Upload
rickert-kesling
View
134
Download
2
Embed Size (px)
Citation preview
MiFIDMiFIDBest Execution ToolboxBest Execution Toolbox
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
MiFID - „Markets in Financial Instruments Directive“MiFID - „Markets in Financial Instruments Directive“
• einheitlicher EU Wholesalesmarkt füreinheitlicher EU Wholesalesmarkt für Finanzdienstleistungen und -produkte Finanzdienstleistungen und -produkte
• offener und sicherer Retailmarktoffener und sicherer Retailmarkt
• modernes Regelwerk und effizientes Kontrollsystemmodernes Regelwerk und effizientes Kontrollsystem
neues Grundgesetz für EU Wertpapiermärkte:neues Grundgesetz für EU Wertpapiermärkte:
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
MiFID Kernthemen:MiFID Kernthemen:
KlassifikationKlassifikationAusführungs-Ausführungs-mechanismenmechanismen
Änderung der Wettbewerbs-
struktur zwischen regulierten
Märkten, MTF‘s und Investment
Firmen
Pre-Trade-Pre-Trade-Transparenz/Transparenz/
InternalisierungInternalisierung
Veröffentlichung der Pre-Trade-Informationen vorgeschrieben für Regulierte Märkte, MTF‘s und Interna-
lisierer
Post-Trade-Post-Trade-TransparenzTransparenz
Veröffentlichung von börslichen und außerbörs-
lichen Geschäften mit Preis, Menge
und Zeit
Best Best ExecutionExecution
Bestes Ergebnis für Kunden
basierend auf einer Vielzahl
von Parametern
Client Order Client Order Handling Handling
RulesRules
Orderausfüh-rungsregeln und
Veröffent-lichung nicht ausführbarer Limitorders
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
Order ManagementOrder Management
Customer Core BankingCustomer Core BankingSystem (CCBS)System (CCBS)
(un)gerichteter Orderflow(un)gerichteter Orderflow OrderOrder(un)gerichtet(un)gerichtet
ChangeChangeRequestRequest
Customers,Customers,InstitutionalsInstitutionals
Deutsche Börse AG, Auslands-Deutsche Börse AG, Auslands-börsen (Bloomberg,etc.), börsen (Bloomberg,etc.), IntermediäreIntermediäre
OrderOrdergerichtetgerichtet
Executive SystemeExecutive Systeme
(Part-)(Part-)Exec.Exec.
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
Order ManagementOrder Management
Customer Core BankingCustomer Core BankingSystem (CCBS)System (CCBS)
Deutsche Börse AG, Auslands-Deutsche Börse AG, Auslands-börsen (Bloomberg,etc.), börsen (Bloomberg,etc.), IntermediäreIntermediäre
OrderOrdergerichtetgerichtet
Executive SystemeExecutive Systeme
(Part-)(Part-)Exec.Exec.
(un)gerichteter Orderflow(un)gerichteter Orderflow OrderOrder(un)gerichtet(un)gerichtet
ChangeChangeRequestRequest
Customers,Customers,InstitutionalsInstitutionals
BestBestExecutionExecution
PolicyPolicy
API Call (RPC)API Call (RPC)
Oracle DatenbankOracle Datenbank
•BacktestingBacktesting•ReportingReporting
Data WarehouseData Warehouse
MiFID Anforderungen MiFID Anforderungen (ab 11/2007)(ab 11/2007)
Order Order CopyCopy
Exec.Exec.CopyCopy
BestBestExecutionExecution
PolicyPolicy
•BacktestingBacktesting•ReportingReporting
API Call (RPC)API Call (RPC)
Order Order CopyCopy
Exec.Exec.CopyCopy
Oracle DatenbankOracle Datenbank
Data WarehouseData Warehouse
Order ManagementOrder Management
Customer Core BankingCustomer Core BankingSystem (CCBS)System (CCBS)
Deutsche Börse AG, Auslands-Deutsche Börse AG, Auslands-börsen (Bloomberg,etc.), börsen (Bloomberg,etc.), IntermediäreIntermediäre
OrderOrdergerichtetgerichtet
Executive SystemeExecutive Systeme
(Part-)(Part-)Exec.Exec.
(un)gerichteter Orderflow(un)gerichteter Orderflow OrderOrder(un)gerichtet(un)gerichtet
ChangeChangeRequestRequest
Customers,Customers,InstitutionalsInstitutionals
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
FIX, SWIFT,FIX, SWIFT,MQ-SeriesMQ-Series
Message AdapterMessage Adapter•alternativ: direkte API-Einbindungalternativ: direkte API-Einbindung im CCBS im CCBS
•WM DataWM Data•KursproviderKursprovider•Backtesting ProviderBacktesting Provider•......
MarktdatenproviderMarktdatenprovider
BestBestExecutionExecution
PolicyPolicy
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
•BacktestingBacktesting•ReportingReporting
FIX, SWIFT,FIX, SWIFT,MQ-SeriesMQ-Series API Call (RPC)API Call (RPC)
Order Order CopyCopy
Exec.Exec.CopyCopy
Oracle DatenbankOracle Datenbank
Order ManagementOrder Management
Customer Core BankingCustomer Core BankingSystem (CCBS)System (CCBS)
•WM DataWM Data•KursproviderKursprovider•Backtesting ProviderBacktesting Provider•......
MarktdatenproviderMarktdatenprovider
Data WarehouseData Warehouse
•RetailerRetailer•ProfessionalProfessional•geeignete Gegenparteigeeignete Gegenpartei•eigene Definitioneigene Definition
Kundenkategorie ?Kundenkategorie ?
•eindeutige Referenz erforderlicheindeutige Referenz erforderlich (bankinterne Ordernummer o.ä.) (bankinterne Ordernummer o.ä.)•ggf. Rücklieferung durch ggf. Rücklieferung durch BEx-Toolbox BEx-Toolbox
Order-Referenz ?Order-Referenz ?
Message AdapterMessage Adapter•alternativ: direkte API-Einbindungalternativ: direkte API-Einbindung im CCBS im CCBS
Deutsche Börse AG, Auslands-Deutsche Börse AG, Auslands-börsen (Bloomberg,etc.), börsen (Bloomberg,etc.), IntermediäreIntermediäre
OrderOrdergerichtetgerichtet
Executive SystemeExecutive Systeme
(Part-)(Part-)Exec.Exec.
(un)gerichteter Orderflow(un)gerichteter Orderflow OrderOrder(un)gerichtet(un)gerichtet
ChangeChangeRequestRequest
Customers,Customers,InstitutionalsInstitutionals
BestBestExecutionExecution
PolicyPolicy
•BacktestingBacktesting•ReportingReporting
API Call (RPC)API Call (RPC)
Order Order CopyCopy
Exec.Exec.CopyCopy
Oracle DatenbankOracle Datenbank
Data WarehouseData Warehouse
Order ManagementOrder Management
Customer Core BankingCustomer Core BankingSystem (CCBS)System (CCBS)
Deutsche Börse AG, Auslands-Deutsche Börse AG, Auslands-börsen (Bloomberg,etc.), börsen (Bloomberg,etc.), IntermediäreIntermediäre
OrderOrdergerichtetgerichtet
Executive SystemeExecutive Systeme
(Part-)(Part-)Exec.Exec.
(un)gerichteter Orderflow(un)gerichteter Orderflow OrderOrder(un)gerichtet(un)gerichtet
ChangeChangeRequestRequest
Customers,Customers,InstitutionalsInstitutionals
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
FIX, SWIFT,FIX, SWIFT,MQ-SeriesMQ-Series
Message AdapterMessage Adapter•alternativ: direkte API-Einbindungalternativ: direkte API-Einbindung im CCBS im CCBS
•WM DataWM Data•KursproviderKursprovider•Backtesting ProviderBacktesting Provider•......
MarktdatenproviderMarktdatenprovider•RetailerRetailer•ProfessionalProfessional•geeignete Gegenparteigeeignete Gegenpartei•eigene Definitioneigene Definition
Kundenkategorie ?Kundenkategorie ?
•eindeutige Referenz erforderlicheindeutige Referenz erforderlich (bankinterne Ordernummer o.ä.) (bankinterne Ordernummer o.ä.)•ggf. Rücklieferung durch ggf. Rücklieferung durch BEx-Toolbox BEx-Toolbox
Order-Referenz ?Order-Referenz ?
BestBestExecutionExecution
PolicyPolicy
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
•BacktestingBacktesting•ReportingReporting
FIX, SWIFT,FIX, SWIFT,MQ-SeriesMQ-Series API Call (RPC)API Call (RPC)
Order Order CopyCopy
Exec.Exec.CopyCopy
Oracle DatenbankOracle Datenbank
Order ManagementOrder Management
Customer Core BankingCustomer Core BankingSystem (CCBS)System (CCBS)
•WM DataWM Data•KursproviderKursprovider•Backtesting ProviderBacktesting Provider•......
MarktdatenproviderMarktdatenprovider
Data WarehouseData Warehouse
Message AdapterMessage Adapter•alternativ: direkte API-Einbindungalternativ: direkte API-Einbindung im CCBS im CCBS
Deutsche Börse AG, Auslands-Deutsche Börse AG, Auslands-börsen (Bloomberg,etc.), börsen (Bloomberg,etc.), IntermediäreIntermediäre
OrderOrdergerichtetgerichtet
Executive SystemeExecutive Systeme
(Part-)(Part-)Exec.Exec.
(un)gerichteter Orderflow(un)gerichteter Orderflow OrderOrder(un)gerichtet(un)gerichtet
ChangeChangeRequestRequest
Customers,Customers,InstitutionalsInstitutionals
1
Ordereingang am CCBS, Referenzierung Ordereingang am CCBS, Referenzierung via BEx-Ref-ID, Übernahme in Data via BEx-Ref-ID, Übernahme in Data Warehouse, Venue-Definition Warehouse, Venue-Definition
2
bestät. Change Request von Executive, bestät. Change Request von Executive, Synchronisation Data WarehouseSynchronisation Data Warehouse
1
2
33
Ausführungsbestätigung Ausführungsbestätigung von Executive, Übernahmevon Executive, Übernahmein Data Warehousein Data Warehouse
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
BEx-Toolbox (ASP):BEx-Toolbox (ASP):
Customer Core BankingCustomer Core BankingSystem (CCBS)System (CCBS)
Data WarehouseData Warehouse
AdministratorAdministratorApplikationApplikation
Policy-Policy-ClientClient
Message AdapterMessage AdapterIncl. APIIncl. API
MarktdatenproviderMarktdatenprovider
InternetInternet
FIX-Engine,FIX-Engine,MQSeriesMQSeries
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID:Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID:
Für welche Kundenkategorie soll die Policy gelten ?
Retail-Kunde
Professional geeignete Gegenpartei
eigene Definition
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID:Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID:
Für welche Börse/Börsengruppe soll die Policy gelten ?
Retail-Kunde
Xetra Frankfurt DeutscheParkettbörsen
Intermediär X
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID:Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID:
Welche Wertigkeit hat diese Vorgabe ?
Retail-Kunde Xetra
Routingzwang
Routingverbot
Wichtungsfaktor
Nein Nein 85
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID (mögliche Routingziele)(mögliche Routingziele)::
KundenkategorieKundenkategorie Börse/-gruppeBörse/-gruppe RoutingzwangRoutingzwang RoutingverbotRoutingverbot WichtungWichtung
RetailerRetailer XETRAXETRA NeinNein NeinNein 8585
RetailerRetailer Deutsche Deutsche ParkettbörsenParkettbörsen
NeinNein NeinNein 5050
Eigene KategorieEigene Kategorie(kundenspez.)(kundenspez.)
Intermediär XIntermediär X JaJa NeinNein Keine AngabeKeine Angabe
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
KundenkategorieKundenkategorie Börse/-gruppeBörse/-gruppe RoutingzwangRoutingzwang RoutingverbotRoutingverbot WichtungWichtung
Retailer XETRA Nein Nein 85
Retailer Deutsche Parkettbörsen
Nein Nein 50
Eigene KategorieEigene Kategorie(kundenspez.)(kundenspez.)
Intermediär XIntermediär X JaJa NeinNein Keine AngabeKeine Angabe
Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID (mögliche Routingziele)(mögliche Routingziele)::
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
Kundenkategorie Börse/-gruppe Routingzwang Routingverbot WichtungWichtung
Retailer XETRAXETRA Nein Nein 8585
Retailer Deutsche Deutsche ParkettbörsenParkettbörsen
NeinNein Nein 5050
Eigene Kategorie(kundenspez.)
Intermediär X Ja Nein Keine Angabe
Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID (mögliche Routingziele)(mögliche Routingziele)::
Best Execution Filter: „mögliche Routingziele“
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox
Weitere mögliche Best Execution Filter:Weitere mögliche Best Execution Filter:
• Ordertypen, Ordergrößen
• Gebührenstrukturen
• Ausführungswahrscheinlichkeiten, Umsatzkennziffern
kategorie- und börsenspezifische Bewertung von:
• wertpapiersepzifischen Merkmalen (Handelbarkeit, Typ)
Kundenspezifische Erweiterungen sind jederzeit möglich !
MiFIDMiFIDBest Execution ToolboxBest Execution Toolbox
NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007
Wir wünschen Ihnen viel Erfolg bei der fristgerechten Umsetzung der MiFID Direktive und bedanken unsfür Ihre Aufmerksamkeit.