휴켐스2020 IR Presentation_1Q20

Huchems at a glance

주요 연혁 사업장 소재지

회사 개요A

t a

gla

nc

e

자료: 회사자료자료: 회사자료

[본사]

서울시 중구 퇴계로 173

남산스퀘어빌딩

[공장]

전라남도 여수시상남로 963

▪ 종목코드: 069260 KS (Bloomberg)

▪ 설립일: 2002년 9월 (남해화학에서 물적분할)

▪ 상장일: 2002년 10월 (2006년 태광실업에 인수)

▪ 시가총액: 6,035억원 (2020년 3월말 기준)

4

장기 공급계약 안정적 수익 구조

사업 포트폴리오A

t a

gla

nc

e

암모니아 질산 MNB

DNT

초안

MDI

TDI폴리우레탄

(연질)

폴리우레탄(경질)

폭약, 의료용가스,

반도체용 가스+암모니아

+벤젠

+톨루엔

원재료 휴켐스 제품 주요 고객사 제품 최종 제품

▪ 장기 공급계약을 통한 안정적 제품공급

▪ 고객사의 투자여력 및 경쟁력 보장

▪ 포뮬러 계약구조: 원재료 가격, 환율, 인플레이션 변동 등을 모두 반영

▪ DNT는 기존 포뮬러 계약 및 스프레드(TDI-톨루엔)와 연동

5

제품별 생산능력 투자비 및 감가상각비 추이

생산 능력A

t a

gla

nc

e

자료: 회사자료 자료: 회사자료

6

(단위: 천톤) 2015 2016 2017 2018 2019 2020E

DNT 260 260 260 260 260 260

MNB 320 330 330 400 400 420

질산 1,260 1,260 1,260 1,260 1,260 1,330

초안 130 170 170 250 250 250

1,970 2,020 2,020 2,170 2,170 2,260

NT계열

NA계열

합계

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E

질산 MNB DNT 초안(단위: 천톤)

118

22 13

29 36 33

18

43 59

0

30

60

90

120

150

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E

투자비(단위: 십억원)

23

34 33 34 33 29 28

26 27

0

10

20

30

40

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E

감가상각비(단위: 십억원)

지분 구조 매출액 및 영업이익 기여도

주식 정보A

t a

gla

nc

e

자료: 회사자료자료: 금융감독원

2019년 12월말 기준

▪ 매출액 기여도(2019) ▪ 영업이익 기여도(2019)

55.4%39.5%

5.2%태광실업 지분구조

박연차 박주환 특수관계인

7

61%28%

11%

NT계열 NA계열 탄소배출권/기타

28%

34%39%

NT계열 NA계열 탄소배출권/기타

7.5% 7.4% 7.3%

12.9%

21.3%

18.2%16.1%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

0

200

400

600

800

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

매출액 영업이익률(단위: 십억원)

태광실업

34.2%

박연차회장

5.8%

특수관계인

3.6%국민연금

10.0%

농협경제

연구소

8.3%

외국인투자자

12.2%

자사주

6.1%

기타

19.2%

대주주

43.6%

Core Business

주요 고객사 및 분기별 생산량 추이 암모니아 가격 추이

질산C

ore

Bu

sin

ess

▪ 판매가격은 원재료 가격 변동 등을 포함한 모든 비용 반영

자료: Fertecon자료: 회사자료

9

고객사 용도

바스프코리아 10년 2018~2028

C******* 7년 2020~2027TDI, MDI

계약기간

295 293 294 309

325 318 321

288

322

296 318

302 304

0

50

100

150

200

250

300

350

1Q17 2Q17 3Q17 4Q171Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20

(단위: 천톤)

100

200

300

400

500

600

9/17 2/18 7/18 12/18 5/19 10/19 3/20

암모니아(CFR Far East)

(단위: 달러/톤)

(달러/톤) '15 '16 '17 '18 '19 '20. 3월 평균

345 암모니아 476 330 312 362 291 297

주요 고객사 및 분기별 생산량 추이 TDI 가격 및 스프레드 추이

DNT

Co

re B

usi

ne

ss

자료: 회사자료

▪ 판매가격은 원재료 가격 변동 등을 포함한 모든 비용 반영

자료: ICIS, Platts

고객사 용도

한화케미칼 18년 2014~2032

OCI 10년 2014~2024TDI

계약기간

10

(달러/톤) '15 '16 '17 '18 '19 '20. 3월 평균

TDI 1,658 2,310 3,794 3,552 1,690 1,450 2,409

톨루엔 662 591 656 738 643 567 643

스프레드 997 1,719 3,139 2,815 1,046 883 1,766

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

9/17 2/18 7/18 12/18 5/19 10/19 3/20

스프레드(TDI-톨루엔) TDI

(단위: 달러/톤)

54 58

61

55 57 5760

45

55 55 57

44

37

0

20

40

60

80

1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q184Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20

(단위: 천톤)

주요 고객사 및 분기별 생산량 추이 MDI 가격 및 스프레드 추이

MNB

Co

re B

usi

ne

ss

자료: 회사자료

▪ 판매가격은 원재료 가격 변동 등을 포함한 모든 비용 반영

자료: ICIS, Platts

고객사 용도

2009~2024

2012~2027

2018~2032

MDI

계약기간

금호미쓰이화학 15년

11

(달러/톤) '15 '16 '17 '18 '19 '20. 3월 평균

MDI 1,415 1,564 2,983 2,185 1,521 1,445 1,852

벤젠 686 638 823 822 640 621 705

스프레드 729 926 2,160 1,364 881 824 1,147

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

9/17 2/18 7/18 12/18 5/19 10/19 3/20

스프레드(MDI-벤젠) MDI

(단위:달러/톤)

79

68

84

46

83

9297

79

91

68

95 101

109

0

20

40

60

80

100

120

1Q17 2Q17 3Q174Q17 1Q18 2Q18 3Q184Q18 1Q19 2Q19 3Q194Q19 1Q20

(단위: 천톤)

주요 고객사 및 분기별 생산량 추이 암모니아 가격 추이

초안C

ore

Bu

sin

ess

▪ 판매가격은 원재료 가격 변동 등을 포함한 모든 비용 반영

자료: Fertecon자료: 회사자료

고객사 용도

2011~2015

2015~2020

한화㈜ 5년 2006~

고려노벨화약 5년산업용폭약

계약기간

12

(달러/톤) '15 '16 '17 '18 '19 '20. 3월 평균

345 암모니아 476 330 312 362 291 297

100

200

300

400

500

600

9/17 2/18 7/18 12/18 5/19 10/19 3/20

암모니아(CFR Far East)

(단위: 달러/톤)

41 40

33

41 40 38

34

38

42 39

33

41 42

0

10

20

30

40

50

1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q184Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20

(단위: 천톤)

탄소배출권 거래 제도 KOC 가격 추이

배출권 시장 개요Em

issi

on

s Tr

ad

ing

▪ 거래제도 개요

- 정부가 온실가스를 배출할 수 있는 총량을 설정하고, 기업들에 할당

- 각 기업들은 할당받은 배출권의 범위 내에서 온실가스 배출 가능

- 기업들은 직접 감축 또는 매매를 통하여 감축목표를 달성

▪ 할당배출권(KAU)

- 정부가 온실가스 배출량을 기업에 할당한 배출권

- 여유분은 판매, 부족분은 매입 가능

▪ 상쇄배출권(KCU) 및 인증실적(KOC)

- 국제 기준에 부합하는 방식으로 온실가스를 감축하여 인증받은 배출권

- 할당 대상 업체에게 판매 가능

자료: KRX 자료: KRX, Korea.net

13

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

'15

.9

'16

.3

'16

.9

'17

.3

'17

.9

'18

.3

'18

.9

'19

.3

'19

.9

'20

.3

인증실적(KOC) 가격

(단위: 원/톤)

배출권 보유 현황 장기 공급계약

온실가스 배출권 판매Em

issi

on

s Tr

ad

ing

자료: 회사자료 자료: 회사자료

▪ 질산 2, 3, 4공장(124만톤)

- 인증기간: 2007~2021년- 추가 1회, 7년 연장가능

▪ 질산 5공장(34만톤)

- 인증기간: 2013~2023년

1,235

339

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

질산 2, 3, 4공장 질산 5공장

감축 가능규모

(단위: 천톤)

14

500

1,300 1,500

700

1,300 1,000

520

77 100

150

750 850

0

300

600

900

1,200

1,500

1,800

2,100

2,400

2015 2016 2017 2018 2019 2020E

장기공급 spot(단위: 천톤)

구분 #1 #2 #3

5년 5년 4년

('16~'20) ('16~'20) ('17~'20)

계약단가

(최저~최고)

8천원

~18천원

15천원

~22천원

15.5천원

~22천원

20만톤

계약내용

계약기간

계약물량

(연간)50만톤 30만톤

Overseas Business

사업 개요 공장 위치 및 전경

베트남 복합비료 사업O

ve

rse

as

Bu

sin

ess

자료: KVF 자료: KVF

▪ 2016년 7월: 착공

▪ 2017년 12월: 상업가동

KVF(베트남 비료공장)

총투자비 65백만달러(자본 33%, 부채 67%)

지분구조 휴켐스(49%), 태광실업(51%)

생산제품 세부내역

종류 모든 용도의 복합비료

수출시장 동남아시아, 호주, 뉴질랜드

사업장소재지 호치민 히옙폭 공단 내

생산규모 복합비료(NPK) 36만톤/연간

내수시장 쌀, 일반곡물, 후추, 커피, 사탕수수 등

16

Business Results

연결 및 별도 기준 실적 제품별 생산량

20년 1분기 실적B

usi

ne

ss R

esu

lts

자료: 회사자료 자료: 회사자료

19

505 505 512 450 510 457 504 488 491

200

300

400

500

600

1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20

총 생산량(단위: 천톤)

304

37

109

42

491

322

55 91

42

510

0

100

200

300

400

500

600

질산 DNT MNB 초안 합계

1Q20 1Q19

(단위: 천톤)

연결기준

(단위: 십억원) 1Q20 YoY 1Q19 4Q19 QoQ

매출액 179.7 7.3% 167.5 163.0 10.3%

영업이익 31.1 7.9% 28.8 14.2 118.6%

영업이익률 17.3% 0.1%pt 17.2% 8.7% 8.6%pt

세전이익 31.9 11.8% 28.5 8.2 289.8%

순이익 23.7 12.3% 21.1 1.1 1996.8%

순이익률 13.2% 0.6%pt 12.6% 0.7% 12.5%pt

별도기준

(단위: 십억원) 1Q20 YoY 1Q19 4Q19 QoQ

매출액 179.7 7.3% 167.5 163.0 10.3%

영업이익 31.1 7.5% 28.9 14.2 119.1%

영업이익률 17.3% 0.0%pt 17.3% 8.7% 8.6%pt

세전이익 31.8 11.1% 28.6 8.4 277.2%

순이익 23.6 11.4% 21.2 1.4 1640.2%

순이익률 13.2% 0.5%pt 12.7% 0.8% 12.3%pt

제품별 매출 비중 제품별 영업이익 비중

제품별 실적B

usi

ne

ss R

esu

lts

자료: 회사자료참고: 별도 재무제표 기준

자료: 회사자료참고: 별도 재무제표 기준

20

61%

29%

10%

NT계열 NA계열 기타

2020.1분기

192 201 202 169 168

151 178 163

180

0

50

100

150

200

250

1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20

매출액(단위: 십억원)

41 48

40

12

29 28

36

14

31

0

10

20

30

40

50

1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20

영업이익(단위: 십억원)

25%

37%

38%

NT계열 NA계열 기타

2020.1분기

Dividend and Financials

배당성향 추이 배당수익률 추이

배당성향 및 배당수익률D

ivid

en

d

▪ 휴켐스 vs. 코스피 배당성향 ▪ 휴켐스 vs. 코스피 배당수익률

자료: KOSIS, KRX

자료: KRX 자료: KRX

자료: KOSIS, KRX

22

'14 '15 '16 '17 '18 '19 평균

휴켐스 53.3% 51.5% 42.2% 48.2% 50.4% 54.4% 50.0%

코스피 22.1% 21.3% 28.9% 17.5% 18.3% 21.6%

'14 '15 '16 '17 '18 '19 평균

휴켐스 2.0% 3.2% 2.2% 6.0% 4.7% 4.4% 3.8%

코스피 1.1% 1.3% 1.5% 1.4% 1.9% 1.5%

50.7 48.0 48.5

53.4 54.3 54.1 53.3 51.5

42.2

48.2 50.4

54.4

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

0

500

1,000

1,500

2,000

'08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19

주당배당금 배당성향(단위: 원) (단위: %)

4.7 4.8

3.9

3.4

2.7 3.1

2.0

3.2

2.2

6.0 4.7

4.4

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

'08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19

주당순이익 배당수익률(단위: 원) (단위: %)

신용분석 주요 투자지표

신용분석 및 주요 투자지표Fin

an

cia

ls

자료: Dataguide, 한국예탁결제원 자료: Dataguide

21

구분

발행규모

발행일

회사채

500억원

2015년 8월

이자율

7년물(2022)

7년물(3.31%)

만기일

(단위: 십억원) 2019 2018 2017 2016 2015

차입금 총계 121.6 94.1 142.1 140.5 167.8

단기차입금 36.1 9.6 6.5 22.3 26.2

유동성장기차입금 35.6 0.0 30.0 7.2 25.7

장기차입금 49.9 84.5 105.6 111.0 115.9

유동성 445.4 402.8 371.6 185.4 243.7

현금 및 현금성자산 21.7 37.3 14.7 14.5 8.7

유동성 금융자산 423.7 365.5 356.9 170.9 235.0

순차입금(순현금) (323.8) (308.7) (229.5) (44.9) (75.9)

안정성 2019 2018 2017 2016 2015

이자보상배율 31.8 38.0 18.6 10.4 5.6

유동비율 254.0% 525.9% 292.5% 229.5% 316.7%

유보율 1622.5% 1560.6% 1442.8% 1214.3% 1162.3%

부채비율 36.1% 29.8% 47.2% 51.8% 50.3%

수익성 2019 2018 2017 2016 2015

영업이익률 16.1% 18.2% 21.3% 12.9% 7.3%

자기자본이익률 10.8% 17.0% 21.3% 8.9% 7.8%

총자산이익률 7.9% 12.0% 13.5% 5.5% 4.7%

성장성 2019 2018 2017 2016 2015

매출액 -13.5% 6.6% 19.7% -0.4% -16.2%

영업이익 -23.6% -8.8% 98.5% 76.4% -17.4%

순이익 -33.1% -4.5% 175.8% 16.6% -10.0%

주당순이익 -32.7% -9.8% 165.3% 17.7% -9.7%

Dis

cla

ime

r

This presentation may contain forward-looking statements based on current assumptions

and forecasts made by Huchems Fine Chemical Corp.

Various known and unknown risks, uncertainties and other factors could lead to material

differences between the actual future results, financial situation, development or performance

of the company and the estimates given here.

The company assumes no liability whatsoever to update these forward-looking statements

or to adjust them to future events or developments.

22

IR contact김대성 차장

ds1.kim@huchems.com

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