiSubscripii publice

Total 1.500 1.5004.500 3.467 7.967 165 - 165 54 - 54 40 - 40 65 - 65 4.829 4.967 9.797


14/20


15/20

Tabelul 10.9Situaia profiturilor/pierderilor *(Se va nscrie con inutul liniei 4 n tabelul 10.8.3, linia 4; cel din linia 6 n tabelul 10.8.3, linia 5;

cel din linia 8 n tabelul 10.10, linia A.3 i/sau B.4)(mii $)

Perioada Execu ie Punere n func iune Exploatare la capacitate maximAnul 1 2 3 4 5 6 7 8 12

Capacitatea de produc ie 0 0 55% 75% 80% 100% 100% 100% 100% 100%

1. Venituri din vnzri - - 6.875 9.375 10.000 12.500 12.500 12.500 12.500

2. Costuri totale de exploatare - - 7.155 8.475 8.729 9.956 9.868 9.780 9.780

3. Profit brut sau impozabil (1 - 2) - - -280 918 1.271 2.544 2.632 2.720 2.720

4. Impozit pe profit ** - - - - - - - 1.360 1.360

5. Profit net (3 - 4) - - -280 918 1.271 2.544 2.632 1.360 1.360

6. Dividende (4% la capitalul social) - - 232 232 232 232 232 232 232

7. Profituri nedistribuite (5 - 6) - - -512 686 1.039 2.312 2.400 1.128 1.128

8. Profituri cumulate nedistribuite - - -512 174 1.213 3.525 5.925 7.053 11.565

Rate financiare

Profit brut / Vnzri (%) -4,0 9,8 12,7 20,3 20,3 21,8 21,8

Profit net / Vnzri (%) -4,0 9,8 12,7 20,3 20,3 10,9 10,9Profit net / Capital social (%) -4,8 15,8 21,9 43,8 45,3 23,5 23,5

NOT: * Acest tabel poate fi folosit drept completare la tabelul 10.14, unde linia 4 (impozit pe profit) va fi nscrisntabelul de cash-flow pentru un proiect beneficiind de o finan are extern.

** Scutire la plata impozitului pe profit pe perioada a 5 ani de exploatare.


16/20

Tabelul 10.10 - Bilan ul previzional(mii $)

Perioada Execu ie Punere n Exploatare la capacitate maximfunc iune

Anul 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

A. ACTIV (total) 3.300 10.300 9.880 9.560 9.440 10.770 12.120 13.250 14.380 15.510 16.640 17.770

1. Active circulante (total) - 2.000 1.850 2.820 3.480 5.590 7.720 9.130 10.540 12.450 14.360 16.270

a) Soldul de trezorerie (tab. 10.8.3, linia D) - 2.000 260 850 1.380 3.190 5.320 6.230 8.140 10.050 11.960 13.870

b) Activ circulant (tab. 10.3.2, linia I.D) - - 1.590 1.970 2.100 2.400 2.400 2.400 2.400 2.400 2.400 *2.400

2. Active fixe (framortizare) 3.300 8.300 7.520 6.740 5.960 5.180 4.400 4.620 3.840 3.060 2.280 1.500

Investi ii fixe ini iale, nlocuirei cheltuieli ini iale 3.300 8.300 7.520 6.740 5.960 5.180 4.400 4.620 3.840 3.060 2.280 **1.500

3. Pierderi (tab. 10.9, linia 8) - - 510 - - - - - - - - -

B. PASIV (total) 3.300 10.300 9.880 9.560 9.440 10.770 12.120 13.250 14.380 15.510 16.640 17.770

1. Pasive circulante (tab. 10.8.2, linia 5) - - 180 290 330 400 400 400 400 400 400 400

2. Credite (total) (tab. 10.8.2, linia 3 i 4) - 4.500 3.900 3.300 2.100 1.050 - - - - - -

3. Capital social (tab. 10.8.2, linia 1) 3.300 5.800 5.800 5.800 5.800 5.800 5.800 5.800 5.800 5.800 5.800 5.800

4. Rezerve (tab. 10.9, linia 8) - - - 170 1.210 3.520 5.920 7.050 8.180 9.310 10.440 11.570

NOT: * Valoarea rmasa fondului de rulment: 2.000 mii $.** Valoarea rmasa activelor fixe: 1.500 mii $.


17/20

Tabelul 10.11 - Costurile de produc ie totale n anul 6

Nr. Categoria de costuri Monedstrin Monedlocal Totalcrt. (mii $) (mii $) (mii $)

1. Materii prime i servicii directe 2.300 2.950 5.2502. For a de muncdirect - 1.250 1.2503. Cheltuieli generale de fabrica ie 250 1.350 1.600

3.1 Costul minii de lucru - - -

3.2 Cheltuieli generale cu materialele - - -

3.3 Alte cheltuieli generale de fabrica ie - - -

Costuri de fabrica ie 2.550 5.550 8.100

4. Cheltuieli generale de administra ie - 500 500


4.2 Cheltuieli generale cu materialele - - -

4.3 Alte cheltuieli generale de administra ie - - -

5. Cheltuieli de vnzare i distribu ie - 400 400


5.2 Alte cheltuieli - - -

Costuri de exploatare 2.550 6.450 9.000

6. Cheltuieli financiare (dobnzi) 100 80 180

7. Amortizare 780 780

Costuri de produc ie totale 2.650 7.310 9.960


18/20

Tabelul 10.12 - Ealonarea costurilor de produc ie pe ani(Vezi tabelul 10.3.1. Se va nscrie costul total de produc ie in tabelul 10.9, linia 2 i

costul total de exploatare in tabelele 10.8.3, 10.13 i 10.14)

Perioada Punerea n func iune Exploatarea la ntreaga capacitate

Anul 3 4 5 6 7 8 12

Capacitatea de produc ie 55% 75% 80% 100% 100% 100% 100%


1. Materiale directe 1.265 1.615 2.830 1.785 2.160 3.945 1.840 2.360 4.200 2.300 2.950 5.250 2.300 2.950 5.250 2.300 2.950 5.250 2.300 2.950 2.550

2. For a de muncdirect - 690 690 - 940 940 - 1.000 1.000 - 1.250 1.250 - 1.250 1.250 - 1.250 1.250 - 1.250 1.2503. Cheltuieli generale de

fabrica ie 250 1.350 1.600 250 1.350 1.600 250 1.350 1.600 250 1.350 1.600 250 1.350 1.600 250 1.350 1.600 250 1.350 1.600Costuri de fabrica ie 1.5153.655 5.170 2.035 4.4506.485 2.090 4.7106.800 2.550 5.550 8.100 2.5505.550 8.100 2.550 5.5508.100 2.550 5.5508.100

4. Cheltuieli de administra ie - 500 500 - 500 500 - 500 500 - 500 500 - 500 500 - 500 500 - 500 500

5. Cheltuieli de vnzare i - 330 330 - 365 365 - 370 370 - 400 400 - 400 400 - 400 400 - 400 400

distribu ie

Costuri de exploatare 1.5154.485 6.000 2.035 5.3157.350 2.090 5.5807.670 2.550 6.450 9.000 2.5506.450 9.000 2.550 6.4509.000 2.550 6.4509.000

6. Cheltuieli financiare 240 135 375 190 140 330 140 140 280 100 80 180 50 40 90 - - - - - -

7. Amortizare - 780 780 - 780 780 - 780 780 - 780 780 - 780 780 - 780 780 - 780 780

Costuri de produc ie 1.7555.400 7.155 2.225 6.2358.460 2.230 6.5008.730 2.650 7.310 9.960 2.6007.270 9.870 2.550 7.2309.780 2.550 7.2309.780totale


19/20

Tabelul 10.13 - Tabelul fluxurilor de trezorerie (cash-flow) i calculul valorii actualizaten cazul unui proiect de investi ii care nu beneficiazde o finan are extern

(mii $)

Punere n func iunePerioada Execu ie Exploatare la ntreaga capacitate Valoarea

Anul 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 rmas TotalCapacitatea de produc ie 0 0 55% 75% 80% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

A. Intrri n trezorerie 0 0 6.875 9.375 10.000 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 - 113.7501. Venituri din vnzri 0 0 6.875 9.375 10.000 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500 - 113.750

(tab. 10.3.1)

B. Ieiri din trezorerie 3.300 5.000 7.410 7.620 7.760 9.230 9.000 11.360 10.360 10.360 10.360 10.360 3.500 98.620(1+2+3)

1. Cheltuieli totale de 3.300 5.000 1.410 270 90 230 - 1.000 - - - - 3.500 7.800investi ii(tab. 10.6.2)

2. Costuri exploatare - - 6.000 7.350 7.670 9.000 9.000 9.000 9.000 9.000 9.000 9.000 84.020(tab. 10.3.1)

3. Impozit pe profit - - - - - - - 1.360 1.360 1.360 1.360 1.360 6.800(tab. 10.9)

C. Cash-flow net (A-B) -3.300 -5.000 -535 1.755 2.240 3.270 3.500 1.140 2.140 2.140 2.140 2.140 3.500 15.130

D. Valoarea actualizat -2.868 -3.780 -351 1.002 1.113 1.413 1.312 370 608 528 458 398 567 771(la rata actualizare 15%)

E. Cash-flow net cumulat -3.300 -8.300 -8.835 -7.080 -4.840 -1.570 1.930 3.070 5.210 7.350 9.490 11.630 - 15.130(tab. 10.9)

NOT: * Valoarea rmas: Terenuri = 300; 2/3 din Cldiri = 1.200; Fond de rulment = 2.000.** Scutire la plata impozitului pe profit pe perioada a 5 ani de exploatare.


20/20

Tabelul 10-14. Tabel cash-flow i calculul valorii actualizaten cazul unui proiect care beneficiazde finan are extern

Perioada Construc ie Pornire Exploatare la capacitate maxim Valoarea Totalrecupe-

An 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ratnultimul

Nivel de produc ie 0 0 55% 75% 80% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% an

(din tabelul 3-3)

Costuri (mii USD)

A. Intrri n trezorerie1. ncasri din vnzri

(din tabelul 3-1) - - 6875 9375 10000 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 - 113750

B. Ieiri din trezorerie (total) -3300 -2500 -6975 -8277 -9149 -10226 -10138 -11360 -10360 -10360 -10360 -10360 3500 -99865

1. Costul total al investi iei

(investi ie fixe) -3300 -2500 -975 -927 -1479 -1226 -1138 3500 -9045a) Fondul capitalului social -3300 -2500 3500 -2300

b) Inlocuire maini (din tabelul 10-8/2) -1000 -1000

c) Rambursri credite furnizor* -600 -600 -600 -600 -600 -3000

d) Dobnzi pe credite furnizor -240 -192 -144 -96 -48 -720

e) Rambursri de credite bancare - - -600 -450 -450 -1500

f) Dobnzi bancare -135 -135 -135 -80 -40 -525

2. Costuri de exploatare -6000 -7350 -7670 -9000 -9000 -9000 -9000 -9000 -9000 -9000 -84020

(din tabelul 10-3/1)

3. Impozite pe societi**(din tabelul 10-9) -1360 -1360 -1360 -1360 -1360 -6800

C. Cash-flow net (A-B) -3300 -2500 -100 -1098 851 2274 2362 1140 2140 2140 2140 2140 3500 13885

D. Valoare actualizat(rata actualizrii: 15%) -2868 -1890 -66 627 423 982 886 372 608 529 458 398 567 1026

* - In func ie de contract, plata dobnzilor ar putea ncepe n perioada de execu ie ** -Scutire fiscalpnn al 7-lea an

Documents

Studiu de Caz Gestiunea Portofoliului